Le capital-investissement en Afrique

à l’appui de la croissance inclusive et durable

Sommaire

Naissance d’une industrie

4 Le rôle de la Banque africaine de
développement (BAD) dans l’essor du
capital-investissement en Afrique

8 Réalisations

De vrais résultats, de vrais rendements

12 La contribution du capital-investissement
aux objectifs de la Banque africaine de
développement

Focus
16 Fonds généralistes

18 Gouvernance sociale et environnementale

20 É nergies renouvelables
et changement climatique

21 Infrastructures

22 Santé

24 Services financiers

25 Petites entreprises

26 Agriculture et agroalimentaire

Tous les montants sont en US dollars sauf indication contraire

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 INVESTISSEMENT DANS

37 fonds actifs
FINANÇANT 294 SOCIÉTÉS

Le capital-investissement désigne
les investissements dans le capital
d’entreprises non cotées en bourse.

Le portefeuille d’investissements en capital

du Groupe de la Banque africaine de
développement totalise US$ 1,09 milliard.
La Banque a approuvé 37 fonds de capital-
investissement qui ont financé 294 entreprises.

La Banque estime que cette classe d’actifs

est un moyen efficace de renforcer les
économies africaines, de créer des emplois
et de stimuler le développement.

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 De vraies entreprises
Le Groupe de la Banque africaine de développement utilise le capital-
investissement pour investir directement dans des entreprises
africaines très variées, pour soutenir leur expansion, leur apporter
le capital et l’expertise dont elles ont besoin pour croître,
créer des emplois et stimuler la croissance économique.
Les fonds auxquels participe la banque sont investis dans
294 entreprises à travers le continent.

De vrais résultats
Le secteur privé est le principal moteur de la croissance économique
en Afrique. En investissant dans des entreprises à forte croissance,
le portefeuille de capital-investissement de la banque a un impact
mesurable, affichant régulièrement des résultats excellents, très bons
et bons, ainsi qu’une « additionnalité » positive et très positive.
Les fonds sont investis dans des entreprises qui favorisent
l’inclusion financière, développent les infrastructures,
l’agroalimentaire et les soins de santé.

Un vrai effet de levier

Pour chaque dollar que la Banque africaine de développement place
dans un fonds, cinq dollars supplémentaires sont investis par d’autres
institutions. La banque a joué un rôle clé dans la création
d’une industrie qui attire de plus en plus de capitaux internationaux
en Afrique. En produisant des rendements élevés, ces fonds modifient
la perception des investisseurs internationaux face à l’Afrique.

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 Portefeuille total d’investissement
en capital de la Banque
Le portefeuille total d’investissement en capital
de la Banque africaine de développement s’élève
aujourd’hui à 1,09 milliard $, dont 836 millions
$ dans des fonds de capital-investissement et 253
millions $ sous forme de participations directes.
Au total, 37 fonds de capital-investissement avaient
été approuvés au 31 mars 2012, finançant des
secteurs très divers dans de nombreuses régions

$1,09milliard
Effet de levier
Pour chaque million $ injecté par la
Banque en capital-investissement, 5 millions $
supplémentaires sont investis par d’autres
institutions et particuliers. En participant à la création
et à l’expansion de cette industrie, le Groupe de
la Banque africaine de développement incite les
investisseurs publics et privés du monde entier à
débloquer des capitaux.

$1m $6m
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 Le portefeuille de fonds privés d’investissements
Le portefeuille de la Banque a considérablement
augmenté entre 2000 et 2010. La Banque a traversé
une phase de consolidation en 2011, après avoir
approuvé 287 millions $ d’investissements en
2010. Cette année 2012, elle a déjà donné son feu vert
à un financement de 50 millions $, et les nouveaux
investissements prévus pour le reste de l’année
se chiffrent à 225 millions $. Les investissements
en capital sont limités à 15 % du capital total de la
Banque pondéré en fonction du risque.

Fonds approuvés
en millions $
300

250

200

150

100

m
50

1996 1997 1998 2000 2005 2007 2008 2009 2010 2011 2012

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 Le cycle de vie des Fonds

Montants
Pourcentage 50 %
en millions $

941 100 % Approuvés

836 89 % Signés
367 39 % Déboursés
77 8 % Remboursés

Une caractéristique des fonds de capital ses investissements de telle façon qu’au bout
investissement qui diffère des autres est de la dixième année, tous les investissements
le cycle d’investissement qui peut s’étaler aient été liquidés et revendus en dégageant un
sur une période relativement longue. Après profit adéquat aux investisseurs.
l’approbation, intervient la signature des Généralement, un gestionnaire de fonds
documents légaux qui scelle le Partenariat à réalise trois ou quatre investissements par an,
responsabilité limitée entre les investisseurs en fonction de leur taille et des entreprises
et le gestionnaire du fonds. C’est à ce dans lesquelles il investit. Ce qui veut dire
moment que la période d’investissement que le taux actuel d’investissement – où
débute vraiment. D’une façon générale, il seulement 39 % des fonds engagés ont été
s’agit d’une période allant de 5 à 10 ans. Le décaissés – est parfaitement normal pour
rôle du gestionnaire du fonds est d’identifier, un portefeuille de capital-investissement.
sélectionner, négocier et procéder aux Actuellement, les fonds dans lesquels la
investissements en apportant son savoir- Banque africaine de développement s’est
faire et son expertise pour faire fructifier engagée ont effectué des investissements
l’entreprise, la développer et éventuellement dans 294 entreprises. Avec le temps, le
la vendre avec profit. portefeuille s’étoffera et les fonds seront
Le gestionnaire du fonds doit structurer investis dans plus de 600 entreprises.

Nombre d’entreprises par taille d’investissement

Taille des investissements

dans les entreprises

> 15 millions $
54 entreprises

5 - 15 millions $ 44 entreprises

1 - 5 millions $ 33 entreprises

< 1 million $ 163 entreprises

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 Fonds par secteurs

Investissement Énergie renouvelable

Fonds généralistes Date
(millions $)
Evolution I 2009 6
Emerging Capital Partners II 2005 50
Agroalimentaire
Atlantic Coast Regional Fund 2007 15
Agri-Vie 2009 15
Emerging Capital Partners III 2008 50
Africa Agriculture Fund 2010 40
Maghreb Fund II 2008 26
Mines
Pan African Investment Partners II 2009 50
New Africa Mining Fund II 2010 25
AfricInvest II 2009 26
Foresterie
Aureos Africa Fund 2009 30
Global Environment Fund (GEF) Africa
Citadel Africa Joint Investment Fund 2009 20 2010 20
Sustainable Forestry Fund
West African Emerging Market Fund 2009 10
Santé
8 miles 2010 50
Aureos Health Care Fund 2008 12
Helios II 2010 30
Investment Fund for Health in Africa 2009 13
Catalyst 2010 15 Infrastructures
Maghreb Fund III 2011 26 South Africa Infrastructure Fund 1997 14
Vantage II 2011 25 Emerging Capital Partners I 1998 50
Cauris Croissance II 2011 7 Pan African Infrastructure Development
2007 50
Carlyle Sub Saharan Africa Fund 2012 50 Fund

