a) Vn 1000

YTM 5% anual 2.50%

Nper 10 años 20
Precio 610.27 610.27

b) Vn 1000
YTM 10% 5.00%
Nper 10 años 20
Precio 376.89 376.89

c) Vn 1000
YTM 15% 7.50%
Nper 10 años 20
Precio 235.41 235.41

Valo a la par 1000 a)

Tasa Cupón 7% Anual
3.50% Semestral
Cupón 35
Nper 25 años
50 Semestres b)
 c)

Tasa Cupón 7.8% anual 3.9%

Cupón 39
Precio 105% 1000
1050
Nper 12
Transcurrio 2 años
Fecha al vencimiento 10 años

Rendimiento 3.547% Semestral

7.09% Anual

14. Riesgo de la tasa de interés. Laurel, Inc., y Hardy Corp. tienen bonos en circulación con cupón de 8
ambos es a valor a la par. El bono de Laurel, Inc., tiene vencimiento a dos años, mientras que el bono d
de repente las tasas de interés aumentaran 2%, ¿cuál sería el cambio porcentual en el precio de estos b
caída inesperada de 2%, ¿cuál sería entonces el cambio porcentual en el precio de estos bonos? Para il
precios de los bonos con respecto al rendimiento al vencimiento. ¿Qué le indica este problema sobre e
largo plazo?

Laurel, Inc a) Si la tasa de interes aumenta e

Valor Nominal 1000
Anual Semestral Rendimiento
Tasa Cupón 8% 4%
Cupón 40
Nper 2 años Precio
4 Semestres
Rendimiento Anual Semestral Cambio porcentual del precio del
8% 4%
∆ 𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝐵𝑜𝑛𝑜=(𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜
𝑓𝑖𝑛𝑎𝑙)/(𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑖𝑛𝑖𝑐𝑖𝑎𝑙)−1
Precio 1000.00 A la par
1000
 Hardy Corp
a) Si la tasa de interes aumenta e
Valor Nominal 1000
Anual Semestral Rendimiento
Tasa Cupón 8% 4%
Cupón 40
Nper 15 años Precio
30 Semestres
Rendimiento Anual Semestral Cambio porcentual del precio del
8% 4%
∆ 𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝐵𝑜𝑛𝑜=(𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜
𝑓𝑖𝑛𝑎𝑙)/(𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑖𝑛𝑖𝑐𝑖𝑎𝑙)−1
Precio 1000.00 A la par
1000

Cuanto más largo sea el vencimiento de un bono, mayor será la sensibilidad de su precio a las variaciones de las
Se observa también que, para una misma variación de los tipos de interés, la ganancia derivada de un descenso
pérdida por el cambio de la misma magnitud

15. Riesgo de la tasa de interés. La Faulk Corp. tiene un bono en circulación con cupón de 6%. La Gona
cupón de 14%. Ambos bonos tienen vencimiento a ocho años, efectúan pagos semestrales y tienen re
repente las tasas de interés aumentaran 2%, ¿cuál sería el cambio porcentual en el precio de estos bon
cayeran 2%? ¿Qué le indica este problema sobre el riesgo de la tasa de interés de los bonos con cupón

La Faulk Corp
Valor Nominal 1000
Tasa Cupón 6% Anual
3% Semestral
Vencimiento 8 años
16 Semestres
Rendimiento 10% Anual
5% Semestral
Cupón 30

Precio 783.24

P𝐵=30∗[((1+5%)^16−1)/ 〖 5%∗(1+5%) 〗 ^16 ]

+1000∗[1/(1+5%)^16 ] 783.24

a) Si las tasas de interés aumentaran 2%

Rendimiento 12% Anual

6% Semestral

Precio 696.82 696.82

Cambio porcentual del precio del bono
∆ 𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝐵𝑜𝑛𝑜=(𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜
𝑓𝑖𝑛𝑎𝑙)/(𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑖𝑛𝑖𝑐𝑖𝑎𝑙)−1

