Icade : Résultats annuels 2010
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Le document présente les résultats financiers d'Icade pour l'année 2010, mettant en avant une progression significative du résultat net et du cash flow net courant. Il souligne également des faits marquants comme la cession réussie de logements et l'augmentation du taux d'occupation de son patrimoine immobilier. Enfin, il aborde la stratégie de développement durable de l'entreprise et l'évolution du marché immobilier d'entreprise en France.
Icade : Résultats annuels 2010
- 1. 1 7 f é v r i e r 2 0 11 1
- 2. Avertissement Cette présentation ne constitue pas une offre, ou une sollicitation d'offre de vente ou d'échange de titres, ni une recommandation de souscription d’achat ou de vente de titres d'Icade. La distribution du présent document peut être limitée dans certains pays par la législation ou la réglementation. Les personnes entrant par conséquent en possession de cette présentation sont tenues de s’informer et de respecter ces restrictions. Dans les limites autorisées par la loi applicable, Icade décline toute responsabilité ou tout engagement quant à la violation d’une quelconque de ces restrictions par quelque personne que ce soit. 2
- 3. Solidité des indicateurs clés Cash flow net courant retraité en hausse Résultat net en très forte progression 184 M€ 190 M€ 1 218 M€ 175 M€ 23,88 € 527 M€ / action 3,77 € 3,43 € 3,73 € 10,81 € / action / action / action / action Décembre 2009 Décembre 2010 Décembre 2010 retraité * Décembre 2009 Décembre 2010 • Hors mesures non récurrentes d’accompagnement, cash flow net courant • Résultat net en hausse de 131% du fait des plus-values de cession en hausse de 3% du fait de l’intégration de CLL, du travail d’asset des logements de 1 158 M€ en 2010 (489 M€ en 2009) management et de la reprise du marché de la promotion * Retraité des mesures non récurrentes d’accompagnement à la cession du personnel du pôle Foncière Logement (15,3 M€) Résistance de l’ANR sur 2010 LTV en baisse sur le semestre 4 130 M€ 4 117 M€ 4 187 M€ 35,8% 38,3% 37,4% 84,5 € 80,3 € 81,4 € / action / action / action Décembre 2009 Juin 2010 Décembre 2010 Décembre 2009 Juin 2010 Décembre 2010 • Augmentation de l’ANR de 1,4% par rapport à juin 2010, malgré • LTV en baisse malgré la distribution de l’acompte de 4,0 €/action la distribution d’un acompte sur dividende de 4,0 €/action, • Après prise en compte de la valeur des sociétés de promotion grâce aux revenus de l’activité et à l’augmentation de valeur du patrimoine et de services, le LTV ajusté s’élève à 34,1% • L’ANR hors mark to market des instruments financiers atteint 84,0 €/action au 31/12/2010 3
- 4. Faits marquants 2010 Finalisation de la cession des logements conformément au protocole d’accord du 13 novembre 2009 ● Au total près de 30 000 logements cédés en 2009-2010 pour 2,2 Md€ avec un rendement net d’environ 4% Finalisation de l’acquisition et de l’intégration de Compagnie la Lucette ● Intégration du patrimoine et des équipes opérationnelles ● Restructuration du passif Commercialisation de 75 000 m² de surfaces nouvelles (H20, Millénaire 2, centre commercial le Millénaire…) 480 M€ d’investissements en 2010 essentiellement sécurisés Reprise du marché de la promotion ● Record historique avec près de 5 500 logements réservés ● Première opération tertiaire vendue par Icade en blanc à un investisseur depuis la crise (19 000 m²) Poursuite des cessions d’actifs ou d’activités non stratégiques ● Cession des activités de services en Hongrie (BFM), en République Tchèque (PFM), en Italie (Icade Italia) et en Espagne (Fincas Anzizu cédé en janvier 2011) ● Cession prévue au cours du 1er trimestre 2011 de l’immeuble Ernst&Young à Munich Des opérations structurantes majeures réussies dans des délais courts accompagnées de réussites commerciales importantes 4
- 5. Développement durable Pôle Foncière : amélioration de la qualité environnementale des immeubles neufs ou existants ● Exploitation de 180 000 m² de bureaux certifiés HQE ou équivalent (BREEAM) (ex : H2O, Le Millénaire 1 et 2, bâtiment 270, Villejuif…) ● Signatures de baux verts (Pierre & Vacances, Heineken…) ● Rénovation BBC du Beauvaisis (Paris) et rénovation THPE de la Tour Descartes à la Défense ● Développement d’une démarche d’éco-quartier sur les parcs tertiaires (certification ISO 14001 en cours) ● Le centre commercial le Millénaire à Aubervilliers sera le deuxième à obtenir la certification HQE commerce Pôle Promotion : recherche d’une maîtrise énergétique des immeubles en développement ● Certification HQE recherchée pour tous les bureaux (UrbaGreen à Joinville, bureaux MacDonald à Paris...) ● Tous les permis de construire de logements déposés sont désormais BBC ● Réalisation de démarches environnementales sur la plupart des lycées et hôpitaux Une démarche de développement durable volontariste 5
- 6. 1 Activité 2 Résultats financiers 3 Stratégie et perspectives 6
- 7. 1 Activité 2 Résultats financiers 3 Stratégie et perspectives 7
