Finanzas para emprendedores

T Finanzas
para
emprendedores
José Simón Corchero
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Vicenta Pérez Silvestre
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Este libro se acabó de imprimir
en agosto de 2004 en los talleres
de Gráficas Muriel, S.A.

Finanzas para
emprendedores
José Simón Corchero
Ma
Vicenta Pérez Silvestre

Diseño de colección: Manuel Estrada
Maquetación: Estudio Manuel Estrada
Impresión: Gráficas Muriel
O 2004. Fundación EOI
ISBN: 84-88723-55-5
Depósito Legal: M.39.890-2004
No se permite la reproducción total o parcial de este libro, ni el almacenamiento en un sistema informático,
ni la transmisión de cualquier forma o cualquier medio electrónico, mecánico, fotocopia, registro u otros me-
dios, sm el permiso y por escrito de los titulares del Copyright.
4

Introducción 9
1. Consideraciones Generales 11
1.1 La empresa y el empresario 11
1.2 Clases de empresas 12
1.3 La necesidad de la información 13
1.4 Características de la información 14
2. Introducción a la Contabilidad 15
2.1 La Contabilidad. Concepto y clases 15
2.2 Los soportes físicos y procedimientos usados por la Contabilidad 16
2.2.1 El hecho contable 16
2.2.2 La cuenta y su operatividad 16
2.2.3 La partida doble y el asiento 20
2.2.4 Los instrumentos materiales: los libros de Contabilidad 21
2.3 Los ciclos en la empresa 22
2.3.1 El ciclo físico 23
2.3.2 El ciclo financiero 23
2.3.3 El ciclo contable 24
3. El Balance de Situación 27
3.1 Concepto y significado del balance 27
3.2 Forma y composición del balance 28
5

3.2.1 Composición del activo 29
3.2.1.1 Inmovilizado o activo fijo 30
3.2.1.2 Activo circulante 33
3.2.2 Composición del pasivo 34
3.2.2.1 Pasivo fijo 35
3.2.2.2 Pasivo circulante 36
3.3 El equilibrio financiero. El fondo de maniobra 37
3.3.1 El equilibrio entre inversión y financiación 37
3.3.2 El fondo de maniobra 38
3.4 Las fuentes de financiación 39
3.4.1 Introducción 39
3.4.2 Fuentes de financiación propias (financiación interna) 40
3.4.3 Fuentes de financiación ajena (financiación externa) 42
3.4.3.1 Financiación vía entidades de crédito 43
3.4.3.2 Financiación vía mercados organizados 56
3.4.3.3 Otras vías de financiación 57
4. La Cuenta de Resultados 61
4.1 El resultado de la empresa 61
4.1.1 El resultado periódico 61
4.1.2 Diferenciación de conceptos 62
4.2 La cuenta de pérdidas y ganancias 62
4.2.1 Formato y composición de la cuenta de resultados 63
4.2.2 Amortización del activo fijo 66
5. La Tesorería y su Proyección 73
5.1 El estado de flujos de tesorería (EFT) 73
5.1.1 Formato de presentación para su análisis 74
5.1.2 El flujo de caja (cash-flow) 75
5.2 La gestión de tesorería 76
5.3 El ciclo de explotación y el ciclo de caja 76
6

índice general
6. Análisis de los Estados Financieros 79
6.1 Concepto y aspectos del análisis económico-financiero 79
6.2 Análisis de la situación patrimonial y financiera 80
6.2.1 Aspectos previos 80
6.2.2 Cálculo de porcentajes y representación de gráficos 81
6.2.3 Estado de origen y aplicación de fondos 82
6.2.4 Análisis mediante ratios 85
6.3 Análisis económico o de resultados 92
6.3.1 Aspectos previos 92
6.3.2 Cálculo de porcentajes y gráficos 93
6.3.3 Análisis de las ventas con ratios 94
6.4 Análisis de la rentabilidad 95
6.4.1 Rentabilidad económica 95
6.4.2 Rentabilidad financiera 97
6.4.3 Apalancamiento financiero 98
6.4.4 Autofinanciación 99
7. El Coste 101
7.1 Concepto y clases de costes 101
7.2 El punto de equilibrio de la empresa 104
7.2.1 Determinación matemática del punto de equilibrio 104
7.3 El coste en las empresas de transformación 106
7.4 Ejercicio de cálculo de coste 109
8. La Concepción del Proyecto Empresarial 115
8.1 Introducción 115
8.2 Los presupuestos 116
8.2.1 Presupuesto de ventas 116
8.2.2 Presupuesto de gastos, compras y existencias 117
8.2.3 Presupuesto de inversiones y financiación 118
8.3 Estados financieros previsionales 118
7

8.3.1 Cuenta de resultados previsional 118
8.3.2 Presupuesto de tesorería 120
8.3.3 Balance de situación previsional 121
8.4 Esquema de presupuestación de un proyecto
empresarial => Plan económico - financiero 124
9. La Gestión de la Empresa 125
9.1 Consideraciones generales 125
9.2 La obligación de llevar contabilidad 125
9.2.1 Pequeños empresarios y profesionales 126
9.2.2 Documentos justificativos: la factura 127
9.3 La llevanza de Libros 128
9.3.1 Legalización y conservación 128
9.3.2 El plan de cuentas y la normalización contable 130
9.4 Los registros de facturas emitidas 135
9.5 Los registros de facturas recibidas y gastos 136
9.6 El control del activo amortizable 137
9.7 El control presupuestario 139
9.7.1 Etapas del control presupuestario 140
9.7.2 La etapa de control 143
Glosario de Términos 145
índice de Cuadros Explicativos 161
Bibliografía 165
8

*.
Introducción
En nuestra experiencia docente, en los cursos que para Emprendedores organiza la Es-
cuela de Organización Industrial, dos son las principales actitudes que presentan los asis-
tentes ante la información económico-financiera del proyecto empresarial:
• Un gran porcentaje de ellos, siente temor ante la misma, por el hecho de enfrentarse
a una serie de conceptos que para ellos representan una realidad nueva y sobre todo
por pensar que se necesitan grandes conocimientos económico-matemáticos, para cuan-
tificar y entender las cifras que se presentan en dichos estados financieros.
• Un porcentaje, afortunadamente cada vez menor, que piensan que los estados finan-
cieros son cosa de los grandes directivos y sólo necesarios para pilotar grandes empre-
sas, pero para una pyme, es suficiente con la intuición y algún experto que rellene los
impresos necesarios para cumplir con la Administración en materias tributarias y labo-
rales.
A los primeros, queremos contarles una anécdota vivida a punto de finalizar los estudios
de Ciencias Económicas y Empresariales. Tres compañeros de la promoción se encuen-
tran accidentalmente con un alto ejecutivo de empresa. En la conversación se suscita la
inquietud que los tres aspirantes a ejecutivo sienten ante su próxima incorporación al
mundo de la empresa. La respuesta del hombre de negocios fue la siguiente:
"Para triunfar en el mundo de la empresa, deberéis aplicar estas tres reglas:
1a
Regla.- Deberéis tener SENTIDO COMÚN
2a
Regla.- Deberéis aplicar SENTIDO COMÚN
3a
Regla.- Deberéis desarrollar el SENTIDO COMÚN"
Se trata pues de entender el significado de las distintas partidas que componen
los estados financieros de la empresa y aplicar el SENTIDO COMÚN que nos lle-
ve a la toma de decisiones.
Para los segundos, decirles que la gestión de la empresa no es privativa de las gran-
des corporaciones, ya que si las desposeemos de su magnitud, se rigen por las mismas
leyes y desarrollan su actividad en el mismo mercado, lo que conlleva a la asunción de
riesgos que es necesario controlar y minimizar.
•"'

En cuanto a lo de "a mi me los llevan", expresión que citan con demasiada frecuencia
muchos de los dueños o administradores de PYMES cuando pides los estados financie-
ros para poder hacer un análisis de los mismos, hay que señalarles dos realidades:
La primera, que la persona que según ellos les lleva los números de su empresa, se li-
mita, en el noventa y nueve por ciento de los casos, a efectuar ante la Administración
las liquidaciones correspondientes, no a hacer gestión, salvo que se les contrate para
ello.
La segunda, que el que corre los riesgos es el dueño de la empresa y por ello el primer
interesado en que ésta crezca y se desarrolle, de ahí la necesidad de efectuar un segui-
miento de la misma y un decidir lo mejor en cada momento. El grave error que come-
ten muchos pequeños empresarios, es dejarse absorber por el trabajo diario sin prestar
atención a las magnitudes grandes o pequeñas que de ese trabajo se derivan, sin pen-
sar que vale la pena dedicar una parte de su tiempo a analizar lo que ocurre en su em-
presa. Esta actitud es la causa de que muchas empresas desaparezcan en lugar de ha-
cerse cada vez más sólidas, como sucede con pequeñas compañías que no sólo logran
sobrevivir, sino que son cada vez más fuertes y expansivas, y que en un análisis de cau-
sas encontraríamos, siempre, esa dedicación de análisis y planificación de sus equipos
directivos.
Si al final de la lectura del libro, conseguimos que, unos pierdan el miedo, y otros sien-
tan la necesidad de disponer y entender los estados financieros como base fundamen-
tal en la toma de decisiones y control de los riesgos a los que la empresa está sometida
en su diario devenir, habremos conseguido el objetivo propuesto.
10

CAPITULO I
Consideraciones Generales
Aunque el objeto central de este libro es tratar de dar a conocer las herramientas ne-
cesarias para analizar los fundamentos financieros de la idea o proyecto empre-
sarial que pretendemos desarrollar, es necesario que entendamos una serie de princi-
pios que nos conduzcan claramente a comprender nuestra idea de empresa como ente
independiente, al objeto de verlo sin contaminación de elementos que pueden distor-
sionar su realidad, por omisión de hechos que muchos de nuestros empresarios con-
funden en el devenir diario de sus operaciones.
1.1 La empresa y el empresario
Es un error muy común, cuando nos desenvolvemos en el entorno de empresarios indi-
viduales, el no separar las actividades que el propietario de la empresa realiza a titulo
particular, de las que realiza actuando como empresario, y que por tanto pertenecen al
mundo de la empresa de la que es titular. Este hecho, sobre todo cuando el empresario
desarrolla varios negocios interdependientes o no, complica sobremanera el desarrollo
de la gestión, al encontrarnos con elementos extraños en los estados financieros.
Otra dificultad que detectamos a veces en el desarrollo de proyectos empresariales, es
la no consideración del titular de la explotación como un empleado más de la misma,
desde el punto de vista del reconocimiento de una remuneración salarial, punto a tener
en cuenta en el establecimiento de escandallos de precios de venta y cuya justificación
la encontramos en la teoría del cosfe de oportunidad, definido en términos coloquiales
como la oportunidad que el empresario pierde de obtener un salario en otra empresa
por dedicarse a la suya. No debemos olvidar que, la motivación principal de muchos em-
prendedores al crear la empresa es el autoempleo, de aquí que debamos considerar el
salario del empresario como un componente más del coste de la empresa.
Ambas circunstancias se deben a la dificultad de entender que la empresa y el em-
presario son dos realidades distintas, formando parte de un todo inseparable como
complementarias la una y el otro, pero que hemos de tener perfectamente dife-
renciadas desde el punto de vista del análisis financiero.
ii

Aunque las definiciones no siempre dejan claro el concepto, podríamos definir la em-
presa como una unidad económica de producción, que desarrolla su actividad
en un entorno macroeconómico regulado por leyes, y cuyos elementos funda-
mentales son:
• El empresario, como persona o conjunto de ellas que desarrollan la gestión empresarial.
• Los empleados, que desarrollan su trabajo a cambio de una remuneración
• Los bienes que constituyen el patrimonio de la empresa, y son los instrumentos me-
diante los cuales la empresa desarrolla su actividad.
Vemos pues que, empresa y empresario son dos realidades que debemos separar,
fundamentalmente, desde el punto de vista de su patrimonio, su tesorería y sus
resultados.
Si cuando hablamos de empresas que adoptan las formas de Sociedades Anónimas, Li-
mitadas, etc., entendemos que la personalidad jurídica de la empresa es distinta de la de
sus gestores, desde un punto de vista del análisis financiero esta diferenciación hemos de
tenerla clara, también, en las empresas individuales cuyo titular es el empresario.
En el cuadro siguiente resumimos estas características:
EMPRESARIO (QUIÉN)
• Controla la actividad de la empresa
• Toma decisiones
• Asume riesgos
Cuadro 1.1
EMPRESA (DÓNDE)
• Se desarrolla la actividad
• Conjunto de factores de producción
• Se genera el beneficio
1.2 Clases de empresas
Atendiendo a los productos que la empresa entrega a sus clientes y a la forma de obte-
nerlos, podemos establecer tres tipos de empresas:
• Empresas Transformadoras. Son empresas que su actividad consiste en adquirir en
el mercado materias primas o productos semielaborados, para entregarlos a sus clientes
de forma totalmente distinta a como los compran. Estamos pues ante empresas fabri-
les, agrarias y extractivas.
• Empresas Comerciales. Son aquellas que su actividad consiste en adquirir los pro-
ductos en el mercado y acercarlos a los clientes para entregárselos en la misma forma
en que los compran, o sin modificar sustancialmente sus propiedades. Estamos ante em-
presas cercanas al consumidor y del tipo de tiendas de ropa, comestibles, bebidas, etc.
12

Consideraciones generales
• Empresas de Servicios. Son empresas cuya actividad consiste en satisfacer necesida-
des, que por lo general no conllevan la entrega de bienes materiales y por ello carecen
de almacenamiento. Estamos pues ante empresas de transportes, organizadoras de even-
tos, y en general todas las de servicios profesionales.
No siempre nos encontraremos con tipos puros que obedezcan a las características se-
ñaladas anteriormente, así pues, un restaurante tiene una parte de transformación, la
cocina, y una de servicios, el comedor, sin embargo se encuadra dentro del grupo de
Empresas de Servicios. Ahora bien, sea cualquiera la actividad a desarrollar, lo que debe
hacer todo empresario es analizarla, a fin de proporcionarse un sistema de información
que le facilite los datos que él necesita para una gestión eficaz, cuyo objetivo es la su-
pervivencia de la empresa y la obtención de beneficios, ahora y en el futuro.
1.3 La necesidad de información
El cuadro siguiente nos presenta la realidad en que la empresa se encuentra inmersa, un
entorno que influye directa e indirectamente en sus resultados y en las decisiones que
el empresario debe tomar en cada momento:
Globalización Asociaciones
Proveedores EMPRESA
Entidades
Financieras
Trabajadores Clientes Competidores
Cuadro 1.2
Este complejo panorama de fuerzas que confluyen en la empresa, hace que el empre-
sario necesite cada vez mayor cantidad de información para tomar decisiones y contro-
lar los riesgos que aparecen en el devenir diario del desarrollo de la empresa. Han ter-
minado los tiempos en los que bastaba con descubrir una necesidad en el mercado y
con conocer el coste de los productos y decidir que porcentaje queríamos obtener de
1
3

beneficio para poder desarrollar una idea empresarial. El entorno económico actual, ca-
racterizado por el predominio de la iniciativa privada, sometido a un proceso de globa-
lización de los mercados y de la economía, a regulaciones por normas locales, territo-
riales, nacionales y supranacionales, a tensiones que generadas lejos de nuestro entorno
próximo afectan al mismo, sufre cada vez cambios más dinámicos que, unidos a la in-
certidumbre de futuro que caracteriza a las decisiones empresariales, hacen imprescin-
dible un sistema de información que ayude al empresario a tomar esas decisiones y a
mejorar su gestión, para mantener y aumentar el nivel de competitividad de su empre-
sa. Las decisiones empresariales basadas únicamente en la intuición están con-
denadas al fracaso.
1.4 Características de la información
Habiendo llegado a la conclusión que el empresario necesita información para la to-
ma de decisiones, veamos que características debe tener toda la información, en gene-
ral, y la información económica, objetivo a desarrollar en el presente libro, en particular:
• Comprensible. Ello significa fácil de entender por los usuarios. Con el tiempo, las em-
presas desarrollan una filosofía y un lenguaje propio que llega a formar parte de su pa-
trimonio no valuable, pero sí genera eficacia de sus plantillas.
• Relevante. La información debe ser sobre los aspectos que más condicionan la deci-
sión o el punto a controlar, no debemos perdernos con información inútil.
• Oportuna. La información ideal sería aquella que nos llega antes de que el hecho se
produzca, información para prever. Pero en cualquier caso debemos tender a la infor-
mación inmediata en el tiempo. No podemos esperar al final de un ejercicio para anali-
zar la información económica de la empresa.
• Fiable. Debemos asegurarnos que no existen errores significativos en la información
y que lo que recogen los estados financieros se corresponde y se contrasta, con otro ti-
po de informaciones.
• Comparable. La información debe ser uniforme y consistente en el tiempo, a fin de
permitir poder seguir la evolución y desarrollo de la empresa en el mismo.
• Económica. La información cuesta dinero, de aquí que siempre debemos tener en
cuenta la relación entre la utilidad que la información nos reporta con el coste de obte-
nerla.
Atendiendo a estas características, el empresario debe seleccionar los canales de infor-
mación y forma de acceder a ellos, teniendo siempre presente que la información, al
igual que la formación, cuesta dinero, por lo que será necesario en todo momento ana-
lizar la ecuación coste/beneficio.
!4

CAPITULO 2
Introducción a la Contabilidad
Como hemos señalado en el capitulo anterior, el empresario necesita información para
que le ayude a la toma de decisiones. La empresa no es como una caja negra que
habría que romper para poder conocer la información contenida en ella, sino que se
vale de sistemas de información en los que el empresario se apoya para tomar
decisiones. Para obtener la información sobre los hechos económicos que afectan a la
empresa, el empresario desarrolla un sistema de información basado en la Contabilidad.
2.1 La Contabilidad. Concepto y clases
Con el riesgo que siempre conlleva una definición, podríamos definir la Contabilidad
como "un sistema de información diseñado para proporcionar datos que ayuden
y apoyen la toma de decisiones", es pues, un "proceso sistemático de registro, pre-
paración y transmisión de datos numéricos (cuantitativos y cualitativos) relativos al fun-
cionamiento de la empresa, con el objetivo de emplearlos en la planificación, gestión y
control de la organización de la misma".
Este proceso de registro, resultante de la aplicación de una serie de reglas impuestas o
generalmente aceptadas, debería cumplir dos principios básicos: ser objetivo, es decir
independiente de la persona que lo prepara, y ser útil, es decir representar la situación
real de la empresa con objeto de servir para la toma de decisiones e información de la
misma.
15

¿Quiénes son las personas físicas o jurídicas interesadas en tener información de nues-
tra empresa?. Atendiendo a las mismas, podemos hablar de:
• Usuarios externos a la empresa que están interesados en la marcha de la misma, tales
como accionistas. Administraciones públicas, proveedores, bancos, etc., En este caso ha-
blamos de Contabilidad Financiera, cuyo objetivo es presentar de forma agregada la
situación patrimonial, la situación financiera y los resultados del período. Se tra-
ta de una contabilidad tutelada, que se centra en las relaciones exteriores de la empre-
sa, pero que no entra en el proceso productivo, y que está reglamentada por los pode-
res públicos.
• Usuarios internos de la empresa, interesados en la planificación, gestión y control de su
actividad. En este caso hablamos de Contabilidad de Gestión, cuyo objetivo es estudiar
la proyección futura de la empresa y los procesos internos de producción, comer-
cialización y costes de los mismos, a fin de mejorarlos y reducirlos, para con ello incre-
mentar los beneficios de la empresa y la remuneración del capital puesto a su servicio. Se
trata de una Contabilidad no sometida a restricciones exteriores y su desarrollo depende-
rá de los gestores, del tipo de empresa a gestionar y de necesidades de cada momento.
2.2 Los soportes físicos y procedimientos usados por la
Contabilidad
2.2.1 El hecho contable
Muchos son los hechos que ocurren diariamente en el desarrollo de la actividad de la
empresa: se compran mercaderías o materias primas, se contratan trabajadores, se fir-
man contratos con clientes, etc. De estos hechos, todos ellos más o menos importantes
para el desarrollo de la actividad empresarial, solamente los que afectan al patrimo-
nio de la empresa, entendido éste como diferencia entre los bienes y derechos
de la misma menos sus obligaciones, son objeto de la Contabilidad.
Desde su nacimiento como ciencia, la Contabilidad ha desarrollado una determinada
metodología de trabajo, que establece las formas de representación que sirven de ins-
trumentos contables para facilitar el registro de la actividad económica de la empresa, y
así obtener la información síntesis final mediante la elaboración de los estados conta-
bles o financieros.
2.2.2 La cuenta y su operatividad
La actividad económica produce constantes modificaciones en los elementos que confi-
guran el patrimonio empresarial. Para poder llevar un seguimiento de la evolución de ca-
da uno de estos elementos, que existen o que puedan aparecer como consecuencia de
los hechos contables, la Contabilidad se sirve de un instrumento denominado "cuenta".
16

La cuenta constituye la unidad más pequeña y central del proceso contable. Su función
es la de ir registrando y clasificando todas y cada una de las operaciones que afectan a
los distintos elementos que componen el patrimonio y que intervienen en el desarrollo
de la actividad de la empresa.
Para cada concepto, o elemento patrimonial, se crea una cuenta, y en función de cada
transacción, o hecho contable, ese elemento puede sufrir aumentos o disminuciones de
valor, que quedarán reflejados mediante anotaciones en la misma, siendo similar a una
página de bloc de notas dividida en dos partes, destinadas a recoger, en una parte, los
aumentos y, en la otra, las disminuciones de valor.
Esas dos partes de que consta la cuenta son: "debe" (D) y "haber" (H)
Simbólicamente se representa en forma de «T», tal como aparece en la parte izquierda
del siguiente cuadro. La parte derecha reproduce un esquema más próximo al trata-
miento informático:
TITULO
DEBE HABER
SALDO
CÓDIGO
Fecha Explicación
TITULO
Debe Haber Saldo
Cuadro 2.1
17

Además del instrumento que constituye la cuenta, la Contabilidad adopta una determi-
nada terminología para identificar las operaciones que se reflejan en las mismas, y que
en resumen se presentan en el cuadro siguiente:
TERMINOLOGÍA SOBRE ANOTACIONES Y OPERACIONES EN LAS CUENTAS
Anotaciones en Cuenta Operaciones sobre una Cuenta
• Abrir una cuenta: asignar el titulo y realizar la
primera anotación.
• Cargar, adeudar o debitar una cuenta:
inscribir un apunte o anotación en el "debe".
• Abonar, acreditar o datar una cuenta: inscribir
un apunte o anotación en el "haber".
• Liquidar una cuenta: realizar las anotaciones de
las operaciones pendientes, con el fin de calcular el
saldo en un determinado momento
• Saldar una cuenta: anotar el saldo en aquella
pane con una suma menor, con el fin de que
ambas sumas sean iguales, y que por tanto su
saldo sea cero
• Reapertura de una cuenta: anotar el saldo en
la parte opuesta donde se inscribió para saldarla,
generalmente para iniciar las anotaciones que
corresponden a un nuevo periodo
Cuadro 2.2
• Saldo de una cuenta: es la diferencia entre la
suma de las anotaciones hechas en el "debe" y
las anotaciones hechas en el "haber":
- Saldo Deudor o Débito: cuando la suma del
"debe" es mayor que la del "haber".
- Saldo Acreedor o Crédito: cuando la suma
del "debe" es menor que la del "haber".
- Cerrar una cuenta: dar por terminadas las
operaciones después de haber sido saldada la
cuenta, expresando la suma igual en las dos
partes ("debe" y "haber"), y trazándose
usualmente una doble raya bajo las mismas.
Según indicamos en los párrafos anteriores, cada concepto o elemento patrimonial es
recogido en una cuenta. Atendiendo a los hechos contables que cada cuenta recoge,
las cuentas se clasifican en:
• Cuentas patrimoniales (de situación o de inventario): son todas las cuentas que
representan los bienes y derechos (cuentas de activo o de estructura económica) y
las obligaciones (cuentas de pasivo o estructura financiera) de la empresa y con las
que se confecciona el BALANCE DE SITUACIÓN.
• Cuentas de gestión (de resultados o de pérdidas y ganancias) o cuentas dife-
renciales, son aquellas que reflejan los diferentes conceptos de ingresos y gastos y a
partir de los cuales se calcula la CUENTA DE RESULTADOS.
1
8

El siguiente cuadro nos muestra el movimiento de las cuentas patrimoniales (de ba-
lance) y de las cuentas de gestión (de pérdidas y ganancia), donde aparecen refle-
jados los aumentos y disminuciones en el "debe" o "haber", de forma diferente, según
el tipo de cuenta:
CTAS. DE BALANCE CTAS. DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS
Debe
1í Bienes
fl Derechos
|| Obligaciones
Saldo Deudor si
Z Debe > Z Haber
Haber
Jl Bienes
|[ Derechos
ff Obligaciones
Saldo Acreedor si
Z Haber > Z Debe
Saldo Nulo si
Z Haber = Z Debe
Debe
Gastos
Compras
Pérdidas
Saldo Deudor si
Z Debe > Z Haber
Haber
Ingresos
Ventas
Beneficios
Saldo Acreedor si
Z Haber > Z Debe
Saldo Nulo si
Z Haber =
= Z Debe
Cuadro 2.3
• Veamos un sencillo ejemplo:
Recoger los siguientes hechos contables en su correspondiente cuenta y hallar el saldo
final de las mismas. -Reflejar las cuentas en forma de gráfico «T»-:
• El día 1-02 se abre la cuenta de caja con un saldo inicial de 1.262,00 euros.
• El día 3-02 se hace un pago de 526,00 euros, al contado.
• El día 17-02 se cobra por caja un ingreso de 131,50 euros, correspondiente a una venta.
Debe
01.02 Apertura Cuenta
17.02 Ingreso
Suma DEBE
CAJA
1.262,00
131,50
1.393,50
526,00
526,00
Haber
Pago 03.02
Suma del Haber
La suma del "debe" > la suma del "Haber"
la diferencia (1.393,50-526,00=867,50) es el SALDO DEUDOR
- La cuenta caja pertenece al grupo de cuentas patrimoniales. Las anotaciones efectuadas en el Debe corres-
ponden a entradas de fondos en la cuenta (H efectivo o del bien), las anotaciones efectuadas en el Haber co-
rresponden a salidas de fondos (U efectivo o del bien).
19

2.2.3 La partida doble y el asiento
Todos los acontecimientos registrados por la Contabilidad de la empresa indican: una
procedencia, u origen, y un destino, o empleo, de los medios afectados por todas y ca-
da una de esas actividades o hechos contables.
La contabilización o registro de cualquiera de estos hechos contables da lugar a ano-
tar o asentar, como mínimo, dos cuentas, una que se carga (que reflejará la aplica-
ción o destino, y por tanto se anotará su valor en el "debe") y otra que se abona (que
reflejará el origen o procedencia, y por tanto se anotará su valor en el "haber"), de for-
ma que siempre se cumpla:
Esta forma dual de entender una situación, identifica el razonamiento contable y da
lugar al método de la partida doble.
A esta relación de dos o más cuentas, caracterizadas por esta igualdad, que utili-
za el sistema contable para registrar los hechos o transacciones económicas relaciona-
das con la actividad de la empresa, se la denomina asiento.
El asiento debe estar expresado en unidades monetarias y además llevar su número co-
rrelativo, la fecha de la operación y la explicación resumida del concepto al que obedece.
Por medio del siguiente esquema podemos ver los posibles movimientos que pueden
darse en el "debe"y "haber" del asiento, teniendo presente que en un mismo asiento
pueden aparecer cuentas patrimoniales y de gestión.
Debe
1
1 Bienes
lí Derechos
|l Obligaciones
Haber
H Bienes
11 Derechos
1í Obligaciones
a
Compras
Gastos
Pérdidas
Ingresos
Ventas
Beneficios
TOTAL DEBE = TOTAL HABER
Cuadro 2.4
- Una advertencia: la forma gráfica en que están expresados los asientos no es importante, aunque para fa-
cilitar la visión de los elementos que intervienen en el mismo, se ha utilizado unas rayas y una pequeña letra
a entre las cuentas del «debe» y el «haber*
20

• Veámoslo con un sencillo ejemplo:
Reflejamos, a continuación, los asientos referentes a diferentes hechos contables:
1) El 10/05 se compra a crédito una máquina por 3.005,00 euros. Con objeto de
facilitar la comprensión no se considera el IVA.
Debe Haber
10/05
5.048,50 Caja a Proveedores 3.005,00
(compra de maquinaria a crédito)
2) El 30-05 se vende una librería y una furgoneta por 841,50 euros y 4.207,00 euros,
respectivamente, cobrando al contado. Igualmente se prescinde del IVA.
Debe Haber
30/05
3.005,00 Maquinaria a Mobiliario 841,50
Elementos de Transp. 4.207,00
(venta al contado de mobiliario y elem. transporte)
2.2.4 Instrumentos materiales: los libros de Contabilidad
Los soportes materiales y documentales, bien sean físicos o magnéticos (soporte infor-
mático), en los que se refleja en un lenguaje técnico y especifico la información sobre
las operaciones mercantiles y que constituyen el instrumento material de la Contabili-
dad para el desarrollo de sus funciones, son los Libros Contables.
El Titulo III del Código de Comercio referido a la Contabilidad de los empresarios esta-
blece en su art. 25 "Todo empresario deberá llevar una contabilidad ordenada, adecua-
da a la actividad de su empresa que permita un seguimiento cronológico de sus opera-
ciones, así como la elaboración periódica de balances e inventarios. Llevará
necesariamente, sin perjuicio de lo establecido en las leyes o disposiciones especiales,
un Libro de inventarios y Cuentas anuales y otro Diario".
Además de los libros anteriores, las sociedades llevarán, obligatoriamente, un Libro de ac-
tas y según el tipo de sociedad, uno de socios (Si.) o de acciones nominativas (S.A.L. y otras).
21

• El Libro Diario:
0 simplemente Diario, registra cronológicamente, día a día, todas las operaciones
o hechos relativos a la actividad de la empresa que alteran o puede alterar la com-
posición cuantitativa y cualitativa de su patrimonio, y utiliza el asiento como medio ma-
terial para realizar la anotación contable.
Permite al empresario la anotación conjunta de los totales de las operaciones, siempre
que se agrupen por períodos no superiores a un mes y que, además, su detalle aparez-
ca reflejado en otros libros o registros concordantes.
Su confección formal depende de que la empresa presente sus movimientos contables
en listados informáticos o en los "tradicionales" libros oficiales.
• El Libro Mayor:
O simplemente Mayor, es el documento que contiene la relación de todas las cuen-
tas que han intervenido en el ejercicio económico correspondiente, ofreciéndonos
información sobre la evolución (aumentos y disminuciones) y saldo de cada cuenta indi-
vidualmente.
Todas las cuentas reflejadas en el Libro Diario aparecen también, por separado, en el Li-
bro Mayor, de esta forma las informaciones de los dos libros pueden ser confrontadas
y complementadas.
• El Libro de inventarios y Cuentas anuales
El Libro de Cuentas anuales recoge los balances de la empresa a lo largo de los dis-
tintos ejercicios, así como los inventarios de bienes al final de los mismos, comen-
zando por el balance de apertura y al menos trimestralmente los de sumas y saldos y los
de comprobación.
Un balance de comprobación de sumas y saldos, no es más que una relación de to-
das las cuentas del Libro Mayor, donde se reflejará en las columnas de sumas los movi-
mientos totales del Debe y del Haber de dichas cuentas. En la columna de saldos que-
dará reflejado el saldo - pudiendo ser deudor, acreedor o nulo - de cada cuenta.
Es un documento que permite detectar los errores cometidos en la confección del Libro
Diario y la transcripción de su información al Libro Mayor.
Un balance Inventario, es un balance de situación ordenado por masas patrimo-
niales, en el que se da detalle de la composición de todas las cuentas y que refleja la si-
tuación patrimonial de la empresa y su valor contable.
2.3 Los ciclos en la empresa
Una empresa es una realidad física. Así pues, para poderla entender, debemos obser-
varla, antes que nada, como una cadena de hechos físicos que ocurren en su devenir
diario, y consecuencia de los cuales se generan una serie de hechos económicos.
22

2.3.1 El ciclo físico
Toda persona que quiera desarrollar una idea empresarial, ha de comenzar a conocer la
misma desde el punto de vista de los elementos físicos que la integran.
Desde un punto de vista físico, el conjunto de movimientos que se producen en la em-
presa sería, de forma muy esquemática, el siguiente:
Aprovisionamiento Entrega a clientes
Con el análisis de este ciclo, el emprendedor deberá conocer:
• ¿Qué materias primas (si la empresa es de fabricación), o qué productos finales, pre-
tende comercializar (empresas comerciales)? ¿Dónde se encuentran los puntos de apro-
visionamiento y quiénes y cuántos son los posibles proveedores de su empresa? ¿Cuá-
les son las condiciones de cobro marcadas por estos proveedores, y si es posible
negociarlas?
• ¿Qué elementos materiales necesita para realizar la transformación de materias pri-
mas en productos finales (empresas fabriles), la comercialización de los mismos (empre-
sas comerciales) o la prestación de los servicios (empresas de servicios) y dónde obte-
nerlos? ¿Cuáles son sus unidades de producto y si genera una o más familias de los
mismos?
• ¿Cómo y dónde se produce la entrega al cliente?. ¿Cuales son sus unidades de venta?.
¿Qué política de cobros, respecto a los clientes, es la adecuada y si puede cambiarla?.
Cuando haya encontrado respuesta a estos interrogantes, el emprendedor tendrá un co-
nocimiento de su proyecto, desde un punto de vista físico, y habrá localizado parte de
los problemas que deberá resolver en el desarrollo del mismo.
2.3.2 El ciclo financiero
El ciclo financiero de la empresa puede quedar resumido de la siguiente forma:
Disponible monteario • - • Salidas de dinero - • Entradas de dinero
En este ciclo, consecuencia del anterior, se trata de multiplicar las unidades físicas, defi-
nidas, por sus respectivos precios, a fin de conocer los movimientos de fondos que se
producen en la empresa, y que desde un punto de vista contable vamos a dividir en tres
estadios:
23

1. La valoración de los elementos necesarios para realizar la transformación, la entrega
o la prestación de los servicios, va a estar constituido por las inversiones que la empre-
sa tiene que realizar; y la obtención de los fondos necesarios para conseguirlos, por las
financiaciones. Estos dos conjuntos de elementos generan el estado financiero de-
nominado: balance de situación.
2. La valoración de las unidades de producto, o servicio, entregadas a nuestros clientes,
va a estar constituido por los ingresos originados por la empresa; y la valoración de los
consumos y sacrificios realizados en la producción y entrega de los mismos, por los gas-
tos o costes incurridos por dicha empresa. El conjunto de estos elementos conforman
el estado financiero denominado: cuenta de resultados o cuenta de pérdidas y ga-
nancias.
3. Las salidas de dinero hacia nuestros proveedores, empleados y suministradores, por
las inversiones realizadas y los consumos incurridos, constituyen los pagos a realizar, o
realizados, por la empresa; y las entradas de efectivo, consecuencia de las entregas de
bienes y servicios, constituyen los cobros efectuados. Estos elementos dan lugar al es-
tado financiero que conocemos como estado de tesorería y que lo integran, tanto
el dinero en cay'a como, el depositado en cuentas bancarias.
Estos tres estados financieros, serán desarrollados en los siguientes capítulos.
2.3.3 El ciclo contable
Los ciclos anteriores son, en la mayoría de los casos, ciclos de corta duración y de repe-
tición constante a lo largo de la vida de una empresa que tiene vocación de permanen-
cia. Ahora bien, tanto por las necesidades informativas del empresario, como por im-
perativos legales señalados anteriormente, al menos una vez al año debemos confeccionar
las cuentas anuales, para información de los socios y su presentación obligatoria en el
Registro Mercantil. Esta periodicidad anual de establecimiento de los estados finan-
cieros de la empresa es lo que se conoce como ciclo contable, y que representamos
en el cuadro 2.5.
En general podemos decir que, la operativa contable se realiza registrando en el Libro
Diario los asientos correspondientes a cada una de las transacciones, y trasladando, a
las correspondientes cuentas del Libro Mayor, los valores monetarios de los elementos
involucrados.
Se podría resumir el ciclo contable en cinco fases bien definidas:
• Inicialización de las cuentas de activo y pasivo, mediante la operación contable que se
conoce como asiento de apertura.
• Registro de las operaciones que van ocurriendo a lo largo del ejercicio reflejadas en
asientos normales.
21

Introducción a Id Contabilidad
• Elaboración del balance de comprobación de sumas y saldos y realización de los
asientos de rectificación necesarios, corrigiendo posibles errores en las cuentas.
• Cálculo del resultado del ejercicio, mediante las operaciones de regularización. Este
conjunto de asientos supondrá el calculo de las amortizaciones, y cierre de las cuentas
que recogen Ingresos y gastos.
• Obtención de la cuenta de resultados del ejercicio y del balance de situación para su
transcripción al libro de inventarios y cuentas anuales. Cierres de libros realizando el
asiento de cierre.
• Revisión y análisis de los resultados, para tomar decisiones correctoras en los puntos
débiles y de fortalecimiento de los puntos fuertes.
De una forma gráfica, el ciclo contable se desarrolla, tal como lo presentamos en el
cuadro siguiente, siendo ésta una cadencia que se repetirá durante toda la vida de la
empresa.
REGISTRO CLASIFICACIÓN
Inventario
a 1.1.XX
Valor del
Patrimonio
a 1.1.XX
Documentos
t
Revisión
• Análisis
• Decisiones
Diario
írtura 1.1. XX
Operaciones del periodo
• Regularización
•Cierre 31.12.XX
Mayor
r
Balance
de Comprobación
Balance
Activo
Pasivo
X X-1
PyG
Ingresos
Gastos
X X-1
Cuentas
TOTAL
D H Sd Sd
Cuadro 2.5
25

