KARFACH MEHDI

Sources :

 Elkhalouki hassan
 Belahsen sanaa

Résumé de l'économie monétaire et financière (S3)

Chapitre II: L’OFFRE DE MONNAIE

Qui crée la monnaie ?

Création ou destruction monétaire signifie la variation du stock monétaire détenu par des
agents non financiers. Cela suppose que la circulation des moyens de paiement se fait entre
le système bancaire et le public.

Lorsque la monnaie créée circule seulement à l'intérieur des IF, il n'y a pas injection de
nouvelle monnaie.

Les principaux acteurs de la création de monnaie sont: la BC, les banques commerciales et le
trésor.

Section I : Création de la monnaie par les banques

I. Processus de création monétaire:

A la fin du moyen âge, ce n'était pas aussi facile d'exercer le commerce, les marchands
devaient transporter les métaux précieux vers des foires "sou9" pour effectuer des
échanges, ce qui leurs expose au risque du vol, C’est à ce niveau qu’interviennent les
banques, ainsi une banque (X) remettait à son client un certificat d’une certaine quantité de
métal, le client pouvait se rendre dans une autre ville et y contacter le correspondant qui
faisait la transaction inverse. Or il est aisé de concevoir que les marchands aient trouvé plus
pratique de se servir directement de ces certificats de dépôts pour un certain nombre
d’opérations.

Exemple :

Banque X

-1000 livres d’or -1000 livres de certificats de dépôts

L’actif : les avoirs de la banque,

Le passif : ses engagements, ce qu’elle doit.

 Les banques ont commencé à constater que ses clients règlent une part de lesur échanges
grâce aux certificats de dépôts. Par exemple, en moyenne, 250 livres d’or suffisent pour faire
face aux retraits.

Que peut alors faire la banque avec les 750 livres d’or qui restent ? (2 possibilités)

Banque X Banque Y

-1000 livres de certificats - livres d’or : 1000 -1000 livres de certificats

-livres d’or : 250
de dépôts - créance sur client(X) : 3000 de dépôts + 3000
- créance sur client(X) :
750

En fait, il sera beaucoup plus lucratif pour la banque,

Elle peut prêter les 750 livres d’or à d’autres clients
non pas de prêter son métal précieux, mais d’émettre
moyennant un intérêt
davantage de certificats de dépôts qu’elle n’a d’or en
caisse.

Il y a création monétaire parce que dans la banque(Y) les 3000 livres de billets sont le
résultat du pouvoir de la banque de mettre à la disposition de ses clients des moyens de
paiements en plus de ceux existant avant son intervention. On parle de création monétaire
ex. nihilo.

II. La création de la monnaie scripturale:

Le même principe des anciennes banques sauf qu'actuellement au lieu d'or il y a les billets
de banque émis par la BC.

Exemple pour mieux comprendre :

Mr. Salim décide de déposer son argent (1000dh) dans la banque X.

Bilan de la Banque X

-billets de banque"BB": 1000 -monnaie scriptural: 1000

1000 1000
Le banque constate que les 1000dh ne sont pas tous utiliser par Mr. Salim et donc décide
d'octroyer sous forme de crédit à Mr. Karim par exemple le 4/5 et se doter du 1/5 comme
réserve au cas où Mr. Salim veut faire un retrait.

Le nouveau bilan :
Bilan de la Banque X

-billets de banque "BB": 1000 -monnaie scriptural (compte mr.Salim): 1000

-Crédit à l'économie: 800 -monnaie scriptural (compte mr.Karim): 800

1800 1800

800

Mais ce n'est pas toujours les dépôts qui font les crédits il se peut que les crédits qui font les
dépôts, c’est-à-dire que la banque commercial octroi un crédit sans se baser sur un dépôt
initial, mais en fessant appel à la BC pour financer la part du crédit octroyer se forme de
monnaie fiduciaire "BB".

III. Sources de la création monétaire:

 La distribution des crédits à l'économie:

Les institutions bancaires créent de la monnaie pure et simple par un simple jeu d'écriture
sans se servir des dépôts

En effet, collecter davantage de dépôts signifie pour chaque banque:

- Moins de fuites de sa propre monnaie vers d'autres banques, plus de performance et de

compétitivité.

- Possibilité d'accorder plus de crédits.

Ses opérations d'octroi de crédits provoquent donc une création de monnaie scripturale,
mais au bout d'un temps relativement court, le remboursement, de façon symétrique se
traduit par une destruction de la monnaie en diminuant au même temps la masse
monétaire.

 L'octroi des crédits à l'Etat:

Les crédits accordés par les banques au trésor par le biais d'achat de titres publics, cette
démarche se traduira par une création de monnaie scripturale suite à l'accroissement des
dépôts du trésor auprès du système bancaire.
  L'achat de devises:

Dans ce cas c'est précisément les banques commerciales qui, seules sont en contact direct
avec les ANF, leur achetant ou vendant des devises au moment où une banque achète à un
de ses clients des monnaies étrangères, elle crée la monnaie nécessaire à son acquisition. Ce
qui se traduira par un accroissement de la masse monétaire du même montant que
l'accroissement du passif de la banque.

La monnaie centrale détenue par BC n’est pas incluse dans la MM car elle ne sert pas
comme moyen de paiement des transactions.

La BC crée donc peu de monnaie, du fait qu’elle n’accorde qu’exceptionnellement des

crédits aux SNBN et opère quelques opérations de change.