Petites entreprises Raising Africa Infrastructure Fund 2008 30

Acacia Fund 1996 2 African Energy Infrastructure Fund 2008 25

Zambia Venture Capital Fund 1998 2 African Infrastructure Investment Fund II 2009 30

Indian Ocean Regional Fund 2000 2 Argan Infrastructure Fund 2010 20

Grofin Africa Fund 2008 20 TOTAL (37) 941

Intermédiation
financière

Africa Capitalization Fund 2010 50

Africa Guarantee Fund 2010 10

Summit Development Group 2010 25

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 Réalisations

Exemples de sorties réussies

Nombre Cessions Taux
Taille du fonds Participation
Fonds Année d’investissements réalisées de Rendement
(millions $) de la BAD
(Nbre de sorties) (millions $) Interne
Acacia 1996 19.3 11 % 16 / (16) 29 5.7%
ZVCF 1998 12 17 % 12 / (12) 15.8 3.4%
IORF 2000 11.1 18 % 4 / (4) 15.7 5.6%
ECP I (AIG) 2000 407.6 12 % 13 / (12) 682 22%
ECP II 2006 453 11 % 18 / (6) 135* non applicable
Aureos Africa Fund 2008 381 8 % 15 / (1) 18.1* non applicable

*
réalisations partielles

Profil d’exposition au risque

Classe Évaluation Qualité

de risque interne du crédit

1+
1
Très faible 1-
Excellente Profil d’exposition au risque
risque 2+
2 Nombre de fonds
2-
3+
Faible risque 3 Forte
3-
4+
4 Bonne 1
Modéré 4-
5+
Risque modéré
Moyenne
5 8
5-
6+
6
Acceptable 12
Risque élevé
6-
7 10
Marginale 2
8
Attention
9
Risque spéciale
très élevé Piètre 3 4 5 6 7 8
10
qualité
Notation

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 Les marchés de capitaux étant toujours Les offres initiales de titres financiers au
relativement sous-développés dans de public devraient devenir plus communes
nombreux pays du continent, la difficulté à long terme. Aujourd’hui, le capital-
pour la réalisation des profits et retour du investissement permet aux sociétés
capital – c’est-à-dire la capacité des fonds d’entreprendre leur expansion et d’atteindre
à matérialiser les rendements générés sur la taille nécessaire pour entrer en bourse.
les investissements à la maturité du fonds – À leur tour, les cotations en bourse
a ralenti de nombreux investisseurs qui développeront les marchés et donneront aux
avaient envisagé d’investir dans le capital- investisseurs locaux et internationaux de
investissement en Afrique. Les offres initiales nouvelles opportunités de participer.
de titres financiers au public sont fréquemment Les cessions de gré à gré – qui consistent
utilisées dans les régions possédant des à vendre les sociétés du portefeuille à des
marchés de capitaux plus liquides, mais à entreprises régionales ou internationales
l’exclusion de quelques centres, tels que la plus grandes – sont plus adaptées aux
bourse de Johannesbourg en Afrique du Sud, fonds de capital-investissement dédiés à
la bourse du Caire et d’Alexandrie en Égypte et l’Afrique pour capitaliser sur la croissance
la bourse de Lagos au Nigeria, les opportunités des entreprises de leurs portefeuilles. Des
de cotation en bourse réussies demeurent expériences récentes ont montré que ce type
limitées actuellement. La plupart des bourses de sortie était possible. En effet, en 2010,
africaines ont moins de cinquante sociétés à 2011, certains fonds dans lesquels le Groupe
leur cote officielle. de la Banque africaine de développement
Pourtant, certaines introductions en avait investi ont réussi à réaliser des profits en
bourse ont donné d’excellents résultats. La vendant leur participation dans certaines des
société sud-africaine Life Healthcare, qui a entreprises de leur portefeuille.
fait son entrée à la bourse de Johannesbourg Plusieurs facteurs expliquent ces succès :
en 2010, a levé 680 millions de dollars. l’intérêt croissant des entreprises des
L’introduction en bourse du spécialiste marchés émergents vis-à-vis des marchés
d’écotourisme Wilderness Safaris, soutenu financiers et consommateurs du continent,
par la société de capital-investissement Brait, la tendance en faveur de la régionalisation et
au Botswana et en Afrique du Sud, a été la volonté de créer des marques africaines
sursouscrite la même année. stimulent les fusions transnationales. n

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 “Les gestionnaires de fonds Les rendements de la banque en termes de
de capital-investissement ont un réalisations demeurent encore limités mais
sont néanmoins positifs. Trois des fonds dans
siège au conseil d’administration lesquels la BAD a investi à ses débuts étaient
des entreprises dans lesquelles ils des fonds de petite taille.
Le Fonds Acacia avait une capitalisation de
investissent. Ils ont un impact positif sur 19 millions $ et la BAD y a investi 2 millions
la bonne gouvernance et les meilleures $. Le Fonds Zambia Venture Capitalisation
Fund (ZVCF) avait une capitalisation de
pratiques au sein de l’entreprise.” 12 millions $ et la banque y a investi avec
un taux de rendement interne (TRI) net de
Ekue Mivedor, 3,4 %. Le Fonds régional de l’océan Indien
chef de division, gestion du portefeuille
(IORF) basé dans l’île Maurice avait une
capitalisation de 11 millions $ et la Banque
y a investi 1, 8 millions $, avec un TRI net
de 5,78 %. De nombreuses leçons ont été
apprises grâce à ces investissements et elles
nous sont encore utiles aujourd’hui pour
évaluer et sélectionner nos investissements.
Entre 1996 et 2000, la Banque a investi
dans deux fonds pour le financement des
infrastructures qui furent un réel succès. Le
Fonds sud-africain pour les infrastructures
(SAIF) et le Fonds africain pour la croissance
des infrastructures (AIG ou ECP I). Même si
le portefeuille est encore jeune, et en train de
croître, certains fonds commencent à produire
des résultats intéressants en termes de
revenus et d’augmentation de la valeur nette
des actifs. La Banque espère que ces bons
résultats attireront de nouveaux investisseurs
à l’avenir. n

Contribution au développement
et à « l’additionnalité » La Banque a commencé à partir d’octobre
2008 à évaluer, noter et classer la contri-
Les premiers critères retenus par la Banque bution des fonds au développement et à
pour investir sont toujours le rendement « l’additionnalité » (ADOA). Quatorze des fonds
financier, la viabilité et la valeur des fonds actifs ont été approuvés avant cette date et ne
de capital-investissement. Toutefois, ce sont donc pas notés. Tous les nouveaux fonds
sont leur contribution au développement et qui ont été approuvés ont obtenu une note
à « l’additionnalité » qui est déterminante élevée. Les indicateurs de contribution au
dans le choix final des fonds dans lesquels la développement sont examinés tout au long
banque investira ses ressources limitées. de la vie du fonds. n

