Resumen Estrategia Semanal 21-25 julio 2014

Resumen Estrategia Semanal 21-25 julio 2014

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  1 Informe de Estrategia Lunes21 de julio de 2014
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  2 Asset Allocation Escenario global ACTIVO RECOMENDACIÓN ACTUALJunio Mayo Abril Marzo Febrero Enero Diciembre Noviembre Octubre RENTA FIJA CORTO ESPAÑOL           CORTO EUROPA         = = LARGO ESPAÑOL   = = = = = =   LARGO EE UU          = LARGO EUROPA          = Renta fija emergente   = = = = = = = = Corporativo Grado de Inversión    = = = = =   HIGH YIELD    = = = = =   RENTA VARIABLE IBEX         = = STOXX 600         =  S&P 500   = = = = = = = = Nikkei          = MSCI EM = = = = = = = = = = DIVISAS DÓLAR/euro           YEN/euro = = = = = = = = = =  positivos  negativos = neutrales
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  3 Escenario Global Tras lasactas, más “FED”  Yellen vs. Fischer…  La Presidenta mantiene las cautelas macro (economía que progresa, pero con obstáculos; salarios que no muestran señales de presiones inflacionistas, preocupación por el empleo de larga duración), aunque advierte cierta mejora. Sigue con la falta (relativa) de prisas: necesidad de cautela en política monetaria; no descarta el QE “para siempre”; “no hay una decisión tomada sobre la estrategia de salida”. La normalización no implica un cambio inminente de política, aunque si el mercado laboral sigue mejorando más de lo esperado “existe el riesgo de que la subida de tipos se produzca antes de junio”. Además, insiste en la primacía de la regulación sobre la política monetaria al hablar de estabilidad financiera, y de valoraciones “normales” de la renta variable, del sector inmobiliario y de los bonos, a excepción de los de bajo rating…  El Vicepresidente, Fischer (FED), más concreto que Yellen: a favor de las ruedas de prensa tras las reuniones de la FED; tampoco ve los mercados de renta variable “caros” y cree que la economía que está llegando a objetivos antes de lo previsto. Sobre los próximos pasos. “la FED puede recortar el tamaño de su balance sin dañar la economía y podría empezar a hacerlo desde octubre”, está preocupado porque la laxitud de la FED se mantenga demasiado tiempo y prevé subida de tipos desde primeros de año…  Sumando lo anterior a un Libro Beige de la FED con tono positivo, tenemos a un dólar que sigue avanzando poco a poco y para el que mantenemos rango 1,25-1,35 y la recomendación de posiciones largas en USD. 1,15 1,2 1,25 1,3 1,35 1,4 1,45 1,5 1,55 1,6 -250.000 -200.000 -150.000 -100.000 -50.000 0 50.000 100.000 150.000 may-07 sep-07 feb-08 jun-08 nov-08 mar-09 ago-09 ene-10 may-10 oct-10 mar-11 jul-11 dic-11 abr-12 sep-12 ene-13 jun-13 nov-13 mar-14 Cotizacióneurodólar Flujos EURODÓLAR y FLUJOS Net EUR non commercial position (izqda.) Cotiz. $/€ (dcha.) Fuente: CFTC (Commodity Futures Trading Commission) 1,15 1,2 1,25 1,3 1,35 1,4 1,45 1,5 1,55-1,4 -0,9 -0,4 0,1 0,6 dic-08 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 oct-11 feb-12 jun-12 oct-12 feb-13 jun-13 oct-13 mar-14 jul-14 €/$ Diferencialbonos2años EL EURODÓLAR desde el DIFERENCIAL de TIPOS Diferencial 2 años EE UU- Alemania Cotización €/$