La Faulk Corp -11.03%

La Gonas Company -9.51%

a) Si las tasas de interés cayeran 2%

Rendimiento 8% Anual
4% Semestral

Precio 883.48 883.48

Cambio porcentual del precio del bono

∆ 𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝐵𝑜𝑛𝑜=(𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜
𝑓𝑖𝑛𝑎𝑙)/(𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑖𝑛𝑖𝑐𝑖𝑎𝑙)−1

La Faulk Corp 12.80%

La Gonas Company 10.92%

All else the same, the lower the coupon rate on a bond, the greater is its price sensitivity to changes in interest ra

16. Rendimientos de los bonos Hacker Software tiene bonos con cupón de 7.4% en el mercado, con ve
pagos semestrales y en la actualidad se venden a 96% del valor a la par. ¿Cuál es el rendimiento actual
vencimiento? ¿Y el rendimiento anual efectivo?

Valor Nominal 1000

Tasa Cupón 7.4% Anual
3.7% Semestres
Cupón 37
Vencimiento 9 Años
18 Semestres
Precio 960 96% del valor a la par

𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝐴𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙 𝑑𝑒𝑙 𝐵𝑜𝑛𝑜=(𝐶𝑢𝑝ó𝑛

𝐴𝑛𝑢𝑎𝑙)/(𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝑏𝑜𝑛𝑜)

Rendimiento Actual 7.71% Anual

960=37∗[((1+𝑖)^18−1)/ 〖𝑖∗ (1+𝑖) 〗 ^18 Rendimiento Nominal al

]+1000∗[1/(1+𝑖)^18 ] Vencimiento
960=37∗[((1+𝑖)^18−1)/ 〖𝑖∗ (1+𝑖) 〗 ^18 Rendimiento Nominal al
]+1000∗[1/(1+𝑖)^18 ] Vencimiento

Rendimiento Anual Efectivo 8.19%

17. Rendimientos de los bonos Pembroke Co. desea emitir nuevos bonos a 20 años para ciertos proyec
empresa tiene bonos con cupón de 10% en el mercado, que se venden en 1 063 dólares, efectúan pago
¿Qué tasa de cupón debe establecer la compañía para sus nuevos bonos si desea que se vendan a valo

Valor Nominal 1000

Tasa Cupón 10% Anual
5% Semestral
Cupón 50
Precio bono 1063
Vencimiento 20 años
40 Semestres

Qué tasa de interes debe establecer la compañía para sus nuevos bonos si desea que se vendan a valor a la par?

1,063=50∗[((1+𝑖)^40−1)/ 〖𝑖∗ (1+𝑖) 〗 ^40 Rendimiento

]+1000∗[1/(1+𝑖)^40 ]

18. Interés devengado Un inveBonorsionista compra un bono con precio de facturación de 1 090 dólar
faltan dos meses para la siguiente fecha de pago semestral del cupón. ¿Cuál es el precio limpio del bon

𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝐹𝑎𝑐𝑡𝑢𝑟𝑎𝑐𝑖ó𝑛=𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑆𝑢𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝐵𝑜𝑛𝑜 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 𝐷𝑒𝑣𝑒𝑛𝑔𝑎𝑑𝑜𝑠=𝐶𝑢𝑝ó𝑛∗(𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑞𝑢𝑒 𝑡𝑟𝑎𝑛𝑠

𝑙𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑐𝑖ó𝑛)/(𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑒𝑛𝑡𝑟𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑢𝑝𝑜𝑛𝑒𝑠)

Valor Nominal 1000

Precio Sucio 1090
𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑙𝑖𝑚𝑝𝑖𝑜=𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑆𝑢𝑐𝑖𝑜 −𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 𝐷𝑒
Tasa Cupón 8.4% Anual
4.2% Semestral
Cupon 42 Intereses Devengados

Periodo transcurrido
4 meses Precio limpio

19.- Interés devengado Un inversionista compra un bono con una tasa de cupón de 7.2% y precio limpi
semestral del cupón es hasta dentro de cuatro meses, ¿Cuál es el precio de facturación?

