Claves de la semana del 12 al 18 de julio

1
RIESGO PAÍS
CLAVES DE
LA SEMANA
Del 12 al 18 de julio
2021

2
INTERNACIONAL
INTERNACIONAL
│Acuerdo de aumento limitado de la producción en la OPEP+
El pasado 18 de julio, los 23 países productores de la OPEP+, acordaron finalmente aumentar su
producción de crudo en 400.000 b/d a partir del próximo uno de agosto. El acuerdo de aumento
de la producción se extenderá hasta diciembre de 2022. A cambio de aceptar este acuerdo, al
que en un principio se oponían los EAU, éste país y cuatro productores más (Arabia Saudí, Rusia,
Kuwait e Irak) verán sus cuotas de producción respectivas aumentadas a partir de mayo del año
que viene. Con esta medida se pretendió –y se ha conseguido– dar satisfacción a los EAU, que
querían una mayor cuota de producción sobre la base de que su capacidad de producción
potencial –en base a la cual se fijan las citadas cuotas de cada país– había aumentado de 3,1 a
3,8 millones de barriles entre marzo de 2020 y la actualidad. Se pone, pues, fin de este modo al
contencioso que había enfrentado a los EAU con Arabia Saudí sobre esta cuestión, y que había
obligado a la OPEP+ a retrasar durante una quincena de días el acuerdo suscrito el pasado
domingo día 18 de julio. Como se recordará, los 23 países de la OPEP+ habían retirado del
mercado 9,7 millones de barriles de petróleo en abril de 2020 para hacer frente a la brutal caída
de la demanda mundial ocasionada por los confinamientos y la pandemia de covid-19. Desde
entonces, han ido aumentando de manera muy gradual la oferta de crudo, al compás de los
aumentos de la demanda conforme las campañas de vacunación iban avanzando, las
economías se iban poco a poco recuperando y los “stocks” internacionales de crudo iban
disminuyendo. En estos momentos, sin embargo, los 23 integrantes de la OPEP+ retienen todavía
unos 5,8 millones de barriles de crudo que irán poniendo por fases en el mercado a partir del
próximo uno de agosto. Los productores de crudo se enfrentan a un escenario incierto y en la
ecuación intervienen diversas variables contradictorias. Por un lado, los “stocks” mundiales de
crudo están disminuyendo rápidamente, lo que indica un cierto repunte de la demanda mundial.
Sin embargo, ésta última puede verse afectada por el aumento de los contagios de la variedad
Delta en un número significativo de países asiáticos y también, aunque en menor medida, en
Europa y EE.UU. Por otro lado, los productores tienen que tener en cuenta un posible aumento de
la producción de crudo en Irán en el caso de que se le levantaran, siquiera parcialmente, las
sanciones económicas por parte de los EE.UU. De ser así, la oferta de crudo podría aumentar en
casi 2 mill. b/d, o incluso más, ya que Irán, aunque miembro de la OPEP, está fuera de los acuerdos
adoptados por la OPEP + y, por lo tanto, su producción de crudo no está sujeta a cuotas.

