INPC: Inflación subyacente y no subyacente mensual
- 1. ÍNPC Subyacente y no subyacente
- 2. BM El Banco de México El Banco de México es la entidad encargada de administrar la cantidad de dinero en circulación en el país.
- 3. Una de las principales funciones del dinero es servir como medio de cambio. Es necesario mantener una cantidad adecuada de dinero en el sistema con la finalidad de mantener la circulación de mercancías requeridas por el país
- 4. La más alta misión del Banco de México El crecimiento de los precios está íntimamente asociado al aumento en la cantidad de dinero en el sistema Una cantidad excesiva de dinero en circulación genera el aumento generalizado de los precios que llamamos inflación.
- 5. Lla misión prioritaria del banco central de México es mantener una cantidad de dinero adecuada para las transacciones al mismo tiempo que tiene la obligación legal de evitar que haya un exceso de dinero El Artículo 2 de la Ley del Banco de México, establece como finalidad de prioritaria de esa institución, proveer la moneda nacional otorgando prioridad a la estabilidad del poder adquisitivo. En resumen la misión principal del Banco de México es mantener baja la inflación
- 6. Ahora bien, existen factores que inciden sobre los precios que están fuera del control del BM por ejemplo: Un factor que incide sobre los precios y el BM no puede controlar son los cambios climáticos y las plagas que afectan las cosechas. Por ejemplo en la segunda mitad de 2013 un exceso de lluvias y una plaga microbiana denominada dragón amarillo trasmitida por un insecto con forma de cigarra redujo la producción de limón. De acuerdo con el INEGI la escasez del cítrico elevó su precio 143%.
- 7. Otro motivo de variación de los precios fuera de la jurisdicción del Banco de México es el de Los bienes sujetos a precios oficiales. En este caso, el gobierno Federal fija los precios. Algunos precios pueden ser manipulados por el gobierno por motivos políticos. Por ejemplo, la ciudad de México decidió no aumentar el pago por los viajes en metro desde enero de 2010 hasta el 13 de diciembre de 2013. La acumulación de costos de 4 años generada por una política populista generó un incremento del precio del boleto del Sistema de Transporte Colectivo metro del 66%. Al pasar de 3 a 5 pesos de un día al siguiente
- 8. Otro ejemplo de precios oficiales Los precios de los energéticos en México son determinados por el gobierno federal. De acuerdo con la Reforma Energética para proveer dinero para aumentar la inversión en ese sector se autorizó un mayor ritmo en el alza del precio de la gasolina. Esta decisión de política energética también está fuera del alcance de la autoridad del Banco de México.
- 9. Finalmente hay otros factores de aumento de los precios fuera del alcance de la política monetaria. Por ejemplo, los precios de bienes importados cuyos valores cambian de acuerdo con las cotizaciones internacionales. La gasolina tiene un componente de este tipo. Aunque México produce petróleo y gasolina parte de la refinación del petróleo mexicano se realiza en el extranjero,. Por lo tanto, los precios internacionales de este energético influyen en el precio local.
- 10. Con la finalidad de separar los efectos de los factores que influyen sobre los precios que están fuera del control del Banco de México de los que son generados por su política monetaria los bienes de consumo han sido clasificados en dos grupos
- 11. Los que dependen principalmente de la política monetaria del BM, constituyen el índice Subyacente. Los que dependen fuertemente de factores fuera del alcance del BM entran en la clasificación del Índice No Subyacente
- 12. El Índice Subyacente El índice subyacente tiene como característica que al no tomar en consideración los bienes sujetos a cambios bruscos ajenos a la política monetaria del banco central Este índice refleja los resultados de las medidas del BM y permite calificar la eficiencia de la autoridad monetaria en el manejo de la inflación
- 13. El Índice No Subyacente El índice no subyacente, por regla general es más volátil es decir, muestra mayores variaciones y más bruscas porque está sujeto al efecto de un número mayor de causas que suelen ocurrir en forma independiente e inesperada. Sin embargo a la larga también están sujetos a las políticas del BM por lo cual tienden a girar alrededor de las tendencias del índice subyacente.
- 14. El índice subyacente permite establecer una tendencia central de los precios en el largo plazo. Porque al eliminar factores que modifican los precios en forma estacional o aleatoria indica en que dirección están moviéndose las tendencias fundamentales de los precios. De hecho en los países de habla inglesa, el índice subyacente es conocido como core index o índice central.
