2012
2013
Economie montaire
et financire
Rsum du cours de Mr. EL KHIYARI
Dans ce document, vous trouverez les points les plus importants du cours du
4me semestre avec quelques exemples.
Chapitre N 1 : Les Formes de la monnaie :
Par Soufiane EL BAZ
FSJES / SEG / ENS 3
2012 2013
Chapitre N 1 : Les acteurs et les modalits de la cration
montaire :
Pour quil y ait cration montaire, lopration doit ncessairement faire intervenir dun cot un
agent non financier rsident (ANFR), et dun autre cot un intermdiaire financier.
Ainsi, seul 3 catgories dagents ont le pouvoir de la cration montaire : Les banques ; la banque
centrale et le trsor public.
I.
La cration montaire par les banques :
Les tablissements de crdits (les banques) crent de la monnaie chaque fois quils acquirent
des crances sur lconomie (ANFR); des crances sur le trsor (crdit lEtat) ; ou des crances
sur lEtranger (achats de devises).
1) Les crances sur lconomie :
La crance de la monnaie ce niveau se fait par laccord dun crdit un ANFR, comme a la
banque met sa disposition un pouvoir dachat additionnel.
Au niveau globale lensemble de lconomie, si durant une priode dtermine, la somme des
remboursements est infrieure la somme des nouveaux crdits, il ya cration montaire et
inversement.
2) Les crances sur le trsor public :
Le trsor c'est--dire le caissier de lEtat peut avoir 2 types de problmes au niveau de sa
trsorerie, ce sont essentiellement lis au besoin de financement. Et pour faire face ces problmes,
le trsor peut mettre des titres de dettes qui sont achets soit par les ANFR, soit par les banques.
Si ces titres acquis par des ANFR, cela ne donne pas lieu la cration montaire. Par contre, sils
sont acquis par les banques, cest lquivalent dun crdit que ces dernires accordent au profit du
trsor public qui va notamment utiliser cette monnaie pour effectuer des paiements aux ANFR qui
sont eux mme clients des banques. Ces paiements se traduisant alors par une augmentation des
dpts vue, et donc de la monnaie scripturale dtenue par les ANFR.
3) Les crances sur lEtranger :
Sachant que la monnaie est constitue par lensemble des moyens de paiement en monnaie
national dtenue par les ANFR, on comprend quune banque cre de la monnaie chaque fois
quelle transforme les devises dtenues par ces clients en monnaie nationale.
Par Soufiane EL BAZ
II.
La cration montaire par la banque centrale :
La banque centrale cre de la monnaie sous forme fiduciaire puisquelle a le monopole de
lmission des billets de banques, et sous forme scripturale. Lensemble de cette monnaie cre
appel monnaie banque centrale (MBC) ; monnaie centrale ou liquidit bancaire.
Comme pour les banques, cette monnaie est cre chaque fois quun moyen de paiement
apparait en contrepartie dune crance inscrite son actif. Alors la banque centrale cre de la
monnaie loccasion de 3 types doprations :
III.
Cration au profit du trsor public soit en lui accordant des avances, soit en lui achetant des
titres publics mis par lui-mme.
Cration en change de devise qui lui soit cd par les banques.
Cration pour satisfaire les besoins de trsorerie des banques, soit en leur accordant des
crdits, soit en leur achetant une partie de leur portefeuilles de titres selon des procdures
spcifiques.
La cration montaire par le trsor public :
A chaque fois que le trsor rgle un crancier de lEtat, disposant dun compte chque postal
(CCP), il le paie par un simple jeu dcriture en crditant le compte de ce crancier chez lui. Il ya
alors une cration de monnaie scripturale trsor public, sans destruction dune autre forme de
monnaie et donc il ya augmentation de quantit de monnaie dtenue par les ANFR.
Chapitre N 2 : Les limites la cration montaire par les
banques :
5 principales limites (freins; difficults; obstacles ) au pouvoir de cration montaire par les
banques :
Niveau de la demande de crdit par les ANFR, lui-mme fonction de la conjonction
conomique.
Importance des risques encourus par les banques et la rigueur de rgles prudentielles.
Besoins en MBC qui dpendent du coefficient de fuites en MBC subies par chques
bancaires.
Niveau du coefficient des rserves obligatoires que la banque doit dposer auprs de la
banque centrale en MBC.
Interventions de la banque centrale pour rduire le pouvoir de cration montaire par les
banques, soit les interventions directes (encadrement des crdits), soit les interventions
indirectes (la manipulation des taux dintrt).
Par Soufiane EL BAZ
Chapitre N 3 : La liaison entre MBC et le pouvoir de la cration
montaire par les banques :
Il sagit de savoir qui a linitiative de la cration montaire (les banques ou la banque centrale).