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  4 Escenario Global Semana macroamericana  Salpicada de referencias inmobiliarias y encuestas previas al ISM…  Desde el inmobiliario, una de cal y otra de arena; nueva alza de la confianza promotora, junto a retroceso de las viviendas iniciadas-permisos de construcción. El “saldo neto” de los datos desde este lado de la economía sigue siendo bueno, por lo que esperamos aportación positiva desde el residencial en segundo y tercer trimestre.  Previos del ISM, favorables, tanto el Empire Manufacturing como la más seguida, Fed de Filadelfia: al alza en ambos casos, con apoyo de algunos de los componentes clave (nuevas órdenes, envíos,…). Datos industriales (producción industrial-capacidad de utilización) que crecen pero menos de lo previsto, pero siguen apoyando al PIB (producción industrial 4,3% YoY).  Ventas al por menor. mixtas, con datos más positivos en la cifra core que en el agregado. En todo caso, “dibujo” sin cambios: consumo sólido. 0 500 1000 1500 2000 2500 sep-84 sep-86 sep-88 sep-90 sep-92 sep-94 sep-96 sep-98 sep-00 sep-02 sep-04 sep-06 sep-08 sep-10 sep-12 (milesdeunidades) Permisos de Construcción y Viviendas Iniciadas Permisos de Construcción Viviendas Iniciadas 20 30 40 50 60 70 80 -80 -60 -40 -20 0 20 40 60 ene-80 ene-81 ene-82 ene-83 ene-84 ene-85 ene-86 ene-87 ene-88 ene-89 ene-90 ene-91 ene-92 ene-93 ene-94 ene-95 ene-96 ene-97 ene-98 ene-99 ene-00 ene-01 ene-02 ene-03 ene-04 ene-05 ene-06 ene-07 ene-08 ene-09 ene-10 ene-11 ene-12 ene-13 ene-14 FED FILADELFIA vs ISM Manufaturero Philly FED ISM Manufacturero 100 150 200 250 300 350 400 ene-93 oct-93 jul-94 abr-95 ene-96 oct-96 jul-97 abr-98 ene-99 oct-99 jul-00 abr-01 ene-02 oct-02 jul-03 abr-04 ene-05 oct-05 jul-06 abr-07 ene-08 oct-08 jul-09 abr-10 ene-11 oct-11 jul-12 abr-13 ene-14 oct-14 Ventas al por menor "core" en EE UU
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  5 Escenario Global Europa sinnovedades  Ni desde las encuestas (cierto sesgo a la baja), ni desde los precios, en mínimos…  Descensos del ZEW en situación general y expectativas, esperable en este punto dado el diferencial macro (y de mercados) reciente entre EE UU y Europa.. Mientras, precios que siguen en mínimos: se confirma el IPC final de junio del 0,5% YoY. Aunque esperamos que estos niveles sean los mínimos, cerraríamos 2014 en entornos del 0,7%... Situación muy diferente la de Reino Unido, con precios al alza, más allá de lo esperado, tanto en tasa general como subyacente. Apoyo para la libra desde el lado monetario.  Draghi (BCE) ante el Parlamento europeo no advierte riesgo de burbuja inmobiliaria aún, ni de burbujas sistémicas, y no subiría tipos para luchar contra ellas (similar a lo comentado por Yellen). -1% 0% 1% 2% 3% 4% 5% oct-98 oct-99 oct-00 oct-01 oct-02 oct-03 oct-04 oct-05 oct-06 oct-07 oct-08 oct-09 oct-10 oct-11 oct-12 oct-13 oct-14 Simulación IPC general ZONA EURO (YoY) Hipótesis: 2014: 0,13% MoM Objetivo BCE 2014: 0,7% -80 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 100 75 80 85 90 95 100 105 110 115 ene-94 ene-95 ene-96 ene-97 ene-98 ene-99 ene-00 ene-01 ene-02 ene-03 ene-04 ene-05 ene-06 ene-07 ene-08 ene-09 ene-10 ene-11 ene-12 ene-13 ene-14 ZEW(expectativas) IFO(expectativas) ZEW vs IFO. Indicadores adelantados en Alemania IFO ZEW 0 2 4 6 8 10 12 14 16 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 feb-90 feb-91 feb-92 feb-93 feb-94 feb-95 feb-96 feb-97 feb-98 feb-99 feb-00 feb-01 feb-02 feb-03 feb-04 feb-05 feb-06 feb-07 feb-08 feb-09 feb-10 feb-11 feb-12 feb-13 feb-14 TipoBoE IPC(Yoy) IPC (YoY) Tipos de interés (BoE) UK: precios aún bajos, pero al alza
