Actividad 8

Informe Análisis y Diagnóstico Financiero de la Empresa Ecopetrol S.A

Natalia Alejandra Cortés Rodríguez, Ángela María Ramírez Castro,

Luz Belly Gómez Gómez, Jhonatan Cano Osorio

Corporación Universitaria Minuto de Dios

Facultad de Educación Virtual y a Distancia –Contaduría Pública
NRC 2214 - Grupo 3

Nota de los autores

Taller presentado al docente Juan José Espinal Piedrahita, en la asignatura Gerencia
Financiera en mayo. La correspondencia con relación a este trabajo debe dirigirse a
los correos electrónicos [email protected],
[email protected], [email protected],
[email protected]
 Informe Análisis y Diagnóstico Financiero de la Empresa Ecopetrol S.A

1. La estrategia empresarial: síntesis de la manera en que la empresa crea valor,

objetivos financieros y su proyección a 5 años.
Ecopetrol S.A. es una Sociedad de Economía Mixta, de carácter comercial, organizada bajo
la forma de sociedad anónima, del orden nacional, vinculada al Ministerio de Minas y
Energía.
Gracias a sus fortalezas y competencias, Ecopetrol S.A. es líder en Colombia y el socio
preferido para explorar y producir hidrocarburos. Ecopetrol S.A. es la empresa más grande
del país y la principal compañía petrolera en Colombia, con mayor conocimiento geológico
de las diferentes cuencas.

Se rige bajo 5 vicepresidencias: Exploración, producción, Transporte, Refinación, y

comercial y mercadeo y cumple con los siguientes objetivos:

 La administración y manejo de todos los bienes muebles e inmuebles que revirtieron

al Estado a la terminación de la antigua Concesión De Mares. Sobre tales bienes
tendrá, además, las facultades dispositivas previstas en la ley.
 La exploración y explotación de hidrocarburos en áreas o campos petroleros que se
encontraban vinculadas a contratos ya suscritos o estaban siendo operadas
directamente por Ecopetrol S.A.
 Refinación, procesamiento y cualquier otro proceso industrial o petroquímico de los
hidrocarburos, sus derivados, productos o afines, en instalaciones propias o de
terceros, en el territorio nacional y en el exterior.
 Compra, venta, importación, exportación, procesamiento, almacenamiento, mezcla,
distribución, comercialización, industrialización, y/o venta de hidrocarburos, sus
derivados, productos y afines, en Colombia y en el exterior.
 Transporte y almacenamiento de hidrocarburos, sus derivados, productos y afines, a
través de sistemas de transporte o almacenamiento propios o de terceros, en el
territorio nacional y en el exterior, con excepción del transporte comercial de gas
natural en el territorio nacional.
  Realizar la investigación, desarrollo y comercialización de fuentes convencionales y
alternas de energía.
 Realizar la producción, mezcla, almacenamiento, transporte y comercialización de
componentes oxigenantes y biocombustibles.
 Realizar la operación portuaria.

Ecopetrol en el mercado bursátil:

En Colombia, únicamente existe una entidad administradora de valores, a diferencia de

Países como Estados unidos que cuenta con bolsas especializadas para ciertos productos y
servicios. Para la primera, el mercado aún no es lo suficientemente amplio como para
segmentar el mercado bursátil.

Ecopetrol S.A. llegó a la bolsa de valores en el año 2007, allí sacó su primer paquete de
Acciones al mercado con valor estimado de $5.7 billones de pesos, para su momento, el
10,1% de las acciones, luego, con una segunda emisión en el año 2011, por un valor de $2,5
billones de pesos, correspondientes a un 1,64% del patrimonio da la empresa. Desde estas 2
emisiones, el destino de Ecopetrol además de afectar al Sistema general de regalías, Minas
hacienda y las finanzas del estado, empezó a beneficiar – perjudicar a más de 350.000
accionistas (personas naturales y jurídicas). (Portafolio, 2017)

En el año 2016 el Brent experimentó un crecimiento durante el año del 52%, el valor del

Barril pasó de 28 dólares a 56 dólares. Esto en el Colcap, tuvo un efecto positivo de 17%
para los años 2016. Para los años 2017, el crecimiento continuó afectando positivamente al
COLCAP, marcando una tendencia alcista

La acción de Ecopetrol inició el año 2016 con un valor de $1.110 COP, al finalizar el año

2016 tuvo un incremento de $1.380 COP, a pesar de que la crisis del petróleo había
impactado las finanzas públicas, la bolsa de valores, el Sistema General de Regalías, este
año fue el punto de partida para que el precio se retomara y los demás factores afectados se
reevaluaran y mejoraran sustancialmente. El 2017 abrió la acción en $1.375 COP, para el 1
de marzo de 2017, la acción mantenía una tendencia lateral, su cotización fue de $1.350
COP, sin embargo a partir del 01 de septiembre, la acción se disparó hasta alcanzar un valor
de $2.660 COP, crecimiento de 50,8%.

según (Hughes, 2008)

Gracias al movimiento positivo de la acción y los buenos resultados de la compañía, en el

Año 2017, la junta directiva de la compañía decidió distribuir entre sus accionistas el 55%
de las utilidades de la empresa. Decisión que buscaba compensar los malos resultados de
los años anteriores.

Ecopetrol también tiene participación en la Bolsa de valores de Nueva York, para el año

Ecopetrol con su ADR, también tuvo resultados positivos en el 2017 respecto al año 2016.
El ADR de Ecopetrol fue sacado por primera vez a la bolsa de Estados Unidos en el año

2008, este es un ADR de Nivel 1. Para el año 2017 el ADR cerró en US$14,63, crecimiento
de 62% frente al año inmediatamente Anterior

CONTEXTO ECONOMICO
Ecopetrol es la compañía más grande de Colombia y es una empresa integrada en la cadena
del petróleo. Se encuentra ubicada entre las 40 petroleras más grandes del mundo y entre
las cuatro principales en Latinoamérica. Además de Colombia, en donde genera más del
60% de la producción nacional, tiene presencia en actividades de exploración y producción
en Brasil, Perú y Estados Unidos (EL PAIS, 2015).

Según un informe de la BBC mundo donde analiza la situación de Ecopetrol, PDVSA de

Venezuela Petrobras de Brasil y Pemex de México, en respuesta a la caída en los precios
internacionales del crudo, la petrolera colombiana anunció a finales de 2014 una reducción
de 25% en su presupuesto de inversión este año, un recorte de más de US$2.000 millones
(Dinero, 2015).

Además de la compleja situación externa, Ecopetrol afronta dificultades particulares

originadas por la persistente violencia en Colombia. La Asociación Colombiana del
Petróleo (ACP) calcula que solo en 2014 el sector petrolero colombiano sufrió más de 650
atentados, por los que las empresas dejaron de comercializar más de US$420 millones en
ese año (BBC, 2015).

Adicionalmente en contexto internacional, el precio del petróleo cayó alrededor de 50%

desde el segundo semestre de 2014, panorama que llevó al Gobierno Nacional a revisar a la
baja la meta de crecimiento económico de este año y ubicarla en 4,2% (EL TIEMPO).

Al hacer las proyecciones en este año 2020 se encuentra una caída del precio del petróleo
debido al problema de salud pública que se está viviendo a nivel mundial y problemas de
productividad e intereses por obtener el petróleo de Venezuela, la liquidez se redujo
considerablemente igual que la rentabilidad, las acciones no se están moviendo además de
que cada día su valor es menor, adicional a esto las políticas monetarias o fiscales que se
están implementando en contra de Venezuela que es uno de los países más importantes en
suministrar petróleo, lo que hace que estas materias primas o bienes primarios no se han
tan productivos, y la empresa Ecopetrol este pasado por una crisis económica.

. Cuáles son los principales aportes que hasta el momento ha hecho el curso para su
Vida profesional como administrador.
 Con este curso de Gerencia Financiera, me aporto mucho conocimiento para ejercer

la profesión de contador público, porque adquirí habilidades de cómo se realiza el análisis

financiero a una empresa por medio del Balance general y estado de resultados, y así hacer

e interpretar los indicadores financieros de una entidad, en periodo determinado, además de

conocer cuáles son sus activos, pasivos y patrimonio con los que cuenta la empresa, en

conclusión su contenido fue muy importante para ponerlo en práctica en las actividades

profesionales de una organización.

