10/07/24

UNIVERSIDAD RAFAEL LANDÍVAR,

CAMPUS SAN ALBERTO HURTADO S.J. DE QUETZALTENANGO
INGENIERÍA INDUSTRIAL
FUNDAMENTOS DE ADMINISTRACIÓN Y ANÁLISIS FINANCIERO
Mgtr. ALBERTO AXT RODRÍGUEZ
2024

El informe para los accionistas

§El informe anual resume y documenta las
actividades financieras de la empresa realizadas
durante el año anterior.
§Carta a los accionistas:
§Es el documento principal de la administración.
§Describe los acontecimientos que han producido el
mayor efecto en la empresa durante el año.
§Analiza la filosofía administrativa, asuntos de
gobierno corporativo, las estrategias y
acciones, así como los planes para el
siguiente año.

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El informe para los accionistas

Estado de
Resultados

Notas a
Estados Balance
General
Financieros Carta a los
accionistas

Estado de Estado de
Flujos de Ganancias
Efectivo Retenidas

El informe de Auditoría

• Que información fue

Alcance auditada

• Favorable
Opinión • Favorable con salvedades
• Adverso

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Estado de Resultados
Industrias Cooper
Estado de Resultados
Del 1 de enero al 31 de diciembre de 2023 y 2022
(En miles de Córdobas)
2023 2022
Ingreso por ventas C$ 3,074 C$ 2,567
Menos: Costo de Ventas * C$ 2,088 C$ 1,711
Utilidad Bruta C$ 986 C$ 856
Menos: Gastos Operativos
Gastos de Ventas C$ 100 C$ 108
Gastos generales y administrativos C$ 194 C$ 187
Gastos de arrendamiento C$ 35 C$ 35
Gastos de depreciación C$ 239 C$ 223
Total gastos operativos C$ 568 C$ 553
Utilidad Operativa C$ 418 C$ 303
Menos: Gastos por intereses C$ 93 C$ 91
Utilidad neta antes de impuestos C$ 325 C$ 212
Menos: Impuestos (25%) C$ 81 C$ 53
Utilidad neta después de impuestos C$ 244 C$ 159
Menos: Dividendos de acciones preferentes C$ 10 C$ 10
Ganancias Disponibles para los accionistas comunes C$ 234 C$ 149

Ganancias por acción (GPA) C$ 3.07 C$ 1.95

Dividendo por acción (DPA) C$ 1.29 C$ 0.75

Balance General

Industrias Cooper
Balance General
Al 31 de diciembre de 2023 y 2022
(En miles de Córdobas)

Activos 2023 2022 Pasivos y Patrimonio de los accionistas 2023 2022

Activos Corrientes Pasivos Corrientes
Efectivo C$ 363 C$ 288 Cuentas por pagar C$ 382 C$ 270
Valores negociables C$ 68 C$ 51 Documentos por pagar C$ 79 C$ 99
Cuentas por cobrar C$ 503 C$ 365 Deudas acumuladas C$ 159 C$ 114
Inventarios C$ 289 C$ 300 Total de pasivos corrientes C$ 620 C$ 483
Total de activos corrientes C$ 1,223 C$ 1,004 Deuda a largo plazo (incluye arrend. financiero) * C$ 1,023 C$ 980
Activos Fijos Brutos Total de pasivos C$ 1,643 C$ 1,463
Terrenos y edificios C$ 2,072 C$ 1,903 Patrimonio de los accionistas
Maquinaria y equipo C$ 1,866 C$ 1,693 Acciones preferentes: acumulativas al 5%, valor
Mobiliario y accesorios C$ 358 C$ 316 nominal C$100, 2,000 acciones emitidas y autorizadas C$ 200 C$ 200
Vehículos C$ 275 C$ 314 Acciones comunes: valor nominal C$2.50, 100,000
Otros (incluye arrend. financieros) C$ 98 C$ 96 acciones autorizadas, acciones emitidas y en
Total de activos fijos brutos C$ 4,669 C$ 4,322 circulación en 2023 76,262; y en 2022 76,244 C$ 191 C$ 190
Menos: Depreciación acumulada C$ 2,295 C$ 2,056 Capital pagado adicional sobre acciones comunes C$ 428 C$ 418
Activos fijos netos C$ 2,374 C$ 2,266 Ganancias retenidas C$ 1,135 C$ 999
Total de Activos C$ 3,597 C$ 3,270 Total del patrimonio de los accionistas C$ 1,954 C$ 1,807
Total pasivos y Patrimonio de los accionistas C$ 3,597 C$ 3,270
* Nota: Industrias Cooper realiza abonos al principal (Abonos al capital del prestamo) de C$ 71,000 anuales.