CAPITULO 3
El Balance de Situación
3.1 Concepto y significado del balance.
El balance de situación es un documento contable que expresa en términos mo-
netarios la información de la situación económico-financiera y patrimonial de la
empresa en un momento determinado. Responde a lo que sería una fotografía de
dicha situación tomada en un instante.
Desde un punto de vista contable, está formado por un conjunto de elementos debida-
mente ordenados, que influyen, tanto de una forma positiva, es el caso de los bienes y
derechos de los que es titular la empresa (activo), como de una forma negativa, es el
caso de las obligaciones o deudas que tiene la empresa contraídas con terceros (pa-
sivo). La diferencia entre estos dos grupos de elementos, conformará la situación patri-
monial neta de la empresa, esto es, lo que la empresa vale.
Desde un punto de vista económico-financiero, está formado por todos aquellos bienes
y derechos en los que la empresa ha invertido los fondos puestos a su disposición
(activo o estructura económica), y aquellas deudas y capital que reflejan el origen
de dichos fondos (pasivo o estructura financiera).
Su representación en forma de cuenta es la siguiente:
BALANCE DE SITUACIÓN
Activo
¿En QUÉ ha INVERTIDO la Empresa?
• Bienes (lo que la empresa tiene)
+
• Derechos (lo que a la empresa le deben)
Aplicación/Destino
Pasivo
¿De DÓNDE ha obtenido la FINANCIACIÓN?
• Deudas (lo que la empresa debe a terceros
+
• Capital (las aportaciones de los propietarios)
Origen/Procedencia
Cuadro 3.1
11

En el cuadro 3.1 se puede observar la estrecha relación entre los elementos de inversión
y los de financiación.
• Invertir: consiste en renunciar al gasto o consumo de unos bienes para aplicarlos a
otros fines, con la esperanza de obtener en un futuro unos mayores beneficios.
• Financiar: significa dotar de recursos suficientes para la cobertura de todas las nece-
sidades creadas por una inversión o gasto corriente.
La palabra "balance" procede, tal y como se puede deducir, del concepto de equilibrio
"balanza". Esta una expresión que hay que tener presente a la hora de confeccionar un
balance de situación, en donde las cantidades que se reflejan en cada una de las dos
partes mencionadas (activo y pasivo), deben arrojar al final el mismo valor global (ecua-
ción de equilibrio: activo = pasivo «» inversión = financiación).
Y aunque el balance se refiere a un momento dado del tiempo (EJEMPLO: balance de
situación a 31 de diciembre del 200X), no representa, así, una "situación estática" del
patrimonio de la empresa. Puesto que, si disponemos de dos balances referidos a dos
fechas diferentes, podremos ver y analizar las variaciones que se han producido en di-
cho patrimonio (información dinámica).
En resumen, las principales características de un balance de situación son:
- Siempre está referido a una fecha determinada.
- Se expresa en unidades monetarias.
- El total del activo es siempre igual al total del pasivo.
3.2 Forma y composición del balance
El balance se presenta en forma de estado contable dividido en dos columnas: el
activo, que suele presentarse como columna de la izquierda y, el pasivo, que represen-
ta a la columna de la derecha, y siguiendo unos determinados criterios de ordenación.
Con carácter general, las empresas ordenan el activo siguiendo el criterio de liquidez
(grado de acercamiento a la conversión en dinero que tienen los bienes y derechos) y, el
pasivo el de exigibilidad (plazo en el que se exige el cumplimiento de la obligación de
pago). El criterio seguido en España es de menor a mayor liquidez y menor a mayor exi-
gibilidad, conforme se presenta en el cuadro 3.2.
ORDENACIÓN DE LAS CUENTAS DEL BALANCE
De menor a mayor
Liquidez
Activo
Terrenos
Caja
Pasivo
De menor a mayor
Exigibilidad
Capital
Acreedores
Cuadro 3.2
28

El hecho de que se emplee este criterio de ordenación, o el contrario, carece de impor-
tancia, ahora bien es recomendable que la clasificación seguida obedezca a un criterio
lógico, para que pueda ser interpretado de forma rápida y clara. Por lo tanto, si se quie-
re facilitar el análisis sobre el balance, es recomendable seguir un criterio de ordenación
(se puede escoger el sentido de menor a mayor, como en el cuadro 3.2, o el sentido con-
trario, de mayor a menor), y a su vez agrupar el activo y pasivo por masas patrimo-
niales (conjunto de elementos patrimoniales que tienen la misma significación o fun-
cionalidad económica).
De acuerdo con ello, se propone como modelo la siguiente denominación y distribución
de masas patrimoniales:
Activo o Estructura Económica Pasivo o Estructura Financiera
• INMOVILIZADO o FIJO: elementos patrimoniales
(bienes y derechos de uso) destinados a servir de
forma duradera en la actividad de la empresa (más
de un año) e inversiones financieras a largo plazo.
• EXISTENCIAS: mercaderías de todo tipo en stock,
necesarias para que la empresa pueda desarrollar
su actividad productiva y/o comercial.
• REALIZABLE: derechos de cobro procedentes de
la actividad de la empresa e inversiones financieras
temporales.
• DISPONIBLE: fondos líquidos (dinero y cuentas en
entidades de crédito que tengan disponibilidad
inmediata) para hacer frente a las necesidades
financieras de tipo corriente
Cuadro 3.3
• RECURSOS PROPIOS: fondos o medios
financieros aportados por los propietarios o
generados por la empresa y no distribuidos.
• RECURSOS AJENOS o EXIGIBLE A LARGO
PLAZO: préstamos recibidos por la empresa, y
deudas en general, cuyo plazo de devolución sea
superior a doce meses (un año, largo plazo).
• EXIGIBLE A CORTO PLAZO: obligaciones de
pago correspondientes a deudas de todo tipo, a
pagar en un plazo inferior a un año (corto plazo).
3.2.1 Composición del activo
El activo representa la parte del patrimonio que muestra la utilización (aplicación)
que la empresa ha dado a la totalidad de los recursos obtenidos, en el sentido de que
los mismos han sido invertidos en inmuebles, equipos, materiales, etc. Jurídicamente es
el conjunto de bienes y derechos que tiene la empresa.
Se estructura en dos grupos o masas patrimoniales: activo fijo y activo circulante, y den-
tro de éstos en varios subgrupos o "submasas":
29

3.2.1.1 Inmovilizado o activo fijo:
Se incluye el conjunto de bienes y derechos adquiridos por la empresa, destinados a per-
manecer en ella, bajo la misma forma, de una manera duradera o fija. Pueden agrupar-
se, a su vez y de acuerdo con su significado o funcionalidad económica, en las siguien-
tes "submasas" o subgrupos:
• Inmovilizado ficticio o gastos de imputación plurianual:
Se incluyen en este grupo los gastos (por lo tanto no son bienes ni derechos) que la em-
presa tiene que realizar para la puesta en marcha y desarrollo de su actividad y que no
pueden ser considerados gastos corrientes. Su realización posibilita la actividad de la em-
presa, por lo que se considera que tienen "proyección económica futura". Son gastos
que se reparten entre varios ejercicios económicos.
Habitualmente se les denomina gastos amortizables o de establecimiento y puesta en
marcha. La calificación de "ficticio" se debe al hecho de que sólo tienen valor para la
empresa en funcionamiento, ya que si ésta desaparece su valor de realización es nulo.
Los más representativos son:
• Gastos de constitución: gastos necesarios para constituir legalmente la empresa. Son
de tipo jurídico-fiscal, tales como: honorarios de abogados, notarios, registradores, im-
presión de memorias, boletines y títulos, tributos.
• Gastos de primer establecimiento: gastos realizados como necesarios para que la em-
presa inicie su actividad productiva o con motivo de ampliaciones de su capacidad, ta-
les como: estudios previos de naturaleza técnica o económica, publicidad de lanzamiento,
viajes, captación y formación del personal.
• Gastos de ampliación de capital: gastos inherentes a esta operación, en empresas que
ya están en funcionamiento.
• Gastos de formalización de préstamo, de emisión y amortización de empréstitos, etc.
• Inmovilizado inmaterial:
Son los elementos patrimoniales intangibles, constituidos por derechos susceptibles de
valoración económica y cuya utilidad en la empresa se estima superior a un año y, por
lo tanto, su coste se reparte, mediante un asiento de amortización, entre el número de
años en que se ha estimado su utilidad. Entre ellos podemos destacar:
• Gastos de investigación y desarrollo (I + D). En lo referente al concepto investigación,
representan la indagación y planificación que persigue descubrir nuevos conocimientos
en el terreno científico y técnico, y en lo referente al desarrollo, representa la aplicación
concreta de los logros obtenidos en la investigación hasta que se inicia la producción co-
mercial.
30

En realidad son gastos del ejercicio en el que se realizan y que se activan, sólo, de for-
ma excepcional.
• Propiedad industrial (marcas, patentes, nombres comerciales, procedimientos de fa-
bricación, etc.): desembolsos realizados por la propia empresa con el fin de obtener el
derecho de su explotación.
En los supuestos en los que no se adquiere el derecho, sino que se paga un canon pe-
riódico por el uso de alguna de las manifestaciones de la propiedad industrial, se consi-
derará como un gasto del ejercicio y no como un activo.
• Fondo de comercio (good will): valor dado al conjunto de bienes inmateriales, tales co-
mo: la clientela, nombre o razón social, localización de la empresa, cuota de mercado,
nivel de competitividad comercial, capital humano, canales de distribución, etc., que se
ponen de manifiesto al adquirir la empresa por un precio superior al que se deduce de
la valoración aritmética del patrimonio neto identificable en su balance.
Sólo será objeto de contabilización en caso de que la empresa lo adquiera a título one-
roso, figurando por el importe satisfecho.
• Derechos de traspaso: importe satisfecho por la cesión de un local de negocios a un
tercero, quedando dicho tercero subrogado en los derechos y obligaciones nacidos del
contrato primitivo de arrendamiento entre el arrendatario y el arrendador.
Igual que ocurre con el fondo de comercio, sólo figurará en el activo del balance cuan-
do se adquiere a título oneroso.
• Concesiones administrativas: gastos efectuados para la obtención de derechos de in-
vestigación o explotación otorgados por una entidad pública (Estado, Comunidad Au-
tónoma, Diputaciones, Ayuntamientos), como por EJEMPLO: explotación de una línea
de transporte, el servicio de recogida de basura, etc.
Las cláusulas contractuales suelen contener, además del otorgamiento del derecho de
la concesión, la obligación de realizar las instalaciones necesarias que deben transmitir-
se a la entidad que otorgó la concesión cuando ésta finalice.
• Aplicaciones informáticas: importe satisfecho por la propiedad o por el derecho de uso
de programas informáticos, incluidos los elaborados por la propia empresa, siempre que
esté prevista su utilización en varios ejercicios.
• Derechos sobre bienes en régimen de arrendamiento financiero: contrato por el cual
una empresa puede disponer de la utilización de un bien a cambio de unas cuotas pe-
riódicas, incluyendo necesariamente en dicho contrato la posibilidad de que, al finalizar
el mismo, pueda ejercitarse la opción de compra del bien utilizado.
31

• Inmovilizado material:
Conjunto de elementos patrimoniales de naturaleza tangible, bienes muebles e inmue-
bles, que se utilizan en la actividad permanente de la empresa y que no están destina-
dos a la venta.
Este subgrupo está formado por los siguientes bienes:
• Terrenos y bienes naturales: solares de naturaleza urbana, fincas rústicas, otros terre-
nos no urbanos, minas y canteras. Los solares sin edificar incluirán en su precio de ad-
quisición los gastos de acondicionamiento (cierres, movimiento de tierras, obras sanea-
miento y drenaje), así como los derribos de construcciones.
• Construcciones (edificios): edificaciones en general, cualquiera que sea su destino, in-
cluido el valor del terreno sobre el que está construido el edificio. Forma parte de su pre-
cio de adquisición o coste de producción, además de todas las instalaciones y elemen-
tos que tengan carácter de permanencia, las tasas inherentes a la construcción y los
honorarios facultativos de proyecto y dirección de obra.
Deberán figurar por separado el valor del "suelo" y el valor del "vuelo"
• Maquinaria: conjunto de máquinas mediante las cuales se realiza la extracción o ela-
boración de los productos, incluyendo todos aquellos elementos de transporte interno
que se destinen al traslado de personal, animales, materiales y mercaderías dentro de la
factoría, talleres, etc., sin salir al exterior.
• Utillaje: conjunto de utensilios o herramientas que se pueden utilizar autónomamen-
te o conjuntamente con la maquinaria, incluidos los moldes y las plantillas.
Si el período de utilización de los utensilios y herramientas no es superior a un año, de-
berán contabilizarse como un gasto. En cuanto a las plantillas y moldes, si se usan sólo
para fabricaciones aisladas (de encargo), se contabilizarán, también, como gasto.
• Instalaciones técnicas: unidades complejas de uso especializado en el proceso produc-
tivo, que comprende: edificaciones, maquinaria, material, recambios y repuestos exclu-
sivos para este tipo de instalaciones, etc., que aún siendo separables, están ligadas de
forma definitiva, para su funcionamiento, y sometidas al mismo ritmo de amortización.
• Mobiliario: mobiliario, material y equipos de oficina, excepto los de tipo electrónico.
• Equipos para procesos de información: ordenadores (no los programas) y demás con-
juntos electrónicos, destinado al uso referenciado.
• Elementos de transporte: vehículos de toda clase, utilizables para el transporte terres-
tre, marítimo o aéreo de personas, animales, materiales o mercaderías, excepto los que
se aplican a traslados y transportes dentro de factorías, talleres, etc, que deben regis-
trarse como maquinaria.
32

• Otro inmovilizado material: otras inmovilizaciones materiales no incluidas en las cuen-
tas anteriores, como por EJEMPLO: los envases y embalajes que por sus características
deban considerarse como inmovilizado, y los repuestos para inmovilizado cuyo ciclo de
almacenamiento sea superior a un año.
• Inmovilizado financiero:
Incluye todo tipo de inversiones financieras realizadas por la empresa con carácter per-
manente o de control. La forma de instrumentar estas inversiones es muy diversa, aun-
que con una característica común: la intención de mantenerlas por un plazo superior a
un año.
Estas son:
• Inversiones financieras permanentes en capital: inversiones a largo plazo en derechos
sobre capital; acciones con o sin cotización oficial.
• Valores de renta fija: inversiones a largo plazo, por suscripción de obligaciones, bonos
u otros valores de renta fija.
• Créditos a largo plazo: préstamos y otros créditos no comerciales concedidos a terce-
ros.
• Imposiciones a largo plazo: saldos favorables en bancos e instituciones de crédito for-
malizados por medio de "cuenta de plazo" o similares, con vencimiento superior a un año.
• Fianzas y depósitos constituidos a largo plazo: efectivo entregado como garantía de
cumplimiento de una obligación, o en concepto de depósito irregular, a plazo superior
a un año.
3.2.1.2 Activo circulante:
Son aquellos elementos patrimoniales que, en principio, no tienen un carácter perma-
nente en la empresa, ya que su plazo de estancia en la misma es inferior a un año, con-
virtiéndose durante ese periodo en dinero.
• Existencias o stocks:
Elementos de carácter almacenable, necesarios, tanto para iniciar la actividad (existen-
cias iniciales en empresas de nueva creación), como para desarrollarla (existencias de
productos en almacén y/o tienda, en cada momento).
Podemos clasificarlos en los grupos siguientes:
• Mercaderías (existencias comerciales): géneros adquiridos por la empresa y destinadas
a la venta sin transformación significativa de sus características.
• Materias primas: bienes empleados en el proceso de producción, que mediante su
transformación se destinan a formar parte de los productos terminados.
33

• Productos en curso: materiales y componentes que se encuentran en fase de forma-
ción o transformación en un centro de actividad al cierre del ejercicio.
• Productos terminados: artículos fabricados por la empresa y destinados al consumo fi-
nal o a su utilización por otras empresas.
• Subproductos, residuos y materiales recuperados: bienes de carácter accesorio o se-
cundario a la fabricación principal, que pueden ser objeto de venta.
• Realizable (deudores):
Recoge todos los derechos de cobro a favor de la empresa, procedentes tanto directa
como indirectamente de su actividad, entre los que se puede destacar:
• Clientes: créditos derivados de las ventas corrientes de bienes y servicios.
• Efectos comerciales a cobrar: créditos con clientes o deudores formalizados en efec-
tos de giro aceptados.
• Deudores diversos: básicamente son créditos con compradores de servicios que no tie-
nen la condición estricta de clientes de la empresa.
• Personal: derechos de cobro relacionados con el personal de la empresa, tales como
anticipos de remuneraciones y créditos a corto plazo concedidos al personal.
• Administraciones públicas: incluye los importes que la empresa deba percibir como
consecuencia de sus relaciones con cualquier Administración pública, principalmente
con la Hacienda Pública y con Organismos de la Seguridad Social.
• Inversiones financieras temporales a corto plazo: fondos que la empresa destina a la
inversión en activos líquidos de fácil y rápida recuperación y que, por lo general, se ha-
cen al objeto de obtener ganancias de los excesos de tesorería.
• Disponible (tesorería):
Comprende los saldos de dinero o activos financieros a favor de la empresa con dispo-
nibilidad inmediata, correspondiente a caja (dinero de curso legal en la caja de la em-
presa) y/o bancos e instituciones de crédito (saldos a favor de la empresa en cuentas co-
rrientes a la vista y de ahorro de disponibilidad inmediata).
3.2.2 Composición del pasivo
El pasivo representa la parte del patrimonio correspondiente al origen o procedencia
de recursos utilizados en la financiación de las inversiones. Jurídicamente expresa el
conjunto de obligaciones y deudas que la empresa tiene contraídas, en un mo-
mento determinado, frente a terceros y/o frente a los propietarios.
Se estructura, también, en dos grupos o masas patrimoniales: pasivo fijo y pasivo circu-
lante, y dentro de éstos en varios subgrupos o "submasas":
M

3.2.2.1 Pasivo fijo:
También denominado: financiación básica a largo plazo, recursos o capitales perma-
nentes, está formado por:
• Recursos propios:
También denominado no exigible, capitales propios o patrimonio neto. Se compo-
ne de todos los pasivos que no tienen la consideración de deuda, es decir, fondos o me-
dios financieros aportados por los propietarios o generados por la propia empresa y no
distribuidos.
A efectos de comprender mejor su composición, los subdividimos en los siguientes sub-
grupos:
• Capital: formado por las aportaciones netas iniciales, y sucesivas, efectuadas por los
propietarios o accionistas de la empresa. Constituye el concepto principal de los fondos
propios o financiación propia.
Según la forma jurídica que adopte la empresa se reserva el nombre de:
- Capital social: al suscrito en las sociedades que tienen forma mercantil; representa
las aportaciones de los socios.
-Fondosocial: al de las entidades sin forma mercantil (sin ánimo de lucro); normal-
mente representa las aportaciones netas iniciales efectuadas por cada uno de sus
componentes.
- Capital: corresponde al de las empresas de tipo individual; representa, generalmen-
te el patrimonio neto del empresario, es decir, la diferencia entre activo y pasivo exi-
gible de su negocio.
• Reservas: formado por los beneficios (recursos netos) generados por la empresa como
consecuencia de su actividad y que no han sido repartidos entre los socios (o retirados por
el/los propietario/s), por lo que cabe considerarlos como reinvertidos en la propia empresa.
Según su procedencia se pueden distinguir en:
- Reserva legal: importe de los beneficios retenidos por imperativo legal.
- Reservas estatutarias: son las establecidas por los estatutos de la sociedad.
- Reservas voluntarias: son las constituidas libremente por la empresa.
• Subvenciones en capital: las concedidas por una Administración pública como ayuda
al establecimiento o mantenimiento de la empresa, y que no son reintegrables.
• Remanente: corresponde al importe de beneficios, que tras la aprobación de las cuen-
tas anuales y distribución de resultados, no ha sido aplicado a ningún otro elemento.
3
S

• Pérdidas y ganancias: beneficios o pérdidas del último ejercicio cerrado, pendientes de
aplicación.
• Recursos ajenos a largo plazo:
También denominado deudas a largo plazo o exigible a largo plazo. Recoge los di-
ferentes préstamos recibidos por la empresa y deudas en general contraídas con terce-
ros, y cuyo plazo de devolución es superior a un año (largo plazo).
Como más representativos destacamos los siguientes:
• Deudas a largo plazo con entidades de crédito: contraídas con dichas entidades por
préstamos recibidos con vencimiento superior a un año.
• Proveedores de inmovilizado a largo plazo: deudas con suministradores de inmovili-
zado, con vencimiento superior a un año.
• Empréstitos: que consisten en la obtención de financiación a base de emisiones de
obligaciones y bonos que son comprados (suscritos) por el público en general, convir-
tiéndose cada comprador en un prestamista para la empresa.
3.2.2.2 Pasivo circulante:
• Recursos ajenos a corto plazo:
También denominado exigible a corto plazo. Comprende las deudas o créditos con-
traidos con terceros, cuyo plazo de vencimiento no supera los doce meses.
Los elementos más representativos son:
• Préstamos a corto plazo de entidades de crédito: cantidad que corresponde por este
concepto de acuerdo con las estipulaciones del contrato.
• Proveedores de inmovilizado a corto plazo: deudas con suministradores de bienes de
inmovilizado, con vencimiento no superior al año.
• Deudas a corto plazo por crédito dispuesto: deudas con entidades de crédito por can-
tidades dispuestas en póliza de crédito.
• Deudas por efectos descontados: deudas a corto plazo con entidades de crédito a con-
secuencia del descuento de efectos.
• Proveedores: deudas que tiene la empresa por compras de mercaderías y materias pri-
mas, y por servicios recibidos que estén pendientes de pago.
• Acreedores (diversos): deudas con suministradores de servicios (con terceros) que no
tienen la condición estricta de proveedores.
• Efectos comerciales a pagar: deudas con proveedores o acreedores formalizadas en
efectos de giro.
36

• Remuneraciones pendientes de pago: débitos de la empresa al personal de la misma
(por sueldos y salarios, indemnizaciones, etc.).
• Administraciones públicas (Hacienda Pública y Organismos de la Seguridad Social acre-
edores): importe que la empresa ha retenido y debe ingresar, más las deudas de carác-
ter laboral y fiscal que le son propias. Todo ello de obligado cumplimiento según la le-
gislación vigente.
Todos los conceptos desarrollados en los títulos anteriores podemos resumirlos en el si-
guiente cuadro:
ACTIVO PASIVO
Activo Fijo
o
Inmovilizado
Activo
Circulante
• Inmovilizado FICTICIO
• Inmovilizado INMATERIAL
• Inmovilizado MATERIAL
• Inmovilizado FINANCIERO
• EXISTENCIAS
• REALIZABLE - Deudores
• DISPONIBLE - Tesorería
^
Liquidez
+
1
• NO EXIGIBLE
- Capitales o Recursos Propios
• EXIGIBLE a Largo Plazo
- Deudas (Préstamos) a L. P
• EXIGIBLE a Corto Plazo
-Deudas (Créditos) a C. P.

Exigibilidad
+
Pasivo Fijo
o
Recursos
Permanentes
Pasivo
Circulante
Cuadro 3.4
3.3 El equilibrio financiero. El fondo de maniobra
3.3.1 El equilibrio entre inversión y financiación
Cuando se ve el Balance de cualquier empresa, se observa que existe una igualdad en-
tre el activo y el pasivo de la misma, que podemos denominar el equilibrio formal de la
Partida Doble, pero este equilibrio formal debe corresponderse con un equilibrio real en
el que el valor total de las inversiones (bienes y derechos propiedad de la empresa), de-
be ser igual a los fondos que proporcionan las fuentes de financiación (fondos propios
más deudas). Esta igualdad formaly real no sólo aparecerá al inicio de la actividad de la
empresa, sino que debe mantenerse a lo largo de la vida de la misma.
Es misión de los gerentes garantizar la estabilidad entre el flujo de orígenes (fuentes de
financiación) y las aplicaciones de fondos (inversiones), de forma tal que los activos fi-
jos sean financiados con recursos permanentes (fondos propios y exigible a largo pla-
37

zo), dado que su largo periodo de recuperación y la imposibilidad de convertirlos rápi-
damente en dinero, podría generar tensiones de tesorería y provocar situaciones de
inestabilidad por falta liquidez. Para evitar este tipo de problemas, la empresa debe fi-
jar una política de equilibrio de forma que el pasivo exigible a corto plazo sea menor
que el activo circulante.
3.3.2 El fondo de maniobra
El fondo de maniobra, capital circulante o fondo de rotación, como su nombre in-
dica, nos permite maniobrar para hacer frente a los eventuales desfases entre los pagos
y los cobros que origina el ciclo de explotación; es decir, que viene a ser como una es-
pecie de fondo de solvencia financiera. Si la suma de los recursos propios más los aje-
nos a largo plazo superan al activo fijo (inmovilizado), se contará con un excedente que
se podrá destinar a la financiación de la propia actividad de la empresa (compra de mer-
caderías, pago a proveedores, etc.), cumpliendo las obligaciones sin que se generen pro-
blemas de liquidez.
El estudio del fondo de maniobra, definido como la diferencia entre el activo circulante
y el exigible a corto plazo, es una etapa imprescindible del análisis financiero, que nos
permite conocer la estructura patrimonial de la empresa y su capacidad de pago a cor-
to plazo. La determinación de qué magnitud debe tener dicho fondo de maniobra, va-
ría de una empresa a otra y estará también en función de la capacidad que tenga la em-
presa para conseguir financiación de terceros.
La formula matemática que define el fondo de maniobra es la siguiente:
O lo que es lo mismo:
FONDO DE MANIOBRA = RECURSOS PERMANENTES (Recursos Propios + Exigible a Largo Plazo) - ACTIVO FIJO
38

De una forma gráfica, si ordenamos los grupos patrimoniales de la forma que venimos
diciendo, de menor a mayor liquidez el activo y de menor a mayor exigibilidad el pasi-
vo, tendremos la masa del fondo de maniobra:
Activo
Activo Fijo
Activo Circulante
Fondo de
Maniobra
Pasivo
Recursos
Propios
Exigible a
Largo Plazo
Exigible
a Corto Plazo
Recursos
Permanentes
Cuadro 3.5
Como objetivo a alcanzar de forma permanente, el fondo de maniobra ha de ser positivo,
lo cual supone garantizar los suficientes recursos financieros circulantes para poder hacer
frente al pago de las obligaciones (deudas) a corto plazo; pero para que dicho equilibrio
interno sea perfecto, debe existir una correspondencia entre el importe y los plazos de ven-
cimiento de las obligaciones de pago y de los derechos de cobro. Así pues, tener un fon-
do de maniobra suficiente es una garantía para la estabilidad de la empresa.
Hay que tener mucho cuidado a la hora de valorar los recursos permanentes que hay
que aportar en la financiación inicial de las empresas de tamaño pequeño, pues si se par-
te de un fondo de maniobra nulo o casi nulo y la proporción de recursos propios no es
la adecuada, durante el primer y segundo año de vida de la empresa se pueden produ-
cir tensiones de tesorería (dificultad de pago), y, consecuentemente, poner en peligro la
continuidad de la empresa. Sólo se salvarán de esta delicada situación aquellas empre-
sas cuya política de cobros y pagos sea lo suficientemente armónica que les permita co-
brar sus ventas en un periodo de tiempo igual o inferior al de pago a sus proveedores.
3.4 Las fuentes de financiación
3.4.1 Introducción
La necesidad de financiación es uno de los caballos de batalla, tanto para los empren-
dedores, a la hora de crear su empresa, como para los directivos de empresas ya cons-
tituidas y que se propongan acometer una expansión. Gran parte de los fracasos de las
empresas de nueva creación consiste en la incorrecta o insuficiente financiación inicial.
La empresa necesita financiación para poder atender (financiar) las inversiones (activos)
necesarias para la realización de su actividad, así como para hacer frente al pago de los
39

gastos corrientes originados por la misma, ya sea con recursos internos o externos, ob-
tenidos estos últimos, bien de una forma espontánea (por la propia relación que la em-
presa mantiene con sus proveedores, clientes, organismos oficiales, su personal, etc.), o
bien de una manera onerosa (productos financieros que habitualmente ofrecen las en-
tidades financieras). La utilización de uno u otro medio de financiación entraña impor-
tantes diferencias:
• La financiación interna (fuentes de financiación propia), es la que realiza el empresa-
rio directamente, con recursos o capitales propios, a la hora de crear su empresa; o una
vez en funcionamiento, es la que genera la propia empresa como consecuencia de su
actividad, autofinanciación, y corresponde a las reservas o beneficios no repartidos.
• La financiación externa (fuentes de financiación ajena), es la obtenida de terceras per-
sonas: accionistas, proveedores, acreedores, entidades de crédito, etc.
Cada fuente de financiación tiene unas características que es necesario valorar a la ho-
ra de decidir qué tipo de financiación interesa más en un determinado momento, y es-
tas son:
- Coste de la financiación: intereses, comisiones, dividendos, etc.
- Plazos en los que hay que devolver la financiación obtenida.
- Garantías, hipotecas, avales, compensaciones y otras contrapartidas.
Para valorar estas características debidamente, hay que analizar el impacto de las dife-
rentes fuentes de financiación sobre el nivel de riesgo financiero en el que se trabaja y
sobre la rentabilidad desde la perspectiva del accionista, - lo que una empresa debe pro-
curar es buscar un equilibrio entre estas dos fuerzas, es decir, intentar por todos los me-
dios maximizar la rentabilidad de los capitales propios invertidos, pero manteniéndose
siempre dentro de unos límites prudentes de seguridad financiera -. Así pues, las prin-
cipales decisiones que se deben tomar en relación con la política de financiación tienen
que ver con la proporción entre capital y deuda, con el tipo de deuda a solicitar, con la
cobertura de los riesgos financieros y con el reparto de dividendos.
3.4.2 Fuentes de financiación propias (financiación interna)
Los recursos o fuentes de financiación propia, están constituidas por los recursos finan-
cieros aportados, tanto inicial, como sucesivamente a través de ampliaciones de capital,
más los recursos generados por la propia empresa que permanecen en su poder.
Los recursos propios tienen como cualidad más destacables su carácter de estabilidad o
permanencia, es decir no estar sujetos a devolución. Por el contrario, son los que so-
portan un mayor riesgo, puesto que en caso de quiebra los socios son los últimos en
percibir el valor que resulta de la liquidación de la empresa.
40

Una enumeración de estas fuentes correspondería con la siguiente relación de elemen-
tos: el capital, las reservas, las amortizaciones, las provisiones de pasivo, las ayudas y sub-
venciones públicas y los resultados pendientes de aplicación.
3.4.2.1 El capital:
Formado por la aportación de los promotores o socios al constituirse la empresa, está
dividido en partes alícuotas (acciones en las S.A. y participaciones en las S.L.), que son
títulos-valores en poder de los socios en proporción al montante de dinero que cada uno
de ellos ha aportado en el momento de su constitución. No suele tener grandes varia-
ciones a lo largo de la vida de la empresa y sólo puede alterarse por acuerdos de la Jun-
tas Generales de Accionistas mediante emisión de nuevas acciones, o a través del in-
cremento del valor nominal de las ya existentes - ampliaciones de capital -.
Un mínimo de capital, que dependerá en cada caso de los medios necesarios para el de-
sarrollo de la actividad, es imprescindible en cualquier proyecto empresarial, pues aun-
que logremos encontrar socios capitalistas que estén dispuestos a asumir riesgos en nues-
tro proyecto, como por ejemplo a las "Entidades inversoras de capital - riesgo", de las
cuales se hablará más adelante en un apartado específico, es prácticamente imposible
conseguir, dentro de la escasa participación de estas entidades en proyectos de peque-
ñas empresas, una financiación por terceros del 100% de los fondos necesarios.
3.4.2.2 La autofinanciación:
Parte de los beneficios o recursos generados por la propia empresa en el desarrollo de
su actividad, permanecen en el seno de la empresa, es decir no se distribuyen entre sus
accionistas, estos fondos que contribuyen a la creación de valor empresarial (reservas),
o actúan como elementos saneadores de los valores patrimoniales (amortizaciones y pro-
visiones), proporcionan a la empresa una fuente de financiación, que al estar generada
por ella misma denominamos autofinanciación.
Podemos distinguir entre autofinanciación de mantenimiento y autofinanciación de en-
riquecimiento:
• La autofinanciación de mantenimiento está constituida por aquellos fondos que
garantizan una continuidad en la cantidad de patrimonio neto de la empresa, es decir,
mantienen intacto el valor real de la empresa. Esos fondos de mantenimiento son los
creados por las dotaciones a amortizaciones y las provisiones.
- Las amortizaciones constituyen una de las fuentes internas de recursos financieros
más importantes, cuyo origen son las cuotas de amortización que se van acumulan-
do, como contrapartida de la pérdida de valor que experimentan los bienes y que
comienza desde el momento de su puesta en uso y finaliza en el momento de su re-
posición, es decir cuando su vida útil concluye. El no considerar dicha pérdida de va-
41

lor y por tanto no contabilizarla, generaría mayores beneficios y posibilidad de re-
partir por ello mayores dividendos, lo cual equivaldría a descapitalizar la empresa y
poner en peligro su continuidad, al no disponer de fondos suficientes para la repo-
sición de los elementos necesarios cuando finalizase la vida útil de los mismos.
Evidentemente, hasta que llega el momento de usar dichos fondos, no se dejan ocio-
sos en la caja de la empresa, sino que se busca invertirlos en activos financieros o se
usan para cubrir otras necesidades de la empresa.
- Las provisiones son retenciones de beneficios que se hacen en la empresa para cons-
tituir fondos que nos permiten hacer frente a:
. Pérdidas reversibles o potenciales: provisión por depreciación del inmovilizado mate-
rial e inmaterial. Figuran en el activo del balance minorando a los bienes que sanean.
. Pérdidas ciertas no realizadas y riesgos y gastos futuros (provisión: por responsabi-
lidades, para grandes reparaciones, por reparaciones extraordinarias y gastos por
abandono de explotaciones comerciales y para la garantía de reparaciones y revi-
siones; y dotaciones: al fondo de reversión y a fondos de pensiones). Figuran en el
pasivo del balance junto a los recursos propios.
• La autofinanciación de enriquecimiento es la destinada a aumentar la potenciali-
dad de la empresa para la realización de nuevas inversiones que permitan su crecimien-
to. Está constituida por los beneficios no distribuidos, es decir, las reservas y el exceso
de fondos de amortización sobre la depreciación económica y de las provisiones sobre
riesgos y gastos a cubrir.
Es difícil determinar dónde termina la autofinanciación de mantenimiento y dónde co-
mienza la de enriquecimiento. Si se dotan amortizaciones y/o provisiones excesivas ten-
dremos menos beneficios para constituir reservas, y viceversa: con una escasa amorti-
zación y/o provisión podremos constituir más reservas. En ambos casos estaremos en
igual empresa pero con distinto reflejo contable.
3.4.2.3 Ayudas y subvenciones públicas:
Al tratarse de un recurso híbrido entre financiación propia y ajena, remitimos la lectura
de este apartado al de "Entidades y organismos públicos".
3.4.3 Fuentes de financiación ajena (financiación externa)
Como generalmente los recursos propios no son suficientes para atender las necesida-
des financieras de la empresa, ésta tiene que recurrir a la financiación ajena, es decir,
endeudarse, ya sea acudiendo al mercado de crédito (préstamos o créditos, leasing,
etc.), emitiendo deuda (pagarés, obligaciones o bonos), o vía otras formas de financia-
ción (capital-riesgo, SGR, etc.).
42

En el cuadro 3.6, se presenta un plano general de dichas fuentes, pasando a continua-
ción al desarrollo conceptual de cada una de ellas.
Financiación vía
entidades de
crédito
Financiación vía
mercados
organizados
Otras vías de
financiación
Productos a Largo Plazo
• Préstamo bancario
• Crédito bancario: Póliza de
crédito
• Leasing
• Renting
• Pagarés de empresa
• Bonos y obligaciones
• Préstamo de los accionistas
• Capital-riesgo
• Sociedades de garantía reciproca
(SGR)
• Entidades y organismos Públicos
Productos a Corto Plazo
• Descuento comercial bancario
• Crédito bancario a C.P.: Línea de crédito
• Crédito comercial
• Descubierto en cuenta corriente
• Anticipo de crédito
• Factormg
• Confirming*
• Crédito documentado
Cuadro 3.6
3.4.3.1 Financiación vía entidades de crédito
3.4.3.1.1 Productos financieros a largo plazo
Préstamo bancario:
El contrato de préstamo es aquel por el que la entidad financiera (prestamista) entrega
al cliente (prestatario) una determinada cantidad de dinero (importe del préstamo) du-
rante un plazo de tiempo prefijado, con la obligación, por parte de éste, de atender al
pago periódico de los intereses y del principal (capital recibido), según el cuadro de amor-
tización que acompaña al contrato de dicho préstamo.
Las obligaciones que se adquieren a la hora de formalizar un préstamo son las siguientes:
• Pagar los gastos y comisiones consecuentes de dicha formalización, como por ejem-
plo: los generados por intervención del fedatario público, los impuestos que se ori-
ginen en la operación, las comisiones habituales (de estudio, de apertura, de cance-
lación anticipada) y los gastos derivados del incumplimiento por el prestatario de su
obligación de pago.
43

