Informe Semanal de Estrategia 29 julio 2013
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El documento presenta una revisión de la situación de los mercados financieros globales. Recomienda mantener posiciones en renta fija corta española y europea, y renta variable del IBEX y Stoxx 600. Sugiere cerrar la posición en libra esterlina/dólar. Los datos macroeconómicos de Europa están mejorando aunque Asia aún no se ha recuperado. Los resultados empresariales superan las estimaciones aunque las ventas siguen siendo débiles. Los fondos de renta fija se están recuperando aunque los de Carm
Informe Semanal de Estrategia 29 julio 2013
- 1. 1 Informe de Estrategia Lunes 29 Julio de 2013
- 2. 2 Asset Allocation Escenario global ACTIVO RECOMENDACIÓN ACTUAL Junio Mayo Abril Marzo Febrero Enero Diciembre Noviembre Octubre RENTA FIJA CORTO ESPAÑOL = = = = = CORTO EUROPA LARGO ESPAÑOL = = = = = = LARGO EE UU = = LARGO EUROPA = = Renta fija emergente = = = = = = = = = = Corporativo Grado de Inversión = = = = HIGH YIELD = = = = = = = RENTA VARIABLE IBEX = = = STOXX 600 = = = = = S&P 500 = = = = = = = = = = Nikkei = = = = = = = MSCI EM = = = = DIVISAS DÓLAR/euro = = = = YEN/euro = = = = = = = = positivos negativos negativos = neutrales
- 3. 3 Escenario Global Superado ¿temporalmente? El schock QE, los fundamentales se imponen Ha sido una semana especialmente positiva para la macro europea Un nuevo punto de inflexión en la economía europea parece en ciernes. Los próximos seis meses veremos si tiene continuidad y Europa pasa a una estabilidad baja de crecimiento al estilo USA o por el contrario se repiten un nuevo suelo PMIs superando los 50 puntos en los países “core”, El IFO en Alemania estable, en niveles intermedios, la confianza de los consumidores de la zona euro y, a nivel local un EPA mejorando el maltrecho mercado laboral español, muestran un panorama que se resume en el gráfico de sorpresas positivas que se acerca a niveles máximos Mientras en Asia, parece que el suelo se ha asentado, faltado cierta reactivación Y mientras la macro sigue sin ser excesivamente benigna, como ha demostrado el PMI de HSBC en China, el mercado se fija principalmente en los comentarios del Premier Chino, aduciendo que el crecimiento será del 7.5%, que se ponen incentivos a las empresas pequeñas y a las exportadoras y que se reducirá la producción excedente Todo junto a un PIB en Korea, que es el más fuerte en tasa trimestral de los últimos años. Con todo, la macro empieza a tener un aspecto menos pobre en términos de sorpresas positivas. SORPRESAS MACRO EUROPA -200 -150 -100 -50 0 50 100 150 200 dic-03 jun-04 dic-04 jun-05 dic-05 jun-06 dic-06 jun-07 dic-07 jun-08 dic-08 jun-09 dic-09 jun-10 dic-10 jun-11 dic-11 jun-12 dic-12 jun-13 SORPRESAS MACRO -150 -100 -50 0 50 100 150 dic-03 jun-04 dic-04 jun-05 dic-05 jun-06 dic-06 jun-07 dic-07 jun-08 dic-08 jun-09 dic-09 jun-10 dic-10 jun-11 dic-11 jun-12 dic-12 jun-13 China Emergentes Sólo en 2008 en emergentes vimos lecturas inferiores... ?