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 Contribution au développement
Par nombre de fonds

7 Fonds Excellent

12 Très bon

4 Bon

14 Non noté
(Pre-ADOA)

6 Fonds Excellent

9 Très bon

4 Bon

14
Non noté
(Pre-ADOA)

Additionnalité1
Par nombre de fonds

8 Fonds Très positive

14 Positive

1 Marginale

14 Non noté
(Pre-ADOA)

8 Fonds Très positive

10 Positive

1 Marginale

14 Non noté
(Pre-ADOA)

1
La contribution au développement inclut les bénéfices additionnels apportés
à la communauté par les investissements.
11

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 Naissance d’une industrie
Le rôle de la Banque africaine de développement
dans l’essor de la classe d’actifs du capital-investissement en Afrique

les taux de croissance élevés des

économies africaines ces dix dernières “Nous établissons des relations
années ont éveillé l’intérêt des investisseurs à long terme pour la future génération
partout dans le monde. Toutefois, dans de
nombreux pays d’Afrique, les bourses et de fonds et nous créons les points
marchés financiers restent peu développés
et les placements à revenu fixe manquent.
de référence. Tout ne se déroule pas
les investisseurs ont donc du mal à toujours comme prévu mais,
profiter de cette croissance. le capital-
investissement est devenu une porte
en faisant preuve de souplesse
d’accès aux marchés africains pour les et de patience, nous commençons
investisseurs publics et privés. Plusieurs
spécialistes ont émergé, tandis que de à avoir des résultats intéressants.”
grands gestionnaires de fonds se sont Tim Turner, directeur des opérations du secteur privé
intéressés à des fonds axés sur l’Afrique.
Jusqu’au début de la crise financière en
occident, le volume des investissements en investisseurs institutionnels pour les
Afrique a connu une croissance soutenue, marchés africains.
atteignant 2,6 milliards de dollars Us en les institutions financières de
2008 avant de retomber à 933 millions de développement ont en effet joué un rôle clé
dollars Us l’année suivante (2009), selon dans la création de l’industrie du capital-
les statistiques élaborées par l’EMPEA investissement en Afrique. la Banque
(Emerging Markets Private Equity africaine de développement, comme
Association). Depuis, les investissements d’autres, estime que le capital-investissement
ont rebondi plus rapidement que dans contribue de manière significative au
les autres marchés. sauf que le volume développement social et économique
absolu d’investissements dans la classe du continent. Néanmoins, beaucoup
d’actifs en Afrique reste marginal par d’investisseurs internationaux pensent que
rapport au montant investi dans le les risques que présentent ces marchés sont
monde. En 2011, au niveau global, plus supérieurs aux gains potentiels et, dans un
de 262 milliards de dollars ont été placés climat économique mondial difficile, ces
dans des fonds de capital-investissement, institutions – qui représentent une bonne
selon Preqin, un cabinet d’études. les part des capitaux à investir dans le monde –
institutions financières de développement demeurent hésitantes.
demeurent une source majeure de capitaux Ces capitaux doivent être débloqués
pour ces fonds. la Banque africaine de pour combler les déficits de financement
développement investit souvent aux en Afrique et permettre au continent de
côtés de l’IFC de la Banque mondiale, de développer ses économies en bâtissant des
la Banque européenne d’investissement entreprises aux normes et aux ambitions
(BEI), du groupe britannique CDC, internationales. Mais ces institutions exigent
du FMo néerlandais ou du groupe que les gestionnaires et les classes d’actifs
français Proparco. Certains avancent aient régulièrement enregistré de bonnes
que la dépendance des gestionnaires de performances de croissance avant de songer
fonds privés vis-à-vis du secteur public à investir. Étant donné que le capital-
international nuit à leur viabilité à long investissement nécessite un horizon à long
terme et reflète le manque d’intérêt des terme – généralement entre 10 et 15 ans –,

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 d’investissement n’obtiendra pas le feu vert
pour présenter la proposition d’investissement
au conseil d’administration.  Cela ne signifie
pas que la Banque n’investit pas dans les
entreprises florissantes. Disons plutôt que la
Banque investit dans des “trésors cachés”, des
entreprises performantes, mais méconnues,
pour révéler aux investisseurs privés les
excellentes opportunités que recèle le continent
et le potentiel qu’il représente ». Certains fonds
attirent à présent les investisseurs, tandis que
des gestionnaires de fonds réputés prévoient
créer des fonds ciblés sur l’Afrique.
En 2011, Carlyle Group, l’un des plus
grands gestionnaires de fonds de capital-
investissement au monde, a annoncé
pour la première fois qu’il créerait un
fonds pour investir dans des marchés
subsahariens. la participation de groupes
internationaux renommés est significative,
car elle fait entrer le continent et la classe
d’actifs dans le radar des fonds de pension
et des fonds souverains les plus actifs et
les plus importants du monde. Malgré les
obstacles et les leçons tirées, la Banque
cette industrie en est toujours à ses débuts reste déterminée et tient à développer ce
et a besoin de soutien pour atteindre le secteur. selon Tim Turner, cette expérience
stade où elle parviendra à lever des capitaux a enseigné aux investisseurs que « la
auprès de partenaires privés ou de grands patience, l’opiniâtreté et l’ouverture d’esprit »
fonds de pension nationaux. permettent d’obtenir des résultats positifs.
En jouant le rôle d’investisseur principal, « Nous investissons dans le capital-
la Banque permet aux fonds d’atteindre investissement dans les pays en
un seuil minimal d’investissement et développement ; nous devons nous préparer
donne confiance aux autres. la Banque, à toute éventualité, être capables de réagir
contrairement aux autres investisseurs, rapidement, et travailler étroitement avec les
peut aussi déployer ses capitaux de manière gestionnaires et les autres investisseurs, dit-il,
contracyclique. Cela ne signifie pas que les ces quatre dernières années, avec le Printemps
institutions financières de développement arabe, les événements en Côte d’Ivoire, à
veulent participer à des projets qui ne Madagascar et au Kenya, nous avons dû
sont pas viables. D’une certaine manière, relever de nombreux défis sur le continent.
elles sont plus strictes que les autres Néanmoins, les gestionnaires de fonds
investisseurs, car elles exigent également sont toujours actifs. Ils travaillent de façon
une additionnalité et des résultats en acharnée à régler les problèmes et peuvent
matière de développement. compter sur le soutien des investisseurs ».
Comme l’explique Tim Turner, directeur « Nous établissons des relations à long
des opérations du secteur privé de la Banque, terme pour la future génération de fonds
« le modèle d’évaluation de la Banque tient et nous créons les points de référence. Tout
compte de l’additionnalité et des résultats en ne se déroule pas toujours comme prévu,
matière de développement ex ante. Une équipe mais, en faisant preuve de souplesse et de
indépendante du service économique procède patience, nous commençons à avoir des
à une évaluation de l’additionnalité et de la résultats intéressants. En renforçant les
complémentarité de l’investissement de la capacités au niveau des gestionnaires de
Banque dans le fonds. C’est une analyse assez fonds en Afrique, nous développons les
stricte. Si l’équipe doute que la Banque puisse activités des marchés financiers, un progrès
apporter une additionnalité au fonds, l’équipe non négligeable ».
13