• Aportar las garantías que la entidad financiera le exija, sean de carácter personal
(cuando lo que se aporta es únicamente la solvencia moral y material del beneficia-
rio, y en su caso de alguna otra persona como fiador o avalista), o sean por aporta-
ción de garantía real (que supone la afectación de determinados bienes, muebles o
inmuebles, al buen fin de la operación).
• Pagar los intereses remuneratorios del capital en los plazos convenidos, en función
del interés aplicable (teniendo en cuenta que el tipo de interés que se utiliza para cal-
cular los intereses devengados es el nominal) y del sistema de amortización pactado.
Pases efe préstamos:
• En función del tipo de interés aplicable durante la vida del préstamo:
- Préstamos a tipo fijo: el tipo de interés se fija en el momento de la contratación y se
mantiene fijo hasta el final.
- Préstamo a tipo variable: el tipo de interés se obtiene tomando como base un índi-
ce (tipo referencial) al que se le suma un diferencial constante. Este tipo de interés
se ajusta periódicamente, en función de la publicación que el Banco de España ha-
ce de los referidos tipos referenciales (euribor, CECA, etc.).
- Préstamo a tipo mixto: funciona como un préstamo a tipo fijo durante un período
de tiempo y posteriormente se convierte en un préstamo de interés variable duran-
te el resto de la vida de la operación.
• En función del importe de los pagos a realizar durante toda la operación:
- Préstamo lineal o sistema de amortización constante: la cantidad destinada a amorti-
zar la deuda (cuota de amortización) se mantiene constante durante todo el préstamo.
- Préstamo francés: la cantidad total a pagar en cada período, por intereses y por amor-
tización de la deuda, se mantiene constante durante toda la operación.
Los contratos de préstamo suelen instrumentarse en póliza (contrato privado entre pres-
tatario y prestamista) o en escritura pública. Mientras que lo primero es lo más habitual,
la elevación en escritura pública sólo se precisa en aquellos casos en los que se aporta
garantía hipotecaria (comúnmente llamadas hipotecas, donde la garantía real es un in-
mueble que queda hipotecado a favor de la entidad financiera con la que se realiza la
operación). Existe una tercera posibilidad, que es la formalización en efectos financie-
ros, concretamente a través de una letra de cambio, donde el prestamista acepta la le-
tra de cambio por el importe del préstamo.
El préstamo es una de las formas de financiación más habituales para afrontar descen-
sos temporales de actividad, lanzamiento de nuevas actividades, inicio de negocios o
ampliación de los mismos.
4.1

Contablemente, en el pasivo del balance queda reflejada la deuda total existente en ca-
da momento con la entidad de crédito.
Crédito bancario: Póliza de crédito:
La póliza de crédito, también denominada línea de crédito, es un instrumento de fi-
nanciación empresarial mediante el cual una entidad financiera pone a disposición de
un cliente, que lo solicita (acreditado), una cantidad de dinero fijada por un límite, du-
rante un plazo de tiempo prefijado (vencimiento) y a un coste establecido, pagándo-
se intereses por la cantidad efectivamente dispuesta y en función del tiempo de dis-
posición.
El crédito bancario se formaliza en una póliza de crédito en la que se establecen las con-
diciones de funcionamiento: límite del crédito, tipo de interés, comisiones, frecuencia
de liquidación, etc., y se instrumenta a través de una cuenta de crédito, cuyo funciona-
miento es similar al de la cuenta corriente. En dicha cuenta se van reflejando todos los
movimientos: los cargos que va efectuando el acreditado contra la cuenta y los abonos
(por reintegros de esas disposiciones, por los intereses y por las comisiones establecidos
en la póliza), de forma que, el saldo deudor de la cuenta representa el saldo dispuesto
en cada momento por el acreditado.
El acreditado, una vez llegada la fecha de vencimiento del crédito, ha de saldar la cuen-
ta en su totalidad, teniendo que abonar la cantidad adeudada, o saldo deudor, que re-
sulte de la última liquidación practicada.
Los costes derivados por el uso de la póliza de crédito son:
- Intereses: calculados sobre los diferentes saldos vigentes, en función del tiempo de su
vigencia y del tipo contratado. Pueden ser: deudores (por aquella parte del crédito que
se haya dispuesto, siempre que no haya superado el límite contratado) y excedidos (por
aquella parte dispuesta por encima del límite del crédito acordado).
- Comisión de apertura: pagadera de una sola vez (al principio), en función del limite de
crédito concedido.
- Comisión de disponibilidad: a pagar por la parte de crédito contratado (límite) y no
dispuesto.
- Comisión de excedido: a pagar sobre la parte utilizada por encima del límite del crédito.
Normalmente las entidades financieras lo que hacen es conceder una línea de crédito
por un plazo no superior al año (financiación a corto plazo), lo cual quiere decir que fi-
nalizado el plazo el cliente ha de devolver, en su totalidad, el crédito utilizado y cance-
lar la línea de crédito. Pero en la práctica lo que se hace es renovar y, en algunos casos,
ampliar la línea de crédito. Esto implica que en términos efectivos, un producto pensa-
45

do para cubrir necesidades de financiación a corto plazo, se utiliza como financiación a
largo plazo, es decir, las líneas de crédito, en la práctica, se convierten en préstamos. Por
ello es importante conocer bien cuáles son realmente las necesidades de la empresa, ya
que si de verdad es necesaria una financiación a largo plazo es mejor pedir un présta-
mo, al tener éste un coste menor que la línea de crédito y además se evita el riesgo de
no renovación al finalizar el año.
Como consecuencia de esto, la póliza de crédito es la forma de financiación más habi-
tual para afrontar la irregularidad en el cobro cuando se debe a una estacionalidad no
regular en la facturación.
Contablemente, sólo la parte dispuesta es considerada como deuda legalmente recla-
mable, por lo que será la que figure en el pasivo del balance como financiación ajena a
la empresa.
Leasing:
El leasing consiste en un contrato suscrito entre una entidad financiera (arrendador, y
que generalmente se trata de bancos, cajas, cooperativas de crédito o establecimientos
financieros de crédito), un particular o empresa (arrendatario) que necesita que le fi-
nancien determinados bienes, muebles o inmuebles, destinados a actividades profesio-
nales, comerciales o industriales, y un proveedor que es aquél a quien la entidad finan-
ciera de leasing compra el bien objeto del arrendamiento financiero para después ceder
su uso al arrendatario. Tanto el bien como el proveedor, normalmente, son elegidos por
el arrendatario.
El arrendatario, al suscribir el contrato, podrá disfrutar de la posesión del bien durante
la vigencia del mismo a cambio de una contraprestación, consistente en el abono de
unas cuotas periódicas, y al cumplirse el plazo de vigencia establecido dispondrá de tres
opciones:
-Adquirir la propiedad del bien, en el caso de que ejercite la opción de compra, a un
precio residual, que debe estar especificado en el contrato.
- Convenir un nuevo contrato de arrendamiento.
- Devolver el bien a la entidad arrendadora.
Las tres variantes principales de leasing, son las siguientes:
• Leasing operativo:
Es el arrendamiento de bienes, con o sin opción a compra, en el que se garantiza, por
el arrendador, el funcionamiento y mantenimiento del mismo. Se emplea sobre todo en
equipos informáticos, vehículos, teléfonos, etc. El valor de compra en este tipo de lea-
sing es superior al valor de mercado, por lo que no se suele ejercer la compra, convir-
4€

tiéndose, así, en un auténtico arrendamiento (y por lo tanto en un gasto más del ejerci-
cio). Está siendo sustituido por el renting.
• Leasing financiero:
Es el leasing por antonomasia. Lo realizan las sociedades especializadas, las cuales se en-
cargan de comprar, al proveedor, el bien elegido por el usuario, al que luego se lo arrien-
dan, con el objetivo de que al final del contrato de leasing se ejerza la opción de com-
pra, por la que el arrendatario (usuario) adquiere el bien objeto del leasing pagando por
él su valor residual.
• Retroleasing (lease-back):
En esta modalidad, el propietario de un bien lo vende a una entidad de leasing, con el
compromiso asumido por ésta de que de forma inmediata se lo arriende mediante un
contrato de leasing financiero.
La utilidad de esta operación puede ser diversa, por EJEMPLO: la conveniencia de trans-
formar deuda a corto plazo en deuda a largo plazo (conociéndole, por tal motivo, co-
mo leasing cosmético, porque con los fondos obtenidos por el arrendatario éste cance-
la toda, o parte de su deuda, a corto plazo). Esta operación también permite obtener
una mayor rapidez de amortización, así como una liquidez inmediata.
Entre las características del leasing podemos destacar:
- Es un instrumento de financiación que permite financiar el 100% del bien objeto de
inversión, evitando realizar desembolso alguno por la disposición del bien.
- La duración mínima de los contratos de leasing financiero es de 2 años, para bienes
muebles, y de 10 años, para bienes inmuebles.
- Los pagos suelen ser constantes, y la periodicidad de carácter mensual y anticipada.
- Las cuotas están constituidas por la parte de recuperación del bien (amortización) y
rendimientos (intereses cargados por la compañía), estando el total de las mismas gra-
vadas con el IVA.
- El mantenimiento del bien objeto del leasing financiero suele ser por cuenta del arren-
datario.
Las ventajas a destacar de leasing:
- Permite financiar hasta el 100% del bien.
- En el aspecto fiscal, posibilita amortizar el bien aceleradamente.
- Evita al usuario del equipo tener que pagar al contado el IVA del bien, que corre a car-
go de la entidad de leasing.
47

Renting:
Es un contrato por el cual el arrendador (que puede ser una entidad financiera o el mis-
mo fabricante del bien) se obliga frente al arrendatario a cederle el uso de un bien y a
correr con los gastos de mantenimiento, impuestos o seguros, durante un determinado
período de tiempo, a cambio de unas cuotas periódicas mensuales fijas (que sólo pue-
den ser corregidas y actualizadas en el caso de una modificación sustancial de los im-
puestos que afecten el bien contratado y que se pueda producir con posterioridad al es-
tablecimiento del contrato).
El renting permite al usuario (arrendatario) la utilización de un bien en régimen de al-
quiler a largo plazo, sin preocuparse de los gastos de conservación, reparación y segu-
ros que su utilización conlleva, debiendo, al término del contrato, devolver el bien al
arrendador, ya que por lo general este tipo de servicios no suele comprender opción de
compra. Por lo tanto, el renting es un servicio-producto que se constituye como una al-
ternativa a la financiación tradicional de los bienes de inversión, al permitir al usuario
utilizar un bien sin invertir en él y por lo tanto si tener necesidad de aportar recursos pro-
pios, o buscar recursos ajenos, para financiarlo.
En los términos del contrato se especifica:
- El período de vigencia del contrato de arrendamiento, que suele estar comprendido
entre uno y cinco años.
- La cuota a pagar, que es fija para todos los meses de la vida del contrato.
- La fianza que debe hacerse efectiva a la firma del contrato, y que suele corresponder
a dos cuotas.
- Los servicios que incluye.
- La modificación del contenido y cancelación anticipada del contrato.
- Y aunque no es el sentido en si del contrato de renting, la opción de compra.
Las modalidades más usuales de renting son:
- La de vehículos, en la que se incluyen servicios como: el mantenimiento recomenda-
do por el fabricante, impuesto municipal de circulación, cambio de neumáticos, repara-
ciones y asistencia en carretera. En esta modalidad, hay que poner especial atención al
límite de kilómetros contratados, pues puede ser un inconveniente si no se ha pactado
correctamente el número de los mismos, debiendo abonar, el cliente, cada kilómetro
que supere la cifra acordada.
- La de bienes de equipo, que normalmente incluye servicios de mantenimiento, segu-
ro y consumibles (según el equipo).
48

Por lo general, todas las cuotas devengadas durante el ejercicio son fiscalmente dedu-
cibles, y excepto en algunos casos, se contabiliza como un arrendamiento ordinario, por
lo que dichas cuotas, contablemente, también constituyen gastos del ejercicio. Esto con-
lleva a que el renting no quede reflejado en el balance de la empresa, ni como inmovi-
lizado ni como pasivo, y por lo tanto no afecte al cálculo del riesgo en una operación de
crédito.
3.4.3.1.2 Productos financieros a corto plazo
Descuento comercial bancario:
El descuento comercial bancario es una operación financiera que consiste en la presen-
tación de un título o efecto comercial (letra de cambio, pagaré, factura, talón, certifica-
ción o cualquier otro efecto que cumpla la condición de giro), aún no vencido, a una en-
tidad de crédito, para que le anticipe su importe y le gestione su cobro. Para ello, el
cliente (librador) cede (endosa) el título, o efecto, a la entidad financiera, la cual le abo-
na su importe, minorado por todos los costes originados por el descuento (intereses, co-
misiones y otros gastos).
No obstante, el riesgo del impago de dicho efecto sigue asumiéndolo el librador, pues
si al vencimiento del mismo no es atendido por el obligado al pago (librado) la entidad
financiera devolverá el efecto a su origen (al librador), cargándole el valor nominal más
los gastos de devolución que haya ocasionado (en forma de comisión por impagados).
Los costes de la operación dependen, principalmente, de los siguientes factores:
- Los intereses que descuenta la entidad de crédito, que están en función del plazo que
media entre la fecha que se abona el efecto al cedente y el vencimiento del mismo.
- Una comisión por la gestión de cobro del efecto.
- Una comisión adicional que va a depender de si el efecto está domiciliado o no, o si
ha sido o no aceptado.
- Los gastos denominados suplidos, en los que se incluye el timbre (correspondiente al
IAJD) y el correo (según la tarifa postal).
- Los gastos de devolución, cuando el efecto no es pagado a su vencimiento por el
librado.
El descuento comercial puede realizarse de dos formas:
- Descuento al tirón: es la tradicional y más normal. Los intereses se cobran por antici-
pado, consistiendo en aplicar un tipo de interés sobre el nominal del efecto por el tiem-
po que falta hasta su vencimiento.
- Descuento "a forfait": es una fórmula integral que consiste en, aplicar un porcentaje
(incluido interés de descuento y comisiones) sobre el valor nominal para calcular el ¡m-
49

porte que se descuenta o anticipa. Es válido para todos los títulos o efectos incluidos en
una determinada clasificación de riesgo.
En definitiva, se trata de una tarifa única que la empresa negocia con su banco, y que
éste suele aplicar a sus clientes preferenciales. Para la empresa representa un menor cos-
te que la modalidad tradicional.
Tipos de descuento comercial:
- Descuento simple o circunstancial: Aquel que se admite o negocia el descuento de un
efecto o una remesa de efectos, sin que se presuponga el descuento de otros efectos,
esto es, se practica el descuento de forma individual.
- Linea de Descuento: Aquella operación de descuento continua y repetitiva, al ampa-
ro de una clasificación de riesgo comercial previamente estudiada por la entidad des-
contante, sujeta a un límite (volumen máximo de efectos pendientes de vencer en cada
fecha, sobre los que la entidad de crédito mantiene el compromiso de descontar) y a
unas condiciones para su renovación periódica (porcentaje de impagados, clases de pa-
pel, compensaciones, saldos de cobertura, etc.). Generalmente, la entidad descontante
se reserva el derecho de rechazar determinados efectos o suspender el descuento en un
determinado momento, temporal o definitivamente.
También son descontables las certificaciones, supuesto especialmente importante con
relación a los contratos de obras y suministros públicos, en los que se autoriza el pago
mediante la presentación de certificaciones. Estos documentos se presentan al descuento
por los suministradores o ejecutores de obra, tomándolas cualquier entidad de crédito
como si de una letra se tratara.
Contablemente, esta operación es similar a la de crédito bancario recibido. Fiscalmen-
te, los gastos del descuento son deducibles y no están sujetos al IVA, aunque merece es-
pecial atención la tributación indirecta - IAJD - por el hecho de instrumentarse el crédi-
to en títulos, efectos o documentos mercantiles.
El descuento comercial, a pesar de haber decaído su peso como medio de financiación
en los últimos años, puesto que el coste de la operación suele ser elevado, sigue siendo
muy utilizado por las pymes, debido a su facilidad de acceso y además por tratarse de
una forma tradicional y arraigada en la práctica bancaria.
Crédito bancario a C.P.:
Línea de crédito: Ver apartado "Crédito bancario: Póliza de crédito".
Crédito comercial:
Con el crédito comercial surge la posibilidad de obtener financiación automática, tanto
de los clientes como de los proveedores, generada por la propia actividad de la empre-
ño

sa. Su obtención es más sencilla que la mayoría de las otras alternativas de financiación,
por su flexibilidad y su carácter espontáneo y casi informal:
- A los dientes se les pretende incentivar para que paguen anticipadamente, antes del
vencimiento de su deuda, con lo que la empresa consigue liquidez del propio negocio,
sin necesidad de recurrir a financiación ajena. Su inconveniente se encuentra en el cos-
te financiero que puede suponer, pues aunque no existe un coste financiero explícito
(no hay pago de intereses ni comisiones) existe un coste implícito que viene dado por el
descuento por pronto pago en el caso de que el cliente abonase su deuda en el mo-
mento de la operación.
- De la misma forma se puede obtener financiación de los proveedores, si consigue la
empresa un aplazamiento en el pago de los suministros o servicios que le han propor-
cionado. En este caso, el coste financiero corresponde a la renuncia que hace la empre-
sa por el descuento por pronto pago.
Descubierto en cuenta corriente:
Es aquella situación en que una empresa tiene abierta una cuenta corriente en una en-
tidad bancaria y, en un momento determinado, la empresa hace uso de ella por una
cuantía superior al saldo disponible. Popularmente es lo que se conoce como "estar en
número rojos".
Los descubiertos pueden surgir por dos situaciones:
- Cuando es autorizado por la entidad bancaria sin mediar un pacto expreso para ello,
permitiendo la disposición de fondos o la realización de algún cargo en la cuenta que la
deja en posición deudora.
- Cuando surge de un pacto expreso alcanzado entre la entidad y el cliente, en cuyo ca-
so se estipula la cuantía y el plazo máximo de duración del descubierto.
Sea como sea, los descubiertos son en realidad financiación que otorga la entidad ban-
caria al cliente, y como tal, origina unos costes:
- Intereses por descubierto en cuenta, los cuales suelen ser bastante elevados.
- Comisión por descubierto, que se cobra sobre el mayor saldo descubierto registrado
durante el período que sea objeto de liquidación.
Como se ha podido comprobar, ésta es una fuente de financiación atípica e incluso anor-
mal, pero que se produce de una manera espontánea, que obedece a una situación ex-
traordinaria y que está rodeada por cierto desprestigio para aquella empresa que lo lle-
va a término.
51

Anticipo de crédito:
Consiste en que la entidad de crédito anticipa al cliente el importe de créditos legítimos
ostentados frente a sus deudores por operaciones específicas de su actividad.
Como requisito previo a la disposición de cualquier cantidad de crédito concedido, el
cliente debe entregar a la entidad de crédito la relación de los créditos comerciales, do-
miciliados o no, que ostente contra terceros. A partir de entonces, cada remesa se abo-
nará en la cuenta del cliente deduciendo del mismo los intereses (cuyo cobro se realiza
de manera prepagable), gastos de correo, comisiones e IVA, pudiendo solicitar la retira-
da de algún anticipo con treinta días de antelación sobre el vencimiento fijado para el
mismo.
Se puede comprobar, que funciona de una forma muy similar al descuento comercial,
incluso el interés y comisiones son los mismos que los aplicadas al descuento. Sin em-
bargo se diferencia con el descuento en lo siguiente:
- No existe cesión de crédito.
- La operación se realiza, únicamente, a través de soporte magnético o transmisión de
ficheros, por lo que no se tributa por Actos Jurídicos Documentados (al no haber trans-
ferencia de créditos a la entidad bancaria).
- No hay recurso contra terceros.
Factoring:
El factoring es una operación o contrato consistente en la cesión de crédito comerciales
(facturas, letras, recibos, pagarés, etc.), a corto plazo, por un titular (cedente) a un in-
termediario (factor o empresa de factoring), al objeto de que éste (el factor) realice to-
dos o alguno de lo siguientes servicios:
- Gestión de crédito: la empresa factoring se encarga de cobrar a su vencimiento los cré-
ditos cedidos, asumiendo, así, la titularidad de los mismos. Por supuesto, el cedente de-
be comunicar a sus proveedores la existencia del contrato de factoring, indicándoles a
quién deben efectuar los pagos de los créditos y facturas.
-Administración de cuentas: la sociedad de factoring facilita al cliente toda la informa-
ción relativa a la situación de los créditos y facturas cedidos: fecha de cesión, fecha de
vencimiento, impago de facturas, estado contable de la cuenta en la que se asientan las
deudas y créditos recíprocos, etc.
- Cobertura de riesgo: la empresa de factoring, previo estudio y clasificación crediticia
de los proveedores del cedente, acuerda la cobertura, hasta un porcentaje previamente
pactado, del impago originado exclusivamente por el riesgo de insolvencia, esto es, no
incluye los impagos por motivos comerciales ajenos a la insolvencia.
52

- Financiación: el factor proporciona a la empresa la posibilidad de obtener, anticipada-
mente, el importe de sus créditos cedidos, mejorando así su situación de liquidez y te-
sorería. El anticipo concedido por la empresa de factoring es el estipulado en el contra-
to, soliendo alcanzar entre un 80-90% del importe de los créditos concedidos,
destinándose el 10% restante a la constitución de una cuenta de garantía con la que
compensar los posibles descubiertos del empresario.
La forma de operar suele ser mediante la apertura de una póliza de crédito o, en oca-
siones, la disponibilidad de una línea de descuento.
La cesión de créditos a la empresa de factoring puede realizarse con o sin recurso:
- Factoring con recurso: el factor no asume los riesgos de insolvencia de los créditos, pu-
diendo ejecutar la vía de regreso frente al cedente en caso de impago de los mismos.
No obstante es, normalmente, la entidad de factoring quien prosigue con la gestión de
cobro acudiendo a los tribunales.
- Factoring sin recurso: la entidad de factoring asume todos los riesgos de insolvencia
de aquellos créditos previamente aceptados, lo que implica la aceptación del riesgo de
deudores, excepto cuando el impago del deudor se produce por causas derivadas de de-
fectos en la calidad o cantidad de las mercancías, trabajos o servicios, devoluciones, etc.
En cuanto a los costes de la operación, hay que destacar los siguientes:
- La tarifa de factoring: constituye la retribución básica del factor y cubre todos los ser-
vicios prestados por éste a excepción de la anticipación de los fondos. Consiste en un
porcentaje sobre el valor total de los créditos cedidos, a pagar en el momento en el que
se cedan los documentos de crédito. La tarifa concreta, en cada caso, depende de la ne-
gociación de las partes.
- El tipo de interés: puede ser fijo o variable, y su cuantía dependerá del montante de
los importes anticipados, del tipo de interés de referencia existente en el mercado y del
tiempo de anticipo.
Confirming*:
Es un instrumento de financiación por el cual una empresa cliente contrata con una en-
tidad financiera especializada, que generalmente son empresas de factoring, la cesión
de la gestión de una serie de pagos a una fecha, con el objetivo de que dicha entidad
financiera abone, por cuenta del cliente, al vencimiento de la operación y mediante un
cheque o transferencia, aquella factura o remesa de facturas que éste le remite, corres-
pondiente a deudas contraídas con sus proveedores o acreedores en el ejercicio normal
de su actividad económica.
El confirming* es, pues, un producto que consiste en gestionar los pagos a proveedores
y acreedores y garantizarles a éstos la percepción de la deuda.
53

Las operaciones y pasos que conlleva la contratación y puesta en práctica del confir-
ming*, entre una empresa cliente y una entidad de financiera o empresa de factoring,
pueden resumirse en los siguientes puntos:
- Recepción del compromiso de pago: de acuerdo con el contrato suscrito por las par-
tes, la empresa cliente remite la relación de facturas, a las que previamente ha dado su
conformidad, a la entidad de factoring y le ordena de forma irrevocable el pago a su car-
go de las mismas en la fecha de su vencimiento.
- Comunicación a los proveedores y pago opcional: una vez que la entidad financiera
recibe la comunicación de su cliente, pone a su vez en conocimiento del librador, o be-
neficiario del cobro, tal orden. En este aviso de pago, que se realiza generalmente por
escrito, además de indicar que a su vencimiento el pago será cancelado por la entidad
financiera mediante el envío de un cheque o transferencia, ésta adjuntará una oferta de
compra "sin recurso" de sus facturas (es decir, les ofrece anticipar el cobro) antes de la
fecha de vencimiento y en unas condiciones determinadas.
- Información periódica al cliente, por parte de la entidad financiera, de los anticipos
que haya efectuado y los proveedores con los que se hayan formalizado tales operacio-
nes.
- En los casos en que el beneficiario no desee solicitar el anticipo, la entidad financiera
intermediaria actuará como un simple gestor de pagos y abonará su importe al venci-
miento.
El coste que supondrá para la empresa usuaria recurrir a este medio de financiación,
puede reducirse al pago de una comisión que le cargará la entidad financiera en con-
cepto de intermediación en el pago. Esta comisión vendrá generalmente determinada,
bien en un tanto por ciento sobre el nominal de las facturas a abonar, bien en un im-
porte fijo.
Ventajas para el comprador (cliente de la entidad financiera donde solicita el confirming*):
- Homogeneización del sistema de pagos a proveedores y acreedores.
- Sistema flexible y fácil para invertir a corto plazo excedentes de tesorería, favorecien-
do la posibilidad de tesorería cero.
- Ahorro de costes administrativos (emisión de pagarés, negociación con proveedores,...)
Ventajas para sus proveedores:
- Agilidad en el cobro.
- Sistema de financiación adicional rápido y fácil.
- Eliminación de cuentas pendientes de cobro de su balance.
54

En España el término confirming es una marca registrada por BSCH Factoring y Confir-
ming S.A., E.F.C.
Crédito documentarlo:
Es el crédito destinado al pago de una adquisición de un bien o servicio, referente, nor-
malmente, a una operación de comercio exterior. En él intervienen cuatro figuras: el com-
prador (importador u ordenante), el vendedor (exportador o beneficiario), el banco emi-
sor y el banco intermediario o corresponsal.
La operativa del crédito documentarlo se resume en lo siguiente: el banco emisor reci-
be las instrucciones del ordenante (importador) de abrir un crédito a favor del benefi-
ciario (exportador). El banco corresponsal (intermediario) recibe las instrucciones del ban-
co emisor y le comunica al beneficiario sobre la apertura del crédito a su favor. De este
modo el exportador una vez que dispone de este crédito tiene la seguridad de que el
pago será efectuado, tras haber expedido la mercancía y siempre que presente los do-
cumentos especificados en el condicionado del crédito, que serán los necesarios para
cumplir los requisitos impuestos en el país del importador y los generados por la propia
operación.
Todos estos documentos, que suelen ser: los de transporte o expedición, los relativos al
seguro y las facturas comerciales, son necesarios, porque tanto el banco del importador
(banco emisor), como el banco corresponsal, los deben verificar y en el caso de que no
sean correctos, o una de las partes no se ajuste estrictamente a lo pactado, podrán im-
pugnar el pago. En el caso de que sí se cumplan las condiciones exigidas, el importador
se cerciorará de que el exportador reciba los fondos.
Modalidades de créditos documéntanos:
- Revocables: pueden ser modificados o cancelados por el banco emisor, en cualquier
momento y sin previo aviso al beneficiario.
- Irrevocables: ofrece una mayor seguridad de cobro al exportador (vendedor), ya que
el banco se obliga a pagar siempre que se presenten los documentos requeridos.
- Transferibles: cuando el beneficiario (vendedor) puede solicitar al banco corresponsal que
disponga el crédito, total o parcialmente, a favor de uno o varios segundos beneficiados.
- Irrevocable confirmado: aparece cuando el banco emisor, a petición del ordenante (im-
portador), solicita al banco corresponsal que lo confirme. Esta confirmación debe haber
sido exigida por el vendedor (exportador) al comprador (importador) al celebrar el con-
trato de compraventa.
A pesar del coste que puede suponerle al importador (comprador), así como de la com-
plejidad de los trámites administrativos que hay que realizar para que todos los docu-
55

mentos estén en regla, el crédito documentarlo es un sistema muy recomendable para
evitar problemas de riesgo comercial en las empresas.
3.4.3.2 Financiación vía mercados organizados
3.4.3.2.1 Productos a corto y largo plazo
Pagarés de empresa:
Son documentos que incorporan la promesa de pago, de la empresa emisora, al porta-
dor del importe representado (el inversor), en la fecha de vencimiento marcada (cuyo
plazo suele ser de 3,6 o 12 meses, generalmente, y 18 como máximo) y cobrando los
intereses en el momento de compra del pagaré.
Las empresas emisoras de pagarés pueden recurrir al mercado bursátil. En este caso, es
obligatorio que una entidad financiera actúe como presentadora y que tenga vigencia
un contrato de apertura, a fin de asegurar el pago al vencimiento de la operación. Los
pagarés estarán intervenidos por un fedatario público. Si la entidad financiera cancela
el contrato de apertura de crédito, tendrá que comunicarlo a la Sociedad Rectora de la
bolsa, que excluirá los pagarés del sistema y los entregará a los tenedores, que deberán
gestionar, directamente, el cobro en el momento del vencimiento.
La negociación en bolsa ofrece más garantías al inversor, pero comportan unos gastos
(por EJEMPLO: las comisiones). Por ello, funciona un mercado paralelo, animado por las
entidades financieras que distribuyen los pagarés, utilizando su red de oficinas.
Es una alternativa de financiación a corto plazo, recomendado para las grandes empre-
sas, que cuenten con suficiente solvencia, a fin de atraer inversiones.
Bonos y obligaciones:
Son títulos o valores de renta fija, que representan partes alícuotas de un crédito o prés-
tamo contra la empresa que los emite, y que pagan un tipo de interés periódico y en un
plazo de vencimiento, normalmente, predeterminado. Son, por lo tanto, una deuda pri-
vada de la empresa emisora ante los inversores que la han adquirido.
Reciben la denominación de bonos, los valores de renta fija con vencimiento entre los
18 meses y 7 años. A partir de los 7 años suelen denominarse obligaciones. Como, unos
y otros valores, prácticamente sólo difieren en su plazo de vencimiento, a partir de aho-
ra nos vamos a referir a los mismos mediante el término obligaciones.
Las obligaciones pueden ser de diversas clases, según determinadas variables:
- Pueden estar representadas por medio de títulos o por anotaciones en cuenta (im-
prescindible cuando se pretenda que estén admitidas a cotización en un mercado se-
cundario oficial de valores).
5ft

- Si normalmente el tipo de interés con el que se retribuye al inversor que ha adqui-
rido las obligaciones es fijo, cabe la posibilidad que la rentabilidad de las mismas se
fije, en todo o parte, referenciada a la evolución del emisor (obligaciones participa-
tivas). Cabe mencionar aquí las indexadas, en las que el tipo de interés que recibe el
inversor, se referencia a algún tipo de índice o parámetro, como por ejemplo, la in-
flación.
- Pueden emitirse con prima de emisión, es decir, con un descuento sobre el valor no-
minal en el momento de la suscripción (por debajo de la par), o con prima de reembol-
so, es decir, se suscriben a su valor nominal (a la par) y el reembolso es por un importe
superior.
- Pueden ir garantizadas por hipoteca, prenda, aval u otras formas previstas en la Ley
de S.A.
- Pueden ser obligaciones subordinadas, cuyo derecho de cobro se sitúa por detrás del
resto de acreedores y antes que el de los accionistas de la entidad emisora, cuando és-
ta se encuentra en situación de insolvencia.
- Determinadas obligaciones pueden ser convertidas en acciones al término de su ven-
cimiento, bien mediante un aumento de capital por parte de la entidad emisora (obli-
gaciones convertibles) o a través de la entrega de acciones antiguas en autocartera o de
acciones de otra sociedad del grupo (obligaciones canjeables).
Es una financiación indicada para las inversiones a largo plazo, de empresas grandes,
que cuenten con solvencia suficiente, ya que, si bien resulta intrínsecamente más bara-
to que la solicitud de un préstamo, implica en ocasiones múltiples gestiones y requisitos
a cumplir a raíz de los cuales se pueden generar importantes costes adicionales.
3.4.3.3 Otras vías de financiación
Préstamo de los accionistas:
Es una opción interesante para reducir los costes del endeudamiento, con el inconve-
niente de que los accionistas concentran sus ahorros en la empresa.
Hay que prever la formalización de la operación mediante un contrato y seguir las dis-
posiciones vigentes en cuanto a fiscalidad, a fin de evitar problemas con Hacienda.
Capital-Riesgo (ECR):
Las sociedades o entidades de capital-riesgo, también denominadas capital inversión o
prívate equity en general, son empresas participadas por inversores institucionales inte-
resadas en invertir en proyectos, generalmente innovadores o de alta tecnología, pro-
movidos por empresas de dimensión mediana que tienen dificultades para obtener fi-
nanciación, en los que inyectan capital a estas empresas, por un período de tiempo
57

limitado, con el objetivo de apoyar su creación, crecimiento o expansión. Además de
aportar una serie de servicios complementarios, como el asesoramiento y apoyo a la ges-
tión de la empresa financiada.
Si el proyecto sale adelante, cumpliéndose el objetivo de crecimiento de valor de la em-
presa, la ECR recuperará su inversión a cambio de un interés significativo (plusvalía), co-
rrespondiente a los beneficios obtenidos en el momento de realizar la desinversión, por
la diferencia entre el valor de adquisición de su participación y el valor de enajenación
de la misma.
El inversor o ECR, basándose en un estudio previo del proyecto empresarial, no exige
garantías o rendimientos a corto plazo, sino que arriesga sobre la rentabilidad de la in-
versión a medio o largo plazo, entre 2 y 10 años.
La participación en el capital de la empresa puede hacerse, bien a través de acciones or-
dinarias (adquisición de las mismas o suscripción de una ampliación de capital), bien me-
diante acciones preferentes con derecho a la obtención de dividendos mínimos. Exis-
tiendo, también, la posibilidad de utilizar otros instrumentos para que la ECR financie la
empresa, como la concesión de préstamos participativos.
En relación a la desinversión, esta puede llevarse a cabo de varias formas:
- Venta de participaciones a la propia empresa financiada, a sus directivos o a terceros.
- Venta de participaciones en un mercado secundario organizado.
- Liquidación de la empresa.
Si en el momento de desinversión, cuando la empresa ya ha conseguido el objetivo pro-
puesto sobre el cual solicitó financiación, la ECR no encuentra un mercado fluido y efi-
ciente que le permita liquidar sus rentabilidades, tendrá que mantener la participación
más tiempo del necesario, o venderla a la propia empresa a un precio que probable-
mente no refleje la verdadera revalorización de la participación.
Sociedades de Garantía Recíproca (SGR):
Constituyen otro instrumento para posibilitar la obtención de financiación por las py-
mes, ya que el objetivo de las mismas es facilitarles el acceso al crédito bancario, otor-
gándoles garantías y avales suficientes y condiciones más ventajosas que las del merca-
do (a través de la negociación de distintos convenios con entidades crediticias) y, a su
vez, prestarles otros servicios accesorios como los de información y asesoramiento fi-
nanciero.
No obstante, queda absolutamente prohibido a las SGR conceder ninguna clase de cré-
dito a sus socios.
Existen dos tipos de socios que forman parte de las SGR:
58

- Socios partícipes: son las empresas que pertenecen a un sector o sectores de la activi-
dad económica, a un ámbito geográfico determinado, y, que para beneficiarse de esta
categoría de socio, deben suscribir una cuota social.
- Socios protectores: se encuentran caracterizados por no poder solicitar garantías a la
sociedad para sus operaciones y por tener restringida su participación en la SGR, direc-
ta o indirectamente. Suelen ser los socios institucionales.
El otorgamiento de garantías por parte de la SGR a sus socios constituye la finalidad prin-
cipal de la actividad de este tipo de entidades. Las garantías otorgadas tendrán carácter
mercantil y se regirán por los pactos particulares, si existieran, y por las condiciones ge-
nerales contenidas en los estatutos de la sociedad, siempre que los pactos y condicio-
nes no sean contrarios a las normas legales de carácter imperativo.
Los costes que deben soportar cualquier socio participe para la obtención de garantías son:
- Las cuotas sociales, que debe suscribir en proporción al importe de las deudas cuya
garantía solicita. Puede desembolsarse al suscribir el aval, recuperándose al finalizar la
garantía.
- La comisión en concepto de aval, que es un porcentaje sobre del riesgo avalado vivo,
que se paga durante todo el período de vigencia del aval con la periodicidad convenida.
- Los gastos de estudio, que se pagan de una sola vez, y suele oscilar entre el 0% y 1 %
del principal del préstamo.
- El corretaje, si la operación es intervenida por un corredor de comercio.
Entidades y Organismos públicos:
Además de la financiación que pueden recibir las PYMES a través de las fuentes de fi-
nanciación privadas, en el ámbito institucional existen numerosas ayudas y subvencio-
nes que las distintas Administraciones públicas reconocen a favor de las empresas, diri-
gidas a completar la financiación de un proyecto concreto de inversión y/o gasto. Tanto
en el ámbito comunitario, estatal como autonómico, se otorgan diferentes tipos de ayu-
das, con el objetivo de sufragar un porcentaje del coste total que representan determi-
nadas inversiones para las pymes. Estas ayudas pueden ir destinadas a la creación de
empresas, modernización o reforma de las ya existentes, instalación de activos fijos nue-
vos, investigación y desarrollo, etc.
Las ayudas de las Entidades y Organismos públicos, consisten básicamente en:
- La adjudicación de una subvención a fondo perdido, donde el beneficiario de la mis-
ma no se encuentra obligado a su devolución.
- Bonificación o subvención en el tipo de interés de préstamos o créditos que conceden
las entidades financieras.
59

