Perspectivas Económicas de México y el Mundo
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El documento resume la situación económica mundial y de México. Menciona que el crecimiento global se ha desacelerado, especialmente en los mercados emergentes, debido a la caída de los precios de las materias primas y la desaceleración de China. En México, el crecimiento será menor en 2016, impulsado principalmente por el consumo privado, mientras que la inversión y exportaciones han sido débiles. Las finanzas públicas mexicanas también se han deteriorado debido a la caída en los ingresos petroleros.
Perspectivas Económicas de México y el Mundo
- 1. Perspectivas Económicas de México y el Mundo Desayuno Trimestral LXI - IDEA M é x i c o D . F. , a 1 3 d e a b r i l , 2 016 . D r a . L a u r a I t u r b i d e G a l i n d o @IDEA_Anahuac #desayunoidea
- 2. Índice 1. Escenario Mundial 2. Crecimiento Económico en México 3. Situación de las Finanzas Públicas en el país. 4. Escenario de Recesión Mundial 5. Comentarios Finales
- 4. Trimestre de Susto Riesgos del crecimiento global: intensificados durante el primer trimestre del año (en 2016, se corrige pronóstico a la baja). Menos crecimiento del PIB mundial, el más bajo desde 2009, por: Frágil recuperación de las economías avanzadas. Desaceleración más rápida de los emergentes. Emergentes afectados por: Reducciones más pronunciadas de las materias primas. Mayor depreciación de sus monedas. Desaceleración del comercio mundial.
- 5. Trimestre de Susto… Mayor desaceleración de la economía China, a la originalmente prevista y el colapso de su mercado accionario.
- 6. Crecimiento mundial más anémico y vulnerable Fuente: Fondo Monetario Internacional Evolución del PIB Mundial (Var. % real) -4 -2 0 2 4 6 8 10 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 Mundo Economías avanzadas Economías emergentes • FMI recortó el pronóstico para el PIB mundial en 2016 a 3.2 de 4.0% (en octubre 2014)
- 7. Los precios del petróleo se desploman… Fuente: CEESP (Dólares por barril) • Sobreoferta de petróleo crudo, desde mediados de 2014. • Aumento de inventarios (el caso de EE.UU. + inventarios acumulados, tanto en países consumidores como productores). • Nuevos participantes (Irán). • Negativa de OPEP a recortar producción. • OPEP: ¿cambio en la estrategia de producción?
- 8. Los precios de las materias primas han caído continuamente Fuente: Banco de México Precios de las materias primas, en dólares Junio 2014 = 100 FMI Índice de precios de todos los commodities
- 9. Los precios de materias primas no se estabilizan Fuente: CEESP (Variación % anual) Trigo (dls/ton) • Riesgo de que la demanda mundial de commodities se debilite aún más. • Malas noticias para países emergentes exportadores de estos productos (v.gr. Brasil y Sudáfrica).
- 10. Fugas de Capital… Fuente: CEESP (Miles de millones de dólares) • Tasas de interés cercanas a cero, impulsaron a los capitales en busca de mejores rendimientos. • Al revertirse esta situación, los flujos netos a economías emergentes se han vuelto negativos (750,000 millones de dólares en 2015).
- 11. Valores gubernamentales en poder de residentes en el extranjero Fuente: CEESP (Miles de millones de pesos)
- 12. El Tipo de Cambio en México fue golpeado por la volatilidad, incluso por encima de la de otras monedas de los mercados emergentes Fuente: Banco de México México y las economías emergentes: tipo de cambio del dólar estadounidense en moneda local Junio 2014 = 100
- 13. ¿China: un posible aterrizaje forzoso? Fuente: CEESP (Variación % anual) • Un crecimiento por debajo del 5% en esta economía se mantiene como un riesgo latente para la economía mundial, particularmente para los emergentes.