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 Investissements de la BAD
Par niveau de revenu
Afrique centrale
2 %
Pays à revenu
moyen 36.5 % Panafricain Afrique de l’Est
10 % 13 %

Pays à revenu
faible 51.1 %
Afrique
du Nord
Afrique
de l’Ouest
348 millions $ 15 %
32 % (répartis
par région)

Pays fragiles 12,4 %

Par secteur
Santé Afrique australe
2,7 % 28 %

Agroalimentaire
7,5 %

Services financiers
11,7 %

Industrie
3,8 %

Mine
7 %

Services
13,6 %

Telecoms
22 %

Transports
7,8 %

Media
4,7 %

Technologie
9,2 %

Pétrole & gaz

6,6 %

Énergie
6,6 %

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 Investissements de la BAD
(par pays, en millions $) Ouganda Djibouti
6,60 6,10

Libye
1,00 Tanzanie
7,60 Éthiopie
0,95

Algérie Kenya
14,00 20,80
Rwanda
1,50
Tunisie
17,83
Égypte
Maroc 2,73
17,00

Afrique du Nord 52,56 Afrique de l’Est 43,55

RD Congo Cameroun Burkina Faso Côte d’Ivoire

1,67 2,85 0,36 21,25
Mauritanie Ghana
1,37 4,90

Sierra Leone
Tchad 1,08
1,26 Guinée
Togo 2,59
9,25
Liberia
Afrique centrale 5,78 0,84
Sénégal Nigeria
6,23 64,93
Botswana Maurice
0,03 21,66

Afrique du Sud
Zimbabwe 74,30
2,90

Afrique australe 98,89 Panafricain 33,73 Afrique de l’Ouest 112,80

15

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 De vrais résultats,
de vrais rendements
La contribution du capital-investissement aux objectifs de la Banque africaine de développement

permettent d’optimiser l’utilisation des

capitaux et de diversifier les risques.
Le gestionnaire du fonds investit
les capitaux dans diverses entreprises
conformément à la stratégie
d’investissement. Il prend les décisions
au nom des investisseurs – les
commanditaires – en respectant les
restrictions définies dans la convention
établie avec eux. Ces restrictions
concernent généralement le risque du
portefeuille du fonds, le calendrier des
placements et le reporting. Elles incluent
souvent également des conditions liées
au secteur, à la région, ainsi que la taille
minimale et maximale de l’entreprise dans
laquelle les capitaux peuvent être investis.
Le fonds structuré assure une meilleure
gestion du risque, car il permet aux
investisseurs partenaires d’investir dans
un plus grand nombre d’entreprises tout
en apportant suffisamment de capitaux
pour qu’il y ait un effet sur leur expansion.
Le Fonds offre aux partenaires une
meilleure diversification pour optimiser
“Nous examinons d’abord le rendement et limiter le facteur risque.
les performances des gestionnaires de L’utilisation d’un gestionnaire de
fonds permet également de bénéficier
fonds et leur capacité à obtenir d’économies d’échelle.
et reproduire des rendements Le gestionnaire de fonds investit
les capitaux sur la période stipulée,
financiers adéquats” généralement autour de cinq ans, puis
Ekue Mivedor, chef de division gestion du portefeuille choisit une stratégie de sortie du capital. Il
peut procéder à la cession de l’entreprise,
à son introduction en bourse, ou vendre
Le capital-investissement attire les le capital à un autre fonds de capital-
investisseurs institutionnels et privés au investissement. Il restitue alors le capital
niveau mondial. Dans sa forme la plus aux investisseurs, en prélevant des
simple, il désigne l’achat de participations honoraires de gestion et un pourcentage
dans des entreprises non cotées. Le capital des bénéfices.
levé par l’entreprise est alors utilisé pour Le capital-investissement est considéré
financer son expansion au moyen d’une comme un placement risqué, mais
croissance organique ou d’une acquisition. offrant des opportunités de rendements
Au lieu d’investir directement dans les généralement supérieurs à ceux des
entreprises, les institutions préfèrent fonds à revenu fixe et des fonds d’actions
avoir recours à des fonds structurés qui ordinaires. Les honoraires de gestion sont
font appel à des spécialistes de gestion et généralement établis en conséquence.

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 Sur les marchés émergents, les capitaux
sont moins développés et les bourses moins
“Les gestionnaires de fonds de
liquides que dans les pays développés, Le capital-investissement apportent le
capital-investissement est de plus en plus
utilisé pour stimuler la croissance des savoir-faire, les réseaux et l’assistance
économies. technique stratégique nécessaires
Étant donné qu’il a un effet durable
et mesurable sur les entreprises dans les pour guider les entreprises dans leur
pays en développement, les institutions
financières de développement y ont de plus
expansion, en plus de leur fournir le
en plus souvent recours depuis quelques capital dont elles ont besoin. Souvent,
années.
Les avantages qu’il présente pour ces
les entreprises profitent bien plus
institutions sont les mêmes que pour les de l’aide qu’elles reçoivent des
investisseurs motivés uniquement par le
rendement financier. Le fonds structuré gestionnaires de fonds que du capital
permet à l’institution de placer son capital lui-même”
dans des centres de croissance et de
création d’emploi dans divers secteurs et Line Picard,
différentes régions, et de limiter ses risques responsable du capital-investissement
par la même occasion.
« Les gestionnaires de fonds de capital-
investissement apportent le savoir-faire, les
réseaux et l’assistance technique stratégique
nécessaires pour guider les entreprises dans Néanmoins, le premier critère
leur expansion en plus de leur fournir le d’évaluation de la Banque dans ses
capital dont elles ont besoin. Souvent, les investissements en capital est la rentabilité
entreprises profitent bien plus de l’aide financière. La Banque ne peut pas choisir
qu’elles reçoivent des gestionnaires de ses fonds uniquement en fonction de la
fonds que du capital lui-même », explique contribution au développement, car elle doit
Line Picard, responsable du capital- préserver et faire fructifier ses capitaux.
investissement à la Banque africaine de « La décision d’investir dans un fonds est
développement. pragmatique », précise Ekue Mivedor, chef
La Banque évalue l’impact de ses de la gestion du portefeuille de la Banque
investissements sur le développement « Tout d’abord, l’équipe d’investissement
en mesurant le nombre d’emplois créés, examine les performances des gestionnaires
l’augmentation des revenus et des impôts de fonds et leur capacité à obtenir et
versés à l’État, ainsi que le nombre et la reproduire des rendements financiers
qualité des nouveaux produits proposés adéquats.  Parmi les fonds capables d’offrir
aux consommateurs. Dans le cas des le rendement adéquat, nous choisissons ceux
fonds spécialisés, elle utilise également qui sont susceptibles d’avoir le plus d’impact
des indicateurs spécifiques aux secteurs, sur le développement dans le plus de
tels que l’augmentation de la capacité de segments possibles, ajoute-t-il, nous sommes
production d’électricité pour les fonds généralement d’accord sur le fait que, si les
d’infrastructure ou le nombre de nouveaux rendements sont bons, le développement
logements pour les fonds de logements suit. La Banque analyse les indicateurs de
abordables. développement pour le vérifier ».
17

