.85806$/(7.ø1/ø.7($1$+7$5%ø5.

$95$0
g5*h76(/'(öøùø0

6OH\PDQ5XKL$<'(0ø5
6DQD\LYH7LFDUHW%DNDQOÕ÷Õ.RQWURO|U

*ø5øù

(YUHQLQELUEWQRODUDNVUHNOLELUROXúYHGH÷LúLPLoLQGHROGX÷XELUoRNGúQUYHILOR]RIWDUDIÕQGDQ
oRNHVNLoD÷ODUGDQEHULGLOHJHWLULOPLúWLU1LWHNLP+HUDNOLHWRV0gD\QÕQHKLUGHLNLNHUH
\ÕNDQDPD]VÕQV|]\OHEXQXYHFL]HOHúWLUPLúWLU6|]NRQXVXEXGH÷LúLPoIDUNOÕER\XWWDHOH
DOÕQPDNWDGÕU%XQODUWRSOXPVDOGH÷LúPHWHNQRORMLNGH÷LúPHYHHNRQRPLNGH÷LúPHGLUgUJWOHUGH
LoLQGHEXOXQGXNODUÕoHYUHQLQELUUQROGXNODUÕQGDQKHU|UJWKD\DWWDNDODELOPHNLoLQGH÷LúPHNYH
GH÷LúLPHD\DNX\GXUPDN]RUXQGDGÕUgUJWOHUDoÕNVLVWHPOHUGLUdHYUHVHOGH÷LúLPOHUGHQNHQGLOHULQL
NRUX\DPD]ODU'ROD\ÕVÕ\ODGH÷LúLP\|QQGHNLLoVHOYHGÕúVDOEDVNÕODUDELUWHSNLYHUPHN
]RUXQGDGÕUODU
'H÷LúPHOHUoR÷XNH]HWNLOHGLNOHULWRSOXPODUWDUDIÕQGDQEHOOLELUJHFLNPHLOHDQODúÕODELOPHNWHGLU.DOGÕNL
$OYLQ7RIIOHUYHEHQ]HUL\D]DUODUJHoPLúWHROGX÷XQGDQoRNIDUNOÕYHKÕ]OÕELUGH÷LúLP\DúDQGÕ÷ÕQÕWHúKLV
YHLGGLDHWPHNWHGLUOHU%XQXQGD\HQLELUELOJLYHGúQFH\DSÕVÕ\DUDWPDNWDROGX÷XQXWRSOXPXQ
VUHNOL\HQLOLNYHVUSUL]OHUOHNDUúÕODúDFD÷ÕQÕNLúLOHULQVRUXQXQXQGH÷LúLNOLNYH\HQLOL÷LQWHPSRVXLOH
EDKVHGHELOPHNRODFD÷ÕQÕJHoLFLOLN\HQLOLNYHKÕ]OÕGH÷LúLPLQEHUDEHULQGHJHOHFHNúRNXQX
JHWLUHFH÷LQLVDYXQPDNWDGÕU%XQDHQJHOROPDQÕQLVHDQFDNEX\DSÕ\DX\JXQELUH÷LWLPVLVWHPLYH
ELUH\LQWRSOXPVDOYHSROLWLNNDWÕOÕPÕQÕDUWWÕUPDNODPPNQRODFD÷ÕLGGLDHGLOPHNWHGLU.DWÕOÕPÕQDUWPDVÕ
IHHGEDFNPHNDQL]PDODUÕQÕJoOHQGLUHFHNYHKÕ]OÕGH÷LúLNOL÷LGHQHWOHPH\H\DUGÕPFÕRODFDNWÕUdQN
KÕ]OÕGH÷LúLPED]ÕNLúLYHJUXSODUÕPDUMLQDOOHúWLULSPXWVX]D]ÕQOÕNODU\DUDWDELOPHNWHGLU.DWÕOÕPÕQ
\D\JÕQODúWÕUÕOPDVÕEXQDHQJHOROPDQÕQHQNÕVD\ROXGXU
gUJWOHULQGHEXJHOLúPHOHUNDUúÕVÕQGDSURDNWLIELUKDUHNHWWDU]ÕEHOLUOH\LSPXKWHPHOGH÷LúLPOHUL
|QJ|UPHOHULEXQXNRQWUROHWPHOHULYHKDWWD|UJWQNHQGLVLQLQEX\|QGHLoYHoHYUHVLQLHWNLOH\LS
GH÷LúLPL\|QOHQGLUPHOHULRQODUÕEDúDUÕVÕDoÕVÕQGDQ|QHPOHGXUXOPDVÕJHUHNHQELUKXVXVWXU
<DúDQDQJHOLúPHOHUYHGH÷LúLPOHU\|QHWLPIHOVHIHVLQLUHWLPIHOVHIHVLQLYHVLVWHPOHULHWNLOHPLúYH
OÕ
\ÕOODUGDQLWLEDUHQ7RSODP.DOLWH<|QHWLPL6WUDWHMLN<|QHWLPYHGH÷LúLPPKHQGLVOL÷LNDYUDPODUÕKHS
JQGHPGHROPXúWXU
%XGXUXPXQHWNLVLLOH|UJWOHUGH\|QHWLFLQLQUROGHGH÷LúPLúWLU$UWÕN\|QHWLFLVDGHFHLúLGH÷LO
PXKWHPHOGH÷LúPHOHUL|QFHGHQJ|US|UJWEXQDKD]ÕUKDOHJHWLUHFHNSODQYH\|QHWLPOHULGH
WDVDUODPDNGXUXPXQGDGÕU%XQXQ\DQÕQGDGH÷LúLNOLNOHULQ|UJWLoLQGHEHQLPVHQPHVLYHX\JXODQPDVÕ
DoÕVÕQGDQH÷LWLPLGHEHUDEHULQGHJHWLUPHNWHGLU'RODVÕ\Õ\OD\|QHWLFLDUWÕNVDGHFHHPLUGH÷LOD\QÕ
]DPDQGDH÷LWLFL\|QHWLFLGLU%XQDLODYHWHQ\|QHWLFLH÷LWLFL\|QHWLFLROPDVÕQÕQ\DQÕVÕUDX\JXOD\ÕFÕ
J|VWHULFL\|QHWLFLUROQGHVWOHQPLúWLU