- Concesión directa de préstamos a bajo interés.
- Participación en el capital de la empresa beneficiaría durante un período de tiempo
determinado, reinvirtiendo después los beneficios generados por dicha participación.
- Bonificación en las cuotas empresariales de la Seguridad Social.
- Bonificaciones o exenciones en impuestos y tributos.
- Formación, captación profesional y servicios de intercambio empresarial.
En el ámbito comunitario, en apoyo de sus políticas de desarrollo económico, la Unión
Europea destina importantes partidas de su presupuesto en beneficio de las empresas,
ya sea impulsando programas y servicios de ayuda a la actividad empresarial, o subven-
cionando proyectos empresariales coincidentes con objetivos comunitarios.
En el ámbito estatal, la financiación institucional de las pymes se realiza a través de un
amplio abanico de entidades especializadas en facilitar diferentes modalidades de fi-
nanciación a las empresas españolas, según el carácter y finalidad del proyecto al que
se destinen. De todas las existentes, destacamos las siguientes:
• ENISA - Empresa Nacional de Innovación S.A.
Sociedad anónima de capital público, colaboradora de la Dirección General de Política de
la Pyme, cuyas actuaciones se centran en la promoción y consolidación de los préstamos
participativos como modalidad complementaria de financiación empresarial a largo pla-
zo, que tienen como objetivo principal: la mejora de la competitividad de las empresas.
• AXIS - AXIS Participaciones Empresariales.
Entidad gestora de fondos de capital-riesgo que opera e invierte sus recursos con el ob-
jetivo de fortalecer la financiación propia de empresas con un fuerte potencial de creci-
miento. Su capital social está suscrito en un 85% por el ICO y en un 15% por la Direc-
ción General del Patrimonio del Estado.
• ICO - Instituto de Crédito Oficial.
Sociedad estatal con la consideración de entidad de crédito, adscrita al Ministerio de
Economía, cuya finalidad principal es prestar fondos a largo plazo que financien la cre-
ación de inversiones productivas y facilitar la internacionalización de la pyme española.
Carece de red comercial con sucursales, por lo que en sus operaciones de mediación con
las pymes utiliza los bancos y cajas de ahorro como intermediarios.
• CDTI - Centro para el Desarrollo Tecnológico e Industrial.
Es una sociedad, adscrita al Ministerio de Ciencia y Tecnología, que promueve la inno-
vación y el desarrollo tecnológico de las empresas españolas. Tiene como objetivo con-
tribuir a la mejora de la competitividad de la industria de nuestro país mediante el de-
sarrollo de actividades como: la evaluación técnico-económica y financiación de proyectos
de l+D desarrollados por empresas; promoción de la transferencia internacional de tec-
nología empresarial y de los servicios de apoyo a la innovación tecnológica.
60

CAPITULO 4
La Cuenta de Resultados
4.1 El resultado de la empresa
El funcionamiento de la empresa genera la percepción de unos ingresos (flujos reales po-
sitivos) y la realización de unos gastos (flujos reales negativos), valorados con un idénti-
co patrón monetario de medida, y de cuya diferencia surge el resultado del período.
4.1.1 El resultado periódico
El resultado total de una empresa sólo se puede determinar al final de su vida. Éste se
debería establecer por comparación entre el valor de la aportación inicial (valor de lo in-
vertido al inicio del proyecto empresarial) y el valor de reembolso final (valor de liquida-
ción), teniendo en cuenta los oportunos ajustes por inflación dada la diferente valora-
ción de la moneda (poder adquisitivo) entre estos dos momentos.
Pero las empresas al ser unidades económicas en funcionamiento constante, su vida es
prácticamente ilimitada. Y dado que una empresa no puede esperar a la finalización de
su vida para determinar el resultado de su actividad, ya que continuamente necesita in-
troducir medidas correctoras y tomar decisiones que vayan encaminadas a conseguir los
objetivos propuestos, mejorando y ajusfando resultados para alcanzar dichos objetivos,
se hace preciso, y es lógico, el hecho de acortar los períodos de cálculo y determinación
de los resultados a ejercicios económicos, normalmente de un año, coincidiendo con el
final del año natural.
La delimitación de los resultados por ejercicios económicos plantea, pues, un problema
de periodificación, que no existiría si el resultado se calculase una sola vez para medir lo
acontecido durante toda la vida de la empresa.
61

4.1.2 Diferenciación de conceptos
Hay determinados conceptos que conviene diferenciar, por la forma en que afectan a la
cuenta de resultados, o por su forma de interpretación, según sean vistos desde una
perspectiva económica o contable. Estos son los siguientes:
- Ingreso: es el equivalente monetario de toda la venta de bienes, de prestación de ser-
vicios o de los rendimientos de las inversiones financieras. Se contabiliza en el momen-
to que se emite la factura. Afecta a resultados.
- Cobro: es la entrada de tesorería (dinero), que puede deberse a un ingreso o a otros
conceptos, como por EJEMPLO: la obtención de un préstamo. Normalmente coincide
con la fecha de vencimiento de la factura emitida al cliente. Afecta a tesorería.
- Gasto: es el equivalente monetario de toda adquisición de bienes, de servicios o de
los intereses de endeudamientos. No todos los gastos comportan obligaciones de pago,
por ejemplo, en el caso de las amortizaciones y provisiones. Se contabiliza en el mo-
mento que la empresa recibe la factura, o documento equivalente, del suministrador,
proveedor o acreedor. Afecta a resultados y al balance.
- Coste: es el equivalente monetario de los bienes y servicios sacrificados o consumidos
en la producción o distribución de un bien o servicio. Es decir, el valor de utilización de
un bien o servicio. Afecta a resultados.
- Pago: es la salida de tesorería (dinero) por las compras y/o gastos realizados por la em-
presa. Hay pagos que no corresponden a coste ni a gastos, por ejemplo: la devolución
del principal de un préstamo. Normalmente coincide con la fecha de vencimiento de la
factura recibida del proveedor, suministrador o acreedor. Afecta a tesorería,
4.2 La cuenta de pérdidas y ganancias
La cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio, también llamada cuenta de resul-
tados o de explotación, es un enlace entre el balance de apertura y el de cierre de un
ejercicio económico. Nos informa, por lo tanto, del resultado de la gestión de la empresa
como consecuencia de su actividad (pudiendo ser ésta: ordinaria o típica, o extraordi-
naria u ocasional).
Es un documento contable en el que aparecen reflejados los ingresos, gastos y resulta-
do que se ha producido en un determinado período, constituyendo uno de los elemen-
tos básicos para el análisis económico-financiero de la empresa, no sólo porque permi-
te cuantificar el beneficio o pérdida contable del ejercicio, sino, sobre todo, porque
posibilita conocer cómo se ha generado ese resultado y la importancia absoluta y rela-
tiva de cada partida (la cuenta de resultados sería equiparable a una película que se pro-
duce en un determinado período, que como máximo correspondería a un año).
62

4.2.1 Formato y composición de la cuenta de resultados
Desde el punto de vista analítico, la cuenta de pérdidas y ganancias o de resultados con-
feccionada en forma de cascada, como la presentada a continuación, donde partien-
do de las ventas se van detrayendo las diferentes partidas de gastos hasta llegar al re-
sultado (beneficios o pérdidas), nos permite analizar la evolución del coste y su repercusión
en el beneficio, así como la rentabilidad de los productos o de las líneas de productos
de la empresa.
Hay que señalar que los importes recogidos en la Cuenta de resultados, son sin IVA ó
impuesto equivalente.
Concepto
VENTAS BRUTAS
- Descuentos, rappels, devoluciones
= VENTAS NETAS
- Coste de ventas
= MARGEN BRUTO SOBRE VENTAS
- Gastos de estructura
- Amortizaciones y provisiones
± Otros ingresos y gastos
= RESULTADO ANTES DE INTERÉS E IMPUESTOS (BAII)
± Ingresos y gastos financieros
= RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS (BAI)
- Impuesto de sociedades
= RESULTADO DEL PERIODO (B.N. después DE I.)
BENEFICIO NETO después de Impuestos - dividendos
= BENEFICIO NO DISTRIBUIDO
+ Amortizaciones y provisiones
CASH-FLOW Económico
Si el resultado es Positivo (Beneficios)
a) BAII: Beneficio Antes de Intereses e Impuestos
b) BAI: Beneficio Antes de Impuestos
c) B.N. después /.: Beneficio Neto después de Impuestos
Importe en
valores absolutos
% sobre
ventas
100%
Cuadro 4.1

Analicemos los diferentes conceptos que recoge la Cuenta de resultados:
• Ventas brutas: Recoge los ingresos derivados de la actividad principal de la empresa,
obtenidos por la venta de productos y prestación de servicios, a los precios que figuran
en los catálogos de la empresa y fijados como precios para la generalidad de los clientes.
• Descuentos, rappels, devoluciones: Importes de los descuentos y rappels efectuados
sobre las cifras anteriores, bien por volúmenes de compra, devolución de envases, etc.
• Ventas netas: Diferencia entre las dos rúbricas anteriores. - Queremos seguir recor-
dando que todas las cifras son importes sin IVA o impuesto equivalente -.
• Coste de ventas o coste de los productos vendidos: En el coste de ventas se recogen:
- Los gastos variables o proporcionales de fabricación directamente imputables a las
ventas, como las materias primas, mano de obra directa de fábrica y gastos directos
de fabricación.
- Los gastos variables o proporcionales de comercialización directamente imputables
a las ventas, como las mercaderías, portes de venta y comisiones.
En el caso de no conocer directamente la cifra de consumos de materias primas u otras
existencias de mercaderías del período, podemos obtenerlo de la siguiente forma:
a. Existencias al inicio del periodo (Ei)
b. Compras realizadas durante el periodo
c Existencias al fin del periodo (Ef)
(a + b - c) = COSTE DE VENTAS 0 CONSUMOS
(a - c) = Variación de existencias (o Stocks) (Ei-Ef)
Importe
Cuadro 4.2
• Gastos de estructura:
Son todos aquellos gastos provocados por la estructura de la empresa y no imputables
a las ventas. A los gastos de estructura se les llama a menudo gastos fijos, en contra-
posición a los gastos proporcionales que son variables en relación a las ventas.
Entre los mismos podemos destacar:
- Gastos de personal:
a) Sueldos y Salarios: remuneraciones, fijas y eventuales, al personal de la empresa.
b) Seguridad Social a cargo de la empresa (cargas sociales): cuotas de la empresa a fa-
vor de los organismos de la Seguridad Social, por las diversas prestaciones que és-
tos realizan.
64

c) Otros gastos de personal: dietas y gastos de representación, gastos de formación,
gastos de seguridad e higiene en el trabajo.
- Tributos: importe de los tributos pagados a Organismos locales, autonómicos y esta-
tales, tales como el Impuesto sobre Bienes Inmuebles (I.B.I.), Impuesto sobre Vehículos
de Tracción Mecánica o el Impuesto sobre Actividades Económicas (I.A.E.), así como las
tasas por la utilización de servicios públicos.
- Trabajos, suministros y servicios exteriores:
a) Arrendamiento y cánones: en relación a los arrendamientos, se refiere a los impor-
tes devengados por el alquiler de bienes muebles e inmuebles en uso o a disposi-
ción de la empresa. Respecto a los cánones, se refiere a las cantidades fijas o varia-
bles que se satisfacen por el derecho al uso, o a la concesión de uso, de las distintas
manifestaciones de la propiedad industrial.
b) Suministros: gastos correspondientes a la electricidad y cualquier otro abastecimiento
que no tenga la cualidad de almacenable, tales como gas, agua, teléfono, etc.
c) Servicios de profesionales independientes: importe que se satisface a los profesio-
nales por los servicios prestados a la empresa. Por EJEMPLO: honorarios de econo-
mistas, abogados, notarios, auditores, etc., así como las comisiones de los agentes
mediadores independientes por ventas.
d) Material de oficina: incluirá los gastos en material de oficina fungible, utilizado pa-
ra la administración de la empresa.
e) Publicidad y propaganda: importe destinado a publicidad y promoción de la em-
presa.
f) Primas de seguros: cantidades satisfechas en concepto de primas a las compañías de
seguro, en previsión de posibles riesgos del local, vehículos, responsabilidad civil, etc.
g) Reparaciones y conservación: gastos para el mantenimiento del nivel de servicio de
los bienes de inmovilizado. No deben incorporarse como mayor valor del inmovili-
zado, a no ser que impliquen una mejora de los mismos.
h) Servicios bancarios: cantidades satisfechas en concepto de servicios bancarios y si-
milares que no tengan la consideración de gastos financieros. Por EJEMPLO: alqui-
ler de cajas de seguridad, mantenimiento de cuentas bancarias, comisiones por ges-
tión de cobros, etc.
i) Transportes: los realizados por terceros a cargo de la empresa, cuando no proceda
incluirlos en el precio de adquisición de los bienes de inmovilizado o de las existen-
cias. También se registrarán los transportes de ventas.
65

j) Otros servicios: comprende los gastos no incluidos en los conceptos anteriores. Por
EJEMPLO: los gastos de viaje, etc.
• Amortizaciones y provisiones:
Las amortizaciones, reflejan la pérdida de valor irreversible (no se pueden recuperar de
ningún modo) que se produce, de forma regular y sistemática, en elementos del inmo-
vilizado, material e inmaterial, debido a una serie de causas.
Se estudia con mayor detalle en el apartado "4.2.2 Amortización del activo fijo".
Las provisiones, reflejan pérdidas de valor reversibles (se pueden recuperar cuando de-
saparecen las causas que las motivaron) o potenciales (por EJEMPLO, insolvencias de
clientes y de otros deudores, disminuciones de valor de las existencias en stock, etc.)
También recogen las estimaciones de responsabilidades futuras con origen en el ejerci-
cio en el que se establece el resultado.
• Ingresos y gastos financieros:
Son los derivados del pago de intereses y comisiones de deudas contraídas, los intere-
ses financieros cobrados por la empresa, los descuentos por pronto pago a favor o en
contra, el coste de los timbres de los efectos comerciales, etc.
• Otros ingresos y gastos:
Son aquellos ingresos y gastos de explotación que no se pueden incluir en los anterio-
res apartados. Por EJEMPLO: subvenciones de explotación, ingresos del economato de
la empresa, etc.
• Impuesto de sociedades:
Es un gasto que se determina sobre el beneficio, antes de impuestos del período, en
aquellas empresas constituidas en forma de sociedad mercantil. En la práctica se deter-
mina como un porcentaje sobre el resultado fiscal o la base imponible del resultado, sien-
do éste diferente en muchos casos del resultado contable.
4.2.2 Amortización del activo fijo
4.2.2.1 Concepto de amortización y sus causas
Como ya hemos visto en el apartado correspondiente al "Inmovilizado o activo fijo",
parte del patrimonio de la empresa está formado por un conjunto de elementos de in-
movilizado a ser utilizados por la misma en un período de tiempo superior a un año. Son
aquellas inversiones que no se consumen de forma inmediata sino que van sufriendo un
desgaste paulatino (una depreciación) por el desarrollo de la actividad de la empresa, a
lo largo de varios ejercicios económicos.
66

La contabilidad, se encarga de recoger esta depreciación, o disminución del valor de di-
chos elementos, y lo refleja como una partida más de los gastos de explotación del ejer-
cicio.
La amortización es, por lo tanto, un coste y un gasto que no implica ninguna salida
de dinero. Es una operación con flujos reales o económicos y no financieros o moneta-
rios. Esto hace que la empresa vaya generando un fondo a través de la estimación anual
de esta depreciación, que va creciendo cada año por un importe igual al valor de la de-
preciación correspondiente a ese ejercicio económico, para que cuando dicha empresa
tenga que renovar, o sustituir, los bienes de inmovilizado, disponga de los recursos fi-
nancieros acumulados en ese fondo de amortización que, conjuntamente con el valor
recuperado por la venta, permitan hacer frente a la adquisición de los nuevos elemen-
tos de inmovilizado.
Estos recursos financieros, mientras no se empleen en la renovación del inmovilizado,
constituyen una fuente de financiación adicional para la empresa y pueden destinarse a
la financiación del circulante o a la expansión del mismo.
La amortización debe ser imputada a los costes de los productos o servicios vendidos,
de esta forma al venderlos y cobrar el precio de los mismos se estará liquidando o trans-
formando en dinero la inversión a largo plazo.
La parte del valor del bien inmovilizado que es considerada como gasto del ejercicio y
que representa la pérdida de valor que dicho bien ha sufrido durante ese período, se de-
nomina cuota de amortización (o anualidad).
Para que una empresa pueda deducirse las cuotas de amortización como gasto del ejer-
cicio, han de responder a los siguientes principios:
- Debe tratarse de bienes pertenecientes al activo inmovilizado o activo fijo.
- La amortización debe recoger la depreciación efectiva anual de los elementos, valora-
dos según su coste de adquisición (con inclusión de todos los gastos accesorios hasta su
puesta en funcionamiento).
- Al final de la vida útil, se debe haber recuperado la inversión inicial, y la suma de las
amortizaciones practicadas no puede exceder del valor de adquisición.
Las causas principales por la que los bienes de inmovilizado sufren una pérdida de valor
en el tiempo son:
- Deterioro físico, provocado por el mero transcurso del tiempo.
- Depreciación funcional, provocada por el uso y según el tiempo de funcionamiento.
- Obsolescencia, provocada por la aparición de nuevos equipos, cambios en el proceso
productivo o cese en la demanda.
67

4.2.2.2 Cálculo de la cuota de amortización (anualidad)
Para calcular el importe de la amortización que corresponde a cada ejercicio económi-
co, es decir, la cuota anual de amortización (A), bastará repartir el valor de adquisición
del activo (valor amortizable (Va)) entre el número de años de vida útil (n) del mismo,
dependiendo del método de amortización que se aplique (que puede ser diferente se-
gún los tipos de bienes y empresas).
El método más simple y más utilizado es el denominado método lineal o constante, en
el que la cuota de amortización anual es la misma en cada período y se calcula: divi-
diendo el valor amortizable por el número de años de vida útil estimada.
4.2.2.3 Contabilización de la amortización
Establecido el plan de amortización para cada elemento amortizable del inmovilizado,
se procede a contabilizar anualmente la cuota de amortización correspondiente. Los re-
gistros pueden llevarse según dos procedimientos: directo e indirecto.
Procedimiento directo:
Consiste en hacer un cargo en la cuenta de gasto "Dotación a la amortización...." por
el importe correspondiente a la cuota de amortización anual estimada y abonar este mis-
mo importe en la cuenta del elemento de inmovilizado o gasto amortizable a diferir que
corresponda.
Su imputación se centra en los gastos de establecimiento y gastos a distribuir en varios
ejercicios.
Si tomamos como ejemplo los gastos de constitución, siendo su valor inicial de 900,00
euros y la cuota de amortización anual del 20%, el asiento a realizar, en cada uno de
los 5 años, será:
180.00 Dotación a la amortización de a Gastos de Constitución 180,00
Gastos de constitución
Procedimiento indirecto:
Consiste en hacer un cargo en la cuenta de gasto "Dotación a la amortización de ..."
por el importe correspondiente a la cuota anual de amortización estimada y, un abono
58

por este mismo importe en una cuenta específica que recoge el fondo de amortización
y que recibe el nombre de "Amortización acumulada del inmovilizado" (equivale a la su-
ma de las dotaciones anuales de amortización de los elementos de inmovilizado, y es
una cuenta que se sitúa en el activo del balance aminorando los elementos de inmovi-
lizado a los que trata de corregir).
Este procedimiento proporciona más información, dado que tenemos siempre presente
el valor de adquisición del inmovilizado y las amortizaciones practicadas.
Si tomamos como ejemplo un bien de inmovilizado material (maquinaria), cuyo precio
de adquisición es de 6.600 euros y la cuota de amortización anual del 10%, el asiento
a realizar, a lo largo de los 10 años siguientes a su puesta en funcionamiento, será:
660,00 Dotación a la amortización del a Amortización acumulada del
Inmovilizado material Inmovilizado material 660,00
4.2.2.4 Aspectos fiscales de la amortización
A efectos de nuestra contabilidad, el plazo de amortización se determinará con arreglo
a la vida útil estimada que creamos conveniente. Pero deberemos tener en cuenta que
la amortización, como gasto del ejercicio, va a repercutir en la cifra del resultado del pe-
ríodo y por lo tanto va a ser la clave para fijar los impuestos a pagar. A mayor amortiza-
ción mayor ahorro de impuestos.
Uno de los usuarios externos más interesados en la información contable de la empre-
sa es la Administración fiscal (Ministerio de Hacienda). Por este motivo frafa de garanti-
zar que la amortización se sitúe dentro de unos limites que considera aceptables y ra-
zonables, mediante la fijación de unos coeficientes máximos (expresado en términos
porcentuales como porcentaje extremo de depreciación que puede ser aplicado cada
año) y mínimos (expresado en términos de duración temporal, como el período máximo
dentro del cual ha de acabarse el proceso de amortización del activo fijo) que, aplicados
sobre la base de cálculo de la amortización (valor de adquisición del elemento), condu-
cirán a la cuota correspondiente de amortización.
Estos coeficientes son recogidos en tablas que especifican para cada elemento del in-
movilizado el porcentaje máximo de amortización y el período mínimo de años, siendo
diferentes según el Régimen Fiscal de la empresa y sector económico al que pertenece.
En ciertos supuestos se admiten amortizaciones libres o aceleradas, por ejemplo en "in-
vestigación y desarrollo", o en las empresas de reducida dimensión que tienen un régi-
men especial.
69

• Para las sociedades mercantiles y empresarios acogidos al régimen de Estimación Di-
recta - Modalidad Normal, la Tabla de coeficientes anuales de amortización a aplicar, es
la que viene ratificada en el anexo del reglamento del Impuesto sobre Sociedades, apro-
bado por Real Decreto 537/1997 de14 de abril, anexo al que se van incorporando nue-
vas agrupaciones (por ejemplo, el Real Decreto 3472/2000, de 29 de diciembre, intro-
dujo la agrupación 95 referida a entidades que prestan servicios portuarios).
Con la llamada "Reforma de la Fiscalidad de las PYMES", novedad introducida por la
Ley 66/1997 de 30 de diciembre, a partir del 1 de enero de 1998 se establece un régi-
men especial para la pequeña empresa, en cuanto a la depreciación de los elementos
de su inmovilizado, de forma que:
1. Las actividades empresariales y profesionales acogidas al régimen de Estimación Ob-
jetiva (Módulos), practicarán las amortizaciones, necesariamente, por el método lineal,
en función de la siguiente Tabla de amortización (aprobadas por la Orden del Ministerio
de Economía y Hacienda de 7 de febrero de 2000):
Grupo
1
2
3
4
5
6
8
Descripción
Edificios y otras conducciones
Útiles, herramientas, equipos para el tratamiento
de la información y sistemas y programas informáticos
Elementos de transporte y resto del inmovilizado
Inmovilizado inmaterial
Vacuno, porcino, ovino y caprino
Equino y frutales no cítricos
Frutales cítricos y viñedos
Olivar
Coef. lineal Max.%
5%
40%
25%
15%
22%
10%
5%
3%
Per. Max. Años
wm
5
I
10
17
O80
Cuadro 4.3
Existe una excepción a los coeficientes anteriores, conocida como libertad de amortización, y consistente en
que "las empresas que efectúen su declaración en el Impuesto sobre la Renta de Personas Físicas, por el mé-
todo de Estimación Objetiva, podrán amortizar libremente los elementos de inmovilizado material nuevos,
puestos en funcionamiento durante el ejercicio, cuyo valor unitario no exceda de 606,01 euros (100.000 pe-
setas) y hasta un limite de 3.005,06 euros (500.000 pesetas) anuales"
Así mismo, los elementos usados podrán amortizarse con coeficientes que resulten de multiplicar por 2 los se-
ñalados en la tabla.
2. Las actividades empresariales y profesionales acogidas al régimen de Estimación Di-
recta - Modalidad Simplificada, practicarán las amortizaciones, necesariamente, por el
método lineal, basado en las siguiente Tablas de amortización (aprobadas por la Orden
del Ministerio de Economía y Hacienda de 27 de marzo de 1998):
70

Grupo
^^^H
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Elementos Patrimoniales
Edificaciones y construcciones
Instalaciones, mobiliario, enseres
Maquinaria
Elementos transporte
Equipos informáticos
Útiles y herramientas
Ganado vacuno, porcino, ovino y caprino
Ganado equino y frutales no cítricos
Olivar
Coef. Max.%
3%
10%
12%
16%
26%
30%
16%
8%
2%
Per. Max. Años
20
12
14
8
25
100
Cuadro 4.4
Al igual que en el caso anterior, existe libertad de amortización en las mismas condiciones anteriores, pero ele-
vando a 12.020,24 euros (2.000.000 pesetas) el limite anual
También podrán acogerse a las bonificaciones existentes para empresas de reducida dimensión, y aplicar co-
eficientes resultantes de multiplicar por 1,5 los señalados en la tabla, o libres.
71

CAPITULO 5
La Tesorería y su Proyección
5.1 El estado de flujos de tesorería (EFT)
La tesorería es el dinero en efectivo, saldos en entidades financieras e inversiones fi-
nancieras, inmediatamente disponibles, que tiene la empresa.
El estado de flujos de tesorería informa acerca de los movimientos que afectan a di-
cha tesorería, analizando su evolución desde una doble vertiente: aplicación de fondos
(que corresponde a las salidas de dinero o pagos) y obtención de recursos (que corres-
ponde a las entradas de dinero o cobros).
Es un estado muy útil pues, ayuda a evaluar la capacidad de la empresa para generar te-
sorería con la que atender, puntualmente, los compromisos de pago frente a sus prove-
edores y acreedores. También ayuda a evaluar las posibilidades de éxito, supervivencia
o fracaso de una empresa, ya que desde una perspectiva contable-financiera el éxito de
una empresa se mide, esencialmente, arreglo a los beneficios y tesorería que es capaz
de generar, por lo que la empresa debe tener controlados, organizados y equilibrados
los cobros y los pagos con el fin de que el saldo de tesorería sea siempre positivo y su-
ficiente.
Aunque es un estado contable sólo contemplado en la legislación mercantil actual para
grandes empresas, goza de gran utilidad en diferentes países, al ser muy idóneo en los
procesos de análisis de solvencia de empresas.
73

5.1.1 Formato de presentación para su análisis.
El estado de tesorería puede estar referido a un período anual, pero en la práctica es
más frecuente que se elabore para períodos más cortos: trimestres, meses, quincenas,
e incluso en situaciones puntuales por semanas o días.
Puede calcularse con datos históricos (a posteriori) o con datos previsionales (a priori),
en este segundo caso estaremos formulando lo que normalmente se denomina presu-
puesto de tesorería.
Un ejemplo de formato sencillo para llevar a cabo el estudio de los movimientos de te-
sorería, es el siguiente:
Conceptos
1. Saldo Inicial
II. Total Cobros
• Ventas
• Ingresos financieros
• Préstamos recibidos
• Subvenciones
• Enajenación inmovilizados
III. Total Pagos
• Compras
• Gastos de personal
• Tributos
• Trabajos, suministros y SE.
• Devolución de préstamos
• Impuestos
Saldo final (1 + II - III)
Enero
s.
O
p
' /
/
Sf.
Febrero
i S
'
t°
1
P> 1
Sh
Marzo
i S í
/°
/ ,
Pi
/
/
Sf»
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/
/
Diciembre
iS
"
fe,
1
Pu
Sfu
Total Año
s*&. .s...
C . G . JCU
Pt.Pí. .Pw
Sf»
Cuadro 5.1
El período habitual que abarca el estado de flujos de tesorería suele ser el año, y acos-
tumbra a estar dividido por meses. Además, es interesante distinguir los flujos en fun-
ción de las distintas actividades de las que proceden (actividades ordinarias, actividades
de inversión, actividades de financiación y operaciones inusuales), para poder conocer y
evaluar la capacidad de generar fondos con la actividad ordinaria de la empresa, que es
la principal.
El confeccionar un EFT es sencillo si se realiza con un adecuado programa informático,
pero se convierte en un trabajo muy laborioso el realizarlo de forma manual, mas si se
tiene gran volumen de información a manejar.
74

5.1.2 El flujo de caja (cash - flow)
El estado de flujos de tesorería permite aproximarnos al concepto flujo de caja (cash -
flow), que no es otra cosa que el dinero que genera la empresa a través de su actividad
ordinaria.
Este concepto tiene varias interpretaciones lo cual lleva a que se pueda calcular de va-
rias formas, por lo que a la hora de utilizarlo como complemento del análisis económi-
co - financiero de una empresa deben conocerse los elementos empleados para su ob-
tención, e interpretarlo desde su vertiente económica o financiera.
En el apartado 4.2.1 "Formato y composición de la cuenta de resultados" aparece el
concepto cash-flow económico (flujo de caja económico), el cual se obtiene sumando
al beneficio neto (beneficio después de intereses e impuestos) las amortizaciones y pro-
visiones del período - al ser gastos que no se pagan (aunque hay que advertir que, tar-
de o temprano pueden afectar a la tesorería de la empresa, al reponer los activos de in-
movilizado o al dejar de cobrar de clientes morosos, por ejemplo) -.
Esta acepción, representa el efectivo que ha generado la empresa en el período corres-
pondiente, en el supuesto de que se cobren todos los ingresos y se paguen todos los
gastos.
Cash-flow económico = Beneficio neto de explotación + Amortizaciones + Provisiones
Otra forma de calcularlo es restando a los cobros ordinarios los pagos ordinarios, acep-
ción que recibe el nombre de cash-flow financiero (flujo de caja financiero).
Cash-flow financiero = Cobros ordinarios - Pagos ordinarios
En la mayoría de los casos ambos flujos de caja no coinciden, pues normalmente se pro-
ducen desfases temporales entre la corriente económica del devengo (ingreso y gasto)
y la monetaria (cobro y pago). Sólo coinciden en las empresas que todos sus ingresos y
gastos se cobran y pagan al contado.
El objetivo principal del análisis del cash-flow es el de evaluar las posibilidades de auto-
financiación de las empresas, al medir la capacidad de generar fondos que tienen las
mismas como consecuencia de su actividad ordinaria.
75

5.2 La gestión de tesorería
La gestión de tesorería se suele contemplar como la gestión de la liquidez inmediata,
la cual queda integrada en la gestión del circulante. Su objetivo es la optimización en la
gestión de las fuentes de financiación necesarias en cuantía y coste mínimo, la gestión
de cobros y pagos, y la gestión de los excedentes monetarios, para alcanzar "tesorería
cero". A veces, algunas empresas suspenden pagos y/o cierran, teniendo éxito comer-
cial, por descuido en la gestión de tesorería, porque invierten más de lo que pueden so-
portar o porque se financian incorrectamente.
Los aspectos a resaltar de la gestión de cobros y pagos, son los siguientes:
Gestión de cobros:
La primera fuente de financiación de la empresa son los cobros correspondientes a la
facturación que realiza, por lo que esta gestión constituye el principal motor de la ges-
tión de tesorería.
El objetivo principal de la política de cobros consiste en acelerar el circuito de cobros (el
tiempo que transcurre desde que se produce la entrega del producto al cliente hasta que
la empresa dispone realmente del importe de la venta), procurando que no se retrase
ninguno de los pasos que constituye el proceso de cobro, pues cualquier demora, como
por ejemplo, en el día de la facturación o envío de la factura, por parte del cliente en el
envío de la reposición, en el trámite de envío, en la recepción e ingreso, etc., puede pro-
vocar un efecto negativo muy importante en las perspectivas de disponibilidad, así co-
mo tener que soportar un coste adicional por dicho retraso en la operación de cobro.
Gestión de pagos:
El objetivo principal de la política de pagos es el de maximizar el período de tiempo que
media desde la recepción de la mercancía hasta el pago efectivo de la misma. Este pla-
zo debe ser el más largo posible, siempre que no represente mayor carga financiera pa-
ra la empresa o, de haberla, ésta sea inferior al coste de un recurso alternativo.
5.3 El ciclo de explotación y el ciclo de caja
El ciclo de maduración o de explotación de la empresa es el paso previo para conocer el
fondo de maniobra necesario. El ciclo de maduración es el plazo, en días, que trans-
curre desde que se compra la materia prima hasta que se cobra del cliente (pasando por
las fases de producción, almacenamiento, venta y cobro - en una empresa industrial -,
o sólo las fases de almacenamiento, venta y cobro - en una empresa comercial -). O lo
que es lo mismo, el tiempo que por término medio tarda en volver a caja el dinero que
ha salido de ella para hacer frente a las necesidades de este ciclo de maduración o ex-
plotación; esto representa el tiempo que tarda en dar una vuelta el activo circulante.
76

El ciclo de maduración es una medida del dinamismo de la actividad de la empresa. La
mala gestión del ciclo de maduración provoca importantes tensiones financieras a las em-
presas, así pues, un ciclo largo implica una mayor necesidad de financiación, con costes
más elevados, pero un ciclo corto también puede incorporar problemas de funcionamiento
como: escasez de productos, roturas en la producción, etc, que pueden incrementar el
coste de operación. Por lo tanto, el dimensionamiento adecuado del ciclo de maduración
es uno de los puntos clave de la correcta gestión financiera de una empresa.
Ciclo de maduración
Compra de
Materias primas
Inicio de la
producción
Fin de la
producción
Ciclo de caja
r •
Ventas
Cuadro 5.2
Pago a
a proveedore
Cobro de
clientes
Como se puede comprobar en el cuadro 5.2, en el ciclo de maduración suele existir un
intervalo en el cual las empresas sólo desembolsan fondos para los pagos de la explo-
tación (compras, personal, arrendamientos, etc,.), hasta que al final del ciclo comienzan
a recuperarlos con lo que cobran de los clientes. Este intervalo es el ciclo de caja.
Se puede calcular a partir de los siguientes plazos:
Ciclo de Caja = Plazo de las existencias (n° de días de existencias de materias primas + n° de días de
existencias de productos en curso + n° de días de existencias de productos acabados) +
+ Plazo de cobro de clientes - plazo de pago a proveedores
• Para calcular el fondo de maniobra que necesita una empresa para financiar la gestión
de su circulante, se puede seguir un método sencillo basado en el presupuesto de teso-
rería de las actividades ordinarias:
Flujos de tesorería de las actividades ordinarias:
Activo Circulante (existencias + cobros de clientes y otros deudores + cobros de intereses + cobros
inusuales)
- Pasivo Circulante (Pagos a proveedores y otros acreedores + pagos de los gastos de explotación -
personal, tributos, intereses financieros, cornisones, etc.)
+ Disponible Mínimo Necesario
= Fondo de Maniobra Necesario
Cuadro 5.3
77

Como hemos visto en el apartado 3.3.2 del Capítulo 3, el fondo de maniobra apa-
rente es el que la empresa tiene realmente y que se obtiene del balance de situación.
El fondo de maniobra necesario es el que acabamos de estudiar y es realmente el que
necesita la empresa para poder funcionar.
Si el fondo de maniobra aparente es menor que el fondo de maniobra necesario, se pro-
duce un déficit de fondo de maniobra y la empresa debe buscar financiación adicional
para evitar tener problemas de liquidez e incluso evitar incurrir en una suspensión de pa-
gos. Esta situación se suele dar en empresas que tienen ciclos de caja en los que pagan
a los proveedores bastante antes de cobrar de los clientes.
Si por el contrario, la empresa tiene superávit de fondo de maniobra, puede invertir, por
ejemplo, en inversiones financieras temporales. Es habitual encontrar esta situación en
cadenas de supermercados y grandes superficies.
78

CAPITULO 6
Análisis de los Estados
Financieros
6.1 Concepto y aspectos del análisis económico-
financiero
Existen diferentes términos para hacer referencia al análisis de los estados financieros.
Así pues, se utiliza de forma equivalente los de análisis de balances, análisis de esta-
dos contables, análisis contable y análisis financiero o económico-financiero.
El análisis económico-financiero, proporciona los conceptos y las técnicas necesarias pa-
ra formularjuicios críticos sobre la situación de la empresa, que ayuden a los diferentes
agentes a tomar decisiones. La información utilizada no se limita sólo a los datos con-
tables, sino que incluye toda aquella considerada útil para enjuiciar a la empresa, sobre
todo en lo que respecta a satisfacer una opinión sobre la liquidez y tesorería (capacidad
para hacer frente al pago de sus compromisos a corto plazo), solvencia (capacidad pa-
ra hacer frente a los compromisos, o exigibilidad, a largo plazo) y rentabilidad (capaci-
dad para generar resultados positivos) de la misma
Los estados financieros o estados contables son, en la actualidad, la fuente principal de
información cuantitativa sobre la empresa. Dada su gran importancia en el análisis eco-
nómico-financiero, es necesario tener en cuenta una serie de aspectos previos para su
preparación y homogeneización, con el fin de garantizar su utilidad para la toma de de-
cisiones. Estos aspectos relacionados con la información contable, a tener en cuenta pa-
ra poder realizar un correcto y eficaz análisis económico-financiero, son los siguientes:
79

- Los datos deben ser comprensibles y fiables, deben responder a una realidad, de lo
contrario las conclusiones del análisis serán erróneas.
- Los datos deben ser realmente significativos, y que no sean el reflejo de la situación
en un momento poco representativo. Tomar valores o saldos medios puede resultar con-
veniente para evitar llegar a conclusiones erróneas (problemas bastante acusado en em-
presas que tienen una estacionalidad importante).
- Dicha información debe permitirla comparabilidad entre la situación de distintas em-
presas (teniendo en cuenta la existencia de diferencias sectoriales, de tamaño y geográ-
ficas), o entre períodos distintos de una misma empresa.
La situación de una empresa se puede analizar desde un doble punto de vista:
- Estático: No tiene en cuenta el tiempo. Toma como base la situación en un momento
determinado y compara diversas magnitudes dentro del mismo.
- Dinámico: Introduce la variable temporal. Estudia la forma en que han evolucionado
las distintas magnitudes económicas y financieras de la empresa y, mediante una extra-
polación, prevé como se van a desarrollar en el futuro, facilitando, pues, la adopción de
medidas correctivas necesarias para evitar que la situación evolucione de forma no de-
seable.
Y a su vez, cada uno de estos estudios se puede realizar a través de cifras absolutas (va-
lores globales y diferencias) y relativas (porcentajes y ratios).
6.2 Análisis de la situación patrimonial y financiera
Los aspectos económicos y financieros de la empresa se encuentran en una íntima rela-
ción, aunque su evolución, por el contrario, no ha de ser necesariamente paralela; es
más, pueden ser frecuentes los casos en que una empresa en una situación económica
buena se encuentre apurada desde el punto de vista financiero, o viceversa.
Por eso el motivo de estudiar separadamente las técnicas de análisis para los diferentes
aspectos o situaciones de la empresa. Este apartado se centra en el análisis de la situa-
ción patrimonial y financiera, y en los siguientes se estudiará el análisis económico (po-
niendo especial énfasis en la rentabilidad de la empresa).
6.2.1 Aspectos previos
El análisis del balance, o del patrimonio de la empresa, es el primer paso del análisis
de los estados financieros y permite evaluar aspectos tales como los siguientes:
- Situación de liquidez y tesorería, desde una perspectiva a corto plazo.
- Situación de solvencia, desde una perspectiva a largo plazo.
B
Q