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 Focus
Les Fonds généralistes

ECP II, III, ACRF, MPEF II, III, PAIP II, Afric-
invest II, AAF, AJIF, WAEMF, 8 Miles, Helios
II, Catalyst, Vantage II, Cauris II, Carlyle, Environ la moitié du portefeuille de la
Grofin banque est investi dans ces véhicules qui ont
un champ plus large où ils peuvent investir.
La Banque africaine de développement Les familles de Fonds Tuninvest/AfricInvest,
investit dans des fonds spécialisés pour avoir Aureos et ECP sont d’excellents exemples
un impact direct sur les secteurs et les régions de fonds généralistes qui ont investi dans
qui renforcent sa mission de développement. de Petites et moyennes entreprises dans
La Banque veut aussi promouvoir une forte une variété de secteurs, consolidant ainsi
croissance sur le continent en constituant un l’intégration régionale et l’inclusion financière.
portefeuille stable et diversifié par pays et par En plus, ils apportent leurs équipes de gestion
secteurs. La meilleure façon d’atteindre cet et de management pour aider les entreprises à
objectif est par le biais des fonds généralistes. croître et à prospérer en Afrique. n

Gros Plan : Le Fonds Tuninvest a débuté en 1994 pour financer les Petites entreprises.
AfricInvest II, Maghreb Private Dix-huit ans plus tard, une famille panafricaine de onze fonds avec des actifs totaux
Equity Fund II, (MPEF II, III) d’environ 700 millions $ s’est constituée. Cet acteur économique important soutient
Date d’approbation : des entreprises en croissance sur le continent. Vitalait a augmenté son chiffre
Africinvest II : 2009 ; d’affaires de 21 millions d’euros à 65 millions d’euros en cinq ans. Icosnet, une
MPEF II : 2008 ; MPEF III : 2011 compagnie algérienne des technologies de l’information, a porté son chiffre d’affaires
Montants Approuvés : de 1,2 million d’euros en 2007 à 14,3 millions d’euros en 2011. Infa Medis, une
Africinvest II : $26 millions ; autre réussite dans le secteur pharmaceutique a vu son chiffre d’affaires atteindre
MPEF II : $26 millions ; 7 millions d’euros en 2011, alors qu’il n’était que de 165 000 euros en 2008. GTAssur,
MPEF III : $26 millions une compagnie d’assurances au Nigeria a réalisé 48 millions d’euros en 2011, alors
que son chiffre d’affaires n’était que de 5,5 millions d’euros en 2006.

Gros Plan : La Banque africaine de développement a investi dans trois générations du Fonds
Emerging Capital Partners Emerging Capital Partners’ (ECP). Le premier, ECP I, initié en 2000, a investi dans
Date d’approbation : ECP I : 13 entreprises et réalisé 12 sorties pour un rendement net total de 22 %. ECP II est
1997, ECP II : 2005, maintenant complètement investi, et un quart partiellement réalisé. ECP III est
ECP III : 2008 encore en phase d’investissement. Au niveau global, le fonds a maintenant plus de
Montants Approuvés : 1,8 milliard $ d’actifs en gestion. Ces fonds ont contribué au succès du géant des
ECP II : 50 millions $ ; télécoms Celtel et de Notore Chemical Industries au Nigeria.
ECP III : 50 millions $

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 Gros Plan : La famille de Fonds Aureos investit dans les Petites et moyennes entreprises (PME)
Aureos Africa Fund (AAF) - Un des pays émergents depuis la fin des années 1990, et gère maintenant un actif total
Fonds de 381 millions $ dédié d’environ 1 milliard $ US. En Afrique, Aureos a été l’un des pionniers à investir dans le
au développement d’entreprises secteur des Petites et moyennes entreprises. Avec sa seconde génération de fonds,
africaines en croissance. Aureos a contribué au succès de plusieurs entreprises comme :  
Date d’approbation : 2009 1. Laiterie Brookside au Kenya : Aureos a facilité une fusion avec une entreprise
(Première ronde de finance- complémentaire pour créer un leader régional dans les produits laitiers.
ment complétée en septem- 2. Deli Foods au Nigeria : Aureos a aidé le management à racheter l’entreprise et à
bre 2008) augmenter sa capacité de production. Cela a permis à Deli Foods d’étendre son
Montant approuvé : réseau de distribution et de devenir une grande marque avant d’être vendue à un
30 millions $ important groupe sud-africain.
3. Shely’s : ce leader dans les produits pharmaceutiques en Tanzanie a racheté un
concurrent au Kenya et a élargi ses activités dans toute l’Afrique de l’Est. Shely’s
est maintenant une filiale d’Aspen, une importante compagnie pharmaceutique
sud-africaine.
4. Voltic Water : ce producteur d’eau minérale a démarré ses activités au Ghana avant
de se déployer au Nigeria et au Togo. Il a été racheté par SAB Miller.

Focus
Gouvernance
environnementale et sociale

Encourager les entreprises positifs. Ceci est particulièrement pertinent

à respecter l’environnement pour l’industrie minière, dans laquelle la
Banque a quelques actifs. « Le secteur minier
est vital pour le continent et doit appartenir
Le secteur privé peut avoir un impact énorme à tous ses citoyens », explique Ekue Mivedor,
sur les sociétés et l’environnement, mais cet chef de division gestion du portefeuille. « Les
impact n’est pas toujours positif. En plus de compagnies minières sont importantes parce
l’amélioration du climat des affaires et du qu’elles soutiennent les PME et améliorent
développement des entreprises en Afrique, bien souvent de façon significative la vie des
les fonds ont un rôle important à jouer dans populations locales. La banque désire être
la promotion de la responsabilité sociale, partie prenante dans le secteur minier pour
de la bonne gouvernance et du respect de mieux pouvoir contrôler les impacts environ-
l’environnement. Ils peuvent exiger des nementaux et sociaux des activités minières,
entreprises de leur portefeuille de prendre s’assurer que tout le monde en profite, et que
les mesures nécessaires pour limiter l’impact le site soit nettoyé sans laisser de déchets tox-
négatif de leurs actions et améliorer les effets iques à la fin de la vie de la mine. » n