Loffre de monnaie est dclenche par le besoin de lconomie auquel rpondent les banques qui
doivent alors, leur tour se tourner vers la banque centrale pour assurer leurs liquidits.
Pour que la monnaie soit cre, il faut les banques acceptent de construire des crdits
lconomie, et la banque centrale accepte mettre sa monnaie au profit du trsor ou des banques.
Les deux monnaies, de banques et banque centrale, sont troitement lies entre elles, sauf que
loptique choisi, le sens de causalit qui va changer.
I.
Le multiplicateur de crdits :
La cration montaire en ce cas est exogne, c'est--dire que la banque centrale qui dcide la
quantit MBC cre en contrlant les revenus des banques. Se qui fait, la banque centrale limite les
banques dans leur distribution des crdits.
Ce pouvoir de cration montaire peut savoir 2 types de fuites en MBC auxquels les banques
doivent faire face :
Les fuites en billets de banques lies aux habitudes des usages qui sexpriment par le
coefficient b ainsi que :
Les fuites en rserves, car la banque centrale impose aux banques des rserves obligatoires,
qui sexpriment par le coefficient r ainsi que :
On conclu alors que le multiplicateur k est de :
Donc la cration montaire
est de :
EXEMPLE : Cration montaire :
Si on a : b = 10% (0.1) et r = 20% (0.2)
On peut conclure que :
On dit que tout nouveau dpt en MBC de 100dhs va gnrer une cration montaire de :
100
Par Soufiane EL BAZ
3.571 = 357.1dhs
II.
Le diviseur de crdits :
La cration montaire en ce cas est endogne, c'est--dire que la demande de crdit formule par
les ANFR qui dtermine la quantit de monnaie cre par les banques, pour quen suite la banque
centrale les refinance.
Ce refinancement qui reprsente le besoin en MBC, peut aussi savoir des fuites en billets de
banques auxquels la banque centrale doit faire face.
On conclu donc que le diviseur k reprsente linverse de multiplicateur, ainsi que :
Donc la procuration de la MBC
est de :
EXEMPLE : Procuration de la MBC :
Si on a : b = 10% (0.1) et r = 20% (0.2) on peut conclure que :
On dit quune banque qui accorde un financement aux ANFR de 100dhs, doit se procurer de la
MBC raison de : 100 0.28 = 28dhs
EXEMPLE : Tableau des fuites :
Si on a comme donnes : b = 20% (0.2) et r = 10% (0.1) et Rserves excedentaires de 100 dhs :
Par Soufiane EL BAZ
Suivez avec moi les calculs :
1re rserve excdentaire = Le montant donn = 100
Crdits nouveaux = Montant de rserve obligatoire = 100
Demande de billets de banque = Crdits nouveaux b = 100 0.2 = 20
Retour des dpts = Crdits nouveaux (1-b) = 100 0.8 = 80
Constitution de rserve obligatoire = Retour des dpts r = 80 0.1 = 8
Total des fuites = Demande de billets de banque + Constitution de R.O = 20 + 8 = 28
La 2me rserve excdentaire = 1re rserve excdentaire - Total des fuites = 100 28 = 72
Le symbole avant la dernire ligne veut dire quil faut continuer normalement le tableau
jusqu la ligne o la rserve excdentaire galera 0 (mais le professeur va nous demander de
dresser juste jusqu la 4me ou 5me ligne par exemple)
Pour la dernire ligne, on crit la colonne Total des rserves excdentaires le montant 0.
Pour trouver Total des crdits nouveaux (Monnaie cre), puisque on naura pas tous les
montants, on va calculer le multiplicateur k et on le multiplie par 100 :
Total crdits nouveaux = 100
3.571 = 357.1dhs
Aprs avoir Total des crdits nouveaux, on continue les calculs des autres colonnes comme
pour toutes les lignes.
Les commentaires :
On a deux simples commentaires :
Si on interprte le tableau en le lisant de la droite gauche, a nous donne le multiplicateur,
c'est--dire que la banque centrale qui dcide la quantit MBC cre de 100dhs, ce qui fait la
banque centrale limite les banques dans leur distribution des crdits 357dhs.
Si on interprte le tableau en le lisant de la gauche droite, a nous donne le diviseur,
cest- dire que la demande de crdit formule par les ANFR qui dtermine la quantit de
monnaie cre par les banques qui est de 357dhs, pour quen suite la banque centrale les
refinance par 100dhs MBC.
Par Soufiane EL BAZ
Faites attention !
Ce rsum ne contient pas le paragraphe avant le 2me chapitre :
Je parle du chapitre de neutralit de la monnaie en vision keynsienne.
Par Soufiane EL BAZ
Bon courage toutes et tous
& D3iw Ma3ana ;)
Par Soufiane EL BAZ