Valor Nominal 1000

Precio Limpio 904 Intereses Devengados
Tasa Cupón 7.2% Anual
𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑆𝑢𝑐𝑖𝑜 (𝐹𝑎𝑐𝑡𝑢𝑟𝑎𝑐𝑖ó𝑛)=𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝐿𝑖𝑚𝑝𝑖𝑜+𝐼𝑛𝑡𝑒
 3.6% Semestral 𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑆𝑢𝑐𝑖𝑜 (𝐹𝑎𝑐𝑡𝑢𝑟𝑎𝑐𝑖ó𝑛)=𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝐿𝑖𝑚𝑝𝑖𝑜+𝐼𝑛𝑡𝑒
Cupon 36

Periodo transcurrido Precio Sucio 916

2 meses

20.-Cálculo del vencimiento de un bono Argos Corp. tiene bonos con cupón de 9% que efectúan pagos
vencimiento de 7.81%. El rendimiento actual sobre estos bonos es de 8.42%. ¿Cuántos años faltan para

Valor Nominal 1000 𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝐴𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙 𝑑𝑒𝑙 𝐵𝑜𝑛𝑜=(𝐶𝑢𝑝ó𝑛

Tasa Cupón 9% Anual 𝐴𝑛𝑢𝑎𝑙)/(𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝑏𝑜𝑛𝑜)
4.5% Semestral
Cupón 90 Anual 8.42%=90/(𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝑏𝑜𝑛𝑜)
Rendimiento 7.81%

Vencimiento 8.0004 Años

1,068.88=90∗[((1+7.81%)^𝑁𝑝𝑒𝑟−1)/ 〖 7.81%∗(1+7.81%) 〗 ^𝑁𝑝𝑒𝑟 ]

+1,000∗[1/(1+7.81%)^𝑁𝑝𝑒𝑟 ]

1,068.8836∗ 〖 1.0781 〗 ^𝑁𝑝𝑒𝑟=1,152.3688∗( 〖 1.0781 〗 ^𝑁𝑝𝑒𝑟−1)

+1,000

〖 83.4851∗1.0781 〗 ^𝑁𝑝𝑒𝑟=152.3688

〖 1.0781 〗 ^𝑁𝑝𝑒𝑟=1.8251 Tomando logaritmos para calcular Nper

𝑁𝑝𝑒𝑟=ln⁡1.8251/ln⁡1.0781

Nper 8.0004 Años

21. Uso de cotizaciones de bonos Suponga que la siguiente cotización de un bono de IOU Corporation
de hoy. Suponga que el bono tiene valor nominal de 1 000 dólares y que la fecha actual es 15 de abril d
vencimiento de este bono? ¿Cuál es el rendimiento actual?

Valor Nominal 1000

Fecha Actual 4/15/2010 𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝐴𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙 𝑑𝑒𝑙 𝐵𝑜𝑛𝑜=
Tasa Cupón 8.25% Anual 𝐴𝑛𝑢𝑎𝑙)/(𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝑏𝑜𝑛𝑜)
 𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝐴𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙 𝑑𝑒𝑙 𝐵𝑜𝑛𝑜=
𝐴𝑛𝑢𝑎𝑙)/(𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝑏𝑜𝑛𝑜)
4.13% Semestral
Cupón 41.25 𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝐴𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙 𝑑𝑒𝑙 𝐵𝑜𝑛𝑜=
Precio 871.55 87.155%
Vencimiento 4/15/2020
Número Días 3600 10 Años
20 Semestres

Rendimiento al Vencimiento 5.171% Semestral

10.34% Anual

871.55=41.25∗[((1+𝑖)^20−1)/ 〖𝑖∗ (1+𝑖) 〗 ^20 ]

+1000∗[1/(1+𝑖)^20 ]

22. Cálculo del vencimiento Usted acaba de encontrar un bono con cupón de 10% en el mercado que s
tiene este bono?

Tasa Cupón 10%

Cupón 100
Un bono que se vende a la par puede tener cu
Precio 1000 A la par vencimiento.
Valor Nominal 1000 Para este caso de ejercicio el vencimiento es in
Rendimiento 10%
Vencimiento 0

23. Componentes del rendimiento de los bonos El bono P es un bono con prima y cupón de 9%. El bon
actualidad se vende a descuento. Ambos bonos efectúan pagos anuales, tienen rendimiento al vencim
años. ¿Cuál es el rendimiento actual del bono P? ¿Y el del bono D? Si las tasas de interés no cambian, ¿
ganancia de capital para el próximo año del bono P? ¿Y del bono D? Explique sus respuestas y la interre