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Estado de Ganancias Retenidas

Industrias Cooper
Estado de Ganancias Retenidas
Del 1 de enero al 31 de diciembre de 2023
(En miles de Córdobas)

Saldo de ganancias retenidas (1 de enero 2023) C$ 999

Mas: Utilidad neta después de impuestos C$ 244
Menos: Dividendos en efectivo pagados durante 2022
Acciones preferentes C$ 10
Acciones comunes C$ 98
Total de dividendos pagados C$ 108
Saldo de ganancias retenidas (31 de diciembre 2023) C$ 1,135

Estado de Flujo de Efectivo

Industrias Cooper
Estado de Flujos de Efectivo
Del 1 de enero al 31 de diciembre de 2023
(En miles de Córdobas)

Flujo de efectivo de las actividades operativas

Utilidad neta después de impuestos C$ 244
Depreciación C$ 239
Aumento de las cuentas por cobrar -C$ 138
Disminución de los inventarios C$ 11
Aumento de las cuentas por pagar C$ 112
Aumento de las deudas acumuladas C$ 45
Efectivo proveniente de las actividades operativas C$ 513

Flujo de efectivo de las actividades de inversión

Aumento de los activos fijos brutos -C$ 347

Flujo de efectivo de las actividades de financiamiento

Disminución de los documentos por pagar -C$ 20
Aumento de las deudas a largo plazo C$ 43
Cambios en el patrimonio de los accionistas C$ 11
Dividendos pagados -C$ 108
Efectivo prov. de las actividades de financiemiento -C$ 74
Aumento neto del efectivo y los valores negociables C$ 92

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Notas complementarias a los

Estados Financieros
Están auditadas

Descripción de las principales

políticas contables

Composición de cada rubro

Otros hechos significativos

Uso de Razones Financieros

La información de los estados financieros es importante
para las diversas partes interesadas que necesitan tener
con regularidad medidas relativas de la eficiencia operativa
de la empresa.
¡ El análisis de razones incluye métodos de cálculo e
interpretación de las razones financieras para analizar y
supervisar el rendimiento, liquidez, solvencia,
apalancamiento y uso de los activos de la empresa.

¡ Fuente básica para las razones es el

Estado de pérdidas y ganancias, y el
Balance general.

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Tipo de razones financieras

Razones de Índices de
Liquidez Actividad

Razones de Índices de
Endeudamiento Rentabilidad

Razones de
Mercado

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Razones de Liquidez
La liquidez de una empresa se mide según su capacidad para
cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas
llegan a su vencimiento.

No. Razón / Indicador Descripción

1 Mide la capacidad de la empresa
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠 para cumplir con sus obligaciones
𝐿𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 =
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠
de corto plazo

2 Conocida también como prueba

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑜𝑟𝑟. −𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 ácida. Es similar a la liquidez
𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑅á𝑝𝑖𝑑𝑎 =
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠
corriente con la excepción que
excluye el inventario, que es
comúnmente el activo corriente
menos líquido.

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Aplicación Industrias Cooper

1 RAZONES DE LIQUIDEZ AÑO 2023 AÑO 2022

1.1 LIQUIDEZ CORRIENTE

Activos Corrientes / Pasivos Corrientes = 1.97 2.08

1.2 RAZON RÁPIDA O PRUEBA ÁCIDA

(Activo Corrientes - Inventario) / Pasivo Corriente = 1.51 1.46

13

Razones de Actividad
Miden qué tan rápido diversas cuentas se convierten en ventas o
efectivo, es decir, entradas o salidas.
No. Razón / Indicador Descripción
1 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑏𝑖𝑒𝑛𝑒𝑠 𝑣𝑒𝑛𝑑𝑖𝑑𝑜𝑠 Mide comúnmente la actividad o
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 =
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 número de veces que se usan los
inventarios de la empresa
2 𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 Es útil para evaluar las políticas de
𝑃𝑒𝑟í𝑜𝑑𝑜 𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝐶𝑜𝑏𝑟𝑜 = crédito y cobro.
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝐴𝑛𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠
365

3 𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 Refleja la edad promedio de las

𝑃𝑒𝑟í𝑜𝑑𝑜 𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑃𝑎𝑔𝑜 = cuentas por pagar.
𝐶𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑠 𝐴𝑛𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠
365

4 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 Indica la eficiencia con la que la

𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠 =
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 empresa utiliza sus activos para
generar ventas.