- 8. Marché de l’immobilier d’entreprise en France Evolution semestrielle des engagements Evolution des valeurs locatives en IdF en immobilier d’entreprise en France depuis 2003 * sur la période 1990 – 2010 * Md€ 30 25 20 13,4 10,9 15 10 10,1 5,4 6,4 4,4 12,9 14,0 7,4 5 5,1 5,0 5,7 5,9 7,1 3,6 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 0 2,5 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 1er semestre 2ème semestre Evolution des taux de rendement “prime” (%) * Evolution des taux de vacance en Ile-de-France * 31 déc. 09 31 déc. 10 2009 2010 Bureaux Paris QCA 5,50 - 6,50 4,75 - 6,00 Paris Centre Ouest 6,2% 5,6% Bureaux La Défense 6,25 - 7,25 5,70 - 6,75 Paris Sud (5ème, 6ème, 7ème,12ème, 13ème,14ème et 15ème) 6,1% 5,9% Bureaux Croissant Ouest 6,00 - 8,50 5,50 - 8,50 Paris Nord Est (3ème, 4ème, 10ème, 11ème, 18ème, 19ème et 20ème) 4,3% 3,4% Bureaux reste 1ère Périphérie 6,85 - 9,50 6,00 - 9,00 Moyenne Paris 5,8% 5,3% Bureaux 2ème Périphérie 7,25 - 12,00 6,50 - 12,00 La Défense 4,5% 6,0% Bureaux Province 6,40 - 8,50 6,30 - 8,25 Croissant de l'Ouest 10,1% 9,9% Grands Entrepôts classe A France 8,25 - 9,00 7,15 - 8,00 Première Périphérie Nord 10,5% 9,1% Locaux d'activités France 9,25 - 12,00 8,75 - 10,50 Première Périphérie Est 6,9% 8,4% Parcs d'activités France 9,00 - 11,00 8,50 - 10,00 Première Couronne Sud 11,6% 8,6% Magasins France 5,25 - 10,00 4,50 - 9,75 Centres commerciaux France 5,25 - 7,25 4,75 - 6,90 Deuxième Couronne 5,8% 6,3% Parcs d'activités commerciales France 7,00 - 9,75 6,25 - 9,60 Moyenne Ile-de-France 6,8% 6,8% *Sources : CB Richard Ellis 8
- 9. Evolution du profil d’Icade en 12 mois Cession des logements Icade Intégration CLL Icade au 31 décembre 2009 au 31 décembre 2010 Politique dynamique d’asset management Taille totale du patrimoine 5,8 Md€ 6,1 Md€ dont Bureaux et Parcs Tertiaires 2,6 Md€ 45% 4,1 Md€ 67% Loyers tertiaires courants annualisés 210 M€ 321 M€ Taux d’occupation financier 88,5% 91,0% Durée moyenne ferme des baux 5,8 6,2 9
- 10. Foncière Tertiaire Répartition par type d’actifs et par secteur géographique Valeur totale du patrimoine tertiaire (hors droits) au 31 décembre 2010 : 5 768 M€ Répartition du patrimoine tertiaire Répartition du patrimoine tertiaire par type d’actifs par secteur géographique Croissant Ouest : 1ère et 2ème couronne : Bureaux : Parcs tertiaires : 1 024 M€ 1 483 M€ 2 688 M€ 1 416 M€ 47% 24% La Défense : 611 M€ Province : 1 076 M€ 6% 5% Centres commerciaux : 18% 370 M€ Paris : 1 194 M€ Allemagne : 380 M€ Entrepôts : Equipements Publics et Santé : 259 M€ 1 035 M€ Total Bureaux et Parcs : 4 104 M€ (71%) Total Ile-de-France : 4 312 M€ (75%) Un patrimoine désormais essentiellement composé de bureaux et de parcs tertiaires situés en Ile-de-France 10
- 11. Foncière Tertiaire Localisation parcs tertiaires & bureaux en Ile-de-France Courbevoie Descartes Nanterre Centre commercial Puteaux Le Millénaire - Paris 19ème La Défense St Denis Aubervilliers Nanterre 18 La 17 Défense 9 10 19 Neuilly Le Millénaire 1 Scor - La Défense Paris 19ème Rueil-Malmaison 2 8 3 20 16 1 11 7 4 6 Boulogne 5 12 15 14 13 Crystal Park - Neuilly Issy-les-Moulineaux Atrium - Paris 12ème Maison Alfort Villejuif Evry Courcouronnes Messine - Paris 8éme Metropolitan - Villejuif Bureaux Parcs tertiaires 0 à 50 M€ 50 à 100 M€ >100 M€ Une répartition équilibrée des actifs en Ile-de-France 11
- 12. Foncière Tertiaire Principales caractéristiques du patrimoine Durée Valeur du Loyers Actifs en exploitation, Surfaces Surfaces Taux moyenne patrimoine courants hors développement louables louées d’occupation ferme des HD annualisés Données au 31 décembre 2010 (m²) (m²) financier baux (M€) (M€) (années) Bureaux France 2 307 290 916 247 368 85,1% 105,3 5,6 Parcs tertiaires 1 416 473 441 431 021 91,5% 89,2 3,4 Centres commerciaux 370 176 511 176 511 100,0% 16,2 8,0 Cliniques & autres équipements publics 1 035 442 793 442 793 100,0% 70,3 10,6 Entrepôts 259 599 004 541 609 90,6% 24,1 5,8 Bureaux Allemagne 380 119 762 102 402 89,6% 15,9 4,9 TOTAL FONCIERE TERTIAIRE 5 768 2 102 428 1 941 704 91,0% 321,1 6,2 Un taux d’occupation en hausse ● Augmentation du taux d’occupation financier à 91,0% au 31 décembre 2010 (contre 88,5% en décembre 2009) grâce aux locations réalisées en 2010 Un âge moyen du patrimoine faible ● Les actifs de moins de 10 ans représentent 67% du patrimoine (en valeur) Des classes d’actifs complémentaires 12
- 13. Foncière Tertiaire Gestion locative Bureaux et Parcs tertiaires : ● Immeuble H2O (Rueil-Malmaison) : commercialisation de 73% des surfaces aux groupes DB Apparel (7 300 m²) et Heineken (9 100 m²) H2O, Rueil-Malmaison ● Tolbiac (Villejuif) : pré-location d’un cinquième immeuble de 12 000 m² à LCL (total des surfaces louées 80 000 m²) pour une livraison en février 2012 ● Bureaux du Canal (Aubervilliers) (50% Klépierre) : commercialisation de 72% des surfaces à la DIRECCTE, soit 12 400 m² sur un total de 17 200 m² ● LINK (Paris 15e) : Bureaux du Canal, Aubervilliers les conditions suspensives n’ont pu être levées sur le bail signé en juillet 2010. Perception d’une indemnité de 3,1 M€ ● Millénaire 2 (Paris 19e) : entièrement loué - 2 600 m² loués à l’IFOP en février 2010 et 13 000 m² loués à l’ARS (Agence Régionale de Santé) en mai 2010 Parc du Millénaire 2, Paris 19e Centres commerciaux et commerces : ● Millénaire (Aubervilliers) (50% Klépierre) : sur un total de 59 000 m² de commerces, 88% des baux réservés Centre commercial Millénaire, Aubervilliers Une gestion locative très active se traduisant par la location de près de 75 000 m² et le renouvellement de 24 baux portant sur 54 000 m² 13
- 14. Foncière Tertiaire Base locative Contribution aux loyers courants annualisés Rang Principaux locataires au 31/12/10 % 1 GENERALE DE SANTE (11 cliniques) 7,7% 2 PRICEWATERHOUSE COOPERS 6,9% 3 GROUPE VEDICI (10 cliniques) 5,8% Un patrimoine loué à des locataires de premier ordre 4 GROUPE CASINO 5,7% 5 GROUPE SCOR 4,0% 6 CREDIT AGRICOLE SA 3,8% 7 MINISTERE DE L'INTERIEUR 3,6% Les 10 premiers clients 8 GROUPE MR BRICOLAGE 2,8% représentent 45% des loyers 9 ICADE 2,7% 10 GROUPE RHODIA 2,1% 11 GMG (T-Systems) 2,1% 12 GROUPE HARPIN (2 cliniques) 2,0% Une durée moyenne ferme 13 MINISTERE DES FINANCES 2,0% des baux longue (tous portefeuilles confondus) : 14 GROUPE PIERRE ET VACANCES 1,7% 15 GROUPE 3H (4 cliniques) 1,7% • 6,2 ans au 31 décembre 2010 contre 5,8 ans en décembre 2009 16 EURO MEDIA FRANCE 1,5% 17 GROUPE AXA 1,5% • Respectivement 8,4 ans et 7,7 ans au 31 décembre 2010 18 AGENCE REGIONALE DE SANTE 1,5% pour les 10 et 20 principaux locataires 19 TGI DE PARIS 1,3% 20 CLUB MEDITERRANEE 1,1% Autres locataires 38,6% Une base locative diversifiée et une durée résiduelle ferme des baux longue 14