2. Que dificultades y habilidades identifico en su proceso de aprendizaje

Durante el curso de Gerencia financiera, se asimiló que para trabajar en equipo se debe

tener buena comunicación entre todos los compañeros para lograr realizar las actividades a

tiempo, además que se hagan con los objetivos propuestos en el área, debido a que esto nos

ayuda a tener mejores resultados de aprendizaje.

la dificulta fue el desconocimiento de otras materias para saber analizar algunos indicadores

además de saber redactar y contextualizar la empresa que se analiza debido a que es

complejo por lo que se pueden concluir muchos temas.

Análisis financiero

A continuación se presenta el análisis financiero de la empresa ECOPETROL S.A. que

consolida de los 2014 y 2018 del 1 de enero al 31 de diciembre. Este incluye: análisis
vertical y horizontal, estado de fuentes y usos y razones financieras
 Balance general

Empresa Ecopetrol
Cifras reportadas en Millones COP
           
Años a revisar 2014 2015 2016 2017 2018
           
ACTIVOS          
           
Activo corrientes
7.945.88
Disponible 7.618.178 6.550.450 8.410.467 6.311.744
5
6.098.91
Inversiones 4.287.553 3.427.412 4.212.701 8.194.243
8
4.601.39
Inventarios 2.929.921 3.057.958 3.841.901 5.100.407
6
625.37
Activos por impuestos corrientes 2.019.066 4.501.734 1.129.098 1.031.307
4
Instrumentos de patrimonio
1.581.466 913.488 51.610 - -
medidos a valor razonable
2.967.87
Otros activos financieros 817.977 329.227 5.315.537 5.321.098
8
880.42
Otros activos 1.385.116 1.090.324 1.035.632 1.020.428
5
Activos no corrientes mantenidos 104.14
1.362 242.775 132.216 51.385
para la venta 0
23.224.01 27.030.61
TOTAL DE ACTIVOS CORRIENTES 20.640.639 20.113.368 24.129.162
6 2
Activos no corrientes
1.330.46
Inversiones y negocios conjuntos 2.476.764 1.931.934 1.552.694 1.844.336
0
Cuentas comerciales y otras 777.13
435.404 584.571 729.410 755.574
cuentas por cobrar 2
61.359.81 62.770.27
Propiedades planta y equipo 55.665.007 65.030.814 62.269.094
9 9
Recursos naturales y medio 21.308.26 23.075.45
24.120.664 24.043.297 22.341.047
ambiente 5 0
380.22
Intangibles 245.152 388.051 272.132 410.747
6
5.346.33
Activos por impuestos diferidos 4.092.443 7.961.968 6.896.340 5.746.730
9
Otros activos financieros no 3.565.84
663.842 1.256.152 1.371.358 2.826.717
corrientes 7
919.44
Crédito mercantil 1.407.214 919.445 919.445 919.445
5
Otros activos 1.090.716 766.380 826.736 681.00 860.730
 9
TOTAL DE ACTIVOS NO 95.668.54 99.210.00
90.197.206 102.882.612 97.178.256
CORRIENTES 2 8

TOTAL ACTIVOS 110.837.845 122.995.980 121.307.418 118.892.55 126.240.62

8 0
PASIVOS          
Pasivos corrientes
5.144.50
Prestamos corto plazo 3.517.522 4.573.620 4.126.203 4.019.927
4
Cuentas comerciales y otras 6.968.20
8.798.965 7.757.277 6.854.363 8.945.790
cuentas por pagar 7
Provisiones por beneficios a 1.829.81
1.379.706 1.392.266 1.974.496 1.816.882
empleados 9
2.005.68
Pasivos por impuestos corrientes 1.896.938 2.803.559 2.130.940 1.751.300
8
558.82
Provisiones y contingencias 842.957 653.497 821.954 814.409
8
Instrumentos financieros
140.055 101.319 - - 82.554
derivados
339.56
Otros pasivos 267.587 144.441 439.272 393.760
5
Pasivos asociados a activos
- 17.628 40.128 - -
mantenidos para la venta
16.846.61 17.824.62
TOTAL DE PASIVOS CORRIENTES 16.843.730 17.443.607 16.387.356
1 2
           
Pasivos no corrientes
38.403.33 34.042.71
Prestamos largo plazo 31.524.106 48.649.718 48.095.824
1 8
Cuentas comerciales y otras
30.439 6 23.893 29.469 30.522
cuentas por pagar
Provisiones por beneficios a 6.502.47
4.419.987 2.459.849 3.901.082 6.789.669
empleados 5
812.81
Pasivos por impuestos diferidos 3.083.698 3.303.004 2.228.929 738.407
9
5.978.62
Provisiones y contingencias 4.995.114 5.423.850 5.095.916 6.939.603
1
537.92
Otros pasivos no corrientes 408.103 484.148 254.700 570.641
7
52.264.64 49.111.56
TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES 44.461.447 60.320.575 59.600.344
2 0
TOTAL PASIVOS 61.305.177 77.764.182 75.987.700
69.111.253 66.936.182
PATRIMONIO          
           
Capital social 48.021.386 42.530.224 43.673.854 24.160.523 25.040.066
Interés no controlante 1.511.282 1.875.055 1.645.864 1.882.67 2.090.831
 4
6.607.69
Prima e emisión de acciones - - - 6.607.700
9
2.177.86
Reservas - - - 5.138.895
9
6.364.12
Otros resultados integrales - - - 7.782.086
9
7.708.86 12.644.86
Resultados acumulados - - -
6 0
Patrimonio atribuible a los
- - - - -
accionistas
TOTAL PATRIMONIO 49.532.668 44.405.279 45.319.718 59.304.438
48.901.760

Estado de resultados

A continuación se presenta el estado de resultados de la empresa ECOPETROL S.A del año 2014 y
2015

Empresa
Ecopetrol

Cifras reportadas en Millones COP

           
Años a revisar 2014 2015 2016 2017 2018
           
Ventas (Ingresos operativos) 58.079.472 43.290.600 47.732.350 55.210.224 67.819.935
           
- 34.236.571
40.107.543 35.320.201 - 36.893.474 - 41.169.527
Costo de ventas
           
Utilidad bruta 17.971.929 7.970.399 81.968.921 92.103.698 108.989.462
           
Gastos de administración 426.203 861.353 - 1.923.268 - 1.764.524 - 1.653.858

Gastos de ventas 3.455.025 2.960.120 - 2.751.687 - 2.926.065 - 2.903.132

           
Utilidad operativa (UAII) 14.090.701 4.148.926 86.643.876 96.794.287 113.546.452
           
Ingresos no operacionales 423.513 598.404 1.311.743 1.159.356 1.129.563

Gastos no operacionales - - - - -

Gastos financieros - 1.164.255 - 2.186.900 - 3.511.814 - 3.665.390 - 3.511.814

           
Utilidad antes de impuestos (UAI) 14.831.443 5.737.422 88.843.947 99.300.321 115.928.703
           
