Interest rate

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Finance

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v·d·e

An interest rate is the rate at which interest is paid by a borrower for the use of money
that they borrow from a lender. For example, a small company borrows capital from a
bank to buy new assets for their business, and in return the lender receives interest at a
predetermined interest rate for deferring the use of funds and instead lending it to the
borrower. Interest rates are normally expressed as a percentage rate over the period of
one year[citation needed].

Interest rates targets are also a vital tool of monetary policy and are taken into account
when dealing with variables like investment, inflation, and unemployment.

Contents
[hide]

• 1 Historical interest rates

• 2 Reasons for interest rate change
• 3 Real vs nominal interest rates
 • 4 Market interest rates
o 4.1 Inflationary expectations
o 4.2 Risk
o 4.3 Liquidity preference
o 4.4 A market interest-rate model
o 4.5 Interest rate notations
• 5 Interest rates in macroeconomics
o 5.1 Elasticity of substitution
o 5.2 Output and unemployment
o 5.3 Open Market Operations in the United States
o 5.4 Money and inflation
• 6 Mathematical note
• 7 Negative interest rates
• 8 See also
• 9 Notes

• 10 External links

[edit] Historical interest rates

Germany experienced deposit interest rates from 14% in 1969 down to almost 2% in
2003

In the past two centuries, interest rates have been variously set either by national
governments or central banks. For example, the Federal Reserve federal funds rate in
the United States has varied between about 0.25% to 19% from 1954 to 2008, while the
Bank of England base rate varied between 0.5% and 15% from 1989 to 2009,[1][2] and
Germany experienced rates close to 90% in the 1920s down to about 2% in the 2000s.[3]
[4]
During an attempt to tackle spiraling hyperinflation in 2007, the Central Bank of
Zimbabwe increased interest rates for borrowing to 800%.[5]

This section requires expansion.

The interest rates on prime credits in the late 1970s and early 1980s were far higher than
had been recorded – higher than previous US peaks since 1800, than British peaks since
1700, or than Dutch peaks since 1600; "since modern capital markets came into
existence, there have never been such high long-term rates" as in this period.[6]

[edit] Reasons for interest rate change

 • Political short-term gain: Lowering interest rates can give the economy a
short-run boost. Under normal conditions, most economists think a cut in
interest rates will only give a short term gain in economic activity that will soon
be offset by inflation. The quick boost can influence elections. Most economists
advocate independent central banks to limit the influence of politics on interest
rates.
• Deferred consumption: When money is loaned the lender delays spending the
money on consumption goods. Since according to time preference theory people
prefer goods now to goods later, in a free market there will be a positive interest
rate.
• Inflationary expectations: Most economies generally exhibit inflation, meaning
a given amount of money buys fewer goods in the future than it will now. The
borrower needs to compensate the lender for this.
• Alternative investments: The lender has a choice between using his money in
different investments. If he chooses one, he forgoes the returns from all the
others. Different investments effectively compete for funds.
• Risks of investment: There is always a risk that the borrower will go bankrupt,
abscond, die, or otherwise default on the loan. This means that a lender
generally charges a risk premium to ensure that, across his investments, he is
compensated for those that fail.
• Liquidity preference: People prefer to have their resources available in a form
that can immediately be exchanged, rather than a form that takes time or money
to realise.
• Taxes: Because some of the gains from interest may be subject to taxes, the
lender may insist on a higher rate to make up for this loss.

[edit] Real vs nominal interest rates

Further information: Fisher equation

The nominal interest rate is the amount, in money terms, of interest payable.

For example, suppose a household deposits $100 with a bank for 1 year and they
receive interest of $10. At the end of the year their balance is $110. In this case, the
nominal interest rate is 10% per annum.

The real interest rate, which measures the purchasing power of interest receipts, is
calculated by adjusting the nominal rate charged to take inflation into account. (See real
vs. nominal in economics.)

If inflation in the economy has been 10% in the year, then the $110 in the account at the
end of the year buys the same amount as the $100 did a year ago. The real interest rate,
in this case, is zero.