- 4. 4 Escenario Global A la espera de la nueva reunión del FOMC y de ISM / NFP El mes de junio ha quedado olvidado en términos de mercados, aunque no en todos los parámetros La rapidez con la que los mercados se han recuperado de las caídas y aumentos de spread del mes de mayo/junio ha sido asimétrica, aunque sí es cierto que en todos los casos hemos visto una cierta normalización (menor volatilidad). Así la semana pasada veíamos que el bono americano disminuía su volatilidad, aunque sin caídas significativas de las TIR, estabilizándose en torno al 2.5%. Ocurre igual con la renta fija corporativa en USA, que no ha vuelto a niveles previos. Sin embargo, la renta fija corporativa europea sí ha recuperado gran parte del terreno perdido. Los bonos Gubernamentales no aunque sí se han desmarcado del mal tono americano. Con todo ello, nos encontramos con un panorama donde el aspecto relativo de Europa frente a Estados Unidos mejora, mientras que las economías asiáticas parecen hacer suelo sin que hayan comenzado a repuntar todavía. En ese sentido los flujos de fondos de inversión parece que se vuelve a reactivar. Europa: los spreads "giraron" y se alejan de los mínimos 0 200 400 600 800 1.000 1.200 1.400 feb-05 jul-05 nov-05 abr-06 ago-06 ene-07 may-07 sep-07 feb-08 jun-08 nov-08 mar-09 jul-09 dic-09 abr-10 sep-10 ene-11 jun-11 oct-11 feb-12 jul-12 nov-12 abr-13 ITRAXXXOVER 0 50 100 150 200 250 ITRAXXIG ITRAXX XOVER EUROPA 5yr (izqdo.) ITRAXX IG EUROPA 5y (dcho.) HY: EE UU vs. Europa 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 feb-05 jul-05 nov-05 abr-06 ago-06 ene-07 may-07 oct-07 feb-08 jul-08 nov-08 mar-09 ago-09 dic-09 may-10 sep-10 feb-11 jun-11 nov-11 mar-12 ago-12 dic-12 may-13 ITRAXX 80 100 120 140 160 180 200 220 240 IBOX ITRAXX XOVER EUROPA 5yr IBOXX CDX HY EE UU
- 5. 5 Divisas Evolución dólar australiano/euro Evolución libra/USD De las dos posiciones que tenemos abiertas, mantenemos el EURAUD, pero cerramos el “Cable”. Como señalábamos anteriormente los activos ligados al mundo emergente se han estabilizado sin llegar a recuperarse. Ocurre esto también con las divisas, que como observamos con el AUD lleva varias semanas sin apenas moverse, lo que hace que mantengamos la posición vigilando el stop de 1.45. Sin embargo el dólar podría entrar en un corto plazo más dubitativo y, aunque estructuralmente pensamos que sede revalorizar frente al euro y libra, desde los niveles actuales, lo cierto es que el PIB británico (positivo) unido a una macro americana menos sorprendente ha hecho que el stop de 1.54 (precio de compra) haya saltado por lo que deshacemos posiciones.
- 6. 6 El mal dato de la actividad manufacturera en China se hizo notar en las cotizaciones de las materias primas más consumidas por el gigante asiático. El petróleo reaccionaba a la baja al conocerse el dato chino a pesar de que el Departamento de Energía norteamericano anunciaba que las reservas federales volvían a reducirse una semana más. El oro se marcaba una subida en parte por el efecto de las declaraciones de la semana anterior de la FED de seguir todo lo necesario con las medidas de estímulo monetario. Materias Primas Evolución Crudo Evolución Oro
- 7. 7 Los analistas ajustan el beneficio de este trimestre al alza, pero el problema siguen siendo las ventas, lo que obliga a ajustar también a la baja el siguiente trimestre Los bancos son los que lideran los mejores resultados y el único sector que se ha revisado al alza para el siguiente trimestre Decepcionantes tanto resultados como ventas para el consumo no cíclico Pensamos que la energía tendrá que revisarse al alza y aprovecharíamos para rebajar posición Renta variable Resultados empresariales a mitad del partido Reported Revenue vs Estimates: Reported Revenue vs Surprises /Total Estimates (+) same* (-) Consumer Discretionary: 34/83 0.9% 12 10 12 Consumer Staples: 19/40 -2.0% 2 9 8 Energy: 16/43 5.8% 8 2 6 Financials: 41/81 2.8% 27 9 5 Health Care: 24/54 0.5% 14 3 7 Industrials: 37/61 0.4% 15 11 11 Information Tech: 40/70 -0.5% 21 9 10 Materials: 18/30 -0.4% 6 4 8 Telecom Svcs: 3/7 0.3% 2 1 0 Utilities: 2/31 0.0% 1 0 1 Total Reported: 234/500 0.7% 108 58 68 % as Total Reported 47% 25% 29%