Provision de renta - 3.926.042 952.561 - 4.655.495 - 5.634.944 - 7.322.019
           
Utilidad neta 18.757.485 4.784.861 93.499.442 104.935.265 123.250.722

Balance general (Análisis Vertical, Horizontal, fuentes y usos, y

Razones Financiera
0 R AZO S OC IAL 2014 - 2015 2016 - 2017 2017 - 2018
E C OP E T R OL E C OP E T R OL
V ariac ión V ariac ión V ariac ión
DE S C R IC ION 2014 2015 2016 2017 2018 re lativa % re lativa % r e lativ a %
D is ponible 7.618.178 6.550.450 8.410.467 7.945.885 6.311.744 -14,02 -5,52 -20,57
Invers iones 4.287.553 3.427.412 4.212.701 6.098.918 8.194.243 -20,06 44,77 34,36
Inventa rios 2.929.921 3.057.958 3.841.901 4.601.396 5.100.407 4,37 19,77 10,84
Activos por im pues tos corrientes 2.019.066 4.501.734 1.129.098 625.374 1.031.307 122,96 -44,61 64,91
Ins trum entos de patrim onio m edidos a valor ra zona ble
1.581.466 913.488 51.610 - - -42,24
Otros activos financieros 817.977 329.227 5.315.537 2.967.878 5.321.098 -59,75 -44,17 79,29
Otros activos 1.385.116 1.090.324 1.035.632 880.425 1.020.428 -21,28 -14,99 15,90
Activos no corrientes m antenidos para la venta 1.362 242.775 132.216 104.140 51.385 17724,89 -21,23 -50,66
TOTAL DE AC TIVOS C OR R IENTE S 20.640.639 20.113.368 24.129.162 23.224.016 27.030.612
Ac tivos no c orrientes - - - - -
Invers iones y neg ocios conjuntos 2.476.764 1.931.934 1.552.694 1.330.460 1.844.336 -22,00 -14,31 38,62
C uentas com erciales y otras cuenta s por cobrar 435.404 584.571 729.410 777.132 755.574 34,26 -2,77
P ropieda des planta y equipo 55.665.007 65.030.814 62.269.094 61.359.819 62.770.279 16,83 -1,46 2,30
R ecurs os naturales y m edio am biente 24.120.664 24.043.297 22.341.047 21.308.265 23.075.450 -0,32 -4,62 8,29
Inta ng ibles 245.152 388.051 272.132 380.226 410.747 58,29 39,72 8,03
Activos por im pues tos diferidos 4.092.443 7.961.968 6.896.340 5.346.339 5.746.730 94,55 -22,48 7,49
Otros activos fina ncieros no corrientes 663.842 1.256.152 1.371.358 3.565.847 2.826.717 89,22 160,02 -20,73
C rédito m erca ntil 1.407.214 919.445 919.445 919.445 919.445 -34,66 0,00 0,00
Otros activos 1.090.716 766.380 826.736 681.009 860.730 -29,74 -17,63 26,39
TOTAL DE AC TIVOS NO C OR R IE NTES 90.197.206 102.882.612 97.178.256 95.668.542 99.210.008 -1,55 3,70
0 110.837.845 122.995.980 121.307.418 118.892.558 126.240.620 -1,99 6,18
P AS IVOS - - - - -
P as ivos corrientes - - - - -
P res tam os corto plazo 3.517.522 4.573.620 4.126.203 5.144.504 4.019.927 30,02 24,68 -21,86
C uentas com erciales y otras cuenta s por pa g ar 8.798.965 7.757.277 6.854.363 6.968.207 8.945.790 -11,84 1,66 28,38
P rovis iones por beneficios a em pleados 1.379.706 1.392.266 1.974.496 1.829.819 1.816.882 0,91 -7,33 -0,71
P as ivos por im pues tos corrientes 1.896.938 2.803.559 2.130.940 2.005.688 1.751.300 47,79 -5,88 -12,68
P rovis iones y conting encia s 842.957 653.497 821.954 558.828 814.409 -22,48 -32,01 45,74
Ins trum entos financieros derivados 140.055 101.319 - - 82.554 -27,66
Otros pas ivos 267.587 144.441 439.272 339.565 393.760 -46,02 -22,70 15,96
P as ivos as ocia dos a a ctivos m antenidos pa ra la venta
- 17.628 40.128 - -
TOTAL DE P AS IVOS C ORR IE NTES 16.843.730 17.443.607 16.387.356 16.846.611 17.824.622 2,80 5,81
0 - - - - - -
P as ivos no corrientes - - - - -
P res tam os larg o pla zo 31.524.106 48.649.718 48.095.824 38.403.331 34.042.718 54,33 -20,15 -11,35
C uentas com erciales y otras cuenta s por pa g ar 30.439 6 23.893 29.469 30.522 -99,98 23,34 3,57
P rovis iones por beneficios a em pleados 4.419.987 2.459.849 3.901.082 6.502.475 6.789.669 -44,35 66,68 4,42
P as ivos por im pues tos diferidos 3.083.698 3.303.004 2.228.929 812.819 738.407 7,11 -63,53 -9,15
P rovis iones y conting encia s 4.995.114 5.423.850 5.095.916 5.978.621 6.939.603 8,58 17,32 16,07
Otros pas ivos no corrientes 408.103 484.148 254.700 537.927 570.641 18,63 111,20 6,08
TOTAL P AS IVOS NO C ORR IE NTES 44.461.447 60.320.575 59.600.344 52.264.642 49.111.560 -12,31 -6,03
TOTAL P AS IVOS 61.305.177 77.764.182 75.987.700 69.111.253 66.936.182 -9,05 -3,15
P ATR IMONIO - - - - -
0 - - - - -
C a pital s ocial 48.021.386 42.530.224 43.673.854 24.160.523 25.040.066 -11,43 -44,68 3,64
Interes no controlante 1.511.282 1.875.055 1.645.864 1.882.674 2.090.831 24,07 14,39 11,06
P rim a e em is ión de acciones - - - 6.607.699 6.607.700 0,00
R es ervas - - - 2.177.869 5.138.895 135,96
Otros res ultados integ ra les - - - 6.364.129 7.782.086 22,28
R es ultados acum ulados - - - 7.708.866 12.644.860 64,03
P atrim onio atribuible a los accionis tas - - - - -
TOTAL P ATR IMONIO 49.532.668 44.405.279 45.319.718 48.901.760 59.304.438
En las cuentas del Balance observamos unas variaciones relativa para los años 2017 y 2018
las más significativas son las siguientes efectivo equivalente a efectivo disminuyo en
-20,57%. Es importante recordar que Colombia es un país tomador de precios lo que
significa que su producción de crudo no tiene efectos en la vida internacional de petróleo.

El inventario disminuyo -10% respecto al 2018 respecto al 2018

El préstamo a corto plazo disminuyo en -21% en el año 2018

Los activos mantenidos para la venta disminuyo en -50,66 en el año 2018

Cuentas comerciales y otras cuentas por cobrar disminuyeron en - 2,7% 2018

Otros activos financieros aumentaron 79,29% 2018 se observa un aumento importante pese
a las otras variaciones como son: en 2014 y 2015 disminuyo-59,75% y en 2016 y 2017
-44,17 % .

Otros activos se evidencia un crecimiento de 26,39%, en 2017 y 2018, dado que en los años
2014 y 2015 disminuye en 29,74%; y en año 2016 y 2017 -17,63%

El crédito mercantil en los años 2014 y 2015 se observa una disminución de -34,66%, en
los años posteriores se evidencia 0,00%

Préstamos a corto plazo en 2017 y 2018 disminuye -21,86% .

Las provisiones y contingencias aumentan 13% en el año 2018 respecto al 2017.

Los préstamos a largo plazo disminuyeron 11% algo positivo para la empresa.

Resultados acumulados aumenta significativamente en 2018 respecto al 2017 en 64,03%

El capital social aumento en 2018 3,64% respecto a los años 2014 y 2015 -11,43% y 2016 y
2017 -44,68%

La crisis que vivió el sector petrolero demostró que el país necesita diversificar la canasta
de productos para exportar. el sector de hidrocarburos está supeditado a factores
macroeconómicos que el país no puede controlar o que hasta al momento las políticas
monetarias y fiscales no han logrado armonizar, en el sentido de que el precio del crudo
directamente valúa o devalúa nuestra moneda por ende la economía. la perdida de liquidez
de la empresa, fue compensada con los puntos ganados en su indicador de endeudamiento a
corto plazo y largo plazo al asumir estos pagos hace que la empresa Ecopetrol se fortalezca
su estructura de capital para años siguientes.