Bono P
Valor Nominal 1000 Valor Nominal
Tasa Cupón 9% Anual Tasa Cupón
Cupón 90 Tasa Cupón
Rendimiento 7% Anual Rendimiento
Vencimiento 5 años Vencimiento

Precio 1082 con Prima Precio

𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝐴𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙 𝑑𝑒𝑙 𝐵𝑜𝑛𝑜 𝑃=90/1,082 𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝐴𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙 𝑑𝑒𝑙 𝐵𝑜𝑛𝑜 𝑃=50/9

Rendimiento actual bono P 8.32% Rendimiento actual bono D

Rendimiento de la ganancia de capital para el próximo año del bono P Rendimiento de la ganancia de ca

precio 1067.74 precio

𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑔𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙=(𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑙)/(𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜
𝑖𝑛𝑖𝑐𝑖𝑎𝑙)−1

Rendimiento de la ganancia de capital -1.32% Rendimiento de la ganancia de ca

Si todo lo demás se mantiene constante, el bono P con prima pagan una rendimiento corriente elevado y tiene
depreciación del precio a medida que se acerca el vencimiento.
El bono D al descuento pagan una rentabilidaada corriente más baja, pero tienen una apreciación del precio a
que se acerca el vencimiento.
Para cualquiera de los dos bonos, la rentabilidad total sigue siendo del 7%, pero esta rentabilidad se distribuye
diferente entre los ingresos corrientes y las ganancias de capital.

24.Rendimiento en el periodo de tenencia: El rendimiento al vencimiento de un bono es la tasa de int

tasas de interes no cambia. Si uno vende el bono antes de su vencimiento, el rendimiento realizado se
tenencia (HPY, por sus sigla sen ingles)

a) Suponga que hoy usted compra un bono con cupon anual de 9% en 1140 Dolares. El bono tiene ven
rendimiento espera ganar sobre su inversion?

Valor Nominal 1000

Tasa Cupón 9% 1,140=90∗[((1+𝑖)^10−1)/ 〖𝑖∗ (1+𝑖) 〗 ^10 ]
+1000∗[1/(1+𝑖)^10 ]
Cupón 90
Precio 1140
Vencimiento 10 años
Rendimiento 7.01% Anual

Años Pagos
0 -1140
1 90
2 90
3 90
4 90
5 90
6 90
7 90
8 90
9 90
10 1090
TIR 7.01% 6.01%

b) Dentro de dos años, el rendimiento al vencimiento de su bono ha disminuido 1% por lo que decide v
su bono? ¿Cuál es el HPY sobre su inversion? Compare este rendimiento con el rendimiento al vencimi
recien lo compro ¿Porque son diferentes?
 b) Dentro de dos años, el rendimiento al vencimiento de su bono ha disminuido 1% por lo que decide v
su bono? ¿Cuál es el HPY sobre su inversion? Compare este rendimiento con el rendimiento al vencimi
recien lo compro ¿Porque son diferentes?

Valor Nominal 1000

Tasa Cupón 9%
Cupón 90
Vencimiento 8 años
Rendimiento 6.01% Anual

Precio 1185.87 precio que se vende el bono en el año 2

Cáculo del rendimiento en el periodo de tenencia de los 2 años

Años Pagos
0 -1140
1 90
2 1275.87 Precio que vendio mas el cupón de 90
TIR 9.81%
Función tasa 9.81%

El rendimiento del periodo de tenecia es mayor que el rendimiento al vencimiento cuando se compró
interés bajaron un 1%; los precios de los bonos suben cuando los tasas de interes bajan.

25.Valuacion de bonos Hoy Morgan corporation tiene dos bonos diferentes en circulacion. El bono M ti
vence dentro de 20 años. El bono M no efectua pagos en los primeros 6 años, luego paga $800 dolares
por ultimo paga $1000 dolares cada 6 meses en los ultimos 6 años. El bono N tiene valor nominal de $2
realizara pagos de cupon durante la vida del bono. Si el rendimiento requerido sobre ambos bonos es d
precio actual de los bonos M y N?