3
LATINOAMÉRICA
NICARAGUA / EE.UU.
│Aumenta la presión
Estados Unidos ha anunciado, el 12 de julio, restricciones de visado que afectan a 100 miembros
de la Asamblea Nacional de Nicaragua, así como a fiscales, jueces y otros profesionales del
sistema judicial nicaragüense, por su presunto papel en la erosión de la democracia en el país. Se
desconoce el listado exacto de personas ya que los datos sobre esos documentos son
confidenciales si bien el comunicado afirma que todos los sancionados "ayudaron a facilitar"
medidas antidemocráticas del Gobierno del presidente de Nicaragua, Daniel Ortega, y de su
esposa y vicepresidenta, Rosario Murillo. Dentro de estas medidas, destacan el arresto de 26
opositores políticos, incluidos seis aspirantes presidenciales y la aprobación de “leyes represivas,
incluida la legislación electoral y una ley de 'ciberdelitos', que han servido para restringir la libertad
de expresión, y para criminalizar la disidencia y la participación política". El régimen sandinista ha
intensificado de manera muy preocupante la represión contra la oposición de cara a las próximas
elecciones del 7 de noviembre en las que el presidente Ortega aspira a la reelección por cinco
años más.
CUBA
│Tensa calma
Una semana después de la mayor oleada de protestas ciudadanas en más de seis décadas, se
observa una relativa calma en las calles de Cuba. La policía y los militares vigilan cada esquina y
el acceso a internet sigue cortado, para así evitar que se repitan los incidentes del pasado 11 de
julio. Las autoridades han confirmado que hay personas arrestadas sin especificar la cifra, si bien
algunas organizaciones internacionales y activistas elevan el número de detenidos a centenares.
El presidente de Estados Unidos, por su parte, ha asegurado que está estudiando si su Gobierno
tiene "la capacidad tecnológica de restaurar" el acceso a internet móvil en Cuba. La escasez de
bienes fundamentales ha sido la espoleta de las protestas sociales en plena crisis económica
agravada por el estallido del covid-19, que ha paralizado la actividad turística, principal fuente
de ingresos del país.
│La culpa es del embargo
El gobierno atribuye al embargo estadounidense la responsabilidad de todos los males
económicos de la isla. El embargo, cuyo fin no es otro que ahogar financieramente al régimen
para forzar su caída, lleva en vigor más de medio siglo y ha fracasado por el momento en este
objetivo. No obstante, es indiscutible que ha tenido un notable impacto sobre los flujos
comerciales, las remesas y la actividad turística de la isla, máxime teniendo en cuenta que EE.UU.
debería ser el gran socio económico del país. La falta de trasparencia de las estadísticas cubanas

4
dificulta enormemente evaluar su impacto real. El último informe presentado por Cuba ante las
Naciones Unidas, el pasado mes de junio, cuantificaba los daños acumulados en casi seis
décadas de aplicación en 147.853 mill.$, esto es, en torno al 150% del PIB nacional del país antes
de la pandemia. Además, las autoridades cubanas denuncian que el embargo desincentiva las
operaciones comerciales desde otros países hacia Cuba, ya que los bancos internacionales
temen financiar operaciones que puedan verse afectadas por las sanciones.
│Problemas estructurales
El modelo económico característico de Cuba apenas ha evolucionado en los últimos 50 años, y
los intentos de reforma han sido infructuosos. El sistema de planificación ya no funciona, sin que
haya sido sustituido por una alternativa válida. El intento de las autoridades de mantener el control
estatal al tiempo que se abrían resquicios a la actividad privada no ha seguido sino poniendo
obstáculos a la inversión, lo que explica la bajísima productividad y competitividad de la isla.
Tampoco se han logrado reestructurar las empresas estatales que dominan la producción
nacional, y la isla ha seguido dependiendo de una red de alianzas internacionales basadas en
criterios políticos en lugar de económicos. Así pues, las empresas públicas de Venezuela y China
se han convertido en las principales socias del régimen. En este contexto, es evidente que el
embargo exacerba los problemas al igual que la crisis sanitaria, lo que ha desembocado en una
crisis económica tan grave como para sacar a los cubanos a las calles y ha obligado a un fuerte
despliegue militar para sofocar las protestas. Todo apunta a que la manida estrategia de Diaz-
Canel de acusar al embargo de la dramática situación de la isla ya no cala en gran parte de la
población que considera que el pobre desempeño de Cuba obedece a los errores del socialismo
cubano.
ASIA
CHINA
│Moderación del crecimiento
La semana pasada conocimos la siempre esperada cifra de crecimiento del PIB chino. Durante
el segundo trimestre el PIB se elevó un 1,3% respecto al trimestre anterior, una décima más de lo
esperado y un 7,9% respecto al mismo periodo de 2020. La cifra, aun siendo algo mejor de lo
esperado y estando en línea con las previsiones para cerrar el año en un crecimiento en torno al
7%, no terminó de despejar las dudas sobre la desaceleración del crecimiento chino, generadas
por las declaraciones del ejecutivo en las que señalaba que están estudiando cambiar su
enfoque restrictivo de gasto e introducir nuevamente estímulos fiscales. Ello contribuyó a la
corrección en las bolsas mundiales que temen una nueva desaceleración de China a medida
que el auge de las exportaciones impulsado por la demanda de productos tecnológicos y de
atención médica y otros bienes duraderos en las primeras etapas de la pandemia se desvanezca.

