ANNEE 2008-2009 FACULTE DE DROIT, SCIENCES ECONOMIQUES ET DE GESTION ANNEE DETUDES : L2 MATIERE : MACROECONOMIE ENSEIGNANT : T. Sopraseuth, Charge de TD : A.

Bucher DUREE DE LEPREUVE : 1 heure 30 minutes SESSION : CC2, Dcembre 2008 Documents autoriss : aucun Le barme est indicatif

Questions de cours : (10 points)

1. Quest-ce que le NAIRU ? Est-il plus lev en France ou aux Etats-Unis ? Pourquoi ? (2 points) 2. Quest-ce que la courbe des taux ? En quoi est-elle utile si vous tes charg(e) de faire des prvisions macroconomiques ? (2.5 points) 3. Comment calculer votre richesse totale ? (2.5 points) 4. Vous tes grant de portefeuille. Vous avez dans votre portefeuille de titres des actions et des obligations. Nous sommes en dcembre 2008. La banque centrale annonce aujourdhui quelle mettra en uvre une politique montaire restrictive en janvier 2009. Sachant que votre horizon dinvestissement sur les marchs financiers est de trs court terme a. Quelles seront les volutions du taux dintrt et de lactivit conomique en janvier 2009 ? Expliquez (2 points) b. En dduire si vous devez modifier, ds aujourdhui, votre portefeuille de titres en faveur des actions ou des obligations (1 point)

Exercice : Rduire linflation (10 points)

Supposons que lconomie soit dcrite par Loi dOkun : u t u t 1 = 0,4 (g yt 0,03)
Courbe de Phillips : t t 1 = (u t 0,05)

Courbe de demande globale : g yt = g mt t 1. Commentez et expliquez les 3 relations ci-dessus (3 points) Okun = Voir cours chapitre 3, section 3.1.1. Courbe de Phillips, chapitre 2, section 2.2. PS et WS, ngociations salariales avec anticipations backward , la baisse de linflation entrane une hausse du taux de chmage au dessus de son niveau naturel car la baisse de linflation nest pas anticipe par des salaris backward looking donc ils demandent un salaire nominal trop lev, ce qui reprsente pour la firme une hausse du cot de production donc

baisse de la production, baisse de lemploi donc hausse du taux de chmage au dessus du taux de chmage naturel Courbe de demande globale (intersection de IS et de LM avec LM verticale)

2. Quel est le taux de chmage structurel ? (0.5 point) 5% considrer la courbe de Phillips avec inflation constante ( t = t 1 ) 3. Supposons que le taux de chmage soit gal au taux de chmage structurel et que linflation soit de 8%. (1.5 points) a. Quel est le taux de croissance de la production en supposant que le chmage soit rest au niveau structurel pendant 2 ans (lanne en cours t et lanne prcdente t-1) ? loi Okun avec taux de chmage constant donc gy=3% b. quel est le taux de croissance de la masse montaire ? gm=gy+ 4. Supposons quinitialement lconomie soit comme en b. (3 points) Lanne t, la banque centrale dcide de rduire linflation 4% et de le maintenir ensuite ce niveau. Que deviennent le taux de chmage et le taux de croissance de la production en t, t+1, t+2 ? Quel taux de croissance de la masse montaire la banque centrale doit-elle envisager en t, t+1, t+2 pour atteindre son objectif ? Pour rpondre cette question, vous remplirez le tableau suivant (reportez vos chiffres dans le tableau ci-dessus et dtaillez les calculs dans votre copie)
Inflation : t1 8% Taux de gyt gmt chmage U 5% Reportez ici Reportez ici votre rponse votre rponse la question la question 3. 3.

t t+1 t+2 t+3

4%

Voir correction TD4, exercice 3 5. Commentez vos rsultats. (2 points) 3 lments : 1) dsinflation rendue possible par politique montaire restrictive (gm<0) donc rcession (gy<0) 2) rcession temporaire car rcession suivie dun rebond de lconomie inflation stabilise son niveau cible (4%) permet retour de u vers 5% (pourquoi la stabilit de inflation permet une baisse de u ? cela fera lobjet du dernier point des commentaires conomiques) baisse de u rendue possible par politique montaire expansionniste (gm>0) donc expansion (gy>0) 3) pourquoi la stabilit de inflation permet une baisse de u ?

