Estudio financiero
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El estudio financiero es esencial para la evaluación económica de un negocio, basándose en información de estudios de mercado, técnico, organizativo y legal. Abarca la formulación de presupuestos de ingresos, costos y gastos, así como el cálculo de inversiones y capital de trabajo necesario para iniciar operaciones. Se identifica la clasificación de inversiones y métodos de cálculo, incluyendo inversiones fijas, diferidas y capital de trabajo, determinando así la necesidad de financiamiento requerido para el proyecto.
Estudio financiero
- 1. ESTUDIO FINANCIERO OBJETIVO La información obtenida en el estudio de mercado, técnico, de organización y legal es la base para la elaboración de un buen estudio financiero y este a su vez será la base para la evaluación económica y social del negocio y para gestionar el financiamiento necesario para la ejecución y puesta en marcha. Las Inversiones El Financiamiento Los Presupuestos de operación Los Estados Financieros Pro-forma Son parte fundamental de la formulación del proyecto de inversión y se inicia la evaluación del mismo.
- 2. El estudio financiero, el cual va integrando paulatinamente en las fases anteriores, comprende entre otros aspectos, la integración de los presupuestos de ingresos, por costos, por ventas, de gastos , de inversiones fijas, diferidas y capital de trabajo; el calculo del periodo de recuperación de la inversión y de la rentabilidad esperada. Además el análisis y determinación de las fuentes de financiamiento que se utilizarán para la puesta en marcha del proyecto. CALCULO DE LAS INVERSIONES Las inversiones en un negocio es el capital, ya sea propio o de terceros, que se pone en juego con el fin de operar la empresa, por lo tanto, su análisis y su cálculo es de suma importancia, porque inciden en los procesos productivos y no especulativos que se invierte para incrementar o formar el capital para comprar bienes que produzcan satisfactores por lo tanto se identifican los siguientes tipos de inversión. 1.Generar nuevos negocios. 2.Reposición o incremento de capital. 3. Modernización de la empresa. 4. Ampliación de la capacidad instalada 5. Inversiones estratégicas 6. Inversiones sociales
- 3. CLASIFICACIÓN DE LAS INVERSIONES Desde el punto de vista económico INVERSIONES FIJAS. Son las que permanecen a largo plazo en el negocio, no son objeto de transacciones corrientes se adquieren al inicio del negocio y por una sola vez están sujetas a la depreciación y la obsolencia, con excepción del terreno INVERSIONES DIFERIDAS. Destinadas a los activos intangibles, gastos diferidos, su recuperación es a largo plazo se efectúa en el periodo previo a la operación y están sujetas a la amortización CAPITAL DE TRABAJO. Es el monto necesario para iniciar las labores de producción y venta, hasta el momento que el negocio esta en actividad de generar ingresos suficientes para cubrir sus costos y gastos
- 4. Las inversiones se ligan directamente con los aspectos técnicos, además del mercado consumo y de abasto. Siendo su cálculo el factor determinante para determinar el financiamiento y la rentabilidad del proyecto. CONCEPTOS PARA CALCULAR INVERSIONES Inversiones Fijas *Terreno *Maquinaria y equipo principal *Equipo auxiliar *Equipo de transporte *Equipo de laboratorio *Equipo de mantenimiento y seguridad indo. *Mobiliario de oficina y comunicación *Instalaciones complementarias *Obra civil
- 5. Métodos a utilizar. A. ESTIMACIONES GLOBALES Usado para industrias y agroindustrias, se parte del precio del equipo principal y se multiplica por 3 o 4 y así se obtienen una aproximación de la inversión total para negocios relacionados con el sector primario, se multiplica por 2 o 3 para tener una estimación global, en ambos casos se considera que la variación llega a ser de +/-25% B. ESTIMACIONES POR COMPARACIONES Se parte de un negocio similar y se compara la inversión realizada con la que se quiere estimar considerando la capacidad instalada aplicando la fórmula: IFP=(CIP/CIE)ⁿ*IFE DONDE: IFE= Inversión del negocio conocido CIE= Capacidad instalada del negocio conocido IFP= Inversión estimada en el nuevo negocio CIP= Capacidad proyectada para el nuevo negocio n= Exponente que refleja el costo de las inversiones por unidad de capacidad instalada, que para empresas pequeñas se puede tomar como 0.6 y para grandes 0.9
