FINANZAS CORPORATIVAS (AF140)
Ejercicios
1. El tesorero de la empresa HP&L desea definir las necesidades de caja de los próximos meses,
con el fin de determinar la línea de préstamo bancario que debe solicitar. Las ventas del mes de
abril fueron de 100,000 y las de mayo serán, con toda seguridad, de 160,000. De acuerdo al
presupuesto de ventas aprobado para el 2017, las ventas para los siguientes meses serán como
sigue.
Junio Julio Agosto Setiembre Octubre
140,000 180,000 100,000 130,000 150,000
La caja al cierre de mayo será de 12,000 pero se estima que sería necesario mantener una caja
mínima de 15,000 mensuales. A continuación se detallan los ingresos y salidas de efectivo
pronosticadas:
a) La Cobranza se realiza 25% en efectivo, 50% a 30 días y 20% a 60 días, teniendo un
nivel de incobrables del 5% de las ventas.
b) Las Compras a Proveedores representan el 60% de las ventas del mes siguiente, y se pagan
60% en efectivo y el resto a 30 días.
c) Los Gastos Operativos representan el 15% de las ventas mensuales y se pagan un mes por
adelantado.
d) Se estima un gasto constante de 15,000 mensuales por amortización de intangibles.
e) La empresa se encuentra pagando mensualmente la cuota de un préstamo tomado con
anterioridad. El pago mensual asciende a 11,000, con cuotas dobles en julio y diciembre.
f) Se paga un 10% de las ventas del mes por concepto de adelanto de impuestos.
g) Se realizará la remodelación de las oficinas a partir del mes de agosto por un monto de 20,000
que se pagarán en efectivo durante ese mes
Elabore el presupuesto de efectivo del período Junio-Setiembre, determine si la empresa
necesitará financiamiento adicional para su caja e indique el saldo, a inicios de Octubre, de las
cuentas Caja, Cuentas por Cobrar y Proveedores.
2. TOP&TOP S.A. se encuentra reestructurando su presupuesto de lo que resta del año. Las ventas
para los meses de setiembre, octubre, noviembre, diciembre y enero se estiman en $800,000;
$700,000; $1,150,000; $2,800,000 y $2,240,000 respectivamente. En julio y agosto las ventas
ascendieron a $980,000 y 820,000. La empresa busca hacer una proyección del efectivo para lo
que resta del año y saber si tendrán suficiente caja para afrontar los requerimientos futuros
De acuerdo a la política de créditos actual, el 50% de las ventas se cobran en efectivo,
el 35% a 30 días y el 15% a 60 días. El índice de incobrables es del 3% de las ventas al crédito.
Los costos de producción representan un 70% de las ventas del mes siguiente y se pagan 50%
en efectivo y el saldo restante a 30 días. Los gastos de administración y ventas equivalen en
promedio a $12,000 mensuales en efectivo. Adicionalmente, las comisiones a los vendedores
representan un 1.5% de las ventas y se pagan a fin de mes.
El pago de préstamos se realiza mensualmente, con cuotas dobles en julio y en diciembre. La
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cuota consta de dos partes: $8,000 de amortización de capital y
$3,000 de intereses. Se realizan pagos mensuales de impuesto a la renta con un factor del
2% de las ventas del mes anterior. La amortización de intangibles por patentes de marcas
se calcula utilizando el método lineal y equivale a $5,000 mensuales. La empresa alquila parte
de su local a un Estudio contable por $6,000 mensuales. La caja al final de agosto fue de
$80,000 y la política de efectivo establece una caja mínima mensual equivalente al 10% de las
ventas del mes siguiente.
Elabore el Presupuesto de Efectivo para el período setiembre-diciembre.
Indique los saldos de Caja, CxCobrar y CxPagar al cierre de diciembre.
Indique el monto de la línea de crédito que necesitará negociar con el banco.