- 8. 8 En RF Global, son pocos los que han podido volver a niveles previos a las caídas de mayo-junio. Sin embargo en otras categorías como high yield la vuelta ya se ha realizado. La posición más generalizada ha sido la de mantener duraciones elevadas o incrementarlas ya que se pensaba que se había producido una sobrerreacción de mercado que tendería a normalizarse, algo que aún no se ha dado (el Treasury americano a 10 años pasó de 1,62 a 2,73, actualmente está en 2,57). Dentro de los fondos que seguimos el más perjudicado fue el de Legg Mason cayendo en línea con fondos con fuerte sesgo emergente como los de Templeton y con un YTD negativo (-4,40%). Su reacción fue la de incrementar duración. Templeton Global Bond y Total Return, asumiendo que son fondos para perfiles más elevados de riesgo, tuvieron caídas fuertes influidos por las divisas emergentes. Sin recuperar la caída, mantienen un YTD prácticamente plano. Con menor duración, Pimco Uncosntrained también se vio afectado por el Treasury, pese a tener la opción de ponerse negativo de duración. Su reacción de subir duración a cerca de 1,9 aún no ha dado frutos Con foco en Europa, BNY Mellon Euroland Bond mantiene YTD positivo (+0,93%) y planea un año con más estrategias de valor relativo. Fondos ¿Después de la tormenta siempre llega la calma? Renta Fija Evolución desde 22 Mayo RF Global y RF Europa Tabla de rentabilidades
- 9. 9 Entre los fondos de RF Alternativa, encontramos una gran variedad de comportamientos que, de hecho al hacer la selección, es algo que se busca: ideas descorrelacionadas que ofrezcan buenas combinaciones en cartera. Por el lado positivo, Ignis Absolute Return Govt Bond que tras un mal inicio de año, en las caídas hasta el 25 junio, logró una rentabilidad positiva de casi el 1%. M&G Optimal Income que sufrió en la caída pudo recuperar casi los niveles previos y en el año se mantiene con un +4,23%. En caídas optaron por incrementar peso en high yield que recuperó muy bien en general. También incrementaron duración dejándola en 3,1, por debajo de lo habitual de gestores e índices más globales. La posición en RV (12,2%) también ayudó en la recuperación. Otras estrategias que no se han visto muy perjudicadas son las no direccionales como la de Threadneedle Credit Opps o JPM Income Opportunity, en este caso beneficiado por el sesgo estructural que mantienen por el high yield. Sin ser un fondo comparable, hemos incluido BGF Euro Short Duration que recuperó gran parte de la caída y sigue en positivo en el YTD. Fondos ¿Después de la tormenta siempre llega la calma? Renta Fija Alternativa Evolución desde 22 Mayo RF Alternativa Tabla de rentabilidades
- 10. 10 En general los mixtos han tenido un período aceptable si contamos la caída y la recuperación, con la excepción de los fondos de Carmignac, especialmente el Carmignac Emerging Patrimoine que apenas ha recuperado tras una fuerte caída del 15%. Por la parte positiva, fondos como Amundi International Sicav o GAM Global Selector con saldo positivo en este período o Ruffer con un +11% durante 2013. ¿Qué ha pasado con Carmignac Emerging Patrimoine? Siendo un fondo emergente, durante la caída se vieron afectados por la parte de Renta Variable y, sobre todo, por la de Renta Fija. Los mecanismos de cobertura que pueden usar no sirvieron