Análisis de los Estados Financieros
- Endeudamiento, en cuanto a calidad y cantidad.
- Independencia financiera, respecto a las entidades de crédito y otros acreedores.
- Garantías patrimoniales frente a terceros.
- La correcta o incorrecta capitalización.
- Eficiencia en la gestión de los activos.
- La suficiencia o no del equilibrio financiero.
El análisis de balances se puede hacer a partir de balances de situación históricos (refe-
rentes a los dos o tres últimos años), en los que se podrá analizar de dónde viene y có-
mo está hoy la empresa; o a partir de balances previstos para los próximos ejercicios, en
el que por medio de la utilización de cuentas previsionales se podrá analizar hacia dón-
de va dicha empresa.
Entre los diversos instrumentos utilizados para analizar balances de situación podemos
destacar: cálculo de porcentajes, representación de gráficos, estado de origen y aplica-
ción de fondos y análisis mediante ratios.
6.2.2 Cálculo de porcentajes y representación de gráficos
Cuando las masas o grupos patrimoniales del balance de situación, a una fecha deter-
minada, están debidamente ordenadas (siguiendo los criterios de liquidez - para las par-
tidas de activo - y exigibilidad - para las de pasivo -) y, con ello, preparadas para el aná-
lisis, se comienza con el cálculo de sus porcentajes (también llamado: análisis vertical).
Esta técnica consiste, simplemente, en determinar el porcentaje de cada partida o ma-
sa patrimonial en relación al total del activo y del pasivo. Si esto mismo lo repetimos en
balances de situación de varios ejercicios, nos va a permitir comparar los porcentajes de
las distintas masas, grupos o subgrupos patrimoniales de varios períodos y estudiar su
evolución (análisis dinámico).
Estos porcentajes, se pueden representar en gráficos de barras, lo que permite una vi-
sualizadón rápida y más clara de la estructura patrimonial, y con ello de los posibles
problemas existentes. Pudiendo ser analizados, también, desde un punto de vista di-
námico.
El gráfico se confecciona con un rectángulo dividido en dos partes iguales, en donde se
considera que la altura de cada rectángulo es 100 para poder ir introduciendo los por-
centajes calculados de cada partida.
81

• 6jemplQ:
ACTIVO
Activo Fijo
54%
Existencias
22%
Realizable
10%
Disponible
14%
PASIVO
Recursos propios
30%
Exigible a L.P.
15%
Exigible a C.P.
55%
AÑO N-1
ACTIVO PASIVO
Activo Fijo
46%
Existencias
25%
Realizable
13%
Disponible
16%
Recursos propios
32%
Exigible a L.P.
20%
Exigible a C.P.
48%
AÑO N
Lo que en el ejemplo que acabamos de ver podemos detectar, a simple vista, es que ha mejorado la estruc-
tura financiera de la empresa en el transcurso de un año, puesto que en el N-1, el activo fijo estaba financia-
do en un 9% por recursos ajenos a corto plazo, mientras que en el año N, el activo fijo está cubierto con ex-
ceso de recursos permanentes.
6.2.3 Estado de origen y aplicación de fondos
A la hora de realizar un análisis dinámico de los balances de situación no sólo hay que
observar la evolución, absoluta y en porcentajes, experimentada por la empresa, sino
que también se debe explicar, de una forma clara y directa, cuáles han sido las necesi-
dades financieras a cubrir (aplicación) durante un período de tiempo determinado y de
dónde han procedido los fondos precisos para atender a estas necesidades (origen).
A los estudios de este tipo se les suele denominar estado de origen y aplicación de
fondos, cuadro de financiación o estado de fuentes y empleos.
La empresa, en el ejercicio de su actividad, precisa de unos fondos para atender sus ne-
cesidades financieras en un período determinado, que pueden proceder: del incremen-
to de las inversiones en su activo (inmovilizado, existencias, realizable y disponible) y tam-
bién como consecuencia de una disminución de sus partidas de pasivo (es decir, de la
necesidad de obtener fondos para reembolsar parte de su pasivo). Por otro lado, la em-
presa disfruta de una serie de fuentes de financiación para atender a las necesidades ci-
tadas que, pueden proceder: de incrementos del pasivo (fondos aportados por los pro-
82

pietarios o accionistas, beneficios producidos en el período, incrementos del exigible a
largo y a corto plazo e incrementos de amortizaciones y provisiones) y de disminuciones
de las inversiones en el activo.
Después de transcurrido el período estudiado, los empleos de fondos son iguales a las
fuentes de los mismos, pues, lógicamente, nadie puede emplear más fondos de aque-
llos que ha obtenido.
Se trata de un estado de naturaleza y formato típicamente contable, esto es, un cuadro
en el que las aplicaciones se recogen en la parte izquierda y los orígenes en la derecha.
La diferencia entre las dos partes de este documento nos indica el saldo, es decir, si ha
habido más aplicaciones u orígenes, o viceversa, y, por tanto, la variación neta de los
fondos de la empresa
La elaboración del estado de origen y aplicación de fondos se suele hacer mediante una
hoja de trabajo en la que se parte de la comparación de dos balances, de modo que el
estudio estará referido al período comprendido entre ambos balances.
• El siguiente ejemplo nos sirve para explicar el proceso de confección de un estado sim-
plificado de origen y aplicación de fondos:
• 1o
. Tomamos dos balances de una misma empresa, en dos momentos consecutivos del
tiempo, teniendo en cuenta que en el primer balance (a 31.12. N-1) se ha distribuido el
resultado del año (N-1):
BALANCES A 31.12.N-1 YA31.12.N
Activo
Inmovilizado Fijo
Inmovilizado Inmaterial
Inmovilizado Material
Inmovilizado Financiero
Existencias
Realizable
Disponible
Pérdidas
TOTALES
31.12.N-1
46.878
12.020
30.050
4.808
15.025
27.045
24.040
0
112.988
31.12.N
100.969
24.040
72.121
4.808
24.040
39.065
15.025
16.828
195.927
Pasivo
No Exigible
Exigible a Largo Plazo
Exigible a Corto Plazo
Amortiz. Acumulada
TOTALES
31.12.N-1
60.101
23.440
24.040
5.407
112.988
31.12.N
72.121
38.466
72.121
13.219
195.927
• 2°.Se calculan los aumentos y disminuciones producidas entre los dos balances. Hay
que tener presente que las variaciones del activo siempre han de igualar a las varia-
ciones del pasivo, puesto que la ecuación de equilibrio del balance tiene que mante-
nerse.
83

Inmovilizado
Existencias
Realizable
Disponible
Pérdidas
TOTALES
FIJO
Activo
54.091
9.015
12.020
-9.015
16.828
82 939
Pasivo
No Exlgible
Amortización Acumulada
TOTALES
12.020
15.026
48.081
7.812
8? 939
• 3°.Se confecciona el estado de origen y aplicación de fondos poniendo en la izquier-
da los aumentos de activo y las disminuciones de pasivo (que son las aplicaciones de fon-
dos) y en la derecha los aumentos de pasivo y las reducciones de activo (que son los orí-
genes de fondos).
A la izquierda se anotan, también, las pérdidas del ejercicio (porque originan disminu-
ciones de fondos, que es lo contrario de la financiación) y en la derecha las amortiza-
ciones y beneficios del ejercicio:
Aplicación
ft Activo
U Pasivo
Pérdidas
Origen
ft Pasivo
U Activo
Amortización del periodo
Beneficios
El estado de origen y aplicación de fondos, de este ejemplo, quedará de la siguiente ma-
nera:
Inmovilizado
Existencias
Realizable
Pérdidas
TOTALES
Fijo
Aplicación
54.091
9.015
12.020
16.828
91.954
Origen
No Exlgible
Amortización Acumulada
Disponible
TOTALES
12.020
7.812
15.026
48.081
9.015
91.954
- Del estado anterior se puede concluir que, esta empresa ha invertido sobre todo en activo fijo y lo ha fi-
nanciado básicamente con deudas a corto plazo, lo cual es negativo, ya que el activo fijo, por su largo perío-
do de recuperación, ha de ser financiado con recursos propios o exigible a largo plazo.
B
4

Como podemos constatar en este ejemplo, el estado de origen y aplicación de fondos
sirve para comprobar si el crecimiento de la empresa y su financiación están equilibra-
dos. Una empresa crece equilibradamente cuando los aumentos de activo circulante y
deudas a corto plazo son similares, con tendencia a ser mayores los primeros que los se-
gundos. Al mismo tiempo, los aumentos de pasivo fijos son similares a los de los activos
fijos, con tendencia a ser mayores los primeros que los segundos, con el fin de disponer
del fondo de maniobra suficiente. Cuando se cumplen estas condiciones se dice, siem-
pre en términos generales, que la empresa tiene un estado de origen y aplicación de fon-
dos adecuadamente proporcionado.
Para obtener una información más detallada del estado de origen y aplicación de fon-
dos, conviene estudiar las variaciones que se producen en cada cuenta del balance en
lugar de hacerlo con las masas patrimoniales solamente.
6.2.4 Análisis mediante ratios
Un ratio es el cociente entre dos magnitudes contenidas, u obtenidas, a partir de los es-
tados financieros y que se pueden comparar por tener una cierta relación económico-
financiera.
Son otra de las herramientas fundamentales en el análisis económico-financiero, pues
proporcionan una visión orientativa del aspecto que se quiere examinar. Son la base pa-
ra emitir el diagnóstico.
Para ser útiles a la hora de realizar dicho análisis, deben ser significativos y relevantes,
en número no excesivo y fáciles de determinar. En conjunto, deben definir las caracte-
rísticas económico-financieras de la empresa.
No se acostumbran a estudiar solos, puesto que una ratio aislado no significa nada. Se
suelen comparar con:
- Ratios de la misma empresa a lo largo de varios períodos consecutivos, para así estu-
diar su evolución.
- Ratios presupuestados por la empresa para un determinado período. Así, puede com-
pararse lo que la empresa se había marcado como objetivo, con la realidad.
- Ratios de tipo sectorial, para comprobar si la empresa obtiene la rentabilidad que ten-
dría que tener en función del tamaño y sector económico que opera.
- Ratios de los competidores más directos.
A pesar de su popularidad y utilidad, los ratios han sido objeto de numerosas contro-
versias, pues presentan algunas limitaciones que es preciso tener en cuenta:
- Si los datos de los distintos ejercicios económicos, o de la información contable publi-
cada por las empresas, no son homogéneos, toda comparación puede resultar falseada.
85

- Ratios similares y denominados de la misma forma pueden calcularse de muy diferen-
tes maneras, lo que puede provocar cierta incertidumbre.
- No neutralizan totalmente la diferencia de dimensión, por ello, son una herramienta
inadecuada para comparar empresas de muy diferente tamaño aunque pertenezcan al
mismo sector.
6.2.4.1 Principales ratios para analizar balances
Este grupo de ratios ofrecen información sobre la situación financiera de la empresa y
gestión de sus activos, tomando en consideración aspectos tan importantes como, la
evaluación de la liquidez, solvencia, estructura de financiación, rotación y gestión de co-
bros y pagos.
• Ratios de liquidez
Cuando los medios financieros son suficientes para hacer frente a las obligaciones ven-
cidas, es decir, cuando el dinero disponible es igual o superior a la cantidad necesaria
para liquidar las deudas en un momento determinado, se dice que la empresa cuenta
con liquidez, o bien que es solvente.
En cambio, cuando la empresa no se halla en situación de hacer frente a sus compro-
misos de pago, se habla de falta de liquidez. Esta situación puede ser momentánea y no
revestir demasiada gravedad, o llegar a extremarse y conducir a una suspensión de pa-
gos o, incluso, a una quiebra.
La solvencia y liquidez hacen referencia a la capacidad para hacer frente a los compro-
misos financieros en el futuro, sea un futuro más inmediato (liquidez), o a más largo pla-
zo (solvencia).
Hay que hacer una advertencia respecto a la precisión terminológica de los conceptos
liquidez y solvencia en relación con los plazos establecidos, pues, también, podemos
considerar que el concepto liquidez es análogo a la acepción solvencia a corto plazo, y
el concepto solvencia a la liquidez a largo plazo.
- Ya hemos mencionado varias veces que, el empresario o gerente de cualquier empre-
sa debe conocer hasta que grado su empresa es capaz de hacer frente a los compromi-
sos que le vayan venciendo.
En principio, estos responsables podrán estar seguros de poder pagar, siempre que en
el momento del vencimiento de su deuda el activo de la empresa sea superior al pasivo
exigible.
La relación entre estas dos magnitudes, determina la solvencia total de la empresa:
86

r . . _ . , Activo Total
Solvencia Total = Pasivo Exigible
El que este ratio sea igual a 1, supone el límite de garantía para los acreedores.
Si es menor a 1, la empresa con la totalidad de su activo no puede hacer frente a sus
obligaciones, por lo que se encontrará en una situación de quiebra.
- El hecho de que la empresa tenga unos bienes (activos) superior a sus deudas, no in-
dica que tenga la liquidez suficiente en el momento preciso. Por ello necesita, además
de confeccionar un estado de flujos de tesorería, histórico y previsional, estudiar la po-
sibilidad de hacer frente a sus pagos a corto plazo, para diagnosticar la situación de li-
quidez y tesorería.
Activo Circulante
Liquidez =
Para que la empresa no tenga problemas de solvencia a corto plazo, el valor de este ra-
tio debería estar entre 1,5 y 2. Es una forma de que la empresa pueda atender a las deu-
das a corto plazo, e incluso ante posible morosidad de la clientela o ante dificultades de
vender todas las existencias. Hay que añadir que esta situación también depende de có-
mo y cuándo cobre y/o cómo y cuándo pague la empresa, ya que en los sectores en que
se cobra muy rápido y se paga muy tarde puede funcionar sin problemas, aún teniendo
un fondo de maniobra negativo
Para ponderar adecuadamente la situación de liquidez, debe tenerse en cuenta la posi-
ble existencia de pólizas de crédito, o clasificaciones de descuento de efectos, no utili-
zados en su totalidad, pues indicarán que la empresa tiene posibilidades de disponer de
liquidez adicional.
- Una expresión más aproximada de la aptitud de la empresa para hacer frente a sus
compromisos en el momento del vencimiento, se obtiene a través del ratio de tesorería:
Realizable + Disponible
Tesorería =
87

Para que la empresa no tenga problemas de tesorería el valor de este ratio ha de ser co-
mo mínimo 1. Si es menor de 1, la empresa podría hacer suspensión de pagos por no
tener los activos líquidos suficientes para atender dichos pagos. Aunque, si es muy su-
perior a 1, indica la posibilidad de que la empresa pueda tener un exceso de activos lí-
quidos y por tanto puede estar perdiendo rentabilidad de los mismos.
- Si se desea conocer la aptitud inmediata de la empresa para satisfacer sus obligacio-
nes, habría que calcular el ratio de tesorería neta:
• Grado de autonomía financiera
- El grado de autonomía financiera da una idea de la dependencia o independencia de
la empresa con respecto a sus capitales ajenos.
El grado de autonomía puede ser:
- Máxima: en el caso de que los recursos ajenos sean nulos => Independencia total.
- Normal: cuando el activo está financiado con capitales propios y ajenos en una pro-
porción correcta.
- Al límite: cuando el total del activo está financiado por capitales ajenos.
-Zona de dependencia: cuando el capital propio es negativo, y por tanto el capital aje-
no es superior al activo total => Situación de quiebra.
• Ratios de endeudamiento
Sirven para diagnosticar sobre la cantidad y calidad de la deuda que tiene la empresa.
Si, a la vez, se utilizan datos del balance y de la cuenta de resultados, se pueden obte-
ner ratios que ayuden a valorar hasta que punto el beneficio es suficiente para soportar
la carga financiera de la empresa.
- El ratio de endeudamiento mide la proporción de recursos ajenos en relación al total
de financiación.
88

_ . . Deudas Totales
Endeudamiento = - Total Pasivo
Cuanto menor sea el valor de este ratio, menos dependencia financiera tendrá la em-
presa frente a terceros. Aunque si es muy próximo a cero, puede ocurrir que tenga un
exceso de capitales propios.
- El ratio de calidad de la deuda (en relación al plazo de devolución), se obtiene divi-
diendo el exigible a corto plazo por el total del las deudas.
_ .._, , . . _ , Deudas a Corto Plazo
Calidad de la Deuda = Deudas Totales
Cuanto menor sea el valor de este ratio, significa que la deuda es de mejor calidad.
Muchas pequeñas empresas, a causa de su dimensión y de sus escasas garantías reales
y/o personales, no tienen posibilidad de financiar a largo plazo sus inversiones en in-
movilizado, lo cual les lleva a que su deuda con las entidades financieras sea, funda-
mentalmente, a corto plazo, lo que implica tener deuda de baja calidad.
- Si disponemos de los datos de la cuenta de resultados, podemos confeccionar los ra-
tios de capacidad de devolución de los préstamos, de gastos financieros sobre ventas y
de cosfe de la deuda.
_ . . . , .. , , n í Beneficio Neto + Amortizaciones + Provisiones
Capacidad de devolución de los Préstamos =
Préstamos y Créditos Recibidos
En el supuesto de que el importe del cash flow económico (beneficio neto + amortiza-
ciones + provisiones) esté reflejando el cobro de todos los ingresos y el pago de todos
los gastos, el ratio de capacidad de devolución de los préstamos nos va a informar de la
capacidad de la empresa para devolver los préstamos y créditos recibidos. Cuanto ma-
yor sea su valor, mayor capacidad de devolución.
_ r . . .. , Gastos Financieros
Gastos Financieros sobre Ventas =
Ventas
89

Cuando el valor del ratio gastos financieros sobre ventas es superior a 0,04, implica que
la deuda consume una parte significativa del resultado. - Este valor se puede aplicar de
forma general para todas las empresas, aunque hay que tener muy en consideración el
tamaño y sector en el que se trabaja, pues aquellas que trabajen con márgenes muy al-
tos podrán soportar mayores gastos financieros -.
Al analizar este ratio, también hay que tener en cuenta la evolución de los tipos de interés.
oste de Id Deuda =
Gastos Financieros
Deuda con Coste
Cuanto menor sea el valor del ratio coste de la deuda, más barata será la deuda remu-
nerada que tiene la empresa.
• Ratios de gestión de activos
Son un indicador de la eficiencia lograda por la empresa en la gestión de sus activos, se-
an fijos o circulantes.
La evaluación de la gestión de dichos activos se representa mediante la rotación. Que se
puede definir, como el número de veces que se renueva el saldo de una partida de ac-
tivo en un determinado período de tiempo (normalmente un ejercicio económico).
Los ratios de rotación se calculan dividiendo las ventas por el activo que se desea analizar.
Se trata de maximizar las ventas con la mínima inversión posible. Al tener menos activos,
habrá menos pasivos, es decir, menos deudas y capitales propios, y más eficiente será la em-
presa; además, a medida que aumenta la rotación, aumenta la rentabilidad de la misma.
Rotación del Activo =
Ventas
Total Activo
Este ratio nos indica la relación existente entre las ventas y la inversión en activo como
un todo, por lo que es preciso determinar separadamente la influencia que tienen los
dos bloques del activo, activo fijo y activo circulante, en la citada relación.
- Rotación del activo fijo:
el Activo Fijo =
Ventas
Total Activo Fijo
90

Los valores que tome este ratio indicarán si la gestión del inmovilizado mejora o empeora.
- Rotación del activo circulante:
A efectos de la influencia que la rotación de activos tiene sobre la rentabilidad de la em-
presa, es la de circulante la que hay que vigilar mas de cerca, puesto que en la práctica
resulta más fácil variar estas inversiones que la estructura fija de la empresa.
Rotación del Activo Circulante =
Total Activo Circulante
Pero, la gestión del circulante, es decir, el número de rotaciones conseguidas, va a de-
pender de la gestión que haga la empresa de cada uno de sus componentes, que en el
caso de una empresa industrial o de transformación, se trata pues, de la gestión del al-
macén de materias primas, del almacén de productos en curso de fabricación, del al-
macén de productos terminados, de los clientes y de los proveedores (siendo esta últi-
ma una partida del pasivo circulante).
Entre los ratios más efectivos de circulante, destacamos:
n . J . . * n- Consumo de M.P.
Rotación de Materias Primas = Saldo Medio en M.P.
. n . . _ . ... . . Coste de las Ventas
Rotación de Productos Terminados (Stocks) = Saldo Medio de Stocks de P Terminados
Para hacer el cálculo de las rotaciones no hay que tomar el saldo que aparece en las
cuentas anuales al cierre del ejercicio, sino una media (normalmente se toma la media
anual) de los saldos existentes durante el mismo.
- A partir de las rotaciones de circulante, es importante el análisis de los plazos, pa-
ra, así, complementar la evaluación de la gestión de activos y pasivos circulantes. Des-
tacando como ratios más interesantes, los relacionados con los plazos de cobro y de
pago.
Estos ratios se calculan en días y varían mucho dependiendo del subsector que se ana-
liza y de sus características intrínsecas:
91

m MJM4.í-.t rn Saldo
(Medio) de Cuentas a Cobrar* , „
Plazo (Medio) de Cobro a Clientes = x 365
Ventas
* Saldo Medio de Cta. a Cobrar = clientes + efectos a cobrar + efectos descontados pendientes de vencimiento -
;ios de clientes
Plazo (I
„ , . . , . Saldo (Medio) de Cuentas Pagar" _cc
(Medio) de pago a Proveedores = x 365
Compras
*' Saldo Medio de Cta a Pagar = proveedores + efectos a pagar
En general, es positivo que el plazo de cobro a clientes sea reducido, y que, en cambio,
el plazo de pago a proveedores sea elevado. De todos modos, de este último sólo se po-
drá decir que es positivo tardar en pagar, siempre que la causa sea la capacidad de ne-
gociación de la empresa dentro del marco legal vigente, y sin que se trate de problemas
de falta de tesorería para atender los pagos a realizar.
- Como complemento del plazo de cobro a clientes se puede estudiar el ratio de impa-
gados sobre ventas, el cual va a proporcionar información de la calidad de la clientela
de la empresa.
Ratio que debe ser lo más pequeño posible para evitar tener impagados y mejorar el pla-
zo de cobro:
Importe de Irnpagados Periodo (Dotación Prov. Insolvencias)
Ventas
6.3 Análisis económico o de resultados
6.3.1 Aspectos previos
El análisis económico o de la cuenta de resultados, ayuda a verificar cómo genera re-
sultados una empresa y cómo mejorarlos. Es a partir de los datos de la cuenta de pérdi-
das y ganancias (o de resultados) de donde se obtiene la información para el estudio de
la calidad del resultado, evaluando, básicamente, cuestiones como las siguientes:
- Evolución de la cifra de ventas global y por productos.
- Evolución del margen bruto global y por productos.
- Evolución de los gastos de estructura y financiación.
92

- Cálculo de las ventas precisas para cubrir gastos y poder conseguir la viabilidad eco-
nómica de la empresa.
Las técnicas más útiles para la realización de un análisis económico pueden basarse en,
estudiar la evolución pasada, tomando como referencia cuentas de resultados históri-
cas, o prever el comportamiento futuro de resultados, ingresos y gastos, confeccionan-
do, así, cuentas de resultados previsionales.
6.3.2 Cálculo de porcentajes y gráficos
Con esta técnica se pretende obtener el porcentaje que representan los diferentes gas-
tos y beneficios (antes de intereses e impuesto, antes de impuestos y neto) sobre las ven-
tas netas.
• Por ejemplo:
Conceptos Importes (Euros)
Ventas Netas
- Coste de Ventas
Margen Bruto sobre Ventas
- Gastos de Estructura
- Otros Gastos
- Amortizaciones y Provisiones
270.455,00
148.750,00
121.705,00
62.204,50
6.220,00
21.636,00
100.00
55,00
45,00
23,00
32,30
8,00
= Beneficio Antes de Intereses e Impuestos (BAII)
- Gastos Financieros
= Beneficio Antes de Impuestos (BAI)
- Impuesto sobre Beneficios
= Beneficio Neto
31.644,50
6.761,00
24.883,50
4.970,00
19.913,50
11.70
2,50
9,20
1,84
7,36
Si la cuenta de resultados en porcentajes se calcula para varios ejercicios, permite ver la
evolución de sus diferentes componentes.
• En el siguiente ejemplo de cuenta de resultados de varios ejercicios, se puede obser-
var la caída del beneficio neto en relación a las ventas, a causa, principalmente, del au-
mento del precio de coste de los productos o servicios vendidos, ya que el resto de gas-
tos se mantienen prácticamente invariables, incluso el porcentaje de gastos de estructura
respecto a las ventas, en el 3o
y 4a
año, disminuye.
93

Conceptos Año 1o
% Ano 2o
% Año 3o
% Año 4o
%
i Ventas Netas
- Coste de Ventas
100,00
57,00
100,00
58,50
100,00
61,00
100,00
62,50
Margen Bruto sobre Ventas
- Gastos de Estructura
- Otros Gastos
- Amortizaciones y Provisiones
43,00
22,00
1,00
7,00
41,50
22,00
1,00
7,00
39,00
20,50
1,00
8,00
37,50
21.00
1,00
8,00
= Beneficio Antes de Intereses e Impuestos (BAII)
- Gastos Financieros
= Beneficio Antes de Impuestos (BAI)
- Impuesto sobre Beneficios
= Beneficio Neto
13,00
1.50
11,50
3.50
8,00
11,50
1,50
10,00
3.40
6.60
9,50
1,50
8,00
3,00
5.00
7,50
1,50
6,00
2.90
3,10
Al igual que con los balances, con las cuentas de resultados en porcentajes se pueden
obtener gráficos.
6.3.3 Análisis de las ventas con ratios
La evolución de las ventas es una variable clave para el diagnóstico económico de una
empresa. Aunque, puede ser erróneo considerarlo como la única variable importante a
seguir, que es lo que a veces ocurre en algunas empresas, puesto que puede impedir de-
tectar a tiempo otros problemas importantes.
Las ventas pueden analizarse a través de ratios como los siguientes:
nsión de Ventas =
Ventas año N
Ventas año N - 1
Cuota de Mercado =
Ventas Empresa
Ventas del Sector
Este ratio refleja la parte del mercado en que opera una empresa que es absorbido por
esta.
Participación del
Producto A en el Total =
de Ventas
Ventas del Producto A
Total Ventas de la Empresa
Este ratio indica el peso que representa un determinado producto en el total de las ven-
tas de la empresa.
M

6.4 Análisis de la rentabilidad
La rentabilidad desempeña un papel fundamental en el análisis económico-financiero,
siempre y cuando el significado de dicho término sea precisado técnicamente, ya que la
rentabilidad es un concepto relativo. Así pues, nos podemos encontrar con diferentes ti-
pos: rentabilidad económica y rentabilidad financiera, diferentes perspectivas de
estimación: a corto y a largo plazo, e incluso diferentes formas de interpretar su signifi-
cado según el momento en el que se refleje el concepto beneficio: beneficio económi-
co o beneficio antes de intereses e impuestos (BAII) y beneficio neto (BN).
Al mismo tiempo, el término rentabilidad puede hacer referencia a una variable cuanti-
f¡cable con un valor histórico o con un valor previsto.
Como valor previsto, la rentabilidad se convierte en un área de análisis, pretendiendo
facilitar la evaluación de la capacidad de la empresa para generar beneficios. Para ello,
propone formas de descomposición de la información cuyo objetivo es posibilitar la iden-
tificación de otras variables críticas que puedan anticipar los valores futuros de ingresos,
gastos o resultados.
El análisis de la rentabilidad de la empresa y de los distintos factores que la componen
se realizará a partir de determinados parámetros del balance de situación y de la cuen-
ta de resultados, una vez se haya formado una idea de fiabilidad, liquidez y después de
haber estudiado la calidad de dicho resultado.
Con el referido análisis se puede relacionar los beneficios que se generan a través de la
cuenta de resultados con la inversión (activos) que necesita llevar a cabo la actividad em-
presarial, y también con los recursos aportados por los accionistas o propietarios (recur-
sos propios).
En cuanto a las distintas formas de interpretar el significado del beneficio, se puede to-
mar como referencia:
a) El beneficio económico o beneficio antes de intereses de la deudas e impuestos (BAII),
correspondiente al generado por los activos de la empresa y que por lo tanto no de-
pende de si los recursos financieros son propios o ajenos, o
b) El beneficio neto (BN), correspondiente al percibido por los accionistas o propietarios
de la empresa una vez deducidos del beneficio económico los intereses de las deudas y
los impuestos. Este será mayor cuanto menores sean las deudas de la empresa, ya que
habrá que pagar menos intereses y, en consecuencia, mayor será la cuantía que perci-
birán los propietarios.
6.4.1 Rentabilidad económica
A la rentabilidad económica también se le conoce como rendimiento o con las siglas de
la expresión inglesa ROÍ (Return on Investment)
95

Rentabilidad Económica =
Beneficio antes de Intereses e Impuestos (BAII)
Total Activo
La rentabilidad económica pone en relación los beneficios obtenidos por la empresa con
los activos totales. Se toma el BAII para evaluar el beneficio generado por el activo de la
empresa, independientemente de como esté financiado, y por tanto, sin tener en cuen-
ta los gastos financieros (intereses).
El rendimiento puede compararse con el coste medio del pasivo de la empresa, o coste
medio de financiación, tratando de conseguir que el beneficio de la empresa sea sufi-
ciente para atender el coste de la financiación (intereses de la deuda más dividendos de-
seados por los accionistas):
El rendimiento también puede expresarse, medirse o cuantificarse mediante el produc-
to de las dos relaciones siguientes:
2. Rotación del Activo =
Rentabilidad económica = Margen x Rotación
La rentabilidad económica o rendimiento depende de dos factores, pudiendo cambiar
su valor, cuando varía uno, el otro o ambos a la vez. Por tal motivo, la rentabilidad eco-
nómica de una empresa incrementará su valor: vendiendo la misma cantidad pero con
unos márgenes mayores o vendiendo más cantidad y dejando invariables los márgenes.
1) El aumento del margen puede ser debido a:
- Un incremento en el precio de venta unitario, manteniendo constantes los costes uni-
tarios (factor comercial).
- Una reducción de los costes unitarios, permaneciendo constantes los precios de ven-
ta (factor industrial).
96

Esta el la estrategia seguida por los comercios muy especializados (ejemplo: perfumerí-
as y confección de marcas de prestigio), donde a través de productos de alta calidad ven-
den a precios elevados, compensando, así, la baja rotación con un buen margen.
2) El aumento de la rotación puede deberse a una mejora de la gestión, consistente en:
- Vender más y reducir, al mismo tiempo, la inversión (por ejemplo en circulante).
- Vender más sin incrementar la inversión en activos.
- Incrementar las ventas en mayor proporción que el total de activo.
- Reducir el activo sin incrementar las ventas.
Esta estrategia es la seguida por las grandes superficies de distribución (ejemplo: hiper-
mercados), donde ajustan los precios de venta para vender el máximo número de pro-
ductos, permitiéndoles tener una elevada rotación que compense el escaso margen.
6.4.2 Rentabilidad financiera
A la rentabilidad financiera también se le conoce con las siglas de la expresión inglesa
ROE (Return on Equity).
Puede llegar a ser el ratio más importante para una empresa, puesto que además de ser
un indicador de salud financiera es el objetivo a maximizar por parte del inversor. Tiene
que ser positivo y como mínimo debe alcanzar las expectativas de los propietarios o ac-
cionistas, expectativas que suelen estar representadas por el coste de oportunidad, que
indica la rentabilidad que dejan de percibir por tener su dinero invertido en la empresa
y no en otras alternativas de riesgo similar.
r, . u i J J r Beneficio Neto
Rentabilidad Financiera = Recursos Propios
La rentabilidad financiera compara el beneficio neto generado, con los recursos propie-
dad de los accionistas o propietarios.
Al igual que con la rentabilidad económica, la rentabilidad financiera se puede des-
componer en los siguientes elementos:
. . . .. Beneficio Neto
1. Margen Financiero = - Ventas
Le denominamos margen financiero, porque parte del beneficio después de intereses e
impuestos
97

Si se quiere aumentar la rentabilidad financiera, se puede:
1) Actuar sobre el margen: incrementando los precios de venta unitarios, potenciando
la venta de los productos con mayor margen, aplicando medidas de ahorro de gastos
generales o políticas de ahorro fiscal que hagan aumentar el beneficio, o una combina-
ción de todas estas medidas.
2) Incrementar la rotación: aumentando el volumen de ventas por un nivel de inversión,
disminuyendo el nivel de existencias para una misma cifra de actividad, o ambas medidas.
3) Aumentar el apalancamiento (endeudamiento): consiguiendo una mayor utilización
de la financiación ajena, pues aunque parezca un contrasentido, al aumentar la deuda
el resultado de la división entre el total de activo y los recursos propios será mayor. Este
concepto se analiza con mayor detalle en el siguiente apartado.
6.4.3 Apalancamiento financiero
El término apalancamiento financiero es sinónimo a endeudamiento. Decimos que una
empresa está financieramente apalancada cuando está endeudada.
El apalancamiento financiero estudia, por un lado, la relación entre la rentabilidad que
obtiene el accionista o propietario como consecuencia de la utilización por parte de la
empresa de recursos ajenos para financiarse y, por otro lado, el efecto del coste finan-
ciero en los resultados ordinarios por el uso de dicha deuda.
Cuando una empresa recurre a financiación ajena, que supone coste, debe examinar si
le conviene o no desde el punto de vista de la rentabilidad financiera.
Si la empresa amplía su deuda, disminuye el beneficio neto como consecuencia de un
incremento en los gastos financieros. Al mismo tiempo, al usar más deuda baja la pro-
porción de recursos propios en relación al total de financiación, pudiendo provocar un
aumento del valor del ratio de rentabilidad financiera al disminuir el denominador del
98

mismo. Pero para que el apalancamiento financiero sea positivo, los recursos propios
han de disminuir proporcionalmente más que el beneficio neto.
Para constatar la conveniencia o no de que una empresa se apalanque financieramen-
te, se puede estudiar la siguiente relación:
. . _. B. antes de Imp. Total Activo
Apalancamiento Financiero = B. antes de Int. e Imp Rescursos Propios
- Si esta relación es superior a 1, existe apalancamiento financiero positivo, es decir, las
deudas aumentan la rentabilidad financiera de la empresa y por lo tanto es convenien-
te para la misma.
- Si es menor a 1, la deuda no le conviene a la empresa porque reduce la rentabilidad
financiera de la misma.
- Si es igual a 1, el efecto de la deuda sobre la rentabilidad financiera es nulo.
Pero, aunque el apalancamiento financiero sea positivo y se considere conveniente recu-
rrir a la financiación ajena con coste, pueden suceder una serie de circunstancias que de-
saconsejen a la empresa endeudarse, por ejemplo: que tenga dificultad para encontrar la
financiación ajena conveniente porque el índice de riesgo, por el tipo de empresa o sector
al que pertenece, no se lo permita; o puede ocurrir que la deuda sea excesiva en relación
a los recursos propios de la empresa, perjudicando así la garantía y solvencia de la misma.
Otra forma de analizar el apalancamiento financiero de una empresa se puede centrar
a través del estudio de la rentabilidad económica (la empresa obtiene un determinado
beneficio antes de intereses e impuestos, en donde no influye el uso o no de recursos
ajenos) con el coste de la financiación remunerada por la utilización de los recursos aje-
nos. De modo que, si el primero es superior al segundo, el apalancamiento financiero
es positivo para la empresa:
Rendimiento del activo > Coste de la deuda = Apalancamiento financiero positivo
6.4.4 Autofinanciación
Si se pretende influir sobre la rentabilidad de la empresa a través de sus recursos pro-
pios, se debe tener presente la política de autofinanciación de la misma, es decir, qué
parte de beneficios se van a destinar al pago de dividendos y qué parte a la dotación de
reservas.
99

La autofinanciación es la parte del beneficio que se reinvierte en la propia empresa. Así
pues, la capacidad de autofinanciación viene dada por la suma del beneficio neto más
las amortizaciones y provisiones (flujo de caja económico = cash - flow económico) y
por la política de dividendos que sigue la empresa.
El destino de los beneficios de la empresa dependerá de la situación de crecimiento de
la misma. Si la empresa está en una etapa de expansión y necesita recursos para hacer
frente a las nuevas inversiones, quizás sea más conveniente reinvertir los beneficios ge-
nerados en la propia empresa que repartirlos entre los propietarios o accionistas.
Este ratio informa sobre la autofinanciación generada por las ventas. En general, cuan-
to mayor sea la autofinanciación mayor independencia tendrá la empresa respecto a ter-
ceros (propietarios, acreedores, bancos, etc.) y soportará menor carga de gastos finan-
cieros.
100