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  6 Escenario Global Y llegóel PIB chino…  …datos en China que “cumplen” en grandes líneas se han sumado a la reunión del BoJ  PIB chino ligeramente mejor de lo esperado (7,5% vs. 7,4% est.), con un desglose sin sorpresas. Además, ventas al por menor y producción industrial en línea. Datos que ya no son “sobresalto” para el mercado: apoyo desde la estabilidad de la economía china aunque hace meses que la vuelta de los datos en este país ya no es una sorpresa.  Sin cambios desde el BoJ…Mantiene el plan de aumento de la base monetaria y las previsiones anunciadas en abril de precios al alza en 2014-2016. Sobre crecimiento, mínimo recorte del PIB estimado para 2014 (del 1,1% al 15). Voto aislado de uno de los miembros del BoJ, Kiuchi, que propone un estímulo continuado durante 2 años. Palabras de un Kuroda, optimista: “círculo virtuoso sigue funcionando en la economía japonesa”; “la caída de la demanda tras la subida de impuestos entra dentro de lo previsto y espera que se desvanezca gradualmente”; “el consumo probablemente seguirá siendo sólido”…Con una “tercera flecha” en marcha”, BoJ que no necesita intervenir de corto plazo. No es mala noticia para un mercado que tiene apoyo en resultados, y que no depende tanto de la divisa. 0 5 10 15 20 25 dic-92 dic-93 dic-94 dic-95 dic-96 dic-97 dic-98 dic-99 dic-00 dic-01 dic-02 dic-03 dic-04 dic-05 dic-06 dic-07 dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 Crec.YoY PIB chino por sectores Sector primario Sector secundario Sector terciario Sector terciario que no acaba de despegar. Lento paso para un cambio de modelo... 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60 65 ene-05 may-05 sep-05 ene-06 may-06 sep-06 ene-07 may-07 sep-07 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14 Producciónindustrial(YoY) PMI CHINA: PMI manufacturero y Producción Industrial YoY% PMI Producción industrial
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  7 Renta Variable A propósitode los resultados empresariales  Ya tenemos un primer vistazo de lo que puede ser el futuro de los resultados en el segundo trimestre del año. En este caso en Estados Unidos ya ha publicado 120 compañías y el resumen es TODO BIEN, GRACIAS!!  Especialmente destacados los bancos, donde la banca de inversión ha ayudad y la comercial sigue a buen ritmo. También buena evolución de las grandes en tecnología con Intel a la cabeza.  En Europa son las dos próximas semanas donde vamos a tener la piedra de toque, ya que publica un gran número de compañías de todos los sectores. Curiosamente el último movimiento del consenso ha revisado al alza, tanto ventas como beneficios.  De momento contamos con Ericsson dentro de nuestra cartera modelo. Si sirve de escaparate tenemos buenas noticias en el horizonte, ya que el Q2 ha sido bueno, como lo es el guidance de la compañía de cara al segundo semestre. Efectivamente el investment case se cumple y las empresas de telecomunicaciones están aumentando su capex, de lo que se ha beneficiado esta empresa 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% Porcentanje de empresas que baten estimaciones en S&P 500 Sales Beat Ratio EPS Beat Ratio -4 -2 0 2 4 6 8 ene-04 ago-04 mar-05 oct-05 may-06 dic-06 jul-07 feb-08 sep-08 abr-09 nov-09 jun-10 ene-11 ago-11 mar-12 oct-12 may-13 dic-13 jul-14 Crec Ventas Fwd 12m EURO STOXX E