para mitigar la caída. Después fueron cortando riesgos y reduciendo la beta de la cartera tanto a la RV como a algunas de las divisas que mejor han recuperado ante la previsión de posible incremento de volatilidad, con lo que ha perdido el repunte del mercado. Sigue manteniendo un posicionamiento defensivo, ha bajado exposición neta a RV (27%), también en divisas emergentes han reducido peso: con las coberturas realizadas, la cartera está un 45% en euros. Recomendamos vender el Emerging Patrimoine y cambiarlo por el Templeton Total Return o el Vontobel Emerging Markets, dependiendo el perfil de riesgo. Fondos ¿Después de la tormenta siempre llega la calma? Mixtos Evolución desde 22 Mayo RF Alternativa Tabla de rentabilidades
- 12. 12 Tabla de mercados Inversis Tipos de Interés en España País Índice Último Var. 1 semana (%) Var. 1 mes (%) Var. 1 año (%) Var. 2013 (%) Plazo Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año España Ibex 35 8389,9 5,62 7,25 31,73 2,72 Euribor 12 m 0,54 0,52 0,54 0,99 EE.UU. Dow Jones 15555,6 0,05 4,33 20,70 18,71 3 años 2,61 2,69 3,05 6,30 EE.UU. S&P 500 1690,3 0,05 5,43 24,28 18,52 10 años 4,66 4,68 4,85 6,93 EE.UU. Nasdaq Comp. 3605,2 -0,17 6,78 24,61 19,40 30 años 5,24 5,25 5,27 7,08 Europa Euro Stoxx 50 2766,7 1,86 6,29 22,90 4,96 Reino Unido FT 100 6625,8 -0,07 7,47 18,89 12,34 Tipos de Intervención Francia CAC 40 4002,4 1,96 7,42 24,80 9,92 País Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Alemania Dax 8355,3 0,28 5,22 26,92 9,76 Euro 0,50 0,50 0,50 1,00 Japón Nikkei 225 14130,0 -3,15 10,10 67,36 35,93 EEUU 0,25 0,25 0,25 0,25 Emerg. Asia MSCI EM Asia (Moneda Local) 0,79 8,11 11,99 -2,61 Tipos de Interés a 10 años China MSCI China (Moneda Local) 2,64 11,41 10,28 -9,13 País Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Emerg. LatAm MSCI EM LatAm (Moneda Local) 1,35 5,82 -2,05 -10,13 España 4,66 4,68 4,85 6,93 Brasil Bovespa 2,96 4,02 -9,14 -19,50 Alemania 1,65 1,52 1,77 1,32 Emerg. Europa Este MSCI EM Europa Este (M Local) -0,91 7,79 4,27 -4,61 EE.UU. 2,57 2,48 2,54 1,44 Rusia MICEX INDEX -1,02 6,57 1,67 -4,58 Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Fin 2012 Euro/Dólar 1,33 1,31 1,30 1,23 Petróleo Brent 107,37 108,07 101,66 105,26 111,11 Dólar/Yen 98,78 100,65 97,60 78,28 Oro 1334,94 1296,10 1226,65 1615,77 1675,35 Euro/Libra 0,86 0,86 0,85 0,78 Índice CRB Materias Primas 286,90 290,51 276,79 297,47 295,01 Emergentes (frente al Dólar) Yuan Chino 6,13 6,14 6,15 6,38 Real Brasileño 2,24 2,23 2,21 2,03 Peso mexicano 12,61 12,53 13,18 13,42 Rublo Ruso 32,65 32,37 32,95 32,36 Datos Actualizados a viernes 26 julio 2013 a las 9:25 MERCADOS DE RENTA FIJA MERCADOS DE RENTA VARIABLE DIVISAS MATERIAS PRIMAS
- 13. 13 Parrilla Semanal de Fondos Semanal Mensual Trimestral YTD 13/07/2013 20/06/2013 20/04/2013 01/01/2013 19/07/2013 19/07/2013 19/07/2013 19/07/2013 Group/Investment ISIN Base Currency Return Return Return Return Return Max Drawdown Std Dev MERCADO MONETARIO EUR Gesconsult Corto Plazo FI ES0138922036 Euro 0,04 0,13 0,54 1,45 2,89 -0,14 0,26 RENTA FIJA CORTO PLAZO CapitalAtWork Cash+ at Work E LU0295382989 Euro 0,08 -0,04 -0,24 -0,16 0,70 -1,03 0,82 RENTA FIJA GLOBAL PIMCO GIS Unconstrained Bd E EUR Hdg IE00B5B5L056 Euro 0,34 -0,17 -2,18 -1,60 -0,17 -2,92 2,02 RENTA FIJA CORPORATIVA PIMCO GIS Gl Inv Grd Crdt E EUR Hg Acc IE00B11XZ434 Euro 0,95 -0,33 -3,56 -1,91 1,92 -6,35 3,46 RENTA FIJA HIGH YIELD GS Glbl High Yield E EUR Hdg LU0304100257 Euro 1,89 1,41 0,70 4,03 10,16 -5,19 6,82 RENTA FIJA EMERGENTE BNY Mellon EM Debt Lcl Ccy H €Hdg IE00B2Q4XP59 Euro 1,65 0,19 -8,50 -6,81 -1,33 -13,10 8,72 MIXTOS FLEXIBLES GAM Star Global Selector SA C II EUR IE00B58LXM28 Euro 0,40 0,96 3,53 6,32 16,11 -3,65 8,06 RENTA VARIABLE EUROPA Allianz