CAPITULO 7
El coste
En el capítulo 4 hemos desarrollado la cuenta de resultados de la empresa, que condu-
ce a conocer el resultado del ejercicio contable como diferencia entre los ingresos, ge-
nerados por la entrega a los clientes de bienes y servicios, menos los gastos incurridos
por la empresa para su producción o adquisición y venta. En el presente capitulo vamos
a efectuar una ligera incursión en la Contabilidad de Gestión.
Hasta hace relativamente poco tiempo, el objetivo principal de la Contabilidad de Cos-
tes, era la valoración de las existencias y consecuentemente la fijación de los precios de
venta. Sin embargo, actualmente, se le asignan metas mayores como son las de servir
de base para la planificación, el control y el análisis de segmentos de la empresa que no
nos permite ver la Contabilidad Financiera.
7.1 Concepto y clases de costes
Aunque la literatura contable hace distinción entre costes y gastos, reservando el pri-
mero de los conceptos para el ámbito interno de la empresa y el segundo más dirigido
al ámbito de la Contabilidad Financiera y por ello al cálculo del beneficio o pérdida del
período, vamos a prescindir momentáneamente de esta diferenciación y a convenir qué
costes o gastos son las dos caras de la misma moneda y por ello a utilizarlos indistinta-
mente.
Podemos definir el precio de coste o cosfe de un artículo o servicio, como la valoración
en dinero a su precio de sustitución o adquisición de los elementos sacrificados o con-
sumidos por la empresa en el proceso de generación o transformación de los productos
objeto de su tráfico y que la misma entrega a sus clientes. Entendemos pues que el con-
cepto cosfe lleva implícito el de consumo o sacrificio: se consumen materias primas, pro-
ductos terminados, tiempos de empleados, suministros, etc., y sufren desgaste los me-
dios físicos utilizados en la producción del bien o del servicio.
101

En un análisis más detallado de estos consumos, podemos hacer las siguientes clasifica-
ciones de costes;
a) Desde el punto de vista de integración en el proceso, podemos clasificar los costes en:
- Costes Directos, que son el valor de aquellos componentes que se integran de una
forma directa en el proceso y vemos como el consumo de los mismos va imprimien-
do transformaciones físicas a los productos. Sería el caso del coste de las materias
primas, la energía consumida por las máquinas, el tiempo de los operarios que las
manejan o el coste de adquisición de los productos terminados que se entregan a
los clientes en una tienda, etc.
- Costes Indirectos, que son el valor de aquellos componentes que, siendo necesarios
para el proceso no se detecta su integración directamente en el mismo y por tanto
no se ven sus efectos en las transformaciones físicas de los productos. Sería el caso
de los alquileres, tiempo de los gestores y administradores, Impuestos que gravan los
bienes o la actividad, etc.
b) Desde el punto de vista de su comportamiento con relación al volumen de producto.
podemos clasificar los costes en:
- Costes Variables, que representan el valor de aquellos consumos que varían propor-
cionalmente, de forma creciente o decreciente según sea la cantidad de bienes pro-
ducidos o vendidos. Generalmente este tipo de costes coincide con los que en la cla-
sificación anterior hemos denominado Costes Directos. Estaremos pues ante el valor
de las materias primas, determinados suministros, valor de adquisición de productos
finales, etc.
Gráficamente su comportamiento sería el siguiente:
COSTE
Q PRODUCTO
Cuadro 7.1

El coste
- Costes Fijos, que representan el valor de aquellos consumos cuyo comportamiento
es indiferente a la cantidad de bienes producidos o vendidos. Generalmente se co-
rresponden con los que hemos denominado Costes Indirectos, y estaremos ante cos-
tes tales como el alquiler, el IBI o el IAE, etc.
Gráficamente su comportamiento sería el siguiente:
COSTE
G
G
Q P< PRODUCTO
Cuadro 7.2
Como muestra el gráfico, su comportamiento es en escalera, es decir, permanecen fijos
hasta un determinado volumen para incrementarse desproporcionadamente por el au-
mento de una unidad más, y volver a estacionarse hasta que se agota su capacidad.
c) Según el momento de su cálculo, podemos clasificar los costes en:
- Costes Históricos, cuando los calculamos al término del proceso de producción. Son
costes exactos, ya que hemos evaluado correctamente todas las incidencias y con-
sumos producidos en dicho proceso. Su fuente es la Contabilidad Financiera.
- Costes Predeterminados, cuando los calculamos antes de iniciar el proceso de pro-
ducción. Son necesarios en la presentación de presupuestos y ofertas a los clientes,
y su determinación errónea puede conducirnos a pérdidas de beneficios si los calcu-
lamos por debajo de su verdadero nivel, o a perdidas de clientes cuando son anor-
malmente altos.
Aunque existen otras clasificaciones, las anteriores son suficientes para los fines del pre-
sente libro.
103

7.2 El punto de equilibrio en la empresa
De todas las clasificaciones que hemos señalado anteriormente, vamos a fijarnos en la
de costes fijos y variables, no sin insistir una vez más que su variabilidad lo es con rela-
ción al producto o servicio que la empresa ofrece.
Sobre la base de la identificación de los costes fijos y variables, se desarrolla la determi-
nación del denominado punto de equilibrio, conocido también como umbral de ren-
tabilidad, punto muerto o punto crítico.
Dicho punto de equilibrio podría definirse como: el nivel mínimo de ventas que debe al-
canzar la empresa, capaz de generar un margen suficiente para absorber todos los gas-
tos fijos o costes de estructura.
Se llega al punto de equilibrio cuando sucede que:
Ingresos por Ventas = Costes Fijos + Costes Variables
7.2.1 Determinación matemática del punto de equilibrio
Partiendo de la definición de beneficio de nuestra cuenta de resultados, generaríamos
la igualdad siguiente:
Beneficio (B) = Ingresos o Ventas (V) - Gastos o Costes (C)
Partiendo de nuestra definición de punto de equilibrio, éste se encuentra cuando:
v-c = o
Ahora bien, si atendemos al comportamiento de nuestros costes en fijos (Cf) y variables
(Cv), la igualdad anterior podemos transformarla en:
V-Cf-Cv = 0
Pero la característica de los costes variables hace que su comportamiento dé un por-
centaje constante de la cantidad de ventas que realicemos, mientas que los costes fijos
permanecen indiferentes a dicha cantidad de venta. Por tanto podremos expresar la
igualdad anterior de la siguiente forma:
V-Cf-a V=0
Donde a es el porcentaje (%) de costes variables sobre ventas.
104

El coste
Estamos pues ante una ecuación de primer grado donde la incógnita a deducir es V,
cuya resolución nos lleva a la expresión matemática del punto de equilibrio, o cantidad
de ventas (en unidades monetarias) necesarias para empezar a generar beneficio, y que
sería:
Punto de equilibrio (en euros) =
Costes fijos
1 - (% Costes variables s/ventas)
Este punto de equilibrio también puede ser calculado como aquel número de unidades
físicas a vender para que el total de ingresos se iguale con el total de gastos:
Punto de equilibrio (en unidades) =
Costes fijos
Precio venta unitario - Coste variable unitario
La representación gráfica del punto de equilibrio, sobre ejes de coordenadas, es la si-
guiente:
COSTES
VARIABLES
Ventas
Cf,
VENTAS
Cuadro 7.3
• ¿Puede el empresario desplazar el punto de equilibrio de su empresa?
105

Veamos que ocurriría en la figura anterior, si realizásemos una reducción de costes fijos,
por ejemplo reduciendo los gastos de alquiler:
COSTES
Cf
Cf,
P, p, VENTAS
Cuadro 7.4
Es evidente que cualquier movimiento de incremento o reducción de los costes fijos ha-
rá que el punto de equilibrio, o volumen de venta mínimo, sufra un desplazamiento en
el mismo sentido, de aquí que sea muy importante para el empresario determinar una
correcta dimensión de su empresa, a fin de que gastos como los de alquiler, amortiza-
ciones, excesos de existencias, etc., no desplacen su punto de equilibrio, o en otras pa-
labras, retrasen el momento en que su empresa comience a producir beneficios.
7.3 El coste en las empresas de transformación
De acuerdo con la definición que dimos al inicio de este capitulo, cosfe significa el con-
sumo de recursos, valorado en unidades monetarias, necesario para conseguir un obje-
tivo determinado. Dicho objetivo puede ser, desde la fabricación de una unidad o lote
de productos terminados, a un proyecto de instalación de riego, una apertura de un ne-
gocio o una campaña de publicidad.
Desde la perspectiva de calcular lo que a la empresa le cuesta la fabricación del produc-
to o servicio objeto de su tráfico, es necesario hacer un estudio detallado de las distin-
tas funciones de la misma, a fin de identificar aquellas que aportan valor intrínseco a di-
chos productos y aquellas otras, entre las que encontramos las de administración y
106

El coste
comerciales, que siendo necesarias para el desarrollo y funcionamiento de la empresa
no son susceptibles de capitalización en forma de mayor valor de las existencias.
Con este planteamiento, se distingue tradicionalmente entre cosfe de ventas o coste de
fabricación de la producción vendida y gastos del período o gastos comerciales y de ad-
ministración.
Admitida esta diferenciación, el segundo paso en el cálculo del coste de los productos,
es tener muy claro cuáles son las unidades de producción para las que queremos reali-
zar una medición o estimación de costes. Unidades de producción que han de corres-
ponderse con unidades físicas contables y medióles, que no siempre coinciden con uni-
dades de venta, sino que son elementos inferiores que se integran en una unidad superior
que vendemos. Por ejemplo, en un taller de reparación de automóviles, un componen-
te del coste son las piezas de repuesto y otro las horas empleadas para producir el pro-
ducto reparación.
Conocidas las unidades de producción, es necesario definir los componentes que la for-
man, a fin de definir lo que se denomina función de producción o función técnica, que
tendrá la siguiente forma:
P = f(V1, V2, V3, Vn)
Donde V1, V2 son los distintos componentes del producto: materia prima 1, 2, 3,
etc., horas empleadas en el taller 1, 2, 3, etc.
Conocida la función de producción, bastará conocer el coste unitario de cada uno de
los factores que la integran para determinar la función de costes, resultante de multi-
plicar las cantidades de cada factor por su precio:
C = f (VIP1+V2P2+ +VnPn)
Este procedimiento que parece sencillo y que sin duda lo es para las empresas que pro-
ducen un solo producto, resulta complicado cuando los productos a fabricar son varios,
ya que todos los costes en los que la empresa incurre no pueden identificarse directa-
mente con un producto (coses indirectos), sino que son comunes a dos o más de ellos,
por lo que es necesario tenerlos en cuenta y analizar el procedimiento más idóneo para
su reparto.
Será sobre la base de la identificación de costes directos e indirectos, sobre la que tene-
mos que basar el análisis de rentabilidad de los diferentes productos o secciones de nues-
tra empresa, para poder efectuar la asignación de los costes incurridos en la producción
de cada uno de ellos o en el desarrollo de sus funciones.
Si de costes directos se trata, no encontraremos ninguna dificultad en la asignación co-
rrecta de los mismos. Así, la cantidad de madera utilizada en la fabricación de un mue-
107

ble, será enteramente coste de dicho mueble; igualmente, las piezas necesarias en una
reparación de un automóvil, serán coste de dicha reparación.
¿Cómo asignar los costes indirectos, sobre todo cuando los mismos son comunes a va-
rios productos?. Vamos a tomar un ejemplo clásico en la Contabilidad de Costes tra-
tando de ver a qué conduce un tratamiento erróneo del problema.
• « El pastelero y el panadero tienen sus negocios uno cerca del otro. Ambos tienen
fama por la calidad de los productos que venden y sus negocios marchan viento en popa,
pero ambos quieren prosperar más. Un día el panadero hace las siguientes reflexiones:
"Cuando he terminado de hacer mi pan, los hornos están totalmente calientes. Con un
poco de pasta y algunos ingredientes suplementarios puedo hacer pasteles que vendería
más baratos que mi competidor ya que no necesito costes suplementarios de los hornos".
Se pone, pues, a fabricar y vender pasteles. Los beneficios aumentan y por cierto tiem-
po conoce la prosperidad buscada.
Pero he aquí que el pastelero también se pone a pensar: "Mi competidor se ha puesto
a fabricar pasteles que vende más baratos que yo. Si esto continua, pronto me quitará
toda la clientela. Puesto que cuando he terminado de cocer mis pasteles los hornos es-
tán todavía calientes, ¿ por qué no utilizarlos para cocer pan, que vendería más barato
que mi competidor, puesto que no necesito costes adicionales en lo que a hornos se re-
fiere?
Y así lo hace, con lo que su clientela de pan aumenta cada día.
Durante cierto tiempo el panadero vende cada vez más pasteles y el pastelero cada vez
más pan. Pero como uno y otro venden solamente artículos que nada más cubren cos-
tes directos, ambos terminan en la quiebra.»
El punto básico del cálculo de costes es aplicar a los productos los costes que van incu-
rriendo a lo largo de las distintas fases del proceso productivo, para lo cual es necesario
conocer las dos funciones que hemos definido anteriormente:
- Cómo hemos de fabricar y cuáles son las unidades de obra necesarias para el proce-
so: generará la función de producción.
- Cual es el coste unitario de los distintos parámetros técnicos identificados: generará
la función de costes.
Como acabamos de señalar, el procedimiento resulta relativamente sencillo cuando se
trata de determinar los costes directos, ¿pero como distribuir los costes indirectos?. Un
procedimiento consiste en ir agrupando dichos costes por centros homogéneos para ter-
minar en los productos, relacionándolos con algún parámetro directo.
• Tomemos algún ejemplo para entender el problema:
108

El coste
1) ¿Cómo se puede repartir el coste de la limpieza entre las distintas secciones de la em-
presa? Si buscamos algún parámetro que sea común a este tipo de gasto, encontraría-
mos los metros cuadrados, el número de personas o incluso las horas dedicadas por el
personal de limpieza a cada una de las secciones.
2) ¿Qué diríamos del gasto de luz?. Lo primero, si es posible y no resulta antieconómico, se-
ría separar el consumo en alumbrado del consumo en fuerza y después buscar un paráme-
tro que podría ser: la potencia, el número de puntos de luz, los metros cuadrados, etc.
Una vez determinado el coste de cada sección, estamos en condiciones de relacionarlo
con unidades físicas de la función de producción, o con unidades de producto, para po-
der determinar un coste de cada unidad y llegar a valorar la función de costes.
Hemos simplificado al máximo el cálculo de costes, esperando que sea suficiente para los
fines perseguidos en el presente libro. No obstante para ayudar un poco más en la com-
prensión del problema, veamos un sencillo ejemplo de una empresa transformadora.
7.4 Ejercicio de cálculo de costes
La empresa DECOR SL, especializada en la fabricación de cubre-radiadores, está plante-
ándose la necesidad de cambiar todos sus modelos para el próximo ejercicio y quiere fi-
jar un catálogo de precios para los mismos.
En principio piensa fabricar TRES modelos (M1, M2, M3) y dispone de los siguientes da-
tos facilitados por la sección administrativa:
Coste de la sección de Diseño
- Un diseñador con sueldo anual de 36.060,73 euros (incluye S.S, pagas extras y vaca-
ciones).
- Un ordenador adquirido hace dos años, cuyo coste, incluyendo el paquete de soft-
ware, fue de 18.030,36 euros.
- El mobiliario se adquirió hace 5 años y costó 6.010,12 euros.
El coste de esta sección se reparte en función del coste total de cada una de las seccio-
nes productivas.
Coste del taller de Corte y Montaje
- Tres operarios que realizan las labores de corte, pulimentado y ensamble de los mue-
bles, con un coste anual de 27.045,54 euros cada uno (incluyendo igualmente S.S., pa-
gas extras y vacaciones).
- Maquinaria de corte, pulido, etc., por un valor de adquisición de 60.101,21 euros, ad-
quirida hace 2 años.
109

- El consumo de energía y agua se estima en 21.035,42 euros/año.
Coste del taller de Acabado y Embalaje
- Dos operarios con un sueldo de 24.040,48 euros (incluyendo S.S, vacaciones y pagas
extras).
- Herramientas adquiridas para los nuevos modelos por valor de 3.606,07 euros.
- Coste de energía y agua estimado 3.005,06 euros.
Datos Técnicos de Producción
- Los tiempos estimados para la producción son los siguientes:
Horas del Taller de Corte
Horas del Taller de Acabado
Tiempo de Embalaje por unidad
Materiales Directos
Material Acabado
Material de Embalaje
PROGRAMA DE PRODUCCIÓN
Modelo M1
2 horas
1 hora
0,5 horas
20 kg madera
1/2 kilo
700 Uds.
Modelo M2
5 horas
2 horas
0,5 horas
30 kg madera
1 kilo
1,20€/unidad
500 Uds.
Modelo M3
3 horas
2 horas
0,5 horas
25 kg madera
3/4 kilo
500 Uds
Otros datos económicos
- El coste del kilo de madera se estima en 0,30 euros.
- El coste del material de acabado se estima en 4,80 euros/kilo.
- La jornada laboral es de 1.800 horas/año.
- Los Gastos Generales de Administración, incluyendo sueldos, amortizaciones y mate-
rial de oficina se estiman en 150.253,03 euros/año.
- El edificio de la fabrica, es una nave industrial alquilada, por la que se pagan 3.606,07
euros/mes.
- La empresa está amortizando un préstamo al 8 % de interés por importe de 90.151,82
euros.
Se pide:
A) Calcular el coste unitario de cada modelo.
B) Calcular el precio de venta para obtener un beneficio del 15 % antes de impuestos.
110

El coste
En el transcurso del ejercicio, la empresa DECOR SL recibe el encargo de fabricar 400 uni-
dades del Modelo 3, para un hotel de nueva planta, siempre que el precio sea competitivo.
C) Calcular el precio mínimo que la empresa debe ofertar, sabiendo que el pago se efec-
tuará a 90 días de la entrega y que la producción se realizará en horas extras, cuyo cos-
te respectivo son 13,22 euros para el taller de corte y 12,02 euros para el taller de aca-
bado.
Su resolución es la siguiente:
1) Determinación de los costes incurridos por cada sección:
Tomamos los datos de los facilitados por la sección de Administración y del cálculo de
las amortizaciones
Conceptos
Coste de la M. de Obra
Amortizaciones
• Ordenador
• Mobiliario
Diseño
36.060,73 €
4.507,59 €
601,01 €
Corte y Ensamblaje
81.136,62 €
Acabado y Embalaje
48.080,96 €
• Maquinaria
• Herramientas
Consumos
TOTAL COSTE 41.169,33 €
9.015.18 €
21.035,42 €
111.187,22 €
1.202,02 €
3.005,06 €
52.288,04 €
2) Calculo de la capacidad de los talleres
• Capacidad máxima en horas:
Taller de Corte y Ensamblaje
5.400 hs.
Taller Acabado y Embalaje
3.600 hs.
Capacidad necesaria según programa de producción:
Modelo 1
Modelo 2
Modelo 3
TOTAL NECESIDAD
1.400 hs.
2.500 hs.
1.500 hs.
5.400 hs.
1.050 hs.
1.250 hs.
1.250 hs.
3.550 hs.
111

3) Calculo de los costes/hora de cada taller.
Costes de M. de Obra (euros/horas)
Coste Consumos
Costes de Amortización
Repercusión Coste de la Secc. de Diserto
TOTAL COSTE /HORA (euros/hora)
15.03
3.90
1,67
5,18
25,78 €/h
13,54
0.85
0,34
3,71
18,44 €/h
4) Costes de producción de cada Modelo (en euros)
Modelo 1
Material Directo
• Madera
• Acabado
• Embalajes
2,40
Modelo 2.
9.00
4,80
1.20
Modelo 3
7,50
3,60
1.20
Coste de Transformación
• Corte
• Acabado y Embalaje 27,66
128,90
46,10
77,34
46,10
A) Coste Unitario 88,82 € 190,00 € 135,74 €
5) Reparto de Gastos Generales.
Gastos de Administración
Alquileres
G Financieros
TOTAL
150 253,03 €
43.272,84 € (3.606,07 €x 12)
7.212,15 €
200.738,02 €
GASTOS GENERALES POR UNIDAD
B) Cálculo del precio de venta para cada Modelo
Modelo 1 (88,82 € + 118,08 €) x 1.15
Modelo 2 (190.00 € + 118,08 €)x 1.15
Modelo 3 (135.74 € + 118.08 €) x 1.15
237,94 €
4354,29 €
291,90 €
112

El coste
Para calcular el coste mínimo para la oferta, hemos de tener en cuenta que la totalidad
de los gastos presupuestados por la empresa, así como su capacidad, han sido absorbi-
dos por el programa de producción planificado, lo que supone que en caso de recibir
este nuevo pedido, todo él, con la excepción de las 50 horas de capacidad sobrante del
taller de acabados, deberemos hacerlo con horas extras. Sobre esta base y bajo el su-
puesto que la única limitación de capacidad sea la mano de obra directa, es decir no se
necesitan nuevas inversiones en maquinaria, espacios, etc., calculamos el coste del mo-
delo 3, en lo que significa para la empresa "salidas de efectivo de la caja".
COSTES DEL MODELO PARA LA EMPRESA (INCLUYENDO LA FINANCIACIÓN)
• Corte (3 horas x 13,22 €/hora extra)
• Acabado y E. (2,5 horas x 12,02 €/hora extra)
Consumos
• Corte (3 horas x 3,90 €/hora)
• Acabado (2,5 horas x 0,85 €/hora)
COSTES DE TRANSFORMACIÓN
Materiales (7,50 + 3,60 + 1,20)
COSTE TOTAL
39,66 €
30.05 €
l,/U V
2,13 €
83.54 €
12,30 €
95.84 €
Para calcular el coste financiado a 90 días y teniendo en cuenta que el precio del dine-
ro pagado por la empresa DECOR es del 8 % nominal, que equivale a 0,02222222%
diario, tendríamos el siguiente coste financiado:
C) Coste Total con Financiación:
95,84 € x 1,02019907 = 97,78 € /ud.
113

CAPITULO 8
La Confección del Proyecto
Empresarial
8.1 Introducción
El emprendedor o promotor de un nuevo proyecto empresarial, así como el directivo o
responsable de una empresa ya en funcionamiento, tienen siempre en su norte un in-
terrogante no fácil de responder, ¿qué ocurrirá en el futuro?.
Las estimaciones sobre el futuro suponen, siempre, un elevado grado de incertidumbre,
por lo que la planificación financiera (proceso en que la empresa trata de proyectar
en términos monetarios el resultado futuro que desea alcanzar, intentando identificar
los recursos que necesita para lograrlo) debe convertirse en tarea imprescindible para in-
tentar garantizar a la empresa que ese futuro, a corto y a largo plazo, sea lo más hala-
güeño posible. El actuar con improvisación, sin planificación, puede causar serios pro-
blemas de viabilidad en la empresa, pues la frecuencia de tomar decisiones incorrectas
es mayor.
Con el proceso de planificación financiera no se trata únicamente de decir con exacti-
tud cuál será el resultado futuro, sino más bien anticipar cuál es el impacto de las posi-
bles alternativas estratégicas o de los cambios en el entorno que se pueden presentar
antes de que no haya tiempo para reaccionar.
115

En el caso de proyectos empresariales nuevos, el porvenir o viabilidad de los mismos de-
pende en gran medida de las actuaciones que lleven a cabo los promotores durante el
proceso de creación de la empresa. Sólo la realización y análisis anticipado de un plan,
desde el punto de vista económico y financiero, donde quede plasmado numéricamen-
te todo el proceso de creación y la previsión futura de funcionamiento a un horizonte
temporal medio o largo, permitirá a dicho promotor o emprendedor percibir problemas
futuros (como por ejemplo, un posible bajo potencial de resultados, una baja rentabili-
dad en relación al riesgo asumido, falta de liquidez, etc), evitando asi aventurarse en un
proyecto de incierto futuro. Con la elaboración de un proyecto existe menos posibilidad
de cometer errores, de hacer ensayos o actividades inútiles que hagan perder tiempo a
la hora de crear una empresa.
Esa concreción de la actividad o proyecto empresarial, prevista y deseada, que puede rea-
lizarse, tanto para el corto como el largo plazo, va a quedar plasmada por medio de los
presupuestos o previsiones financieras. Estos dos conceptos, aunque no son exactamente
equivalentes, en la práctica tienden a solaparse y a confundirse en un único documento.
8.2 Los presupuestos
Un presupuesto, es la cuantificación monetaria de ciertas magnitudes que conforman
una situación previsional y pueden elaborarse con mayor o menor grado de detalle, de-
pendiendo ésto del periodo de tiempo y del ámbito de la empresa a que se refiera. Por
ejemplo, un presupuesto de tesorería para el próximo mes tendrá seguramente más de-
talle que el de inversiones de los próximos tres años.
Uno de los fines de la presupuestación, es el permitir el análisis posterior de los resulta-
dos producidos por la actividad de la empresa. El contraste entre las cifras presupuesta-
das y las efectivas nos indicará si ha existido, o no, desviación entre previsiones y reali-
dades. En el caso de aparecer desviaciones, mediante un adecuado control de gestión,
se analizarán sus causas y se aplicarán los mecanismos de reorientación convenientes
que permitan que las correcciones se realicen a tiempo.
8.2.1 Presupuesto de ventas
Este presupuesto contiene las ventas anuales detalladas por meses y por productos o
servicios, en unidades de producción o de obra (unidades físicas, horas mano de obra,
etc.) y en euros.
Elaborado el presupuesto de ventas pueden estimarse los cobros que de ellas se deriva-
rán y el momento en que ello tendrá lugar. Considerando aquí como aspectos funda-
mentales, la proporción entre las ventas al contado y a crédito, así como la política de
plazos en estas últimas.
116

La Confección del Proyecto Empresarial
Es difícil estimar las ventas o ingresos, por lo que contestar a estas preguntas: ¿cuántos
clientes tendremos?, ¿cuál será el importe de compra de cada cliente por término me-
dio?, tiene su dificultad. Después de realizar estudios de mercado (que nos proporcio-
nen un dato clave como: la determinación del precio unitario de venta del producto o
servicio) y analizar la evolución de la competencia, se pueden tener en cuenta diversas
hipótesis de obtención de tales ingresos, lo que llamamos escenario. El escenario opti-
mista será aquel que utilicemos como aproximación de los ingresos al margen superior
del intervalo que estimemos van a encontrarse, mientras que el pesimista utilizará los
mínimos previsibles como aproximación.
8.2.2 Presupuesto de gastos, compras y existencias
La previsión de los gastos, y en concreto los de estructura o fijos, suele ser la parte más
cómoda de la previsión de los estados financieros, porque incluso se puede elaborar in-
dependientemente del presupuesto de ventas. Aunque, hay que tener presente que son
fijos para un cierto intervalo de ventas, y si varía el intervalo dichos gastos deberán va-
riar en el mismo sentido.
Lo más importante en esta fase es tener un conocimiento exacto de cuál es el volumen
máximo de gastos fijos que debe soportar la empresa. Es conveniente no olvidar ningu-
no, y por supuesto no engañarse pensando que serán más reducidos de los que en re-
alidad cabe esperar que sean (es mejor hacer estimaciones por exceso que por defecto).
El presupuesto de gastos de estructura o fijos, se confeccionará en euros, y deberá es-
tar periodificado (mensual, trimestral, semestral o anual) según el nivel de detalle que
se disponga.
El presupuesto de gastos variables (presupuesto de mano de obra directa, de gastos de
comercialización, de producción, de compras y de existencias) va a depender totalmen-
te del presupuesto de ventas.
Con el presupuesto de ventas, la fijación del nivel deseado de existencias (iniciales y fi-
nales) de materiales o mercancías y conociendo el coste unitario de los mismos, se va a
poder determinar su consumo. A partir de estos datos, ya se podrá hacer la estimación
de las compras necesarias de dichos materiales o mercancías.
El presupuesto de existencias permitirá determinar las necesidades de espacio de alma-
cén, en el caso de que la actividad empresarial lo requiera, y el capital circulante nece-
sario para financiar la inversión en dichas existencias.
Con el detalle del presupuesto de compras, se va a poder programar, con tiempo, los
pedidos a los proveedores.
117

8.2.3 Presupuesto de inversiones y de financiación
El presupuesto de inversiones recogerá las inversiones a realizar. De forma resumida son:
- Inversiones por renovación y/o modernización del inmovilizado, para el caso de em-
presas en funcionamiento. Para las empresas de nueva creación, las necesarias e im-
prescindibles para el momento inicial de la puesta en marcha y las que la empresa vaya
a tener que realizar en un plazo de dos a tres años.
- Cálculo de las necesidades de inversión en circulante (cálculo del fondo de maniobra,
análisis de los plazos de cobro y pago, etc.)
- Cálculo de las amortizaciones que se aplicarán a las inversiones previstas.
Recopiladas todas las necesidades de inversión y atendiendo a la política y capacidad de
autofinanciación (recursos propios en los proyectos de creación de empresa), se cuali-
ficarán las necesidades financieras (recursos ajenos a corto y largo plazo), configurando,
asi, el presupuesto de financiación.
8.3 Estados financieros previsionales
El proceso de planificación financiera, necesario para realizar el estudio de viabilidad del
proyecto empresarial, va a tener como objetivo final la confección de los estados fi-
nancieros previsionales. Estados financieros donde van a quedar integrados todos los
presupuestos previamente elaborados, como: el presupuesto de inversión, el presupuesto
de ventas y el presupuesto de gastos, fundamentalmente.
Estos documentos están confeccionados sobre un esquema contable-financiero, por ello
también se le denominan estados contables previsionales, y son los siguientes: cuenta
de resultados previsional, presupuesto de tesorería y balance de situación previsional.
8.3.1 Cuenta de resultados previsional
Documento en el que se pone de manifiesto el beneficio que se espera alcanzar en el
período presupuestado. Para su obtención, se hace preciso prever, por medio de la con-
fección de los presupuestos correspondientes, el total de ingresos y ventas a obtener por
la empresa, y los gastos consumidos y necesarios para producir tales ingresos, regis-
trándolos en el momento que se generan (principio del devengo).
A través de la cuenta de resultados previsional es posible analizar la viabilidad del pro-
yecto empresarial, determinando la forma de obtener los beneficios de la empresa (es-
tudiando la estructura de los costes, analizando el crecimiento y decrecimiento de las
ventas y gastos, etc.) y Sí los resultados anuales previstos son positivos y suficientes (pa-
ra hacer frente a las obligaciones adquiridas por la obtención de financiación con re-
cursos ajenos).
118

Para poder confeccionar la cuenta de resultados previsional es conveniente tomar en
consideración una serie de variables, como las siguientes:
- Los gastos e ingresos se deben consideran en términos netos, esto es, deducido el
Impuesto sobre el valor añadido (IVA) o Impuesto equivalente. Cuando éste no sea re-
cuperable, se considerará como un mayor coste de los bienes y servicios sobre los que
recae.
- Los gastos e ingresos habrá que registrarlos cuando se generen, independientemente
del momento del pago y cobro.
• Ejemplo de cuenta de resultados previsional
Concepto
Ventas Netas
- Coste de ventas (coste de los productos vendidos)
(gastos variables)
= Margen bruto
- Gastos de estructura (gastos fijos)
• Tributos
• Arrendamientos
• Suministros
• Servicios de profesionales independientes
• Material de oficina
• Publicidad y propaganda
• Primas de seguros
• Reparaciones y conservación
• Servicios bancarios
• Transportes
• Otros gastos de explotación
- Amortizaciones
= Resultado antes de intereses e impuestos
- Gastos financieros
= Resultados antes de impuestos
Importe en euros
399.280.00s
280.364,00
118.916,00
81.610,00
42.360,00
1.205,00
21.700,00
8.400,00
1.505,00
725,00
1.000,00
1.800,00
900,00
120,00
1.420,00
475,00
9.167,00
28.139,00
1.616,00
26.523,00
% s/Ventas
100.00%
70,22%
29.78%
20.44%
10,61%
0,30%
5,43%
2.10%
0,38%
0,18%
0,25%
0,45%
0,23%
0,03%
0,36%
0,12%
2,29%
7.05%
0,40%
6,65%
Cuadro 8.1.
119

8.3.2 Presupuesto de tesorería
Este documento refleja los cobros y pagos previstos para un período de tiempo.
Es un instrumento que permite estimar el calendario de los movimientos de caja. De-
termina si el dinero disponible será suficiente para hacer frente a las obligaciones de la
empresa cuando éstas se produzcan y proporciona información para prevenir que el ries-
go eventual derivado de la falta de disponible no comprometa la solvencia de la em-
presa. En definitiva, la elaboración del presupuesto de tesorería permitirá planificar, tan-
to la búsqueda de financiación en períodos de baja liquidez, como la colocación de
eventuales excedentes de caja.
La tesorería es una función tan vital para la vida de la empresa que el período de un año
resulta frecuentemente demasiado largo para seguir con la suficiente precisión la mar-
cha de la liquidez y sus variaciones estacionales, por lo que es recomendable dividirlo en
período mensuales, e incluso en quincenas, semanas o días, si los cobros y pagos son
muy variables.
Para la confección de un presupuesto de tesorería se necesita conocer:
- La cuenta de resultados previsional para el período que se pretende predecir, tenien-
do en cuenta que las amortizaciones y provisiones no generan salidas de caja.
- Las condiciones de cobro y pago de las distintas operaciones relativas al funcionamiento
de la empresa.
- Los importes y vencimientos de las operaciones relativas a la financiación.
- Las necesidades de inversión a realizar y sus importes y vencimientos.
- El saldo inicial de la cuenta de tesorería.
Además, hay que tener en cuenta que existen determinadas situaciones en las que la
empresa interviene como mera recaudadora y sí afectan al presupuesto de tesorería. Es-
to ocurre, principalmente, con el IVA o Impuesto equivalente (pagando el impuesto a
sus proveedores y cobrándolo de sus clientes, y liquidando con Hacienda las diferencias
que se puedan producir) y con las retenciones a cuenta del IRPF.
En los casos en que los cobros y los pagos se realicen prácticamente al contado, se pue-
de elaborar el presupuesto de tesorería junto con la cuenta de resultados previsional, ya
que el registro de los ingresos y gastos coincidirá en momento real con la entrada y sa-
lida de dinero de tesorería.
120

• Ejemplo de presupuesto de tesorería:
Conceptos
1. Saldo Inicial
II. Total Cobros
• Ventas al contado
• Ventas a crédito
• Ingresos financieros
• Préstamos recibidos
• IVA Repercutido
III. Total Pagos
• Compras
• Tributos
• Arrendamientos
• Suministros
• Servicios de prof. independ.
• Material de oficina
• Publicidad y propaganda
• Primas de seguros
• Reparaciones y conservación
• Servicios bancarios
• Transportes
• Otras salidas
• Devolución de préstamos
• Inversiones realizadas
• IVA Soportado
• (- Retenciones practicadas)
Saldo parcial (l+ll-lll)
IV. Liquidación trimestral del IVA
V. Retención trimestral IRPF
Saldo final (l+IWIMV-V)
Enero
2.077,00
50.060.00
17.250.00
30.050,00
2.760,00
48.931,00
9.690,00
3.530,00
1.808.00
125,00
60,00
82,00
1.800,00
77,00
9,00
100,00
40,00
705,00
25.242,00
5.956,00
- 293,00
3.206,00
3.206,00
Febrero
3.206.00
46.690,00
23.000,00
17.250,00
6.440,00
40.108,00
27.455,00
3.530.00
1.808,00
1.400,00
125,00
60,00
83,00
75.00
10,00
120.00
40,00
705,00
4.990,00
293,00
9.788,00
9.788,00
Marzo Diciembre
9.788,00
41.487.00
12.765,00
23.000,00
5.722,00
37.43900
26.551,00
3.530,00
1.808,00
125.00
60,00
83,00
80,00
10.00
120.00
40,00
705,00
4.620,00
- 293,00
13.836,00
13.836,00
1.205,00
En abril, julio
y octubre
En abril, julio
y octubre
11.648,00
29.615.00
12.765,00
12.765,00
4.085,00
28.356.00
17.927,00
3.530.00
1.808,00
1.400,00
125,00
60,00
84,00
70.00
14,00
130,00
38,00
705,00
3.463,00
- 293,00
12.907,00
12.907,00
Total Año
386.515.00
61.842,00
199.640.00
186.875,00
30.050,00
61.842,00
438.995,00
269.608.00
42.360,00
1 205,00
21.700.00
8.400,00
1.505.00
725,00
1.000.00
1.800,00
900,00
120.00
1.420,00
475,00
8.460,00
25.242,00
57.591,00
-3.516,00
Cuadro 8.2
8.3.3 Balance de situación previsional
Fruto de los movimientos previstos a realizar durante el período presupuestado (refleja-
dos en los presupuestos de compras, gastos, existencias y tesorería), y tomando como
referencia el balance inicial del período (confeccionado conforme al presupuesto de in-
versiones y de financiación), se obtendrá el balance de situación previsional al final del
período presupuestado. Este documento mostrará cuál será el patrimonio de la empre-
sa y cómo estará estructurado, permitiéndonos ver si existe coherencia o equilibrio en
la previsión de las inversiones a realizar y su forma de financiarlas.
121

Los datos necesarios para la confección de este estado financiero hay que tomarlos de
los diversos presupuestos y estados contables previsionales, así pues:
- Los valores del inmovilizado, se obtendrán a partir del presupuesto de inversiones.
- Las amortizaciones, a partir del presupuesto de inversiones y de gastos.
- Los stocks, a partir del presupuesto de compras y ventas.
- Los valores de la cuenta de caja y bancos, clientes, efectos a cobrar, deudas a corto
plazo, etc., saldrán del presupuesto de tesorería.
- Las deudas a largo plazo, del presupuesto de financiación.
- Los resultados (beneficios o pérdidas), de la cuenta de resultados previsonal.
122

