Les fuites monétaires
Les limites de la création :
Les fuites
1. Les fuites en billets (fuites
naturelles)
2. Les compensations interbancaires
(fuites naturelles)
3. Les fuites en réserves obligatoires
1. Les fuites en billets
le client peut
demander à être
remboursé en
monnaie centrale
(billet)
la banque
commerciale doit
le faire en billets
Car les avoirs en monnaie
Cela réduit la centrale des banques
capacité de la constituent la base
banque à créer de monétaire indispensable à
la monnaie toute création de monnaie
2. Les fuites en réserves
3. Les compensations
Les compensations :
c'est une technique utilisée par
les banques afin de compenser
entre elles les créances et
dettes qu'elles détiennent les
unes sur les autres
Cas de 2 clients d’une même banque
• Écriture sur compte.
• L’argent ne quitte pas
la banque
Cas de 3 agents et 3
banques
- l'agent A, client de la banque X
- l'agent B, client de la banque Y
- l'agent C, client de la banque Z
Agent A 10 000 Agent B
Bx Bx
30 000
10 000 Agent b Agent c
Agent A
By Bz
Bx
20 000
Agent D 30 000 Agent E
Bx
By
Supposons maintenant qu'un
agent D, client de la banque X a
reçu un chèque de 30 000 unités
monétaires d'un agent E, client de
la banque Y
Marché interbancaire
Taux interbancaire
Taux directeur
La compensation peut concerner trois type
d'opérations :
1. les transactions entre agents non bancaires
comme celles qu'on a vues plus haut ;
2. les transactions entre une banque et un
agent non bancaire ayant un compte dans
une autre banque (deux banques dont l'une
agit pour son client et l'autre pour son propre
compte)
3. les transactions entre deux banques, des
ordres passés par une banque en faveur
d'une autre banque.
La compensation recouvre aussi les
opérations entre trésor public et les
autres banques,
comme les encaissements d'impôts par le trésor
ou les paiements faits par ce dernier à ses
fournisseurs. Ces opérations se font en
monnaie centrale.
le taux de réserves
obligatoires élevé
la hausse du
crédit est faible
Le contrôle de la
Création de la
monnaie par la
Banque centrale
Banque centrale
Monnaie centrale
Comptes ouverts dans ses
Billets écritures.
Exemple : réserves des banques
Monnaie de la banque centrale
= billets + réserves des banques
MBC = B + R
Banque centrale
Actif Passif
- Actifs nets de la BC - Billets
Bons du trésor, prêts aux banques - Réserves
- Actifs internationaux nets de la BC
Banque
Actif Passif
- Réserves dépôts
- Billets
- Crédits à l’économie
- Crédits à l’Etat (bons du trésor)
La banque centrale dispose de 3 moyens de contrôle
de la quantité de monnaie en circulation
Open Market
Coefficient de réserve Taux de réescompte
Achat ou vente
Des obligations de Augmentation du Fixé par la BC du
Coefficient de réserve
L’Etat. Achat → augmentation Taux auquel
de la monnaie en circulation. → baisse du Elle prête de l’argent
Vente → baisse Multiplicateur monétaire Aux banques
Donc de l’offre de monnaie
Création de la monnaie
Le trésor
Le trésor
• Banque de l’Etat
• Organe de compensation du circuit financier, c’est-
à-dire ajustement des flux monétaires en circulation
• Dépenses>recettes→déficit→l’autorité publique
doit trouver les moyens financier.
• Déficit budgétaire = problème de liquidité →l’Etat
s’endette par des opérations financières et
monétaires et dans le cas extrême de l’institut
d’émission
Flux financier
Au niveau budgétaire Au niveau du trésor
Recettes Dépenses Encaissement Décaissement
Équilibre Équilibre
financier monétaire
compensation
Le
Le trésor
trésor dispose
dispose de
de plusieurs
plusieurs moyens
moyens
Collecte Avances de la
la
Collecte des des
fondsfonds en
en attente Avances de
Collecte des fonds attente d’emploi banque
banque centrale
centrale
d’emploi
--Fonds
Fonds des
des
organismes
organismes publics
publics
non Achat
Achat des titres de
de
non rattachés
rattachés au au des titres
budget de l’Etat
l’Etat trésor
trésor
budget de
--Caisse de dépôt
Caisse de dépôt et
et
de consignation
de consignation
--Fonds
Fonds des
des
particuliers
particuliers
Avance
Avancede
delalabanque
banque Dépôts
Dépôtsààvue
vuenon
non Dépôts
Dépôtsdes
des
centrale
centrale bancaire
bancaire correspondants
correspondants
--CP
CP (avec
(avec ou ou sans
sans
découvert)
découvert)
Création monétaire mais --Dépôt
Dépôtquasi
quasimonétaires
monétaires --Dépôt
indirecte par le trésor -Dépôt àà vue
Dépôt à vue des
vue desdes
(caissed’épargne)
(caisse d’épargne) ménages
ménages etet des
des
ménages et des
--Dépôt
Dépôt d’épargne
d’épargne entreprises
entreprises
entreprises
--Secteurs
(acquérirununlogement)
logement)
(acquérir -Secteurs publics
publics
Secteurs publics locaux
locaux
locaux
-Établissements publics
--Établissements
-Établissements
Institutions
publics
publics
financières
--Institutions
Institutionsfinancières
financières
Le trésor
Institution financière car
reçoit des dépôts
monétaires et accorde des
Agent non financier crédits aux non financiers
Équilibre entre recettes publics (prêts aux
et dépenses institutions publiques)
Le trésor
Le Trésor peut indirectement
créer de la monnaie, il serait
plus juste de dire qu’il est à
l’origine
d’une création monétaire..
Le trésor
• D’une part parce que le compte du Trésor public est
géré par la Banque centrale, toutes les opérations qui
conduisent à créditer ou débiter son compte à partir
de celui des banques (et inversement) affectent la
capacité des banques à créer de la monnaie.
Exemple
- chèque fait par un ménage pour payer ses impôts
(crédit du compte trésor et débit du compte banque à
la banque centrale donc diminution des réserves en
monnaie centrale de la banque
- Le paiement du salaire d’un fonctionnaire donne
l’inverse
Le trésor
D’autre part pour financer leurs déficits, les administrations
publiques émettent des titres publics de dette qui sont
achetés par les banques ou la Caisse des dépôts et
consignation à la Banque centrale qui gère le compte
du Trésor, ce compte est crédité d’un montant équivalent à
la valeur des titres achetés.
Le Trésor dispose ainsi des moyens de paiements dont il a besoin pour
payer ses dépenses. Les banques en agissant ainsi monétisent des
créances sur l’État comme elles le font pour les créances sur les
autres agents non financiers. Lorsque les bons du Trésor sont
remboursés la masse monétaire diminue (la monnaie est détruite).
Les contreparties de la masse monétaire
Les contreparties de la masse
monétaire qui retracent les
différentes opérations sources de
création monétaire
Les créances sur l’extérieur
Les créances sur l’Etat
Les créances sur l’économie
Pourquoi les banques centrales
ne prêtent pas aux Etats ?
Voir doc
Banques Centrales et
dettes des Etats ?
Voir doc