5
INDONESIA
│Ola de covid descontrolada
Mientras que la India ha doblegado ya la fuerte ola de contagios de mayo el epicentro de la
pandemia en Asia se ha desplazado ahora a Indonesia, país que apenas había sufrido algo más
de 40.000 muertes hasta hace dos meses, una cifra relativamente baja teniendo en cuenta su
enorme población de 270 mill. de habitantes, pero que ahora ve como los servicios sanitarios en
Yakarta están colapsados. La variante Delta se ha extendido por el país elevando la cifra de
contagios diarios a más de 54.000 y la de muertes diarias a más de 1.200. Se empiezan a ver
situaciones dramáticas en la capital donde escasean las bombonas de oxígeno y se improvisan
tiendas de campaña para atender a los enfermos. Dada la situación se cree que el número de
muertos podría ser mucho más alto por los fallecimientos en los domicilios. Esta situación está
provocando la revisión a la baja de las cifras de crecimiento, del entorno del 4,3-4,7% a cifras
próximas al 3% de crecimiento para este año, una cifra muy baja teniendo en cuenta la
contracción del 2,1% del año pasado. Se retrasa así la recuperación a 2022 cuando se estima que
Indonesia podría crecer en torno al 6-7% del PIB.
AFGANISTÁN / PAKISTÁN / ASIA CENTRAL
│Avance talibán
El rápido avance de las fuerzas talibanes tras la retirada del ejército estadounidense está
provocando una fuerte preocupación en varios países de Asia Central y Rusia. El conflicto entre
el gobierno y las fuerzas talibanes amenaza por el momento más directamente a Pakistán cuya
frontera con Afganistán ha sido el centro de los combates, pero muchos gobiernos de la zona
observan con preocupación la toma de control del territorio fronterizo con sus países. En efecto,
desde mayo, los talibanes han tomado el control de casi todas las áreas colindantes con las
fronteras de Asia Central (Tayikistán, Uzbekistaán, Turkmenistán). El acuerdo bilateral de los
talibanes con Estados Unidos en febrero de 2020 incluyó el compromiso de expulsar a los grupos
yihadistas internacionales. Esto funciona para el Estado Islámico, con el que los talibanes son
hostiles, pero está menos claro para algunos grupos más pequeños, especialmente porque los
talibanes permiten a los militantes extranjeros quedarse mientras firmen un compromiso de
abandonar la yihad global. El Kremlin parece haberse resignado a la dominación de los talibanes
en el norte de Afganistán, pero le inquieta que ISIS pueda llenar el vacío creado por el colapso
de las estructuras estatales en Badakhshan, donde los talibanes están luchando por obtener el
control total. La preocupación es si los estados de Asia Central pueden evitar verse envueltos por
el caos transfronterizo en expansión, lo que podría afectar el comercio y crear una nueva crisis de
refugiados, algo que ya está sucediendo en cierta medida en Pakistán. El gobierno de Islamabad
declaró la semana pasada que no aceptaría más refugiados afganos (se estima que ya alberga
más de 3 mill.).

