Nombre de la materia
Finanzas Corporativas
Nombre del alumno
Johnn, Flores Trebejo
Nombre de la Tarea
Entrega de avance de Trabajo de Aplicación
Nombre del Profesor
Dr. Roberto Ramírez Ángeles
Fecha
(15, Febrero 2024)
Trabajo de Aplicación
Finanzas Corporativas
Índice
Pag.
Índice General 2
Introducción 3
Objetivos Generales 4
Objetivos Específicos 4
1. Información relevante de la empresa y su contexto 5
2. Presentar los análisis financieros, incluyendo cálculos y la interpretación de los
resultados 6
3. Conclusiones 15
4. Referencias Bibliográficas 16
2
Trabajo de Aplicación
Finanzas Corporativas
Introducción
Las finanzas corporativas son una rama de las finanzas que se ocupa del
financiamiento, la estructuración de capital y las decisiones de inversión de una
empresa con el objetivo de maximizar la riqueza de los accionistas, es decir, el valor de
las acciones a corto y largo plazo.
Las finanzas se pueden clasificar en públicas, corporativas y personales. Las
actividades que llevan a cabo los gobiernos y las empresas para tomar decisiones
financieras son conocidas como finanzas públicas y finanzas corporativas,
respectivamente.
Obtener los recursos suficientes ayuda a las empresas a realizar proyectos productivos,
a mantener su nivel de operación y a lograr el crecimiento deseado.
El valor de una inversión realizada por la empresa depende de la periodicidad de los
flujos de efectivo. Uno de los principios más importantes de las finanzas es que es
preferible recibir flujos de efectivo más temprano que tarde.
Para este caso hemos elegido a ELECTROPERU por ser una empresa dedicada a la
generación y a la comercialización de energía eléctrica. La empresa cuenta con dos
centrales hidroeléctrica.
3
Trabajo de Aplicación
Finanzas Corporativas
Objetivo General
El objetivo principal de las finanzas corporativas es maximizar el rendimiento económico
dentro de una organización, así como llevar a cabo proyectos de inversión.
No obstante, existen otros objetivos específicos que se desprenden de estas finanzas:
Gestionar y controlar el riesgo financiero.
Determinar la inversión en los activos de una organización.
Establecer el financiamiento por medio del pasivo o el capital contable.
Comprobar los niveles de productividad, rentabilidad, endeudamiento y liquidez del
negocio.
Objetivos Específicos
Nuestros objetivos son obtener seguridad razonable sobre si los estados financieros en
su conjunto están libres de incorrección material, ya sea por fraude o error, y emitir un
informe que incluya nuestra opinión.
La seguridad razonable es un alto nivel de aseguramiento, pero no garantiza que una
auditoría realizada de conformidad con las Normas Internacionales de Auditoría (NIAs)
siempre detectará una incorrección importante cuando exista. Las incorrecciones
pueden surgir debido a fraude o error y se consideran materiales si, individualmente o
acumuladas, podría esperar que influyan razonablemente en las decisiones económicas
que los usuarios toman basándose en los estados financieros.
4
Trabajo de Aplicación
Finanzas Corporativas
1) Información relevante de la empresa y su contexto:
Breve descripción de la empresa: Nombre, Giro, Tamaño, Contexto nacional o
internacional, Segmento económico al que pertenece, misión y visión, etc.
Electroperú S.A. es una empresa estatal de derecho privado que tiene como objetivo
dedicarse a las actividades propias de la generación, transmisión por el sistema
secundario de su propiedad y comercialización de energía eléctrica, con el fin de
asegurar el abastecimiento oportuno, suficiente, garantizado y económico de la
demanda de energía, de acuerdo a lo dispuesto en la legislación vigente.
La titularidad del 14,29% del capital social de Electroperú S.A. pertenece al Fonafe y el
85,71% corresponde al Fondo Consolidado de Reservas Previsionales (FCR), las que
son administradas por el Fonafe.
Razón Social: ELECTROPERU S.A.
Rubro de la empresa: Energía Eléctrica
Giro de la empresa: Comercialización (x ) Servicios ( ) Producción ( x ) Industrial ( )
Tamaño de la empresa: Micro ( ) Pequeña ( ) Mediana ( ) Grande ( x )
R.U.C: 20100027705
Dirección: Av. Pedro Miotta N°421 - San Juan de Miraflores.
