Le capital-investissement en Afrique

lappui de la croissance inclusive et durable

Sommaire

Naissance dune industrie

Le rle de la Banque africaine de
dveloppement (BAD) dans lessor du
capital-investissement en Afrique

Ralisations

12

De vrais rsultats, de vrais rendements

La contribution du capital-investissement
aux objectifs de la Banque africaine de
dveloppement

16

Focus
Fonds gnralistes

18

Gouvernance sociale et environnementale

20

 nergies renouvelables
et changement climatique

21

Infrastructures

22

Sant

24

Services financiers

25

Petites entreprises

26

Agriculture et agroalimentaire

Tous les montants sont en US dollars sauf indication contraire

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INVESTISSEMENT DANS

37 fonds actifs
FINANANT 294 SOCITS

Le capital-investissement dsigne
les investissements dans le capital
dentreprises non cotes en bourse.
Le portefeuille dinvestissements en capital
du Groupe de la Banque africaine de
dveloppement totalise US$ 1,09 milliard.
La Banque a approuv 37 fonds de capitalinvestissement qui ont nanc 294 entreprises.
La Banque estime que cette classe dactifs
est un moyen efcace de renforcer les
conomies africaines, de crer des emplois
et de stimuler le dveloppement.

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De vraies entreprises
Le Groupe de la Banque africaine de dveloppement utilise le capitalinvestissement pour investir directement dans des entreprises
africaines trs varies, pour soutenir leur expansion, leur apporter
le capital et lexpertise dont elles ont besoin pour crotre,
crer des emplois et stimuler la croissance conomique.
Les fonds auxquels participe la banque sont investis dans
294 entreprises travers le continent.

De vrais rsultats
Le secteur priv est le principal moteur de la croissance conomique
en Afrique. En investissant dans des entreprises forte croissance,
le portefeuille de capital-investissement de la banque a un impact
mesurable, affichant rgulirement des rsultats excellents, trs bons
et bons, ainsi quune additionnalit positive et trs positive.
Les fonds sont investis dans des entreprises qui favorisent
linclusion financire, dveloppent les infrastructures,
lagroalimentaire et les soins de sant.

Un vrai effet de levier

Pour chaque dollar que la Banque africaine de dveloppement place
dans un fonds, cinq dollars supplmentaires sont investis par dautres
institutions. La banque a jou un rle cl dans la cration
dune industrie qui attire de plus en plus de capitaux internationaux
en Afrique. En produisant des rendements levs, ces fonds modifient
la perception des investisseurs internationaux face lAfrique.

3
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Portefeuille total dinvestissement

en capital de la Banque
Le portefeuille total dinvestissement en capital
de la Banque africaine de dveloppement slve
aujourdhui 1,09milliard $, dont 836millions
$ dans des fonds de capital-investissement et 253
millions $ sous forme de participations directes.
Au total, 37 fonds de capital-investissement avaient
t approuvs au 31mars2012, finanant des
secteurs trs divers dans de nombreuses rgions

$1,09milliard
Effet de levier
Pour chaque million $ inject par la
Banque en capital-investissement, 5millions $
supplmentaires sont investis par dautres
institutions et particuliers. En participant la cration
et lexpansion de cette industrie, le Groupe de
la Banque africaine de dveloppement incite les
investisseurs publics et privs du monde entier
dbloquer des capitaux.

$1m $6m
Private Equity Brochure_Fifth francais.indd 4

14/05/12 22:36

Le portefeuille de fonds privs dinvestissements

Le portefeuille de la Banque a considrablement
augment entre2000 et2010. La Banque a travers
une phase de consolidation en 2011, aprs avoir
approuv 287millions $ dinvestissements en
2010. Cette anne 2012, elle a dj donn son feu vert
un financement de 50millions $, et les nouveaux
investissements prvus pour le reste de lanne
se chiffrent 225millions $. Les investissements
en capital sont limits 15% du capital total de la
Banque pondr en fonction du risque.

Fonds approuvs
en millions $
300

250

200

150

100

50

1996

1997

1998

2000

2005

2007

2008

2009

2010

2011

2012

5
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14/05/12 22:36

Le cycle de vie des Fonds

Montants
en millions $

50%

Pourcentage

Approuvs

941

100%

836

89%

Signs

367

39%

Dbourss

77

8%

Rembourss

Une caractristique des fonds de capital

investissement qui diffre des autres est
le cycle dinvestissement qui peut staler
sur une priode relativement longue. Aprs
lapprobation, intervient la signature des
documents lgaux qui scelle le Partenariat
responsabilit limite entre les investisseurs
et le gestionnaire du fonds. Cest ce
moment que la priode dinvestissement
dbute vraiment. Dune faon gnrale, il
sagit dune priode allant de 5 10 ans. Le
rle du gestionnaire du fonds est didentifier,
slectionner, ngocier et procder aux
investissements en apportant son savoirfaire et son expertise pour faire fructifier
lentreprise, la dvelopper et ventuellement
la vendre avec profit.
Le gestionnaire du fonds doit structurer

ses investissements de telle faon quau bout

de la dixime anne, tous les investissements
aient t liquids et revendus en dgageant un
profit adquat aux investisseurs.
Gnralement, un gestionnaire de fonds
ralise trois ou quatre investissements par an,
en fonction de leur taille et des entreprises
dans lesquelles il investit. Ce qui veut dire
que le taux actuel dinvestissement o
seulement 39% des fonds engags ont t
dcaisss est parfaitement normal pour
un portefeuille de capital-investissement.
Actuellement, les fonds dans lesquels la
Banque africaine de dveloppement sest
engage ont effectu des investissements
dans 294 entreprises. Avec le temps, le
portefeuille stoffera et les fonds seront
investis dans plus de 600 entreprises.

Nombre dentreprises par taille dinvestissement

Taille des investissements

dans les entreprises
> 15millions $

54 entreprises

5 - 15millions $

44 entreprises

1 - 5millions $

33 entreprises

< 1million $

163 entreprises

Private Equity Brochure_Fifth francais.indd 6

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Fonds par secteurs

Fonds gnralistes

Date

Investissement
(millions $)

nergie renouvelable
2009

Agri-Vie

2009

15

Africa Agriculture Fund

2010

40

2010

25

2010

20

Aureos Health Care Fund

2008

12

Investment Fund for Health in Africa

2009

13

South Africa Infrastructure Fund

1997

14

Emerging Capital Partners I

1998

50

Pan African Infrastructure Development

Fund

2007

50

Raising Africa Infrastructure Fund

2008

30

Evolution I

Emerging Capital Partners II

2005

50

Atlantic Coast Regional Fund

2007

15

Emerging Capital Partners III

2008

50

Maghreb Fund II

2008

26

Pan African Investment Partners II

2009

50

AfricInvest II

2009

26

Aureos Africa Fund

2009

30

Citadel Africa Joint Investment Fund

2009

20

West African Emerging Market Fund

2009

10

8 miles

2010

50

Helios II

2010

30

Catalyst

2010

15

Infrastructures

Maghreb Fund III

2011

26

Vantage II

2011

25

Cauris Croissance II

2011

Carlyle Sub Saharan Africa Fund

2012

50

Petites entreprises
Acacia Fund

1996

Agroalimentaire

Mines
New Africa Mining Fund II
Foresterie
Global Environment Fund (GEF) Africa
Sustainable Forestry Fund
Sant