1
, .$95$06$/d(5d(9(

$'(öøù0(1('ø5"

gUJWVHOGH÷LúPHNDYUDPÕQGDQ|QFHGH÷LúLPNDYUDPÕQÕQ]HULQGHGXUPDNJHUHNLU
'H÷LúPHELUEWQQ|÷HOHULQGH|÷HOHULQELUELUOHUL\OHLOLúNLOHULQGH|QFHNLQHJ|UHQLFHOLNYHQLWHOLNoH
J|]OHQHELOLUELUD\UÕOÕ÷ÕQROXúPDVÕGÕU
%DúNDELULIDGHLOHGH÷LúPHWHPHOOLOLNYHVUHNOLOLNNDYUDPÕQÕQNDUúÕWÕGÕU=DPDQDNÕúÕQDUD÷PHQD\QÕ
NDODQELU|]HOOLNDQODPÕQDJHOHQVUHNOLOLNYHWHPHOOLOLNNDYUDPÕELUEDNÕPDGH÷LúLPLQROXPVX]RODUDN
DQODWÕOPDVÕGÕU<LQHGH÷LúPHSODQOÕYH\DSODQVÕ]KHUKDQJLELUVLVWHPLQELUVUHoQHWLFHVLQGHEHOOL
ELUGXUXPGDQEDúNDELUGXUXPDG|QúPHVLRODUDNWDQÕPODQDELOLU
gUJWVHOGH÷LúPHLVH|UJWQ\HQLELUGúQFHYH\DGDYUDQÕúELoLPLQHX\XPVD÷ODPDVÕDGDSWH
ROPDVÕGÕUgUJWQoHúLWOLDOWVLVWHPYHER\XWODUÕLOHEXQODUDUDVÕQGDNLLOLúNLOHUGHPH\GDQD
JHOHELOHFHNKHUWUOGH÷LúLNOL÷H|UJWVHOGH÷LúLPDGÕYHULOLU%XDQODPGDGH÷LúPH\DUDWÕFÕOÕN\HQLOLN
\DSÕPÕE\PHYHJHOLúPHJLELROD\YHROJXODUÕQWPQLoLQHDODELOHFHNGHUHFHGHJHQLúNDSVDPOÕELU
NDYUDPGÕU
%LUEDúNDWDQÕPODPD\DJ|UHLVHGH÷LúPHELUúH\LEDúNDELUúH\LQ\HULQHNR\PDELUúH\GHQEDúNDELU
úH\LoLQYD]JHoPHD\QÕWULoLQGHEDúNDELU\HQLúH\LEDúNDúH\\DGDúH\OHULoLQ\HULQHNR\PD\DGD
DOPD\HQLOLNJHWLUPHGLU
$\UÕFDGH÷LúPH\LELUVLVWHPLQEDúODQJÕoWDNLúHNOLQGHQIDUNOÕRODQKHUKDQJLELUúHNOHJHoPHN]HUH
VUHNOLúHNLOGH÷LúWLUPHVLGLUELoLPLQGHWDQÕPOD\DQ\D]DUODUYDUGÕU
%XQXQ\DQÕQGDGH÷LúPHNDYUDPÕQDROGXNoDIDUNOÕDQODPODUGDYHULOHELOPHNWHGLU%XQODUDUDVÕQGD
KDUHNHW\HUGH÷LúWLUPHYH\DELUGXUXPGDQGL÷HUELUGXUXPDJHoLúJHOLúPHE\PHNDONÕQPD
JHOHQHNOHULQLQNDOÕSODúPÕúHVNLGúQFHVLVWHPOHULQLQYHDWDODUGDQNDOPD\DúDQWÕúHNLOOHULQLQ
WHUNHGLOPHVLGDKD\NVHNELUYHULPOLOLNYHHWNHQOLNGHUHFHVLQLQJHUoHNOHúWLULOPHVLVD\ÕODELOLU
*LULúE|OPQGHGHEHOLUWWL÷LPL]JLELGH÷LúLPLQER\XWODUÕoD÷ÕPÕ]ÕQLWHOH\HFHNVHYL\HOHUHXODúPÕúYH
EDúG|QGUFELULYPHND]DQPÕúWÕU<DQLDUWÕNGH÷LúPH\HD\DNX\GXUPDVRUXQXQGDQ]L\DGH
GH÷LúPH\LQDVÕO|QJ|USEXQDJ|UHKD]ÕUOÕN\DSDUDNGH÷LúPH\LQDVÕO\|QHWHELOLUL]VRUXQXJQGHPL
LúJDOHWPHNWHYHEXEL]LGH÷LúLPPKHQGLVOL÷LNDYUDPÕQDLOHWPHNWHGLU

%g5*h76(/'(öøùø01('ø5"1ødø1*(5(./ø'ø5"
gUJWVHOGH÷LúLP|UJWQHOHPDQODUÕQGDDOWVLVWHPOHULQGHEXQODUDUDVÕQGDNLLOLúNLNDOÕSODUÕQGD
EXQODUOD|UJWDUDVÕQGDNLLOLúNLOHUGHYH|UJWOHoHYUHDUDVÕQGDNLHWNLOHúLPGHPH\GDQDJHOHELOHFHNKHU
WUOGH÷LúPHRODUDNWDQÕPODQDELOLU%XDQODPGD|UJWVHOGH÷LúLP\DUDWÕFÕOÕN\HQLOLNJHWLUPH|UJW
JHOLúWLUPHH\OHPDUDúWÕUPDVÕ|UJWVHOHVQHNOLNJLELNDYUDPODUÕQWPQLoLQHDODELOHFHNGHUHFHGH
JHQLúNDSVDPOÕELUNDYUDPGÕU3HNHULVH|UJWVHOGH÷LúPH\LELOLPVHOJHOLúPHOHULQX\JXODPD\D
VRNXOPDVÕVRQXFXROXúDQWHNQRORMLNJHOLúPHOHUHSDUDOHORODUDNJHOLúHQELUVUHoRODUDNWDQÕPODPDNWDGÕU

gUJWVHOLoLQGHEXOXQGXNODUÕoHYUHQLQUQOHULGLU2QODUÕQGR÷PD\DúDPDYHJHOLúPHRODQDNODUÕ
JLUGLOHULoÕNWÕODUÕYHVRUXQODUÕoHYUHOHULWDUDIÕQGDQUHWLOPHNWHYHNXOODQÕOPDNWDGÕU%XoHYUHLoLQGH
ELOLPVHOYHWHNQRORMLN|÷HOHUVUHNOLRODUDNIDDOL\HWWHGLUOHU%LOLPVHODUDúWÕUPDODUÕQVRQXFXRODUDN
JHWLULOHQKHU\HQLOLNWRSOXPGDYH|UJWOHUGHGL÷HUELUoRN\HQLOL÷LQND\QD÷ÕROPDNWDYHGH÷LúLNOLNOHULQ
\DSÕOPDVÕQD\RODoPDNWDGÕU'ROD\ÕVÕ\ODEXJQQE\NYHNDUPDúÕN|UJWOHULQLQLoLQGHEXOXQGXNODUÕ
oHYUHKÕ]OÕELUúHNLOGHGH÷LúPHNWHYHJLWWLNoHGDKDFDQOÕELUKDODOPDNWDGÕUdHYUHQLQEXKDUHNHWOLOL÷L