Le principe de création de la monnaie centrale réside dans la remonétisation des créances

par la banque centrale Il s’agit :

Des créances sur : L’extérieur/or et Devises) ; Trésor/ (Avances) ; L’économie

/(Refinancement) c'est derniers constituent les contreparties de la masse monétaire.

Section II : Limites de la création de la monnaie scripturale.

Le fonctionnement réel des banques montre qu'elles ne peuvent pas créer de la monnaie
indéfiniment, car elles sont confrontées à des fuites en monnaie fiduciaire, ce qui affecte
manifestement leur capacité de création monétaire, puisque celle –ci est conditionnée par le
poids de la liquidité existante. En principe, les liquidités bancaires recouvrent les
disponibilités des banques en monnaie centrale, c’est à dire leurs comptes créditeurs à la
banque centrale et en billets en caisse. De nombreux facteurs affectent jours après jours ces
besoins en monnaie centrale des banques :

1-Les facteurs relevant des opérations avec la clientèle.

2-les facteurs déterminés par les autorités monétaires (Les réservés obligatoires).
 Les opérations de création monétaire :

Les opérations sur les devises :

Entrée de devise > sortie de devise  création monétaire

Entrée de devise < sortie de devise  destruction monétaire

EX :

Entrée de devise de 6000. Le SNBN vend à la banque centrale les 6000.

SNBN

DEVISE : 6000 – 6000

DAV : +6000

SBN

DEVISE : + 6000 DAV : +6000

Il y a création de monnaie centrale d’une valeur de 6000Dh.

Le SBN à son tour vendra les devises auprès de la BC

BC

DEVISE : + 6000 Réserves : +6000

SBN

DEVISE : 6000 -6000 DAV : +6000

Réserves : +6000

Cas de Refinancement :

Ex : la BC refinance le SBN d'un montant de 500

BC

Refinancement : +500 Réserves : +500

SBN
Réserves : +500 Refinancement : +500
Supposons que ce montant a été transformé en monnaie fiduciaire :

BC

Refinancement : 500 Réserves : 500 -500

Billets : +500

SBN

Réserves : 500 -500 Refinancement : 500

Monnaie F en caisse : +500

Supposons maintenant que ce montant de 500M a été mis à la disposition d’un client de la
banque :

SBN

Monnaie F en caisse : 500 – 500 Refinancement : 500

Crédit à l'économie : +500 DAV : +500-500

SNBN

DAV : 500 -500 Crédit à l'économie : 500

Billets : +500

Ecritures finales

SBN

Crédit à l'économie : +500 Refinancement : 500

SNBN

Billets : +500 Crédit à l'économie : 500

BC

Refinancement : 500 Billets : +500

Cas de créance sur trésor :

Ex 1 : La BC achète des bons du trésor d’une valeur de 200 au SBN.

BC

Bons de trésor " Open Market" : +200 réserves : +200

SBN
Bons de trésor " Open Market" : 200 -200
Réserves : +200

Ex 2 : La BC accorde des avances directes d’une valeur de 100 au SBN.

BC

Créance sur trésor : +100 réserves : +100

SBN
Réserves : +100 Dav : 100

Cas des crédits accordés par les banques commerciales :

Ex 1 : La SBN achète des Devises d’une valeur de 300 au SNBN.

SBN
Devise : +300 Dav : +300

SNBN
Devises : 300 -300
DAV : +300

Ex 2 : La SBN escompte des titres d’une valeur de 100 au SNBN

SBN

Titres : +100 Dav : +100

SNBN
Titres : 100 -100
DAV : +100
Ex 3 : Le SBN accorde un crédit d’une valeur de 200 au SNBN

SBN

Crédit à l'économie : +200 Dav : +200

SNBN

DAV : +200 Crédit à l'économie : +200

Création de la MS en octroyant un crédit à partir d’un dépôt préalable de la clientèle, c’est le

multiplicateur du crédit.

Création de la monnaie sans dépôt préalable : c’est le diviseur du crédit.

Calcule de la variation de la MM :

On utilise un procédé mathématique et une représentation comptable -Mathématique: pour

déterminer la variation de la MM suite à la variation de l’une des opérations qui l’a
déclenché -Comptable : pour présenter les variations sur les comptes des opérateurs
concernés par chaque opération.

1-Mathématiquement:

Se traduit par :

A- Le calcul des fuites en billets(MF) dont la proportion est donnée par le coefficient du
taux de préférence pour les billets (b).
B- Le calcul de l’augmentation des dépôts à vue (MS), dans la proportion de (1-b).
C- La constitution des réserves obligatoires, dont la proportion est déterminée par le
taux de RO, (g) qui multiplie les Dépôts à Vue (DAV).
D- Le calcul du besoin de liquidité centrale qui sera comblé par les moyens propres de
la banque s’ils existent (réserves excédentaires, devises, titres) ou par simple
refinancement le cas contraire.

2-Comptablement:

Se traduit par : Le débit et/ou crédit de chaque compte des bilans des agents concernés par
l’opération, du même montant de la variation sur la situation initiale normalement
équilibrée, pour retrouver les nouvelles valeurs de la MM et de ses contreparties.

SBN
Titres Dav
Devises Refinancement
Réserves
Crédits
 SNBN
Titres Crédits
Devises
DaV
billets

BC
Titres Réserves
Devises Billets
Trésor
Refinancement

Formules usuelles :

b= billets/MM (taux de préférence pour les billets)

g= RO/DAV (taux de réserves obligatoires)

d= b+g(1-b) (le diviseur de crédit)

m=1/b+g(1-b) (le multiplicateur de crédit)

BM= Billets + Réserves (la base monétaire ou le besoin de financement, Besoin en liquidité)