After the fact, the 'realized' real interest rate, which has actually occurred, is given by
the Fisher equation, and is
where p = the actual inflation rate over the year. The linear approximation

is widely used.

The expected real returns on an investment, before it is made, are:

where:

= nominal interest rate

= real interest rate
= expected or projected inflation over the year

[edit] Market interest rates

There is a market for investments which ultimately includes the money market, bond
market, stock market and currency market as well as retail financial institutions like
banks.

Exactly how these markets function is a complex question. However, economists

generally agree that the interest rates yielded by any investment take into account:

• The risk-free cost of capital

• Inflationary expectations
• The level of risk in the investment
• The costs of the transaction

This rate incorporates the deferred consumption and alternative investments elements of
interest.

[edit] Inflationary expectations

According to the theory of rational expectations, people form an expectation of what

will happen to inflation in the future. They then ensure that they offer or ask a nominal
interest rate that means they have the appropriate real interest rate on their investment.

This is given by the formula:

where:

= offered nominal interest rate

= desired real interest rate
= inflationary expectations
[edit] Risk

The level of risk in investments is taken into consideration. This is why very volatile
investments like shares and junk bonds have higher returns than safer ones like
government bonds.

The extra interest charged on a risky investment is the risk premium. The required risk
premium is dependent on the risk preferences of the lender.

If an investment is 50% likely to go bankrupt, a risk-neutral lender will require their

returns to double. So for an investment normally returning $100 they would require
$200 back. A risk-averse lender would require more than $200 back and a risk-loving
lender less than $200. Evidence suggests that most lenders are in fact risk-averse.

Generally speaking a longer-term investment carries a maturity risk premium,

because long-term loans are exposed to more risk of default during their duration.

[edit] Liquidity preference

Most investors prefer their money to be in cash than in less fungible investments. Cash
is on hand to be spent immediately if the need arises, but some investments require time
or effort to transfer into spendable form. This is known as liquidity preference. A 1-year
loan, for instance, is very liquid compared to a 10-year loan. A 10-year US Treasury
bond, however, is liquid because it can easily be sold on the market.

[edit] A market interest-rate model

A basic interest rate pricing model for an asset

Assuming perfect information, pe is the same for all participants in the market, and this
is identical to:

where

in is the nominal interest rate on a given investment

ir is the risk-free return to capital
i*n = the nominal interest rate on a short-term risk-free liquid bond (such as U.S.
Treasury Bills).
rp = a risk premium reflecting the length of the investment and the likelihood
the borrower will default
lp = liquidity premium (reflecting the perceived difficulty of converting the asset
into money and thus into goods).

[edit] Interest rate notations

What is commonly referred to as the interest rate in the media is generally the rate
offered on overnight deposits by the Central Bank or other authority, annualized.

The total interest on an investment depends on the timescale the interest is calculated
on, because interest paid may be compounded.

In finance, the effective interest rate is often derived from the yield, a composite
measure which takes into account all payments of interest and capital from the
investment.

In retail finance, the annual percentage rate and effective annual rate concepts have been
introduced to help consumers easily compare different products with different payment
structures.

Money market mutual funds quote their rate of interest as the 7 Day SEC Yield.

[edit] Interest rates in macroeconomics

[edit] Elasticity of substitution

The elasticity of substitution (full name should be the marginal rate of substitution of
the relative allocation) affects the real interest rate. The larger the magnitude of the
elasticity of substitution, the more the exchange, and the lower the real interest rate.

[edit] Output and unemployment

Interest rates are the main determinant of investment on a macroeconomic scale. The
current thought is that if interest rates increase across the board, then investment
decreases, causing a fall in national income. However, the Austrian School of
Economics sees higher rates as leading to greater investment in order to earn the interest
to pay the depositors. Higher rates encourage more saving and thus more investment
and thus more jobs to increase production to increase profits. Higher rates also
discourage economically unproductive lending such as consumer credit and mortgage
lending. Also consumer credit tends to be used by consumers to buy imported products
whereas business loans tend to be domestic and lead to more domestic job creation
[and/or capital investment in machinery] in order to increase production to earn more
profit.