African Energy Infrastructure Fund

2008

25

2009

30

2010

20

Zambia Venture Capital Fund

1998

African Infrastructure Investment Fund II

Indian Ocean Regional Fund

2000

Argan Infrastructure Fund

Grofin Africa Fund

2008

20

Africa Capitalization Fund

2010

50

Africa Guarantee Fund

2010

10

Summit Development Group

2010

25

TOTAL (37)

941

Intermdiation
financire

7
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14/05/12 22:36

Ralisations
Exemples de sorties russies
Anne

Fonds
Acacia

Nombre
Taille du fonds Participation
dinvestissements
(millions $)
de la BAD
(Nbre de sorties)

1996

19.3

Cessions
ralises
(millions $)

Taux
de Rendement
Interne

11%

16 / (16)

29

5.7%

ZVCF

1998

12

17%

12 / (12)

15.8

3.4%

IORF

2000

11.1

18%

4 / (4)

15.7

5.6%

ECP I (AIG)

2000

407.6

12%

13 / (12)

682

22%

ECP II

2006

453

11%

18 / (6)

135*

non applicable

Aureos Africa Fund

2008

381

8%

15 / (1)

18.1*

non applicable

ralisations partielles

Profil dexposition au risque

Classe
de risque

Trs faible
risque

Faible risque

Modr

Risque lev

Risque
trs lev

valuation
interne
1+
1
12+
2
23+
3
34+
4
45+
5
56+
6
67
8

Qualit
du crdit

Excellente

Forte
Bonne

8
12

Acceptable
Marginale
Attention
spciale

10

Pitre
qualit

Risque modr

Moyenne

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Profil dexposition au risque

Nombre de fonds

10

8
Notation

14/05/12 22:36

Les marchs de capitaux tant toujours

relativement sous-dvelopps dans de
nombreux pays du continent, la difficult
pour la ralisation des profits et retour du
capital cest--dire la capacit des fonds
matrialiser les rendements gnrs sur
les investissements la maturit du fonds
a ralenti de nombreux investisseurs qui
avaient envisag dinvestir dans le capitalinvestissement en Afrique. Les offres initiales
de titres financiers au public sont frquemment
utilises dans les rgions possdant des
marchs de capitaux plus liquides, mais
lexclusion de quelques centres, tels que la
bourse de Johannesbourg en Afrique du Sud,
la bourse du Caire et dAlexandrie en gypte et
la bourse de Lagos au Nigeria, les opportunits
de cotation en bourse russies demeurent
limites actuellement. La plupart des bourses
africaines ont moins de cinquante socits
leur cote officielle.
Pourtant, certaines introductions en
bourse ont donn dexcellents rsultats. La
socit sud-africaine Life Healthcare, qui a
fait son entre la bourse de Johannesbourg
en 2010, a lev 680 millions de dollars.
Lintroduction en bourse du spcialiste
dcotourisme Wilderness Safaris, soutenu
par la socit de capital-investissement Brait,
au Botswana et en Afrique du Sud, a t
sursouscrite la mme anne.

Les offres initiales de titres financiers au

public devraient devenir plus communes
long terme. Aujourdhui, le capitalinvestissement permet aux socits
dentreprendre leur expansion et datteindre
la taille ncessaire pour entrer en bourse.
leur tour, les cotations en bourse
dvelopperont les marchs et donneront aux
investisseurs locaux et internationaux de
nouvelles opportunits de participer.
Les cessions de gr gr qui consistent
vendre les socits du portefeuille des
entreprises rgionales ou internationales
plus grandes sont plus adaptes aux
fonds de capital-investissement ddis
lAfrique pour capitaliser sur la croissance
des entreprises de leurs portefeuilles. Des
expriences rcentes ont montr que ce type
de sortie tait possible. En effet, en 2010,
2011, certains fonds dans lesquels le Groupe
de la Banque africaine de dveloppement
avait investi ont russi raliser des profits en
vendant leur participation dans certaines des
entreprises de leur portefeuille.
Plusieurs facteurs expliquent ces succs :
lintrt croissant des entreprises des
marchs mergents vis--vis des marchs
financiers et consommateurs du continent,
la tendance en faveur de la rgionalisation et
la volont de crer des marques africaines
stimulent les fusions transnationales. n

9
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14/05/12 22:36

Les gestionnaires de fonds

de capital-investissement ont un
sige au conseil dadministration
des entreprises dans lesquelles ils
investissent. Ils ont un impact positif sur
la bonne gouvernance et les meilleures
pratiques au sein de lentreprise.
Ekue Mivedor,
chef de division, gestion du portefeuille

Contribution au dveloppement
et ladditionnalit

Les premiers critres retenus par la Banque

pour investir sont toujours le rendement
financier, la viabilit et la valeur des fonds
de capital-investissement. Toutefois, ce
sont leur contribution au dveloppement et
ladditionnalit qui est dterminante
dans le choix final des fonds dans lesquels la
banque investira ses ressources limites.

Private Equity Brochure_Fifth francais.indd 10

Les rendements de la banque en termes de

ralisations demeurent encore limits mais
sont nanmoins positifs. Trois des fonds dans
lesquels la BAD a investi ses dbuts taient
des fonds de petite taille.
Le Fonds Acacia avait une capitalisation de
19millions $ et la BAD y a investi 2millions
$. Le Fonds Zambia Venture Capitalisation
Fund (ZVCF) avait une capitalisation de
12millions $ et la banque y a investi avec
un taux de rendement interne (TRI) net de
3,4%. Le Fonds rgional de locan Indien
(IORF) bas dans lle Maurice avait une
capitalisation de 11millions $ et la Banque
y a investi 1, 8millions $, avec un TRI net
de 5,78%. De nombreuses leons ont t
apprises grce ces investissements et elles
nous sont encore utiles aujourdhui pour
valuer et slectionner nos investissements.
Entre1996 et2000, la Banque a investi
dans deux fonds pour le financement des
infrastructures qui furent un rel succs. Le
Fonds sud-africain pour les infrastructures
(SAIF) et le Fonds africain pour la croissance
des infrastructures (AIG ou ECP I). Mme si
le portefeuille est encore jeune, et en train de
crotre, certains fonds commencent produire
des rsultats intressants en termes de
revenus et daugmentation de la valeur nette
des actifs. La Banque espre que ces bons
rsultats attireront de nouveaux investisseurs
lavenir.n

La Banque a commenc partir doctobre

2008 valuer, noter et classer la contribution des fonds au dveloppement et
ladditionnalit (ADOA). Quatorze des fonds
actifs ont t approuvs avant cette date et ne
sont donc pas nots. Tous les nouveaux fonds
qui ont t approuvs ont obtenu une note
leve. Les indicateurs de contribution au
dveloppement sont examins tout au long
de la vie du fonds.n

14/05/12 22:36

Contribution au dveloppement
Par nombre de fonds
7 Fonds

12
4
14

6 Fonds

Excellent

Trs bon
Bon
Non not
(Pre-ADOA)

Excellent

Trs bon

Bon

14
Non not
(Pre-ADOA)

Additionnalit1
Par nombre de fonds
8 Fonds
14
1
14

Positive
Marginale
Non not
(Pre-ADOA)

Trs positive

8 Fonds
10
1
14

La contribution au dveloppement inclut les bnfices additionnels apports

la communaut par les investissements.

