Programa
Macroeconomía para Economías Emergentes
Maestría en Economía
Primer trimestre de 2023
Federico Filippini
Universidad Torcuato Di Tella
March 7, 2024
1 Organización
• Profesor: Federico Filippini, ffi[email protected]; @efeffilippini
• Horarios: Martes, 19.15 22.00
• Modalidad: Híbrida
• Aula: 104
2 Introducción y descripción general del curso
Este es un curso de macroeconomía avanzado y centrado en la dinámica de las economías abiertas. El curso anal-
iza una serie de modelos con el objetivos de utilizarlos para enterder los desafíos macroeconómicos de Argentina
y los países emergentes en general. Se espera que los estudiantes sean capaces de utilizar dichas herramientas
para analizar las implicancias económicas de políticas públicas. Además del material que se cubre en las clases
(magistrales y prácticas) y las lecturas obligatorias, se espera que los estudiantes estén familiarizados con los
eventos económicos mundiales a partir de la lectura de publicaciones financieras locales (El Cronista, Ambito
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Financiero) e internationales (The Economist, the Wall Street Journal, Financial Times) y ejercitar la
habilidad para aplicar la teoría económica para analizar los sucesos económicas y políticas públicas.
El curso se divide en dos grandes partes. La primera parte del curso es relativamente más intensiva en teoría
y la segunda se centra en la aplicación la teoría al estudio de los distintos tópicos. Dicho esto, algunos temas
que vamos a estudiar serán nutridos por el material cubierto en otras materias de la maestría, como Desarrollo
Económico, y Política Monetaria y Fiscal. Los principales tópicos que vamos a cubrir son los desbalances externos,
determinación de tipo de cambio (real) y sostenibilidad de deuda externa.
3 Objetivo
El curso tiene como objetivo principal familiarizar a los estudiantes con la teoría macroeconómica moderna apli-
cada a economías abiertas. Durante el curso, los estudiantes estudiaran los hechos estilizados más relevantes de
los ciclos de negocios en economías emergentes, así como las herramientas para entender y analizar los modelos
más relevantes que permiten racionalizar dichos comportamientos.
4 Metodología
El curso consta de diez clases de 3 horas. En cada clase se desarrollará un tema específico y se verán aplicaciones
correspondientes a dicho tema. La presentación del material se completa con discusiones en clase, en las que se
incentivará a los estudiantes a participar, para discutir eventos recientes de la macroeconomía argentina y trabajos
prácticos domiciliarios.
5 Criterio de evaluación
La nota definitiva del curso dependerá de un examen final y cinco trabajos practicos. Otros ejercicios complemen-
tarios serán asignados durante el curso, pero no se corregirán ni tendrán valor en la nota final. El examen final será
domiciliario.
Ponderación de las notas:
• Examen final: 60%
• Trabajos practicos: 40%
6 Fechas Tentativas
A continuación se detalla una descripción tentativa y preliminar de las fechas importantes del curso.
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Estas fechas no establecen ningún compromiso, y el profesor se guarda la discreción de cambiarlas.
• Taller 1: Marzo 27
• Taller 2: Abril 10
• Taller 3: Abril 24
• Taller 4: Mayo 8
• Final: Mayo 29
7 Textos
• Vegh, C., Open Economy Macroeconomics in Developing Countries, 2013. ("Vegh")
• Schmitt-Grohe, S., M. Uribe, M. y M. Woodford, International Macroeconomics, 2015. (Uribe)
• Barro, Robert J., Macroeconomics, 5th Edition, 1997.
• Larraín B., Felipe y Jeffrey D. Sachs, Macroeconomía en la Economía Global, 2010.
8 Programa
1. Macroeconomia: introducción, enfoque, evidencia, y controversias.
Barro, Cap. 1; Uribe, Cap. 1; Vegh, Cap. 1
2. Modelo macroeconomico basico.
Barro, Cap. 2-6, 9-11.; Vegh, Cap. 1; Uribe, Cap. 2-6.
3. Tópicos de economías pequeñas y abiertas: Ciclos economicos de países desarrollados y en desarrollo, dé-
ficit gemelos.
Uribe, Cap. 7; Aguiar and Gopinath (2007), Garca-Cicco, Pancrazi, and Uribe (2010), Neumeyer and Perri
(2005).
4. Tópicos de economas grandes y abiertas: Desbalances globales, acumulacion de reservas y precios de ac-
tivos financieros.
Uribe, Cap. 6; Caballero (2006), Caballero, Farhi, and Gourinchas (2008), Caballero and Krishnamurthy
(2009), Obstfeld and Rogoff (2010), Bernanke (2005b), Kohn (2015), Bernanke (2005a), Bernanke (2006).