- 15. Foncière Tertiaire Enjeux de commercialisation sur les actifs en exploitation Surfaces à Loyers annuels Actifs en exploitation Villes commercialiser potentiels (m²) (M€) H2O Rueil-Malmaison 6 000 7 rue Messine Paris 2 200 Factory Boulogne 14 000 18,4 Link Paris 10 500 Autres Bureaux France 10 800 Sous-total Bureaux France 43 500 Bâtiment 521 Aubervilliers 15 000 Bâtiment 026 Paris 4 000 8,2 Autres Parcs Tertiaires 23 400 Sous-total Parcs Tertiaires 42 400 Tharabie Saint Quentin Fallavier (38) 31 300 Eurofret Strasbourg (67) 23 000 2,5 Autres Entrepôts 3 100 Sous-total Entrepôts 57 400 143 300 29,0 Un potentiel de revenus locatifs de 29 M€ sur les actifs en exploitation 15
- 16. Foncière Tertiaire Principaux investissements 2010 Acquisition d’actifs dont : 131 M€ 7 cliniques 111 M€ Louées à C2S, Gale de Santé… Commerces & centres commerciaux : Pôles Ludiques 1 & 2 20 M€ Loués à Montpellier et 1 magasin exploité par Mr Bricolage à St-Dizier Valorisation d’actifs dont : 57 M€ Tour Descartes, La Défense 30 M€ Livraison T2 2013 Le Beauvaisis – 028, Paris 19e 15 M€ Livraison T4 2011 Construction et extension d’actifs dont : 261 M€ Bureaux, Villejuif 75 M€ Pré-loués à LCL Centre commercial Le Millénaire, Aubervilliers 57 M€ Pré-commercialisé à 88% Équipements Publics et Santé, portefeuille de cliniques 32 M€ Pré-loués Contrat de cession avec Deka Immeuble Ernst & Young à Munich 29 M€ Immobilien Des investissements essentiellement sécurisés pour un montant d’environ 480 M€ 16
- 17. Foncière Tertiaire Exemple de restructuration d’actif : la Tour Descartes 1. Rénovation complète des plateaux de bureaux, du hall, du restaurant 2. Optimisation de la capacité d’accueil de la Tour et de sa densité d’occupation PHASE 1 3. Amélioration des hauteurs sous plafond et de l’éclairage naturel 4. Obtention de la certification HQE Surface : 78 000 m² utile + 1 000 places de parking Montant de l’investissement : 260 M€ Début des travaux T1 2010 - Livraison fin 2012 Surface SHON : 89 000 m2 Surface utile : 79 000 m² Hauteur : 130 m Nombre d’étages : 40 9. Remplacement de la façade extérieure 10. Réaménagement du socle PHASE 2 11. Obtention de la labellisation THPE et de la certification HQE BREEAM Surface : 79 000 m² utile avec amélioration de la surface pondérée des bureaux + 1 000 places de parking Montant de l’investissement : 362 M€ Livraison S1 2013 Un nouveau projet augmentant la qualité et la revalorisation de l’actif 17
- 18. Foncière Tertiaire Cliniques Le Bourget Drancy Nogent / Marne Répartition par type d’exploitant Villeneuve d’Ascq en % de valeur du portefeuille Le Chesnay Arras Bry / Marne C2S Vedici Trappes 5% 31% Soissons (ESM) Chartres 11% Brest Harpin Laval Champigny / Marne 44% 9% Nantes Orléans Générale de Santé 3H La Roche-sur-Yon Poitiers Les Sables d’Olonne Roanne St Etienne Evolution des loyers depuis 2007 En M€ 58 Agen 45 Capbreton Aire sur l’Adour Pau Toulouse (Muret) 19 3 * MCO : Médecine Chirurgie Obstétrique 2007 2008 2009 2010 22 cliniques MCO* acquises ** SSR : Soins de Suite et Réadaptation Loyers courants 9 centres SSR** et ESM*** acquis *** ESM : Etablissement de Santé Mentale annualisés Un portefeuille équilibré de cliniques valorisé à 841 M€ au 31 décembre 2010 générant des cash flows immédiats et sécurisés 18
- 19. Foncière Logement Stratégie d’arbitrage Cessions 2010 Actifs restants au 31 décembre 2010 23 358 logements cédés en 2010 Apport de 3 813 logements (1 560 M€) à une structure ad hoc créée le 1er juillet 2010 avec la SNI (157 M€) • 23 133 logements cédés en blocs ● Une structure allégée par rapport à l’accord à des organismes sociaux initial, détenue à 99,99% par Icade • 225 logements cédés à l’unité ● Prise en charge de la gestion par la SNI • Mesures d’accompagnement non récurrentes ● 248 logements situés à Sarcelles enregistrées : 15 M€ cédés mi janvier 2011 • La quasi-totalité des salariés concernés ont rejoint les équipes des acquéreurs Poursuite de la cession des 1 393 logements détenus en copropriété (204 M€) Au total plus de 30 000 logements auront été cédés entre 2009 et 2010 ● Gestion et arbitrage assurés par la branche pour 2,2 Md€ avec un rendement Property Management d’Icade d’environ 4% Des cessions finalisées en 2010 conformément au calendrier prévu Un patrimoine résiduel restant à arbitrer de 361 M€ 19
- 20. Foncière Compte de résultat Foncière Centres Equipements Foncière Bureaux Parcs tertiaires Entrepôts Total * Tertiaire Commerciaux Publics & Santé Logement En M€ 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 Revenus 241 302 87 109 87 90 9 15 54 67 4 21 178 88 419 389 locatifs LOYERS 225 276 82 98 79 78 8 14 53 66 3 20 99 23 324 299 NETS MARGE LOCATIVE (Loyers Nets / 93% 91% 94% 90% 91% 87% 91% 94% 98% 98% 78% 94% 56% 26% 77% 77% Revenus Locatifs) Excédent Brut 209 254 78 89 72 71 8 13 49 61 3 19 76 10 286 264 Opérationnel Résultat 96 121 45 48 22 34 1 7 32 37 -4 -5 551 1 169 647 1 290 opérationnel Des revenus locatifs et un EBO du pôle Foncière Tertiaire en hausse significative * Y compris intra-groupe métier 20
- 21. Promotion Logement Le marché de la Promotion Logement en France La prévision de logements vendus pour l’année 2010 est de 115 000 logements contre 106 000 logements vendus sur l’année 2009 et 79 000 vendus en 2008 (Source FPI) Les ventes sont portées par : T4 2010 (prév) 28 324 T3 2010 (prév) 29 989 Une demande de logement structurellement T2 2010 29 918 forte, qui a bénéficié de : T1 2010 26 769 • taux de crédit habitat historiquement bas T4 2009 26 433 • diverses mesures de soutien : T3 2009 26 965 T2 2009 27 880 • la déductibilité des intérêts d’emprunt pour la résidence principale T1 2009 35 313 • des dispositifs comme le Scellier et le taux zéro T4 2008 15 014 T3 2008 16 296 T2 2008 21 480 Une épargne faiblement rémunérée et une T1 2008 26 604 aversion au risque sur les autres placements T4 2007 28 596 T3 2007 29 152 T2 2007 32 536 T1 2007 37 047 0 10 000 20 000 30 000 40 000 105 600 logements ont été nouvellement proposés à la vente par les promoteurs du T4 2009 au T3 2010, soit près de 50% de plus comparé à la même période (Source : MEEDDAT/SESP : SOeS) En un an, le délai moyen d’écoulement passe de 8 mois à 6 mois pour le collectif (Source : MEEDDAT/SESP : SOeS) 21
