02 01-02- inflacion sub y no subyacente quincenal
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El documento discute la historia reciente de la inflación en México desde la década de 1980 hasta 2012. Explica que la inflación subyacente ha tendido a ser el eje central alrededor del cual gira la inflación no subyacente, incluso durante períodos de hiperinflación extrema en los años 1980. También analiza los logros en el control de la inflación durante los gobiernos de Carlos Salinas, Ernesto Zedillo, Vicente Fox y Felipe Calderón, atribuyendo estos resultados a la autonomía ganada por el Banco de México a
02 01-02- inflacion sub y no subyacente quincenal
- 1. ¿Cuál ha sido la historia reciente de la inflación en México? ¿Cómo fue el periodo de Carlos Salinas en materia de inflación? ¿Es cierto que el problema de la inflación siempre ha sido igual en este país?
- 2. ¿Cuáles han sido los peores periodos inflacionarios en los últimos 40 años? ¿Lograron algún resultado para contener la inflación Salinas, Zedillo, Fox y Calderón? ¿Estamos viviendo el peor periodo inflacionario de la historia reciente?
- 3. ¿Qué es la inflación subyacente? ¿Por qué en inglés se le denomina inflación central? ¿Cómo se ve eso en una gráfica? ¿Qué resultados ha obtenido de abril de 1994 a la fecha la administración del Banco de México en el control de la inflación?
- 4. ÍNDICE SUBYACENTE ASPECTOS HISTÓRICOS
- 5. La tendencia de la inflación subyacente a ser el eje alrededor de la cual gira la no subyacente puede observarse en diversos periodos. La tendencia se mantiene aún en las condiciones más extremas. Por ejemplo, durante la hiperinflación de los años 1980’s
- 6. La hiperinflación de los años 1980’s tuvo su origen en las políticas de economía cerrada mantenida por 40 años y al populismo de José López Portillo y Luís Echeverría Álvarez que ahuyentó el capital externo aunadas a un gasto de gobierno elevado financiado con deuda externa. Lo que provocó falta de divisas y una serie de devaluaciones que duró 8 años
- 7. Durante esa crisis que duró de 1982 a 1988 los índices de inflación en varios años alcanzaron más del 100%. La crisis de los años 1980’s fue peor que la atribuida a Carlos Salinas diez años después. La inflación más baja entre 1982 y 1988 fue de 52% en 1985 igual a más alta de los 90’s durante la crisis de 1995
- 8. Sin embargo aún bajo esas negativas condiciones extremas la tendencia del índice de la inflación no subyacente mantuvo su tendencia a girar alrededor del índice subyacente. Como puede observarse en la siguiente gráfica
- 9. GRÁFICA INFLACIÓN SUBYACENTE Y NO SUBYACENTE 1983-1985 Las dificultades para combatir la inflación una vez que está alcanza niveles muy altos puede ser muy complicado. En 1982 la inflación llegó cerca del 100%. La gráfica muestra como bajo un poco de 1983 a 1985 de 98% en 1982 a 52% Aunque aún se mantenía en el nivel de inflación galopante en 1985 iba en la dirección correcta
- 10. Pero en 1986 el país volvió a tener problemas con el sector externo, el precio del petróleo bajó, el peso se devaluó más rápido que nunca y el índice de precios volvió a tomar impulso y subió hasta superar el nivel de 100% con lo que alcanzó el grado de hiperinflación. Al final del periodo estaba acercándose al 200% anual
- 12. La gráfica permite comprender por qué el índice subyacente es conocido como inflación central. Los precios subyacentes (línea blanca) descendieron a 54.8% en julio de 1985 y luego ascendieron a 179.7%. Aunque los precios de los bienes no subyacentes (línea roja) mostraron tendencias más extremas, siempre giraron alrededor de los subyacentes. Bajaron de 48.5% en abril de 1985 a un máximo de 201% en enero de 1988. La gráfica muestra que en el largo plazo fueron arrastrados por las mismas fuerzas que determinan los subyacentes.
- 13. A pesar de estas enormes variaciones y de que el índice no subyacente muestra cambios más irregulares, tiende a mantenerse alrededor del subyacente
- 14. ÍNDICE SUBYACENTE LA ERA DE CARLOS SALINAS
- 15. El periodo de gobierno de Carlos Salinas de 1988 a 1994 fue caracterizado por la lucha contra la inflación. Esta comenzó desde febrero de 1988 cuando comenzó a bajar la tasa del INPC. La gráfica siguiente muestra el dramático descenso del periodo 1988-1994
- 17. El índice de la inflación subyacente bajó de 176.9% en febrero de 1988 a 7.2% en septiembre de 1994 El de la inflación no subyacente de 201.3% en enero de 1988 a 5.4% en agosto de 1994 El Índice Nacional de Precios al Consumidor de 179.7% a 6.7% en agosto de 1994
- 18. ÍNDICE SUBYACENTE LA ERA DE ERNESTO ZEDILLO
- 19. La lucha contra la inflación es una carrera difícil. El periodo de gobierno de Ernesto Zedillo ocurre en dos etapas. Durante su primer año de gobierno la inflación subyacente anual sube del 7.7% en diciembre de 1994 a 50.6% en diciembre de 1995. La no subyacente de 5% anual en diciembre de 1994 a 55% en diciembre de 1995
- 21. En la segunda etapa la inflación desciende durante los siguientes 5 años de su gobierno hasta el nivel de 8% alcanzado en diciembre de 2000
- 22. LA ERA DEL PAN LOS PERIODOS DE FOX Y CALDERÓN
- 23. Los periodos de los presidentes Vicente Fox y Felipe Calderón se caracterizaron por haber mantenido los niveles inflacionarios más bajos desde los años 60’s.