2
|UJWOHU]HULQGH\HQLJHOLúPHOHUHNHQGLQLX\GXUPDN\DUDWÕFÕYH\HQLOLNoLROPDNLoLQE\NELUEDVNÕ
\DUDWPDNWDGÕU.ÕVDFD|UJWoHYUHVLQGHROXúDFDNKHUKDQJLELUGH÷LúLNOLN|UJWQLONGHQJHVLQLER]DFDN
YH\HQLELUGHQJH\LJHUHNOLNÕODFDNWÕUgUJWQGH÷LúPHVLQGHELUGHQJHGHQEDúNDELUGHQJH\HJHoLú
V|]NRQXVXGXU%XQHGHQOH|UJWVHOGH÷LúPHVLQLQNRQXVXoHYUHNRúXOODUÕQDX\JXQ\HQLVWUDWHMLOHULQ
EHOLUOHQPHVLX\JXODQPDVÕ\UWOPHVLYHX\XPODLOJLOLGLU
gUJWWHXVVDOHNRQRPLNLQVDQVRV\DOLQVDQYH\D|]EHQOL÷LQLJHUoHNOHúWLUHQLQVDQQLWHOHQGLUPHOHULQGHQ
KDQJLVLLOHQLWHOHQGLULOLUVHQLWHOHQGLULOVLQ|UJWVHOGH÷LúPHE\N|OoGHLQVDQDED÷OÕGÕUg]HOOLNOHSODQOÕ
GH÷LúPH\|QWHPLLOH|UJWVHOGH÷LúLPLQJHUoHNOHúWLULOPHNLVWHQPHVLGXUXPXQGD|UJWLoLQGHNLLQVDQÕQ
|QHPLGDKDGDDUWPDNWDGÕU
øoLQGHEXOXQGXNODUÕWRSOXPVDOoHYUHQLQELUUQRODQ|UJWOHU%XoHYUHQLQVUHNOLGH÷LúPHVL
NDUúÕVÕQGDNHQGLOHULQLoHYUHGHQJHOHQEXGH÷LúPH\HX\GXUPDN]RUXQOXOX÷XLOHNDUúÕNDUúÕ\DGÕUODU
gUJWOHUWRSOXPVDOELUIRQNVL\RQX\HULQHJHWLUGLNOHUL|OoGHKD\DWL\HWOHULQLGHYDPHWWLUHFHNOHULQHJ|UH
HNRQRPLNVL\DVDONOWUHOYHVRV\DORODQNXUXOXúDPDoODUÕQÕoHYUHQLQLVWHNOHULQHJ|UH\HQLGHQ
G]HQOHPHN\DGDGH÷LúWLUPHNGXUXPXQGDGÕUODU
$\UÕFD|UJWOHUoHYUH\HELUNXUXPRODUDNNHQGLVD\JÕQOÕNODUÕQÕNDEXOHWWLUGLNOHULQGHELU\HQLOLNND\QD÷Õ
YHGH÷LúPHDUDFÕRODUDNNHQGLoHYUHOHULQLHWNLOHPHYHNRQWUROHWPHRODQD÷ÕQDNDYXúPDODUÕoHYUHGHNL
GH÷LúPHLOHNHQGLGH÷LúLPOHULQLDPDoODUÕQDX\JXQELUGHQJHGHWXWDELOPHOHULQHED÷OÕGÕU
7RSOXPVDO\DSÕQÕQDOWVLVWHPLROPDVÕQHGHQL\OH|UJWWRSOXPVDO\DSÕGDQNHQGLQLWDPDPHQ
VR\XWOD\DUDNELUGH÷LúPHYHJHOLúPHVUHFLQLEDúDUÕ\ODVUGUHPH]7HNQRORMLNHNRQRPLNYHVRV\DO
GH÷LúLPYHJHOLúPHGXUGXUXOPDVÕLPNDQVÕ]ROGX÷XQDJ|UHEXGH÷LúLPDODQODUÕQÕQHWNLVLQGHRODQ
|UJWQGH÷LúPHVLQLQGXUGXUXOPDVÕGDPPNQGH÷LOGLU%DúNDELULIDGHLOH|UJWLoVHOYHGÕúVDO
]RUODPDODUDOWÕQGDGÕU%X]RUODPDODU|UJWOHULGH÷LúPH\H\DQLVUHNOLL\LOHúWLUPH\HYH\HQLOHúPH\H
]RUODPDNWDGÕU

&'(öøù0($/$1/$5,
gUJWOHULQGH÷LúPHVLYH\DGH÷LúLPJLUGLOHULQHKHGHIROPDVÕV|]NRQXVXRODELOHFHNDODQODUDúD÷ÕGDNLJLEL
VÕUDODQDELOLU
|UJWQGH÷LúPHYHJHOLúPHER\XWODUÕ
|UJWQDOWVLVWHPOHUL
|UJWQXQVXUODUÕDOWVLVWHPOHULYH|UJWLOHoHYUHVLDUDVÕQGDNLLOLúNLOHU
EXQODUÕQKHUKDQJLELUNRPELQH]RQX

gUJWQGH÷LúPHYHJHOLúPHER\XWODUÕQÕDoDFDNROXUVDN

DgUJWQøQVDQL%R\XWX
ELUH\LQWXWXPYHGDYUDQÕúODUÕ
JUXSODUÕQWXWXPYHGDYUDQÕúODUÕ
\|QHWLPIHOVHIHVL
|UJW\HOHULQLQGH÷HU\DUJÕODUÕ
|UJWQNOWUGU

EgUJWQ<DSÕVDO%R\XWX

3
oHúLWOLELoLPVHOYHGR÷DONXUDOODULúE|OP\HWNLVRUXPOXOXNPDNDPODUÕYE
|UJWWHNLELoLPVHOYHGR÷DOLOLúNLOHULúDNÕPÕUROKDEHUOHúPHNDUDUDOPDVWDWYE