Europe Equity Growth CT EUR LU0256839860 Euro -0,76 1,27 3,62 6,78 14,47 -9,77 13,78 RENTA VARIABLE EEUU Pioneer Fds US Fundamental Gr C USD ND LU0347184409 US Dollar -0,07 2,07 5,42 14,95 15,84 -7,98 13,94 RENTA VARIABLE GLOBAL BNY Mellon Lg-Trm Global Eq A EUR Acc IE00B29M2H10 Euro -0,60 3,06 2,95 8,17 8,80 -10,52 11,57 RENTA VARIABLE EMERGENTE Vontobel Emerging Markets Eq H LU0218912235 Euro 1,03 1,00 -4,57 -2,98 4,91 -15,49 13,48 RENTA VARIABLE JAPON Schroder ISF Japanese Eq B EUR Hdg LU0236738190 Euro 1,92 10,62 7,47 39,21 56,72 -18,39 26,88 COMMODITIES GSSI GSQ DJ-UBS Enhanced Strategy A EUR LU0397155978 Euro 0,13 -2,54 -2,18 -8,90 -12,01 -18,19 14,40 RENTA FIJA ALTERNATIVA Threadneedle Credit Opp Retl Grs GB00B3L0ZS29 Euro 0,21 0,22 -0,17 1,22 3,02 -1,04 2,40 MARKET NEUTRAL BSF European Absolute Return E2 EUR LU0414665884 Euro 0,16 1,55 2,76 2,85 3,44 -1,99 3,91 12 Meses 20/07/2012 19/07/2013
- 14. 14 Calendario Macroeconómico Lunes 29 Julio Zona Dato Estimado Anterior 1:50 JAPON Ventas minoristas (Anual) 0,80% 10:00 ITALIA Confianza Empresarial Italiana 90 90,2 10:30 UK Concesión de hipotecas 58K 10:30 UK Crédito al Consumidor del BOE 0,70B 10:30 UK Masa monetaria M4 (Mensualmente) -0,10% 10:30 UK Préstamos para Hipotecas 0,30B 11:00 ITALIA Inflación Salarial de Italia (Mensualmente) 12:00 UK Encuesta sobre comercios de distribución CBI - Confirmados 5 1 16:00 EEUU Venta de viviendas pendientes (Mensualmente) -0,10% 6,70% 16:30 EEUU Índice de Negocios de Dallas Fed Mfg 6,5 Martes 30 Julio Zona Dato Estimado Anterior 1:30 JAPON Gasto en los hogares (Anual) -1,60% 8:00 ALEMANIA GfK Clima del Consumidor Alemán 6,9 6,8 11:00 EUR Clima empresarial -0,5 -0,7 11:00 EUR Confianza del Consumidor -17 -18,8 11:00 EUR Encuestas a Negocios y a Consumidores 93 91,3 11:00 EUR Sentimiento de la Industria -10 -11,2 14:00 ALEMANIA IPC Aleman (Anual) 0,018 1,80% 14:00 ALEMANIA IPC Aleman (Mensualmente) 0,003 0,10% 14:55 EEUU El Índice del Libro Rojo (Mensualmente) 0,90% 14:55 EEUU Libro Rojo (Redbook) (Anual) 3,30% 15:00 EEUU Índice de Precio de vivienda S&P/Case-Shiller (Anual) 0,125 12,10% 15:00 EEUU Índice de Precios de Vivienda (IPV) S&P/CS Composite-20 (Mensualmente) 0,022 2,50% 16:00 EEUU Confianza del Consumidor 81,5 81,4
- 15. 15 Miércoles 31 Julio Zona Dato Estimado Anterior 1:05 UK Confianza del consumidor GfK -21 1:13 JAPON Índice de gestores de compra manufacturero 52,3 7:00 JAPON Inicios de viviendas (Anual) 0,145 7:00 JAPON Órdenes de Construcción (Anual) 0,26 8:45 FRANCIA Gasto de consumo Frances (Mensualmente) 0,003 0,005 8:45 FRANCIA PPI Francés (Mensualmente) -0,012 9:00 ESPAPÑA Ventas minoristas Españolas (Anual) -0,047 -0,046 9:55 ALEMANIA Cambio en el desempleo -4K -12K 9:55 ALEMANIA Tasa de desempleo en Alemania 0,068 6,80% 10:00 ESPAÑA Cuenta Corriente de España -0,34B 10:00 ITALIA Italia: Tasa mensual de desempleo 0,123 12,20% 11:00 ITALIA IPC Italiano (Anual) 0,018 1,20% 11:00 ITALIA IPC Italiano (Mensualmente) -0,004 0,30% 11:00 EUR Tasa de desempleo 0,121 12,20% 12:00 ITALIA PPI Italiano (Mensualmente) -0,008 -0,10% 12:00 ITALIA PPI Italiano (Anual) -1,00% 14:15 EEUU Cambio del empleo no agrícola ADP 182K 188K 14:30 EEUU GDP Indice de precio (trimestralmente) 0,012 1,30% 14:30 EEUU Índice del Coste del Empleo (trimestralmente) 0,004 0,30% 14:30 EEUU Producto interior bruto (trimestralmente) 0,014 1,80% 15:45 EEUU Índice de gestores de compra de Chicago 54 51,6 Jueves 01 Agosto Zona Dato Estimado Anterior 3:00 CHINA PMI Manufacturero Chino 50,1 3:45 CHINA PMI HSBC Índice de Gestión de Compras Manufacturero Chino 47,7 9:13 ESPAÑA IPM Manufacturero Español 50,8 50 9:43 ITALIA Índices de Gestión de Compras Manufacturero Italiano 49,8 49,1 9:48 FRANCIA Manufactura Francesa