Erreurs danticipation des salaris sur linflation : ils sur-estiment linflation donc demandent un salaire trop lev au regard de linflation observe dans lconomie donc cot de production de lentreprise trop levs donc baissede la production et de lemploi = le taux de chmage augmente Donc, lien entre erreurs danticipation des salaris et hausse du taux de chmage Donc, si absence derreurs danticipation des salaris, pas de hausse du taux de chmage Or, avec anticipations backward, absence derreurs danticipation des salaris lorsque linflation est stable Donc, la stabilit de inflation permet une baisse de u

ANNEE 2009-2010 FACULTE DE DROIT, des SCIENCES ECONOMIQUES ET DE GESTION ANNEE DETUDES : L2 MATIERE : MACROECONOMIE ENSEIGNANT : T. SOPRASEUTH, Charge de TD : A. BUCHER DUREE DE LEPREUVE : 1h30 SESSION : 1 Documents autoriss : Aucun Calculatrice fournie par la Facult autorise : Oui Barme indicatif. Attention, le sujet comporte 2 pages

Questions de cours : (10 points) 1. Quest-ce que la courbe des taux ? En quoi est-elle utile pour rvler les anticipations du march ? (2 points) 2. Quest-ce quune bulle rationnelle ? Pourquoi se nourrit-elles des anticipations autoralisatrices ? (2 points) 3. Quest-ce que la courbe de Phillips ? Quels en sont les fondements micro-conomiques ? (2 points) 4. Quest-ce que le chmage structurel ? Pourquoi diffre-t-il entre les pays ? (2 points) 5. Quest-ce que la loi dOkun ? Expliquez les fondements conomiques dune telle loi. Quelle est la loi dOkun dans les donnes ? pourquoi diffre-t-elle de la loi dOkun thorique ? (2 points) Exercice : (10 points) Supposons que lconomie soit dcrite par Loi dOkun : u t u t 1 = 0,4 (g yt 0,03)

Courbe de Phillips : t t 1 = (u t 0,05)

Courbe de demande globale : g yt = g mt t Avec u le taux de chmage, gyt le taux de croissance du PIB, t linflation et gmt le taux de croissance de la masse montaire. TD4, exercice 3, avec stratgie plus progressive 6. Le taux dinflation slve 8%. Caractrisez lquilibre de long terme de lconomie (dterminez le taux de chmage, le taux de croissance du PIB et le taux de croissance de la masse montaire de long terme). (1 point)

7. Supposons quinitialement lconomie soit lquilibre de long terme avec une inflation 8%. Lanne t, la banque centrale dcide de rduire progressivement linflation jusqu 4% et de le maintenir ensuite ce niveau. Quel est limpact dune telle politique sur lconomie ? Pour rpondre cette question, vous remplirez le tableau suivant (reportez vos chiffres dans le tableau ci-dessus et dtaillez les calculs dans votre copie) (4 points)

Inflation : t1 (Equilibre de long terme) 8%

Taux de gyt gmt chmage u Reportez ici Reportez ici Reportez ici votre rponse votre rponse votre rponse question 1. question 1. question 1.

t t+1 t+2 t+3

6% 4% 4% 4%

Rponse :
Inflation : t1 T t+1 t+2 t+3 8% 6% 4% 4% 4% Taux de gyt chmage U 5% 7% 7% 5% 5% 3% -2% 3% 8% 3% gmt 11% 4% 7% 12% 7%

Courbe de Phillips dtermine u, sachant volution de inflation Okun dtermine gy sachant volution de u Demande globale dtermine gm = gy + inflation

8. Commentez vos rsultats. (2 points) 9. Une stratgie plus brutale de rduction de linflation aurait-elle t prfrable ? Expliquez votre rponse. (2 points) Stratgie brutale = dsinflation en 1 an (versus 2 ans ici) Dans ce cas, rcession + svre mais + brve

