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Solución Del Caso Sampa Video

El documento presenta un análisis de beta para determinar el costo de capital de una empresa con diferentes estructuras de capital. Se calcula el beta del activo total, el beta de la deuda y el beta del capital para luego calcular el WACC. También se muestran cálculos para diferentes porcentajes de deuda y equity, y se presentan flujos de caja descontados para valuar el negocio.

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johana irma ore pizarro
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El documento presenta un análisis de beta para determinar el costo de capital de una empresa con diferentes estructuras de capital. Se calcula el beta del activo total, el beta de la deuda y el beta del capital para luego calcular el WACC. También se muestran cálculos para diferentes porcentajes de deuda y equity, y se presentan flujos de caja descontados para valuar el negocio.

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Beta Deuda

Beta Equity Deuda


Beta = 0.25
Activo 50%

Beta = 1.5 50%


CAPM = TLR + BL (Prima de mercado) Equity

Beta activo = Beta D x %D + Beta E x %E

1.5 = 0.25*50%+Beta E *50%

Beta E = 2.75
1
100%

2
50% - 50%

Volatilidad de la acción

Volatilidad del mercado R

Beta = Covarianza (accion, M) = De Est (A) x Coef Corre


Varianza M Des Est (M)
Beta Activo 1.5
Beta de la deuda 0.25 Inversión 100% Equity
Beta del equity ?
Sales
% Deuda 50%
% Equity 50% EBITDa
Depreciation
Beta del Equity 2.75 EBIT
Rf 5% Tax Expense
PRM 7.20% NOPAT
Depreciation
CAPM = Ke 24.8%
Costo de la deuda 6.80% CAPEX
Tax 40% Investment in Working Capital
FCF
Wacc 14.44% Terminal value

Tasa de descuento
Beta Activo 1.5
Beta de la deuda 0.25 Valor presente de los flujos
Beta del equity ? PV Terminal value
Total Value
% Deuda 0% NPV
% Equity 100%

Beta del Equity 1.50 Inversión 50% Equity


Rf 5% FCFD
PRM 7.20% Sales

CAPM = Ke 15.8% EBITDa


Costo de la deuda 6.80% Depreciation
Tax 40% EBIT
Tax Expense
Wacc 15.80% NOPAT
Sin deuda Depreciation

CAPEX
Investment in Working Capital
FCF
Terminal value
Valor = Valor Economico + Valor Financiero
Tasa de descuento

Valor presente de los flujos


PV Terminal value
Total Value
NPV
Inversión 50% Equity
APV
PV Terminal value inicial
% deuda
Deuda proyectada
Costo de la deuda
Intereses
Tax
Beneficio Tributario

FCF
PV Terminal value

Tasa de descuento

Valor presente de los flujos


PV Terminal value
Total Value
NPV FCF
PV Beneficio tributario
NPV
cifras en miles
2002E 2003E 2004E 2005E 2006E
1,200 2,400 3,900 5,600 7,500

180 360 585 840 1,125


(200) (225) (250) (275) (300)
(20) 135 335 565 825
8 (54) (134) (226) (330)
(12) 81 201 339 495
200 225 250 275 300

-1,500 -300 -300 -300 -300 -300


0 0 0 0 0
(1500) (112) 6 151 314 495 520
4,812.5
(112) 6 151 314 5308
15.8%

417
2,311
2,728
1,228

cifras en miles
2002E 2003E 2004E 2005E 2006E
1,200 2,400 3,900 5,600 7,500

180 360 585 840 1,125


(200) (225) (250) (275) (300)
(20) 135 335 565 825
8 (54) (134) (226) (330)
(12) 81 201 339 495
200 225 250 275 300

-1,500 -300 -300 -300 -300 -300


0 0 0 0 0
(1500) (112) 6 151 314 495
5,506

14.4% 14.4% 14.4% 14.4% 14.4% 14.4%

443 619 702 652 433


2,805 3,210 3,674 4,204 4,811
3,248 3,829 4,376 4,856 5,244
1,748
14%
86%

2002E 2003E 2004E 2005E 2006E


3,248 3,829 4,376 4,856 5,244
50% 50% 50% 50% 50%
1624 1914 2188 2428 2622
6.80% 6.80% 6.80% 6.80% 6.80%
110.4 130.2 148.8 165.1 178.3
40% 40% 40% 40% 40%
44.2 52.1 59.5 66.0 71.3

(1500) (112) 6 151 314 495


5,506

15.80%

417
2,644
3,061
1,561
186
1,748
Beta Activo 1.5
Beta de la deuda 0.25 Inversión 100% Equity
Beta del equity ?
Sales
% Deuda 25%
% Equity 75% EBITDa
Depreciation
Beta del Equity 1.92 EBIT
Rf 5% Tax Expense
PRM 7.20% NOPAT
Depreciation
CAPM = Ke 18.8%
Costo de la deuda 6.80% CAPEX
Tax 40% Investment in Working Capital
FCF
Wacc 15.12% Terminal value

Tasa de descuento
Beta Activo 1.5
Beta de la deuda 0.25 Valor presente de los flujos
Beta del equity ? PV Terminal value
Total Value
% Deuda 0% NPV
% Equity 100%

Beta del Equity 1.50 Inversión 50% Equity


Rf 5% FCFD
PRM 7.20% Sales

CAPM = Ke 15.8% EBITDa


Costo de la deuda 6.80% Depreciation
Tax 40% EBIT
Tax Expense
Wacc 15.80% NOPAT
Depreciation

CAPEX
Investment in Working Capital
FCF
Terminal value

Tasa de descuento

Valor presente de los flujos


PV Terminal value
Total Value
NPV
Inversión 50% Equity
APV
PV Terminal value
% deuda
Deuda proyectada
Costo de la deuda
Intereses
Tax
Beneficio Tributario

FCF
PV Terminal value

Tasa de descuento

Valor presente de los flujos


PV Terminal value
Total Value
NPV FCF
PV Beneficio tributario
NPV
cifras en miles
2002E 2003E 2004E 2005E 2006E
1,200 2,400 3,900 5,600 7,500

180 360 585 840 1,125


(200) (225) (250) (275) (300)
(20) 135 335 565 825
8 (54) (134) (226) (330)
(12) 81 201 339 495
200 225 250 275 300

-1,500 -300 -300 -300 -300 -300


0 0 0 0 0
(1500) (112) 6 151 314 495
4,813

15.8%

417
2,311
2,728
1,228

cifras en miles
2002E 2003E 2004E 2005E 2006E
1,200 2,400 3,900 5,600 7,500

180 360 585 840 1,125


(200) (225) (250) (275) (300)
(20) 135 335 565 825
8 (54) (134) (226) (330)
(12) 81 201 339 495
200 225 250 275 300

-1,500 -300 -300 -300 -300 -300


0 0 0 0 0
(1500) (112) 6 151 314 495
5,136

15.1% 15.1% 15.1% 15.1% 15.1% 15.1%

430 607 693 646 430


2,540 2,924 3,366 3,875 4,461
2,970 3,531 4,059 4,522 4,891
1,470
2002E 2003E 2004E 2005E 2006E
2,970 3,531 4,059 4,522 4,891
25% 25% 25% 25% 25%
742 883 1015 1130 1223
6.80% 6.80% 6.80% 6.80% 6.80%
50.5 60.0 69.0 76.9 83.2
40% 40% 40% 40% 40%
20.2 24.0 27.6 30.7 33.3

(1500) (112) 6 151 314 495


5,136

15.80%

417
2,466
2,884
1,384
86
1,470

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