- 22. Promotion logement Un record historique des réservations en 2010 Répartition par clients Backlog en M€ 13,4% 1000 811 3,9% Accédants 800 673 650 Investisseurs Privés 600 518 (personnes physiques 400 36,2% 46,5% ou assimilées) Investisseurs Institutionnels 200 0 Investisseurs Bailleurs sociaux 2007 2008 2009 2010 Nombre de réservations : 5 541 logements et lots pour 1 016 M€ (+4,5%) Nombre de ventes notariées : 6 788 logements et lots pour 1 207 M€ (+61%) Stock d’invendus : 218 lots soit 33 M€ contre 40 M€ à fin 2009 Backlog : 811 M€ soit plus de 12 mois d’activité (+25%) Portefeuille foncier : 1 733 M€ soit environ 2 années d’activité (+4%) Taux d’écoulement des stocks : 13% en 2010 contre 9% en 2009 Taux d’annulation des réservations : après délai de 7 jours, 19% contre 22% en 2009 Prix moyen de ventes des appartements : 3 426 € / m² (+10%) Reprises de provisions : 11 M€ Une volonté de conserver un équilibre entre acquéreurs accédants et investisseurs 22
- 23. Promotion Tertiaire et Publique Une exposition contrôlée aux risques de marché et une reprise CA Promotion, Tertiaire et Publique en M€ Evolution du CA intragroupe en M€ 600 548 91 92 486 100 500 AMO, ingénierie 380 et autres 80 71 400 53 60 300 Tertiaire 200 et commerce 40 100 Equipements 20 0 et Santé 0 2008 2009 2010 2007 2008 2009 2010 Promotion Tertiaire : une faible exposition et un redémarrage du marché Réalisations en cours : potentiel de CA 225 M€ pour 93 700 m² (opérations sécurisées par des investisseurs ou locataires) Montages en cours : potentiel de CA 1 443 M€ pour 509 400 m² Promotion Publique : une activité résistante sans risque locatif Réalisations en cours 261 M€ pour 238 900 m² Montages en cours pour 217 300 m² Reprise du marché et risque limité compte tenu des spécificités du modèle Icade 23
- 24. Promotion Tertiaire Exemples d’opérations Joinville le Pont (Val-de-Marne) ● Immeuble de bureaux HQE® et BBC ● Surface : 19 000 m2 ● Architecte : Agence Jean-Paul Viguier S.A d’Architecture ● Livraison prévue en janvier 2012 ● Immeuble vendu en blanc à Wereldehave Lumine & Sens (Bordeaux) ● Immeuble de bureaux HQE® labellisé Très Haute Performance Energétique (THPE) ● Surface : 3 000 m², sur 4 niveaux ● Architecte : Flint ● Livré 4éme trimestre 2010 ● Acquéreur : UFG Le Carat - ZAC Thiers (Lyon) ● Immeuble de bureaux HQE ● Surface : 14 390 m2 ● Architecte : Brunet-Saunier ● Livré en décembre 2009 ● Acquéreur : Generali Le Prélude (Bordeaux) ● Immeuble de bureaux HQE® labellisé Bâtiment Basse Consommation (BBC) ● Surface : 9 350 m², sur 8 niveaux ● Architecte : Chaix & Morel ● Livraison prévue au 4éme trimestre 2011 24
- 25. Promotion Tertiaire Exemples d’opérations MacDonald (Paris Nord-Est) ● Reconversion de l’entrepôt MacDonald, basé sur une programmation mixte de l’ordre de 165 000 m2 de logements, bureaux, commerces, activités et équipements ● Surface : 1 100 logements, 43 000 m2 de surfaces tertiaires dont 27 000 m2 en co-promotion avec BNP Paribas Immobilier et 31 000 m2 de surfaces commerciales ● Architecte : OMA / FAA - XDGA ● Livraison prévue au cours du 2ème semestre 2013 ● Acquisition de 15 000 m2 de bureaux par la RIVP (Régie Immobilière de la Ville de Paris) début janvier 2011 Hôpital de Cannes (Alpes-Maritimes) ● Reconstruction complète du Centre Hospitalier sur le même site ● Capacité / surface : 533 lits et places, dont 379 lits de MCO et 60 lits de psychiatrie ; bâtiment neuf : 50 000m2 SDO en site occupé et bâtiments restructurés : 5 000 m2 SDO ● Architecte : Brunet-Saunier ● Livraison prévue en décembre 2011 Cité Sanitaire Nazairienne (Saint-Nazaire) ● Partenariat Public Privé de 35 ans ● 2ème PPP hospitalier - 794 lits ● Investissement : 280 M€ (quote-part Icade : 16%) ● Co-promotion Icade / Eiffage ● Livraison prévue en 2012 25
- 26. Promotion Compte de résultat En M€ Logement Tertiaire TOTAL* Variation (%) 2009 2010 2009 2010 2009 2010 Chiffre d’Affaires 616 659 486 380 1 092 1 031 -6% Excédent Brut Opérationnel 7 23 38 38 46 61 +33% Taux de Marge (EBO / CA) 1,2% 3,5% 7,9% 10,0% 4,2% 5,9% +1,7 pts Résultat Opérationnel 8 31 37 37 45 67 +49% Fort rebond de l’activité notamment au second semestre du fait de la reprise du marché * Y compris intra-groupe métier 26
- 27. Services Un développement et une diversification du portefeuille clients 900 immeubles / sites gérés Gérer : 5 300 000 m² immeubles tertiaires et habitations Property management Principaux clients : CNP, CDC, Tour Montparnasse, SG, Post Immo, Allianz, Médéric, MMA… Conquête de nouveaux clients, en particulier le mandat CA : 31 M€ de syndic de la tour CB20 Les Miroirs (90 000 m²), le mandat de la tour First (80 000 m²), portant le nombre de m² gérés à la Défense à plus de 500 000 m², Tour First, La Défense le mandat de la tour Cristal à Paris XV (29 000 m²) Exploiter : Résidences services 14 125 lots gérés en France et en Espagne Ouverture de deux résidences en 2010 en France CA : 48 M€ Résidence étudiante Les Lauréades (Le Pré St-Gervais, 93) Quelques exemples de l’activité : Conseiller : Icade Conseil : mission d’assistance à l’acquisition Conseil et expertise du centre commercial régional Espace Saint-Quentin Iporta : contrat pour la création d’un portail de services pour le siège social de Firmenich (Suisse) Icade Transactions : mandat de commercialisation CA : 28 M€ d’une partie du patrimoine francilien de plusieurs centaines de logements chaque année de France Centre commercial régional Espace Saint-Quentin Habitation 27