- 6. Ejemplo: Se desea estimar la inversión en una nueva planta con capacidad para producir 15,000 us. Y para ello se cuenta con datos de una empresa similar que produce 30,000 us. Con una inversión de $750,000, es obvio que el nuevo negocio no puede costar la mitad, debido a que existen muchos gastos fijos, por lo que se aplica la fórmula anterior. IFE= $750,000 IFP= (15,000/30,000) 0,6 (750,000) CIE= 30,000 us. IFP=$ 498,815.50 n = 0.6 CIP= 15,000 us. Se estima que la planta para producir 15,000 us. Puede costar unos $500,000 redondeando el resultado anterior. Este procedimiento puede llegar a tener una variación de +/- 20%
- 7. C. ESTIMACIONES MEDIANTE ACTUALIZACIÓN DE PRECIOS: Se dispone de datos atrasados, cotizaciones anteriores o catálogos de años atrás, se actualizan con el INPC, es como se estiman las inversiones, aplicando la fórmula: VAB=(INPC actual/ INPC base) * (VOB) DONDE: VOB= Valor original del bien VAB= Valor actual del bien INPC= índice Nacional de precios al consumidor de fecha reciente INPC= índice Nacional de precios al consumidor de fecha de cotización anterior, de cuando se tienen los datos. Ejemplo: VOB= $10,113.40 al 30 de abril de hace 3 años INPC= hasta Abril de hace 3 años = 100.789 INPC= hasta Mayo de este año 112.527 Sustituyendo: VAB= (112.527/100.789)*10,113,40 = $ 11,291.22
- 8. Inversiones Diferidas Se refieren a los desembolsos que se deben realizar para conseguir que el negocio inicie sus operaciones, generalmente son previas a la apertura y están sujetas a la amortización, por ejemplo: *Constitución y manifestación del negocio *Patentes y marcas *Capacitación del personal *Instalación y montaje *Asesoría y supervisión *Puesta en marcha *Promoción y difusión *Intereses generados durante la ejecución *Estudios y planos Capital de trabajo El cálculo de capital de trabajo es muy variado no solo por el grado de profundidad del estudio, sino por el giro del negocio, habrá casos en los que el capital de trabajo sea mínimo y otros donde sea muy cuantioso, esto se ve influenciado por:
- 9. 1. Política de ventas 2. Necesidad de mantener inventarios 3. El tiempo que tarda el ciclo productivo (Dinero-producción-ventas-dinero) 4. La posibilidad de obtener crédito de los proveedores. El cálculo del capital de trabajo se realiza por métodos entre ellos: a. Equivalente a los costos y gastos Esta es la estimación menos compleja, porque se requiere del total de los costos y gastos generados en un periodo equivalente al ciclo productivo, por lo que no se generan ingresos hasta finalizar este. b. Comportamiento de los ciclos productivos Esta variante se usa cuando los ciclos productivos no son regulares y hasta se traslapan, antes de finalizar uno, ya ha empezado el otro y así sucesivamente hasta implementar el financiamiento mas adecuado.
- 10. Cálculo de las Inversiones Fijas Se incluyen las respectivas inversiones fijas que se encuentren apoyadas, de preferencia, por su correspondiente cotización y presentando una tabla que simplifique su lectura. Incluir de un 5 a 20% por concepto de imprevistos para absorber aumentos futuros de precios e incluso omisiones. Ejemplo: Maquinaria cotizada tabla nº 14 Maquinaria Capacidad Costo Elevador de canjilón 6x18 7.5 HP $27,334 Cribadora 1.5 ton/hr. 37,950 Despedradota 1 ton/hr. 52,200 Elevador de canjilón 6x20 7.5 HP 28,561 Pulidora 1 ton/hr. 38,500 Total 184,545
- 11. Cotización solicitada a Empresas San Carlos S.C. por A., para fines de inversión en el proyecto se considera que su valor es de $185,000, debido a que no se incluyen gastos de flete, seguros e instalación de maquinaria. Para realizar la compra se requiere de un anticipo de 50% y el resto a 60 días, en el momento de la entrega. Integrar fotos del equipo para una mayor comprensión. Cálculo de las Inversiones Diferidas Aquí se incluye todo el gasto requerido y que está sujeto a la amortización, también se considera un 15% de imprevistos por las mismas razones expuestas anteriormente. TABLA Nº 15 Inversión DiferidaGtos. De constitución 12,000 Estudios de proyectos 57,500 Gtos. de instalación 50,000 Publicidad 12,000 Rentas anticipadas 35,000 Puesta en marcha 37,000 15% imprevistos 50,025
