Scribd
Cargar
14 vistas7 páginas

Cálculo de Costo de Oportunidad Del Capital

El costo de oportunidad del capital (COK) es la tasa mínima de rendimiento aceptable que un proyecto debe superar para justificar la inversión. El costo promedio ponderado del capital (CPPC) se calcula considerando el costo de las fuentes de financiamiento, ponderando su participación en la estructura de capital. Un ejemplo práctico ilustra cómo determinar el costo de capital utilizando el modelo CAPM y el costo de la deuda ajustado por impuestos.

Cargado por

Withzeler Daga Rodriguez
Derechos de autor
© © All Rights Reserved
Nos tomamos en serio los derechos de los contenidos. Si sospechas que se trata de tu contenido, reclámalo aquí.
Formatos disponibles
Descarga como PPTX, PDF, TXT o lee en línea desde Scribd
14 vistas7 páginas

Cálculo de Costo de Oportunidad Del Capital

El costo de oportunidad del capital (COK) es la tasa mínima de rendimiento aceptable que un proyecto debe superar para justificar la inversión. El costo promedio ponderado del capital (CPPC) se calcula considerando el costo de las fuentes de financiamiento, ponderando su participación en la estructura de capital. Un ejemplo práctico ilustra cómo determinar el costo de capital utilizando el modelo CAPM y el costo de la deuda ajustado por impuestos.

Cargado por

Withzeler Daga Rodriguez
Derechos de autor
© © All Rights Reserved
Nos tomamos en serio los derechos de los contenidos. Si sospechas que se trata de tu contenido, reclámalo aquí.
Formatos disponibles
Descarga como PPTX, PDF, TXT o lee en línea desde Scribd
Está en la página 1/ 7

Costo de

oportunidad del
capital
ALIPIO ARMANDO TOLENTINO GARCÍA
Costo de oportunidad del capital
(COK)
Tasa de descuento
Tasa de actualización
Tasa mínima de rendimiento aceptable (TMRA)
Es el rendimiento requerido o tasa de corte o tasa de exigencia al proyecto.
La tasa de actualización representa la tasa de rendimiento por debajo de la cual no seria
racional invertir.
Costo promedio ponderado del
capital
Una vez que se ha determinado el costo individual de cada uno de las fuentes de financiamiento
que componen el capital del proyecto (o de la empresa), se puede proceder a calcular el costo
promedio ponderado del capital (CPPC), también denominado TASA MÍNIMA ACEPTABLE DE
RENDIMIENTO (TMAR) o WACC.
Es la tasa de descuento que incorpora el costo relativo a cada una de las fuentes de fondos que
la empresa utiliza (fuentes propias y fuentes de terceros). Es decir, es un promedio del costo del
préstamo Kd y de la rentabilidad, y de la rentabilidad exigida al capital propio Ks, ponderado de
acuerdo con la proporción de cada fuente dentro de la estructura de financiamiento definida
para el proyecto.
donde:
X es la participación de las fuentes propias de financiamiento sobre el total de los recursos
utilizados en el proyecto (
Ks es el costo del capital propio
Kd es el costo de la deuda
Ejemplo
En el estudio de financiamiento de un proyecto de inversión industrial se estimó mantener una
estructura de endeudamiento de un 45% de capital propio y un 35% de endeudamiento a una
tasa de 8% anual. La tasa libre de riesgo es del 7% anual y la rentabilidad promedio del mercado
es del 13% anual. Se pide que se determine el costo de capital para el pryecto, si la tasa
impositiva es del 15% sobre las utilidades y el beta para la industria es de 1.2.
Por CAPM (Capital Asset Pricing Model) Modelo de valoración de activos de capital
Solución
(costo del capital propio)
Donde:
es el costo del capital propio
es el retorno del activo libre de riesgo
es el rendimiento o retorno esperado del mercado
es el coeficiente que mide la sensibilidad del retorno de un sector, una acción o un
proyecto en particular, respecto al rendimiento del mercado en su conjunto.
es un componente del rendimiento que contabiliza efectos no explicados ´por los
términos anteriores.
Solución
(costo del capital propio)

(costo de la deuda)
Donde:
es el costo de la deuda (una vez deducido el efecto tributario)
i es el costo de la deuda antes del impuesto
es la alícuota del impuesto a las guanacias
=0.08(1-0.15)=0.068
Solución
Entonces:

CPPC=0.45(0.142) + 0.55(0.068)=0.1013

También podría gustarte