10. Quest-ce que le ratio de sacrifice ? Quel est son montant ? (1 point) Ratio de sacrifice = cot de la dsinflation en termes de hausse de u par rapport son niveau structurel divis par gains de la dsinflation (diffrence entre inflation initiale et inflation finale)

Ici, ratio de sacrifice =

(7% 5% ) pendant 2ans = 1

8% 4%

Dans une stratgie brutale, le ratio de sacrifice aurait galement t gal 1. En effet, on aurait eu une hausse du taux de chmage de 4% pendant 1 an. Avec des anticipations backward 1 looking, le ratio de sacrifice est gal o intervient dans la courbe de Phillips

t t 1 = (u t u n )

En effet, t t 1 = (u t u n ) est quivalent

(u t u n ) 1 = ( t t 1 )

avec (u t u n ) le cot associ la dsinflation et ( t t 1 ) le gain associ

la dsinflation.

ANNEE 2010-2011 FACULTE DE DROIT, des SCIENCES ECONOMIQUES ET DE GESTION ANNEE DETUDES : L2 MATIERE : MACROECONOMIE ENSEIGNANT : T. Sopraseuth, Charge de TD : B. Rouland DUREE DE LEPREUVE : 1h30 SESSION : 1 Documents autoriss : Aucun Calculatrice fournie par la Facult autorise : Oui Barme indicatif. Attention, le sujet comporte 2 pages

Questions de cours : (9 points) 6. Quest-ce que la courbe des taux ? En quoi est-elle utile pour prvoir la conjoncture ? (2 points) 7. Quest-ce que le dilemme inflation chmage ? Pourquoi le dilemme inflation chmage nest-il que temporaire ? (3 points) 8. Quest-ce que les contrats nominaux imbriqus ? Une stratgie de dsinflation doit tre mene dans une conomie caractrise par des contrats nominaux imbriqus. La dsinflation doit-elle tre progressive ou brutale ? Votre rponse est-elle modifie si les agents ont des anticipations rationnelles (ils intgrent ds la premire priode la cible dinflation du gouvernement). Expliquez (4 points) Exercice : (11 points) Supposons que lconomie soit dcrite par Loi dOkun : u t u t 1 = 0,5 (g yt 0,02 )

(1) (2)

Courbe de Phillips : t t 1 = (u t 0,07 )

Courbe de demande globale : g yt = g mt t (3) Avec u le taux de chmage, gyt le taux de croissance du PIB, t linflation et gmt le taux de croissance de la masse montaire. Le gouvernement souhaite procder une dsinflation : linflation initiale slve 10% et le gouvernement souhaite ramener cette inflation au niveau de 1%. Les anticipations dinflation sont te = (1 ) t 1 + 1% (4) 11. Commentez lquation ci-dessus (quation (4)). (1 point)

12. Considrons dans la suite de lexercice = 0. Caractrisez lquilibre de long terme de lconomie (dterminez le taux de chmage, le taux de croissance du PIB et le taux de croissance de la masse montaire de long terme). (1 point)
13. Supposons quinitialement lconomie soit lquilibre de long terme avec une inflation 10%. Lanne t, le gouvernement dcide de rduire progressivement linflation jusqu 1% ( raison de 3% par an) et de le maintenir ensuite ce niveau. Quel est limpact dune telle politique sur lconomie ? Pour rpondre cette question, vous remplirez le tableau suivant (reportez vos chiffres dans le tableau ci-dessus et dtaillez les calculs dans votre copie) (3 points)

Inflation : t1 (Equilibre de long terme) 10 %

Taux de gyt gmt chmage u Reportez ici Reportez ici Reportez ici votre rponse votre rponse votre rponse question 1. question 1. question 1.

t t+1 t+2 t+3

7% 4% 1% 1%

14. Commentez vos rsultats. (1.5 points) 15. Quest-ce que le ratio de sacrifice ? Quel est son montant ? (1,5 point) 16. Considrons dsormais que dans lquation (4) = 1. a. Interprtez cette condition. (1 point) b. Quel conseil donneriez-vous au gouvernement qui veut rduire linflation en augmentant le moins possible et le moins longtemps possible le taux de chmage ? Expliquez. (1 point) c. Quel est alors le montant du ratio de sacrifice ? (1 point)