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Aplicación Industrias Cooper

2 RAZONES DE ACTIVIDAD AÑO 2023 AÑO 2022

2.1 ROTACIÓN DE INVENTARIOS

Costo de bienes vendidos / Inventario = 7.2 5.7

Nota: se debe tomar en cuenta si las ventas

de los productos son ciclicas

2.2 PERÍODO PROMEDIO DE COBRO

Cuentas por Cobrar / (Ventas Anuales /365) = 59.7 51.9

2.3 PERÍODO PROMEDIO DE PAGO

Cuentas por Pagar / (Compras Anuales /365) = 95.4 82.3

Nota: Suponemos que las compras de Industrias Cooper

correspondieron al 70% del costo de sus bienes vendidos.

2.4 ROTACION DE ACTIVOS TOTALES

Ventas Netas / Total de Activos = 0.85 0.79

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Razones de Endeudamiento
Refleja la capacidad de una empresa para realizar los pagos
requeridos de acuerdo con lo programado durante la vida de una
deuda.
No Razón / Indicador Descripción
.
1 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 Mide la proporción de los
Í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝐸𝑛𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 = activos totales que financian
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠
los acreedores de la empresa.
2 𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑟𝑔𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟é𝑠 𝑓𝑖𝑗𝑜 Mide la capacidad de la
𝐺𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑒 𝐼𝑚𝑝. empresa para realizar pagos
=
𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 de intereses contractuales.

3 Í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑏𝑒𝑟𝑡𝑢𝑟𝑎 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑓𝑖𝑗𝑜𝑠 Mide la capacidad de la

𝐺𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝐼𝑛𝑡. 𝑒 𝐼𝑚𝑝. +𝑃𝑎𝑔𝑜 𝑑𝑒 𝐴𝑟𝑟𝑒𝑛𝑑. empresa para cumplir con
=
1 todas sus obligaciones de
𝐼𝑛𝑡. +𝑃𝑎𝑔. 𝐴𝑟𝑟𝑒𝑛𝑑. + 𝑃𝑟𝑖𝑛𝑐𝑖𝑝𝑎𝑙 + 𝐷𝑖𝑣. 𝐴𝑐𝑐. 𝑃𝑟𝑒𝑓 𝑥 1 − 𝐼
pagos fijos , como intereses y
el principal de prestamos,
arrendamientos y dividendos
de acciones preferentes.

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Aplicación Industrias Cooper

3 RAZONES DE ENDEUDAMIENTO AÑO 2023 AÑO 2022

3.1 INDICE DE ENDEUDAMIENTO

Total de pasivos / Total de activos = 45.7% 44.7%

3.2 RAZON CARGO DE INTERES FIJO

Ganancia Antes Int. e Impuestos / Intereses = 4.5 3.3

3.3 INDICE DE COBERTURA DE PAGOS FIJOS =

Ganancia Antes Int. e Impuestos + Pagos de arrendam. 1.9 1.4
Intere.+ Pag.Arrend. + ((Pag.Principal + Divid. A. P) x (1/(1-I)))