Ejemplo de balance de situación previsional:
ACTIVO PASIVO
Concepto
ACTIVO FIJO
Gastos de establecimiento netos
• Gastos de constitución
Inmovilizado inmaterial neto
• Aplicaciones informáticas
(- Amortización Acumulada l.l.)
Inmovilizado material neto
• Mobiliario
• Elementos de transporte
• Equipos para proceso información
(- Amortización Acumulada I.M.)
Inmovilizado financiero
• Fianza a L.P.
ACTIVO CIRCULANTE
Existencias
Realizable
• Hacienda Pública deudora por IVA
• Clientes
Disponible (antes de impuestos)
• Caja y bancos
TOTAL ACTIVO
Euros
58.455,00
1.202,00
1.202,00
1.803,00
2.404,00
(-601,00)
51.834.00
15 025.00
42.070,00
3.005,00
(-8.266,00)
3.616,00
3.616,00
63.010,00
33.050.00
17.053.00
4.288,00
12.765,00
12.907,00
12.907,00
121.465.00
%
48,13
0,99
0,99
1,49
1,98
-0,49
42,67
12,37
34,64
2.47
-6,81
2,98
2,98
51,87
27,21
14,04
3.53
10,51
10,62
10,62
100.00
1 Concepto
RECURSOS PROPIOS
• Capital
• Resultado del ejercicio
EXIGIBLE A L P.
• Préstamo a Largo Plazo
con entidades de crédito
EXIGIBLE A C.P.
E(PASIVO CIRCULANTE)
• Proveedores
• Hacienda Pública acreedora
DO-- retenciones practicadas
TOTAL PASIVO
Euros
86.624,00
60.101,00
26.523,00
23.206.00
23.206,00
11.635,00
10.756,00
879.00
121.465,00
%
71,31
49,48
21,83
19,11
19.11
9,58
8,86
0,72
100,00
Cuadro 8.3
123

8.4 Esquema de presupuestación de un proyecto empresarial.
Plan económico-financiero
Estimación Inicial de Fondos — Plan
(Activo)
• Inversiones Inmovilizado
• Inversiones en Circulante
Fuentes de Financiación
Financiación Inicial
(Pasivo)
• Recursos Propios
• Recursos Ajenos
I
Cuadro de Amortización Financiero
(Amortización del Crédito, Leasing, ...)
Plan de Marketing ~ Presupuesto de Ventas
(Pronostico de Ventas)
Previsión Plazo de
Cobro de las Ventas
Cálculo de Escandallos
(Empresas de
transformación)
Presupuesto de
Existencias
Pronostico de Costes
Variables
(Coste de Ventas)
Presupuesto de
Compras o
Producción
Presupuesto de gastos de Estructura
• Sueldos y Salarios
• Cargas Sociales
• Arrendamientos, etc.
Previsión Plazo de
Pago de las Compras
Previsión Plazo de
Pago
Cuenta de resultados
previsional
V
Cuadro 8.4
Presupuesto de
Tesorería
Balance de Situación
Previsional
/
nación
124

CAPITULO 9
La Gestión de la Empresa
9.1 Consideraciones generales
En el capitulo anterior hemos estudiado los estados financieros previsionales, que nos
dan una visión sobre las expectativas y necesidades de nuestro proyecto empresarial y
que cualquier emprendedor debe realizar como tarea imprescindible antes de iniciar las
inversiones. En este capítulo vamos a desarrollar las obligaciones que el empresario con-
trae en el transcurso de su actividad empresarial, con un doble enfoque. Desde el pun-
to de vista legal, tratando, en lo imprescindible, temas que no son objeto de este libro,
como los fiscales y jurídicos, y desde otro punto de vista, el de gestionar y controlar un
organismo vivo como la empresa. Se trata, pues, de conjugar (teniendo presente el apar-
tado 1.4 del capítulo 1) las obligaciones del empresario, desde el punto de vista legal,
con las necesidades de información, a coste económico.
9.2 La obligación de llevar Contabilidad
De acuerdo con lo expuesto en el Capítulo 2 y por imperativo del Código de Comercio,
todos los empresarios deberán llevar una Contabilidad ordenada y adecuada a la activi-
dad de su empresa, que permita un seguimiento de sus operaciones y la elaboración de
los estados financieros.
Ahora bien, esta obligación no tiene el carácter de naturaleza jurídica pública, y de he-
cho, salvo en situaciones concúrsales que la normativa mercantil exige que se verifique
de oficio el cumplimiento por parte del empresario del deber de llevar Contabilidad, in-
cluso el no depósito de los Libros en el Registro Mercantil, se califica como infracción
administrativa y se establece el régimen sancionador correspondiente.
125

Sin embargo, la legislación tributaria establece como obligación (accesoria a la principal del
pago de la deuda tributaria) la de llevar y conservar los Libros de Contabilidad, o registros
que la sustituyan, en determinadas modalidades de liquidación del impuesto de IRPF. Los
comportamientos punibles relacionados con la Contabilidad, se recogen en el Código Pe-
nal en los títulos dedicados a: Delitos contra la Hacienda Publica y la Seguridad Social.
En concreto las Leyes de naturaleza fiscal exigen la llevanza de Libros Contables a:
- Empresarios personas físicas, que efectúen la declaración de IRPF en régimen general
de estimación directa de bases tributarias (ingresos - gastos)
- Entidades jurídicas, que sean sujetos pasivos del Impuesto de Sociedades.
Así pues, están obligados a llevar Contabilidad:
- Las Sociedades Mercantiles que adopten la forma de S.A. o S.L.
- Las Sociedades Cooperativas.
- Los empresarios individuales, personas físicas, que opten por determinar sus rendi-
mientos en régimen de estimación directa.
- Las Comunidades de Bienes, las Sociedades Civiles y en general todas las entidades
que desarrollen una actividad empresarial y opten por estimar el rendimiento en régi-
men de estimación directa.
- Las Fundaciones y Asociaciones que desarrollen una explotación económica.
- Las Sociedades Anónimas Deportivas.
- Las UTES y las agrupaciones de interés económico.
9.2.1 Pequeños empresarios y profesionales
A partir del año 1.998, y siguiendo con la fuerza coercitiva de las Normas Fiscales, aque-
llos sujetos pasivos del IRPF que desarrollen actividades empresariales y opten por de-
terminar su rendimiento en la modalidad simplificada del régimen de estimación direc-
ta, sus obligaciones contables se limitan a llevar los siguientes registros:
- Un Libro registro de ingresos y ventas.
- Un Libro registro de compras y gastos.
- Un Libro registro de bienes de inversión.
- En el caso de los profesionales, se les exige adicionalmente un Libro registro de suplidos.
Los sujetos pasivos del IRPF, que determinen sus rendimientos netos acogiéndose al mé-
todo de estimación objetiva, deberán llevar un Libro registro de bienes de inversión, siem-
pre que deduzcan amortizaciones.
126

Como complemento a la legislación de los impuestos de IRPF y del Impuesto de Socie-
dades, el Impuesto sobre el Valor Añadido, o Impuesto equivalente, obliga a llevar los
siguientes registros:
- Libro registro de facturas emitidas.
- Libro registro de facturas recibidas.
- Libro registro de bienes de inversión.
- Libro registro de determinadas operaciones con países comunitarios.
Aquellos empresarios que opten por la liquidación del IVA, o Impuesto equivalente, en
régimen simplificado (módulos), no están obligados a llevar registro de las facturas emi-
tidas.
De acuerdo con las exposiciones anteriores podríamos establecer el siguiente cuadro re-
sumen:
LIBROS
EMPRESARIOS
Sociedades y Empresarios
en E.D. Normal
E.D. actividad no mercantil
E.D. Simplificada
E. Objetiva (Módulos)
E.O. Agricultura y Ganadería
Profesionales
Ingresos
y
Ventas
SI
SI
SI
SI
Compras
y
Gastos
SI
SI
SI
SI
Bienes
de
Inversión
SI
SI
SI
SI
SI
Previsión
de Fondos
Suplidos
SI
Libros exigidos por el
Código de Comercio
Cuadro 9.1
9.2.2 Documentos justificativos: la factura
Todos los documentos y justificantes de los registros de la empresa, cualquiera que sea
su modalidad de estimación de rendimientos, deben ser conservados por el empresario
durante el periodo de prescripción del impuestos para el que han servido de base para
su liquidación. Incluso cuando se hacen registros globales, éstos deben estar soportados
por los justificantes de las operaciones concretas que se refunden.
El documento justificativo por excelencia es la factura y su regulación resulta más pre-
cisa que ningún otro documento. Debe llevar los siguientes datos identificativos del
emisor:
- Numero, y en su caso serie.
- Nombre comercial de la empresa.
127

- Su domicilio.
- Numero de identificación fiscal.
- Datos de su inscripción registral.
-Tratándose de sociedades, su forma jurídica específica.
- En el caso de sociedades unipersonales deben hacer constar expresamente su condi-
ción.
- Descripción de la operación y su contraprestación, así como los datos necesarios para
calcular la base de IVA, o Impuesto equivalente.
- Tipo de IVA, o Impuesto equivalente, y cuota repercutida.
Su incumplimiento puede ser sancionado con multas de hasta 3.005,06 euros (500.000
ptas).
Datos del destinatario:
- Identificación y NIF correspondiente.
- Domicilio.
Hay que tener en cuenta que siendo la factura el documento justificativo conforme se
señala anteriormente, hay que exigir en las facturas de gastos su correcta cumplimen-
tación y proceder de idéntica forma cuando actuemos como emisores de las mismas. En
el RD 2402/1985 se regula la obligación de expedir y entregar facturas que tienen to-
dos los empresarios y profesionales.
9.3 La llevanza de Libros
9.3.1 Legalización y conservación
La obligación de llevar los Libros Contables, no se circunscribe solamente a la anotación
de las operaciones realizadas por la empresa en el Libro correspondiente, sino que tie-
ne anejas otras operaciones que obligatoriamente hay que cumplir y que resumimos en
el cuadro siguiente:
128

Legalización y plazos de presentación y conservación de los Libros y/o Registros Obligatorios,
excepto los del IVA / IGIC
Legalización
Libros-Registro Obligatorios:
Las sociedades mercantiles y empresarios que deban confeccionar los Libros Contables
Obligatorios, deberán presentarlos en el Registro Mercantil del lugar donde se halle domiciliada
la empresa.
Los Registros Mercantiles están establecidos en todas las capitales de provincia y, además, en las
ciudades de Ceuta, Melilla, Ibiza, Manon, Puerto de Arrecife, Puerto del Rosario, Santa Cruz de
la Palma, San Sebastián de la Gomera y Valverde.
En el caso de las sociedades cooperativas de algunas comunidades autónomas, han de legalizar
los Libros en el Registro de Cooperativas.
Según la forma de llevar los Libros Contables Obligatorios, la legalización de los mismos
puede ser:
- Antes de su utilización:
Para que se haga constar una diligencia con el número de hojas del libro y el sello del
Registro en todas ellas.
- Después de su utilización:
En el caso de que la realización de los asientos sea a través de ordenador, decalco u otro
procedimiento, sobre hojas sueltas que después habrán de ser encuadernadas,
correlativamente, para formar los Libros Obligatorios, deberán ser legalizados antes de que
transcurran los cuatro meses siguientes a la fecha de cierre del ejercicio.
Plazos de
presentación y
conservación
• Libros-Registro Obligatorios:
Deberán diligenciarse ante la Delegación o Administración de la Agencia Estatal Tributaria
correspondiente al domicilio fiscal del empresario o profesional. El diligenciado de los Libros-
registro se realizará entre el cierre del periodo impositivo y la finalización del plazo voluntario de
declaración, pudiéndose suplir esta obligación por una comunicación en el mismo plazo.
• Libros Contables Obligatorios:
- Los administradores de las sociedades mercantiles asi como los empresarios individuales,
están obligados a formular las Cuentas anuales, el Informe de gestión y la propuesta de
aplicación del resultado, en el plazo máximo de tres meses a partir de la fecha de cierre.
- La aprobación de esta información, en el caso de las sociedades, será hecha por la Junta
General de accionistas, que deberá celebrarse obligatoriamente dentro de los seis primeros
meses siguientes al cierre del ejercicio, y depositada dentro del mes siguiente de su
aprobación, junto con el informe de auditoria si la sociedad está obligada a ella o se hubiera
practicado a petición de la minoría de los propietarios. A partir de esa fecha, cualquier
persona puede solicitar y obtener información de todos los documentos depositados.
- Los Libros de contabilidad y todos los comprobantes, se han de conservar durante seis años a
panir del último asiento registrado en dichos Libros.
La presentación de las Cuentas anuales puede ser en modelo normal o abreviado, según unos
requisitos a cumplir.
Las empresas en situaciones jurídicas especiales (suspensión de pagos, quiebra, etc.) también han
de depositar sus Cuentas en el Registro correspondiente.
• Libros-Registro Obligatorios:
- Los Libros-registro y facturas, deberán conservarse durante el plazo de cinco años a contar
desde el último día de declaración en periodo voluntario.
- Si se llevan por medios informáticos, además, hay que conservar los ficheros de datos de los
que se deriven los Libros-registro a diligenciar y el fichero de programas que sirva para
procesar los referidos datos.
Cuadro 9.2
129

9.3.2 El plan de cuentas y la normalización contable
El responsable de Contabilidad, según las necesidades de la empresa, definirá y codifi-
cará una listado detallado de cuentas: el Plan de cuentas, que le servirá de guía para
el registro de todas las operaciones económicas consecuencia del funcionamiento de la
empresa y que irá ampliando, con nuevas cuentas, a lo largo de la vida empresarial. Ca-
da empresa dispondrá de su propio Plan de cuentas, que elaborará en base a un con-
junto de normas y principios generalmente aceptados y a los que deberá ajustarse la sis-
temática contable de dichas empresas, permitiendo con ello la comparación de la
información entre las mismas.
Este marco contable para las empresas, en el que se explícita el contenido del modelo
contable y los modelos de presentación de las Cuentas anuales, es el Plan General de
Contabilidad (P.G.C.), el cual completa y desarrolla los aspectos que no están previstos
en el Código de Comercio, Ley de Sociedades Anónimas y Ley de Sociedades de Res-
ponsabilidad Limitada.
9.3.2.1 El Plan General de Contabilidad (P.G.C.)
Sin hacer un estudio detallado del P.G.C, vamos a desarrollar en este apartado, de for-
ma muy superficial, el contenido del mismo.
El Plan General de Contabilidad (P.G.C), aprobado por Real Decreto 1643/1990 de 20
de diciembre, es un plan flexible, que posibilita la unificación de criterios, de cuentas y
de la sistemática contable, así como la elaboración de macromagnitudes económicas,
facilita la interpretación de los informes económico-financieros y adapta la normativa
española a la europea.
En el mismo se incluyen:
• Unos principios contables y normas de valoración (1a
y 5a
parte, respectivamente).
• Una estructura de cuentas (2a
parte: cuadro de cuentas y 3a
parte: definiciones y rela-
ciones entre las mismas).
• Un modelo de cuentas anuales (4a
parte)
1* parte: Principios contables
Tratan del desarrollo de una serie de criterios de obligado cumplimiento, cuyo origen
está en la armonización de la contabilidad, con el objetivo de que las Cuentas Anuales
de las empresas expresen con imparcialidad y objetividad el valor de la riqueza o patri-
monio, de la situación financiera y los resultados de la empresa; teniendo presente que
en caso de conflicto entre principios, tendrá carácter prioritario el principio de pru-
dencia.
130

2a
parte: Cuadro de cuentas
Contiene una identificación y clasificación de las cuentas, utilizando la codificación de-
cimal, siendo significativas las tres primeras cifras o divisiones (grupo, subgrupo y cuen-
ta), dándose la cuarta (subcuenta) a título indicativo. Su orientación es básicamente fi-
nanciera, estableciéndose 7 grupos, que pueden clasificarse en dos grandes bloques:
cuentas patrimoniales y de gestión.
Grupos de Cuentas P.G.C
Cuentas Patrimoniales
Grupo 1 I • Financiación Básica:
; Comprende los recursos obtenidos por la
empresa que tienen un carácter
permanente, es decir, cuya exigibilidad es a
¡ largo plazo.
Grupo 2 • Inmovilizado:
| Comprende aquellos conceptos
patrimoniales que tienen un carácter
1
permanente, es decir, que su tenencia no
| se agota en el ciclo normal de explotación;
; asi como los gastos amortizables.
Grupo 3 ; • Existencias:
| Comprende las mercaderías, productos
¡ subproductos y residuos, materias primas
1
y auxiliares, elementos y conjuntos
1
incorporables, otros materiales y envases
' y embalajes que tiene la empresa en un
1
momento dado
Grupo 4 ' • Acreedores y deudores por
1
operaciones de tráfico:
' Comprende aquellas cuentas que tienen
1
su origen en el tráfico ordinario de la
1
empresa
Grupo 5 | • Cuentas financieras:
1
Comprende, por un lado, aquellos
i acreedores y deudores a plazo corto por
1
operaciones ajenas al tráfico normal y,
* por otro, los medios líquidos que dispone
i la empresa. Además incluye las
' inversiones financieras temporales.
Cuentas de Gestión
Grupo 6
Grupo 7
• Compras y gastos por naturaleza:
Comprende los aprovisionamientos de
mercaderías, asi como los gastos del
ejercicio.
• Ventas e ingresos por naturaleza:
Comprende las ventas que realiza la
empresa, asi como los demás ingresos
que puede percibir.
Cuadro 9.3
131

Correspondencia de los grupos de cuentas con el Balance de situación v Cuenta de pér-
didas y ganancias
Activo Fijo
Activo
Circulante
ACTIVO
Ficticio
Inmaterial
Material
Financiero
Existencias
Realizable
Disponible
- Grupo 2
- Grupo 3
- Grupo 4 y 5
- Grupo 5
Grupo 1--
Grupo 4 y 5-
PASIVO
Recursos
Propios
Deudas a
Largo Plazo
Deudas a
Corto Plazo
Pasivo
no exig
Pasivo
Circuí.
ble
Pasivo
exigible
Cuadro 9.4
CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS
Grupo 6 -
Compras y Gastos Ventas e Ingresos
--Grupo 7
Cuadro 9.5
3* parte: Definiciones y relaciones contables
Cada uno de los grupos, subgrupos y cuentas son objeto de una definición, donde se
recogen sus características más destacadas, así como los correspondientes criterios de
cargo y abono.
4* parte: Cuentas anuales
Las Cuentas anuales (Estados Financieros o Contables) son materia de máximo interés,
ya que es la culminación del desarrollo contable del ejercicio y porque constituyen el ins-
trumento transmisor de la información contable a los distintos usuarios.
Las Cuentas anuales están formadas por:
- El Balance.
- La Cuenta de pérdidas y ganancias.
132

- La Memoria (que incluye el Cuadro de origen y aplicación de fondos o Cuadro de fi-
nanciación).
Estos documentos pueden presentarse en modelos normales o abreviados.
5a
parte: Normas de valoración
Nos proporcionan una serie de criterios para determinar el valor monetario por el que
hemos de contabilizar un bien; siendo la regla general de valoración la del precio de ad-
quisición (que incluye: importe facturado más todos los gastos hasta la entrada en fun-
cionamiento del bien adquirido).
1a
parte: Los principios contables
1. La aplicación de los principios contables, incluidos en los párrafos siguientes, deberá
conducir a que las Cuentas anuales, formuladas con claridad, expresen la imagen fiel del
patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la empresa.
Cuando la aplicación de los principios contables establecidos en esta norma no sea sufi-
ciente para que las Cuentas anuales expresen la imagen fiel mencionada, deberán sumi-
nistrarse en la Memoria las explicaciones necesarias sobre los principios contables aplicados.
En aquellos casos excepcionales en los que la aplicación de un principio contable o de
cualquier otra norma contable sea incompatible con la imagen fiel que deben mostrar
las Cuentas anuales, se considerará improcedente dicha aplicación. Todo lo cual se men-
cionará en la Memoria, explicando su motivación e indicando su influencia sobre el pa-
trimonio, la situación financiera y los resultados de la empresa.
2. La Contabilidad de la empresa se desarrollará aplicando obligatoriamente los princi-
pios contables que se indican a continuación:
- Principio de prudencia. Únicamente se contabilizarán los beneficios realizados a la
fecha de cierre del ejercicio. Por el contrario, los riesgos previsibles y las pérdidas even-
tuales con origen en el ejercicio o en otro anterior, deberán contabilizarse tan pronto se-
an conocidas; a estos efectos se distinguirán las reversibles o potenciales de las realiza-
das o irreversibles.
En consecuencia, al realizar dicho cierre se tendrán presentes todos los riesgos y pérdi-
das previsibles, cualquiera que sea su origen. Cuando tales riesgos y pérdidas fuesen co-
nocidos entre la fecha de cierre del ejercicio y aquella en que se establecen las Cuentas
anuales, sin perjuicio de su reflejo en el Balance y Cuenta de pérdidas y ganancias, de-
berá facilitarse cumplida información de todos ellos en la Memoria.
Igualmente, se tendrán presentes toda clase de depreciaciones, tanto si el resultado del
ejercicio fuese positivo como negativo.
133

- Principio de empresa en funcionamiento. Se considerará que la gestión de la em-
presa tiene prácticamente una duración ilimitada. En consecuencia, la aplicación de los
principios contables no irá encaminada a determinar el valor del patrimonio a efectos
de su enajenación global o parcial ni el importe resultante en caso de liquidación.
- Principio del registro. Los hechos económicos deben registrarse cuando nazcan los
derechos u obligaciones que los mismos originen.
- Principio del precio de adquisición. Como norma general, todos los bienes y dere-
chos se contabilizarán por su precio de adquisición o coste de producción.
El principio del precio de adquisición deberá respetarse siempre, salvo cuando se auto-
ricen, por disposición legal, rectificaciones al mismo; en este caso deberá facilitarse cum-
plida información en la memoria.
- Principio del devengo. La imputación de ingresos y gastos deberá hacerse en fun-
ción de la corriente real de bienes y servicios que los mismos representan y con inde-
pendencia del momento en que se produzca la corriente monetaria o financiera deriva-
da de ellos.
- Principio de correlación de ingresos y gastos. El resultado del ejercicio estará cons-
tituido por los ingresos de dicho período menos los gastos del mismo realizados para la
obtención de aquellos, así como los beneficios y quebrantos no relacionados claramen-
te con la actividad de la empresa.
- Principio de no compensación. En ningún caso podrán compensarse las partidas del
activo y del pasivo del Balance ni las de gastos e ingresos que integran la Cuenta de pér-
didas y ganancias, establecidos en los modelos de las Cuentas anuales. Se valorarán se-
paradamente los elementos integrantes de las distintas partidas del activo y del pasivo.
- Principio de uniformidad. Adoptado un criterio en la aplicación de los principios con-
tables dentro de las alternativas que, en su caso, éstos permitan, deberá mantenerse en
el tiempo y aplicarse a todos los elementos patrimoniales que tengan las mismas carac-
terísticas en tanto no se alteren los supuestos que motivaron la elección de dicho crite-
rio.
De alterarse estos supuestos podrá modificarse el criterio adoptado en su día; pero en
tal caso, estas circunstancias se harán constar en la Memoria, indicando la incidencia
cuantitativa y cualitativa de la variación sobre las Cuentas anuales.
Principio de importancia relativa. Podrá admitirse la no aplicación estricta de algunos de
los principios contables siempre y cuando la importancia relativa en términos cuantita-
tivos de la variación que tal hecho produzca sea escasamente significativa y, en conse-
cuencia, no altere las Cuentas anuales como expresión de la imagen fiel a la que se re-
fiere el punto 1.
134

3. En los casos de conflicto entre principios contables obligatorios, deberá prevalecer el
que mejor conduzca a que las Cuentas anuales expresen la imagen fiel del patrimonio,
de la situación financiera y de los resultados de la empresa.
Sin perjuicio de lo indicado en el párrafo precedente, el principio de prudencia tendrá
carácter preferencial sobre los demás principios.
4. Además de todo lo anterior, el P.G.C. desarrolla un cuadro de cuentas a cuatro dígitos,
pero sin que el mismo sea limitativo ni en su número, ni en su codificación, sino que ca-
da empresa puede abrir dentro de cada grupo cuantas cuentas necesite para su gestión.
9.4 Los registros de facturas emitidas
Dado que los pequeños empresarios no están sometidos, según la ley fiscal, a la obli-
gación de llevar los Libros contables, en el cuadro siguiente presentamos un diseño de
hoja de cálculo que puede servir de ejemplo para llevar el registro de facturas emitidas,
que es útil no sólo para realizar la declaración del IRPF y del IVA, o Impuesto equivalen-
te, sino como soporte de gestión para el empresario.
REGISTRO DE FACTURAS EMITIDAS CORRESPONDIENTES AL AÑO 20XX
Nombre de la empresa:
NIF:
N° Fact. Fecha Cliente NIF Importe % IVA Improte
IVA
Total Cobrado
(Fecha)
Cuadro 9.6
Dado que los encabezamientos de cada columna son autoexplicativos, no se considera
necesario desarrollar su contenido.
Con este registro además de cumplir las obligaciones de registrar los ingresos (IRPF) y las
facturas emitidas (IVA),o Impuesto equivalente, se puede obtener la siguiente informa-
ción:
• Por el total de la columna Importe, la cifra de ingresos por ventas, primera magnitud
necesaria para poder obtener la Cuenta de pérdidas y ganancias.
• Por el total de la columna Importe IVA, el total del IVA Repercutido, necesario para la
liquidación trimestral y parte del Balance (Hacienda Pública, acreedora), en el caso de no
haber efectuado el ingreso en la caja del Estado.
135

• Por la columna de Totales, ordenados por clientes, se obtienen los clientes a los que
durante el ejercicio se les ha vendido por más de 3.005,06 euros (500.000 ptas.) y por
tanto es necesario declarar en la fecha correspondiente.
• Por la columna Cobrado (Fecha), se lleva un control de los clientes a efectos de cobro
de las ventas a crédito y por suma de los Importes No Cobrados, se obtiene el saldo de
clientes que se registra en el Balance.
Solamente añadir que, dado que el número de columnas no es limitativo, se pueden adi-
cionar todas las que se necesiten para recoger la información considerada imprescindi-
ble para gestionar adecuadamente la empresa.
9.5 Los registros de facturas recibidas y gastos
De igual forma que en el caso anterior, se puede establecer otra hoja de cálculo que sir-
va para recoger todas las facturas recibidas y los gastos incurridos de cualquier tipo, y
que debidamente clasificados se utilice como soporte fiscal y como base de gestión.
En el cuadro 9.7 se muestra un ejemplo, en hoja de cálculo, de lo que podría ser este
registro de facturas recibidas. Su contenido obligatorio sirve de soporte para la declara-
ción de IVA, o Impuesto equivalente, y registro de gastos, exigido tanto para los em-
presarios que opten por la declaración de IRPF en el sistema Simplificado, como en el
sistema de Módulos.
REGISTRO DE FACTURAS RECIBIDAS Y GASTOS CORRESPONDIENTES AL AÑO 20XX
NIF:
i
N°Just. Fecha Proveedor NIF Concepto Importe % IVA Importe
IVA
Total
1
i
Cuadro 9.7
Al igual que en el caso anterior, los conceptos de cada columna son autoexplicativos.
Cabe hacer alguna puntualización en los siguientes:
• N°Just: Es un número de orden interno, que figurará en cada factura recibida o jus-
tificante de gastos para su fácil identificación.
• Concepto: Cada gasto debe identificarse con un concepto de la Cuenta de resultados
y será cada empresario el que decidirá que conceptos debe identificar (como por ejem-
plo: las compras de inventarios (existencias) o elementos para vender o transformar, los
sueldos y salarios, la seguridad social, los suministros, etc.).
136

La lista de conceptos deberá ser revisada al menos al inicio de cada ejercicio, ya que su
estructura puede ser muy distinta y en cada momento el control puede ser convenien-
te centrarlo en conceptos diferentes.
Otros posibles datos a añadir a la información anterior se muestran en el cuadro siguiente:
REGISTRO DE FACTURAS RECIBIDAS Y GASTOS CORRESPONDIENTES AL AÑO 20XX
! Nombre de la empresa:
1 NIF: AÑO:
Pagado (Fecha) Compras
Inventario
Inversiones Sueldos y S.
Social
Impuestos
no Estatales
Retenciones
IRPF
Cuadro 9.8
De esta forma se irán desgranando los distintos conceptos de la Cuenta de resultados.
Al igual que del registro de facturas emitidas, se pueden obtener datos para de una for-
ma extracontable llegar a establecer los estados financieros, así:
- De los conceptos pendientes de pago, se obtendrán las cuentas acreedoras.
- De la columna Compras Inventario, las entradas a la cuenta de existencias.
- De la columna Importe IVA, el IVA Soportado.
- De la columna Inversiones, los registros que se deben pasar al estado de inversiones y
amortización.
- De la columna Retenciones IRPF, las retenciones efectuadas a los empleados, a los arren-
dadores y/o a los profesionales independientes.
Y así se irán abriendo cuantos conceptos se necesiten, para tener un sistema de infor-
mación que puede ser suficiente para una pequeña explotación, y que es sencillo de re-
alizar.
9.6 El control del activo amortizable
Otro de los registros obligatorios para los pequeños empresarios, y en este caso para to-
dos, sea cualquiera que sea la modalidad de declaración, es el control y amortización de
aquellos elementos que la empresa emplea como medios de producción y que hemos
denominado activos fijos.
137

RELACIÓN DE ELEMENTOS DE ACTIVO FIJO
NIF: AÑO:
Mes-Año de
Adquisición
Proveedor Descripción
del Bien
Importe de
Adquisición
% Amort. Amort. Año
Actual
Amort
Acumulada
Valor Neto
Cuadro 9.9
Igual que en los casos anteriores, la tabla recoge, por columnas, los diferentes concep-
tos necesarios para un correcto control de las inversiones de la empresa en activos fijos,
con la particularidad de que este estadillo está relacionado con los de los años anterio-
res, puesto que los activos fijos se deprecian en varios ejercicios.
- La columna Mes -Año de Adquisición, recoge la fecha exacta en que el elemento entra
en funcionamiento y que será la que determine la amortización correspondiente al pri-
mer año. No hay que olvidar que las Tablas de amortización presentan coeficientes refe-
ridos al año natural, es decir doce meses, por lo que el primer año de uso del activo ha-
brá que ajustado a los meses de uso (mes de adquisición hasta diciembre), simplemente
dividiendo la amortización anual por 12 y multiplicando por el número de meses de uso.
- Se identifica al Proveedor y al Bien en las dos columnas siguientes.
- Se refleja el Importe de Adquisición, sin IVA, pero incluyendo, además, todos los gas-
tos de instalación.
- La quinta columna, recoge el Porcentaje de amortización anual que le corresponda al
bien, de acuerdo con la legislación vigente.
- Se calcula la amortización correspondiente al año del ejercicio económico en cuestión,
en la columna Amortización Año Actual.
- Se calcula la Amortización Acumulada, mediante la suma de la Amortización Año Ac-
tual más la Amortización Acumulada del ejercicio anterior.
- Finalmente se obtiene el Valor Neto del elemento, por la diferencia existente entre el
Importe de Adquisición y la Amortización Acumulada. Teniendo en cuenta que este va-
lor neto nunca puede ser negativo, nos podemos encontrar, al igual que en el primer
año de vida de los elementos, que es necesario ajustar la amortización del último año
de vida del elemento al valor neto resultante del año anterior, por ser éste inferior a la
cuota de amortización que le corresponde aplicando el coeficiente de amortización que
se viene usando.
138

Por último recordar, que se puede amortizar por coeficientes máximos o mínimos, pero
que decidido el método de amortización, éste no puede cambiarse a lo largo de la vida
del elemento, salvo que se pueda justificar el cambio.
9.7 El control presupuestario
'Todo lo que es planif¡cable es exitoso. Todo lo que tiene éxito ha sido planificado".
En los capítulos anteriores hemos definido los estados financieros que proporciona el sis-
tema contable, como herramientas fundamentales al servicio del empresario para realizar
una correcta gestión de la empresa. También hemos concluido en la necesidad de elabo-
rar estados financieros previsionales antes de iniciar las inversiones del proyecto empresa-
rial, a fin de conocer los resultados esperados del mismo. Ahora bien, ¿termina aquí la la-
bor del empresario, y una vez iniciada la vida de la empresa debe conformarse con esperar
acontecimientos y conocer al final de cada ejercicio los resultados alcanzados?. Tal com-
portamiento generaría empresas que se mueven al capricho de las fuerzas del entorno
(consumidores, proveedores, trabajadores, etc.) pero sin objetivos de ningún tipo, y que
por lo general, después de sobrevivir durante una breve etapa, terminan por desaparecer.
Cuando hablamos de empresa, la concebimos como algo vivo que ha de cumplir un ob-
jetivo fundamental: "la supervivencia", para lo cual necesita obtener beneficios, ahora
y en el futuro, y de forma creciente, remunerando a sus empleados y cumpliendo sus
obligaciones con la Administración. Ahora bien, este objetivo tan general, es el resulta-
do de objetivos parciales que sincronizados entre si, permiten alcanzarlo.
Pero esos objetivos parciales no surgen espontáneamente, sino que son decididos con
anticipación, con el fin de programar los medios necesarios para lograrlos.
La primera planificación del proyecto empresarial abarca la etapa de nacimiento y con-
solidación de la empresa, etapas fundamentales para el desarrollo futuro de la misma,
ya que las inversiones en determinados bienes de activo fijo, tales como edificios, insta-
laciones y equipos, condicionarán su dimensión a corto y medio plazo.
La segunda planificación, ya con la empresa en funcionamiento, se apoya en la expe-
riencia de lo conseguido, proyectando el futuro en iguales u otras perspectivas.
En cualquier caso, para que la planificación sea útil, debe hacerse sobre la base de de-
finir metas realistas, medibles y alcanzables en las condiciones normales de mercado, y
sobre las mismas buscar la consecución de medios adecuados para lograrlas.
Ahora bien, todas las estimaciones de lo que va a acontecer en el futuro suponen un alto
grado de incertidumbre, que aumentará dependiendo de las bases sobre las que se elabo-
ren dichas previsiones. La elaboración de los presupuestos no consiste en rellenar una qui-
niela o una Bonoloto para ver si se acierta. Los presupuestos se elaboran arreglo a lo que se
cree que va a suceder en el futuro, para de esta forma potenciar las fortalezas de la empresa
y protegerla en lo posible de sus debilidades, a fin de lograr lo mejor para la misma.
139

9.7.1 Etapas del control presupuestario
El circuito presupuestario puede resumirse en el siguiente esquema
Cuadro 9.10
Como podemos observar en el cuadro precedente, el circuito presupuestario se repite
durante todos los años de vida de la empresa, y comienza con un análisis del entorno
de la misma. Dependiendo del tamaño y de la complejidad, este análisis será sobre múl-
tiples variables macroeconómicas o solamente sobre las más comunes, tales como ten-
dencias del IPC, evolución de tipos de interés, etc.
De acuerdo con los fines de la empresa, y sobre todo de lo que cada empresario quiera
que la misma sea en el futuro, no es lo mismo pensar en una empresa que se propon-
ga llegar a ser una franquicia, o dedicarse a la exportación, que una empresa de ali-
mentación en un barrio.
Así pues, se determinarán los objetivos a conseguir para los ejercicios siguientes, empe-
zando por:
• El presupuesto de ventas
Con él, la empresa fija el volumen de ventas que espera alcanzar en el año siguiente,
detalladas por meses y por diferentes productos, tanto en unidades físicas como en va-
lor monetario.
Para su elaboración, la empresa estudia la evolución del mercado, la evolución de los
precios (IPC), el crecimiento esperado del consumo, qué está haciendo la competencia
y los futuros gustos de los consumidores actuales y potenciales.
• El presupuesto de compras o de producción
Según el tipo de empresa que se gestione, habrá que decidir sobre el nivel de existen-
cias, y de aquí lo que se necesite fabricar o comprar, atendiendo siempre al presupues-
to de ventas que se ha elaborado previamente. En el caso de tener que fabricar, habrá
que determinar las materias primas a comprar y los puntos de abastecimiento.
140

• Presupuesto de medios de producción
De acuerdo con las necesidades de producción y compras, se analizarán los medios de
producción que se tengan, y conforme a las necesidades se elaborará el presupuesto de
nuevas inversiones en activo fijo.
De igual forma se deberá planificar las necesidades de Recursos Humanos y consecuen-
temente las necesidades de formación.
• Presupuesto de gastos de explotación, gastos de estructura y comerciales
Finalmente se realizará un estudio de los gastos necesarios para desarrollar los presu-
puestos anteriores, poniendo especial énfasis en los gastos fijos, dada su influencia en
la determinación del punto de equilibrio. Así pues, se deberá pensar en nuevas adquisi-
ciones de medios informáticos, espacios de almacenamiento, publicidad, teléfono, su-
ministros y otros medios auxiliares necesarios para alcanzar los objetivos propuestos.
• Estudio y decisión sobre la política de cobros a seguir
Este es un punto que muchas empresas olvidan pues piensan que elevando el nivel de
ventas es suficiente para alcanzar mejores resultados. Ello es cierto, pero no se debe ol-
vidar que la venta termina con el cobro y sobre todo que una mala política crediticia, ha-
cia los clientes, puede generar necesidades de tesorería que pongan en peligro a la em-
presa, no sólo por solvencia, sino por que aumentan las cargas financieras.
Una política de expansión genera riesgos al aumentar el número de clientes, por ello es
necesario fijar una política de cobros a seguir.
Una síntesis de toda esta planificación, se resume en el cuadro siguiente:
141