- 25. La gráfica muestra que aunque el índice no subyacente subió bruscamente hasta niveles de 12% en varias ocasiones la inflación subyacente fue controlada por el BM. Desde 2002 el INPC solamente alcanzó el 6% en el periodo de la Gran Recesión mundial entre noviembre de 2008 y mayo de 2009.
- 26. La subyacente no llegó a 6% ni una sola vez desde 2002. Ni siquiera en la Gran Recesión
- 27. En la gráfica también pueden observarse los siguientes hechos Durante el periodo de 12 años de los gobiernos de Fox y Calderón, el INPC se mantuvo siempre debajo del nivel de 10%.
- 28. Tras el duro periodo de crisis mundial 2008-2009, el Banco de México mantuvo un férreo control que permitió revaluar el peso La cotización del peso por dólar bajó de 15.00 pesos por dólar en abril de 2009 a solo 11.50 pesos por dólar en julio de 2011.
- 29. El éxito de la política cambiaria y una prudente política monetaria permitió controlar las presiones inflacionarias generadas por la Gran Recesión de 2009
- 30. Hemos repasado la historia de la lucha contra la inflación de 1983 a 2012. La mayor parte de estas 3 décadas fueron caracterizadas por niveles inflacionarios de más del 10% anual
- 31. Solamente a partir de los periodos de Vicente Fox y Felipe Calderón de 2000 a 2012 la lucha contra la inflación permitió mantener un nivel de menos del 10% para el INPC.
- 32. LA AUTONOMÍA DEL BANCO DE MÉXICO.
- 33. Es menester aclarar que el mérito de controlar la inflación no debe atribuirse a los presidentes, sino solo a su buen juicio para seleccionar al Gobernador y los 4 subgobernadores del Banco de México
- 34. Gracias a la Reforma Constitucional de 1993, el poder ejecutivo dejó de controlar la política monetaria del país y entregó esa responsabilidad al Banco de México y su junta de gobernadores a partir de abril de 1994
- 35. De esta manera la política monetaria dejó de estar sujeta a decisiones políticas y quedó en manos de técnicos que tienen el mandato por Ley de mantener baja la inflación.
- 36. Si consideramos los resultados observados, la inflación si es mucho más baja en la actualidad que en los años 70´s, 80´s o 90´s
- 37. Sin embargo, es necesario considerar que el Banco de México no tiene un mandato para incluir como meta de su política monetaria el crecimiento del PIB, mantener bajo el desempleo y que el principal problema actual de México es impulsar el crecimiento
- 38. Es recomendable hacer una nueva reforma a las leyes que rigen al Banco de México para incluir entre sus responsabilidades el cuidar la buena marcha de toda la economía y no solo de controlar la inflación Este tema puede ser discutible, pero el estancamiento del crecimiento del PIB mexicano debería obligarnos a tomarlo en cuenta
- 39. CONCLUSIONES La inflación subyacente es la que mide las variaciones de precios de los productos cuyos precios dependen de la oferta y la demanda interna del país
- 40. La inflación no subyacente mide los bienes cuyos precios están sujetos a variables sobre las cuales el Banco de México no tiene control como los cambios climáticos o las plagas que afectan los precios de los bienes agrícolas
- 41. En la década de los 80´s los precios variaron violentamente y es posible observar que aún bajo condiciones extremas la inflación no subyacente gira alrededor de la subyacente.
- 42. En los últimos 30 años el país atravesó desde una etapa de hiperinflación de más de 150%, hasta otra de precios relativamente estables alrededor del 3% o 4% pero con bajo crecimiento y constantes crisis recesivas que impiden el crecimiento del país
- 43. El gran reto del futuro es aumentar el crecimiento sin disparar la inflación y debería estar entre las responsabilidades del Banco de México
- 44. INPC QUINCENAL Consulte o baje el archivo XLS con las estadísticas de las variables del INCP quincenal total, subyacente y no subyacente en www.jcbstrategies.com Si ya está en el sitio www.jcbstrategies.com solo vaya hacia abajo en esta misma página VARIABLES DISPONIBLES