Nota: I = Tasa fiscal, en este caso es el 25%

Pago de Principal = C$ 71,000

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Índices de Rentabilidad
Permiten evaluar las utilidades de la empresa con respecto a un
nivel determinado de ventas, activos o la inversión de los
propietarios.
No. Razón / Indicador Descripción
1 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝐵𝑟𝑢𝑡𝑎 Porcentaje de ventas que queda
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑎 =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 después de que la empresa pago sus
costos directos.
2 Porcentaje de ventas que queda
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑣𝑎 después de deducir los costos y
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑣𝑎 =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 gastos de operación. Excluye
intereses, impuestos y dividendos
preferentes.
3 𝐺𝑎𝑛. 𝐷𝑖𝑠𝑝. 𝐴𝑐𝑐. 𝐶𝑜𝑚𝑢𝑛𝑒𝑠 Porcentaje de las ventas que queda
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎 =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 después de deducir los costos y
gastos de operación, intereses,
impuestos y dividendos preferentes.
4 𝐺𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛 Representa el monto obtenido
𝐺𝑎𝑛. 𝐷𝑖𝑠𝑝. 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝐴𝑐𝑐. 𝐶𝑜𝑚𝑢𝑛𝑒𝑠 durante un período para cada acción
=
𝑁𝑢𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑐𝑜𝑚𝑢𝑛𝑒𝑠 𝑒𝑛 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑐𝑖ó𝑛 común en circulación.

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Índices de Rentabilidad

No. Razón / Indicador Descripción

5 𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜𝑠 𝑠𝑜𝑏𝑟𝑒 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑅𝑂𝐴 Mide la eficacia general de la
𝐺𝑎𝑛𝑎. 𝐷𝑖𝑠𝑝. 𝑃𝑎𝑟𝑎 𝐴𝑐𝑐. 𝐶𝑜𝑚𝑢𝑛𝑒𝑠 administración para generar utilidades
=
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠 con sus activos disponibles.

6 𝑅𝑒𝑡𝑜𝑟𝑛𝑜 𝑠𝑜𝑏𝑟𝑒 𝑒𝑙 𝑝𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 𝑅𝑂𝐸 Mide el retorno ganado sobre la

𝐺𝑎𝑛𝑎𝑛. 𝐷𝑖𝑠𝑝. 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝐴𝑐𝑐. 𝐶𝑜𝑚𝑢𝑛𝑒𝑠 inversión de los accionistas comunes en
=
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑐𝑜𝑚𝑢𝑛𝑒𝑠 la empresa.

19

Aplicación Industrias Cooper

4 RAZONES DE RENTABILIDAD AÑO 2023 AÑO 2022

4.1 MARGEN DE UTILIDAD BRUTA

Utilidad Bruta / Ventas Netas = 32.1% 33.3%

4.2 MARGEN DE UTILIDAD OPERATIVA

Utilidad operativa / Ventas 13.6% 11.8%

4.3 MARGEN DE UTILIDAD NETA

Ganan. Disp. Para Accionistas Comunes / Ventas 7.6% 5.8%

4.4 GANANCIAS POR ACCIÓN (GPA)

Ganan. Disp. Para Acc. Com. / No. Acc. Comunes Circulación 3.07 1.95

4.5 RENDIMIENTO SOBRE LOS ACTIVOS TOTALES (ROA)

Gan. Disp. Para accionistas Com. / Activos Totales 6.5% 4.6%

4.6 RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO (ROE)

Gan. Disp. para Acc. Com. / Capital acciones comunes 13.3% 9.3%

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Razones de Mercado

No. Razón / Indicador Descripción

1 𝑅𝑒𝑙𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜/𝐺𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎𝑠 Mide la cantidad que los inversionistas
𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛 𝑐𝑜𝑚ú𝑛 están dispuestos a pagar por cada
=
𝐺𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛 Quetzal de las ganancias de una
empresa.
2 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑒𝑛 𝑙𝑖𝑏𝑟𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑙𝑎𝑠 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 Muestra el valor en libros de cada acción
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑒𝑛 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑐𝑜𝑚𝑢𝑛𝑒𝑠 común.
=
𝑁ú𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑐𝑜𝑚𝑢𝑛𝑒𝑠 𝑒𝑛 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑐𝑖ó𝑛

3. 𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑀𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜/𝐿𝑖𝑏𝑟𝑜𝑠 Proporciona una evaluación de cómo los

𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛 𝑐𝑜𝑚ú𝑛 inversionistas ven el rendimiento de la
=
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑒𝑛 𝑙𝑖𝑏𝑟𝑜𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛 𝑐𝑜𝑚ú𝑛 empresa.

21

Aplicación Industrias Cooper

5 RAZONES DE MERCADO AÑO 2023 AÑO 2022

5.1 RELACION PRECIO/GANANCIAS

Precio de mercado x acción comun / Ganancias por acción 10.5 9.2

Nota: Suponemos que las acciones se vendían en C$32.25

en 2023 y C$18.06 en 2022.