Rendimiento 4% semestral
Bono M
Semestre Flujo Bono N
0
1 13 800 Valor nominal
2 14 800 Vencimiento
3 15 800 Rendimiento
4 16 800
5 17 800 Bono cupón cero
6 18 800
7 19 800
8 20 800
9 21 800
10 22 800
11 23 800
12 24 800
13 25 800
14 26 800
15 27 800
 16 28 800
VNA 9321.84 5822.39
29 1000
30 1000
31 1000
32 1000
33 1000
6 34 1000
35 1000
36 1000
37 1000
38 1000
39 1000
40 1000
VNA 9385.07 3129.71
40 20000
VNA 4165.78

Precio 13,117.88
 Rendimiento de un bono cupón cero de acuerdo con la convención de composición semestral
Semestral en el mundo real
Semestres
los cálculos de los bonos sin cupón
usan periodos semestrales en la práctica para ser congruentes con los cálculos de los bonos
con cupón.
Semestral
Semestres

Semestral
Semestres

YTM 7% Anual
3.50% Semestral

Precio 1000.00 1000

YTM 9% Anual
4.50% Semestral

Precio 802.38 802.38

 YTM 5% Anual
2.50% Semestral

Precio 1283.62 1283.62

Semestral

Valor a la par

20 Semestres

circulación con cupón de 8%, pagos de interés semestrales y el precio de

os, mientras que el bono de Hardy Corp. tiene vencimiento a 15 años. Si
ntual en el precio de estos bonos? Si las tasas de interés tuvieran una
cio de estos bonos? Para ilustrar sus respuestas trace una gráfica de los
dica este problema sobre el riesgo de la tasa de interés de los bonos a

la tasa de interes aumenta en 2 % b) Si la tasa de interes tiene una caida inesperada de 2%

Anual Semestral Rendimiento Anual Semestral

10% 5% 6% 3%

964.54 964.54 Precio 1037.17

mbio porcentual del precio del bono Cambio porcentual del precio del bono

𝑒𝑙 𝐵𝑜𝑛𝑜=(𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 -3.55% ∆ 𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝐵𝑜𝑛𝑜=(𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜

𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑖𝑛𝑖𝑐𝑖𝑎𝑙)−1 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑙)/(𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑖𝑛𝑖𝑐𝑖𝑎𝑙)−1
 la tasa de interes aumenta en 2 % b) Si la tasa de interes tiene una caida inesperada de 2%

Anual Semestral Rendimiento Anual Semestral

10% 5% 6% 3%

846.28 846.28 Precio 1196.00

mbio porcentual del precio del bono Cambio porcentual del precio del bono

𝑒𝑙 𝐵𝑜𝑛𝑜=(𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 -15.37% ∆ 𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝐵𝑜𝑛𝑜=(𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜

𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑖𝑛𝑖𝑐𝑖𝑎𝑙)−1 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑙)/(𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑖𝑛𝑖𝑐𝑖𝑎𝑙)−1

precio a las variaciones de las tasas de interés.

ncia derivada de un descenso de los de las tasas de interés es mayor que la

n con cupón de 6%. La Gonas Company tiene un bono en circulación con

gos semestrales y tienen rendimiento al vencimiento de 10%. Si de
al en el precio de estos bonos? ¿Y si de improviso las tasas de interés
rés de los bonos con cupón más bajo?

La Gonas Company
Valor Nominal 1000
Tasa Cupón 14% Anual
7% Semestral
Vencimiento 8 años
16 Semestres
Rendimiento 10% Anual
5% Semestral
Cupón 70

Precio 1216.76

P𝐵=70∗[((1+5%)^16−1)/ 〖 5%∗(1+5%) 〗 ^16 ]

+1000∗[1/(1+5%)^16 ] 1216.76

Rendimiento 12% Anual

6% Semestral

Precio 1101.06 1101.06

 Rendimiento 8% Anual
4% Semestral

Precio 1349.57 1349.57

tivity to changes in interest rates.

