Voici un cours complet sur les politiques monétaires, structuré de manière pédagogique
pour te préparer efficacement aux concours ou aux études d'économie/droit public.
COURS : LES POLITIQUES MONÉTAIRES
I. DÉFINITION
La politique monétaire désigne l’ensemble des actions entreprises par une banque centrale
pour réguler la quantité de monnaie en circulation dans une économie, afin d’atteindre des
objectifs économiques comme :
La stabilité des prix (lutte contre l’inflation)
Le plein emploi
La croissance économique
La stabilité financière
II. LES OBJECTIFS DE LA POLITIQUE MONÉTAIRE
1. Lutte contre l’inflation (objectif principal dans la plupart des pays)
2. Stabilité du taux de change
3. Soutien à la croissance et à l’emploi
4. Maintien de la confiance dans la monnaie
5. Prévention des crises financières
III. LES ACTEURS
Banques centrales nationales (ex. : Banque centrale du Nigeria, Banque
d’Angleterre)
Banques centrales régionales :
o BCEAO (Zone UEMOA)
o BEAC (Zone CEMAC)
Banque centrale européenne (BCE) en Europe
Banque des Règlements Internationaux (BRI) : coordination internationale
IV. LES INSTRUMENTS DE LA POLITIQUE MONÉTAIRE
A. Taux d’intérêt directeur
Taux auquel la banque centrale prête aux banques commerciales.
Si le taux augmente → crédits plus chers → ralentissement de la
consommation/investissement → inflation réduite.
B. Opérations d’open market
Achat ou vente de titres (obligations d’État) sur le marché pour contrôler la liquidité.
Achat → injecte de l’argent ; vente → retire de l’argent.
C. Réserves obligatoires
Pourcentage des dépôts que les banques doivent garder en réserve.
Hausse du taux → moins de prêts possibles → ralentissement de la création monétaire.
D. Facilités de prêt ou de dépôt
Mécanismes de refinancement à très court terme (24h) pour ajuster la liquidité
bancaire.
V. TYPES DE POLITIQUES MONÉTAIRES
1. Politique monétaire expansionniste
Objectif : stimuler l’économie (en cas de récession)
Moyens : baisse des taux, augmentation de la masse monétaire
Effets : hausse de la consommation, de l’investissement, et de l’inflation
2. Politique monétaire restrictive
Objectif : freiner l’inflation
Moyens : hausse des taux, diminution de la masse monétaire
Effets : ralentissement de l’économie, baisse de l’inflation
VI. LES CANAUX DE TRANSMISSION DE LA POLITIQUE MONÉTAIRE
1. Canal des taux d’intérêt
2. Canal du crédit bancaire
3. Canal du taux de change
4. Canal des anticipations (confiance des agents économiques)
VII. LA POLITIQUE MONÉTAIRE EN AFRIQUE SUBSAHARIENNE
A. Spécificités
Souvent axée sur la stabilité des prix (critère fondamental)
Dépendance aux chocs extérieurs (prix des matières premières, taux de change)
Faible inclusion bancaire (impact limité sur la population rurale)
B. Cas de la BCEAO (UEMOA)
Objectif : maintenir un taux d’inflation autour de 3 %
Monnaie arrimée à l’euro → crédibilité, mais dépendance
Réactions récentes : hausse des taux pour lutter contre l’inflation post-Covid et guerre
en Ukraine
C. Cas du Nigeria
Banque centrale active dans la régulation des devises
Politique monétaire parfois influencée par le pouvoir politique
Défis liés à la dépréciation du naira et à l’inflation alimentaire
VIII. LIMITES DE LA POLITIQUE MONÉTAIRE
Transmission lente dans les économies informelles
Faible développement des marchés financiers
Manque de coordination avec les politiques budgétaires
Chocs exogènes non maîtrisables (conflits, sécheresse, pandémie...)
IX. ARTICULATION AVEC LES AUTRES POLITIQUES
Politique budgétaire (dépenses publiques et fiscalité)
Politique de change
Politique structurelle (réformes de long terme pour améliorer la productivité)
X. CONCLUSION
La politique monétaire est un outil essentiel pour stabiliser l’économie, en particulier dans
un contexte mondial marqué par l’instabilité (Covid, guerre, crise climatique). En Afrique
subsaharienne, elle doit être complétée par des politiques structurelles et une meilleure
inclusion financière pour être pleinement efficace.