PMI 49,8 49,8 9:53 ALEMANIA Índice de gestores de compra (PMI) manufacturero de Alemania 50,3 50,3 9:58 EUR Índice de gestores de compra manufacturero 50,1 50,1 10:28 UK Índice de gestores de compra manufacturero 52,5 13:00 UK Decisión de tipos de interés 0,50% 0,50% 13:00 UK FC del BOE Total 375B 375B 13:30 EEUU Recortes de Empleo Challenger 39,4K 13:45 EUR Anuncio de tipos de interés 0,50% 0,50% 16:00 EEUU Gasto en construcción (Mensualmente) 0,50% 0,50% 16:00 EEUU Índice ISM manufacturero 51,5 50,9 16:00 EEUU Precios de ISM manufacturero 53,8 52,5 Calendario Macroeconómico II
- 16. 16 Viernes 02 Agosto Zona Dato Estimado Anterior 10:30 UK Índice de gestores de compra en construcción 51 11:00 EUR Índice de precios de producción (Mensualmente) -0,003 14:30 EEUU Cambio de empleo no agrícola 184K 195K 14:30 EEUU Gasto personal (Mensualmente) 0,005 0,30% 14:30 EEUU Índice de precios subyacente del gasto en consumo personal (Mensualmente) 0,002 0,10% 14:30 EEUU Ingresos personales (Mensualmente) 0,50% 0,50% 14:30 EEUU Nóminas Privadas no Agrícolas 195K 202K 14:30 EEUU Promedio de horas trabajadas semanalmente 34,5 34,5 14:30 EEUU Promedio de ingresos por horas (Mensualmente) 0,20% 0,40% 14:30 EEUU Tasa de desempleo 7,50% 7,60% 15:45 EEUU NAPM de Nueva York 578,1 16:00 EEUU Peticiones a fábrica (Mensualmente) 0,80% 2,10% Calendario Macroeconómico III
- 17. 17 Resultados Lunes 29 Julio Compañía Periodo EPS Estimado EEUU Simon Property Group Inc Q2 2013 2.07 EEUU Loews Corp Q2 2013 0.73 EEUU Franklin Resources Inc Q3 2013 2542 EEUU Anadarko Petroleum Corp Q2 2013 0.904 EEUU Plum Creek Timber Co Inc Q2 2013 0.234 EEUU Hartford Financial Services Group Inc Q2 2013 0.71 EEUU XL Group PLC Q2 2013 0.611 EEUU Express Scripts Holding Co Q2 2013 1103 EEUU Jacobs Engineering Group Inc Q3 2013 0.839 EEUU Masco Corp Q2 2013 0.198 UK Intertek Group PLC S1 2013 0.629 UK Hammerson PLC S1 2013 0.117 Francia Danone SA S1 2013 1487 Martes 30 Julio Compañía Periodo EPS Estimado EEUU NYSE Euronext Q2 2013 0.582 EEUU Occidental Petroleum Corp Q2 2013 1.6 EEUU MeadWestvaco Corp Q2 2013 0.275 EEUU Pfizer Inc Q2 2013 0.551 EEUU Waste Management Inc Q2 2013 0.548 EEUU Corning Inc Q2 2013 0.309 EEUU United States Steel Corp Q2 2013 -0.809 EEUU Ensco PLC Q2 2013 1478 EEUU National Oilwell Varco Inc Q2 2013 1334 EEUU HCP Inc Q2 2013 0.735 EEUU Fidelity National Information Services Inc Q2 2013 0.701 EEUU Merck & Co Inc Q2 2013 0.821 EEUU Harris Corp Q4 2013 1148 EEUU Western Union Co/The Q2 2013 0.341 EEUU Aflac Inc Q2 2013 1514 EEUU Fiserv Inc Q2 2013 1441 EEUU Kimco Realty Corp Q2 2013 0.334 EEUU Coach Inc Q4 2013 0.891 EEUU Goodyear Tire & Rubber Co/The Q2 2013 0.479 UK BP PLC Q2 2013 0.179 Alemania Fresenius Medical Care AG & Co KGaA Q2 2013 0.93 Alemania Linde AG Q2 2013 2057 Alemania Deutsche Bank AG Q2 2013 1036 Francia Air Liquide SA S1 2013 2473 Francia Vinci SA S1 2013 1425 Francia Electricite de France SA S1 2013 1.58 España Banco Santander SA S1 2013 Italia Mediolanum SpA S1 2013 Italia Saipem SpA S1 2013 Italia Fiat SpA S1 2013 -0.06
- 18. 18 Resultados II Miércoles 31 Julio Compañía Periodo EPS Estimado EEUU NiSource Inc Q2 2013 0.23 EEUU PG&E Corp Q2 2013 0.725 EEUU AGL Resources Inc Q2 2013 0.266 EEUU Exelon Corp Q2 2013 0.543 EEUU Mastercard Inc Q2 2013 6291 EEUU Wisconsin Energy Corp Q2 2013 0.463 EEUU Garmin Ltd Q2 2013 0.649 EEUU Delphi Automotive PLC Q2 2013 1134 EEUU American Tower Corp Q2 2013 0.905 EEUU Southern Co/The Q2 2013 0.682 EEUU Invesco Ltd Q2 2013 0.516 EEUU Phillips 66 Q2 2013 1811 EEUU CBS Corp Q2 2013 0.723 EEUU Murphy Oil Corp Q2 2013 1535 EEUU Pioneer Natural Resources Co Q2 2013 1111 EEUU Whole Foods Market Inc Q3 2013 0.385 EEUU Lincoln National Corp Q2 2013 1148 EEUU MetLife Inc Q2 