7.4% en el mercado, con vencimiento a nueve años. Los bonos efectúan

ál es el rendimiento actual de los bonos? ¿Y su rendimiento al

4.016% Semestral
 8.03% Anual

20 años para ciertos proyectos de expansión muy necesarios. Hoy día la

063 dólares, efectúan pagos semestrales y vencen dentro de 20 años.
desea que se vendan a valor a la par?

e se vendan a valor a la par?

4.65% Semestral
9.30% Anual

facturación de 1 090 dólares. El bono tiene una tasa de cupón de 8.4% y

es el precio limpio del bono?

=𝐶𝑢𝑝ó𝑛∗(𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑞𝑢𝑒 𝑡𝑟𝑎𝑛𝑠𝑐𝑢𝑟𝑟𝑖𝑑𝑜 ℎ𝑎𝑠𝑡𝑎 𝑙𝑎 𝑓𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑑𝑒

𝑒𝑛𝑡𝑟𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑢𝑝𝑜𝑛𝑒𝑠)

=𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑆𝑢𝑐𝑖𝑜 −𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 𝐷𝑒𝑣𝑒𝑛𝑔𝑎𝑑𝑜𝑠 𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑑𝑜𝑠

28 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 𝐷𝑒𝑣𝑒𝑛𝑔𝑎𝑑𝑜𝑠=42∗4/6

1062 𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑙𝑖𝑚𝑝𝑖𝑜=1,090,−28

upón de 7.2% y precio limpio de 904 dólares. Si el próximo pago

facturación?

12 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 𝐷𝑒𝑣𝑒𝑛𝑔𝑎𝑑𝑜𝑠=36∗2/6

𝑎𝑐𝑖ó𝑛)=𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝐿𝑖𝑚𝑝𝑖𝑜+𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 𝐷𝑒𝑣𝑒𝑛𝑔𝑎𝑑𝑜𝑠 𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑑𝑜𝑠

 𝑎𝑐𝑖ó𝑛)=𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝐿𝑖𝑚𝑝𝑖𝑜+𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 𝐷𝑒𝑣𝑒𝑛𝑔𝑎𝑑𝑜𝑠 𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑑𝑜𝑠

𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑆𝑢𝑐𝑖𝑜 (𝐹𝑎𝑐𝑡𝑢𝑟𝑎𝑐𝑖ó𝑛)=904+12

n de 9% que efectúan pagos semestrales con un rendimiento al

%. ¿Cuántos años faltan para el vencimiento de estos bonos?

𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙 𝑑𝑒𝑙 𝐵𝑜𝑛𝑜=(𝐶𝑢𝑝ó𝑛

𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝑏𝑜𝑛𝑜)

𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝑏𝑜𝑛𝑜) Precio del Bono 1068.8836

para calcular Nper

n bono de IOU Corporation aparece en la sección financiera del periódico

echa actual es 15 de abril de 2010. ¿Cuál es el rendimiento al

𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝐴𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙 𝑑𝑒𝑙 𝐵𝑜𝑛𝑜=(𝐶𝑢𝑝ó𝑛

𝑛𝑢𝑎𝑙)/(𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝑏𝑜𝑛𝑜)
𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝐴𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙 𝑑𝑒𝑙 𝐵𝑜𝑛𝑜=(𝐶𝑢𝑝ó𝑛
𝑛𝑢𝑎𝑙)/(𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝑏𝑜𝑛𝑜)

𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝐴𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙 𝑑𝑒𝑙 𝐵𝑜𝑛𝑜=82.5/871.55

Rendimiento actual 9.47% Anual

de 10% en el mercado que se vende a valor a la par. ¿Qué vencimiento

nde a la par puede tener cualquier duración de

ercicio el vencimiento es indeterminado

prima y cupón de 9%. El bono D es un bono con cupón de 5% que en la

nen rendimiento al vencimiento de 7% y su vencimiento es a cinco
as de interés no cambian, ¿cuál es el rendimiento esperado como
e sus respuestas y la interrelación que tienen los diferentes tipos de