- 16. LA INFLACIÓN SUBYACENTE Y LA NO SUBYACENTE EN EL PERIODO 2013-Febrero 2014 La historia más reciente de la inflación en México muestra que en el año 2013 el crecimiento de los precios tuvo un componente fuertemente influido por la inflación no subyacente. La siguiente gráfica compara los índices del periodo 2013-febrero 2014
- 18. De acuerdo con la gráfica anterior y el archivo adjunto (Inflación subyacente y no subyacente 1988-2014) La inflación no subyacente alcanzó en 2013 hasta un altísimo puntaje de 10.44% en la primera quincena de abril de ese año En contraste la inflación subyacente mantuvo un nivel bajo de entre 2.5% y 3% anual. Lo que sugiere que el BM cumplió bien su misión aunque otros factores incidieron en el aumento de los precios
- 19. El dato más conocido y significativo para la mayoría de las personas es el de la inflación anual. Sin embargo, tiene la desventaja de mostrar lo que ocurre en un periodo de 12 meses y no lo que ocurre en el mes bajo estudio Para observar lo que ocurre en cada periodo es mejor utilizar las observaciones de un periodo más corto como el de la comparación entre quincenas.
- 20. El aumento del 10.44% registrado en el mes de abril en la gráfica de arriba que mide el cambio de un año al siguiente parece contradecir los resultados obtenidos al medir el cambio de precios entre quincenas. Los precios del índice no subyacente registrados entre la última quincena de febrero y la primera de abril muestran una reducción del 0.56%, como muestra la barra roja corta de la inflación subyacente de la primera quincena de abril en la siguiente gráfica
- 22. Comparando las dos gráficas debemos preguntarnos ¿Por qué en el mismo mes de abril hay dos datos tan contradictorios? La inflación anualizada fue el resultado acumulado de las variaciones de los precios en los meses anteriores y no los de esa quincena. Irónicamente una reducción de -1.88% en los precios quincenales registrada en abril de 2012 ayudó a explicar el aumento, porque al comparar los precios de abril de 2013 con los de un año antes la diferencia fue mayor.
- 23. Las barras blancas que representan la inflación subyacente en la gráfica anterior, son casi invisibles y en algunos meses desaparecen, porque las variaciones resultaron demasiado pequeñas.
- 24. Es necesario eliminar la inflación subyacente y restringir el periodo presentado como se hace a continuación para que las barras de la inflación subyacente sean visibles.
- 26. La dificultad para observar la inflación subyacente significa que los precios dependientes de la política monetaria del Banco de México se mantuvieron bajo estricto control Por su parte los precios de la inflación no subyacente tendieron a mantenerse alrededor de los precios de la inflación subyacente pero en niveles sorprendentemente altos
- 28. Observe que la inflación no subyacente gira alrededor de la subyacente Mientras la línea blanca que representa la inflación subyacente es tan baja que permanece pegada al eje, la roja que representa la no subyacente sube y baja violentamente.
- 29. Un crecimiento de precios entre 2% y 4% es considerado adecuado y saludable para el crecimiento económico. En 2013 en México, los precios de la inflación subyacente estuvieron claramente dentro de la norma. En promedio quincenal variaron solamente 0.12%. En el año de la segunda quincena de 2012 al mismo periodo de 2013 subieron solo 2.8%.
- 30. En contraste la inflación no subyacente mostró grandes variaciones (volatilidad) Hacia abajo, en la primera quincena de mayo los precios cayeron -1.93% lo que equivale a un anualizado de -25.7% Hacia arriba en el otro extremo, en la primera quincena de noviembre subieron 3.27% equivalente a un aumento anualizado del 47.2%. Esta última cifra está muy cerca de la registrada en la crisis de 1995. La peor y más recordada del último cuarto de siglo cuando la inflación llegó a 52% y el país aprendió a odiar a Carlos Salinas
- 31. Es decir, que mientras la inflación no subyacente mostró variaciones de muy corto plazo que la llevaron a los peores extremos registradas durante las crisis, la inflación subyacente se mantuvo bajo un estricto control del BM. Esto permitió mantener el INPC en un nivel de inflación controlable.
- 32. EL PERIODO ENERO – FEBRERO 2014 El periodo iniciado con la segunda quincena de enero de 2014 mostró un repunte de la inflación.
- 34. En el mes de enero de 2014 la inflación subyacente alcanzó 3.2% registró su nivel más alto desde noviembre de 2012. Este aumento fue el resultado de los aumentos en los impuestos derivados de la Reforma Fiscal
- 35. Sin embargo, en el mes de febrero el índice subyacente registro un aumento de los precios de 2.98%. Aunque alcanzó un nivel apenas 2 milésimas abajo del 3% mostró una tendencia que motivó que el Gobernador del BM Agustín Carstens declarara que la inflación alcanzará la meta de entre 2% y 4% en 2014.