Análisis del Estado de Resultados horizontal

Analis is Analis is Analis is

R az on S oc ial Ac tiv ididad H oriz ontal 2014 - H oriz ontal H oriz ontal
C OPE T R OL 2015 2016 - 2017 2017 - 2018
Variac ión Variac ión Variac ión
D E S C R IP C IO N 2014 2015 2016 2017 2018 relativ a % relativ a % relativ a %
Ing resos operacionales 58.079.472 43.290.600 47.732.350 55.210.224 67.819.935 -25,46 15,67 22,84
C os to de ventas 40.107.543 35.320.201 - 34.236.571 - 36.893.474 - 41.169.527 -11,94 7,76 11,59

G as tos de adminis tración 426.203 861.353 - 1.923.268 - 1.764.524 - 1.653.858 102,10 -8,25 -6,27
G as tos de ventas 3.455.025 2.960.120 - 2.751.687 - 2.926.065 - 2.903.132 -14,32 6,34 -0,78
Ing resos financieros 423.513 598.404 1.311.743 1.159.356 1.129.563 41,30 -11,62 -2,57
G as tos financieros - 1.164.255 - 2.186.900 - 3.511.814 - 3.665.390 - 3.511.814 87,84 4,37 -4,19
P rovis ión Impues to de renta - 3.926.042 952.561 - 4.655.495 - 5.634.944 - 7.322.019 -124,26 21,04 29,94

La variación en el año 2017 y 2018 se evidencia que los ingresos operacionales obtuvo un
aumento de 22,84% y en costos de venta aumento al 11,59% en las provisiones aumento en
29,94%, en los gastos de administración, gastos de venta e ingresos financieros se evidencia
disminución. Ecopetrol fue rentable en el año 2017, su Ingreso total ascendió en un
15,96%mientras que su EBITDA ascendió en un 50,02%, esto demuestra como Ecopetrol
entre el periodo 2017– 2018, además de haber reestablecido su movimiento en el mercado,
también fue mucho más eficiente con la administración de sus recursos, operación y
tesorería A pesar de las utilidades, para el último trimestre del 2017 Ecopetrol aún no
generó valor, la empresa venía destruyendo valor hasta el año 2016, allí sus resultados y
administración conllevaron a encontrar buen funcionamiento tesorería.

Análisis vertical
 Ac tivos

2014 2015 2016

Activo C orriente $ 20.640.639 19% Activo C orriente $ 20.113.368 16% Activo C orriente 24.129.162 20%
Activo No C orriente $ 90.197.206 81% Activo No C orriente $ 102.882.612 84% Activo No C orriente $ 97.178.256 80%
Total Ac tivos $ 110.837.845 100% Total Ac tivos $ 122.995.980 100% Total Ac tivos $ 121.307.418 100%

2017 2018
Activo C orriente $ 23.224.016 16% Activo C orriente $ 27.030.612 21%
Activo N o C orrie nte $ 118.892.558 84% Activo N o C orrie nte $ 99.210.008 79%
Total Ac tivos $ 142.116.574 100% Total Ac tivos $ 126.240.620 100%

P as ivos
2014 2015 2016
P as ivo C orriente $ 16.843.730 27% P as ivo C orriente $ 17.443.607 22% P as ivo C orriente $ 16.387.356 22%
P as ivo No C orriente $ 44.461.447 73% P as ivo No C orriente $ 60.320.575 78% P as ivo No C orriente $ 59.600.344 78%
Total Pas ivo $ 61.305.177 100% Total Pas ivo $ 77.764.182 100% Total Pas ivo $ 75.987.700 100%

2017 2018
P a s ivo C orriente $ 16.846.611 24% P a s ivo C orriente $ 17.824.622 27%
P a s ivo N o C orrie nte $ 52.264.642 76% P a s ivo N o C orriente $ 49.111.560 73%
Tota l P as ivo $ 69.111.253 100% T ota l P as ivo $ 66.936.182 100%

Al analizar el análisis vertical en el balance general podemos destacar que entre al año 2014
y 2015 entre los activo corriente en el año 2015 hay una disminución en el activo corriente,
y en el activo no corriente; para los pasivos también tiene el mismo comportamiento,
excepto en los pasivos corrientes que se evidencia un aumento de 5%; en los años 2016 y
2017 se encuentran los activos con la mismo comportamiento del 20% y 80%, y los pasivos
si se observa un comportamiento diferente debido a que los pasivos corrientes 2% y
disminuyo el activo no corriente en 2%; en el año 2018 en comparación con el año 2017 los
activos corrientes aumenta 1% y activos no corrientes disminuye 1%: en los pasivos,
aumenta el pasivo corriente y disminuye el pasivo no corriente. En conclusión que el año
2014 la disminución del activo se podría deberse a los disponibles y a las inversiones
también podemos ver que disminuyo, en cuanto a los pasivos corriente puede deberse a que
disminuyeron los sobre giros en cuanto al pasivo corriente debido a que las deudas
aumentaron acorto plazo en 5% se debido a un aumento en los gastos financieros. Se
recomienda llevar un mayor control de caja chica, controlar los inventarios, revisar los
créditos de cobranza.

Según la revista dinero, para el año 2017 Ecopetrol presentó una disminución del 1% en el
activo, quedando en 120,7 billones de pesos.

Esta disminución se presentó a raíz de la disminución de la propiedad planta y equipo, por

mayores amortizaciones y depreciaciones respecto a la recuperación de activos. (Ecopetrol,
2018).

A n a lis is D e l E s ta do de R e s u lta d os ve r tic a l

E m pr e s a
Ci
fras report
adas en

va r ia c ion va r ia c io n
2 0 17 2 01 8
A ños a revi
sar % %

V entas (I
ngresos operat5
v5
i .2 1 0 .2 2 4
os) 10 0 6 7 .8 1 9 .9 3 5 10 0

C osto de ventas - 3 6 .8 9 3 .4 7 4 - 67 - 4 1 .1 6 9 .5 2 7 -6 1

Uti
lidad bruta 9 2 .1 0 3 .6 9 8 16 7 1 0 8 .9 8 9 .4 6 2 16 1

G astos de adm ini

st - ón1 .7 6 4 .5 2 4
raci - 3 - 1 .6 5 3 .8 5 8 -2
G astos de ventas - 2 .9 2 6 .0 6 5 - 5 - 2 .9 0 3 .1 3 2 -4
-
Uti
lidad operati
va (U AI
I) 9 6 .7 9 4 .2 8 7 17 5 1 1 3 .5 4 6 .4 5 2 16 7
- 0
I
ngresos no operaci onal
es1 .1 5 9 .3 5 6 2 1 .1 2 9 .5 6 3 2
G astos no operaci
onales - - -
G astos fi
nanci
eros - 3 .6 6 5 .3 9 0 - 7 - 3 .5 1 1 .8 1 4 -5
-
Uti
lidad antes de i 9os
m puest9 .3(
0U0
A .3
I)21 18 0 1 1 5 .9 2 8 .7 0 3 17 1
-
P rovi
sion de renta - 5 .6 3 4 .9 4 4 - 10 - 7 .3 2 2 .0 1 9 -1 1

Uti
lidad neta 1 0 4 .9 3 5 .2 6 5 19 0 1 2 3 .2 5 0 .7 2 2 18 2

Se evidencia disminución en costo de ventas y demás y en la utilidad bruta está por encima.
Adicional, el comportamiento presentado por las cuentas de la empresa para el año 2017 y
2018 se evidenció una disminución en la variación relativa en las cuentas del ingreso, costo
y gasto para el año 2018 con respecto al año 2017, no obstante la utilidad neta obtenida en
el año 2018 incrementó en un 182% con relación al año inmediatamente anterior, esto
debido a las condiciones de constante crecimiento que presenta el sector delos combustible.
 A NA LIS IS DE F UE NTE S Y US OS 2015-2014
DIREC C ION DEL
2015 2014 F UE NT E S US O S
C AMB IO
Disponible 6.550.450 7.618.178 - - 1.067.728 -
Inve rsione s 3.427.412 4.287.553 - - 860.141 -
Inve nta rios 3.057.958 2.929.921 + - 128.037