Trs positive

Positive
Marginale
Non not
(Pre-ADOA)

1

Private Equity Brochure_Fifth francais.indd 11

11
14/05/12 22:36

Naissance dune industrie

Le rle de la Banque africaine de dveloppement
dans lessor de la classe dactifs du capital-investissement en Afrique

les taux de croissance levs des

conomies africaines ces dix dernires
annes ont veill lintrt des investisseurs
partout dans le monde. Toutefois, dans de
nombreux pays dAfrique, les bourses et
marchs financiers restent peu dvelopps
et les placements revenu fixe manquent.
les investisseurs ont donc du mal
profiter de cette croissance. le capitalinvestissement est devenu une porte
daccs aux marchs africains pour les
investisseurs publics et privs. Plusieurs
spcialistes ont merg, tandis que de
grands gestionnaires de fonds se sont
intresss des fonds axs sur lAfrique.
Jusquau dbut de la crise financire en
occident, le volume des investissements en
Afrique a connu une croissance soutenue,
atteignant 2,6 milliards de dollars Us en
2008 avant de retomber 933 millions de
dollars Us lanne suivante (2009), selon
les statistiques labores par lEMPEA
(Emerging Markets Private Equity
Association). Depuis, les investissements
ont rebondi plus rapidement que dans
les autres marchs. sauf que le volume
absolu dinvestissements dans la classe
dactifs en Afrique reste marginal par
rapport au montant investi dans le
monde. En 2011, au niveau global, plus
de 262 milliards de dollars ont t placs
dans des fonds de capital-investissement,
selon Preqin, un cabinet dtudes. les
institutions financires de dveloppement
demeurent une source majeure de capitaux
pour ces fonds. la Banque africaine de
dveloppement investit souvent aux
cts de lIFC de la Banque mondiale, de
la Banque europenne dinvestissement
(BEI), du groupe britannique CDC,
du FMo nerlandais ou du groupe
franais Proparco. Certains avancent
que la dpendance des gestionnaires de
fonds privs vis--vis du secteur public
international nuit leur viabilit long
terme et reflte le manque dintrt des

Private Equity Brochure_Fifth francais.indd 12

Nous tablissons des relations

long terme pour la future gnration
de fonds et nous crons les points
de rfrence. Tout ne se droule pas
toujours comme prvu mais,
en faisant preuve de souplesse
et de patience, nous commenons
avoir des rsultats intressants.
Tim Turner, directeur des oprations du secteur priv

investisseurs institutionnels pour les

marchs africains.
les institutions financires de
dveloppement ont en effet jou un rle cl
dans la cration de lindustrie du capitalinvestissement en Afrique. la Banque
africaine de dveloppement, comme
dautres, estime que le capital-investissement
contribue de manire significative au
dveloppement social et conomique
du continent. Nanmoins, beaucoup
dinvestisseurs internationaux pensent que
les risques que prsentent ces marchs sont
suprieurs aux gains potentiels et, dans un
climat conomique mondial difficile, ces
institutions qui reprsentent une bonne
part des capitaux investir dans le monde
demeurent hsitantes.
Ces capitaux doivent tre dbloqus
pour combler les dficits de financement
en Afrique et permettre au continent de
dvelopper ses conomies en btissant des
entreprises aux normes et aux ambitions
internationales. Mais ces institutions exigent
que les gestionnaires et les classes dactifs
aient rgulirement enregistr de bonnes
performances de croissance avant de songer
investir. tant donn que le capitalinvestissement ncessite un horizon long
terme gnralement entre 10 et 15 ans ,

14/05/12 22:36

cette industrie en est toujours ses dbuts

et a besoin de soutien pour atteindre le
stade o elle parviendra lever des capitaux
auprs de partenaires privs ou de grands
fonds de pension nationaux.
En jouant le rle dinvestisseur principal,
la Banque permet aux fonds datteindre
un seuil minimal dinvestissement et
donne confiance aux autres. la Banque,
contrairement aux autres investisseurs,
peut aussi dployer ses capitaux de manire
contracyclique. Cela ne signifie pas que les
institutions financires de dveloppement
veulent participer des projets qui ne
sont pas viables. Dune certaine manire,
elles sont plus strictes que les autres
investisseurs, car elles exigent galement
une additionnalit et des rsultats en
matire de dveloppement.
Comme lexplique Tim Turner, directeur
des oprations du secteur priv de la Banque,
le modle dvaluation de la Banque tient
compte de ladditionnalit et des rsultats en
matire de dveloppement ex ante. Une quipe
indpendante du service conomique procde
une valuation de ladditionnalit et de la
complmentarit de linvestissement de la
Banque dans le fonds. Cest une analyse assez
stricte. Si lquipe doute que la Banque puisse
apporter une additionnalit au fonds, lquipe

Private Equity Brochure_Fifth francais.indd 13

dinvestissement nobtiendra pas le feu vert

pour prsenter la proposition dinvestissement
au conseil dadministration. Cela ne signifie
pas que la Banque ninvestit pas dans les
entreprises florissantes. Disons plutt que la
Banque investit dans des trsors cachs, des
entreprises performantes, mais mconnues,
pour rvler aux investisseurs privs les
excellentes opportunits que recle le continent
et le potentiel quil reprsente . Certains fonds
attirent prsent les investisseurs, tandis que
des gestionnaires de fonds rputs prvoient
crer des fonds cibls sur lAfrique.
En 2011, Carlyle Group, lun des plus
grands gestionnaires de fonds de capitalinvestissement au monde, a annonc
pour la premire fois quil crerait un
fonds pour investir dans des marchs
subsahariens. la participation de groupes
internationaux renomms est significative,
car elle fait entrer le continent et la classe
dactifs dans le radar des fonds de pension
et des fonds souverains les plus actifs et
les plus importants du monde. Malgr les
obstacles et les leons tires, la Banque
reste dtermine et tient dvelopper ce
secteur. selon Tim Turner, cette exprience
a enseign aux investisseurs que la
patience, lopinitret et louverture desprit
permettent dobtenir des rsultats positifs.
Nous investissons dans le capitalinvestissement dans les pays en
dveloppement ; nous devons nous prparer
toute ventualit, tre capables de ragir
rapidement, et travailler troitement avec les
gestionnaires et les autres investisseurs, dit-il,
ces quatre dernires annes, avec le Printemps
arabe, les vnements en Cte dIvoire,
Madagascar et au Kenya, nous avons d
relever de nombreux dfis sur le continent.
Nanmoins, les gestionnaires de fonds
sont toujours actifs. Ils travaillent de faon
acharne rgler les problmes et peuvent
compter sur le soutien des investisseurs .
Nous tablissons des relations long
terme pour la future gnration de fonds
et nous crons les points de rfrence. Tout
ne se droule pas toujours comme prvu,
mais, en faisant preuve de souplesse et de
patience, nous commenons avoir des
rsultats intressants. En renforant les
capacits au niveau des gestionnaires de
fonds en Afrique, nous dveloppons les
activits des marchs financiers, un progrs
non ngligeable .