FgUJWQ7HNQRORMLN%R\XWX
|UJWWHKDOHQNXOODQÕOPDNWDRODQYHLúOHULQQDVÕO\DSÕODFD÷ÕQÕJ|VWHUHQEWQ\|QWHPOHULúJ|UPH
\|QWHPOHULLúDNÕúODUÕ
|UJWWHKDOHQNXOODQÕOPDNWDRODQEWQPDNLQHPDO]HPHDUDoIRUPYE

GgUJWQ$PDoODUÕQDøOLúNLQ8QVXUODU
|UJWQELoLPVHO5HVPLDPDoODUÕ
|UJW\HOHULWDUDIÕQGDQELoLPVHOROPD\DQGR÷DOúHNLOGHJHOLúWLULOPLúEXOXQDQDPDoODU
%XDPDoODUÕLoLoHJHoPLúDUDODUÕQGDVÕNÕLOLúNLOHUEXOXQDQYHNDUúÕOÕNOÕGD\DQÕúPDKDOLQGHNLELULPOHU
RODUDNGúQPHNJHUHNLUgUJWQoHúLWOLDOWVLVWHPYHXQVXUODUÕLOHoHYUHOHULDUDVÕQGDGDGHYDPOÕ
GLQDPLNLOLúNLOHUEXOXQPDNWDGÕU
gUJWOHULQLoLQGHEXOXQGXNODUÕoHYUHVUHNOLYHKÕ]OÕELUGH÷LúLPVUHFLLoLQGHEXOXQPDNWDGÕU%|\OH
ELUoHYUHLoLQGH\NVHNELUYHULPOLOLNYHHWNHQOL÷HVDKLSRODELOPHOHULDPDoODUÕQÕ
JHUoHNOHúWLUHELOPHOLGLUOHUgUJWOHULQKD\DWWDNDODELOPHOHULYHVUHNOLJHOLúHELOPHOHULLoLQ
oHYUHGHNLGH÷LúLNOLNOHUL\DNÕQGDQL]OHPHOHUL
\HQLOLNoLYH\DUDWÕFÕROPDODUÕ
oHYUHOHULQGHQJLUGLOHULWKDOHWPHOHULYHEXJLUGLOHULLúOHPHOHULYHLúOHGLNOHULJLUGLOHULoHYUHOHULQHoÕNWÕODU
KDOLQGHLKUDoHWPHOHUL
oHYUHOHULQGHNLWHSNLOHUL|÷UHQHELOPHNJHUHNVLQLPGX\XODQELOJLOHULWRSOD\DELOPHNYHJLUGLOHULQLWKDOLQL
UHWLPVUHFLQLYHoÕNWÕODUÕJHUH÷LQFH\HQLGHQG]HQOH\HELOPHNLoLQIHHGEDFNVLVWHPLQHVDKLSROPDODUÕ
ROXPOXVRQXoODUDXODúDELOPHNLoLQGH÷LúLPVUHFL]HULQGHHWNLQELUGHQHWLPVLVWHPLNXUPDODUÕJHUHNLU
gUJWOHUEHOLUOLDPDoODUDXODúDELOPHN]HUHNXUXOPXúWRSOXPVDOVLVWHPOHUGLU2QODUDJHUoHN
QLWHOLNOHULQLND]DQGÕUDQGDEXDPDoODUGÕUgUJWQDPDoODUÕND÷ÕW]HULQGHVDSWDQPÕúELoLPVHODPDoODU
RODELOHFHNOHULJLELX\JXODPDGD|UJW\HOHULQLQNHQGLDUDODUÕQGDJHOLúWLULSNDEXOHWWLNOHULGR÷DODPDoODUÕ
GDRODELOLU

,,g5*h76(/'(öøùø0(d(ùø7/ø<$./$ù,0/$5

$g5*h76(/'(öøùø0øg5*h7h1ø16$18168581$'$<$1',5$1<$./$ù,0

gUJWVHOGH÷LúLPE\N|OoGHLQVDQDED÷OÕGÕUgUJWLQVDQ\DGDEHúHULXQVXUODUDGD\DQGÕUDQ
J|UúVDKLSOHULELU|UJWPH\GDQDJHWLUHQELUH\OHULQ|]HOOLNOH|UJWQEDúÕQGDEXOXQDQ\|QHWLFLOHULQ
\HWHQHNYHGDYUDQÕúODUÕQGDGH÷LúLNOLN\DSPDNVXUHWL\OH|UJWQWPQGHLVWHQLOHQGH÷LúLNOLNOHULQ
VD÷ODQDELOHFH÷LQLEHOLUWPHNWHGLUOHU%XJ|Uú|UJWVHOGH÷LúLPLOHIHUGLQGH÷LúLPLQLD\QÕSRWD\D
VRNPDNWDGÕU
%LU|UJWQNXUXOXúXQGDYHJHOLúLPLQGHWHPHO|÷HRODUDNNDEXOHGLOHQLQVDQÕQWHPHO|]HOOLNOHULQLQ\HQL
JHOLúPHOHUQHWLFHVLQGHGH÷LúPHVLQLQ|UJWHGLUHNWRODUDN\DQVÕGÕ÷ÕQÕNDEXOHGHQEXDQOD\Õú]HULQHLON
oDOÕúPD
OÕ\ÕOODUGD&RFKYH)UHQFKWDUDIÕQGDQ\DSÕOPÕúWÕUdDOÕúPDGDGDKD|QFHOHULUHWLPGH
Lú\HULQGHLúoLOHUHGDQÕúÕOPDGDQ\DSÕODQVÕNVÕNGH÷LúPHOHUHLúoLOHUoRNVHUWWHSNLYHULUNHQYHRQODU