19

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 Focus
1,7
Énergie renouvelable million $ investi

et changement climatique 26
millions $ engagés

Fonds : Evolution One, Coût financières de développement, comme la

Global Environment Fund Africa (GEF) de l’adaptation Banque africaine de développement, est de
au changement
climatique montrer aux investisseurs que ces projets
Les pays africains produisent une fraction chaque année peuvent être rentables, pour leur donner
des émissions de carbone des nations en Afrique confiance et inciter les sociétés privées à
industrialisées, mais avec l’essor de investir également, débloquant des capitaux
l’économie, ils doivent augmenter leur 20-30 supplémentaires pour le continent.
production d’énergie. D’autre part, ces pays milliards $ La Banque a investi dans des fonds
sont les plus vulnérables aux effets négatifs du destinés à la production d’énergie propre et
réchauffement climatique. au développement d’infrastructures pour
La Banque a un rôle vital à jouer pour que l’efficacité énergétique. D’autre part, elle a
l’Afrique maintienne ses faibles émissions engagé un capital dans des fonds spécialisés
de carbone, ainsi que pour résoudre la crise portant sur la foresterie, créés pour préserver
énergétique à laquelle sont confrontés de certaines des ressources les plus précieuses
nombreux pays. La stabilité politique et du continent.
l’amélioration du cadre réglementaire ont Grâce à son rôle d’investisseur principal
rendu les investissements dans les énergies dans de nombreux fonds, la Banque est
renouvelables bien plus attrayants pour les bien placée pour promouvoir une meilleure
institutions. Mais bien que les projets dans gouvernance sociale et environnementale sur
le domaine des énergies renouvelables l’ensemble de son portefeuille, incitant les
puissent apporter des rendements réguliers, industries extractives à réduire leur impact
ils nécessitent généralement un capital environnemental et s’assurant que l’industrie
important au départ et sont donc intéressants alimentaire et les fabricants sont mieux
à long terme. Le rôle des institutions équipés pour une production durable. n

GROS-PLAN Evolution One est le premier fonds spécialisé axé sur le déploiement de l’énergie
SUR LE FONDS : propre et des technologies durables dans les pays de la Communauté de
Evolution One développement de l’Afrique australe (SADC). Gérant un capital d’environ 90 millions
de dollars provenant d’institutions et d’investisseurs privés, le fonds investit dans des
sociétés en phase de croissance.
Profitant de l’intérêt envers les technologies nouvelles qui visent à réduire les
émissions de carbone, l’utilisation de l’eau et des sols, le fonds Evolution One investit
dans la production d’énergie propre, l’efficacité énergétique, les techniques de
production propres, le contrôle des émissions, la gestion de l’eau et des déchets,
l’agroalimentaire, la foresterie et les logements écologiques.
Lancé en 2008, ce fonds a attiré des investissements d’institutions publiques et
de fondations privées, notamment Finnfund, Norfund, Sifem, la Société financière
internationale (IFC), IDC, la BEI et la Banque africaine de développement (BAD).

Private Equity Brochure_Fifth francais.indd 20 14/05/12 22:36

 Focus

Infrastructures 84 millions $
investis dans
les infrastructures

Fonds : PAIDF, AIIF2, SAIF, EAIF progressé ces dix dernières années sur le
continent, de nombreux projets peinent à
Le déficit d’infrastructures en Afrique a fait attirer des investisseurs privés locaux et
l’objet de nombreuses études. L’une de ces étrangers qui se méfient des marchés en
études, réalisée par la Banque africaine de développement.
développement, a conclu que 93 milliards Les barrières à l’entrée du développement
de dollars supplémentaires par an étaient d’infrastructures sont élevées : il exige un
nécessaires pour répondre aux besoins capital important au départ, alors que les
des économies en plein essor et accélérer projets financés ne commencent à générer
l’intégration des marchés régionaux. des rendements qu’à long terme. Grâce aux
Les ressources du secteur public étant fonds structurés, les investisseurs peuvent
plus limitées en raison de la crise financière répartir les risques entre plusieurs projets.
et du ralentissement économique dans les Le rôle de la Banque africaine de
pays développés, les infrastructures vont développement n’est pas seulement
devoir être financées en grande partie par des d’injecter des capitaux, mais aussi de rassurer
investisseurs privés. les investisseurs, par la présence d’un
Les infrastructures peuvent générer des acteur solide et expérimenté qui veille à la
rendements réguliers et prévisibles pour les réalisation des projets. La participation de la
institutions qui recherchent des alternatives Banque permet d’attirer des financements
aux placements à revenu fixe. internationaux et de structurer des
Néanmoins, les institutions qui investissent partenariats avec les institutions publiques
généralement dans les infrastructures, telles (Partenariats public-privé) pour développer
que les fonds de pension et les compagnies les infrastructures.
d’assurance, hésitent à investir en Afrique. Le capital-investissement a joué un grand
Bien que la stabilité politique et la gestion rôle dans la création de l’infrastructure
macroéconomique aient considérablement de téléphonie mobile en Afrique. Ces
investisseurs ont participé à l’un des plus
grands succès commerciaux des dix dernières
années. Certains travaillent maintenant à

93
la création de réseaux plus modernes et de
câbles sous-marins. Ils ont également investi,
entre autres, dans des projets de construction
de routes, de chemins de fer, de ports et dans
des programmes de production d’électricité.
Ils apportent ainsi une aide précieuse aux
marchés en plein essor exerçant un important

milliards $
effet de levier économique. La Banque a,
quant à elle, participé à plusieurs fonds
totalement ou partiellement dédiés à ces
secteurs. n
Le montant annuel supplémentaire
à investir jusqu’en 2020 pour combler
le déficit d’infrastructures en Afrique

21

Private Equity Brochure_Fifth francais.indd 21 14/05/12 22:36

 $20-30bn

Focus
9,4
Santé millions $ investis

30
millions $ engagés

Investissements par région

Afrique du Nord
26,6 %

Afrique de l’Ouest
19,8 %

Afrique de l’Est
46,6 %

“Avec l’émergence
en Afrique d’une
classe moyenne
urbaine qui exige de
meilleurs soins et
possède davantage
de revenus, les Afrique australe
7,2 %
sociétés privées
dans le domaine
de la santé sont
florissantes.”

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 Fonds : IFHA, Fonds de santé Aureos

Il est regrettable que les organismes de sociétés privées dans le domaine de la santé
santé publics et privés, souffrant de sous- sont florissantes. Pourtant, les investisseurs
investissements, n’offrent pas suffisamment locaux et étrangers demeurent réticents et
de services alors que les pays africains sont ne veulent pas s’engager, car ces entreprises
toujours en proie à la maladie. ne sont pas établies depuis suffisamment
Néanmoins, ces dernières années, ont longtemps. En participant à leur financement,
émergé des fonds spécialisés axés sur des la Banque africaine de développement stimule
opportunités inexploitées dans le secteur de la non seulement l’expansion de ces sociétés,
santé en Afrique. mais aussi elle sensibilise les investisseurs aux
En investissant directement dans des performances du secteur, lui offrant la chance
hôpitaux et centres de soins privés, ces fonds de devenir autonome. n
contribuent à développer l’assurance santé et
créer une base de clients.
Avec l’émergence en Afrique d’une classe
moyenne urbaine qui exige de meilleurs
soins et possède davantage de revenus, les

GROS-PLAN Le fonds d’investissement pour la santé en Afrique, IFHA, investit entre 650 000 $
SUR LE FONDS : US et 10 millions $ US dans des groupes de santé prometteurs en Afrique. Soutenu
IFHA par divers partenaires, dont l’IFC de la Banque mondiale, le FMO, Pfizer et Goldman
Sachs, le fonds investit principalement dans les laboratoires et hôpitaux privés, les
compagnies d’assurance santé et les sociétés de produits pharmaceutiques.
Les bénéficiaires incluent AAR Holdings Limited, la plus grande compagnie
d’assurance santé en Afrique de l’Est, le groupe de soins de santé nigérian Hygeia
Limited, et Sourcelink, spécialiste d’équipements médicaux en Afrique du Sud.
La Banque africaine de développement a approuvé 13 millions de dollars dans le
fonds IFHA en avril 2010, afin de contribuer à l’expansion des groupes de santé et au
développement des prestations de santé sur le continent.