A government institution, usually a central bank, can lend money to financial

institutions to influence their interest rates as the main tool of monetary policy. Usually
central bank interest rates are lower than commercial interest rates since banks borrow
money from the central bank then lend the money at a higher rate to generate most of
their profit.

By altering interest rates, the government institution is able to affect the interest rates
faced by everyone who wants to borrow money for economic investment. Investment
can change rapidly in response to changes in interest rates and the total output.

[edit] Open Market Operations in the United States

The effective federal funds rate in the US charted over more than half a century

The Federal Reserve (often referred to as 'The Fed') implements monetary policy largely
by targeting the federal funds rate. This is the rate that banks charge each other for
overnight loans of federal funds, which are the reserves held by banks at the Fed. Open
market operations are one tool within monetary policy implemented by the Federal
Reserve to steer short-term interest rates. Using the power to buy and sell treasury
securities.

[edit] Money and inflation

Loans, bonds, and shares have some of the characteristics of money and are included in
the broad money supply.

By setting i*n, the government institution can affect the markets to alter the total of
loans, bonds and shares issued. Generally speaking, a higher real interest rate reduces
the broad money supply.

Through the quantity theory of money, increases in the money supply lead to inflation.

[edit] Mathematical note

Because interest and inflation are generally given as percentage increases, the formulae
above are (linear) approximations.

For instance,

is only approximate. In reality, the relationship is

so
The two approximations, eliminating higher order terms, are:

The formulae in this article are exact if logarithms of indices are used in place of rates.

[edit] Negative interest rates

Interest rates are usually positive, but not always. Given the alternative of holding cash
(thus earning 0%) rather than lending it out, profit-seeking lenders will not lend below
0%, as that will guarantee a loss, and a bank offering a negative deposit rate will find
few takers, as savers will instead hold cash.[7]

However, central bank rates can be negative; in July 2009 Sweden's Riksbank was the
first central bank to use negative interest rates, lowering its deposit rate to −0.25%, a
policy advocated by deputy governor Lars E. O. Svensson.[8] This negative interest rate
is possible because Swedish banks, as regulated companies, must hold these reserves
with the central bank – they do not have the option of holding cash.

Negative interest rates have been proposed in the past, notably in the late 19th century
by Silvio Gesell.[9] A negative interest rate can be described (as by Gesell) as a "tax on
holding money"; he proposed it as the Freigeld (free money) component of his
Freiwirtschaft (free economy) system. To prevent people from holding cash (and thus
earning 0%), Gesell suggested issuing money for a limited duration, after which it must
be exchanged for new bills – attempts to hold money thus result in it expiring and
becoming worthless
Tipo de interés
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Mercado de valores
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Presupuesto de gobierno
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Información financiera internacional
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Burbuja de la bolsa

Recesión
Desplome de la bolsa

Historia de la equidad privada

v·d·e

Un tipo de interés es la tarifa en la cual el interés es pagado por un prestatario el uso

del dinero que piden prestado de un prestamista. Por ejemplo, una empresa pequeña
pide prestado el capital de un banco para comprar nuevos activos para su negocio, y a
cambio el prestamista recibe interés a un tipo predeterminado de interés para diferir el
uso de fondos y en lugar de otro prestarlo al prestatario. Los tipos de interés se expresan
normalmente como tarifa de porcentaje durante el período de un año [citación necesaria].

Las blancos de los tipos de interés son también una herramienta vital de la política
monetaria y se consideran al ocuparse de variables tienen gusto de la inversión, de la
inflación, y del desempleo.