6
EUROPA DEL ESTE - CEI
MONTENEGRO
│La Nueva Ruta de la Ruina
El gobierno montenegrino firmó la semana pasada un acuerdo de cobertura con tres bancos
occidentales para reducir el riesgo cambiario del préstamo concedido por la agencia china para
la exportación, China Eximbank, para la construcción de la autopista Bar-Boljare que conectará
la costa adriática con la capital de Serbia, Belgrado. De acuerdo con el ministro de finanzas del
país, Milojko Spajic, la deuda pasará de estar denominada en dólares a euros, actualmente la
moneda en curso en el país, mientras que las entidades financieras asumirán el potencial riesgo
cambiario que se pueda derivar de la operación. Las autoridades del pequeño país balcánico
estiman que gracias al acuerdo ahorrarán cerca de 8 millones de euros al año, frente a los 109
que han perdido desde que se inicio el proyecto en 2014 al no contar con ninguna cobertura de
riesgos. Conviene señalar que el proyecto, cuyo coste asciende casi a los 1.000 mill.€, ha puesto
en serias dificultades la viabilidad de las cuentas públicas del país, disparando la deuda pública
por encima del 90% del PIB, un nivel del todo inasumible. Ante la falta de recursos para hacer
frente a la financiación del proyecto, las obras tuvieron que ser paralizadas dejando la carretera
a medio hacer. Ahora, siguiendo las recomendaciones del FMI y Bruselas, el gobierno de
Podgorica ha conseguido mejorar las condiciones de financiación del proyecto algo que dará
un respiro a las arcas públicas del país.
NORTE DE ÁFRICA – ORIENTE MEDIO
JORDANIA
│El hermanastro del Rey, absuelto
El pasado 13 de julio, los tribunales dictaron por fin sentencia en el caso del complot palaciego
que el Príncipe Hamza, hermanastro del Rey Abdallah II, protagonizó el pasado mes de abril, y
con el que buscaba destronar a éste último. El “putch” –en el que intervinieron desde jefes tribales
y altos mandos militares– fracasó y se saldó con decenas de detenidos, entre ellos el Príncipe, que
fue puesto en arresto domiciliario. La sentencia, sin embargo, se abstiene de mencionarle y sólo
reconoce culpables a Bassem Awadallah y a Cherif Hassan. El primero de ellos, un ex ministro de
Finanzas, no pertenece a la familia real, a diferencia de Hassan, aunque mantenía una estrecha
relación con la misma. En cuanto al segundo, además de “royal”, llegó a ser enviado especial de
Reino Hachemita en Arabia Saudí. Ambos han sido acusados de “alta traición” y condenados a
15 años de prisión y a trabajos forzados. Sin embargo, el Príncipe Hamza ni siquiera ha sido
nombrado en la sentencia a pesar de haber sido sin duda el más favorecido en el caso de que

7
hubiese triunfado el “putch” contra su hermanastro. Hamza jamás había escatimado críticas, más
o menos veladas, a la corrupción existente y a ciertas actuaciones del monarca, lo que le había
convertido en un hombre muy popular a ojos del ciudadano medio. Tras ser detenido el pasado
abril fue colocado, como ya se ha dicho, en arresto domiciliario y tuvo también que
comprometerse solemnemente a “permanecer fiel” al actual monarca, una forma de evitarse
males mayores.
ÁFRICA SUBSAHARIANA
SENEGAL / UNIÓN EUROPEA
│Senegal también producirá vacunas contra el covid-19
El gobierno de Senegal construirá, con la colaboración de la Unión Europea, una fábrica de
vacunas contra el coronavirus y otras enfermedades. La Comisión Europea y el Banco Europeo
de inversiones aportarán cerca de 5 mill.€ al Instituto Pasteur de Dakar para desarrollar el proyecto,
a lo que se suman otros 2 mill.€ concedidos por Alemania y Francia. Se espera que las instalaciones
entren en funcionamiento a finales de 2022, con una producción estimada de 25 millones de
vacunas al mes. Este proyecto se enmarca en la iniciativa de la Comisión Europea de potenciar
la industria farmacéutica de los países africanos, un continente que actualmente importa el 99%
de las vacunas que administra. Para ello, la institución europea anunció el pasado mes de mayo
la creación de un fondo de 1.000 mill.€ para apoyar el desarrollo de proyectos relacionados con
el sector sanitario en la región.
SUDÁFRICA
│Ola de violencia sin precedentes
Las autoridades sudafricanas desplegaron la semana pasada a las fuerzas armadas para
contener la ola de disturbios y saqueos que sufre el país desde el encarcelamiento del
expresidente Jacob Zuma hace una semana. En concreto, el gobierno ha movilizado más de
20.000 uniformados en las provincias más afectadas de Gauteng y Kuazulú Natal. En apenas una
semana la ola de violencia ha provocado más de 200 fallecidos. Asimismo, los saqueos y pillajes
han paralizado las cadenas de suministro de productos básicos, como alimentos, combustibles y
medicamentos, provocando en algunos casos severos problemas de abastecimiento,
posiblemente la mayor crisis social que sufre el país desde el fin del régimen racista del apartheid.
Atribuir la violencia únicamente al encarcelamiento de Zuma sería erróneo. Muchos consideran
que la inestabilidad es consecuencia, también, de la elevada desigualdad social y la falta de
oportunidades, unos problemas que se han agravado a raíz de la crisis del covid-19. Otros
apuntan, incluso, que responde a una maniobra orquestada por la sección del partido oficialista
afín a Zuma para derrocar al gobierno de Cyril Ramaphosa.