4
WDUDIÕQGDQHQJHOOHQPH\HoDOÕúÕOÕUNHQVRQUDGDQ\DSÕODFDNRODQNoNGH÷LúLNOLNOHUGHELOHLúoLOHULQ
J|UúOHULQLQDOÕQPDVÕYHNDUúÕOÕNOÕP]DNHUH\ROXQXQVHoLOPHVLYHELUoHúLWNDWÕOPDOÕ\|QHWLPLQ
X\JXODQPDVÕEXGLUHQoOHULNÕUPÕúWÕU&RFKYH)UHQFKEXGHQH\LJUXS]HULQGH\DSÕ\RU
.DUDUODUDKLoNDWÕOPD\DQJUXSDUDúWÕUPDVRQXFXQGDKLoELULOHUOHPH\RN
7HPVLOHGLOHQJUXS%XJUXSWDPLWYHULFLDUWÕúJ|]OHQPLú
7PGHQNDWÕODQJUXSHWNLQOLNGHQH\GHQ|QFHNLGXUXPDRUDQODoRNKÕ]OÕVRQXoODUÕQDXODúÕOPÕúWÕU
$UDúWÕUPDVRQXFXQGDLQVDQODUÕQDOÕQPDVÕQDNDWÕOGÕNODUÕNDUDUODUDGDKDoDEXNX\XPVD÷ODGÕNODUÕ
J|UOPúWU
gUJWVHOGH÷LúLPLLQVDQXQVXUXQDGD\DQGÕUDQJ|UúLQVDQÕQNHQGL\DSDFD÷ÕLúLQLL\L\DSDFD÷Õ
NRQXVXQGDVHUEHVWWDNGLUYHJ|UúEHOLUWPHYHEX\ROGDKDUHNHWHWPH|]JUO÷YHUPHNWHGLU

%g5*h76(/'(öøùø0øg5*h7h1<$3,6$/8168581$'$<$1',5$1<$./$ù,0

%XJ|UúOHU|UJWQ\DSÕVDOXQVXUODUÕQGDNLDNVDNOÕNODUÕQ|UJWQEWQQH\DQVÕGÕ÷ÕQÕGROD\ÕVÕ\OD
|UJWWH\DSÕODFDNGH÷LúLPLQJHUoHNOHúWLULOHELOPHVLLoLQLONSODQGD\DSÕVDOVRUXQODUÕQo|]OPHVL
JHUHNWL÷LQLVDYXQXU<DSÕVDOXQVXUODUD|UQHNRODUDNKDEHUOHúPH|UJWLoLQGHNLUROOHULQELUELUL
DUDVÕQGDNLLOLúNLOHULVD\DELOLUL]

&g5*h76(/'(öøùø0ø7(.12/2-ø<('$<$1',5$1<$./$ù,0

(VNLPLúWHNQRORMLOHULQ\HULQH\HQLWHNQRORMLOHULQGDKDHWNLQYHYHULPOLELU\|QHWLPLoLQ\HUOHúWLULFL
|UJWVHOGH÷LúLPLQLONEDVDPD÷ÕQÕROXúWXUDFD÷ÕQÕEHOLUWHQEXJ|UúVDKLSOHULQHJ|UHELOJLoD÷ÕWHNQRORML
oD÷ÕYH\DELOJLVD\DUoD÷ÕDGÕYHULOHQQFL\]\ÕOGDYHRQXQGHYDPÕLQFL\]\ÕOGD\HQLGHQ
\DSÕODQPDQÕQWHPHODPDFÕRODQKÕ]OÕHWNLOLYHHNRQRPLN|UJWOHULQLQúDDVÕLoLQWHNQRORMLGHNL
JHOLúPHOHULQWDNLELQLQ\DSÕOPDVÕYHEXQXQ|UJWOHUHLNDPHVLJHUHNPHNWHGLU
%XoHUoHYHGHLOPLELOJLOHULQ|UJWOHUHX\JXODQPDVÕQÕLIDGHHGHQPRGHUQ\|QHWLPWHNQLNOHULE\N
|QHPWDúÕPDNWDGÕU

,,,g5*h7h1ød9(',ùd(95(<(8<808

$g5*h76(/$0$d/$5

7HNQRORMLNJHOLúPHOHUHSDUDOHORODUDNJHOLúHQ|UJWVHOGH÷LúLPLoYHGÕúoHYUH\HX\XPRODUDNLNLIDUNOÕ
ELUNDWHJRULGHLQFHOHELOLU%XED÷ODPGD|UJWQLooHYUHVLGHQGL÷L]DPDQRQXQEWQIRUPHOYHLQIRUPHO
LOLúNLOHULQLLIDGHHGHU'ÕúoHYUHLVH|UJWQLoLQGHROXúWXUGX÷XGDKDVWG]H\GHELUVLVWHPLQ\DGD
WRSOXPXQXQVXUODUÕQÕYHELoLPVHOGR÷DOHWNLOHúLPNDOÕSODUÕQÕLIDGHHWPHNWHGLU
$PDoODUÕQÕJHUoHNOHúWLUPHNLoLQ|UJWQLoYHGÕúoHYUH\HX\XPXRODUDNHOHDOÕQDQ|UJWVHOGH÷LúLPLQ
JHUoHNOHúWLUPHNLVWHGL÷LYHDGÕQD|UJWVHODPDoODUGHGL÷LPL]NDYUDPLVH|UJWQKHPWRSOXPVDO
LKWL\DoODUÕQÕQKHPGHNLúLVHOLKWL\DoODUÕQELUX]DQWÕVÕRODUDNJ|UOS|UJWQELUVLVWHPRODUDNYDUOÕ÷ÕQÕ
VUGUHELOPHVLYHNRUX\DELOPHVLLoLQ|QJ|UOHQúH\OHUGLU

5
 %g5*h7h1ødd(95(<(8<808

øooHYUH\DGD|UJWQLooHYUHVLGHQLOGL÷L]DPDQELU|UJWLOH|UJWQ\|QHWLPLQGHEXOXQDQ\|QHWLFLOHUL
LOHRQODUÕQDVWODUÕDNODJHOLU
gUJWVHOGH÷LúLPVUHFLQLQE\N|OoGHLQVDQDED÷OÕROGX÷XJ|]|QQHDOÕQDUDNLQVDQÕoHúLWJUXSWD
WRSOD\DELOLUL]

$NÕOOÕ(NRQRPLNøQVDQ
$NÕOOÕHNRQRPLNLQVDQ0F*UHJRU[YH\WHRULOHULYDUVD\ÕPODUÕ\ODWDQÕPODQPÕúWÕU%XYDUVD\ÕPODUGD
LQVDQÕQGR÷DORODUDNLú\DSÕVÕQÕVHYPHGL÷LQLH÷HULQVDQDELULú\DSWÕUPDNJHUHNL\RUVDRQXQ\HWHUOL
oDED\ÕJ|VWHUPHVLLoLQ]RUODQPDVÕGHQHWOHQPHVLYHNRUNXWXOPDVÕJHUHNWL÷LEHOLUWLOHUHNQRUPDORODUDN
KHULQVDQÕQ\|QHWLOPHNWHQ\DQDROGX÷XLIDGHHGLOPLúWLU$\UÕFDLQVDQÕQX\JXQNRúXOODUDOWÕQGD
VRUXPOXOX÷XQXQDUWDFD÷ÕQÕYH\HWHQHNOHULQLGHJHOLúWLUHFH÷LQLLGGLDHWPHNWHGLU