Teléfono(s): (511) 708- 3400
ELECTROPERU es uno de los mayores generadores de energía hidroeléctrica a nivel
nacional. Sus ventas están orientadas principalmente a dos tipos de clientes: Empresas
Distribuidoras y Clientes Libres, ubicados en diferentes zonas del país, a lo que se
agregan transferencias al COES (Comité de Operación Económica del Sistema).
En el ejercicio 2021, se han registrado ingresos por ventas totales por S/ 2,293.48
millones, superiores a los registrados en el ejercicio 2020 (S/ 1,862.22 millones).
A ello se agregan, ingresos financieros, generados principalmente por los intereses de
depósitos bancarios.
ELECTROPERU obtuvo en ejercicio 2021, una utilidad neta, ascendente a S/ 651.95
millones, 53.93% superior a la registrada en el ejercicio 2020 (S/ 423.54 millones),
5
Trabajo de Aplicación
Finanzas Corporativas
explicada principalmente por mayores ingresos por venta de energía y por diferencia de
cambio.
Desde el año 2010, ELECTROPERU no registra deuda financiera.
De acuerdo con sus Estados Financieros Auditados a diciembre del 2021,
ELECTROPERU presenta una sólida estructura patrimonial y financiera.
La empresa cuenta con una política de dividendos, que consiste en el pago a los
accionistas del total de la utilidad distribuible.
MISIÓN
“Generar y comercializar energía eléctrica de calidad, de manera eficiente, generando
valor económico, social y ambiental, de manera sostenible, en beneficio de nuestros
grupos de interés, soportados en nuestra cultura empresarial basada en valores.”
VISIÓN
"Ser una empresa resiliente, líder en buen gobierno corporativo, reconocida como un
actor relevante en el mercado energético, trabajando con excelencia empresarial,
comprometidos con la sociedad, el medioambiente y el desarrollo sostenible del país.“
Empresa de Electricidad del Perú S.A. (ELECTROPERU) es una entidad adscrita a
Ministerio de Energía y Minas.
2) Presentar los análisis financieros, incluyendo cálculos y la interpretación de
los resultados. En esta sección deberás tener en cuenta los temas vistos en
clase.
Por medio del presente trabajo presentación los análisis respectivos
6
Trabajo de Aplicación
Finanzas Corporativas
7
Trabajo de Aplicación
Finanzas Corporativas
En el ejercicio 2021, se han registrado ingresos por ventas totales por S/ 2,293.48
millones, superiores a los registrados en el ejercicio 2020 (S/ 1,862.22 millones).
A ello se agregan, ingresos financieros, generados principalmente por los intereses de
depósitos bancarios.
ELECTROPERU obtuvo en ejercicio 2021, una utilidad neta, ascendente a S/ 651.95
millones, 53.93% superior a la registrada en el ejercicio 2020 (S/ 423.54 millones),
explicada principalmente por mayores ingresos por venta de energía y por diferencia de
cambio.
Desde el año 2010, ELECTROPERU no registra deuda financiera.
8
Empresa Electricidad del Perú – ELECTROPERU
S.A.
Estados de situación financiera
Al 31 de diciembre de 2022 y de 2021
Nota 2022 2021 Nota 2022 2021
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Activos Pasivos y patrimonio neto
Activos corrientes Pasivos corrientes
Efectivo 4.2(d) y 5(a) 298,558 192,808 Obligaciones financieras 13(a) y 31(a)(ix) 308,202 -
Inversiones financieras 4.2(a) y 6(a) 1,048,364 1,193,140 Cuentas por pagar comerciales 4.2(a) y 14(a) 297,555 229,807
Cuentas por cobrar comerciales, neto 4.2(a) y 7(a) 422,414 346,452 Otras cuentas por pagar 4.2(a) y 15(a) 87,188 89,223
Otras cuentas por cobrar, neto 4.2(a) y 8(a) 69,582 32,974 Pasivo por impuesto a las ganancias corriente 4.2(k) y 17(d) - 83,553
Activo por derecho de opción 12(a) 11,891 - Provisión por beneficios a los empleados 4.2(n) y 16(a) 48,856 62,512
Suministros, netos 4.2(e) y 9(a) 5,851 5,386 Pasivo por arrendamiento 4.2(h) 1,070 1,637
Gastos contratados por anticipado 4.2(j) y 10(a) 3,420 24,356
Total pasivo corrientes 742,871 466,732
Total activos corrientes 1,860,080 1,795,116
Pasivos no corrientes
Provisión por beneficios a los empleados, parte no
corriente 4.2(n) y 16(a) 34,186 33,395
Pasivo diferido por impuesto a las ganancias, neto 4.2(k) y 17(a) 446,000 492,941
Total pasivos no corrientes 480,186 526,336
Activos no corrientes Total pasivos 1,223,057 993,068
Otras cuentas por cobrar, neto 4.2(a) y 8(a) 5,360 1,393
Patrimonio neto 18
Activo por derecho de opción 12(b) 103,012 126,854
Capital 2,162,646 2,162,646
Propiedades, planta y equipo, neto 4.2(f) y 11(a) 2,065,633 2,152,791
Reserva legal 432,529 432,529
Activos por derecho de uso 4.2(h) 928 1,592
Resultados acumulados 475,304 651,954
Activos intangibles 4.2(g) 1,999 2,015
Otras reservas de patrimonio (256,472) (160,384)
Otros activos 52 52
Total patrimonio neto 2,814,007 3,086,745
Total activos no corrientes 2,176,984 2,284,697
Total pasivos y patrimonio neto 4,037,064 4,079,813
Total activos 4,037,064 4,079,813
| Empresa Electricidad del Perú – ELECTROPERU S.A.