- 28. Services Compte de résultat Activités En M€ Activités cibles**(a) TOTAL (a) cédées*** Variation (%) 2009 2010 2009 2010 2009 2010 Chiffre d’Affaires 106 106 45 1 151 107 -29% Excédent Brut Opérationnel 6 7 -3 1 4 8 +123% Taux de Marge (EBO / CA) 6,0% 7,0% -5,8% na 2,5% 7,8% +5,3 pts Résultat Opérationnel 5 6 -2 1 3 7 +168% (a) Y compris intra-groupe métier ** Résidences Services – Property Management - Conseil / Expertise *** Icade Italia cédée en mars 2010 Amélioration de la rentabilité des activités cibles 28
- 29. 1 Activité 2 Résultats financiers 3 Stratégie et perspectives 29
- 30. Chiffres clés En M€ 31/12/09 31/12/10 % En M€ 31/12/09 30/06/10 31/12/10 Chiffre d’Affaires 1 506 1 432 - 4,9% Dette financière nette 2 075 2 336 (c) 2 292 Excédent Brut Valeur expertise 5 804 6 102 6 129 302 304 + 0,7% Opérationnel Résultat de Cession 533 1 174 + 120,2% Loan to Value (LTV) 35,8% 38,3% (c) 37,4% Résultat Opérationnel 665 1 353 + 103,4% Actif Net Réévalué (ANR) 4 130 4 117 4 187 Résultat Financier - 100 - 99 - 0,9% de liquidation Résultat Net Part Actif Net Réévalué (ANR) 527 1 218 + 131,1% 84,5 € 80,3 € 81,4€ du Groupe de liquidation par action (d) - 4,9% 3,25 € 7,30 € Cash Flow Net Courant 175 Dividende 184 +3,4% par action par action CFNC retraité (a) 190 CFNC par action (b) 3,43 € -9,0% 3,77 € CFNC retraité (a) / action 3,73 € -1,1% (a) Retraité des mesures non récurrentes d’accompagnement à la cession des logements (15,3 M€) (b) Nombre moyen d’actions dilué retraité des actions auto-détenues de 48 766 616 pour 2009 et de 51 002 261 pour 2010 (c) Endettement net retraité des cessions de juin encaissées postérieurement (282,4 M€) (d) Nombre d’actions dilué retraité des actions auto-détenues de 48 851 614 pour 2009, de 51 240 577 pour le 30 juin 2010 et de 51 423 682 pour 2010 30
- 31. Passage du Résultat Opérationnel au Résultat Net Part du Groupe En M€ ICADE Variation 2009 2010 % Résultat Opérationnel Foncière 647 1 290 + 99% Résultat Opérationnel Promotion 45 67 + 49% Résultat Opérationnel Services 3 7 + 168% RO Icade holding et intragroupe -29 -11 - 61% Résultat Opérationnel Icade (RO) 665 1 353 + 103% Résultat financier - 100 -99 - 1% - Charge d’impôt - 34 -34 - 2% Résultat Net 535 1 223 + 128% - Part des minoritaires dans le résultat -8 -5 - 45% Résultat Net Part du Groupe (RNPG) 527 1 218 + 131% Un résultat net en très forte progression en raison des plus-values de cession des logements 31
- 32. Zoom sur le coût des fonctions supports Evolution du coût Répartition par Pôle des fonctions supports du coût des fonctions supports en 2010 (charges récurrentes en M€) - 5,0% 1% 95 19% 22% 85 96 91 75 58% Foncière Promotion 65 Services Holding 2009 2010 Diminution de 5% des charges des fonctions supports 32
- 33. Résultat Net Part du Groupe (RNPG) et Cash-Flow Net Courant (CFNC) RNPG CFNC + 3% 1 400 40 200 184 190 5 + 131 % 1 218 175 35 180 1 200 160 4 30 1 000 140 25 3,77 3,73 800 120 3,43 3 23,88 20 100 600 527 15 80 2 400 60 10 10,81 40 1 200 5 20 0 0 0 0 2009 2010 2009 2010 2010 retraité* en M€ € / action en M€ € / action * Retraité des mesures non récurrentes d’accompagnement à la cession des logements (15,3 M€) Un cash flow net courant en hausse de 3% retraité des mesures d’accompagnement non récurrentes 33
- 34. Rationalisation du Cash Flow Net Courant En M€ +4,6 +4,4 +15,2 +44,4 (2,4) (8,6) (66,5) 183,9 190,3 175,0 CFNC 2009 Foncière Foncière Promotion Services Autres Résultat IS courant CFNC 2010 CFNC 2010 Logement Tertiaire financier Retraité * courant Augmentation de la contribution au cash flow net courant de l’ensemble des pôles * Retraité des mesures non récurrentes d’accompagnement à la cession des logements (15,3 M€) 34
- 35. Valeurs du patrimoine Evolution du patrimoine total (hors droits) En M€ 6 952 - 16,5% (1) +5,6% 6 129 (1) 61 5 804 (1) 734 206 259 61 1 423 842 1 035 Tertiaire 281 370 58% Tertiaire 1 289 Tertiaire 1 416 1 593 66% 94% 1 339 Logement 2 688 2 935 Logement 42% 34% 1 992 Logement 361 6% Déc 2008 Déc 2009 Déc 2010 Logement Bureaux Parcs Tertiaires Centres commerciaux Equipements Publics et Santé Entrepôts Des variations importantes depuis 2008 qui illustrent la stratégie de tertiarisation (1) Immeubles valorisés à leur valeur d’expertise 35
- 36. Evolution des valeurs d’expertises du pôle Foncière Tertiaire (hors droits) En M€ +157 +279 +1 509 +58 (8) (28) (10) (1) 5 370 5 768 3 812 +1,0 % à périmètre constant +2,5 % à périmètre constant Déc 2009 Cessions Investissements Effet taux Effet business Juin 2010 Cessions Investissements Effet taux Effet business Déc 2010 (yc acquisition plan plan CLL) Une reprise du marché immobilier qui s’est accélérée au 2ème semestre 2010 36
- 37. Valorisation Foncière Tertiaire Valeurs d'expertise (hors droits) Taux de rendement à périmètre constant (hors droits) *** dont effet dont effet 31/12/2010 6 mois 1 an business 31/12/2010 6 mois 1 an taux * plan ** Bureaux 2 688 +1,4% +2,6% +6,4% -3,8% 6,8% -20 pb -60 pb Parcs Tertiaires 1 416 +4,6% +5,9% +3,9% +2,0% 7,7% -30 pb -60 pb Centres 370 +1,4% +4,3% +4,1% +0,2% 6,7% -30 pb -40 pb Commerciaux Equipements 1 035 +3,1% +3,9% +2,5% +1,5% 7,0% 0 pb -10 pb Publics et Santé Entrepôts 259 2,1% -1,9% -8,3% +6,3% 10,6% +10 pb +80 pb Total 5 768 +2,5% +3,5% +4,2% -0,7% 7,3% -20 pb -50 pb * Impact de la révision des taux de rendement et des taux d'actualisation retenus par les experts immobiliers sur la valeur ** Impact de la revue des hypothèses des business plans des immeubles sur la valeur (e.g. indice de révision des loyers, renégociation des baux, révision de la valeur locative de marché, évolution de la vacance, évolution des plans de travaux et des charges non refacturables...) *** Loyers annualisés nets des surfaces louées additionnés aux loyers nets potentiels des surfaces vacantes à la valeur locative de marché rapportés à la valeur d'expertise hors droits des surfaces louables Une nette amélioration des taux sur l’année 2010 37