2013 1329 EEUU Allergan Inc/United States Q2 2013 1199 EEUU Microchip Technology Inc Q1 2014 0.538 UK Diageo PLC Y 2013 1022 UK Centrica PLC S1 2013 0.142 UK Tullow Oil PLC S1 2013 0.22 UK British American Tobacco PLC S1 2013 1102 Alemania HeidelbergCement AG Q2 2013 1143 Alemania Bayer AG Q2 2013 1463 Alemania Volkswagen AG Q2 2013 5.02 Francia BNP Paribas SA Q2 2013 1192 Francia European Aeronautic Defence and Space Co NV S1 2013 0.903 Francia Schneider Electric SA S1 2013 1735 España Tecnicas Reunidas SA S1 2013 España Grifols SA S1 2013 España Endesa SA S1 2013 España Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA S1 2013 Italia Snam SpA S1 2013 Italia Finmeccanica SpA S1 2013 0.16 Italia Parmalat SpA S1 2013 Italia Fiat Industrial SpA S1 2013 Italia Enel Green Power SpA S1 2013
- 19. 19 Jueves 01 Agosto Compañía Periodo EPS Estimado EEUU Xcel Energy Inc Q2 2013 0.393 EEUU Marathon Petroleum Corp Q2 2013 1938 EEUU Apache Corp Q2 2013 2003 EEUU WPX Energy Inc Q2 2013 -0.186 EEUU PPL Corp Q2 2013 0.471 EEUU Iron Mountain Inc Q2 2013 0.31 EEUU TECO Energy Inc Q2 2013 0.259 EEUU Time Warner Cable Inc Q2 2013 1655 EEUU Exxon Mobil Corp Q2 2013 1904 EEUU Vulcan Materials Co Q2 2013 0.138 EEUU Covidien PLC Q3 2013 0.891 EEUU Cardinal Health Inc Q4 2013 0.769 EEUU CenterPoint Energy Inc Q2 2013 0.263 EEUU CME Group Inc/IL Q2 2013 0.894 EEUU Cigna Corp Q2 2013 1597 EEUU DENTSPLY International Inc Q2 2013 0.643 EEUU Kellogg Co Q2 2013 0.973 EEUU Kraft Foods Group Inc Q2 2013 0.673 EEUU American International Group Inc Q2 2013 0.855 EEUU Edison International Q2 2013 0.686 EEUU Tesoro Corp Q2 2013 1433 EEUU PerkinElmer Inc Q2 2013 0.476 EEUU Public Storage Q2 2013 1774 EEUU Consolidated Edison Inc Q2 2013 0.572 UK Smith & Nephew PLC S1 2013 UK Royal Dutch Shell PLC Q2 2013 0.929 UK Lloyds Banking Group PLC S1 2013 0.023 UK BAE Systems PLC S1 2013 0.164 UK AstraZeneca PLC S1 2013 Alemania Bayerische Motoren Werke AG Q2 2013 1937 Alemania Continental AG Q2 2013 2.56 Alemania Siemens AG Q3 2013 1205 Francia Sanofi Q2 2013 1343 Francia Societe Generale SA Q2 2013 0.915 Francia ArcelorMittal S1 2013 Francia Legrand SA Q2 2013 0.56 Francia GDF Suez S1 2013 España ArcelorMittal S1 2013 Italia Assicurazioni Generali SpA S1 2013 Italia Mediaset SpA S1 2013 Italia Eni SpA S1 2013 0.69 Italia Atlantia SpA S1 2013 Italia DiaSorin SpA S1 2013 Italia Enel SpA S1 2013 0.16 Italia Prysmian SpA S1 2013 Italia Telecom Italia SpA S1 2013 Resultados III
- 20. 20 Resultados IV Viernes 02 Agosto Compañía Periodo EPS Estimado EEUU Pinnacle West Capital Corp Q2 2013 1128 EEUU Cablevision Systems Corp Q2 2013 0.044 EEUU Chevron Corp Q2 2013 2955 EEUU Eaton Corp PLC Q2 2013 1105 EEUU Host Hotels & Resorts Inc Q2 2013 0.417 EEUU Sealed Air Corp Q2 2013 0.247 EEUU Viacom Inc Q3 2013 1305 EEUU Southwestern Energy Co Q2 2013 0.514 EEUU Washington Post Co/The Q2 2013 UK Royal Bank of Scotland Group PLC S1 2013 0.131 UK International Consolidated Airlines Group SA S1 2013 UK William Hill PLC S1 2013 0.154 UK Rexam PLC S1 2013 0.187 Alemania Deutsche Lufthansa AG Q2 2013 0.525 Alemania Allianz SE Q2 2013 2917 Francia AXA SA S1 2013
- 21. 21 Dividendos Lunes 29 Julio Compañía Periodo EPS Estimado Divisa EEUU Bank of America Corp Cuatrimestral Importe Bruto: .25556 USD EEUU NiSource Inc Cuatrimestral Importe Bruto: .25 USD EEUU Morgan Stanley Cuatrimestral Importe Bruto: .05 USD EEUU ConAgra Foods Inc Cuatrimestral Importe Bruto: .25 USD EEUU Texas Instruments Inc Cuatrimestral Importe Bruto: .28 USD EEUU ADT Corp/The Importe Bruto: .125 USD EEUU Kinder Morgan Inc/DE Cuatrimestral Importe Bruto: .40 USD Martes 30 Julio Compañía Periodo EPS Estimado Divisa EEUU Bank of America Corp Cuatrimestral Importe Bruto: .25556 USD