Estado de resultados
Por los años terminados el 31 de diciembre de 2022 y de 2021
Nota 2022 2021
S/(000) S/(000)
Ingresos por servicios de energía 4.2(j) y 19 2,516,718 2,293,480
Costos por servicio de energía 4.2(j) y 20 (1,771,566) (1,504,189)
Utilidad bruta 745,152 789,291
Gastos de administración 4.2(j) y 21 (54,186) (54,575)
Gastos de venta 4.2(j) y 22 (34,492) (26,840)
Pérdida por pérdida crediticia esperada de cuentas 4.2(a), 7(e) y
por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar 8(e) y 26(d) (5,470) (11,319)
Otros ingresos 4.2(j) y 24 20,902 160,628
Otros gastos 4.2(j) y 24 (47,098) (24,239)
Utilidad operativa 624,808 832,946
Ingresos financieros 4.2(j) y 25 64,697 40,355
Gastos financieros (14,910) (2,254)
4.2(b) y
Diferencia en cambio, neta 31(a)(vi) (21,403) 40,952
Utilidad antes de impuestos a las ganancias 653,192 911,999
Gasto por impuesto a las ganancias 4.2(k) y 17(b) (177,888) (260,045)
Utilidad neta 475,304 651,954
Utilidad neta por acción básica y diluida (expresado
en soles) 4.2(o) y 27 0.22 0.30
Promedio ponderado del número de acciones en
circulación (en miles de unidades) 2,162,646 2,162,646
| Empresa Electricidad del Perú – ELECTROPERU S.A.
Estado de resultados integrales
Por los años terminados el 31 de diciembre de 2022 y de 2021
Nota 2022 2021
S/(000) S/(000)
Utilidad neta 475,304 651,954
Otros resultados integrales
Otros resultados integrales que se reclasificará a
resultados en períodos posteriores
Pérdida neta en inversiones financieras con cambio
en otros resultados integrales 6(e) (96,088) (160,384)
Total resultados integrales
379,216 491,570
Empresa Electricidad del Perú – ELECTROPERU S.A.
Estado de cambios en el patrimonio neto
Por los años terminados el 31 de diciembre de 2022 y de 2021
Número de
Acciones Reserva Resultados Otras reservas
Nota 18(a) Capital legal acumulados de patrimonio Total
(En unidades) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Saldos al 1 de enero de 2021 2,162,645,620 2,162,646 432,529 423,542 - 3,018,717
Utilidad neta - - - 651,954 - 651,954
Otros resultados integrales, nota 6(e) - - - - (160,384) (160,384)
Total de resultados integrales del período - - - 651,954 (160,384) 491,570
Distribución de dividendos, nota 18(c) - - - (423,542) - (423,542)
Saldos al 31 de diciembre de 2021 2,162,645,620 2,162,646 432,529 651,954 (160,384) 3,086,745
Utilidad neta - - - 475,304 - 475,304
Otros resultados integrales, nota 6(e) - - - - (96,088) (96,088)
Total de resultados integrales del período - - - 475,304 (96,088) 379,216
Distribución de dividendos, nota 18(c) - - - (651,954) - (651,954)
Saldos al 31 de diciembre de 2022
2,162,645,620 2,162,646 432,529 475,304 (256,472) 2,814,007
Las notas a los estados financieros adjuntas son parte
integrante de este estado.