13

14/05/12 22:36

Investissements de la BAD
Par niveau de revenu

Afrique centrale
2%

Pays revenu
moyen 36.5%

Panafricain
10%

Afrique de lEst
13%

Pays revenu
faible 51.1%
Afrique
de lOuest
32%

348millions $
(rpartis
par rgion)

Afrique
du Nord
15%

Pays fragiles 12,4%

Par secteur
Sant
2,7%

Afrique australe
28%

Agroalimentaire
7,5%
Services financiers
11,7%
Industrie
3,8%
Mine
7%
Services
13,6%
Telecoms
22%
Transports
7,8%
Media
4,7%
Technologie
9,2%
Ptrole & gaz
6,6%
nergie
6,6%

Private Equity Brochure_Fifth francais.indd 14

14/05/12 22:36

Investissements de la BAD
(par pays, en millions $)

Libye
1,00

Tanzanie
7,60
Algrie
14,00
Tunisie
17,83
Maroc
17,00

Cameroun
2,85

thiopie
0,95

Rwanda
1,50

Afrique de lEst 43,55

Cte dIvoire
21,25

Burkina Faso
0,36
Mauritanie
1,37

Tchad
1,26

Afrique centrale 5,78

Botswana
0,03

Zimbabwe
2,90

Kenya
20,80

gypte
2,73

Afrique du Nord 52,56

RD Congo
1,67

Djibouti
6,10

Ouganda
6,60

Ghana
4,90

Sierra Leone

1,08

Guine
2,59

Togo
9,25
Sngal
6,23

Nigeria
64,93

Liberia
0,84

Maurice
21,66

Afrique du Sud
74,30

Afrique australe 98,89

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Panafricain 33,73

Afrique de lOuest 112,80

15
14/05/12 22:36

De vrais rsultats,
de vrais rendements

La contribution du capital-investissement aux objectifs de la Banque africaine de dveloppement

Nous examinons dabord

les performances des gestionnaires de
fonds et leur capacit obtenir
et reproduire des rendements
financiers adquats
Ekue Mivedor, chef de division gestion du portefeuille

Le capital-investissement attire les

investisseurs institutionnels et privs au
niveau mondial. Dans sa forme la plus
simple, il dsigne lachat de participations
dans des entreprises non cotes. Le capital
lev par lentreprise est alors utilis pour
financer son expansion au moyen dune
croissance organique ou dune acquisition.
Au lieu dinvestir directement dans les
entreprises, les institutions prfrent
avoir recours des fonds structurs qui
font appel des spcialistes de gestion et

Private Equity Brochure_Fifth francais.indd 16

permettent doptimiser lutilisation des

capitaux et de diversifier les risques.
Le gestionnaire du fonds investit
les capitaux dans diverses entreprises
conformment la stratgie
dinvestissement. Il prend les dcisions
au nom des investisseurs les
commanditaires en respectant les
restrictions dfinies dans la convention
tablie avec eux. Ces restrictions
concernent gnralement le risque du
portefeuille du fonds, le calendrier des
placements et le reporting. Elles incluent
souvent galement des conditions lies
au secteur, la rgion, ainsi que la taille
minimale et maximale de lentreprise dans
laquelle les capitaux peuvent tre investis.
Le fonds structur assure une meilleure
gestion du risque, car il permet aux
investisseurs partenaires dinvestir dans
un plus grand nombre dentreprises tout
en apportant suffisamment de capitaux
pour quil y ait un effet sur leur expansion.
Le Fonds offre aux partenaires une
meilleure diversification pour optimiser
le rendement et limiter le facteur risque.
Lutilisation dun gestionnaire de
fonds permet galement de bnficier
dconomies dchelle.
Le gestionnaire de fonds investit
les capitaux sur la priode stipule,
gnralement autour de cinq ans, puis
choisit une stratgie de sortie du capital. Il
peut procder la cession de lentreprise,
son introduction en bourse, ou vendre
le capital un autre fonds de capitalinvestissement. Il restitue alors le capital
aux investisseurs, en prlevant des
honoraires de gestion et un pourcentage
des bnfices.
Le capital-investissement est considr
comme un placement risqu, mais
offrant des opportunits de rendements
gnralement suprieurs ceux des
fonds revenu fixe et des fonds dactions
ordinaires. Les honoraires de gestion sont
gnralement tablis en consquence.

14/05/12 22:36

Sur les marchs mergents, les capitaux

sont moins dvelopps et les bourses moins
liquides que dans les pays dvelopps, Le
capital-investissement est de plus en plus
utilis pour stimuler la croissance des
conomies.
tant donn quil a un effet durable
et mesurable sur les entreprises dans les
pays en dveloppement, les institutions
financires de dveloppement y ont de plus
en plus souvent recours depuis quelques
annes.
Les avantages quil prsente pour ces
institutions sont les mmes que pour les
investisseurs motivs uniquement par le
rendement financier. Le fonds structur
permet linstitution de placer son capital
dans des centres de croissance et de
cration demploi dans divers secteurs et
diffrentes rgions, et de limiter ses risques
par la mme occasion.
Les gestionnaires de fonds de capitalinvestissement apportent le savoir-faire, les
rseaux et lassistance technique stratgique
ncessaires pour guider les entreprises dans
leur expansion en plus de leur fournir le
capital dont elles ont besoin. Souvent, les
entreprises profitent bien plus de laide
quelles reoivent des gestionnaires de
fonds que du capital lui-mme, explique
Line Picard, responsable du capitalinvestissement la Banque africaine de
dveloppement.
La Banque value limpact de ses
investissements sur le dveloppement
en mesurant le nombre demplois crs,
laugmentation des revenus et des impts
verss ltat, ainsi que le nombre et la
qualit des nouveaux produits proposs
aux consommateurs. Dans le cas des
fonds spcialiss, elle utilise galement
des indicateurs spcifiques aux secteurs,
tels que laugmentation de la capacit de
production dlectricit pour les fonds
dinfrastructure ou le nombre de nouveaux
logements pour les fonds de logements
abordables.

Private Equity Brochure_Fifth francais.indd 17

Les gestionnaires de fonds de

capital-investissement apportent le
savoir-faire, les rseaux et lassistance
technique stratgique ncessaires
pour guider les entreprises dans leur
expansion, en plus de leur fournir le
capital dont elles ont besoin. Souvent,
les entreprises profitent bien plus
de laide quelles reoivent des
gestionnaires de fonds que du capital
lui-mme
Line Picard,
responsable du capital-investissement

Nanmoins, le premier critre

dvaluation de la Banque dans ses
investissements en capital est la rentabilit
financire. La Banque ne peut pas choisir
ses fonds uniquement en fonction de la
contribution au dveloppement, car elle doit
prserver et faire fructifier ses capitaux.
La dcision dinvestir dans un fonds est
pragmatique, prcise Ekue Mivedor, chef
de la gestion du portefeuille de la Banque
Tout dabord, lquipe dinvestissement
examine les performances des gestionnaires
de fonds et leur capacit obtenir et
reproduire des rendements financiers
adquats. Parmi les fonds capables doffrir
le rendement adquat, nous choisissons ceux
qui sont susceptibles davoir le plus dimpact
sur le dveloppement dans le plus de
segments possibles, ajoute-t-il, nous sommes
gnralement daccord sur le fait que, si les
rendements sont bons, le dveloppement
suit. La Banque analyse les indicateurs de
dveloppement pour le vrifier.