- 38. Rationalisation de la variation d’ANR par action (en part du groupe) En € +0,5 (1,2) +1,3 (0,9) +0,7 (0,1) (0,6) +0,5 +2,3 (3,3) +1,7 84,5 81,4 80,3 (4,0) Déc 2009 Dividende Résultat Variation de la Variation de la Variation de la Autres Juin 2010 Acompte sur Résultat Variation de la Variation de la Variation de la Autres Déc 2010 2009 consolidé valeur du plus-value sur juste valeur dividende 2010 consolidé valeur du plus-value sur juste valeur retraité * patrimoine ** la promotion et des retraité * patrimoine ** la promotion et des les services instruments les services instruments dérivés *** dérivés *** * Résultat net consolidé retraité du résultat des cessions et dotations aux amortissements et provisions ** Variation de la valeur du patrimoine retraitée des plus-values de cessions *** Variation de la juste valeur des instruments dérivés et de la dette à taux fixe Une variation de -3,7% de l’ANR de liquidation par action sur l’année 2010 attribuable principalement au versement de l’acompte sur dividende de 4 € 38
- 39. Structure d’endettement 31/12/09 30/06/10 31/12/10 LTV (Loan To Value) 35,8% 38,3% 37,4% Endettement net (M€) 2 075 2 336 2 292 Durée moyenne de la dette 4,0 ans 4,1 ans 4,5 ans Coût moyen 4,23% 3,85% 3,93% (Euribor 3 mois moyen 2009 : 1,23 %) (Euribor 3 mois moyen S1 2010 : 0,67 %) (Euribor 3 mois moyen 2010 : 0,81 %) Couverture 83% 88% 89% (durée de vie moyenne des couvertures : 3,7 ans) LTV en baisse par rapport au 30 juin, bien que prenant en compte l’acompte sur dividende versé en septembre Rallongement de la durée de vie moyenne de la dette grâce à la signature de nouveaux contrats (dont Crystal Park) et au déploiement de prêts PPP long terme Aucun enjeu de covenant au 31 décembre 2010 Les grands équilibres renforcés pour l’avenir 39
- 40. Structure d’endettement De nouveaux financements sur l’exercice ● Crystal Park refinancé pour 255 M€ à 7 ans ● 110 M€ de lignes de crédit court terme renouvelées ou mises en place ● 380 M€ de lignes de crédit bilatérales bancaires renouvelées ou mises en place ● Ces lignes sont assorties d’un spread moyen de 113 points de base Une disponibilité de 488 M€ de lignes non tirées au 31 décembre 2010 ● Un chiffre en croissance de plus de 85% par rapport à juin 2010 ● Une marge de manœuvre substantielle en terme de mobilisation de fonds puisque représentant 17% de la dette financière brute La dette de CLL restructurée ● Remboursement de plus de 1 100 M€ de prêts et débouclage de plus de 600 M€ d’instruments de couverture ● Refinancement de Crystal Park avec prolongation de l’hypothèque ● Dette CLL résiduelle de 69 M€ (échéance avril 2011) Une gestion proactive des financements et des couvertures 40
- 41. Structure d’endettement Couvertures Echéancier 2 400 1 200 1 900 1000 1 400 1 000 En millions d'euros 900 En millions d'euros 800 400 -100 600 418 -600 400 218 274 291 -1 100 195 -1 600 200 82 108 -2 100 0 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Dettes Etablissement de Crédit Dette Taux Variable couverte Swap CFH TF Cap-Collar Dette non Couverte Dette par nature Une dette essentiellement affectée 1% aux actifs du pôle Foncière 14% 4% Emprunts corporate Une couverture efficace de la dette : 2% Découverts bancaires une hausse des taux de 100bp devrait Locations-financement se traduire par une hausse du coût de la dette d’environ 30bp Crédit hypothécaire Autres dettes Aucune échéance importante 79% pour les deux prochaines années 41
- 42. 1 Activité 2 Résultats financiers 3 Stratégie et perspectives 42
- 43. Synthèse 2010 Vente de 2,2 Md€ d’actifs sur 2009-2010 sur la base d’un rendement de 4% Icade, Acquisition et intégration de CLL en 2010, soit 1,5 Md€ d’actifs un acteur sur la base d’un rendement implicite de 8% majeur 480 M€ d’investissements et un pipeline renouvelé de du 0,9 Md€ marché immobilier 75 000 m² de surfaces nouvelles commercialisées et 54 000 m² de surfaces dont les baux ont été renouvelés Hausse de 25 7 % et de % des backlogs de la Promotion Logement et de la Promotion Tertiaire 43
- 44. L’efficacité du modèle de Foncière-développeur Une volonté de renforcer les cash-flows Nouveaux loyers provenant des commercialisations / 1 immédiats et sécurisés dans l’immobilier livraisons en 2010 : Millénaire 2, H2O, immeubles Loire tertiaire en se concentrant sur les classes et Rhône à Villejuif… d’actifs où Icade dispose d’un savoir-faire Loyers additionnels sécurisés provenant de la livraison reconnu : courant 2011 d’actifs déjà loués : Centre Commercial Court terme (2011) ● Bureaux en région parisienne du Millénaire, Bureaux du Canal, immeuble Rhin ● Murs de cliniques en France et Garonne à Villejuif… Renforcement ● Centre commerciaux dans les grandes Le métier de promoteur « accélérateur de cash flow » métropoles des cash flows en période favorable de cycle Une volonté de développer L’expertise du promoteur tertiaire interne 2 des cash-flows futurs et de création de valeur à moyen terme grâce à des Une capacité d’investissement et de développement autorisée par une structure financière solide et projets en partie déjà commercialisés l’absence d’enjeux de refinancement majeurs d’ici 2014 Moyen terme (2011-2015) Pipeline Une création de valeur à long terme L’importance des réserves foncières, 80 hectares aux 3 grâce à un portefeuille dont le développement peut être cadencé portes de Paris, idéalement localisées pour bénéficier pleinement de la dynamique du Grand Paris dans le temps Long terme (2015-2020) Développement des Parcs tertiaires 44