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  8  Seguimos manteniéndolocomo la apuesta para mercados emergentes con una visión global. A nivel de carteras después de unos meses en los que los emergentes perdieron el favor del mercado, los volvimos a incorporar a las carteras una vez que se fueron disipando temores acerca de su evolución y mercados como el indio han sido de los más favorecidos.  El Vontobel es un fondo de baja beta con respecto al MSCI EM, en torno a 0,8 ya que la composición sectorial y geográfica es muy diferente de la de los índices.  Se basan en un proceso bottom-up de aproximación fundamental. Usa un proceso de selección donde busca compañías de crecimiento a precio razonable (GARP).  A lo largo del 2013 se vio penalizado en rentabilidad con respecto a fondos similares, en concreto la exposición a India, principal país en su distribución geográfica, fue su mayor lastre el año pasado. Sin embargo sigue siendo primer cuartil en ratio de sharpe a 2 años y en 2014 las posiciones de convicción que mantenía le han favorecido y le sitúan muy por encima de sus índices.  En general en cuanto a comportamiento es una forma de apostar por emergentes con beta reducida que en el largo plazo supera los índices pero con períodos intermedios que pueden dejarle por detrás debido a las diferencias respecto al índice. Fondos Vontobel Emerging Markets Equity Rentabilidades anuales Distribución por países
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  9  La posiciónestratégica en India sobre el 25% de la cartera se mantiene de forma estructural. Ahora con mayor fuerza si cabe animados por la llegada al gobierno de Modi que creen que con “menor burocracia dará un mayor crecimiento a la economía doméstica”. En cambio es interesante como perdió interés en Brasil en 2012 pasando del 24% al 8%. Pese a esto, no se puede considerar a los gestores del fondo como demasiado activos en cuanto a introducir nuevas posiciones o variar pesos en sectores o países.  En cuanto a la comparativa con otros fondos en la categoría sale bastante bien situado si observamos los gráficos de dispersión a 3 y 5 años situándose entre los de mayor rentabilidad y menor volatilidad. Fondos Dispersión a 3 años Vontobel Emerging Markets Equity Evolución de exposición por países
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  Información de mercado
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  11 Tabla de mercadosInversis Tipos de Interés en España País Índice Último Var. 1 semana (%) Var. 1 mes (%) Var. 1 año (%) Var. 2014 (%) Plazo Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año España Ibex 35 10471,4 -0,64 -5,77 31,59 5,59 Euribor 12 m 0,49 0,49 0,49 0,52 EE.UU. Dow Jones 16976,8 0,36 0,42 9,19 2,41 3 años 0,67 0,79 0,94 2,69 EE.UU. S&P 500 1958,1 -0,33 0,06 15,91 5,94 10 años 2,62 2,77 2,76 4,66 EE.UU. Nasdaq Comp. 4363,4 -0,75 0,01 20,83 4,47 30 años 3,99 4,12 3,97 5,25 Europa Euro Stoxx 50 3146,5 -0,34 -4,05 15,76 1,20 Reino Unido FT 100 6706,9 0,25 -1,06 1,09 -0,62 Tipos de Intervención Francia CAC 40 4308,2 -0,19 -4,90 9,69 