Ac tivos por im pue stos c orrie nte s 4.501.734 2.019.066 + - 2.482.668

Instrum e ntos de pa trim onio m e didos a va lor

913.488 1.581.466 - - 667.978 -
ra z ona ble

Otros a c tivos fina nc ie ros 329.227 817.977 - - 488.750 -

Otros a c tivos 1.090.324 1.385.116 - - 294.792 -

Ac tivos no c orrie nte s ma nte nidos pa ra la ve nta 242.775 1.362 + - 241.413

T ota l Ac tivos C orrie nte s - -

Ac tivos no c orrie nte s - -

Inve rsione s y ne g oc ios c onjuntos 1.931.934 2.476.764 - - 544.830 -

C ue nta s c om e rc ia le s y otra s c ue nta s por c obra r 584.571 435.404 + - 149.167

P ropie da de s pla nta y e quipo 65.030.814 55.665.007 + - 9.365.807

R e c ursos na tura le s y m e dio a m bie nte 24.043.297 24.120.664 - - 77.367 -

Inta ng ible s 388.051 245.152 + - 142.899

Ac tivos por im pue stos dife ridos 7.961.968 4.092.443 + - 3.869.525

Otros a c tivos fina nc ie ros no c orrie nte s 1.256.152 663.842 + - 592.310

C ré dito m e rc a ntil 919.445 1.407.214 - - 487.769 -

Otros a c tivos 766.380 1.090.716 - - 324.336 -

T ota l Ac tivos no C orrie nte s - -

T ota l Ac tivo - -
P AS IV OS - -
P a sivos c orrie nte s - -
P re sta m os c orto pla z o 4.573.620 3.517.522 + 1.056.098 -
C ue nta s c om e rc ia le s y otra s c ue nta s por pa g a r 7.757.277 8.798.965 + - - 1.041.688
P rovisione s por be ne fic ios a e mple a dos 1.392.266 1.379.706 - - 12.560
P a sivos por im pue stos c orrie nte s 2.803.559 1.896.938 + 906.621 -
P rovisione s y c onting e nc ia s 653.497 842.957 - - 189.460 -
Instrum e ntos fina nc ie ros de riva dos 101.319 140.055 - - 38.736 -
Otros pa sivos 144.441 267.587 - - 123.146 -
P a sivos a soc ia dos a a c tivos m a nte nidos pa ra la
17.628 - + - 17.628
ve nta
T ota l P a sivos C orrie nte s - -
P a sivos no c orrie nte s - -
P re sta m os la rg o pla z o 48.649.718 31.524.106 + 17.125.612
C ue nta s c om e rc ia le s y otra s c ue nta s por pa g a r 6 30.439 - - 30.433 -
P rovisione s por be ne fic ios a e mple a dos 2.459.849 4.419.987 - - 1.960.138 -
P a sivos por im pue stos dife ridos 3.303.004 3.083.698 + - 219.306
P rovisione s y c onting e nc ia s 5.423.850 4.995.114 + - 428.736
Otros pa sivos no c orrie nte s 484.148 408.103 + - 76.045
T ota l P a sivos no C orrie nte s - -
T ota l P a sivo - -
P AT R IMONIO - -
- -
 ANAL IS IS D E US OS Y D E FUE NTE S 2015- 2014

FUENTES US OS

Dis ponible $ 1.067.728 Inventarios $ 128.037,00

Invers iones $ 860.141 Ac tivos por impues tos c orrientes $ 2.482.668,00

Ins trumentos de patrimonio medidos a valor raz onable $ 667.978 Ac tivos no c orrientes mantenidos para la venta $ 241.413,00

Otros ac tivos financ ieros $ 488.750 C uentas c omerc iales y otras c uentas por c obrar $ 149.167,00

Otros ac tivos $ 294.792 P ropiedades planta y equipo $ 9.365.807,00

Invers iones y negoc ios c onjuntos $ 544.830 Intangibles $ 142.899,00

Rec urs os naturales y medio ambiente $ 77.367 Ac tivos por impues tos diferidos $ 3.869.525,00

C rédito merc antil $ 487.769 Otros ac tivos financ ieros no c orrientes $ 592.310,00

Otros ac tivos $ 324.336 P res tam os c orto plazo $ 1.056.098,00

C uentas c omerc iales y otras c uentas por pagar $ 1.041.688 P rovis iones por benefic ios a empleados $ 12.560,00

P rovis iones y c ontingenc ias $ 189.460 P as ivos por impues tos c orrientes $ 906.621,00

P as ivos as oc iados a ac tivos mantenidos para la

Ins trumentos financ ieros derivados $ 38.736 $ 17.628,00
venta

Otros pas ivos $ 123.146

P res tamos largo plazo $ 17.125.612,00 P as ivos por impues tos diferidos $ 219.306,00
C uentas c omerc iales y otras c uentas por pagar $ 30.433 P rovis iones y c onting enc ias $ 428.736,00

P rovis iones por benefic ios a empleados $ 1.960.138 Otros pas ivos no c orrientes $ 76.045,00

Interes no c ontrolante $ 5.491.162 P rima e emis ión de ac c iones $ 363.773,00

$ 30.814.066 $ 20.052.593,00
 AN AL IS IS D E U S OS Y D E F U E N TE S 2017- 2016

2017 2016 F UE NT E S US OS

Disponible 7.945.885 8.410.467 - 464.582

Inve rsione s 6.098.918 4.212.701 1.886.217
Inve nta rios 4.601.396 3.841.901 759.495

Ac tivos por im pue stos c orrie nte s 625.374 1.129.098 - 503.724

Instrum e ntos de pa trim onio m e didos a va lor

- 51.610 - 51.610
ra z ona ble

Otros a c tivos fina nc ie ros 2.967.878 5.315.537 - 2.347.659

Otros a c tivos 880.425 1.035.632 - 155.207

Ac tivos no c orrie nte s m a nte nidos pa ra la ve nta 104.140 132.216 - 28.076

Total A c tivos C orrientes 23.224.016 24.129.162

Ac tivos no c orrie nte s 0 0

Inve rsione s y ne g oc ios c onjuntos 1.330.460 1.552.694 - 222.234

C ue nta s c om e rc ia le s y otra s c ue nta s por c obra r 777.132 729.410 47.722

P ropie da de s pla nta y e quipo 61.359.819 62.269.094 - 909.275

R e c ursos na tura le s y m e dio a m bie nte 21.308.265 22.341.047 - 1.032.782

Inta ng ible s 380.226 272.132 108.094

Ac tivos por im pue stos dife ridos 5.346.339 6.896.340 - 1.550.001

Otros a c tivos fina nc ie ros no c orrie nte s 3.565.847 1.371.358 2.194.489

C ré dito m e rc a ntil 919.445 919.445 - -

Otros a c tivos 681.009 826.736 - 145.727

T ota l Ac tivos no C orrie nte s

T ota l Ac tivo
PASIVO S - -
P a sivos c orrie nte s - -
P re sta m os c orto pla z o 5.144.504 4.126.203 1.018.301
C ue nta s c om e rc ia le s y otra s c ue nta s por pa g a r 6.968.207 6.854.363 113.844
P rovisione s por be ne fic ios a e m ple a dos 1.829.819 1.974.496 - 144.677
P a sivos por im pue stos c orrie nte s 2.005.688 2.130.940 - 125.252
P rovisione s y c onting e nc ia s 558.828 821.954 - 263.126
Instrum e ntos fina nc ie ros de riva dos - - - -
Otros pa sivos 339.565 439.272 - 99.707

P a sivos a soc ia dos a a c tivos m a nte nidos pa ra la ve nta - 40.128 40.128

T ota l P a sivos C orrie nte s 16.846.611 16.387.356

P a sivos no c orrie nte s - -
P re sta m os la rg o pla z o 38.403.331 48.095.824 - 9.692.493
C ue nta s c om e rc ia le s y otra s c ue nta s por pa g a r 29.469 23.893 5.576
P rovisione s por be ne fic ios a e m ple a dos 6.502.475 3.901.082 2.601.393
P a sivos por im pue stos dife ridos 812.819 2.228.929 - 1.416.110
P rovisione s y c onting e nc ia s 5.978.621 5.095.916 5.576
Otros pa sivos no c orrie nte s 537.927 254.700 2.601.393
 ANAL IS IS D E F U E N T E S Y U S OS 20 17- 2016