- 15. Previsión para este año es de menor crecimiento */ datos desestacionalizados Fuente: INEGI Evolución del PIB, Consumo Privado y Sector Servicios (Var. % anual*) 2.5 3.5 3.7 0 1 2 3 4 5 6 7 2011/01 2011/02 2011/03 2011/04 2012/01 2012/02 2012/03 2012/04 2013/01 2013/02 2013/03 2013/04 2014/01 2014/02 2014/03 2014/04 2015/01 2015/02 2015/03 2015/04 PIB Consumo privado Servicios …2.2%, principalmente por debilidad de la actividad manufacturera en EE.UU. y el reducido impulso del gasto público, ante la serie de recortes anunciados.
- 16. El consumo se mantendrá, otra vez, como pivote de la actividad económica en el país • De los indicadores de la demanda interna, el consumo privado ha sido el más dinámico. */ datos desestacionalizados Fuente: INEGI Evolución del consumo privado (Var. % anual*) 0 1 2 3 4 5 6 2014/01 2014/02 2014/03 2014/04 2014/05 2014/06 2014/07 2014/08 2014/09 2014/10 2014/11 2014/12 2015/01 2015/02 2015/03 2015/04 2015/05 2015/06 2015/07 2015/08 2015/09 2015/10 2015/11 2015/12 2016/01
- 17. …frente a la debilidad del sector industrial y el bajo precio del petróleo. • El comportamiento positivo del consumo privado se ha debido, principalmente, a la mejora en salario real y aumento de las remesas y se ha visto reflejado en mayores ventas. */ datos desestacionalizados Fuente: INEGI Evolución de las ventas al menudeo (Var. % anual*) 0 1 2 3 4 5 6 7 2014/01 2014/03 2014/05 2014/07 2014/09 2014/11 2015/01 2015/03 2015/05 2015/07 2015/09 2015/11 2016/01 */ enero y febrero Fuente: Banco de México Evolución de las remesas (Miles de millones de dólares) 6.6 8.9 9.8 15.1 18.3 21.7 25.6 26.1 25.1 21.3 21.3 22.8 22.4 22.3 23.6 24.8 4.0 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 30.0
- 18. Inversión limitada */ datos desestacionalizados Fuente: INEGI Evolución de la inversión total, pública y privada (Var. % anual*) 0.7 3.6 -11.3 -15 -10 -5 0 5 10 15 2011/01 2011/02 2011/03 2011/04 2012/01 2012/02 2012/03 2012/04 2013/01 2013/02 2013/03 2013/04 2014/01 2014/02 2014/03 2014/04 2015/01 2015/02 2015/03 2015/04 Total Privada Pública Ha sufrido los estragos de un ambiente incierto y volátil.
- 19. EE.UU.: crecimiento moderado y dependiente del consumo Fuente: CEESP PIB de EE.UU. (Variación Porcentual Anualizada) */ Sólo enero para México y enero y febrero para EE.UU. **/ datos desestacionalizados. Fuente: INEGI, Banco de México y Reserva Federal Producción manufacturera de México y Estados Unidos (Var. % anual**) • Bajo diferentes indicadores, la economía estadounidense se muestra saludable, pero su marcha es lenta. • La actividad del sector manufacturero por fin creció apoyada por nuevos pedidos, después de varios meses consecutivos de contracción.
- 20. La Reserva Federal reitera el alza de tasas de interés iniciada en diciembre de 2015 Fuente: Reserva Federal Evolución de la Tasa de Fondos Federales: 2008-2016 (%) -0.50% 0.50% 1.50% 2.50% 3.50% 4.50% 02/01/2008 06/05/2008 08/09/2008 11/01/2009 16/05/2009 18/09/2009 21/01/2010 26/05/2010 28/09/2010 31/01/2011 05/06/2011 08/10/2011 10/02/2012 14/06/2012 17/10/2012 19/02/2013 24/06/2013 27/10/2013 01/03/2014 04/07/2014 06/11/2014 11/03/2015 14/07/2015 16/11/2015 20/03/2016 …pero con mayor gradualidad y condicionada a la dinámica económica.