17

14/05/12 22:36

Focus

Les Fonds gnralistes

ECP II, III, ACRF, MPEF II, III, PAIP II, Africinvest II, AAF, AJIF, WAEMF, 8 Miles, Helios
II, Catalyst, Vantage II, Cauris II, Carlyle,
Grofin
La Banque africaine de dveloppement
investit dans des fonds spcialiss pour avoir
un impact direct sur les secteurs et les rgions
qui renforcent sa mission de dveloppement.
La Banque veut aussi promouvoir une forte
croissance sur le continent en constituant un
portefeuille stable et diversifi par pays et par
secteurs. La meilleure faon datteindre cet
objectif est par le biais des fonds gnralistes.

Environ la moiti du portefeuille de la

banque est investi dans ces vhicules qui ont
un champ plus large o ils peuvent investir.
Les familles de Fonds Tuninvest/AfricInvest,
Aureos et ECP sont dexcellents exemples
de fonds gnralistes qui ont investi dans
de Petites et moyennes entreprises dans
une varit de secteurs, consolidant ainsi
lintgration rgionale et linclusion financire.
En plus, ils apportent leurs quipes de gestion
et de management pour aider les entreprises
crotre et prosprer en Afrique. n

Gros Plan:
AfricInvest II, Maghreb Private
Equity Fund II, (MPEF II, III)
Date dapprobation:
Africinvest II: 2009;
MPEF II: 2008; MPEF III: 2011
Montants Approuvs:
Africinvest II: $26millions;
MPEF II: $26millions;
MPEF III: $26millions

Le Fonds Tuninvest a dbut en 1994 pour financer les Petites entreprises.

Dix-huitans plus tard, une famille panafricaine de onze fonds avec des actifs totaux
denviron 700millions $ sest constitue. Cet acteur conomique important soutient
des entreprises en croissance sur le continent. Vitalait a augment son chiffre
daffaires de 21millions deuros 65millions deuros en cinq ans. Icosnet, une
compagnie algrienne des technologies de linformation, a port son chiffre daffaires
de 1,2million deuros en 2007 14,3millions deuros en 2011. Infa Medis, une
autre russite dans le secteur pharmaceutique a vu son chiffre daffaires atteindre
7millions deuros en 2011, alors quil ntait que de 165000euros en 2008. GTAssur,
une compagnie dassurances au Nigeria a ralis 48millions deuros en 2011, alors
que son chiffre daffaires ntait que de 5,5millions deuros en 2006.

Gros Plan:
Emerging Capital Partners
Date dapprobation: ECP I:
1997, ECP II: 2005,
ECP III: 2008
Montants Approuvs:
ECP II: 50millions$;
ECP III: 50millions$

La Banque africaine de dveloppement a investi dans trois gnrations du Fonds

Emerging Capital Partners (ECP). Le premier, ECP I, initi en 2000, a investi dans
13 entreprises et ralis 12 sorties pour un rendement net total de 22%. ECP II est
maintenant compltement investi, et un quart partiellement ralis. ECP III est
encore en phase dinvestissement. Au niveau global, le fonds a maintenant plus de
1,8milliard$ dactifs en gestion. Ces fonds ont contribu au succs du gant des
tlcoms Celtel et de Notore Chemical Industries au Nigeria.

Private Equity Brochure_Fifth francais.indd 18

14/05/12 22:36

Gros Plan:
Aureos Africa Fund (AAF) - Un
Fonds de 381millions $ ddi
au dveloppement dentreprises
africaines en croissance.
Date dapprobation: 2009
(Premire ronde de financement complte en septembre2008)
Montant approuv:
30millions $

La famille de Fonds Aureos investit dans les Petites et moyennes entreprises (PME)
des pays mergents depuis la fin des annes 1990, et gre maintenant un actif total
denviron 1milliard $ US. En Afrique, Aureos a t lun des pionniers investir dans le
secteur des Petites et moyennes entreprises. Avec sa seconde gnration de fonds,
Aureos a contribu au succs de plusieurs entreprises comme:
1. Laiterie Brookside au Kenya: Aureos a facilit une fusion avec une entreprise
complmentaire pour crer un leader rgional dans les produits laitiers.
2. Deli Foods au Nigeria: Aureos a aid le management racheter lentreprise et
augmenter sa capacit de production. Cela a permis Deli Foods dtendre son
rseau de distribution et de devenir une grande marque avant dtre vendue un
important groupe sud-africain.
3. Shelys: ce leader dans les produits pharmaceutiques en Tanzanie a rachet un
concurrent au Kenya et a largi ses activits dans toute lAfrique de lEst. Shelys
est maintenant une filiale dAspen, une importante compagnie pharmaceutique
sud-africaine.
4. Voltic Water: ce producteur deau minrale a dmarr ses activits au Ghana avant
de se dployer au Nigeria et au Togo. Il a t rachet par SAB Miller.

Focus

Gouvernance
environnementale et sociale
Encourager les entreprises
respecter lenvironnement
Le secteur priv peut avoir un impact norme
sur les socits et lenvironnement, mais cet
impact nest pas toujours positif. En plus de
lamlioration du climat des affaires et du
dveloppement des entreprises en Afrique,
les fonds ont un rle important jouer dans
la promotion de la responsabilit sociale,
de la bonne gouvernance et du respect de
lenvironnement. Ils peuvent exiger des
entreprises de leur portefeuille de prendre
les mesures ncessaires pour limiter limpact
ngatif de leurs actions et amliorer les effets

positifs. Ceci est particulirement pertinent

pour lindustrie minire, dans laquelle la
Banque a quelques actifs. Le secteur minier
est vital pour le continent et doit appartenir
tous ses citoyens, explique Ekue Mivedor,
chef de division gestion du portefeuille. Les
compagnies minires sont importantes parce
quelles soutiennent les PME et amliorent
bien souvent de faon significative la vie des
populations locales. La banque dsire tre
partie prenante dans le secteur minier pour
mieux pouvoir contrler les impacts environnementaux et sociaux des activits minires,
sassurer que tout le monde en profite, et que
le site soit nettoy sans laisser de dchets toxiques la fin de la vie de la mine. n