8
SUDÁN
│Condonación de la deuda
El Club de París, el foro de negociación entre acreedores oficiales y países deudores, ha acordado
condonar 14.000 mill.$ de deuda contraída por Sudán. Este importe representa más de la mitad
de los pasivos suscritos con la veintena de países que forman parte del Club de París. Todo ello se
produce un mes después de que el Fondo Monetario Internacional incluyese a Sudán en la
iniciativa de Países Pobres Altamente Endeudados (HIPC, por sus siglas en inglés), un programa de
alivio de la deuda para las economías con menos recursos que registran un nivel de deuda
insostenible. El FMI estima que las distintas iniciativas de condonación reducirán el monto de las
obligaciones en más de 50.000 mill.$, equivalente al 90% de la deuda externa de Sudán. El
acuerdo constituye un considerable espaldarazo para el gobierno de transición que dirige el país
africano desde la caída del dictador Omar al Bashir en 2019, ya que le otorga un importante
balón de oxígeno para estabilizar la economía, aprobar medidas para reducir el elevado nivel de
pobreza y, en definitiva, reforzar el proceso de democratización.
OCDE
UNIÓN EUROPEA
│La variante delta complica la recuperación
La quinta ola de la pandemia de covid-19 asola de nuevo Europa como consecuencia de la
rápida expansión de la variante Delta en todo el continente. Muchos gobiernos se han visto
obligados a reimponer algunas de las restricciones que ya habían levantado. En Francia, por
ejemplo, el ejecutivo de Emmanuel Macron ha anunciado que exigirá la cartilla de vacunación
o un test negativo para acceder a los espacios públicos como trenes o cines. Portugal y Países
Bajos también están entre los países que han adoptado nuevas limitaciones para el aforo de
restaurantes y festivales, así como el cierre del ocio nocturno. Actualmente la variante delta es la
mayoritaria en Reino Unido, Portugal y Austria y supone casi el 40% de los casos en Alemania,
España y Dinamarca. La nueva variante del virus, pese a que es menos letal, puede poner en
riesgo la recuperación de la economía europea que, de acuerdo con las últimas estimaciones de
la Comisión, se espera que alcance un dinamismo del 4,8% en 2021 y del 4,5% en 2022.
Fundamentalmente preocupan los países del sur de Europa, en especial, Portugal y España,
donde el auge de contagios puede arruinar la temporada turística, vital para ambas economías.
│Bulgaria. Vuelco electoral
De acuerdo a los datos oficiales, el partido antisistema Existe Tal Pueblo (ITN), liderado por el
presentador de televisión y cantante Slavi Trifonov, ha ganado por la mínima las elecciones
celebradas el pasado 11 de julio. En concreto, la organización ha obtenido el 23,9% de los votos,

9
apenas dos décimas más que el partido conservador, Ciudadanos para el Desarrollo Europeo de
Bulgaria (GERB). El ITN ha superado al GERB tras sumar el recuento del voto correo. La incógnita,
ahora, es si Trifonov logrará el apoyo suficiente del resto de partidos para sacar adelante la
investidura. El líder del ITN ha anunciado que apostará por la formación de un gobierno en minoría,
y, de momento, descarta negociar la creación de un ejecutivo de coalición. Incuso, Trifonov ya
ha anunciado el equipo de ministros que le acompañarán, un movimiento aventurado dado que
no se descarta que la falta de apoyo obligue a la celebración de unos nuevos comicios lo que
sería, en tal caso, las terceras elecciones en menos de un año.

1
© CESCE, S.A. Todos los derechos reservados. Queda prohibida la reproducción total o parcial, la distribución o
comunicación pública de este documento, así como la edición de todo o parte de su contenido a través de
cualquier proceso reprográfico, electrónico u otros sin autorización previa y expresa de su titular. La información
contenida en este documento refleja exclusivamente comentarios y apreciaciones propias de esta Compañía,
por lo que CESCE declina cualquier tipo y grado de responsabilidad por el uso incorrecto o indebido de dicha
información.

Claves de la semana del 12 al 18 de julio

Más contenido relacionado

La actualidad más candente (20)

Similar a Claves de la semana del 12 al 18 de julio (20)

Más de Cesce (20)

Último (9)

Claves de la semana del 12 al 18 de julio