- 21. Y las tasas de interés en México al alza Fuente: CEESP Evolución de las principales tasas de interés en México (%) Debido al deterioro de las condiciones globales y una mayor baja del precio del petróleo a la prevista, la política monetaria se ha ajustado dos veces.
- 22. Anuncio de medidas preventivas refleja coordinación de política fiscal, monetaria y cambiaria Política fiscal Política monetaria Política cambiaria Medidas preventivas: ajuste al gasto público -132.2 mmp Pre-criterios: ajuste adicional -175.1 mmp Medidas preventivas: Aumento en 50 pb a la tasa de interés interbancaria 3.75% Medidas preventivas: Suspensión de subastas de dólares e intervención discrecional al mercado cambiario. Adicionalmente, el Banco de México transferirá 239 mmp a SHCP: • 70% recompra de adeudos • 30% fondo de estabilización de ingresos presupuestarios y aportaciones pendientes a organismos internacionales. Febrero 2016 Abril 2016
- 23. Inflación Fuente: INEGI Evolución de la inflación (Var. % anual) 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00 4.50 5.00 Ene2014 Feb2014 Mar2014 Abr2014 May2014 Jun2014 Jul2014 Ago2014 Sep2014 Oct2014 Nov2014 Dic2014 Ene2015 Feb2015 Mar2015 Abr2015 May2015 Jun2015 Jul2015 Ago2015 Sep2015 Oct2015 Nov2015 Dic2015 Ene2016 Feb2016 Mar2016 INPC Subyacente • Nivel histórico en 2015, 2.13%, alcanzado por holgura de la actividad económica, efectos directos e indirectos de reducción de precios de las materias primas, los energéticos y servicios de telecomunicaciones. • En marzo la inflación revierte paso ascendente, pero la tendencia es al alza.
- 24. Deterioro de las cuentas del sector externo Fuente: Banco de México Evolución del Déficit en Cuenta Corriente e Inversión Extranjera Directa (miles de millones de dólares) 20.7 8.7 5.2 13.4 16.6 30.3 24.8 32.4 28.9 17.9 26.4 23.7 20.3 45.7 25.6 28.4 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Cuenta Corriente IED • En 2015, se registró un fuerte deterioro en Cuenta Corriente, el déficit más alto desde 1998. • El desequilibrio externo, ya no fue cubierto totalmente por capital de largo plazo.
- 25. Si la producción industrial de EEUU se recupera, así lo hará el PIB de México */ estimado a partir de la fecha que se indica Fuente: INEGI, IDEA-IHS y NABE Evolución del PIB de México y la Producción Industrial de EE.UU. (Var. % anual) 1.3 0.8 2.1 2.5 2.2 2.5 0 1 2 3 2015 2016* 2017 Producción Industrial EEUU PIB México
- 26. Situación de las Finanzas Públicas en el país
- 27. Ojo a las finanzas públicas Fuente: CEESP Balanza petrolera (Millones de dólares) Nuestra nueva realidad: balanza petrolera deficitaria.
- 28. Países consumidores de Petróleo Fuente: CEESP (Millones de barriles por día) …A partir del 2015 México se convierte en importador neto de bienes petroleros.
- 29. …mayor ajuste, el Gobierno Federal debe aceptarlo */ a diciembre de 2015 Fuente: INEGI Evolución de las exportaciones petroleras (miles de millones de dólares) 44.9 69.9 49.6 64.8 139.7 274.3 119.4 0 50 100 150 200 250 300 Portillo (76-82) De la Madrid (82-88) Salinas (88-94) Zedillo (94-00) Fox (00-06) Calderón (06-12) Peña (12-15*)
- 30. Gasto Público y PIB Fuente: CEESP (Crecimiento Promedio) • Los gobiernos de Fox y Calderón dilapidaron los ingresos extraordinarios del petróleo. • A pesar del descalabro petrolero, la actual administración continuó con una política expansiva del gasto.