19
Private Equity Brochure_Fifth francais.indd 19

14/05/12 22:36

Focus

nergie renouvelable
et changement climatique
Fonds: Evolution One,
Global Environment Fund Africa (GEF)
Les pays africains produisent une fraction
des missions de carbone des nations
industrialises, mais avec lessor de
lconomie, ils doivent augmenter leur
production dnergie. Dautre part, ces pays
sont les plus vulnrables aux effets ngatifs du
rchauffement climatique.
La Banque a un rle vital jouer pour que
lAfrique maintienne ses faibles missions
de carbone, ainsi que pour rsoudre la crise
nergtique laquelle sont confronts de
nombreux pays. La stabilit politique et
lamlioration du cadre rglementaire ont
rendu les investissements dans les nergies
renouvelables bien plus attrayants pour les
institutions. Mais bien que les projets dans
le domaine des nergies renouvelables
puissent apporter des rendements rguliers,
ils ncessitent gnralement un capital
important au dpart et sont donc intressants
long terme. Le rle des institutions

GROS-PLAN
SUR LE FONDS:
Evolution One

Private Equity Brochure_Fifth francais.indd 20

Cot
de ladaptation
au changement
climatique
chaque anne
en Afrique

20-30
milliards $

1,7

million $ investi

26

millions $ engags

financires de dveloppement, comme la

Banque africaine de dveloppement, est de
montrer aux investisseurs que ces projets
peuvent tre rentables, pour leur donner
confiance et inciter les socits prives
investir galement, dbloquant des capitaux
supplmentaires pour le continent.
La Banque a investi dans des fonds
destins la production dnergie propre et
au dveloppement dinfrastructures pour
lefficacit nergtique. Dautre part, elle a
engag un capital dans des fonds spcialiss
portant sur la foresterie, crs pour prserver
certaines des ressources les plus prcieuses
du continent.
Grce son rle dinvestisseur principal
dans de nombreux fonds, la Banque est
bien place pour promouvoir une meilleure
gouvernance sociale et environnementale sur
lensemble de son portefeuille, incitant les
industries extractives rduire leur impact
environnemental et sassurant que lindustrie
alimentaire et les fabricants sont mieux
quips pour une production durable. n

Evolution One est le premier fonds spcialis ax sur le dploiement de lnergie

propre et des technologies durables dans les pays de la Communaut de
dveloppement de lAfrique australe (SADC). Grant un capital denviron 90millions
de dollars provenant dinstitutions et dinvestisseurs privs, le fonds investit dans des
socits en phase de croissance.
Profitant de lintrt envers les technologies nouvelles qui visent rduire les
missions de carbone, lutilisation de leau et des sols, le fonds Evolution One investit
dans la production dnergie propre, lefficacit nergtique, les techniques de
production propres, le contrle des missions, la gestion de leau et des dchets,
lagroalimentaire, la foresterie et les logements cologiques.
Lanc en 2008, ce fonds a attir des investissements dinstitutions publiques et
de fondations prives, notamment Finnfund, Norfund, Sifem, la Socit financire
internationale (IFC), IDC, la BEI et la Banque africaine de dveloppement (BAD).

14/05/12 22:36

Focus

Infrastructures
Fonds: PAIDF, AIIF2, SAIF, EAIF
Le dficit dinfrastructures en Afrique a fait
lobjet de nombreuses tudes. Lune de ces
tudes, ralise par la Banque africaine de
dveloppement, a conclu que 93milliards
de dollars supplmentaires par an taient
ncessaires pour rpondre aux besoins
des conomies en plein essor et acclrer
lintgration des marchs rgionaux.
Les ressources du secteur public tant
plus limites en raison de la crise financire
et du ralentissement conomique dans les
pays dvelopps, les infrastructures vont
devoir tre finances en grande partie par des
investisseurs privs.
Les infrastructures peuvent gnrer des
rendements rguliers et prvisibles pour les
institutions qui recherchent des alternatives
aux placements revenu fixe.
Nanmoins, les institutions qui investissent
gnralement dans les infrastructures, telles
que les fonds de pension et les compagnies
dassurance, hsitent investir en Afrique.
Bien que la stabilit politique et la gestion
macroconomique aient considrablement

93
milliards $
Le montant annuel supplmentaire
investir jusquen 2020 pour combler
le dficit dinfrastructures en Afrique

84millions $
investis dans
les infrastructures

progress ces dix dernires annes sur le

continent, de nombreux projets peinent
attirer des investisseurs privs locaux et
trangers qui se mfient des marchs en
dveloppement.
Les barrires lentre du dveloppement
dinfrastructures sont leves: il exige un
capital important au dpart, alors que les
projets financs ne commencent gnrer
des rendements qu long terme. Grce aux
fonds structurs, les investisseurs peuvent
rpartir les risques entre plusieurs projets.
Le rle de la Banque africaine de
dveloppement nest pas seulement
dinjecter des capitaux, mais aussi de rassurer
les investisseurs, par la prsence dun
acteur solide et expriment qui veille la
ralisation des projets. La participation de la
Banque permet dattirer des financements
internationaux et de structurer des
partenariats avec les institutions publiques
(Partenariats public-priv) pour dvelopper
les infrastructures.
Le capital-investissement a jou un grand
rle dans la cration de linfrastructure
de tlphonie mobile en Afrique. Ces
investisseurs ont particip lun des plus
grands succs commerciaux des dix dernires
annes. Certains travaillent maintenant
la cration de rseaux plus modernes et de
cbles sous-marins. Ils ont galement investi,
entre autres, dans des projets de construction
de routes, de chemins de fer, de ports et dans
des programmes de production dlectricit.
Ils apportent ainsi une aide prcieuse aux
marchs en plein essor exerant un important
effet de levier conomique. La Banque a,
quant elle, particip plusieurs fonds
totalement ou partiellement ddis ces
secteurs. n

21
Private Equity Brochure_Fifth francais.indd 21

14/05/12 22:36

$20-30bn

9,4

Focus

Sant

millions $ investis

30

millions $ engags

Investissements par rgion

Afrique du Nord
26,6%

Afrique de lOuest
19,8%

Afrique de lEst
46,6%

Avec lmergence
en Afrique dune
classe moyenne
urbaine qui exige de
meilleurs soins et
possde davantage
de revenus, les
socits prives
dans le domaine
de la sant sont
florissantes.
Private Equity Brochure_Fifth francais.indd 22

Afrique australe
7,2%

14/05/12 22:36

Fonds: IFHA, Fonds de sant Aureos

Il est regrettable que les organismes de
sant publics et privs, souffrant de sousinvestissements, noffrent pas suffisamment
de services alors que les pays africains sont
toujours en proie la maladie.
Nanmoins, ces dernires annes, ont
merg des fonds spcialiss axs sur des
opportunits inexploites dans le secteur de la
sant en Afrique.
En investissant directement dans des
hpitaux et centres de soins privs, ces fonds
contribuent dvelopper lassurance sant et
crer une base de clients.
Avec lmergence en Afrique dune classe
moyenne urbaine qui exige de meilleurs
soins et possde davantage de revenus, les

socits prives dans le domaine de la sant

sont florissantes. Pourtant, les investisseurs
locaux et trangers demeurent rticents et
ne veulent pas sengager, car ces entreprises
ne sont pas tablies depuis suffisamment
longtemps. En participant leur financement,
la Banque africaine de dveloppement stimule
non seulement lexpansion de ces socits,
mais aussi elle sensibilise les investisseurs aux
performances du secteur, lui offrant la chance
de devenir autonome. n