0,29 País Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Alemania Dax 9694,1 0,29 -2,38 16,28 1,49 Euro 0,15 0,15 0,25 0,50 Japón Nikkei 225 15215,7 0,34 0,66 2,75 -6,60 EEUU 0,25 0,25 0,25 0,25 Emerg. Asia MSCI EM Asia (Moneda Local) 0,32 1,78 12,09 5,37 Tipos de Interés a 10 años China MSCI China (Moneda Local) 1,49 2,31 13,21 -0,19 País Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Emerg. LatAm MSCI EM LatAm (Moneda Local) 1,29 2,26 9,85 4,71 España 2,6 2,77 2,76 4,66 Brasil Bovespa 1,91 0,79 16,75 8,02 Alemania 1,1 1,20 1,38 1,52 Emerg. Europa Este MSCI EM Europa Este (M Local) -2,38 -3,06 -0,43 -4,13 EE.UU. 2,5 2,52 2,58 2,53 Rusia MICEX INDEX -5,67 -5,32 -0,13 -5,94 Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Fin 2013 Euro/Dólar 1,35 1,36 1,36 1,31 Petróleo Brent 108,29 106,66 114,26 108,70 110,80 Dólar/Yen 101,38 101,30 102,16 100,54 Oro 1309,90 1338,62 1277,68 1284,24 1205,65 Euro/Libra 0,79 0,80 0,80 0,86 Índice CRB Materias Primas 297,92 299,70 309,40 290,51 280,17 Emergentes (frente al Dólar) Yuan Chino 6,21 6,20 6,23 6,14 Real Brasileño 2,26 2,22 2,26 2,23 Peso mexicano 12,97 13,00 13,06 12,54 Rublo Ruso 35,08 34,22 34,54 32,47 Datos Actualizados a viernes 18 julio 2014 a las 12:55 MERCADOS DE RENTA FIJA MERCADOS DE RENTA VARIABLE DIVISAS MATERIAS PRIMAS
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  12 Parrilla Semanal deFondos Semanal Mensual Trimestral YTD 08/07/2014 15/06/2014 15/04/2014 01/01/2014 14/07/2014 14/07/2014 14/07/2014 14/07/2014 Group/Investment ISIN Base Currency Return Return Return Return Return Std Dev Max Drawdown MERCADO MONETARIO EUR Gesconsult Corto Plazo FI ES0138922036 Euro -0,02 0,03 0,37 1,17 2,45 0,23 -0,07 RENTA FIJA CORTO PLAZO Natixis Crédit Euro 1-3 R FR0011071778 Euro -0,20 -0,18 0,72 2,46 4,29 0,92 -0,31 RENTA FIJA GLOBAL GS Glbl Strategic Income Bd E EUR H Cap LU0600010143 Euro -0,47 -0,93 0,36 -0,07 2,28 3,42 -1,50 RENTA FIJA CORPORATIVA Invesco Euro Corporate Bond E Acc LU0243958393 Euro 0,09 0,31 1,86 4,99 7,52 1,84 -0,97 RENTA FIJA HIGH YIELD Candriam Bds Euro High Yield N LU0144751095 Euro -0,39 -0,27 1,96 4,99 11,68 1,91 -0,81 MIXTOS FLEXIBLES GAM Star Global Selector SA C II EUR IE00B58LXM28 Euro 0,08 0,45 3,83 5,06 5,81 4,90 -2,57 RENTA VARIABLE EUROPA Franklin European Growth N Acc € LU0122612764 Euro -2,60 -3,57 1,58 3,05 11,29 11,66 -5,06 RENTA VARIABLE EUROZONA Henderson Horizon Euroland X2 EUR Acc LU0247695934 Euro -2,93 -3,11 2,79 4,92 22,65 15,53 -6,13 RENTA VARIABLE EEUU Nordea-1 North American All Cap E USD LU0772958954 US Dollar -0,79 1,30 7,53 7,21 18,93 12,66 -6,71 RENTA VARIABLE GLOBAL MFS® Meridian Glbl Equity A1 EUR Acc LU0094560744 Euro -0,88 -0,23 6,44 4,78 11,12 12,17 -5,75 RENTA VARIABLE EMERGENTE Vontobel Emerging Markets Eq H LU0218912235 Euro -0,44 2,04 6,77 10,53 7,17 14,26 -13,20 RENTA VARIABLE JAPON Pictet Japanese Equity Opport-R EUR LU0255979584 Euro -0,85 2,39 15,51 2,30 0,28 19,84 -13,81 RENTA VARIABLE ALTERNATIVA Henderson Horizon Pan Eurp Alpha X LU0264598342 Euro -0,62 -0,42 1,27 3,97 12,16 5,99 -3,07 RENTA FIJA ALTERNATIVA Candriam Long Short Credit C FR0010760694 Euro -0,13 -0,10 0,51 1,11 2,08 0,42 -0,16 MARKET NEUTRAL GLG European Alpha Alternative DN EUR IE00B4YLN521 Euro -0,34 -0,69 -0,99 0,81 2,14 2,15 -1,81 12 Meses 15/07/2013 14/07/2014