Étude de cas : Hygeia est un groupe de santé fondé en 1984 par un couple de pharmaciens, les
Hygeia Elebute. Situé au Nigeria, il possède à présent quatre divisions : Lagoon Hospitals,
Hygeia HMO, qui offre une assurance santé aux particuliers et aux entreprises, Hygeia
Fonds : IFHA Community Health Plan, plan d’assurance subventionné pour les populations à faible
Valeur des investissements : revenu, et la Fondation Hygeia, pour le développement du secteur.
2,18 millions $ L’expansion de la société a reçu l’appui de divers partenaires financiers, dont
Investissement indicatif l’agence de développement néerlandaise FMO et l’IFC de la Banque mondiale.
de la BAD : 433 000 $ En 2007, le fonds IFHA a injecté 1,66 million de dollars dans la société.
Année d’investissement :
2007

23

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 Focus

Services financiers 40,72

millions $ investis

La proportion de la population d’Afrique Investissements des entreprises viables des crédits à des taux
subsaharienne titulaire d’un compte en par région d’intérêts raisonnables. Le développement
banque est de 24 % selon les chiffres recueillis de banques africaines de qualité, dotées
par la Fondation Bill and Melinda Gates et la de systèmes et de pratiques dignes des
Banque mondiale. 70,3 % banques internationales, est vital pour
Malgré la percée de modèles novateurs et Afrique stimuler la croissance. Le rôle des banques est
des produits financiers sur mobile, l’inclusion de l’Ouest fondamental pour attirer les Investissements
financière reste limitée et constitue un directs étrangers, ainsi que pour consolider et
obstacle au progrès social. L’accès aux 12 % professionnaliser les marchés de capitaux.
comptes épargne et à d’autres produits Afrique D’autre part, l’émergence d’acteurs
du Nord
financiers, tels que les assurances, permet aux panafricains accélère l’intégration
individus de mieux faire face aux difficultés, économique, développe les relations
d’accéder à la propriété et de gérer une petite 8,3 % commerciales entre les pays et favorise
Afrique
entreprise pour améliorer leur niveau de vie. l’expansion d’autres entreprises au-delà de
australe
Plus fréquente dans les zones rurales, leurs frontières.
la difficulté d’accès aux produits financiers Peu développé encore, le secteur financier
qui donnent aux petits exploitants la
3,5 % offre une multitude d’opportunités. D’ores
Afrique
possibilité d’acheter de meilleurs intrants ou de l’Est et déjà, les investisseurs étrangers s’y
d’emprunter pour agrandir leur exploitation, intéressent, car ils ont bien compris qu’il
entrave le développement agricole en Afrique. 3,1 % permettrait d’accélérer la croissance des
Même dans les zones urbaines, l’absence Panafricain économies africaines. Toutefois, ce secteur
d’assurance (santé, mobilier, etc.), et la a toujours besoin d’expertise et de capitaux
relative rareté des crédits immobiliers 3 % internationaux et c’est pour cette raison que la
freinent le développement des marchés de Afrique Banque africaine de développement continue
la consommation et de l’immobilier. Les centrale d’investir par le biais de fonds spécialisés et
services bancaires aux entreprises sont généralistes. n
souvent trop peu développés, en particulier
pour les petites entreprises. Trop petites, les
banques sont souvent incapables d’offrir à

GROS-PLAN C’est un fonds d’investissement panafricain sur huit ans, destiné aux investissements
SUR LE FONDS : dans le secteur bancaire africain. Il investit dans des institutions financières viables
Fonds africain dans le but d’améliorer leur capacité à offrir des prêts aux particuliers et aux
pour la capitalisation entreprises.
La Banque africaine de développement a approuvé 50 millions de dollars dans
ce fonds en avril 2010, pour soutenir ses objectifs de renforcer les mécanismes
financiers sur le continent, d’encourager les institutions financières à offrir des
crédits aux PME et à étendre leurs services à davantage de personnes, de favoriser
l’inclusion financière et de catalyser les investissements.

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 Focus

Petites entreprises 20
millions $ engagés

Fonds : Grofin des fonds, l’obtention de rendements et des

sorties d’investissements réussies.
Les Petites entreprises constituent une vaste Consciente de l’importance de ce seg-
proportion d’employeurs dans les économies ment, la Banque a investi dans des fonds, tels
développées. Cela est tout aussi vrai dans que Grofin, qui visent directement les Petites
les pays africains, où les Petites entreprises entreprises. Elle sait que le développement de
représentent jusqu’à 70 % des emplois. ce secteur peut avoir une incidence positive
Néanmoins, en raison du sous-développement sur les économies africaines et, lors de la
relatif du secteur financier, ces entreprises ont phase de consolidation de son portefeuille de
des difficultés à obtenir du capital pour leur capital-investissement, elle augmentera ses
croissance. Sans garanties, elles ne peuvent investissements dans ce secteur. n
pas obtenir de prêts bancaires et elles sont
trop petites pour que les investisseurs s’y
intéressent.
Le développement de la taille et de la
capacité des Petites entreprises est essentiel
pour la création d’emplois et d’opportunités
en Afrique, mais il est difficile d’avoir un
impact sur ce secteur. Afin d’investir et
d’accompagner suffisamment d’entreprises
pour constater des effets sur l’ensemble du
secteur, il faut être très présent sur le terrain
et posséder des techniques de management
très actives. Les institutions ont dû beau-
coup expérimenter et innover pour créer des
modèles permettant un déploiement efficace

GROS-PLAN Fonds dédié à la croissance des Petites entreprises africaines, Grofin investit entre
SUR LE FONDS : 50 000 dollars et 1,5 million de dollars dans des sociétés qui ne disposent pas ou très
Grofin peu, de garanties et ne peuvent produire un bilan de performances solide.
La société utilise une structure de prêt auto-amortissable dans laquelle les
entreprises remboursent l’investissement du fonds, auquel s’ajoute un taux d’intérêts,
au moyen de leur flux de trésorerie, sur une période allant de quatre à six ans.
Selon Grofin, ceci permet d’obtenir un rendement sans les problèmes associés aux
investissements que d’autres gestionnaires de capital-investissement ont rencontrés
sur le continent, en particulier avec les petites entreprises.
Le fonds possède aujourd’hui des bureaux dans 13 pays d’Afrique et a investi dans
plus de 150 entreprises dans des secteurs très variés.