Estado de flujos de efectivo
Por los años terminados el 31 de diciembre de 2022 y de 2021
Nota 2022 2021
S/(000) S/(000)
Actividades de operación
Utilidad antes de impuesto a las ganancias 653,192 911,999
Ajustes para reconciliar la utilidad antes de impuestos con
el efectivo proveniente de las actividades de operación
Depreciación 11(e) 123,182 123,523
Amortización 3,319 959
Perdida crediticia esperada neta de recuperos de cuentas 7(e), 8(e) y
por cobrar 26(d) 5,470 11,319
Reversión (pérdida) por deterioro de propiedad, planta y
equipo 11(a) 7,741 (361)
Ingresos financieros (15,668) (6,936)
Gastos financieros 13,353 -
Cambios netos de los activos corrientes y pasivos
corrientes de operación:
Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar (116,625) (173,560)
Otros activos 32,736 19,653
Suministros (465) (652)
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar (65,713) (29,367)
Beneficios a los empleados 12,865 (1,875)
653,387 854,702
Intereses pagados (1,557) (2,254)
Impuesto a las ganancias pagado (266,204) (213,174)
Efectivo neto provenientes de las actividades de
operación 385,626 639,274
Actividades de inversión
Cobro de inversiones financieras 267,717 332,656
Adquisición de inversiones financieras (170,000) (531,038)
Intereses recibidos 49,029 33,419
Adquisiciones de propiedades, planta y equipo 11(a) (44,962) (31,443)
Adquisiciones de intangibles (3,303) (1,903)
Efectivo proveniente de (utilizado en) las actividades de
inversión 98,481 (198,309)
Estado de flujo de efectivo (continuación)
Nota 2022 2021
S/(000) S/(000)
Actividades de financiamiento
Obtención de préstamos 31(a)(ix) 320,000 151,924
Pago de préstamos obtenidos 31(a)(ix) (25,000) (150,287)
18(c) y
Pago de dividendos 31(a)(ix) (651,954) (423,542)
Efectivo utilizado en las actividades de financiamiento (356,954) (421,905)
Aumento, neto de efectivo 127,153 19,060
Efecto de la variación en tasas de cambio sobre el efectivo (21,403) 40,952
Efectivo al inicio del año 5(a) 192,808 132,796
Efectivo al final del año 5(a) 298,558 192,808
La aplicación acumulada al 31 de diciembre de 2022 y de 2021 fue de S/30,132,000 y
S/18,111,000 lo que produce un saldo neto por aplicar de S/114,903,000 y
S/126,854,000 al cierre de cada año, respectivamente.
3. Conclusiones
La empresa ELECTROPERU proyecta tendencia estable en sus resultados operativos y
financieros, contando con adecuados indicadores de eficiencia, rentabilidad, liquidez, y
endeudamiento, respaldados por su modelo de negocio basado en contratos a largo
plazo con empresas distribuidoras y con clientes libres.
La perspectiva empresarial de ELECTROPERU es positiva en razón a:
(i) su situación financiera;
(ii) su adecuado nivel de eficiencia y de competitividad con el que opera; y
(iii) el dinamismo que proyecta el sector de generación y de consumo de energía
eléctrica en los próximos años en el país.
Su capacidad de generación de ingresos, contando con una estructura operativa y
administrativa gestionada en forma eficiente, reflejando ello en sus ratios operativos,
y sobre todo en los correspondientes a: rentabilidad, liquidez y solvencia.
Su potencial para financiar inversiones con recursos propios, contando a la vez con
plena capacidad de endeudamiento a largo plazo.
La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de estos
estados financieros de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera
emitidas por el International Accounting Standards Board (IASB), y del control interno
que la Gerencia determina que es necesario para permitir la preparación de estados
financieros que estén libres de errores materiales, ya sea debido a fraude o error.
4. Referencias Bibliográficas
Horngren, C. (2010) Contabilidad. Pearson. México. Consulta el Capítulo 14 (pp. 746-
790).
Berk, J., De Marzo, P. (2008). Finanzas corporativas. Pearson. Revisa los capitulos 23 y
24 (pp. 751 a 826).
Court, E. (2009). Aplicaciones para finanzas empresariales. Consulta el Capítulo 3.
(pp.37 - 59).
Balance General Ejemplo. (n.d., abril, 2018). Recuperado de
https://contabilidadmasfinanzas.com.co/balance-general-ejemplo/