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  13 Calendario Macroeconómico Lunes 21 Julio ZonaDato Estimado Anterior Todo el día Japón Japón - Día Marino 8:00 Alemania PPI Aleman (Mensualmente) -0,20% 10:00 Italia Nuevos pedidos industriales en Italia (Mensualmente) 3,80% 10:00 Italia Ventas Industriales de Italia (Mensualmente) -0,20% 14:30 Estados Unidos Actividad Nacional del Fed de Chicago 21,00% Martes 22 Julio Zona Dato Estimado Anterior 12:00 Reino Unido Tendencia de peticiones industriales CBI 1100,00% 14:30 Estados Unidos Índice de Precios al Consumo (Mensualmente) 0,003 0,40% 14:30 Estados Unidos Ingresos Reales (Mensualmente) -0,002 -0,10% 14:30 Estados Unidos IPC subyacente (Anual) 0,02 2,00% 14:30 Estados Unidos IPC subyacente (Mensualmente) 0,002 0,30% 15:00 Estados Unidos Índice de precios de viviendas (Mensualmente) 16:00 Estados Unidos Índice Fed de Richmond 300,00% 16:00 Estados Unidos Ventas de viviendas existentes 4,95M 4,89M Miércoles 23 Julio Zona Dato Estimado Anterior 8:45 Francia Encuesta de Negocios de Francia 98 10:00 Italia Balanza Comercial No Comunitaria de Italia 2,45B 12:00 Reino Unido Encuesta sobre comercios de distribución CBI - Confirmados 4 12:00 Reino Unido Tendencia de peticiones industriales CBI 11 16:00 Zona Euro Confianza del consumidor -7,4
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  14 Calendario Macroeconómico II Jueves24 Julio Zona Dato Estimado Anterior 1:50 Japón Balanza Comercial -909B 1:50 Japón Exportaciones (Anual) -2,70% 1:50 Japón Importaciones (Anual) -3,60% 3:45 China PMI HSBC Índice de Gestión de Compras Manufacturero Chino 50,7 9:00 Español Tasa de Desempleo Español 25,93% 9:00 Francia Manufactura Francesa PMI 48,2 9:00 Francia Servicios Franceses PMI 48,2 9:30 Alemania Índice de gestores de compra (PMI) de servicios de Alemania 54,6 9:30 Alemania Índice de gestores de compra (PMI) manufacturero de Alemania 52 10:00 Italia Ventas minoristas Italianas (Mensualmente) 0,40% 10:00 Zona Euro Índice de gestores de compra manufacturero 52 51,8 10:00 Zona Euro Índice de servicios de gestores de compra 53 52,8 10:30 Reino Unido Comercio al por Menor Base (Mensualmente) -0,50% 10:30 Reino Unido Ventas minoristas (Mensualmente) -0,50% 10:30 Reino Unido Ventas minoristas (Anual) 3,90% 11:00 Italia Confianza del Consumidor Italiano 105,7 15:45 Estados Unidos Índices de Gestión de Compras de Manufacturas 57,3 57,3 16:00 Estados Unidos Ventas de viviendas nuevas 480K 504K 16:00 Estados Unidos Ventas de Viviendas Nuevas (Mensualmente) 18,60%
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  15 Calendario Macroeconómico III Viernes25 Julio Zona Dato Estimado Anterior 1:30 Japón IPC de Tokio (Anual) 2,80% 1:30 Japón IPC Nacional (Anual) 3,70% 1:30 Japón Nucleo nacional IPC (Anual) 3,40% 8:00 Alemania GfK Clima del Consumidor Alemán 8,9 10:00 Alemania Evaluación Actual Alemana 114,8 10:00 Alemania Expectativas de Negocio Alemán 104,8 10:00 Alemania Índice de Clima de Comercio Ifo Aleman 109,8 109,7 10:00 Zona Euro Masa monetaria M3 (Anual) 1,10% 1,00% 10:00 Zona Euro Préstamos Privados (Anual) -2,00% 10:30 Reino Unido Producto interior bruto (trimestralmente) 0,80% 10:30 Reino Unido Producto interior bruto (Anual) 3,00% 14:30 Estados Unidos Peticiones de bienes duraderos (Mensualmente) 0,70% -0,90% 14:30 Estados Unidos Peticiones de bienes duraderos (subyacente) (Mensualmente) 0,40%