- 12. Cálculo del Capital de Trabajo ACTIVOS CIRC. – PASIVOS CIRC. Debido a la forma de operar de los comercios que exigen un crédito comercial de hasta 30 días, como se muestra en el esquema siguiente, es necesario contar con una cantidad suficiente de efectivo para iniciar las operaciones del nuevo negocio, por lo que se establece el cálculo del Capital de Trabajo. Estimación final del capital de trabajo Activo corriente: 779,400 - Inversión en materias primas 86,600 - Inversión en productos en proceso 64,950 - Inversión en productos terminados 194,850 - Inversión en cuentas por cobrar 433,000 Pasivo Corriente: 259,800 - Financiamiento por materias primas 259,800 Capital de trabajo: 519,600 Bs
- 13. Este concepto permite que el negocio opere normalmente como micro- empresa durante un mes, aun sin recibir ingresos, en empresas medianas este periodo debe incrementarse pudiendo ser hasta de 3 años por lo cual se incluye un 15% de imprevistos. Ejemplo: Costos y Gastos del 1er. Bimestre 35,820 Costos y Gastos del 2do. Al 6to. Bimestre 65,500 Ingresos por ventas del 1er. Bimestre 100,000 Ingresos por ventas del 2do. Al 6to. Bimestre 180,300
- 14. Se observa como durante los 3 primeros bimestres los ingresos no alcanzan a cubrir los gastos, por lo que se puede calcular a cuanto asciende el capital de trabajo necesario para operar los primeros 6 meses CONCEPTOS 1 2 3 4 COSTOS 1 35,820 35,820 INGRESOS 1 100,000 COSTOS 2 65,500 65,500 INGRESOS 2 180,300 COSTOS 3 65,500 65,500 35,820 -101,320 -31,000 49,300
- 15. • TABLA Nº 16 Capital de trabajo de un mes. CONCEPTOS IMPORTE Sueldos 211,200 Prestaciones 30,000 Combustible 60,000 Insumos 6,000 Luz 4,800 Fletes 18,000 Agua 2,160 Teléfono 12,000 Seguros 5,750 Gtos. finacieros 56,117 Subtotal 406,027 15% Imprevistos 60,904 TOTAL 466,931
- 16. • RESUMEN DE INVERSIONES Además de expresar los detalles de cada uno de los tipos de inversión, es conveniente que se presente un concentrado de los conceptos para visualizar el monto de la inversión total que se requiere para iniciar el negocio, en tal virtud, se ejemplifica así: RESUMEN DE INVERSIONES Inversión fija 1’388,600 15% Imprevistos 208,290 Sub total 1’596,890 Inversión diferida 198,360 15% Imprevistos 29,754 Sub total 228,114 Capital de trabajo 12,000 15% Imprevistos 1,800 Sub total 13,800 INVERSION TOTAL 1’838,804
- 17. Los recursos financieros necesarios para invertir en este nuevo negocio serían de aproximadamente 1.9 millones de pesos, de los cuales se deben aportar de las diversas fuentes de financiamiento. ESTRUCTURA DEL CAPITAL SOCIAL Cuando ya se conoce el monto de la inversión total, se debe explicar su procedencia, es decir de donde se va a conseguir, ya sea de recursos particulares o de fuentes financieras. Explicar en el primer caso ACCIONISTAS Nº DE ACCIONES APORTACIÓN %
- 18. En el segundo caso se debe de buscar un financiamiento, del cual se aclara el origen y el destino de los recursos, tanto propios como de otras fuentes. Necesidad de financiamiento considerando : 1. La clasificación de las inversiones 2. El programa de inversiones 3. Las aportaciones de capital 4. El flujo de caja 5. El presupuesto de operación
- 19. • ESTRUCTURA DEL CAPITAL SOCIAL Cuando ya conocemos el monto de la inversión total se debe explicar su procedencia, es decir de donde se van a conseguir, los recursos particulares o de fuentes financieras, especificar Nombres de los inversionistas, número de acciones con que participa equivalentes en moneda nacional, porcentaje que corresponde dependiendo su aportación, como se muestra a continuación: ACCIONISTAS Nº DE ACCIONES APORTACION DE CAP. % Mario González 200 200000 20 Vicente Dávila 100 100000 10 Juan Reyes 50 50000 5