Bono D
1000
5% Anual
50
7% Anual
5 años

918 al descuento

𝑒𝑛𝑡𝑜 𝐴𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙 𝑑𝑒𝑙 𝐵𝑜𝑛𝑜 𝑃=50/918

dimiento actual bono D 5.45%

dimiento de la ganancia de capital para el próximo año del bono D

932.26
dimiento de la ganancia de capital 1.55%

ento corriente elevado y tienen una

una apreciación del precio a medida

sta rentabilidad se distribuye de forma

de un bono es la tasa de interes que uno gana sobre su inversion si las

l rendimiento realizado se conoce como rendimiento en el periodo de

Dolares. El bono tiene vencimiento a 10 años ¿Qué tasa de

1)/ 〖𝑖∗ (1+𝑖) 〗 ^10 ]

uido 1% por lo que decide venderlo. ¿A que precio vendera

n el rendimiento al vencimiento que tenia el bono cuando
uido 1% por lo que decide venderlo. ¿A que precio vendera
n el rendimiento al vencimiento que tenia el bono cuando

miento cuando se compró el bono porque los tasas de

nteres bajan.

en circulacion. El bono M tiene valor nominal de $20,000 dolares y

s, luego paga $800 dolares cada 6 meses en los 8 años subsiguientes y
N tiene valor nominal de $20,000 dolares y vencimiento a 20 años, no
do sobre ambos bonos es de 8% compuesto semestralmente ¿Cual es el

Bono N

20000
20 años 40 Semestres
4% semestral

o cupón cero 4165.78

de composición semestral

os cálculos de los bonos

una caida inesperada de 2%

1037.17

3.72%
una caida inesperada de 2%

1196.00

19.60%
valor nominal 1000
tasa cupon 9.0% anuales 4.50% Semestral
ytm 7% anuales 3.50% Semestral
vencimiento 13 años 26 Semestres
cupon 45
periodo flujo precio miller
0 año 0
1 45 43.478 año1
2 45 42.008 año 3
3 45 40.587 año 8
4 45 39.215 año 12
5 45 37.889 año 13
6 45 36.608
7 45 35.370
8 45 34.174
9 45 33.018
10 45 31.901
1400
11 45 30.823
12 45 29.780 1200
13 45 28.773
1000
14 45 27.800
15 45 26.860 800
16 45 25.952
600
17 45 25.074
18 45 24.226 400
19 45 23.407
200
20 45 22.615
21 45 21.851 0
año 0 año1
22 45 21.112
23 45 20.398
24 45 19.708
25 45 19.042
 26 1045 427.235
precio inicial 1168.9 1168.90
precio 1 1164.82

𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝐴𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙 𝑑𝑒𝑙 𝐵𝑜𝑛𝑜=(𝐶𝑢𝑝ó𝑛

𝐴𝑛𝑢𝑎𝑙)/(𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝑏𝑜𝑛𝑜)

134:23:00

3.13% 134_32^23

3829 119.65625
32
 𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜=𝑐𝑢𝑝𝑜𝑛∗[((1+𝑖)^𝑁𝑝𝑒𝑟−1)/ 〖𝑖∗ (1+𝑖) 〗 ^𝑁𝑝𝑒𝑟 ]
+1000∗[1/(1+𝑖)^𝑁𝑝𝑒𝑟 ]

valor nominal 1000

tasa cupon 7.0% anuales 3.50% Semestral
ytm 9% anuales 4.50% Semestral
vencimiento 13 años 26 Semestres
cupon 35
modigliani
1169 año 0 848.5
1161 año1 855.0
1142 año 3 869.9
1083 año 8 920.9
1019 año 12 981.3
1000 año 13 1000.0

Chart Title

año 0 año1 año 3 año 8 año 12 año 13

 75 0.01

75 0.00556715

134

134_32^23

4311
134.719 13471.875
∗ (1+𝑖) 〗 ^𝑁𝑝𝑒𝑟 ]
vn 5000
fue comprado hace 6 años
precio 5100 102%
Vencimiento 4 años 8
tasa cupón 7% anual
3.5% Semestral
amortizacion 10%
Cupón 175
Flujo del inverisionista
periodo cupon aamortizacion saldo flujo
0 -5100
1 175 0 175
2 175 0 175
3 175 0 175
4 175 0 175
5 175 0 175
6 175 0 175
7 175 0 175
8 175 0 175
9 175 0 175
10 175 0 5000 175
11 175 500 4500 675
12 157.5 500 4000.0 4014.6
13 140.0 500 3500.0 640.0
14 122.5 500 3000.0 622.5
15 105.0 500 2500.0 605.0
16 87.5 500 2000.0 587.5
17 70.0 500 1500.0 570.0
18 52.5 500 1000.0 552.5
19 35.0 500 500.0 535.0
20 17.5 500 0.0 517.5
5000