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  16 Resultados Lunes 21 JulioCompañía Periodo EPS Estimado Estados Unidos Hasbro Inc Q2 2014 0.356 Estados Unidos BB&T Corp Q2 2014 0.745 Estados Unidos Netflix Inc Q2 2014 1.146 Martes 22 Julio Compañía Periodo EPS Estimado España Enagas SA S1 2014 Estados Unidos Coca-Cola Co/The Q2 2014 0.632 Estados Unidos Harley-Davidson Inc Q2 2014 1.458 Estados Unidos McDonald's Corp Q2 2014 1.44 Estados Unidos Verizon Communications Inc Q2 2014 0.9 Estados Unidos Rockwell Collins Inc Q3 2014 1.173 Estados Unidos Apple Inc Q3 2014 1.222 Estados Unidos Microsoft Corp Q4 2014 0.618 Estados Unidos Kimberly-Clark Corp Q2 2014 1.495 Miércoles 23 Julio Compañía Periodo EPS Estimado Alemania Daimler AG Q2 2014 1.734 España Mediaset Espana Comunicacion SA S1 2014 España Iberdrola SA S1 2014 Reino Unido Capita PLC S1 2014 0.29 Estados Unidos Boeing Co/The Q2 2014 1.974 Estados Unidos PepsiCo Inc Q2 2014 1.228 Estados Unidos F5 Networks Inc Q3 2014 1.35 Estados Unidos AT&T Inc Q2 2014 0.646 Estados Unidos TripAdvisor Inc Q2 2014 0.602 Estados Unidos Facebook Inc Q2 2014 0.319 Estados Unidos Motorola Solutions Inc Q2 2014 0.607
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  17 Resultados II Jueves 24Julio Compañía Periodo EPS Estimado Alemania BASF SE Q2 2014 1.697 Francia LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SA S1 2014 3.35 España Banco de Sabadell SA S1 2014 España Gas Natural SDG SA S1 2014 España Repsol SA S1 2014 España Gamesa Corp Tecnologica SA S1 2014 España Distribuidora Internacional de Alimentacion SA S1 2014 España Bankinter SA S1 2014 Reino Unido Hammerson PLC S1 2014 0.122 Estados Unidos Dr Pepper Snapple Group Inc Q2 2014 0.905 Estados Unidos Coca-Cola Enterprises Inc Q2 2014 0.881 Estados Unidos Hershey Co/The Q2 2014 0.758 Estados Unidos General Motors Co Q2 2014 0.742 Estados Unidos Ford Motor Co Q2 2014 0.372 Estados Unidos Visa Inc Q3 2014 2.098 Estados Unidos Starbucks Corp Q3 2014 0.662 Estados Unidos Amazon.com Inc Q2 2014 -0.143 Viernes 25 Julio Compañía Periodo EPS Estimado Francia Danone SA S1 2014 1.203 España Mapfre SA S1 2014 España CaixaBank SA S1 2014 Estados Unidos Stanley Black & Decker Inc Q2 2014 1.362
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  18 Dividendos Lunes 21 JulioCompañía Periodo EPS Estimado Divisa Estados Unidos Clorox Co/The 0.74 USD Trimestral Estados Unidos ACELtd 0.65 USD Trimestral Estados Unidos ACELtd 0.65 USD Trimestral Estados Unidos Lowe's Cos Inc 0.23 USD Trimestral Miércoles 23 Julio Compañía Periodo EPS Estimado Divisa Reino Unido London Stock Exchange Group PLC 20.70 GBp Semestral Reino Unido SSEPLC 60.70 GBp Semestral Estados Unidos Pentair PLC 0.30 USD Trimestral Estados Unidos Goldman Sachs Group Inc/The 0.382813 USD Trimestral Estados Unidos Goldman Sachs Group Inc/The 0.25278 USD Trimestral Estados Unidos Goldman Sachs Group Inc/The 0.45156 USD Trimestral Estados Unidos Tyco International Ltd 0.18 USD Trimestral Estados Unidos Fastenal Co 0.25 USD Trimestral Jueves 24 Julio Compañía Periodo EPS Estimado Divisa Estados Unidos Unum Group 0.165 USD Trimestral Viernes 25 Julio Compañía Periodo EPS Estimado Divisa Estados Unidos SCANA Corp 0.48125 USD Trimestral
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