5.2 VALOR EN LIBROS DE LAS ACCIONES

Capital en acciones comunes / No. Acciones en circulación 23.00 21.08

5.3 RAZON MERCADO / LIBRO

Precio de mercado x acción común / Valor en libros A.C. 1.40 0.86

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Precauciones para el uso

de razones financieras
1. Las razones que revelan importantes desviaciones de la norma
simplemente indican síntomas de un problema. Por lo regular se
requiere un análisis adicional para aislar las causas del problema.
2. Por lo general, una sola razón no proporciona suficiente
información para evaluar el rendimiento general de la empresa.
Sin embargo cuando el análisis se centra sólo en ciertos aspectos
específicos de la posición financiera, son suficientes una o dos
razones.
3. Las razones que se comparan deben calcularse usando estados
financieros fechados en el mísmo período del año. Los efectos
de la estacionalidad pueden generar conclusiones y decisiones
erróneas.

23

Precauciones para el uso

de razones financieras
4. Es preferible utilizar estados financieros auditados o definitivos
para el análisis de razones, de lo contrario los datos contenidos
pueden no reflejar la verdadera condición financiera de la
empresa.
5. Los datos financieros que se comparan deben desarrollarse en la
misma forma. El uso de tratamientos contables diferentes
(Inventario, Depreciaciones) puede distorsionar los resultados de
las comparaciones.
6. La inflación puede distorsionar los resultados, ocasionando que
los valores en libros del inventarios y los activos depreciables
difieran considerablemente de sus valores verdaderos
(reemplazo).

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Sistema de análisis
Dupont
Primero relaciona el margen de utilidad neta, que mide la rentabilidad de las
ventas de la empresa, con la rotación de activos totales, la cual indica la
eficiencia con la que la compañía ha utilizado sus activos para generar ventas.

RSA (ROA) = Margen de utilidad neta X Rotación de activos totales

Relaciona el rendimiento sobre los activos totales de la empresa, con su

rendimiento sobre el patrimonio. El uso del multiplicador de apalancamiento
financiero (MAF) refleja el efecto del apalancamiento financiero en el
rendimiento que obtienen los propietarios.

RSP (ROE) = RSA X Multiplicador de apalancamiento financiero

25

Ventas
Sistema Dupont
C$ 3,074,000.00
menos
Costo de ventas Utilidad Neta
Estado de Resultados

C$ 2,088,000.00 C$ 234,000.00 Margen Util. Neta

menos divididas entre 7.61%
Gastos Operativos Ventas
C$ 568,000.00 C$ 3,074,000.00
menos
Gastos por intereses
C$ 93,000.00 Multiplicado Rendimiento S/
menos por activos totales (ROA)
Impuestos 6.51%
C$ 81,000.00
menos
Div. Acciones pref.
C$ 10,000.00 Retorno
sobre el
Activos corrientes Ventas Rotación de activos patrimonio (ROE)
C$ 1,223,000.00 C$ 3,074,000.00 0.85 13.34%
Balance General

más divididas entre

Activos fijos netos Total de activos
C$ 2,374,000.00 C$ 3,597,000.00
Pasivos y patrim. =
Pasivos corrientes Total de pasivos Total de activos Multiplicador de
C$ 620,000.00 C$ 1,643,000.00 C$ 3,597,000.00 apalancamiento
más más dividido entre Financiero (MAF)
Deuda de largo plazo Patrimonio Accio. Capital Acc. Comun. 2.05
C$ 1,023,000.00 C$ 1,954,000.00 C$ 1,754,000.00

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Sistema de análisis
Dupont

6 SISTEMA DE ANALISIS DUPONT AÑO 2023 AÑO 2022

6.1 ENFOQUE DUPONT
Ganancia Disp. Acc. Comunes / Ventas = 7.61% 5.80%
Ventas / Activos Totales = 0.85 0.79
Activos Totales / Capital en acciones comunes = 2.05 2.03

6.2 Dupont = ROA 6.5% 4.6%

6.3 Dupont = ROE 13.3% 9.3%

27

Análisis Vertical y Horizontal

Industrias Cooper
Estado de Resultados
Del 1 de enero al 31 de diciembre de 2023 y 2022
(En miles de Córdobas)