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5. Crecimiento economico e integración financiera.
Uribe, Cap. 8; Kose, Prasad, Rogoff, and Wei (2003), Kose, Prasad, Rogoff, and Wei (2009), Guidotti (2007).
6. Tipo de cambio real, sudden stops y controles de capital.
Uribe, Cap. 9 y 10; Vegh, Cap. 4 y 14; Guidotti, Sturzenegger, Villar, de Gregorio, and Goldfajn (2004); IMF
(2013); Korinek (2011).
7. Deuda externa, sustentabilidad, y crisis de la deuda en América Latina
Uribe, Cap. 12; Cruces (2014); Reinhart, Rogoff, and Savastano (2003).
8. Mercado de Dinero, inflación, regímenes de tipo de cambio.
Sachs, Cap. 5, 8, y 10; Uribe, Cap. 13.
9. Crisis bancarias, innovaciones crediticias, y riesgo moral. La crisis financiera 2007-2008 y Jobless recovery.
Gorton (2010); Diamond and Dybvig (1983); Calvo et al. (2012 y 2013).
9 Referencias
Aguiar, M., and G. Gopinath (2007): Emerging Market Business Cycles: The Cycle Is the Trend, Journal of Political
Economy, 115(1).
Bernanke, B. S. (2005a): Remarks by Governor Ben S. Bernanke at the Sandridge Lecture, Virginia Association of
Economics, Richmond, Virginia, March 10, 2005.
Bernanke, B. S. (2005b): The Global Savings Glut and the U.S. Current Account Deficit, Homer Jones Lecture, April
14, 2005. http://www. federalreserve.gov/boarddocs/speeches/2005/20050414/default.htm.
Bernanke, B. S. (2006): Remarks by Governor Ben S. Bernanke at the Economic Club of New York, New York, New
York, March 20, 2006.
Caballero, R. J. (2006): On the macroeconomics of asset shortages, National Bureau of Economic Research.
Caballero, R. J., E. Farhi, and P.-O. Gourinchas (2008): An Equilibrium Model of Global Imbalances and Low Interest
Rates, American Economic Review, 98(1), 358393.
Caballero, R. J., and A. Krishnamurthy (2009): Global Imbalances and Financial Fragility, The American Economic
Review, pp. 584588.
Calvo, G., F. Coricelli, and P. Ottonello (2013): Jobless recoveries during financial crises: is inflation the way out?,
Discussion paper, National Bureau of Economic Research.
Calvo, G. A., F. Coricelli, and P. Ottonello (2012): Labor Market, Financial Crises and Inflation: Jobless and Wageless
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Recoveries, Discussion paper, National Bureau of Economic Research.
Cruces, J. J. (2014): £ Cómo Resolver el Problema de los Hold-outs y Bajar el Costo de Capital de la Economía Ar-
gentina?, Working paper, Universidad Torcuato Di Tella.
Diamond, D. W., and P. H. Dybvig (1983): Bank runs, deposit insurance, and liquidity, The journal of political econ-
omy, pp. 401419.
García-Cicco, J., R. Pancrazi, and M. Uribe (2010): Real Business Cycles in Emerging Countries?, American Eco-
nomic Review, 100, 25102531.
Gorton, G. B. (2010): Slapped by the invisible hand: The panic of 2007. Oxford University Press.
Guidotti, P. (2007): Global finance, macroeconomic performance, and policy response in Latin America: Lessons
from the 1990s, Journal of Applied Economics, 10(2), 279308.
Guidotti, P. E., F. Sturzenegger, A. Villar, J. de Gregorio, and I. Goldfajn (2004): On the Consequences of Sudden
Stops [with Comments], Economia, pp. 171214.
IMF (2013): Transitions and Tensions, World Economic Outlook, October.
Kohn, D. (2015): Addicted to Debt: Foreign Purchases of U.S. Treasuries and the Term Premium, Working Paper,
Universidad Torcuato Di Tella.
Korinek, A. (2011): The new economics of prudential capital controls: A research agenda, IMF Economic Review,
59(3), 523561.
Kose, M. A., E. Prasad, K. Rogoff, and S.-J. Wei (2003): Efectos de la globalización financiera en los países en desar-
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Neumeyer, P. A., and F. Perri (2005): Business cycles in emerging economies: the role of interest rates, Journal of
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Obstfeld, M., and K. Rogoff (2010): Global Imbalances and the Financial Crisis: Products of Common Causes, Asia
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Reinhart, C. M., K. S. Rogoff, and M. A. Savastano (2003): Debt intolerance, Discussion paper, National Bureau of
Economic Research.