6RV\DOøQVDQ
[YH\LQVDQODUÕQÕQDNVLQHLQVDQÕQHNRQRPLNLKWL\DoODUÕLOHJGPOHQHELOHFH÷LVÕQÕUÕQÕDúDUDNVRV\DO
LKWL\DoODUÕQGDEXQRNWDGD|QHPOLROGX÷XQXYHLQVDQÕQVRV\DOLKWL\DoODUÕQÕQNDUúÕODQGÕ÷ÕRUDQGD
|UJWQEHNOHQWLOHULGR÷UXOWXVXQGDKDUHNHWHGHFH÷LQLLIDGHHGHQELUYDUVD\ÕPGÕU

%HQOL÷LQL*HUoHNOHúWLUHQøQVDQ
%XYDUVD\ÕPÕQWHPHO|]HOOL÷LLQVDQLKWL\DoODUÕQÕKL\HUDUúLNELUVÕUDODPD\DWDELWXWPDVÕGÕU%XVÕUDODPD
\DúDPDNRUXQPDEDUÕQPDJLELLQVDQÕQWHPHOLKWL\DoODUÕQGDQLQVDQÕQ\HWHQHNOHULQLPDNVLPL]HHWPHN
JLELEHQOL÷LQLJHUoHNOHúWLUPHLKWL\DoODUÕQDNDGDUDOWNDGHPHGHQVWNDGHPH\HNDGDUSLUDPLWJLELGLU
øQVDQLKWL\DoODUÕNDUúÕODQGÕNoDNHQGLEHQOL÷LQLJHOLúWLUHELOLUYHGROD\ÕVÕ\OD|UJWJHOLúLPLQHGH\DUGÕPFÕ
ROXU

.DUPDúÕNøQVDQ
øQVDQÕQLKWL\DoODUÕKL\HUDUúLNELUVÕUDODPD\DWDELWXWXOPD]dQNEX\DSÕOVDELOHGH÷LúHQRUWDP
NRúXOODUÕQDJ|UHVÕUDODPDGH÷LúHELOLU%X|]HOOL÷LQGHQGROD\Õ\|QHWHQLOH\|QHWLOHQDUDVÕQGDNLX\XPXQ
|UJWVHOGH÷LúLNOLNOHUHX\XPNDSDVLWHVLQLQL\LROPDVÕDoÕVÕQGDQHVQHNROPDVÕQGD\DUDUYDUGÕU

&g5*h7h1',ùd(95(<(8<808

gUJWQGÕúoHYUHVLQGHNLIL]LNLNOWUHOYHWHNQRORMLNoHYUHOHU|UJWQROXúXPXQGDYHYDUOÕ÷ÕQÕ
VUGUHELOPHVLQGHEDúUROR\QDUODUøú\HUOHULQGHNL\HQLIL]LNLG]HQOHPHOHUWRSOXPXQQRUPODUÕ
GH÷LúHQGH÷HU\DUJÕODUÕYH\HQLWHNQRORMLNEXOXúODU|]HOOLNOHQFL\]\ÕODGDPJDVÕQÕYXUDQ
GH÷LúLPLQ|UJWQX\XPVD÷ODPDVÕQGDUROROGX÷XDoÕNWÕUgUJWQGÕúoHYUH\HX\XPXQGDGÕú
oHYUHQLQLVWHNOHULQLQYHEDVNÕODUÕQÕQ|UJWDPDoODUÕ\OD|WúWUOPHVLPúWHUHNKDOHVRNXOPDVÕ
|UJWQYDUOÕ÷ÕQÕVUGUHELOPHVLLoLQJHUHNOLROGX÷XNDGDU]RUXQOXGXU%XQRNWDGDNXUXPVDOODúPD
|UJWNDUDUODUÕQÕQ|UJWGÕúÕQGDNDEXOJ|UPHGHUHFHVLRODUDNQLWHOHQGLULOLU

g5*h76(/'(öøùø0'((1'h675ø<(/+h0$1ø=0$+$5(.(7ø

6
gUJWVHOGH÷LúLPLQWDULKVHOELUVUHoLoLQGHD\UÕELU\HULRODQ(QGVWUL\HO+PDQL]PD+DUHNHWLQLQWHPHO
oÕNÕúQRNWDVÕGH÷LúLPGHLQVDQXQVXUXQXQ|QSODQDoÕNDUWDUDN|UJWQGHPRNUDWLNOHúPHVLQLYHGDKD
LQVDQFÕODPDoODUÕQ|UJWHX\JXODQPD\DoDOÕúÕOPDVÕQÕVD÷ODPDNWÕU+DUHNHWLQWHPHOGD\DQDNRODUDN
DOGÕ÷ÕGH÷HUOHULVHIHUGLQNHQGLVLQLWDPDPODPDLPNDQÕVD÷ODPDNRUJDQL]DV\RQODUÕQoHYUHVLQGHNL
GH÷LúPHOHUHQHGHQRODQLQWLEDNODUÕQGDRUWD\DoÕNDQ]RUOXNODUDNDUúÕDoÕNVLVWHPOHUNXUPDNWÕU
%XKDUHNHWWHPRGHUQWHRULV\HQLQLVPLJ|]HoDUSPDNWDGÕU%XQODUNLúLQLQLKWL\DoODUÕQÕKL\HUDUúLN
VÕUDODPD\DWDELWXWDQ0DVORZNLúLQLQE\GNoHRUJDQL]DV\RQODUGDSDVLIYHRQODUDED÷ÕPOÕROPDVÕQÕ
DQRUPDOEXODQ&KULV$\JULVLQVDQODUÕ[YH\WHRULOHULLOHD\UÕD\UÕWDQÕPOD\DUDNRQODUÕQLúYHNHQGLOHUL
DUDVÕQGDNLGXUXPODUÕQÕWDKOLOHGHQ0F*UHJRUYHQLKD\HWRUJDQL]DV\RQRUWDPÕQÕ
OD\ÕUÕPDWDELWXWDQ
/LEHUW
WLU