EEUU MeadWestvaco Corp Cuatrimestral Importe Bruto: .25 USD EEUU Pinnacle West Capital Corp Cuatrimestral Importe Bruto: .545 USD EEUU Zoetis Inc Cuatrimestral Importe Bruto: .065 USD EEUU Stanley Black & Decker Inc Cuatrimestral Importe Bruto: 1.1875 USD EEUU Chesapeake Energy Corp Cuatrimestral Importe Bruto: 1.25 USD EEUU NRG Energy Inc Cuatrimestral Importe Bruto: .12 USD EEUU AES Corp/VA Cuatrimestral Importe Bruto: .04 USD EEUU Mosaic Co/The Cuatrimestral Importe Bruto: .25 USD EEUU M&T Bank Corp Cuatrimestral Importe Bruto: 12.50 USD EEUU Prudential Financial Inc Mensual Importe Bruto: .072083 USD EEUU Paychex Inc Cuatrimestral Importe Bruto: .35 USD EEUU People's United Financial Inc Cuatrimestral Importe Bruto: .1625 USD España Amadeus IT Holding SA Semestral Importe Neto: .1975 EUR
- 22. 22 Miércoles 31 Julio Compañía Periodo EPS Estimado Divisa EEUU Norfolk Southern Corp Cuatrimestral Importe Bruto: .52 USD EEUU Pfizer Inc Cuatrimestral Importe Bruto: .24 USD EEUU JPMorgan Chase & Co Cuatrimestral Importe Bruto: .340625 USD EEUU CMS Energy Corp Cuatrimestral Importe Bruto: .255 USD EEUU Ford Motor Co Cuatrimestral Importe Bruto: .10 USD EEUU PetSmart Inc Cuatrimestral Importe Bruto: .165 USD EEUU Pall Corp Cuatrimestral Importe Bruto: .25 USD UK SSE PLC Semestral Importe Neto: 59 GBp Jueves 01 Agosto Compañía Periodo EPS Estimado Divisa EEUU Noble Energy Inc Cuatrimestral Importe Bruto: .14 USD EEUU ONEOK Inc Cuatrimestral Importe Bruto: .38 USD EEUU PulteGroup Inc Cuatrimestral Importe Bruto: .05 USD EEUU Citigroup Inc Cuatrimestral Importe Bruto: .01 USD EEUU Southern Co/The Cuatrimestral Importe Bruto: .5075 USD EEUU Eaton Corp PLC Cuatrimestral Importe Bruto: .42 USD EEUU Boston Properties Inc Cuatrimestral Importe Bruto: .328125 USD EEUU Ameriprise Financial Inc Cuatrimestral Importe Bruto: .52 USD Viernes 02 Agosto Compañía Periodo EPS Estimado Divisa EEUU Cabot Oil & Gas Corp Cuatrimestral Importe Bruto: .02 USD Dividendos II
- 23. Análisis y Gestión Documento de Uso Interno Garantizados en período de comercialización Garantizados de Renta Fija Garantizados de Renta Variable
- 24. 24 DISCLAIMER: La información contenida en este documento ha sido elaborado por Banco Inversis, S.A., y tiene carácter informativo. Su contenido no debe ser considerado como oferta de venta, solicitud de una oferta de compra de ningún producto o servicio de inversión, ni una recomendación o propuesta de inversión personalizada, ni constituye asesoramiento en materia de inversión, ya que en su elaboración no se han tenido en cuenta los conocimientos y experiencia en el ámbito de la inversión correspondiente, o situación financiera o los objetivos de inversión del usuario. Las inversiones a las que se refieran los contenidos de este documento pueden conllevar riesgos significativos, pueden no ser apropiadas para todos los inversores, pudiendo variar y/o verse afectadas por fluctuaciones del mercado el valor de los activos que en ellas se mencionan, así como los ingresos que éstos generen, debiendo advertirse que las rentabilidades pasadas no aseguran las rentabilidades futuras. En las informaciones y opiniones facilitadas por Banco Inversis, S.A. se ha empleado información de fuentes de terceros y han de ser consideradas por el usuario a modo de introducción, sin que pueda estimarse como elemento determinante para la toma de decisiones, declinando Banco Inversis, S.A. toda responsabilidad por el uso que pueda verificarse de la misma en tal sentido. Banco Inversis, S.A. no garantiza la veracidad, integridad, exactitud y seguridad de las mismas, por lo que Banco Inversis, S.A. no se responsabiliza de las consecuencias de su uso y no acepta ninguna responsabilidad derivada de su contenido. Disclaimer