- 45. Croissance embarquée Effet année pleine des commercialisations Foncière (H2O, Millénaire 2...) et des acquisitions soit 7,6% des revenus (CLL, cliniques…) réalisées en 2010 net +23,0 M€ locatifs tertiaires 2010 Tertiaire des cessions sécurisée Loyers attendus des livraisons 2011 des soit 3,1% des revenus déjà commercialisées +9,4 M€ locatifs tertiaires 2010 revenus locatifs 2011 (CC Le Millénaire, Bureaux du Canal…) soit +25% Promotion Backlog Promotion Logement 811 M€ par rapport à décembre 2009 forte visibilité sur le niveau soit +7% Backlog Promotion Tertiaire d’activité 2011 & ingénierie 627 M€ par rapport à décembre 2009 45
- 46. Zoom sur le Pipeline 2011-2015 Total des investissements de la Foncière Tertiaire (identifiés et engagés) = 0,9 Md€ Principaux Total Investissements Loyers Taux Surface Livraison investissements investissements 2011-2015 bruts de rendt (1) Tour Descartes 79 000 m2 T2 2013 690 M€ 285 M€ c. 43 M€ 6,2% Travaux en cours Metropolitan Villejuif 80 000 m2 T4 2011 291 M€ 64 M€ c. 21M€ 7,4% Loués à LCL (y compris Tolbiac) T1 2012 Le Beauvaisis - 028 12 000 m2 T4 2011 58 M€ 26 M€ c. 4M€ 7,3% Pré-com en cours Ilôt E 30 000 m2 T3 2013 102 M€ 99 M€ c. 8 M€ 8,2% Pré-com en cours 88% des surfaces du C.C C.C Millénaire louées et 72% des surfaces + bureaux 39 000 m2 Avr. 2011 198 M€ 49 M€ c. 14M€ 6,8% de bureaux louées (50% avec Klépierre) à la Direccte Cliniques / 153 M€ 96 M€ c. 11M€ 7,2% Louées extensions Investissements assortis d’un risque de commercialisation maîtrisé et limité (1) Investissement total estimé, droits et frais inclus (inclut notamment les charges foncières pour les projets sur les Parcs Tertiaires, les frais financiers attachés aux travaux et le cas échéant les travaux utilisateurs). Sur les parcs tertiaires, la valeur brute des terrains et des constructions des bâtiments à détruire pour la construction des projets est intégrée au coût de revient des nouveaux projets. 46
- 47. Synthèse des flux d’investissements Pipeline 2011-2015 Répartition par année Répartition pour les principaux projets et par classe d’actif En M€ Villejuif (Métropolitan) Bureaux Tour Descartes 2015 Le Beauvaisis Parcs tertiaires 028 Total : 0,9 Md€ Ilôt E Bureaux 24% Parcs tertiaires 46% C.Com. Le Millénaire 8% Centres 3% commerciaux 19% Santé Divers Cliniques Equipements publics et Santé 47
- 48. Icade et les parcs tertiaires Un territoire en pleine mutation Parc des Portes de Paris en 2003 Une tertiarisation du territoire... ● 180 000 m² construits ou rénovés depuis 5 ans ● Ouverture en avril 2011 du plus grand centre commercial en France depuis 10 ans ● Premiers immeubles commercialisés avant ouverture en 2010 (Bureaux du Canal) ● Lancement de nouveaux projets : Ilot E (30 000 m²), rénovation du Beauvaisis (12 000 m²) … facilitée par le développement des transports en commun… ● Navettes fluviales en 2007 ● Prolongement de la ligne 12 du métro (2012) ● Tramway ligne T3 (2014) et T8 en projet Parc des Portes de Paris demain … et s’inscrivant dans une dynamique d’ensemble ● PNE : restructuration des entrepôts MacDonald, 165 000 m² de logements bureaux et commerces ● Développement de la ZAC Claude Bernard (située entre le Parc du Millénaire et le Parc du Pont de Flandres) ● Localisation idéale pour bénéficier de l’impulsion du Grand Paris Un potentiel de développement supplémentaire d’environ 500 000 m² à horizon long terme s’inscrivant dans le Grand Paris 48
- 49. Icade et les parcs tertiaires Situation actuelle SAINT Parc du Canal Surface : 17 200 m² de bureaux DENIS + 59 000 m² pour le centre commercial Parc des Portes de Paris Surface : 310 000 m² AUBERVILLIERS Taux d’occupation = 87% Valorisation : 2 100 €/m² Parc du Mauvin Surface : 22 000 m² Taux d’occupation = 100% Valorisation : 1 600 €/m² Parc du Millénaire Surface : 58 000 m² Taux d’occupation = 100% Valorisation : 4 600 €/m² PARIS Parc du Pont de Flandres Campus universitaire Surface : 75 000 m² Arrêts lignes Prolongement Arrivée du tramway : Taux d’occupation = 92% Condorcet (en 2011) bus 239 et 65 de la ligne 12 (en 2012) T3 (en 2014) et T8 Valorisation : 4 200 €/m² 470 000 m² louables sur 80 hectares 49
- 50. Dividendes et perspectives L’obligation de distribution au titre de 2010 s’élève à 228 M€ dont : ● 21 M€ au titre de l’activité locative ● 207 M€ au titre des cessions : obligation de distribuer 50% des plus-values de cession sur 2 ans maximum dont Icade décide de s’acquitter en une seule fois Proposition d’un dividende de 7,30 € par action (378 M€*) dont : ● 4,00 € par action payés le 28 septembre 2010 sous forme d’un acompte sur dividendes sur décision du Conseil d’Administration du 16 septembre 2010 ● 3,30 € par action payable en avril 2011* Forte progression attendue du cash flow net courant pour les deux années à venir Objectif de maintien du LTV autour de 40% * Sous réserve de l’approbation de l’Assemblée Générale du 7 avril 2011 et sur la base d’un nombre d’actions de 51 811 722 50
- 51. 1 Activité 2 Résultats financiers 3 Stratégie et perspectives 4 Annexes 51
- 52. Icade, acteur du Grand Paris A Villejuif : 80 000 m² développés pour le compte de la Foncière, transfert du siège social de LCL B La Défense : Une empreinte de 120 000 m² (Tour Descartes : une rénovation importante d’un montant de 362 M€ pour une livraison premier semestre 2013 / Tour Scor) C Paris Nord-Est : Une position unique sur 80 hectares. Une situation privilégiée à proximité du pôle Pleyel, cluster d’envergure internationale dédiée à la création audiovisuelle et numérique Les 7 Pôles du Grand Paris LA DÉFENSE ROISSY-CDG PLEYEL VILLEJUIF-ÉVRY LE BOURGET PLATEAU DE SACLAY DESCARTES — 130 km de métro automatique (dernier projet de tracé, sept. 2009) ▬▬▬ Autre tracé possible pour le métro automatique — Tronçon TGV en projet pour raccorder les lignes à grande vitesse existantes Trois localisations majeures du Grand Paris 52