Contenido
[hide]

• Tipos de 1 interés históricos

• 2 razones del cambio del tipo de interés
• 3 verdadero contra tipos de interés nominal
 • 4 tipos de interés del mercado
o 4.1 Expectativas inflacionistas
o 4.2 Riesgo
o 4.3 Preferencia de liquidez
o 4.4 Un modelo del tipo de interés del mercado
o 4.5 Notaciones del tipo de interés
• 5 tipos de interés en macroeconomía
o 5.1 Elasticidad de la substitución
o 5.2 Salida y desempleo
o 5.3 Operaciones del mercado libre en los Estados Unidos
o 5.4 Dinero e inflación
• Nota matemática 6
• 7 tipos de interés negativo
• 8 vea también
• 9 notas

• 10 acoplamientos externos

[corrija] los tipos de interés históricos

Alemania experimentó tipos de interés del depósito a partir de la 14% en 1969 abajo al
casi 2% de 2003

En los últimos dos siglos, los tipos de interés han sido fijados vario por gobiernos
nacionales o los bancos centrales. Por ejemplo, la tasa de fondos federales de la reserva
federal en los Estados Unidos ha variado entre cerca de 0.25% hasta el 19% a partir
1954 a 2008, mientras que la tarifa baja del Banco de Inglaterra varió entre 0.5% y el
15% a partir la 1989 a 2009, [1] [2] y Alemania experimentó tarifas cerca del 90% de los
años 20 abajo al cerca de 2% en el 2000s. [3] [4] durante una tentativa de abordar la
hiperinflación que torcía en espiral en 2007, el banco central de Zimbabwe aumentó los
tipos de interés para pedir prestado hasta el 800%. [5]

Esta sección requiere la extensión.

Los tipos de interés en créditos primeros en el final de los 70 y el principios de los 80

eran lejos más altos que había sido registrado - los picos más arriba que anteriores de
los E.E.U.U. desde 1800, que picos británicos desde 1700, o que picos holandeses desde
1600; “desde que los mercados de capitales modernos entraron en existencia, nunca ha
habido tales altas tarifas de largo plazo” como en este período. [6]
[corrija] las razones del cambio del tipo de interés
• Aumento a corto plazo político: La baja de tipos de interés puede dar a la
economía un alza a corto plazo. Bajo condiciones normales, la mayoría de los
economistas piensan que un corte en tipos de interés dará solamente un aumento
a corto plazo en la actividad económica que pronto será compensada por la
inflación. El alza rápida puede influenciar elecciones. La mayoría de los
economistas abogan los bancos centrales independientes para limitar la
influencia de la política en tipos de interés.
• Consumición diferida: Cuando se presta el dinero el prestamista retrasa el pasar
del dinero en mercancías de consumición. Puesto que según teoría de la
preferencia de tiempo la gente ahora prefiere mercancías a las mercancías más
adelante, en un mercado libre habrá un tipo de interés positivo.
• Expectativas inflacionistas: La mayoría de las economías exhiben
generalmente la inflación, significando una cantidad dada de compras del dinero
pocas mercancías en el futuro que ahora. El prestatario necesita compensar al
prestamista para esto.
• Inversiones alternativas: El prestamista tiene una opción entre usar su dinero
en diversas inversiones. Si él elige uno, él renuncia las vueltas de todos los otros.
Diversas inversiones compiten eficazmente para los fondos.
• Riesgos de inversión: Hay un riesgo que se arruinará el prestatario, se evade,
muere, u omite siempre de otra manera en el préstamo. Esto significa que un
prestamista carga generalmente un premio de riesgo para asegurarse de que, a
través de sus inversiones, lo compensan los que fallen.
• Preferencia de liquidez: La gente prefiere tener sus recursos disponibles en una
forma que pueda ser intercambiada inmediatamente, algo que una forma que
tome tiempo o el dinero para realizar.
• Impuestos: Porque algunos de los aumentos del interés pueden estar conforme a
impuestos, el prestamista puede insistir en una tarifa más alta para compensar
esta pérdida.

[corrija] verdadero contra tipos de interés nominal

Información adicional: Ecuación de Fisher

El tipo de interés nominal es la cantidad, en los términos del dinero, del interés
pagaderos.

Por ejemplo, suponga que los depósitos $100 de un hogar con un banco por 1 año y él
reciben el interés de $10. al final del año que su equilibrio es $110. En este caso, el tipo
de interés nominal es el 10% per annum.