2023 % 2022 %
Ingreso por ventas C$ 3,074 100.0% C$ 2,567 100.0%
Menos: Costo de Ventas C$ 2,088 67.9% C$ 1,711 66.7%
Utilidad Bruta C$ 986 32.1% C$ 856 33.3%
Menos: Gastos Operativos
Gastos de Ventas C$ 100 3.3% C$ 108 4.2%
Gastos generales y administrativos C$ 194 6.3% C$ 187 7.3%
Gastos de arrendamiento C$ 35 1.1% C$ 35 1.4%
Gastos de depreciación C$ 239 7.8% C$ 223 8.7%
Total gastos operativos C$ 568 18.5% C$ 553 21.5%
Utilidad Operativa C$ 418 13.6% C$ 303 11.8%
Menos: Gastos por intereses C$ 93 3.0% C$ 91 3.5%
Utilidad neta antes de impuestos C$ 325 10.6% C$ 212 8.3%
Menos: Impuestos C$ 81 2.6% C$ 53 2.1%
Utilidad neta después de impuestos C$ 244 7.9% C$ 159 6.2%
Menos: Dividendos de acciones preferentes C$ 10 0.3% C$ 10 0.4%
Ganancias Disponibles para los accionistas comunes C$ 234 7.6% C$ 149 5.8%

28

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Análisis Vertical y Horizontal

Industrias Cooper
Balance General
Al 31 de diciembre de 2023 y 2022
(En miles de Córdobas)

Activos 2023 % 2022 %

Activos Corrientes
Efectivo C$ 363 10.1% C$ 288 8.8%
Valores negociables C$ 68 1.9% C$ 51 1.6%
Cuentas por cobrar C$ 503 14.0% C$ 365 11.2%
Inventarios C$ 289 8.0% C$ 300 9.2%
Total de activos corrientes C$ 1,223 34.0% C$ 1,004 30.7%
Activos Fijos Brutos
Terrenos y edificios C$ 2,072 57.6% C$ 1,903 58.2%
Maquinaria y equipo C$ 1,866 51.9% C$ 1,693 51.8%
Mobiliario y accesorios C$ 358 10.0% C$ 316 9.7%
Vehículos C$ 275 7.6% C$ 314 9.6%
Otros (incluye arrendamientos financieros) C$ 98 2.7% C$ 96 2.9%
Total de activos fijos brutos C$ 4,669 129.8% C$ 4,322 132.2%
Menos: Depreciación acumulada C$ 2,295 63.8% C$ 2,056 62.9%
Activos fijos netos C$ 2,374 66.0% C$ 2,266 69.3%
Total de Activos C$ 3,597 100.0% C$ 3,270 100.0%

29

Análisis Vertical y Horizontal

Industrias Cooper
Balance General
Al 31 de diciembre de 2023 y 2022
(En miles de Córdobas)

Pasivos y Patrimonio de los accionistas 2023 % 2022 %

Pasivos Corrientes
Cuentas por pagar C$ 382 10.6% C$ 270 8.3%
Documentos por pagar C$ 79 2.2% C$ 99 3.0%
Deudas acumuladas C$ 159 4.4% C$ 114 3.5%
Total de pasivos corrientes C$ 620 17.2% C$ 483 14.8%
Deuda a largo plazo (incluye arrendamiento financiero) C$ 1,023 28.4% C$ 980 30.0%
Total de pasivos C$ 1,643 45.7% C$ 1,463 44.7%
Patrimonio de los accionistas
Acciones preferentes: acumulativas al 5%, valor
nominal C$100, 2,000 acciones emitidas y autorizadas C$ 200 5.6% C$ 200 6.1%
Acciones comunes: valor nominal C$2.5, 100,000
acciones autorizadas, acciones emitidas y en
circulación en 2023 76,262; y en 2022 76,244 C$ 191 5.3% C$ 190 5.8%
Capital pagado adicional sobre acciones comunes C$ 428 11.9% C$ 418 12.8%
Ganancias retenidas C$ 1,135 31.6% C$ 999 30.6%
Total del patrimonio de los accionistas C$ 1,954 54.3% C$ 1,807 55.3%
Total pasivos y Patrimonio de los accionistas C$ 3,597 100.0% C$ 3,270 100.0%

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