25

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 Focus
Agriculture & 26
Agrobusiness millions $ investis

Fonds : Agri Vie, Fonds pour l’agriculture équipements de stockage et une logistique
en Afrique, GEF plus performante représentent tous des
multiplicateurs potentiels et des sources de
Soixante-dix pour cent (70 %) de la population rendements élevés.
africaine travaille dans l’agriculture et, dans Il est tout aussi important de développer
de nombreux pays, ce secteur est celui qui l’agroalimentaire en aval, c’est-à-dire de
contribue le plus au Produit intérieur brut transformer les matières premières pour
(PIB). Cependant, il demeure peu productif créer des produits à valeur ajoutée, au lieu
par rapport aux secteurs agricoles des autres de les exporter à l’étranger. D’autre part, les
régions du monde. L’industrie est fragmentée, Africains adoptent des régimes alimentaires
composée de petits producteurs manquant plus riches et consomment de plus grandes
d’intrants, d’investissements et d’accès aux quantités d’aliments de base et de protéines.
produits bancaires tels que le financement du Du point de vue du développement, une
commerce à l’importation et à l’exportation. production plus efficace, de meilleures
Avec l’augmentation des populations infrastructures et la progression dans la
en Afrique et dans le reste du monde, ainsi chaîne de valeur peuvent considérablement
que les changements dans les habitudes améliorer la sécurité alimentaire, réduire les
alimentaires qui induisent une hausse importations nécessaires, créer des emplois
élevée de la consommation de céréales, les dans l’industrie et influer sur le bien-être
entreprises locales et les investisseurs du et le niveau de vie des populations rurales
monde entier veulent saisir les opportunités - notamment des femmes qui constituent
que présente le potentiel inexploité de une grande proportion de la main-d’œuvre
l’agriculture. Pour cela, ils doivent importer agricole.
du secteur privé des modèles qui ont fait Les fonds dans lesquels la Banque s’est
leurs preuves ailleurs dans le monde. L’apport engagée investissent dans l’ensemble de la
d’intrants plus modernes, une meilleure chaîne de valeur agricole, des intrants à la
chaîne du froid avec notamment des transformation. n

GROS-PLAN Ce Fonds a été créé en réponse à la crise alimentaire qui a frappé le continent
SUR LE FONDS : en 2008. Ce fonds, sponsorisé par l’Agence française de développement (AFD)
Fonds pour et la Banque africaine de développement (BAD), réunit également la Banque ouest-
l’agriculture africaine (AAF) africaine de développement (BOAD), la Banque pour l’industrie et le développement
de la CEDEAO (BIDC), la Banque de développement d’Afrique du Sud (DBSA) et
l’Agence espagnole de coopération internationale pour le développement (AECID).
Il bénéficie de capital-investissement et d’un don pour une assistance technique.
Ce fonds est principalement destiné aux entreprises spécialisées dans la produc-
tion alimentaire, la transformation, la fabrication, le stockage, la distribution et le
marketing. Son instrument d’assistance technique, doté de 14 millions de dollars,
renforcera les relations interentreprises et offrira des services de développement
d’entreprises aux petites comme aux grandes sociétés.

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 Investissements agricoles par région

Afrique centrale
Panafricain 2,55 %
2,55 %

Afrique
de l’Ouest Afrique de l’Est
12,5 % 15,3 %

Afrique australe Afrique du Nord

44,3 % 21,1 %

ÉTUDE DE CAS Notore Industries est un nouveau producteur et fournisseur de produits agricoles
pour les marchés africains. Située au Nigeria, la société a été fondée en 2005 par le
Fonds : ECP II biais du rachat d’actifs de la National Fertiliser Company of Nigeria, dont une usine de
Compagnie : fabrication d’engrais d’urée et d’ammoniac à Rivers State, désaffectée depuis 1999.
Notore Industries Une fois le site rénové, la production a repris en 2009.
Valeur des investissements : Aujourd’hui seul fabricant d’engrais d’urée en Afrique subsaharienne, la
23,2 millions $ société compte s’implanter hors du Nigeria pour contribuer au développement de
Investissement indicatif de l’agriculture à travers le continent.
la BAD : 2,55 millions $ Le capital-investissement a en partie financé la création de l’usine en 1981, avec
Année d’investissement : une prise de participation de 30 % par la société KBR (Kellogg, Brown and Root). À
2007 présent, après un investissement de 23,2 millions de dollars réalisé par Emerging
Capital Partners in 2007, Notore prévoit de s’étendre davantage et de participer à la
révolution de l’agriculture africaine.

27

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 Le portefeuille d’investissements
en capital du Groupe de la Banque
africaine de développement totalise
1,09 milliard $. La Banque a approuvé
37 fonds de capital-investissement
qui ont fi nancé 294 entreprises.
Liste des Fonds

south Africa Infrastructure Fund sAIF Evolution one Investment Management Evolution one
Emerging Capital Partners I ECP I Africa Infrastructure Investment Fund II AIIF II
Emerging Capital Partners Africa Fund II ECP II Citadel Capital Africa Joint Investment Fund Citadel
Emerging Capital Partners Africa Fund III ECP III Argan Infrastructure Fund ARIF
Cauris Croissance II Cauris African Capitalization Fund ACF
Pan African Infrastructure Development Fund PAIDF African Agriculture Fund AAF
Carlyle sub saharan Africa Fund Carlyle New Africa Mining Fund II NAMFII
Maghreb Private Equity Fund II MPEF II Catalyst Fund Catalyst
Maghreb Private Equity Fund III MPEF III Helios Investors II Helios II
Vantage Mezzanine Fund II Vantage West African Emerging Market Fund WAEMF
Atlantic Coast Regional Fund ACRF African Guarantee Fund AGF
Grofi n Africa Fund Grofi n Global Environment Fund (GEF)
GEF
summit Development Group sDG Africa sustainable Forestry Fund

Africa Agribusiness Investment Fund Agri-Vie 8 Miles Fund 8 miles

Pan African Investment Partners II PAIP II Acacia Fund AF

AfricInvest Fund II AfricInvest II Zambia Venture Capital Fund ZVCF
Aureos Africa Fund AAF Indian ocean Regional Fund IoRF
Investment Fund for Health in Africa IFHA Raising Africa Infrastructure Fund RAIF
Africa Health Fund AHF Africa Energy Infrastructure Fund AEIF

Groupe Banque Africaine

de développement
15 Avenue du Ghana P.O.Box 323-1002
Tunis-Belvedère, Tunisie
Tel : (+216) 71 10 39 00/(+216) 71 35 19 33

Réalisé pour le compte de la Banque Africaine de Développement.

© 2012 IC Publications. 77, rue Bayen - 75 017 Paris - www.icpublications.com

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