3. Suponga que hoy es 15 de abril del 2017 y usted necesita elaborar el Presupuesto de Efectivo
de la empresa para los próximos cuatro meses. Usted sabe que las ventas realizadas el mes
pasado fueron de S/ 200,000 pero este mes se venderán solamente S/ 150,000. Se estima un
saldo de caja al cierre de mes de S/ 20,000. El área comercial le ha enviado las proyecciones de
ventas para los siguientes seis meses (en miles de soles), las cuales se presentan a continuación:
Mayo Junio Julio Agosto Setiembre Octubre
250 200 300 100 150 250
Adicionalmente, usted cuenta con la siguiente información:
a) El 30% de las ventas se cobra en efectivo, 40% a 30 días y el resto a 60 días, teniendo en
cuenta que el 10% de las ventas mensuales se convierten en incobrables.
b) Las compras representan el 60% de las ventas y se realizan con un mes de anticipación.
c) Los gastos administrativos y de ventas equivalen al 10% de las ventas de cada mes,
pagándose al contado.
d) El gasto por depreciación mensual equivale a S/ 20,000 mensuales.
e) La deuda bancaria genera un pago de intereses mensual de S/ 7,000 y se amortizan
S/ 3,000 todos los meses. La amortización de intangibles es de S/. 8,000 cada mes.
f) Se debe pagar S/ 70,000 el mes de julio como anticipo del impuesto a la renta.
g) Se comprarán nuevas maquinarias por S/ 120,000 en el mes de julio. Las condiciones de
pago especifican pagar S/ 90,000 al contado y el resto a 30 días. A partir del mes de la
adquisición, esta nueva maquinaria generará un incremento en el gasto por depreciación
de S/ 1,000 mensual.
h) De requerirse efectivo adicional en algún mes, se puede utilizar una línea de crédito de hasta
S/ 70,000 contratada con el Banco para estos fines.
i) Considerar la política de caja mínima, equivalente al 10% de las compras de cada mes.
• Elabore el Presupuesto de Efectivo
• Indique la máxima utilización de la línea de crédito y si ésta es suficiente.
• Indique, al 31 de agosto del 2017, el saldo de Caja y de Cuentas por Cobrar.
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4. A inicios de marzo, la gerencia de Alicorto se encuentra revisando los resultados de los dos
primeros meses del 2017, en los cuales las ventas han sido de $180,000 mensuales. Les interesa
hacer una proyección del efectivo para los siguientes 07 meses y saber si tendrán suficiente caja
para afrontar los requerimientos futuros. Para realizar esta proyección, cuentan con la siguiente
información:
a) El cuadro de ventas proyectadas (en miles de $) para los siguientes meses:
marzo abril mayo junio julio agosto setiembre octubre
270 360 450 270 540 180 270 360
b) La política de créditos actual especifica que el 45% de las ventas se cobran en efectivo, el
15% a 30 días y el 35% a 60 días, teniendo un 5% de incobrables.
c) El margen bruto es del 40%. El costo de ventas se paga: (1) Con un mes de adelanto las 2/3
partes (66.67%) y (2) la diferencia en el mismo mes.
d) Los gastos administrativos son constantes y equivalen a $8,000 mensuales. El gasto de
ventas equivale al 15% de las ventas y se paga en el mismo mes.
e) El pago de préstamos se realiza mensualmente, con cuotas dobles en julio y en diciembre.
La cuota consta de dos partes: $14,000 de intereses y $7,000 de amortización.
f) La depreciación se calcula utilizando el método lineal y equivale a $5,000 mensuales.
g) Se realizan pagos mensuales a cuenta de impuestos, equivalentes al 15% del costo de
ventas.
h) Se requiere pagar en efectivo $10,000 al final de cada trimestre, para cubrir una inversión en
activos fijos.
i) Se recibirán ingresos de caja adicionales de $30,000 en los meses de abril, junio y agosto por
concepto de rendimientos de los valores negociables.
j) La caja al final de febrero fue de $27,000 y la política de efectivo establece una caja mínima
mensual equivalente al 10% de las ventas del mes siguiente.
k) Se ha establecido un acuerdo con un banco local, que garantiza una línea de crédito de
$200,000 para requerimientos urgentes de efectivo.
Se solicita elaborar el presupuesto de efectivo para los meses de marzo a setiembre, determinar
la caja al final de dicho período y evaluar si la línea de crédito conseguida será suficiente para
afrontar las necesidades de caja.