FUENTE S US OS

Dis ponible $ 4 64.582,00 Invers iones $ 1 .8 86.217,00

A c tivos por impues tos c orrientes $ 5 03.724,00 Inventarios $ 7 59.495,00

Ins trumentos de patrimonio medidos a C uentas c omerc iales y otras c uentas por
$ 51.610 ,00 $ 47.722 ,0 0
valor raz onable c obrar

O tros ac tivos financ ieros $ 2.34 7.65 9,00 O tros ac tivos financ ieros no c orrientes $ 2 .1 94.489,00

O tros ac tivos $ 1 55.207,00 P res tamos c orto plaz o $ 1 .0 18.301,00

A c tivos no c orrientes mantenidos para

$ 28.076 ,00 C uentas c omerc iales y otras c uentas por pagar $ 1 13.844,00
la venta
P as ivos as oc iados a ac tivos mantenidos para
Invers iones y negoc ios c onjuntos $ 2 22.234,00 $ 40.128 ,0 0
la venta
P ropiedades planta y equipo $ 9 09.275,00 C uentas c omerc iales y otras c uentas por pagar $ 5.576,00

R ec urs os naturales y medio ambiente $ 1.03 2.78 2,00 P rovis iones por benefic ios a empleados $ 2 .6 01.393,00

A c tivos por impues tos diferidos $ 1.55 0.00 1,00 P rovis iones y c ontingenc ias $ 5.576,00

O tros ac tivos $ 1 45.727,00 O tros pas ivos no c orrientes $ 2 .6 01.393,00

P rovis iones por benefic ios a empleados $ 1 44.677,00 Interes no c ontrolante $ 2 36.810,00

P as ivos por impues tos c orrientes $ 1 25.252,00 P rima e emis ión de ac c iones $ 6 .6 07.699,00

P rovis iones y c ontingenc ias $ 2 63.126,00 R es ervas $ 2 .1 77.869,00

O tros pas ivos $ 99.707 ,00 O tros res ultados integrales $ 6 .3 64.129,00

P res tamos largo plaz o $ 9.69 2.49 3,00 R es ultados ac umulados $ 7 .7 08.866,00

C a pita l soc ia l $ 19.513 .330 ,58 P atrimonio atribuible a los ac c ionis tas $ 8 79.545,00

$ 37.249 .462 ,58 $ 35.249 .0 52 ,0 0

 AN AL IS IS D E F UE N TE S Y U S OS 2018- 2017

2018 2017 FUENTES US OS

Dis ponible 6.311.744 7.945.885 - 1.634.141

Invers iones 8.194.243 6.098.918 2.095.325
Inventarios 5.100.407 4.601.396 499.011

Ac tivos por impues tos c orrientes 1.031.307 625.374 405.933

Ins trum entos de patrim onio m edidos a va lor raz onable - - - -

Otros ac tivos financ ieros 5.321.098 2.967.878 2.353.220

Otros ac tivos 1.020.428 880.425 140.003

Ac tivos no c orrientes ma ntenidos pa ra la venta 51.385 104.140 - 52.755

Tota l Activos C orrientes 27.030.612 23.224.016

Ac tivos no c orrientes - -

Invers iones y neg oc ios c onjuntos 1.844.336 1.330.460 513.876

C uentas c om erc iales y otras c uentas por c obrar 755.574 777.132 - 21.558

P ropiedades planta y equipo 62.770.279 61.359.819 - 1.410.460

Rec urs os naturales y medio am biente 23.075.450 21.308.265 1.767.185

Intang ibles 410.747 380.226 30.521

Ac tivos por impues tos diferidos 5.746.730 5.346.339 400.391

Otros ac tivos financ ieros no c orrientes 2.826.717 3.565.847 - 739.130

C rédito m erc antil 919.445 919.445 - -

Otros ac tivos 860.730 681.009 179.721

Total Ac tivos no C orrientes

Total Ac tivo
PASIVO S - -
P as ivos c orrientes - -
P res ta mos c orto plaz o 4.019.927 5.144.504 - 1.124.577
C uentas c om erc iales y otras c uentas por pag ar 8.945.790 6.968.207 1.977.583
P rovis iones por benefic ios a em pleados 1.816.882 1.829.819 - 12.937
P as ivos por im pues tos c orrientes 1.751.300 2.005.688 - 254.388
P rovis iones y c onting enc ias 814.409 558.828 255.581
Ins trum entos financ ieros derivados 82.554 - 82.554
Otros pas ivos 393.760 339.565 54.195

P as ivos as oc iados a ac tivos m antenidos para la venta - - - -

Total P as ivos C orrientes 17.824.622 16.846.611

P as ivos no c orrientes - -
P res ta mos larg o plazo 34.042.718 38.403.331 - 4.360.613
C uentas c om erc iales y otras c uentas por pag ar 30.522 29.469 1.053
P rovis iones por benefic ios a em pleados 6.789.669 6.502.475 287.194
P as ivos por im pues tos diferidos 738.407 812.819 - 74.412
P rovis iones y c onting enc ias 6.939.603 5.978.621 960.982
Otros pas ivos no c orrientes 570.641 537.927 32.714
 ANAL IS IS DE FUE NTE S Y US OS 2018- 2017

F UE NT E S US O S

Dis minuc ion, Dis ponible $ 1.634.141 A umento, Invers iones $ 2.095.325
Dis minuc ion A c tivos no
c orrientes mantenidos para la $ 52.755 A umento, Inventarios $ 499.011
venta
Dis minuyo C uentas
c omerc iales y otras c uentas $ 21.558 A umento A c tivos por impues tos c orrientes $ 405.933
por c obrar
Dis minuyo P res tamos c orto
$ 1.124.577 A umento, O tros ac tivos financ ieros $ 2.353.220
plaz o
Dis minuyo P rovis iones por
$ 12.937 A umento, O tros ac tivos $ 140.003
benefic ios a empleados
A umento P as ivos por
$ 254.388 A umento Invers iones y negoc ios c onjuntos $ 513.876
impues tos c orrientes
Dis minuyo P as ivos por A umento, R ec urs os naturales y medio
$ 74.412 $ 1.767.185
impues tos diferidos ambiente
Dis minuyo P ropiedades planta
$ 1.410.460 A umento Intangibles $ 30.521
y equipo
A umento, O tros ac tivos
$ 739.130 A umento A c tivos por impues tos diferidos $ 400.391
financ ieros no c orrientes
A umento O tros ac tivos $ 179.721
A umento C uentas c omerc iales y otras
$ 1.977.583
c uentas por pagar
Dis minuyo P rovis iones y c ontingenc ias $ 255.581
A umento Ins trumentos financ ieros
$ 82.554
derivados
A umento, O tros pas ivos $ 54.195
A umento,P res tamos largo plaz o $ 4.360.613
A umento, C uentas c omerc iales y otras
$ 1.053
c uentas por pagar
A umento P rovis iones por benefic ios a
$ 287.194
empleados
A umento, P rovis iones y c ontingenc ias $ 960.982
A umento O tros pas ivos no c orrientes $ 32.714
A umento C apital s oc ial $ 879.543
A umento Interes no c ontrolante $ 208.157
A umento P rima e emis ión de ac c iones $ 1
A umento R es ervas $ 2.961.026
A umento O tros res ultados integrales $ 1.417.957
A umento R es ultados ac umulados $ 4.935.994

$ 5.324.358 $ 26.800.333

Los informes de análisis de Fuentes y Uso son herramientas que permiten tomar decisiones
de gran importancia para las empresas, una de estas herramientas es la aplicación del estado
de fuentes y usos, este permite definir cuál es la estructura financiera de la organización y
determinar cómo se financia la empresa. Todo esto con el fin de que la persona encargada
de la parte financiera de una empresa pueda realizar correctivos que permitan ser viables en
la conformidad financiera a corto y largo plazo.

Ecopetrol es una empresa que antiguamente se llamaba Empresa Colombiana de Petróleos

SA. Es la primera compañía de petróleo de Colombia. Es la cuarta empresa petrolera más
grande de Latinoamérica. Es una empresa de economía mixta, de carácter comercial está
vinculada al ministerio de minas y energía.