%ø5'(öøùø07(.1øöø3/$1/,g5*h76(/'(öøùø0

3ODQOÕGH÷LúLPELU|UJWWHGH÷LúPH\DUDWDELOPHNLoLQGDYUDQÕúELOLPOHULQHDLWWHNQLNOHULX\JXOD\DQELU
GH÷LúLPDMDQÕWDUDIÕQGDQEHOLUOLELUVLVWHPLoLQGHROXúWXUXODQVUHoGHPHNWLU
%LUGH÷LúLPVUHFLQGHLKWL\DoRODQHOHPDQODUDúD÷ÕGDNLJLELVÕUDODQDELOLU
DøKWL\DoJHUoHNSHUIRUPDQVLOHJHoHUOLSHUIRUPDQVDUDVÕQGDNLSUREOHPOHULQVD\ÕOPDVÕ\ODRUWD\D
oÕNDQYH\|QHWLOHQOHUWDUDIÕQGDQJHoHUOLRODQSHUIRUPDQVODLOJLOLPHPQXQL\HWVL]OLNOHULQRUWD\D
oÕNPDVÕ\ODGH÷LúLPLQLKWL\DoROGX÷XJ|UOU
E)LNLUILNLU\DGDLGHD\HQLELUúH\OHU\DSPD\ROXGXU%XILNLURUJDQL]DV\RQWDUDIÕQGDQ\HQLELUPRGHO
J|Uú\DGDUHWLPL\HULQHJHWLUPHNWHGLU%X\HQLELUPDNLQHYH\D\HQLELUWHNQRORMLGLU
F%HQLPVHPHILNLUWHNOLIHGLOGL÷L]DPDQRQXQ\|QHWLFLOHUFHEHQLPVHQPHVLJHUHNLU
G<UWPHgQHULOHFHN\HQLILNULQWHNQRORMLQLQ\DGDGDYUDQÕúÕQ\UWOPHVLJHUHNLU
H.D\QDNODU]DPDQYHND\QDNODUÕQNXOODQÕPÕLQVDQHQHUMLVLYHDNWDOLWHVLGH÷LúHQWHPHODUDoODUGÕU

3ODQOÕGH÷LúLPLQDPDFÕYDUGÕU
2UJDQL]DV\RQJHOLúWLUPH|UJWOHULDUDVÕQGDNLJYHQLVD÷ODPDNSUREOHPOHULEHUDEHUFHo|]PHN
KDEHUOHúPH\LGLNH\YH\DWD\RODUDNJHUoHNOHúWLUPHNNLúLVHOGR\XPXDUWWÕUPDN
)HUGLQGX\JXVDOOÕNODUÕQÕQND\EROPDVÕQHWLFHVLQGHRUWD\DoÕNDQRUJDQL]DV\RQODUÕQHWNLQOL÷LQLQ
ND\EROPDVÕQÕQ|QQHJHoPHNDPDFÕ\ODGX\DUOÕOÕNH÷LWLPLQLQYHULOPHVL%XH÷LWLPVRQXFXIHUGL
IDUNOÕOÕNODUÕQ|QHPOLROPDGÕ÷ÕYH|UJWEWQO÷QQ|QHPOLROGX÷XILNUL\HOHUH\D\ÕOÕU
+DEHUOHúPHYHSODQODPDVUHoOHULQLQJHOLúWLULOPHVLQGH\|QHWLPVNDODVÕQÕQX\JXODQPDVÕGÕU
3ODQOÕ|UJWVHOGH÷LúLPGHGH÷LúLPDMDQODUÕQÕQ|UJWLoLQGHQVHoLOPHVLYHRQODUÕQELOLPDGDPÕROPDVÕ
LVWH÷LYDUGÕU$PDo|UJWWHNLIHUWOHULQYHRQODUÕQROXúWXUGXNODUÕJUXSODUÕQ\HWHQHNOHULQLJHOLúWLUPHNWLU

%ODNHYH0DYWRQ
XQJHOLúWLUGLNOHULELUPRGHOHJ|UHGH÷LúLPDúDPDOÕGÕU
DúDPDGX\DUOÕOÕNH÷LWLPL
DúDPDJUXSH÷LWLPLQHYHULOHQ|QHP
DúDPDLKWLVDVJUXSODUOD\DWD\ELULPOHUDUDVÕQGDNLVRUXQODUHOHDOÕQÕUYHo|]PHNDYXúWXUXOXU
DúDPD\|QHWLPWDUDIÕQGDQELUWDNÕPDPDoODUVD÷ODQÕU
DúDPDVDSWDQDQDPDoODUÕQJHUoHNOHúWLULOPHVLWHNQL÷LVRUXQXLOHLOJLOHQLOLU

7
DúDPDJHUoHNOHúWLULOHQGH÷LúLNOLNOHULQGHQJHOLYHG]HQOLKDOHJHWLULOPHVL

3/$1/,g5*h76(/'(öøùø0ø1*(5d(./(ù7ø5ø/0(6ø1'(%$ù9858/$%ø/(&(.
675$7(-ø/(5

gUJWVHOGH÷LúLPLQSODQODQPDVÕYHJHUoHNOHúWLULOPHVLQGHX\JXODQDFDN\|QWHPOHULQWHPHOLQLVLVWHP
NXUDPÕWHúNLOHGHU
'H÷LúLPSODQODQPDVÕQGDQYHJHUoHNOHúWLULOPHVLQGHQ|UJWQVWNDGHPHVLVRUXPOXGXU
+HU|UJWWHGH÷LúLPOHLOJLOLELUELULPROPDOÕGÕU
'H÷LúLPOHLKWL\DFÕQEHOLUOHQPHVLSODQODQPDVÕQGDYHJHUoHNOHúWLULOPHVLQGHELOLPVHOYHULOHUGHQ
ID\GDODQÕOPDOÕGÕU
3ODQOÕ|UJWVHOGH÷LúLP\HOHULQLúELUOL÷LQHGD\DQÕU
6ÕUDLOHVRUXQODUEHOLUOHQHUHNDPDoYHVWUDWHMLOHUHUWHOHQPHPHOLYHLúJFEXQODUD\|QHOLNRODUDN
H÷LWLOPHOLGLU
'H÷LúLPHNDUúÕRODFDNWHSNLOHULQQRUPDOROGX÷XQXQELOLQFLQGHROXQPDOÕ
øQVDQÕH÷LWPHNLoLQoHúLWOLH÷LWLPNXUXPODUÕQGDQID\GDODQPDOÕGÕU
'ÕúoHYUHGHNLHWNLOHUGHKHVDEDNDWÕOPDOÕ
'H÷LúLPOHRUWD\DoÕNDFDNVRUXQODURUWD\DNRQXOPDOÕ
'H÷LúPHoDEDODUÕDPDFDGR÷UXELUKDEHUOHúPH\HGD\DQGÕUÕOPDOÕYHGH÷LúLPGH|GONOIHWGHQJHVL
NXUXOPDOÕ
<DSÕODQGH÷LúLPOHULQX\JXODQPDVÕGHYDPOÕVXUHWWHJ|]OHQHFHNG]H\HNDYXúWXUXOPDOÕGÕU