- 53. Icade et les parcs tertiaires Le Beauvaisis 028 Localisation : Parc du Pont de Flandres (Paris) Surface : 12 000 m² Un immeuble démonstrateur : certification THPE, première opération parisienne labellisée BBC Rénovation (72 KW/m²/an) Montant de l’investissement : 58 M€ Livraison : 2011 Ilôt E Localisation : Parc des Portes de Paris Surface : 30 000 m² Un immeuble démonstrateur : utilisation du bois dans la construction, une première en France Montant de l’investissement : 102 M€ Livraison : 2013 Des investissement axés sur le développement durable 53
- 54. Icade et l’opération de Villejuif 1. Acquisition du terrain et lancement du projet grâce à la communication active entre le pôle Promotion et les autorités locales Rhin et Garonne Seine 2. Engagement du pôle Foncière 22 000 m² (S2 2011) 15 500 m² (livré) tertiaire en tant qu’investisseur => commercialisation réussie de la totalité des surfaces ● Baux conclus en 2008 avec LCL sur 4 immeubles en l’état futur d’achèvement et signature d’un cinquième en juillet 2010 Rhône Tolbiac 12 000 m² (mi 2012) ● Durée de 9 ans ferme à compter 8 500 m² (livré) Signature en juillet 2010 de la date de mise à disposition ● Indemnités de départ anticipé égales à 1 an de loyer 3. Partenariat entre le pôle Promotion et le pôle Foncière pour la Loire construction des 5 immeubles 22 000 m² (livré) Opérations majeures illustrant le modèle de foncière-développeur 80 000 m² développés et pré-loués par LCL 54
- 55. Icade et la Défense Courbevoie Descartes Areva 79 000 m² 2 000 m² Scor Initiale 30 000 m² 12 000 m² Nanterre Puteaux Immeubles Arago 2 500 m² en copropriété Forte empreinte d’Icade à la Défense avec environ 125 000 m² détenus dont 79 000 m² en rénovation sur la Tour Descartes 55
- 56. Evolution des revenus locatifs Variation (en %) En M€ 2009 2010 Variation (en %) à périm. constant Bureaux 87 109 +25,4% +0,2% Parcs tertiaires 87 90 +3,2% +3,1% Centres Commerciaux 9 15 +62,7% +2,9% Equipements Publics & Santé 54 67 +22,6% +0,5% Entrepôts 4 21 +479,8% -8,2% Total Foncière Tertiaire 241 302 +25,0% +1,3% Foncière Logement 178 88 -50,7% - Total revenus locatifs 419 389 -7,1% +0,7% 56
- 57. Rationalisation du cash flow net courant 2009 – 2010 En M€ 2009 2010 % Excédent Brut Opérationnel 302 304 +0,7% Résultat Financier -100 -99 -0,9% Effet de désactualisation de l’exit tax 5 2 -66,1% Résultat Financier Courant -95 -98 +2,5% Impôt sur les sociétés* -34 -34 -2,4% Impôt sur dotation amortissement contrats clientèle et dotation nette de reprise des 2 2 -43,6% provisions foncier – Pôle Promotion Impôt sur plus-values de cession 9 0 -97,7% IS Courant -23 -32 +38,2% Cash-Flow Net Courant 184 175 -4,9% Cash-Flow Net Courant retraité** 184 190 +3,4% * L'impôt sur les sociétés résulte d'une part des activités pôles Promotion et Services et d'autre part de l'activité "holding" d'Icade ** Retraité des mesures non récurrentes d’accompagnement à la cession du pôle Foncière Logement (15,3 M€) 57
- 58. Actif Net Réévalué de liquidation En part du groupe En M€ 4 130 4 117 4 187 Soit 84,5 € / action diluée Soit 80,3 € / action diluée Soit 81,4 € / action diluée - 5,0% +1,3% 159 193 132 1 349 1 240 2 164 2 670 2 820 1 810 (37) (34) (33) Decembre 2009 Déc 2009 Juin 2009 Juin 2010 Decembre 2010 Déc 2010 PV latentes de promotion / services Capitaux propres (+FMV dette) PV latentes sur actifs immos, nettes de droits Fiscalité sur actifs et sociétés immobilières 58
- 59. Actif Net Réévalué En part du groupe Variation Variation 31/12/10 30/06/10 semestrielle 31/12/2009 annuelle en % en % ANR de liquidation en part 4 187 4 117 +1,7% 4 130 +1,4% du groupe (en M€) Nombre d'actions 51 423 682 51 240 577 48 851 614 totalement dilué ANR de remplacement par action (en part du groupe - 87,4 86,5 +1,0% 91,0 -4,0% totalement dilué en €) ANR de liquidation par action (en part du groupe - 81,4 80,3 +1,3% 84,5 -3,7% totalement dilué en €) ANR retraité de la réévaluation des instruments de couverture 84,0 83,7 +0,4% 87,2 -3,7% de taux par action (en part du groupe – totalement dilué en €) 59
- 60. Taux de rendement (*) Hors droits 10,5%10,6% 9,8% 8,3% 8,0% 7,8% 7,4% 7,7% 7,5% 7,0% 6,8% 7,1% 7,0% 7,1% 7,0% 7,0% 7,3% 6,7% Bureaux Parcs Tertiaires Centres Equipements Entrepôts Total Foncière Commerciaux Publics et Santé Tertiaire 31/12/2009 30/06/2010 31/12/2010 (*) Loyers annualisés nets des surfaces louées additionnés aux loyers nets potentiels des surfaces vacantes à la valeur locative de marché rapportés à la valeur d'expertise hors droits des surfaces louables 60
- 61. Evolution du CA et de l'EBO En M€ Chiffre d’Affaires Excédent Brut Opérationnel 1 506 - 5% 1 432 302 +1% 304 422 28% 394 28% - 7% - 8% 264 87% 1 092 72% - 6% 286 95% 1 031 72% + 33% 46 15% 61 151 10% - 29% 107 7% 4 8 20% (159) -10% (100) -7% (33) - 11% (28) - 9% + 123% 2009 2010 2009 2010 Foncière Promotion Services Autres* * Icade SA et Intra-groupe inter-métier 61
- 62. Fonctions Supports 2009 2010 Intra- Intra- (en M€) Foncière Promotion Services groupe Holding ICADE Foncière Promotion Services groupe Holding ICADE Chiffres d’affaires 422 1 092 151 - 159 0 1 506 394 1 031 107 -101 0 1 432 Charges opérationnelles -114 -993 -128 133 - -1 101 -108 -917 -82 80 - -1 027 Fonctions supports Charges Récurrentes -22 -53 -20 - -1 -96 -20 -53 -17 - -1 -91 Fonctions supports Charges Non - - - - -6 -6 -3 - - - -7 -10 Récurrentes EBO 286 46 4 -26 -7 302 264 61 8 -20 -8 305 Charges d’amortissements & Charges et reprises - 165 - -1 - -4 -170 -127 6 -1 1 -4 -126 liées aux pertes de valeur Résultat sur cessions 526 - - 3 4 533 1 153 - - 17 3 1 174 Résultat Opérationnel 647 45 3 -23 -7 665 1 290 67 7 -2 -10 1 353 62