Flujo del vendedor

valor de emision 100,000,000 numero de bonos 20,000
gasto de emisión 1,000,000

periodo cupon aamortizacion gasto de emision saldo

0 - 1,000,000
1 - 3,500,000 0
2 - 3,500,000 0
3 - 3,500,000 0
4 - 3,500,000 0
5 - 3,500,000 0
6 - 3,500,000 0
7 - 3,500,000 0
 8 - 3,500,000 0
9 - 3,500,000 0
10 - 3,500,000 0 - 100,000,000
11 - 3,500,000 - 10,000,000 - 90,000,000
12 - 3,150,000 - 10,000,000 - 80,000,000
13 - 2,800,000 - 10,000,000 - 70,000,000
14 - 2,450,000 - 10,000,000 - 60,000,000
15 - 2,100,000 - 10,000,000 - 50,000,000
16 - 1,750,000 - 10,000,000 - 40,000,000
17 - 1,400,000 - 10,000,000 - 30,000,000
18 - 1,050,000 - 10,000,000 - 20,000,000
19 - 700,000 - 10,000,000 - 10,000,000
20 - 350,000 - 10,000,000 0.0
- 100,000,000

precio 1050
tasa cupón 4% anual
2% semestral
cupon 20
valor nominal 1000
vencimiento 5 años
10 Semestres
inversionista emisor
periodo flujo
0 -1050
1 20
2 20
3 20
4 20
5 20
6 20 995.16 774.80 1769.96
7 20 -40%
8 20
9 20
10 1020
tir 1.46% semestral
2.92%
2.94% efectivo anual

5 0 4.25%
6 1 -996.06 4.21% 2.10%
7 2 20
8 3 20
9 4 20 S/996.09
10 5 1020
tir 2.10%
 4.25%
TEA 6.18%

periodo flujo
0
1
2
3 -9292.28 576.45 542.736
4 200
5 200
6 200 1368.15 1212.80
7 187
8 187
9 187
10 187
11 187
12 187
13 187
14 187
15 10187 10187 7536.75
2.60%
8.006% 8.006% 9292.28
 6 años 4 años 10 años

5100

YTM 6.60% 13.19% Anua

13.63% Efectiva anual

redujoen 11.63% TEA 1.06 5.65%

11.31% TIR 5.65% Semestraal

3,357.11 precio -S/3,675.49

2.36% 1 640.00
4.77% 2 622.50
3 605.00
4 587.50
5 570.00
6 552.50
7 535.00
8 517.50
5.65%

flujo
101,000,000
- 3,500,000 costo 3.42% smestral
- 3,500,000 costo efectiv 6.95% anual
- 3,500,000
- 3,500,000
- 3,500,000
- 3,500,000
- 3,500,000
- 3,500,000
- 3,500,000
- 3,500,000
- 13,500,000
- 13,150,000
- 12,800,000
- 12,450,000
- 12,100,000
- 11,750,000
- 11,400,000
- 11,050,000
- 10,700,000
- 10,350,000

periodo costo estuctuflujo

0 -5 1045
1 -20
2 -20
3 -20
4 -20
5 -20
6 -20
7 -20
8 -20
9 -20
10 -1020
costo 1.51% Semestral 6%
3.02% 5.91% 1.97%
3.05% efectivo anual

periodo flujo
0 -1050
1 20
2 20
3 20
4 20
5 20
6 1086.22341 1066.22341
 TIR 2.149%
6.09% 4.344%
2.03%

VN 10000

-9877.57
200
200
200
187
187
187
187
187
187
187
187
10187
2.02%
6.188%