GROS-PLAN
SUR LE FONDS:
IFHA

Le fonds dinvestissement pour la sant en Afrique, IFHA, investit entre 650000$

US et 10millions $ US dans des groupes de sant prometteurs en Afrique. Soutenu
par divers partenaires, dont lIFC de la Banque mondiale, le FMO, Pfizer et Goldman
Sachs, le fonds investit principalement dans les laboratoires et hpitaux privs, les
compagnies dassurance sant et les socits de produits pharmaceutiques.
Les bnficiaires incluent AAR Holdings Limited, la plus grande compagnie
dassurance sant en Afrique de lEst, le groupe de soins de sant nigrian Hygeia
Limited, et Sourcelink, spcialiste dquipements mdicaux en Afrique du Sud.
La Banque africaine de dveloppement a approuv 13millions de dollars dans le
fonds IFHA en avril2010, afin de contribuer lexpansion des groupes de sant et au
dveloppement des prestations de sant sur le continent.

tude de cas:
Hygeia

Hygeia est un groupe de sant fond en 1984 par un couple de pharmaciens, les
Elebute. Situ au Nigeria, il possde prsent quatre divisions: Lagoon Hospitals,
Hygeia HMO, qui offre une assurance sant aux particuliers et aux entreprises, Hygeia
Community Health Plan, plan dassurance subventionn pour les populations faible
revenu, et la Fondation Hygeia, pour le dveloppement du secteur.
Lexpansion de la socit a reu lappui de divers partenaires financiers, dont
lagence de dveloppement nerlandaise FMO et lIFC de la Banque mondiale.
En 2007, le fonds IFHA a inject 1,66million de dollars dans la socit.

Fonds: IFHA
Valeur des investissements:
2,18millions $
Investissement indicatif
de la BAD: 433000$
Anne dinvestissement:
2007

23
Private Equity Brochure_Fifth francais.indd 23

14/05/12 22:36

Focus

40,72

Services financiers

millions $ investis

La proportion de la population dAfrique

subsaharienne titulaire dun compte en
banque est de 24% selon les chiffres recueillis
par la Fondation Bill and Melinda Gates et la
Banque mondiale.
Malgr la perce de modles novateurs et
des produits financiers sur mobile, linclusion
financire reste limite et constitue un
obstacle au progrs social. Laccs aux
comptes pargne et dautres produits
financiers, tels que les assurances, permet aux
individus de mieux faire face aux difficults,
daccder la proprit et de grer une petite
entreprise pour amliorer leur niveau de vie.
Plus frquente dans les zones rurales,
la difficult daccs aux produits financiers
qui donnent aux petits exploitants la
possibilit dacheter de meilleurs intrants ou
demprunter pour agrandir leur exploitation,
entrave le dveloppement agricole en Afrique.
Mme dans les zones urbaines, labsence
dassurance (sant, mobilier, etc.), et la
relative raret des crdits immobiliers
freinent le dveloppement des marchs de
la consommation et de limmobilier. Les
services bancaires aux entreprises sont
souvent trop peu dvelopps, en particulier
pour les petites entreprises. Trop petites, les
banques sont souvent incapables doffrir

GROS-PLAN
SUR LE FONDS:
Fonds africain
pour la capitalisation

Private Equity Brochure_Fifth francais.indd 24

Investissements
par rgion

70,3%
Afrique
de lOuest

12%
Afrique
du Nord

8,3%
Afrique
australe

3,5%
Afrique
de lEst

3,1%

Panafricain

3%

Afrique
centrale

des entreprises viables des crdits des taux

dintrts raisonnables. Le dveloppement
de banques africaines de qualit, dotes
de systmes et de pratiques dignes des
banques internationales, est vital pour
stimuler la croissance. Le rle des banques est
fondamental pour attirer les Investissements
directs trangers, ainsi que pour consolider et
professionnaliser les marchs de capitaux.
Dautre part, lmergence dacteurs
panafricains acclre lintgration
conomique, dveloppe les relations
commerciales entre les pays et favorise
lexpansion dautres entreprises au-del de
leurs frontires.
Peu dvelopp encore, le secteur financier
offre une multitude dopportunits. Dores
et dj, les investisseurs trangers sy
intressent, car ils ont bien compris quil
permettrait dacclrer la croissance des
conomies africaines. Toutefois, ce secteur
a toujours besoin dexpertise et de capitaux
internationaux et cest pour cette raison que la
Banque africaine de dveloppement continue
dinvestir par le biais de fonds spcialiss et
gnralistes. n

Cest un fonds dinvestissement panafricain sur huit ans, destin aux investissements
dans le secteur bancaire africain. Il investit dans des institutions financires viables
dans le but damliorer leur capacit offrir des prts aux particuliers et aux
entreprises.
La Banque africaine de dveloppement a approuv 50millions de dollars dans
ce fonds en avril2010, pour soutenir ses objectifs de renforcer les mcanismes
financiers sur le continent, dencourager les institutions financires offrir des
crdits aux PME et tendre leurs services davantage de personnes, de favoriser
linclusion financire et de catalyser les investissements.

14/05/12 22:36

Focus

Petites entreprises

20

millions $ engags

Fonds: Grofin
Les Petites entreprises constituent une vaste
proportion demployeurs dans les conomies
dveloppes. Cela est tout aussi vrai dans
les pays africains, o les Petites entreprises
reprsentent jusqu 70% des emplois.
Nanmoins, en raison du sous-dveloppement
relatif du secteur financier, ces entreprises ont
des difficults obtenir du capital pour leur
croissance. Sans garanties, elles ne peuvent
pas obtenir de prts bancaires et elles sont
trop petites pour que les investisseurs sy
intressent.
Le dveloppement de la taille et de la
capacit des Petites entreprises est essentiel
pour la cration demplois et dopportunits
en Afrique, mais il est difficile davoir un
impact sur ce secteur. Afin dinvestir et
daccompagner suffisamment dentreprises
pour constater des effets sur lensemble du
secteur, il faut tre trs prsent sur le terrain
et possder des techniques de management
trs actives. Les institutions ont d beaucoup exprimenter et innover pour crer des
modles permettant un dploiement efficace

GROS-PLAN
SUR LE FONDS:
Grofin

des fonds, lobtention de rendements et des

sorties dinvestissements russies.
Consciente de limportance de ce segment, la Banque a investi dans des fonds, tels
que Grofin, qui visent directement les Petites
entreprises. Elle sait que le dveloppement de
ce secteur peut avoir une incidence positive
sur les conomies africaines et, lors de la
phase de consolidation de son portefeuille de
capital-investissement, elle augmentera ses
investissements dans ce secteur. n

Fonds ddi la croissance des Petites entreprises africaines, Grofin investit entre
50000dollars et 1,5million de dollars dans des socits qui ne disposent pas ou trs
peu, de garanties et ne peuvent produire un bilan de performances solide.
La socit utilise une structure de prt auto-amortissable dans laquelle les
entreprises remboursent linvestissement du fonds, auquel sajoute un taux dintrts,
au moyen de leur flux de trsorerie, sur une priode allant de quatre six ans.
Selon Grofin, ceci permet dobtenir un rendement sans les problmes associs aux
investissements que dautres gestionnaires de capital-investissement ont rencontrs
sur le continent, en particulier avec les petites entreprises.
Le fonds possde aujourdhui des bureaux dans 13 pays dAfrique et a investi dans
plus de 150 entreprises dans des secteurs trs varis.