En el análisis de Fuentes observamos como es el aumento y disminución de los activos y

pasivos de la Empresa Ecopetrol que entre los años 2018- 2017 podemos analizar que para
este periodo en la empresa hubo una disminución en el disponible esto a que puedo haber
aumentado los inventarios.

Observamos los incrementos en las inversiones e inventarios se ve un crecimiento alto

correspondiente de un año a otro favoreciendo a la empresa para tener un flujo de efectivo a
largo plazo.

Tenemos una disminución en los activos no corrientes que son activos para la venta.

Disminuyen las cuentas comerciales hay transacciones comerciales a lo largo del año esto
aumenta el disponible generando una ganancia para la empresa.

Disminuye los préstamos a corto plazo la empresa maneja buena liquidez y amortiza las
deudas a menos de un año.

En las provisiones a los empleados hay una disminución es una fuente de rentabilidad de la
empresa.

Hay un aumento en los pasivos con los préstamos a largo plazo y las cuentas comerciales y
otras cuentas por pagar aumentan su endeudamiento para cubrir otras obligaciones de la
empresa.
En el análisis de fuentes usos de la empresa se observa y se analiza que hay un aumento en
el activo ya que se aumentan las inversiones y otros activos financieros para el año 2018-
2017 esto ayuda a que la empresa crezca su activo y le de credibilidad a la empresa.

Hay un aumento en los recursos naturales y el medio ambiente de Ecopetrol se está

invirtiendo en los recursos de medio ambiente para así aportar al cuidado del mismo ya que
por ser una empresa que genera petróleo debe velar por el cuidado de los recursos naturales.

En los pasivos corrientes analizamos disminuye las provisiones y contingencia y se

aumenta instrumentos financieros y otros pasivos al disminuir las provisiones se interpreta
que son pasivos indeterminados en su importe contingencias que maneja la empresa.

En el patrimonio las fuentes de aumento fueron grandes para el periodo 2018-2017 en el

capital social y el patrimonio atribuible la cual es la porción de la utilidad del ejercicio.

Indicadores de liquidez
Indic ador Fórmula Interpretac ión 2014 2015 2016 2017 2018
R ecurs os a corto plaz o para cubrir deudas a corto plaz o y
0 Ac tivo c orriente la operación. 20.640.639,00 $ 20.113.368,00 $ 24.129.162,00 $ 23.224.016,00 $ 27.030.612,00 $

% C apital de trabajo Ac tivo c orriente P orcentaje del activo corriente s obre el activo total de la
KT /Ac tivo total empres a. 0,19 0,16 0,20 0,20 0,21
K TN - C apital de Ac tivo c orriente - R ecurs os a corto plaz o para cubrir deudas a corto plaz o y
trabajo neto P as ivo c orriente la operaciòn. 3.796.909,00 $ 2.669.761,00 $ 7.741.806,00 $ 6.377.405,00 $ 9.205.990,00 $
C apacidad de la empres a para res ponder por s us
Ac tivo c orriente / obligaciones a c orto plaz o, por cada pes o de deuda cuanto
R azón corriente P as ivo c orriente tiene la empres a de res paldo. 1,23 1,15 1,47 1,38 1,52
(Ac tivo c orriente -
P rueba ácida o inventarios ) / pas ivo C apacidad para atender deudas de corto plaz o s in tener
coeficiente liquidez c orriente que recurrir a la venta de inventarios . 1,05 0,98 1,24 1,11 1,23

E s la invers a a la raz on corriente; es tablece el porc entaje

(1-(1/Razon en que la empres a puede dis minuir el ac tivo corriente s in
Indice de C ontracción c orriente)*100 que afecte las deudas a corto plaz o. 1839,53% 1327,36% 3208,49% 2746,04% 3405,76%

K TO C apital de trabajo Deudores + R ecurs os operativos de corto plaz o comprometidos en la

operativo Inventarios operaciòn de cartera e inventarios . 2.929.921,00 $ 3.057.958,00 $ 3.841.901,00 $ 4.601.396,00 $ 5.100.407,00 $

K TNO C apital de Valor de los recurs os operativos de corto plaz o que no s on

trabajo neto operativo KTO - P roveedores financiados por los proveedores (recurs os propios ). 2.929.921,00 $ 3.057.958,00 $ 3.841.901,00 $ 4.601.396,00 $ 5.100.407,00 $
(Dis ponible +
L iquidez Inmediata de invers iones ) / pas ivo Determina los recurs os actuales dis ponibles para hacer
primer grado c orriente frente a deudas inmediatas . 0,63 0,55 0,75 0,74 0,64
(Dis ponible +
L iquidez Inmediata de invers iones + Determina los recurs os actuales dis ponibles y la cartera
s egundo grado deudores ) / pas ivo para hacer frente a deudas inmediatas . 0,71 0,57 0,77 0,83 0,81
F ondo de maniobra
s obre deudas a corto KTN / P as ivos Determina s i el capital de trabajo neto es s ufic iente para
plazo c orrientes atender las deudas a c orto plaz o. Valor adec uado 0.5 a 1 0,23 0,15 0,47 0,38 0,52
S olvencia F inanciera o Ac tivo total / pas ivo C apacidad que tiene la empres a a corto/largo plaz o para
S olidez total demos trar s u cons is tencia financiera. 1,81 1,58 1,60 1,72 1,89

Diferenc ia K TNO E s tablece cuanto aumentó o dis minuyó el capital de

Variación K TNO entre c ada año trabajo neto operativo. D ebe s er analiz ado con las ventas . 128.037,00 $ 783.943,00 $ 759.495,00 $ 499.011,00 $
Diferenc ia s aldo
ac tivos fijos en c ada Determina el us o de recurs os para el c recimiento de los
Variación activos fijos año activos fijos operativos . 9.365.807,00 $ -2.761.720,00 $ -909.275,00 $ 1.410.460,00 $

Indicadores liquidez 2014: Corresponden a los recursos requeridos por la compañía para
operar en el corto plazo manteniendo un margen para cubrir las fluctuaciones de efectivo
como resultado de las operaciones del activo y pasivo corriente. Al cierre del año, los
activos corrientes mostraron una disminución del 23% con respecto al año anterior,
principalmente por cuentas y documentos por cobrar, efectivo y equivalentes, inversiones e
inventarios. Los pasivos corrientes presentaron una disminución del 17% por menor saldo
de impuestos, contribuciones y tasas por pagar a la Nación.

Indicadores de liquidez 2015: Corresponden a los recursos requeridos por la compañía para
operar en el corto plazo manteniendo un margen para cubrir las fluctuaciones de efectivo
como resultado de las operaciones del activo y pasivo corriente. A 31 de diciembre de
2015, los activos corrientes mostraron una disminución del 3% con respecto al año anterior
principalmente por efectivo y equivalentes, cuentas comerciales y otros documentos por
cobrar, y activos financieros disponibles para la venta. Esta disminución estuvo
compensada parcialmente por un incremento en activos por impuestos diferidos, como
consecuencia del impacto por la caída de los precios internacionales del petróleo. Los
pasivos corrientes presentaron un incremento del 4% por el aumento de préstamos a corto
plazo y pasivos por impuestos corrientes, lo cual fue compensado parcialmente por una
disminución en cuentas comerciales y otros documentos por pagar.

Indicadores de Liquidez 2016: Corresponden a los recursos requeridos por la compañía

para operar en el corto plazo manteniendo un margen para cubrir las fluctuaciones de
efectivo como resultado de las operaciones del activo y pasivo corriente. Al cierre de 2016,
los activos corrientes se incrementaron en un 20% respecto al año anterior, principalmente
por mayor nivel de liquidez generada por las actividades de operación dada la recuperación
de los precios de hidrocarburos en el último semestre de 2016. Asimismo, se presentó un
incremento en el rubro de activos financieros principalmente por los recursos recibidos en
títulos de devolución de impuestos (TIDIS) como parte de la devolución del saldo a favor
en renta de 2015, y compensado parcialmente con una disminución en los activos por
impuestos corrientes, ya que en 2016 se reconoció saldo a pagar por impuesto de renta. Los
pasivos corrientes disminuyeron 6%, principalmente por menores cuentas comerciales por
pagar en línea con el plan de reducción de costos. Adicionalmente, al cierre de 2015, se
encontraba pendiente el pago de la última cuota de dividendos a la Nación.

