Riesgos globales
- 1. 36 empresa global febrero 2017 punto y aparte :: paseo global Riesgos globales La reunión anual de Davos puede pare- cer un foro de las vanidades más, pero es en esa fecha cuando la institución organizadora difunde algunos infor- mes ciertamente útiles. El más conoci- do es el World Competitiveness Report, pero a mí me interesa más en los últi- mos años el Global Risks Report, que este año ha cumplido su 12ª edición. Sus au- tores preguntan a 750 miembros del foro, ejecutivos de empresas multina- cionales en su mayoría, sobre las tres tendencias más relevantes en la con- formación de la escena global en los diez años siguientes. En esta ocasión, las tres más destacadas son la desigual- dad económica, la polarización social y las amenazas medioambientales. La identificación de esas tenden- cias tiene lugar en presencia de un re- ducido crecimiento de la economía mundial y un elevado endeudamiento en muchos países, que lejos de favore- cer la gestión de esos riesgos, añade uno más: el de la inestabilidad finan- ciera. La combinación de crecimiento económico reducido y endeudamiento creciente no es precisamente tranquili- zadora. Si a eso le añadimos esa otra tendencia más de medio plazo como es la evolución demográfica, las probabi- lidades de nuevos episodios de crisis fi- nanciera, siguen siendo muy significativas. Como se aprecia en el gráfico ad- junto, la recuperación de la crisis es la más tibia de las que han tenido lugar en las últimas décadas. En gran medi- da esa lenta recuperación viene expli- cada por un muy pobre comportamiento de la inversión em- presarial, de forma explícita en las eco- nomías avanzadas, que son las que en última instancia pueden ejercer mayor tracción sobre la economía global. Aho- ra se cae en la cuenta de que las políti- cas fiscales, especialmente en la eurozona, no acompañaron a la mone- taria en su empeño por escapar de ese largo estancamiento en el que estamos sumidos. Es el momento en el que, a pesar de su contribución a evitar males peores, la expansión cuantitativa se agotaba, sin margen de maniobra adi- La recuperación de la crisis es la más tibia de las que han tenido lugar en las últimas décadas. Emilio Ontiveros es presidente de Afi y catedrático de Economía de la Empresa de la UAM. E-mail: [email protected] 1. Aumento de las disparidades en ingreso y riqueza 2.Cambio climático 3.Aumento de polarización social 4.Creciente dependencia cibernética 5.Envejecimiento de la población Las 5 principales tendencias que determinan los desarrollos globales Fuente: World Economic Forum. Global Risks Perception. Survey 2016.
- 2. febrero 2017 empresa global 37 cional y con algunos efectos secundarios no pre- tendidos, como es la distorsión en el funciona- miento de los mercados financieros. Por si fuera poco, la llegada de nuevo presidente de EEUU, in- corpora riesgos nuevos, no solo los muy serios aso- ciados a sus tentaciones aislacionistas y proteccionistas, sino los incorporados en las pre- tensiones reductoras de impuestos. Si se concre- tan, las divergencias en políticas monetarias -la Fed tensando y el BCE empeñado en ver que la in- flación emerge de forma persistente- los riesgos de inestabilidad son mayores. Especialmente en aquellas economías emergentes altamente endeu- dadas en dólares. Pobres perspectivas de crecimiento, desigual- dad persistente, extensión de la corrupción, pola- rización social y política, conforman un panora- ma poco compatible con el fortalecimiento del propio sistema económico. También contribuyen a entender ese aumento de la introspección, de los nacionalismos y tentaciones proteccionistas. Por eso es relevante una de las conclusiones de ese in- forme: «la debilidad de la recuperación del creci- miento económico tras la última crisis financiera es parte de la historia, pero estimular el creci- miento no es suficiente para remediar las profun- das fracturas en la economía política. Son necesarias reformas fundamentales en el sistema capitalista que tomen en consideración, en parti- cular, la falta de solidaridad de los favorecidos por una distribución de la renta y de la riqueza muy desigual» :: 125 120 115 110 105 100 95 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 1975 1982 1991 2001 2009 Número de trimestres después del valle Ritmo de las Recuperaciones Globales desde 1975, PIB real de la OCDE Fuente: OCDE Quarterly National Accounts Dataset.