25
Private Equity Brochure_Fifth francais.indd 25

14/05/12 22:36

Focus

Agriculture &
Agrobusiness
Fonds: Agri Vie, Fonds pour lagriculture
en Afrique, GEF
Soixante-dix pour cent (70%) de la population
africaine travaille dans lagriculture et, dans
de nombreux pays, ce secteur est celui qui
contribue le plus au Produit intrieur brut
(PIB). Cependant, il demeure peu productif
par rapport aux secteurs agricoles des autres
rgions du monde. Lindustrie est fragmente,
compose de petits producteurs manquant
dintrants, dinvestissements et daccs aux
produits bancaires tels que le financement du
commerce limportation et lexportation.
Avec laugmentation des populations
en Afrique et dans le reste du monde, ainsi
que les changements dans les habitudes
alimentaires qui induisent une hausse
leve de la consommation de crales, les
entreprises locales et les investisseurs du
monde entier veulent saisir les opportunits
que prsente le potentiel inexploit de
lagriculture. Pour cela, ils doivent importer
du secteur priv des modles qui ont fait
leurs preuves ailleurs dans le monde. Lapport
dintrants plus modernes, une meilleure
chane du froid avec notamment des

GROS-PLAN
SUR LE FONDS:
Fonds pour
lagriculture africaine (AAF)

Private Equity Brochure_Fifth francais.indd 26

26

millions $ investis

quipements de stockage et une logistique

plus performante reprsentent tous des
multiplicateurs potentiels et des sources de
rendements levs.
Il est tout aussi important de dvelopper
lagroalimentaire en aval, cest--dire de
transformer les matires premires pour
crer des produits valeur ajoute, au lieu
de les exporter ltranger. Dautre part, les
Africains adoptent des rgimes alimentaires
plus riches et consomment de plus grandes
quantits daliments de base et de protines.
Du point de vue du dveloppement, une
production plus efficace, de meilleures
infrastructures et la progression dans la
chane de valeur peuvent considrablement
amliorer la scurit alimentaire, rduire les
importations ncessaires, crer des emplois
dans lindustrie et influer sur le bien-tre
et le niveau de vie des populations rurales
- notamment des femmes qui constituent
une grande proportion de la main-duvre
agricole.
Les fonds dans lesquels la Banque sest
engage investissent dans lensemble de la
chane de valeur agricole, des intrants la
transformation. n

Ce Fonds a t cr en rponse la crise alimentaire qui a frapp le continent

en 2008. Ce fonds, sponsoris par lAgence franaise de dveloppement (AFD)
et la Banque africaine de dveloppement (BAD), runit galement la Banque ouestafricaine de dveloppement (BOAD), la Banque pour lindustrie et le dveloppement
de la CEDEAO (BIDC), la Banque de dveloppement dAfrique du Sud (DBSA) et
lAgence espagnole de coopration internationale pour le dveloppement (AECID).
Il bnficie de capital-investissement et dun don pour une assistance technique.
Ce fonds est principalement destin aux entreprises spcialises dans la production alimentaire, la transformation, la fabrication, le stockage, la distribution et le
marketing. Son instrument dassistance technique, dot de 14millions de dollars,
renforcera les relations interentreprises et offrira des services de dveloppement
dentreprises aux petites comme aux grandes socits.

14/05/12 22:36

Investissements agricoles par rgion

Panafricain
2,55%

Afrique
de lOuest
12,5%

Afrique australe
44,3%

TUDE DE CAS
Fonds: ECP II
Compagnie:
Notore Industries
Valeur des investissements:
23,2millions $
Investissement indicatif de
la BAD: 2,55millions $
Anne dinvestissement:
2007

Afrique centrale
2,55%

Afrique de lEst
15,3%

Afrique du Nord
21,1%

Notore Industries est un nouveau producteur et fournisseur de produits agricoles

pour les marchs africains. Situe au Nigeria, la socit a t fonde en 2005 par le
biais du rachat dactifs de la National Fertiliser Company of Nigeria, dont une usine de
fabrication dengrais dure et dammoniac Rivers State, dsaffecte depuis 1999.
Une fois le site rnov, la production a repris en 2009.
Aujourdhui seul fabricant dengrais dure en Afrique subsaharienne, la
socit compte simplanter hors du Nigeria pour contribuer au dveloppement de
lagriculture travers le continent.
Le capital-investissement a en partie financ la cration de lusine en 1981, avec
une prise de participation de 30% par la socit KBR (Kellogg, Brown and Root).
prsent, aprs un investissement de 23,2millions de dollars ralis par Emerging
Capital Partners in 2007, Notore prvoit de stendre davantage et de participer la
rvolution de lagriculture africaine.

27
Private Equity Brochure_Fifth francais.indd 27

14/05/12 22:36

Le portefeuille dinvestissements
en capital du Groupe de la Banque
africaine de dveloppement totalise
1,09 milliard $. La Banque a approuv
37 fonds de capital-investissement
qui ont fi nanc 294 entreprises.
Liste des Fonds
south Africa Infrastructure Fund

sAIF

Evolution one Investment Management

Emerging Capital Partners I

ECP I

Africa Infrastructure Investment Fund II

AIIF II

Citadel Capital Africa Joint Investment Fund

Citadel

Evolution one

Emerging Capital Partners Africa Fund II

ECP II

Emerging Capital Partners Africa Fund III

ECP III

Argan Infrastructure Fund

ARIF

Cauris

African Capitalization Fund

ACF

Pan African Infrastructure Development Fund

PAIDF

African Agriculture Fund

Carlyle sub saharan Africa Fund

Carlyle

New Africa Mining Fund II

NAMFII

Catalyst Fund

Catalyst

Cauris Croissance II

Maghreb Private Equity Fund II

MPEF II

Maghreb Private Equity Fund III

MPEF III

Vantage Mezzanine Fund II

Vantage

AAF

Helios Investors II

Helios II

West African Emerging Market Fund

WAEMF

Atlantic Coast Regional Fund

ACRF

African Guarantee Fund

AGF

Grofi n Africa Fund

Grofi n

Global Environment Fund (GEF)

Africa sustainable Forestry Fund

GEF

summit Development Group

Africa Agribusiness Investment Fund
Pan African Investment Partners II

sDG
Agri-Vie

8 Miles Fund

PAIP II

Acacia Fund

ZVCF

Indian ocean Regional Fund

IoRF

IFHA

Raising Africa Infrastructure Fund

RAIF

AHF

Africa Energy Infrastructure Fund

AEIF

AfricInvest II

Aureos Africa Fund

AAF

Africa Health Fund

AF

Zambia Venture Capital Fund

AfricInvest Fund II

Investment Fund for Health in Africa

8 miles

Groupe Banque Africaine

de dveloppement

15 Avenue du Ghana P.O.Box 323-1002

Tunis-Belvedre, Tunisie
Tel : (+216) 71 10 39 00/(+216) 71 35 19 33

Ralis pour le compte de la Banque Africaine de Dveloppement.

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