PLANIFICACIÓN ESTRATÉGICA
A. Datos Macroeconómicos y Entorno
a) Evolución del IPC.
b) Evolución del PIB.
c) Evolución de los tipos de interés.
d) Población.
B. Datos históricos y Objetivos de Empresa
a) Horas de capacidad teórica.
b) Horas de capacidad empleadas.
c) Incrementos salariales.
d) Evolución de precios de materiales.
e) Incremento de precios de venta.
0 Recursos Humanos: Directos.
Indirectos.
g) Ventas presupuestadas.
h) Condiciones de cobro: Contado. 30 días, 60 días....
i) Condiciones de pago: Contado. 30 días. 60 días....
C Inversiones previstas
a) Estado actual de los equipos y locales donde
se desarrolla la actividad.
b) Necesidades de nuevos equipos en caso de ampliación
de capacidad, o renovación de los actuales
c) Cambio en tos métodos de fabricación o de trabajo
AñoN Año N+1 Año N+2
Cuadro 9.11
• Estados financieros esperados y su periodificación
Una vez fijados los presupuestos anteriores, se estará en condiciones de establecer los
estados financieros para el ejercicio de planificación, es decir:
- La Cuenta de pérdidas y ganancias.
- El Estado de tesorería.
- El Balance del ejercicio.
Terminados los estados financieros previsionales, el punto siguiente será la periodifica-
ción de la Cuenta de pérdidas y ganancias por períodos mensuales, de acuerdo con la
actividad que desarrolle la empresa, analizando, además, si existe estacionalidad o line-
alidad de las ventas, de la producción, etc. El estado obtenido, será similar al siguiente:
142

DISTRIBUCIÓN MENSUAL DE RESULTADOS DEL EJERCICIO 20XX
NIF:
Conceptos
Total Ventas
Producto 1
Coste Ventas
Producto 1
Gastos Fijos
Sueldos y Salarios
Seguridad Social
Alquileres
Tributos
Etc..
Enero Febrero Marzo Diciembre Total Año
Cuadro 9.12
9.7.2 La etapa de control
El presupuesto fijado para el periodo siguiente, no es un ejercicio de entretenimiento que
se guarda para enseñarlo a las visitas o a las entidades bancarias para la obtención de cré-
ditos, es necesario analizar los resultados reales y compararlos con el mismo, a fin de tomar
las medidas necesarias en cada momento e incluso introducir cambios en los objetivos.
La primera decisión a tomar, y en ella hay que tener en cuenta tanto la dimensión como
el objeto social de la empresa, es fijar el periodo de tiempo y por tanto la frecuencia con
la que se debe establecer la comparación entre los resultados reales y los planificados.
Un año es un periodo demasiado largo y un día demasiado corto. No hay que perder
nunca de vista las características que se deben exigir a la información y que se enume-
ran en el capitulo 1 de este libro. La mayoría de las empresas adoptan el mes como pe-
riodo idóneo para establecer estas comparaciones.
La segunda decisión apunta hacia qué magnitudes hay que dirigir el análisis. Aunque la
generalidad de las empresas lo dirigen a la Cuenta de pérdidas y ganancias en su con-
junto, puede que sólo sea necesario la comparación de algunas partidas de la misma,
adecuando los procesos de generación de información a las que se consideren vitales
para el cumplimiento del plan, tales como ventas, costes de producción, consumos de
materiales, gastos de explotación en su conjunto, para posteriormente descender a de-
talles en el caso de producirse fuertes desviaciones. Por ello es muy importante diseñar
un Plan de cuentas que permita, a los responsables del análisis, poder obtener informa-
ciones de conjunto y/o detalladas según la necesidad de cada momento.
143

Sin que deba tomarse como un axioma, un mínimo al que todo empresario que dirige una
pequeña empresa individual, es decir un empresario autónomo no sometido a obligacio-
nes legales de presentar estados financieros periódicos, debe aspirar, podría ser el siguiente:
• Estado de tesorería: Una periodificación semanal y con profundidad de las próximas
semanas.
• Estado de pérdidas y ganancias: Una periodificación mensual o al menos trimestral.
• Estado patrimonial de balance: Una periodificación trimestral o al menos anual.
Alcanzados estos mínimos, y a medida que la empresa vaya creciendo en dimensión, es
el momento de plantearse la necesidad de prepararse para imprimir una mayor frecuencia
y un perfeccionamiento de los sistemas de información.
Como método orientativo. en el cuadro siguiente podemos ver un modelo de control y
análisis de la Cuenta de pérdidas y ganancias.
CONTROL MENSUAL DE PRESUPUESTO - EJERCICIO 20XX
NIF: Mes:
Conceptos
Total Ventas
Producto 1
Coste Ventas
Producto 1
Gastos Fijos
Sueldos y Salarios
Segundad Social
Alquileres
Tributos
Etc..
MES
Real Presupuesto Desviación
ACUMULADO
Real Presupuesto Desviación
Cuadro 9.13
Una vez calculadas las desviaciones sobre el presupuesto, se inicia la etapa de análisis de
causas. ¿Son errores de presupuestación?, ¿se han cumplido las premisas fijadas en el
presupuesto?, ¿se han realizado las acciones e inversiones previstas?, etc.
El análisis de desviaciones debe realizarse tanto sobre las desviaciones negativas como
sobre las positivas, y no debe nunca tener como finalidad el buscar un culpable de las
mismas, sino el buscar acciones que ayuden a corregir los puntos débiles de la empresa
o a mejorar y consolidar los puntos fuertes.
144

Glosario de Términos
ACCIÓN:
Título negociable que representa una fracción del capital de una sociedad mercantil, al
que está asociado, entre otros, un derecho de voto en las asambleas y una participación
en los beneficios.
AMORTIZACIÓN CONTABLE:
Registro de la pérdida irreversible de valor que sufren los bienes del inmovilizado en ca-
da uno de los ejercicios económicos. Se considera gastos del ejercicio.
ANÁLISIS VERTICAL:
Técnica que consiste en analizar el porcentaje que representa cada grupo o masa patri-
monial sobre el total del Balance. También se utiliza con la Cuenta de pérdidas y ga-
nancias.
APALANCAMIENTO:
Relación entre las deudas y los recursos propios.
El apalancamiento financiero es sinónimo a endeudamiento. Es positivo cuando au-
mentando las deudas se consigue que la rentabilidad financiera se incremente.
ASIENTO:
Es la anotación en las cuentas de cada una de las operaciones o hechos económicos que
afectan al patrimonio de la empresa. Se trata, por lo tanto, de una anotación o registro
contable.
En todos los asientos intervienen dos cuentas: una que recoge el cargo en el DEBE y otra
que recoge el abono en el HABER, y cada asiento debe llevar su número correlativo, la
fecha y una explicación resumida del concepto al que obedece.
ASNEF (Asociación Nacional de Entidades de Financiación):
La ASNEF elabora un registro en el que se reflejan los impagados, sobre todo de parti-
culares.
145

AUDITORIA DE CUENTAS:
Verificación de la correspondencia entre los documentos contables de una empresa y los
registros pertinentes, realizada por un auditor contable oficialmente reconocido, al ob-
jeto de llegar a formarse una opinión profesional y emitir un informe acerca de la fiabi-
lidad de las cuentas y si éstas expresan razonablemente la imagen fiel del patrimonio,
de la situación financiera, y de los resultados obtenidos por la entidad en un ejercicio
económico determinado.
AVAL:
Garantía comercial por la que un tercero (persona o entidad) se coobliga al pago de un
efecto, crédito o préstamo a la entidad financiera, en el caso de que el titular de los mis-
mos no lo hiciese.
Puede establecerse: sin o con limitación, en cuanto a tiempo y cantidad.
BALANCE DE SITUACIÓN:
Es la expresión contable del patrimonio de una empresa en un momento dado, refleja-
do en un documento, valorado económicamente y confeccionado siguiendo un criterio
de clasificación.
Está dividido en dos partes, el activo o estructura económica (ordenado según el criterio de
disponibilidad: posibilidad de convertirse en dinero líquido), y el pasivo o estructura finan-
ciera (ordenado según el criterio de exigibilidad: proximidad al vencimiento de la deuda).
BALANCE DE SUMAS Y SALDOS o BALANCE DE COMPROBACIÓN:
Estado demostrativo de la situación en que se presentan las sumas deudoras o acree-
doras, y los saldos deudores o acreedores de todas las cuentas en un momento deter-
minado.
Ofrece una forma parecida a la siguiente:
Balance verificado el de de 20xx
N° Cuentas del Mayor
Sumas
Deudoras Acreedoras
Saldos
Deudor Acreedor
146

BENEFICIO NETO:
Es el beneficio después de pagar los intereses de las deudas y el impuesto.
CAPITAL:
Según el tipo de empresa podemos hablar de:
- Capital: corresponde a las empresas de tipo individual; representa, generalmente el
patrimonio, es decir, la diferencia entre al activo y pasivo exigible de su negocio.
- Capital Social: es el capital suscrito en el caso de las sociedades que tienen forma mer-
cantil; representa las acciones o aportaciones de los socios.
- Fondo Social: es el capital de las entidades sin ánimo de lucro; normalmente repre-
senta las aportaciones iniciales efectuadas por cada uno de sus componentes.
CAPITALIZACIÓN:
Proceso de incorporación de los fondos aportados por los propietarios o accionistas, y
de los generados por la propia empresa, para la financiación de sus inversiones.
CAPITAL - RIESGO (ECR):
Empresas participadas por inversores institucionales, interesadas en invertir en empresas
en las que inyectan capital por un período de tiempo limitado, con el fin de apoyar su
creación y/o crecimiento. También les aportan una serie de servicios complementarios,
como: asesoramiento y apoyo a la gestión.
CARENCIA
Período de tiempo que conceden las entidades financieras para cierto tipo de préstamos
o créditos, durante el que sólo se pagan intereses. Esto es lo que se llama "período de
carencia".
CHEQUE:
Documento emitido por la propia entidad bancaria y que permite a los titulares de cuen-
tas realizar pagos con cargo a las mismas.
ORBE:
Es la Central de Información de Registros del Banco de España.
CICLO DE MADURACIÓN:
Es la duración del ciclo de explotación, es decir, el tiempo que por término medio tarda
en volver a caja el dinero que ha salido de ella para hacer frente a las necesidades del
proceso productivo. En definitiva, el tiempo que por término medio tarda en dar una
vuelta el activo circulante.
147

COBRO:
Entrada de dinero en la tesorería de la empresa.
CONFIRMING*:
0 "Factoring Proveedor", consiste en la oferta de unos servicios financieros por parte de
una entidad financiera a su cliente para mejorar la gestión de pagos de la empresa com-
pradora (cliente de la entidad financiera) a sus proveedores. Al propio tiempo, la entidad
financiera, por el mismo sistema, va a facilitar la gestión de cobro de los proveedores.
CONTABILIDAD DE EMPRESAS:
Proceso sistemático de registro, preparación y transmisión de datos numéricos (cualita-
tivos y cuantitativos) relativos al funcionamiento de la empresa, con el objeto de em-
plearlos en la planificación, gestión y control de la organización de la misma, a fin de
ayudar a los directivos a la toma razonada de decisiones empresariales.
CONTABILIDAD DE GESTIÓN:
Rama de la Contabilidad que estudia la proyección futura de la empresa y los procesos
internos de producción, comercialización y costes de los mismos, a fin de mejorarlos y
reducirlos, para con ello incrementar los beneficios de la empresa y la remuneración del
capital puesto a su servicio.
CORRETAJE:
Comisión con la que se remunera a los Corredores de Comercio.
COSTE:
Sacrificio, o consumo, requerido para la producción o distribución de un bien o servicio.
COSTES DIRECTOS:
Valores de aquellos componentes que se integran de una forma directa en el proceso,
de forma que el consumo de los mismos va incorporando transformaciones físicas a los
productos.
COSTES FIJOS:
También llamados de estructura. Son los costes que no varían al modificarse el nivel de
actividad de la empresa, dentro de un determinado intervalo de actividad.
COSTES INDIRECTOS:
Valor de aquellos componentes que, siendo necesarios para el proceso, no se detecta
su integración directamente en el mismo, de forma que no se ven sus efectos en las
transformaciones físicas de los productos.
148

COSTES VARIABLES:
Son los que están en función de las ventas, y por tanto siguen una evolución directa-
mente proporcional con la actividad, de producción y/o ventas, de la empresa.
CRÉDITO COMERCIAL:
Financiación obtenida, de forma automática, tanto de los clientes como de los provee-
dores, generada por la propia actividad de la empresa.
CRÉDITO DOCUMENTARIO:
Es el crédito concedido por una entidad financiera para realizar el pago de una adquisi-
ción de un bien o servicio, normalmente, por una operación de comercio exterior.
En él intervienen, además del comprador (importador) y el vendedor (exportador), un
banco emisor (que es el que recibe las instrucciones del importador para abrir un crédi-
to a favor del exportador), y un banco intermediario o corresponsal (que es el que reci-
be las instrucciones del banco emisor y le comunica al exportador la apertura del crédi-
to a su favor).
Este tipo de operación va unido a una complejidad de los trámites administrativos.
CUENTA:
Registro que recoge las transacciones o hechos económicos que se producen en la em-
presa. Generalmente existe una cuenta para cada elemento patrimonial, formada por
dos partes: Debe y Haber, en donde se van anotando, en unidades monetarias, los in-
crementos o disminuciones que sufre la misma.
CUENTA CORRIENTE:
Instrumento de depósito de efectivo (dinero), que no posee un soporte físico de regis-
tro y contabilización de las distintas operaciones realizadas, sino que periódicamente la
entidad financiera remite, al titular de la misma, la información de los movimientos (el
extracto) del último período.
CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS:
También llamada Cuenta de resultados o de explotación. Es un estado que informa so-
bre la gestión económica de la empresa, es decir, de las operaciones que ha llevado a
cabo la misma durante un período determinado, quedando reflejado, en dicho estado,
los ingresos y gastos que se han producido y el resultado obtenido.
RESULTADO = Ingresos totales - Gastos totales
149

CUENTAS ANUALES:
Conjunto de informes, constituido por el Balance de situación, la Cuenta de perdidas y
ganancias y la Memoria, que las unidades económicas, de acuerdo con la legislación vi-
gente, deben presentar al finalizar cada ejercicio económico en el Registro Mercantil.
Existen dos modelos: El normal y el simplificado o abreviado, que se utilizarán de acuer-
do con el tamaño de la empresa y su forma social.
DESCUBIERTO:
Estado de la cuenta corriente en la que los cargos efectuados contra la misma, por do-
miciliaciones, giro de cheques y otras operaciones, exceden de su saldo disponible. No
obstante dichos cargos son aceptados por la entidad bancaria.
El excedido en cuenta de crédito se produce cuando en dichas cuentas el cliente dispo-
ne por encima del límite del crédito concedido.
DESCUENTO COMERCIAL:
Operación por la cual la entidad financiera anticipa a su cliente el importe de los efec-
tos comerciales, ya sean éstos letras de cambio, pagarés, recibos u otro medio de pago,
mediante el cobro de una cantidad llamada descuento comercial.
DISPONIBILIDAD:
Es el dinero en efectivo y cuentas corrientes bancarias que dispone una empresa.
DOMICILIACIÓN BANCARIA:
Determinación de la oficina de una entidad financiera donde ciertos documentos (reci-
bos, letras, pagarés, etc.) serán presentados al cobro, pago o gestión.
EFECTO COMERCIAL:
Es un documento (título-valor) que se genera en el comercio y que incorpora un dere-
cho de crédito a favor de su tenedor y a cargo del deudor respectivo. Es transmisible por
endoso, siempre que no contenga una cláusula de "no a la orden". Ejemplos: letras de
cambio, pagarés, cheques.
ELEMENTOS PATRIMONIALES:
Cada uno de los elementos, o agrupaciones de los mismos, que componen el patrimo-
nio de la empresa y que tienen significación propia en el desarrollo de la contabilidad de
la empresa.
ESCANDALLO:
Detalle de los costes directos, en el sentido variable, por unidad de producto.
150

ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS:
También se le denomina: estado de fuentes y empleos o cuadro de financiación.
Es un instrumento útil para analizar los Balances de situación de una misma empresa, al
poner de manifiesto las variaciones que se han producido en el activo y pasivo de dichos
balances durante un determinado período de tiempo.
ESTADO DE TESORERÍA:
Refleja las variaciones del disponible, que tiene como causa el incremento de los cobros
y la disminución de los pagos.
ESTADOS FINANCIEROS PREVISIONALES:
Son los Estados financieros (Balance de situación, Cuenta de explotación y Estado de te-
sorería) confeccionados antes de iniciarse el periodo contable y que recogen las expec-
tativas del empresario.
EURIBOR:
Es el índice de referencia a corto plazo para los mercados monetarios de la zona euro.
El Euribor ha reemplazado los distintos tipos de interés interbancarios existentes en los
países que componen la Unión Europea (ej. MIBOR en España).
FACTORING:
Es un instrumento de financiación por el cual se encomienda, mediante un contrato y a
un coste establecido de antemano, el cobro de las facturas y efectos comerciales de clien-
tes a una empresa de Factoring, llamada Factor. Esta empresa se encargará de efectuar
la gestión de cobro, pudiendo asumir, o no, el riesgo de la operación.
FINANCIACIÓN:
Origen de los fondos, representado por las deudas y capital aportado por los propieta-
rios o accionistas y por la propia empresa, indispensables para cubrir todas las necesi-
dades creadas por la inversión y gastos corrientes. Representa el pasivo del balance.
FLUJO DE CAJA o CASH-FLOW:
Es el dinero que genera la empresa a través de su actividad ordinaria (o de explotación).
Es una medida de las posibilidades de autofínanciación.
FONDO DE MANIOBRA o DE ROTACIÓN:
Es la parte de capitales permanentes que financian al activo circulante. Es considerado
como un fondo de solvencia financiera, ya que permite hacer frente a los desfases que
se producen entre pagos y cobros que origina el ciclo de explotación.
151

FOR-FAIT:
Tipo de interés que incluye todos los gastos.
GASTO:
Es el equivalente monetario de toda adquisición de bienes, servicios o de los intereses
de endeudamiento. Se contabiliza en el momento en que la empresa recibe la factura o
recibo del suministrador, proveedor o acreedor.
HECHOS CONTABLES:
Son aquellos acontecimientos que afectan, o pueden afectar, significativamente al pa-
trimonio de la empresa, de una forma directa y concreta.
HIPOTECA:
Contrato por el cual se consigue un crédito o préstamo con la garantía de un bien in-
mueble, con cuyo valor se responde del riesgo de impago.
INFORMACIÓN CONTABLE, SISTEMAS DE:
Procesos sistemáticos de registro, preparación y transmisión de datos numéricos relati-
vos al funcionamiento de la empresa.
Se pueden clasificar, por su contenido en: Contabilidad General o Financiera, Contabi-
lidad de Costes o Analítica, y según el período al que hacen referencia en: Contabilidad
Histórica o Real y Contabilidad Previsional o Presupuestaria.
INGRESO:
Es el equivalente monetario de toda la venta de bienes, prestación de servicios o de los
rendimientos de las inversiones financieras. Se contabiliza en el momento en que se emi-
te la factura.
INVENTARIO:
Es el recuento físico que conduce a la descripción y valoración pormenorizada de los di-
ferentes componentes del patrimonio de una empresa, en un momento dado y que sir-
ve para verificar los registros contables.
INVERSIÓN:
Bienes y derechos de los que es titular la empresa. Representa el activo del balance.
LEASING:
Contrato mercantil de arrendamiento, mediante el cual el arrendador (propietario del
bien) cede al arrendatario el derecho de uso y posesión de determinados muebles o in-
152

muebles afectos a actividades industriales, comerciales o profesionales, a cambio de una
contraprestación consistente en el abono periódico de una cuota constituida por: la par-
te de recuperación del bien, amortización, e intereses cargados por la compañía arren-
dataria.
Este contrato puede incluir una opción de compra al final del mismo y a favor del usuario.
LETRA DE CAMBIO:
Es un instrumento financiero de cobro-pago susceptible de endoso y que tiene carácter
ejecutivo. Normalmente, el vendedor de una mercancía es el librador que ordena al com-
prador (librado) que pague al tenedor de la misma (que suele coincidir con el propio ven-
dedor).
Puede llevarse al descuento por el tenedor.
Lo normal es que sea aceptada por el librado que, así, reconoce su deuda.
LIBRADO:
Persona física o jurídica que está obligado al pago del efecto comercial en cuestión, a
su vencimiento y por el importe prefijado.
LIBRADOR:
El que emite el efecto comercial en cuestión, como acreedor de la operación bancaria.
LIBRETA DE AHORRO:
Es un instrumento de depósito de efectivo que posee el soporte físico de registro en una
libreta, donde parecen reflejadas todas y cada una de las operaciones realizadas.
No se suele cobrar comisiones por apuntes, lo cual la convierte en un instrumento ide-
al para domiciliar todos aquellos pagos que se realizan con periodicidad.
Aunque su rentabilidad es muy modesta, sus gastos a su vez también son bajos.
LIBRO DIARIO:
Es el Libro de Contabilidad en el que se van registrando, por riguroso orden cronológi-
co, todos los asientos referentes a los hechos o transacciones económicas relativos a la
actividad de la empresa.
LIBRO DIARIO DE UNA CONTABILIDAD "TRADICIONAL"
Debe Número de Asiento, Fecha, Cuentas y Explicaciones Ref. Haber
153

LIBRO DIARIO DE UNA CONTABILIDAD "INFORMATIZADA"
N°de
Asiento
Posición Fecha N°de
Cuenta
Nombre de
la Cuenta
Debe Haber Explicación
LIBRO MAYOR:
Es el documento donde se relacionan todas los aumentos y disminuciones de cada una
de las cuentas que han tenido movimiento durante el ejercicio. La información que se
refleja en el Libro Diario, ha de figurar también en el Libro Mayor.
MODELO DE LIBRO MAYOR
Código de cuenta
Fecha Explicación Ref.
Título
Debe Haber Saldo
LIQUIDEZ:
Proximidad de un activo a su conversión en dinero.
La situación de liquidez será la posibilidad que tiene una empresa para hacer frente a
sus pagos a corto plazo.
MARGEN BRUTO:
Es la diferencia entre los ingresos por ventas y el coste de esas ventas.
MASA PATRIMONIAL:
Conjunto de elementos patrimoniales que tienen la misma significación o funcionalidad
económica.
MEMORIA:
Parte integrante de las Cuentas anuales, que sirve para complementar y ampliar la in-
formación del Balance de situación y de la Cuenta de pérdidas y ganancias.
NORMALIZACIÓN CONTABLE:
En todos los países se ha procurado promover una unificación de la terminología con-
table. En España el órgano impulsor ha sido el Instituto de Contabilidad y Auditoría de
154

Cuentas por medio del Plan General de Contabilidad (P.G.C), en el que se presenta una
relación de las denominaciones a aplicar a los elementos patrimoniales, acompañadas
de las correspondientes definiciones y explicaciones.
OBLIGACIONES:
Son títulos valores de renta fija, que representan partes alícuotas de un crédito o prés-
tamo contra la empresa que los emite, y que pagan un tipo de interés periódico y en un
plazo de vencimiento predeterminado.
PAGARÉ:
Instrumento de cobro/pago frecuente entre empresas, en cuyo documento la persona
que lo suscribe reconoce la obligación de abonar una cierta cantidad en tiempo deter-
minado.
PAGO:
Es la salida de dinero de la tesorería de la empresa.
PARTIDA DOBLE, MÉTODO DE LA:
Fue expuesto sistemáticamente por primera vez en Italia por Fray Lucas Paccioli en 1494.
Su fundamento está en que en todo hecho contable se da un origen o recursos y un
destino o empleo, interviniendo en el mismo hecho contable, como mínimo, dos cuen-
tas.
Esta doble perspectiva conlleva a que se produzca una anotación en el "debe" de una
o más cuentas y otra anotación en el "haber" de otra u otras cuentas, de manera que
la suma de los importes cargados (anotados en el "debe") tiene que ser igual a la suma
de los importes abonados (anotados en el "haber").
TOTAL movimientos DEBE = TOTAL movimientos HABER
PATRIMONIO DE UNA EMPRESA:
Es el conjunto de bienes y derechos que le pertenecen y las distintas obligaciones (deu-
das) a que ha de hacer frente en un momento dado.
ECUACIÓN FUNDAMENTAL DEL PATRIMONIO
ACTIVO = PASIVO + NETO
155

PERIODIFICACIÓN CONTABLE:
Tiene por objeto determinar los gastos e ingresos de una empresa que corresponden a
un período concreto y del cual se quiere determinar el resultado.
Una periodificación correcta del resultado, supone:
- Considerar las operaciones realizadas que no han sido contabilizadas, porque eran
operaciones no formalizadas.
- La contabilización de cobros y pagos realizados (o derechos de cobro y obligaciones
generadas) que incorporen una parte de ingreso y gasto del ejercicio actual e ingresos y
gastos de otros ejercicios.
PLAN GENERAL DE CONTABILIDAD:
Conjunto de normas que en cada país debe cumplir la Contabilidad de todas las em-
presas. En España está en vigor el aprobado por Real Decreto 1643/1990, de 20 de Di-
ciembre, elaborado por el Ministerio de Hacienda inspirado en la IV Directriz de la Unión
Europea.
En el P.G.C. predomina el objetivo de alcanzar la imagen fiel del patrimonio de la em-
presa, y prevalece el principio de prudencia sobre todos los demás.
Establece que los registros de la información contable contenida en las Cuenta anuales
a de ser: comprensible, relevante, fiable, comparable y oportuna.
PÓLIZA:
En el lenguaje bancario, es el documento contractual donde se suelen formalizar las ope-
raciones de crédito o préstamo, y que deben ser intervenidas por Agentes o Corredores
de comercio.
PRÉSTAMO:
Es una cantidad fija que presta una entidad financiera a una persona física o jurídica du-
rante un período determinado de tiempo.
Se tienen que pagar los intereses por todo el capital prestado, siendo el pago de intere-
ses por períodos mensuales, trimestrales o semestrales, y generalmente van unidos a
una cuota de amortización.
El préstamo debe estar totalmente pagado a su vencimiento.
PRESUPUESTO:
Cuantificación monetaria de ciertas magnitudes que conforman una situación previsio-
nal y que pueden elaborarse con mayor o menor detalle, dependiendo esto del período
de tiempo y del ámbito de la empresa a que se refiera.
156

PREVISIÓN FINANCIERA:
Documento con carácter previsional, bajo un esquema contable-financiero y por lo tan-
to expresado en términos estrictamente monetarios.
PROCESO CONTABLE o CICLO CONTABLE:
Consiste en recoger cronológicamente, por medio de asientos contables y a lo largo de
un ejercicio económico (que comprende un período de tiempo de un año), todas y ca-
da una de las transacciones o hechos económicos (justificados por medio de sus corres-
pondientes documentos) que realiza una empresa y que repercutan en su patrimonio
provocando variaciones en su composición.
PROVISIÓN:
Las provisiones tienen por finalidad, cubrir riesgos ciertos pero de cuantía y momento de re-
alización inciertos, o sea, recogen las correcciones de valor motivadas por pérdidas reversi-
bles.
Al igual que los gastos y las amortizaciones, las provisiones presentan un cargo en la
Cuenta de pérdidas y ganancias.
PUNTO MUERTO:
También llamado punto de equilibrio, punto crítico o umbral de rentabilidad.
Es aquella cifra de ventas en que la empresa ni pierde ni gana. En este punto el total de
ingresos iguala al total de gastos.
QUIEBRA:
Es una estado anormal para la empresa, que se produce como consecuencia de una si-
tuación de desequilibrio financiero absoluto o insolvencia total, es decir, cuando la em-
presa no puede pagar sus deudas ni siquiera vendiendo todos sus bienes del activo. En
términos contables: el pasivo exigible es mayor al activo realizable más el disponible.
Se presenta mediante declaración judicial.
RATIOS:
Son relaciones entre dos magnitudes patrimoniales y que normalmente se obtienen a
partir del Balance, Cuenta de resultados u otros Estados contables de síntesis.
Son instrumentos que nos facilitan información que nos sirve para el control de gestión.
RAÍ (Registro de Aceptaciones Impagadas):
Este Registro relaciona los efectos domiciliados y aceptados que resultan impagados y
cuyo importe supera una determinada cantidad. Los datos que aparecen en el mismo
son los del librador, librado, vencimiento, importe y número de efecto.
157

RECIBO BANCARIO:
Es un instrumento consistente en la cesión de los créditos que la empresa ha gene-
rado contra sus clientes a una entidad financiera que gestiona su cobro. De este mo-
do, al vencimiento de los créditos se realizará el cargo pertinente en la cuenta del
cliente.
Su ventaja reside en la inexistencia de tener que hacer frente a los timbres en el mo-
mento de su confección o anticipo.
RÉDITO:
Cantidad que se paga como remuneración por la disponibilidad de una suma de dine-
ro tomada en concepto de crédito.
RENTABILIDAD:
Aunque es un concepto relativo, se puede definir como la tasa a la que se remuneran
los capitales invertidos o los recursos utilizados.
RENTABILIDAD ECONÓMICA:
Es el rendimiento que proporcionan los activos totales, y se expresa mediante la relación
porcentual entre el beneficio antes de intereses e impuestos (BAII) y el total del activo.
RENTABILIDAD FINANCIERA:
Es el rendimiento de los recursos propios, y se mide mediante el cociente entre el bene-
ficio neto y los recursos propios.
RENTINO:
Contrato de alquiler, o uso, de un bien o equipo industrial por un precio determinado;
siendo el propietario, o empresa de renting, el encargado del mantenimiento y aporta-
ción de los recursos humanos necesarios para su correcto funcionamiento.
REGISTRO MERCANTIL:
Institución oficial, abierta al público, en la que para garantizar la seguridad del tráfico
mercantil han de inscribirse las sociedades de todo tipo, así como los actos y contratos
que determina la Ley y el Reglamento del Registro Mercantil; y donde tienen que lega-
lizar los Libros de los empresarios, el nombramiento de expertos independientes y de au-
ditores de cuentas, y el depósito y publicidad de los documentos contables.
ROTACIÓN:
Número de veces que se renueva el saldo de una partida de activo en un determinado
período de tiempo.
158

SOCIEDAD DE GARANTÍA RECIPROCA (SGR):
Es una entidad financiera, constituida por empresas que pertenecen a un sector o sec-
tores de la actividad económica y a un ámbito geográfico, con el fin de facilitar su ac-
ceso al crédito y mejorar las condiciones generales de financiación.
La SGR actúa a través de cuatro frentes: garantías, plazos de financiación, costes finan-
cieros e información y asesoramiento financiero.
SOLVENCIA:
Cuando una empresa puede hacer frente a todas sus deudas a su vencimiento.
SUBVENCIONES:
Son transferencias, que no han de devolverse y que además no tienen coste alguno, ge-
neralmente de la Administración Pública a las empresas, destinadas a cubrir pérdidas, fo-
mentar actividades que impulsen el crecimiento económico, mantener el nivel de la de-
manda global, hacer posible la venta a precios políticos de ciertos productos y servicios, etc.
SUSPENSIÓN DE PAGOS:
Es otro de los estados anormales en que se puede encontrar una empresa y que obe-
dece a una situación de insolvencia transitoria o provisional. Se produce cuando el fon-
do de maniobra es negativo, pero no como consecuencia de una mejor negociación del
plazo de vencimiento de las obligaciones de pago con los proveedores.
Se presenta mediante declaración judicial.
TAE:
Es el Tipo Anual de Equivalencia que corresponde a cada período de pago, sea éste men-
sual, trimestral o semestral. En realidad, es el tipo de interés que a lo largo del año aca-
ba realmente pagando quien solicite un préstamo.
TENEDOR:
El legítimo poseedor de un efecto comercial.
USUARIOS DE LA INFORMACIÓN CONTABLE:
Son los destinatarios de la información contable, quienes la utilizan para formarse opi-
nión o para adoptar decisiones. Pueden tener una relación interna (usuarios internos) o
externa (usuarios externos) con la empresa.
VALOR DE RENTA FIJA:
Son títulos que representan partes alícuotas de un crédito o préstamo contra la socie-
dad mercantil que los emite, con el compromiso de amortizarlos en un plazo determi-
159

nado y a un interés normalmente fijo. Por lo tanto, la renta producida por dichos títulos
no depende de los resultados de la empresa que los emite, sino que se determina en el
momento de la emisión.
VALOR DE RENTA VARIABLE:
Son títulos que representan la propiedad de una empresa o el derecho a recibir una par-
te de los beneficios de esa empresa, dependiendo de los resultados del ejercicio, la po-
lítica y los objetivos de la misma.
160

índice de Cuadros Explicativos
Capítulo 1. CONSIDERACIONES GENERALES
Cuadro 1.1 - Características diferenciadoras entre empresa y empresario 12
Cuadro 1.2 - Fuerzas que confluyen en la empresa 13
Capítulo 2. INTRODUCCIÓN A LA CONTABILIDAD
Cuadro 2.1 - Representación esquemática de la "cuenta" 17
Cuadro 2.2 -Terminología sobre anotaciones y operaciones en las cuentas 18
Cuadro 2.3 - Movimiento de las cuentas patrimoniales y de gestión 19
Cuadro 2.4 - Resumen de los movimientos del asiento 20
Cuadro 2.5 - Desarrollo esquemático del ciclo contable 25
Capítulo 3. EL BALANCE DE SITUACIÓN
Cuadro 3.1 - Representación en forma de cuenta del Balance de situación 27
Cuadro 3.2 - Ordenación de las cuentas del balance 28
Cuadro 3.3 - Masas patrimoniales que componen el balance 29
Cuadro 3.4 - Forma y composición del balance 37
Cuadro 3.5 - Representación gráfica del fondo de maniobra 39
Cuadro 3.6 - Fuentes de financiación ajena (financiación externa) 43
161

Capítulo 4. LA CUENTA DE RESULTADOS
Cuadro 4.1 - Cuenta de resultados en forma de cascada 63
Cuadro 4.2 - Movimiento de existencias y coste de ventas 64
Cuadro 4.3 - Tabla de coeficientes anuales de amortización.
Reg. Estimación Objetiva 70
Cuadro 4.4 - Tabla de coeficientes anuales de amortización.
Reg. Estimación Directa, Modalidad Simplificada 71
Capítulo 5. LA TESORERÍA Y SU PROYECCIÓN
Cuadro 5.1 - Formato de un Estado de tesorería 74
Cuadro 5.2 - Esquema del ciclo de maniobra 77
Cuadro 5.3 - Cálculo del fondo de maniobra necesario 77
Capítulo 6. ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
Capítulo 7. EL COSTE
Cuadro 7.1 - Representación gráfica de los costes variables 102
Cuadro 7.2 - Representación gráfica de los costes fijos 103
Cuadro 7.3 - Representación gráfica del punto de equilibrio 105
Cuadro 7.4 - Representación gráfica del desplazamiento del
punto de equilibrio 106
Capítulo 8. LA CONCEPCIÓN DEL PROYECTO EMPRESARIAL
Cuadro 8.1 - Ejemplo de Cuenta de resultados previsional 119
Cuadro 8.2 - Ejemplo de Presupuesto de tesorería 121
Cuadro 8.3 - Ejemplo de Balance de situación previsional 123
Cuadro 8.4 - Esquema de presupuestación de un proyecto
empresarial. Plan económico-financiero 124
Capítulo 9. LA GESTIÓN DE LA EMPRESA
Cuadro 9.1 - Libros y/o registros obligatorios 127
Cuadro 9.2 - Legalización y plazos de conservación
de los libros y/o registros obligatorios 129
Cuadro 9.3 - Grupos de cuentas del PGC 131
162

índice de Cuadros Explicativos
Cuadro 9.4 - Representación de los grupos de cuentas
en forma de Balance de situación 132
Cuadro 9.5 - Representación de los grupos de cuentas
en forma de Cuenta de pérdidas y ganancias 132
Cuadro 9.6 - Registro de las facturas emitidas 135
Cuadro 9.7 - Registro de las facturas recibidas y gastos (1) 136
Cuadro 9.8 - Registro de las facturas recibidas y gastos (2) 137
Cuadro 9.9 - Relación de elementos de activo fijo 138
Cuadro 9.10 - El circuito presupuestario 140
Cuadro 9.11 - Planificación estratégica 142
Cuadro 9.12 - Distribución mensual de los resultados 143
Cuadro 9.13 - Control mensual del presupuesto 144
163

Bibliografía
Bibliografía Básica:
• Análisis Económico-Financiero, Oriol Amat (Edit. Gestión 2000), 2000.
• Contabilidad y Finanzas para no financieros, Oriol Amat - (Edit. Deusto S.A), 1995.
• Contabilidad General: una visión práctica, Gerard Ballesta y Enric Monfort (Edit. Ges-
tión 2000), 1993.
• Determinación contable del resultado, - Contabilidad "Guias útiles", Francisco J. Uroz
Felices y Agustí Quer Peramiquel (Edit. Pirámide S.A.), 1996.
• El Balance: Una visión a las finanzas, Enrique Ballestero - (Alianza Editorial - Econo-
mía), 1993.
• La Gestión Financiera de la empresa, José Ma
Castán Farrero - (Edit. Pirámide S.A. Edi-
ciones de Bolsillo), 1997.
• Patrimonio, Balance y Equilibrio, Contabilidad "Guías útiles", Agustí Quer Peramiquel
-(Edit. Pirámide S.A.), 1996.
Bibliografía Avanzada:
• Análisis Financiero, Sergio M. Jiménez Candoso, Manuel García-Ayuso Covarsi y Gui-
llermo J. Sierra Molina - (Edit. Pirámide S.A.), 1999.
• Contabilidad de Costes y Contabilidad de Gestión, A.S.Torrecilla y 2 más - (Edit. Me
GrawHíll), 1996.
• Contabilidad y Gestión de Costes, Oriol Amat y Pilar Soldevilla - (Edit. Gestión 2000),
3a
edición, 2000.
• Manual de Finanzas, Eiiseu Santandreu y Pol Santandreu - (Edit. Gestión 2000), 2000.
• Memento práctico Francis Lefebvre - Contable 2001-2002.
165

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