6218d<(5ø1(

<HQLELU\]\ÕODJLUGL÷LPL]EX\ÕOODUGDGH÷LúLPELUoRNNLúLQLQLúOHWPHQLQILUPDODUÕQ
KROGLQJOHULQYHKDWWDVL\DVLSDUWLOHULQVORJDQÕKDOLQHJHOPLúWLU
(YUHQGHNLGH÷LúPHYH\HQLROXúXPODUNDoÕQÕOPD]GÕUdQN|UJWOHUJHUHNoHYUHVLQGHQJHUHNVHNHQGL
\DSÕVÕQGDQND\QDNODQDQELUoRNGH÷LúLPEDVNÕVÕDOWÕQGDGÕU%XGH÷LúLPEDVNÕVÕHYULPVHORODELOLU
GHYULPVHORODELOLUROXPOXRODELOLUYH\DROXPVX]RODELOLU<DQLNÕVDFDGH÷LúLPNDoÕQÕOPD]ELUROJXGXU
%XQRNWDGD\|QHWLFLOHUHGúHQJ|UHYYHVRUXPOXOXNGH÷LúHQLoYHGÕúoHYUHúDUWODUÕQDJ|UH|UJW
GH÷LúLPHKD]ÕUODPDNPXKWHPHOGH÷LúLNOLNOHUL|QJ|UPHNVXUHWL\OHJHOHFH÷LWDVDUODPDNYH\|QHWLP
VUHFLLoLQGH|UJWoHX\JXODPD\DNRQXODQGH÷LúLPLQVWUDWHMLVLQLH÷LWLP\ROX\ODEHQLPVHPHNWLU
'H÷LúLPLKWL\DoODUÕQÕQEHOLUOHQPHVLEXQXQRUWD\DNRQPDVÕYHEHQLPVHQPHVLD\UÕFD\UWOPHVL
|UJWQWDPDPÕQDDLWROGX÷XQGDQ\|QHWLFLOHU|UJWELUWHDPDQOD\ÕúÕ\ODYHFRDFKHGDVÕ\OD
\|QHWPHOLGLUOHUgUJWDQFDNEXúHNLOGHEDúDUÕVÕQÕGHYDPHWWLUHELOLUYHKHUWUOUHNDEHWRUWDPÕQDYH
]DPDQoDUNÕQDNDUúÕPFDGHOHYHUHUHNKD\DWWDNDODELOLU


)XDWdHOHELR÷OX'DYUDQÕú$oÕVÕQGDQgUJWVHO'H÷LúLPøVWhQLY<D\ÕQÕøVWV
dHOHELR÷OXDJHVYH
:0(YDQ5LFKDUG'UDIW2UJDQL]DWLRQ7KHRU\5HVHDUFKDQG'HVLQJ

8
&HP.R]OX7UNL\H0XFL]HVLøoLQ9L]\RQ$UD\ÕúODUÕYH$V\D0RGHOOHULøúEDQNDVÕ\D\ÕQODUÕ
V
gPHU3HNHU<|QHWLPL*HOLúWLUPHQLQ6UHNOLOL÷L72'$ø(V
dHOHELR÷OXDJHV
3HNHUDJHV
(YDQ'UDIWDJHV
3HNHUDJHV
$PLUDQ.XUNNDQøhøNWLVDW)DN\\V
GHQQDNOHGHQ3HNHUDJH
hON'LFOH$WLOOD'LFOHgUJWVHO'H÷LúLP9HULPOLOLN'HUJLVL1LVDQ+D]LUDQV
0HKPHW6D÷ODPgUJWVHO'H÷LúPH72'$ø(\\V
3HNHUDJHV
3HNHUDJHV
6D÷ODPDJHV
3HNHUDJHVYG
'LFOH'LFOHDJPV
'LFOH'LFOHDJPV
+XF]XQVKL$QGU]HV'DYLG%XFKDQRQ2UJDQL]DWLRQDO%HKDYLRXU3UHVV86$V
'LFOH'LFOHDJPV
6D÷ODPDJHV
1XUL7RUWRS(\SøVSLU%XUKDQ$\NDo<|QHWLP%LOLPL$QNDUDVYG
3KLOLS6HO]QLFN5HDGHUVKLSLQ$GPLQLVWUDWLRQ1HZ<RUNVGHQQDNOHGHQ6D÷ODPDJH
V
7RNHU'HUHOL2UJDQL]\RQODUGD'DYUDQÕúøVWDQEXOV
'HUHOLDJHV
'HUHOLDJHV
'LFOH'LFOHDJPV
'LFOH'LFOHDJPV

9
.$<1$.d$

dHOHELR÷OX)XDW'DYUDQÕú$oÕVÕQGDQgUJWVHO'H÷LúLPøVWhQLY<D\ÕQÕøVW
(YDQ:05LFKDUG'UDIW2UJDQL]DWLRQ7KHRU\5HVHDUFKDQG'HVLQJ
'HUHOL7RNHU2UJDQL]\RQODUGD'DYUDQÕúøVWDQEXO
'LFOHhON$WLOOD'LFOHgUJWVHO'H÷LúLP9HULPOLOLN'HUJLVL1LVDQ+D]LUDQV
+XF]XQVKL$QGU]HV'DYLG%XFKDQRQ2UJDQL]DWLRQDO%HKDYLRXU3UHVV86$
.R]OX&HP7UNL\H0XFL]HVLøoLQ9L]\RQ$UD\ÕúODUÕ9H$V\D0RGHOOHULøú%DQNDVÕ<D\ÕQODUÕ
3HNHUgPHU<|QHWLPL*HOLúWLUPHQLQ6UHNOLOL÷L72'$ø(
6D÷ODP0HKPHWgUJWVHO'H÷LúPH72'$ø(\\
7RUWRS1XUL(\SøVSLU%XUKDQ$\NDo<|QHWLP%LOLPL$QNDUD

10