Indicadores de liquidez 2017: Corresponden a los recursos requeridos por la compañía para
operar en el corto plazo manteniendo un margen para cubrir las fluctuaciones de efectivo
como resultado de las operaciones del activo y pasivo corriente. Al cierre de 2017, los
activos corrientes disminuyeron en un 4% respecto al año anterior, principalmente, por la
redención de títulos del portafolio de inversiones utilizados para los prepagos de deuda en
moneda extranjera por USD 2,400 millones durante el 2017, compensado parcialmente con
un incremento en la cuenta por cobrar al fondo de estabilización de precios para la gasolina
y diésel. El incremento en la porción corriente de los pasivos del 3%, se debe al
vencimiento de los primeros tramos de los bonos locales e internacionales que se iniciaran a
pagar en 2018

Indicadores de liquidez 2018: corresponden a los recursos requeridos por el Grupo

Empresarial para operar en el corto plazo manteniendo un margen para cubrir las
fluctuaciones de efectivo como resultado de las operaciones del activo y pasivo corriente.
Al cierre de 2018, los activos corrientes aumentaron en un 16% respecto al año anterior,
principalmente por el incremento en la cuenta por cobrar al fondo de estabilización de
precios para la gasolina y diésel ($1,6 billones de pesos) y el incremento de inversiones en
renta fija del portafolio de inversiones del corto plazo. El incremento en la porción
corriente de los pasivos del 6% se debe al aumento de las cuentas por pagar a proveedores
de crudos y productos.

Indicadores de Rentabilidad
Indicador Fórm ula Interpretación 2014 2015 2016 2017 2018

M argen Bruto - D eterm ina la capacidad de ventas para generarutilidad

R entabilidad bruta U tilidad bruta /ventas bruta,es decir,para cubrirlos costos de ventas. 0,31 0,18 1,72 1,67 1,61

M argen O perativo - C uanto genera de utilidad operativa sobre las ventas al

R entabilidad operativa U AII/ventas cubrircostos y gastos en desarrollo de su objeto social. 0,24 0,10 1,82 1,75 1,67
M argen antes de C uanto ha obtenido la em presa com o utilidad sobre las
im puestos U AI/ventas ventas antes de cubrirlos im puestos de renta. 0,26 0,13 1,86 1,80 1,71
M argen neto -
R entabilidad neta - Porcada peso en ventas cuanto se obtiene de utilidad
Productividad m arginal U tilidad neta /ventas neta incluyendo operación y no operacional. 0,32 0,11 1,96 1,90 1,82
C arga de costos de C osto de ventas / C uanto representan los costos de ventas sobre eltotal
ventas ventas de las ventas. 0,69 0,82 - 0,72 - 0,67 - 0,61
G astos C uanto representa eltotalde gastos adm inistrativos
C arga adm inistrativa adm inistrativos / sobre las ventas. 0,01 0,02 - 0,04 - 0,03 - 0,02
C arga m ercadeo y G astos de m ercadeo y A cuanto equivale eltotalde gastos de m ercadeo y
ventas ventas /ventas ventas sobre eltotalde las ventas delperíodo. 0,06 0,07 - 0,06 - 0,05 - 0,04
C arga gastos G astos financieros / C uanto equivale eltotalde gastos financieros sobre las
financieros ventas ventas delperíodo. - 0,02 - 0,05 - 0,07 - 0,07 - 0,05
O tros ingresos netos a O tros ingresos netos / C uanto representan los ingresos no operativos netos
ventas ventas sobre eltotalde ventas. 0,01 0,01 0,03 0,02 0,02
C aja operativa durante elperíodo alno considerar
U AII+ depreciación + partidas de causación contable que son m ovim iento de
Ebitda am ortización caja. 14.134.684 4.196.024 86.694.248 96.844.620 113.597.439

D eterm ina cuantos pesos se obtienen de caja operativa

M argen Ebitda EB ITD A /ventas porcada $100 obtenidos en ventas durante elperíodo. 0,24 0,10 1,82 1,75 1,67
U tilidad neta /activos R endim iento deltotalde activos durante elperíodo por
Pot
% Renci
O Aal
-Rdeetut
urin
lidad
on totales la generación de utilidad neta. 0,17 0,04 0,77 0,88 0,98
assets D eterm ina la caja operativa obtenida en elperíodo con
R etorno sobre activos Ebitda /activo total eluso de la inversión totalen activos. 0,13 0,03 0,71 0,81 0,90
% R O I-R eturn on
investm ent U AII/activos D eterm ina elrendim iento obtenido porla em presa en su
R et
% Ror
Ono
E -sobr
R ete
urin
nver
onsión operativos prom edio operación con eluso de los activos operativos. 0,24 0,06 1,31 1,47 1,67
Equity
R entabilidad sobre U AI/patrim onio D eterm ina elrendim iento obtenido antes de im puestos
patrim onio prom edio sobre la inversión realizada porlos propietarios. 0,30 0,13 1,96 2,03 1,95
U tilidades netas /
núm ero acciones D eterm ina elm onto de utilidades obtenidas porcada
Utilidades poracción circulación acción ordinaria en circulación. 6,38 1,23 19,38 19,14 19,16
D ividendos pagados / D eterm ina elvalorde dividendos que se pagó a cada
D ividendos poracción núm ero acciones circ. accionista. - - - 1,21 1,03

Valoren libros por Patrim onio /núm ero D eterm ina elvaloraproxim ado de cada acción con base
acción acciones circulación en elvalordelpatrim onio o activos m enos pasivos. 16,86 11,38 9,40 8,92 9,22
Valor de la acción al
cierre de cada
período contable en elD eterm ina elvalorde la acción cuando la em presa
Valorde la acción en el m ercado accionario cotiza en bolsa.Es elprecio de la acción a diciem bre 31
m ercado (en caso de cotizar en de cada año. 12,00 12,00 12,00 12,00 12,00
Es elrespaldo delpatrim onio sobre elprecio de
Precio en bolsa /valor m ercado.D eterm ina sila acción esta sobre o
Q de Tobin en libros por acción subvalorada. 0,71 1,05 1,28 1,35 1,30
R elación Precio Precio en bolsa / D eterm ina en cuantos períodos se recuperaría la
G anancia -R PG utilidad neta por inversión en acción a partirde la utilidad obtenida. 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

M argen neto: Utilidad

neta /ventas
C orrelaciona los indicadores de rendim iento y los de
Sistem a Dupont 0,62 0,31 4,98 4,09 3,38
actividad,alm edirla generación de utilidades con el
Eficiencia activos: controlde costos y gastos y elvolum en de ventas con
Ventas /activo total eluso eficiente de los activos.

M argen neto x eficiencia Es la capacidad delactivo para producirutilidades

uso activos independiente de la form a en que ha sido financiado.

• Análisis de los Indicadores de rentabilidad

Los márgenes de rentabilidad del 2014 disminuyeron con relación al año anterior debido a
la caída de los precios promedio de venta por barril, los menores volúmenes vendidos y el
incremento en los costos y gastos operacionales en servicios de transporte de hidrocarburos,
mantenimientos, amortización y agotamiento de campos, y costos laborales. El resultado no
operacional se redujo en

https://www.academia.edu/28838074/AN
%C3%81LISIS_FINANCIERO_CONSOLIDADO_ECOPETROL_S._A._PONTIFICIA_UNIVERSIDAD_JAVERI
ANA_FACULTAD_DE_INGENIERIA_ESPECIALIZACION_EN_SISTEMAS_GERENCIALES_DE_INGENIERI
A_GESTION_FINANCIERA

Ecopetrol: panorama 2016-2017 recuperado

https://repository.uniminuto.edu/bitstream/handle/10656/6328/TFS_RomeroPinedaJuanFelipe_2
018.pdf?sequence=1&isAllowed=y