- 31. …resultado: mayor déficit fiscal y deuda pública */ estimado Fuente: SHCP Balance Primario (% del PIB) 2.5 2.2 1.8 -0.1 -0.9 -0.6 -0.6 -0.4 -1.1 -1.2 -0.5 -1.5 -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016* Saldos de la Deuda Bruta del Sector Público (% del PIB) 32.5 31.8 32.5 34.0 36.6 40.1 44.6 46.6 25 30 35 40 45 50 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016* */ estimado SKA Fuente: SHCP • Después de años de superávit, ahora el gobierno pide prestado para completar su gasto y pagar intereses de su deuda. • La relación deuda/PIB es la más alta desde la crisis de los ochenta. • Las calificadoras ya se percataron del deterioro de las finanzas públicas.
- 32. Cuentas Nacionales Fuente: CEESP Nota: con base en cifras reales */ Enero-Septiembre (% del PIB)
- 33. Efecto Real en la Economía Inversión Pública Fuente: CEESP (Variación % anual) 6.3 5.8 9.4 5.3 3.2 21.7 0.8 -0.5 -4.1 -9 -1.3 -4.7 -5 -6.5 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 25 -5.0 -8.0 2003 2016*/ 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
- 35. ¿Riesgos de Recesión Mundial? La volatilidad financiera continuará; existe nerviosismo en los mercados. La deuda (pasivos privados en moneda extranjera) en los mercados emergentes es otra fuente de preocupación, sobre creación de burbujas; y mayores costos menor inversión menor crecimiento económico. La mayor desaceleración de la economía china, tiene impactos sobre el crecimiento mundial (sobre el PIB real estimado) y particularmente en la región Asia-Pacífico. Un ambiente de “observa y espera” causa dilaciones en inversión, empleo y crecimiento económico.
- 37. Comentarios Finales Un entorno global adverso, ha tenido impacto en la economía mexicana, sobretodo por los menores petroprecios y la más baja producción industrial de Estados Unidos, es necesario que el país fortifique sus fundamentales económicos. Urgente la consolidación fiscal: reducir y restructurar el gasto público; reestructuración de Pemex; regresar al menos al equilibrio Primario y planteamiento de una Reforma Fiscal Integral. Importante monitoreo del Déficit en Cuenta Corriente.
- 38. Comentarios Finales… El reto es preservar la estabilidad macroeconómica. Convergencia de la inflación al objetivo y política monetaria acomodaticia. Ajustes a las finanzas públicas a la nueva realidad petrolera. Mantenimiento de un sólido sistema financiero. Adecuada implementación de las Reformas Estructurales: para el logro de una mayor incidencia en productividad.
- 39. Marco Macroeconómico 2016 */ al cierre Fuente: SHCP, Banco de México e IDEA-IHS CGPE Encuesta Banxico IDEA- IHS PIB (var. % real anual) 2.6-3.6 2.4 2.2 Inflación (var. %, fin de periodo) 3.0 3.3 3.7 Tipo de cambio (p/d, promedio) 16.40 17.66* 18.11 Cetes 28 días (%, promedio) 4.0 4.12* 4.08* Petróleo (dpb, mezcla mexicana) 50 n.d. 33 PIB EE.UU. (var. % real anual) 2.7 2.15 2.3 Inflación EE.UU. (var. %, fin de periodo) 2.1 n.d. 2.2
- 40. Gracias por su atención Instituto de Desarrollo Empresarial Anáhuac IDEA / Universidad Anáhuac México Norte Av. Universidad Anáhuac 46, Col. Lomas Anáhuac, Huixquilucan, Estado de México, 52786. Tel. 56270210 ext. 8210 @IDEA_Anahuac #desayunoidea www.anahuac.mx/idea [email protected] +52 (55) 5328-8069 idea.anahuac @IDEA_Anahuac Instituto de Desarrollo Empresarial Anáhuac IDEA +Instituto de Desarrollo Empresarial Anáhuac