El tipo de interés verdadero, que mide el poder adquisitivo de los recibos del interés,
es calculado ajustando la tarifa nominal cargada para tomar en cuenta la inflación.
(Véase verdadero contra nominal en la economía.)

Si la inflación en la economía ha sido el 10% del año, después los $110 en la cuenta al
final del año compra la misma cantidad como los $100 hicieron hace un año. El tipo de
interés verdadero, en este caso, es cero.
Después del hecho, “realizó” el tipo de interés verdadero, que ha ocurrido, es dado por
la ecuación de Fisher, y está realmente

donde p = la tasa de inflación real durante el año. La aproximación linear

es ampliamente utilizado.

Los rendimientos verdaderos previstos de un capital invertido, antes de que se haga,

son:

donde:

= tipo de interés nominal

= tipo de interés verdadero
= inflación prevista o proyectada durante el año

[corrija] ponga los tipos de interés

Hay un mercado para las inversiones que incluye en última instancia el mercado de
valores, el mercado de obligaciones, la bolsa y el mercado de moneda así como las
instituciones financieras al por menor como los bancos.

Exactamente cómo la función de estos mercados es una pregunta compleja. Sin

embargo, los economistas convienen generalmente que los tipos de interés rendidos por
cualquier inversión consideran:

• El coste de capital risk-free

• Expectativas inflacionistas
• El nivel de riesgo en la inversión
• Los costes de la transacción

Esta tarifa incorpora los elementos diferidos de las inversiones de la consumición y de

la alternativa del interés.

[corrija] las expectativas inflacionistas

Según la teoría de expectativas racionales, la gente forma una expectativa de qué

sucederá a la inflación en el futuro. Después se aseguran de que ofrezcan o piden un
tipo de interés nominal que los medios ellos tengan el tipo de interés verdadero
apropiado en su inversión.

Esto es dada por la fórmula:

donde:

= tipo de interés nominal ofrecido

= tipo de interés verdadero deseado
= expectativas inflacionistas

[corrija] riesgo

El nivel de riesgo en inversiones se toma en la consideración. Esta es la razón por la

cual las inversiones muy volátiles como las partes y los enlaces de desperdicios tienen
vueltas más altas que las más seguras como títulos del Estado.

El interés adicional cargó en una inversión aventurada es el premio de riesgo. El premio

de riesgo requerido es dependiente en las preferencias de riesgo del prestamista.

Si una inversión es el 50% probablemente a arruinarse, un prestamista riesgo-neutral

requerirá sus vueltas al doble. Tan para una inversión que vuelve normalmente $100
requerirían la parte posterior $200. Un prestamista riesgo-contrario requeriría más de
$200 traseros y un prestamista riesgo-cariñoso menos de $200. La evidencia sugiere que
la mayoría de los prestamistas sean de hecho riesgo-contrarios.

Hablando en términos generales una inversión de más largo plazo lleva un premio de
riesgo de la madurez, porque los préstamos de largo plazo se exponen a más riesgo de
defecto durante su duración.

[corrija] preferencia de liquidez

La mayoría de los inversionistas prefieren su dinero para estar en efectivo que en

inversiones menos fungibles. El efectivo está en la mano que se pasará inmediatamente
si se presenta la necesidad, pero algunas inversiones requieren hora o esfuerzo de
transferir en forma spendable. Esto se conoce como preferencia de liquidez. Un
préstamo de un añ0, por ejemplo, es mismo líquido comparado a un préstamo de diez
años. Un enlace de Hacienda de diez años de los E.E.U.U., sin embargo, es líquido
porque puede ser vendido fácilmente en el mercado.

[corrija] modelo del tipo de interés del mercado de A

Un modelo básico de la tasación del tipo de interés para un activo

La información perfecta asumida, el PE es igual para todos los participantes en el

mercado, y ésta es idéntica a:

donde
 en es el tipo de interés nominal en una inversión dada
el ir es la vuelta risk-free al capital
i*n = el tipo de interés nominal en un enlace risk-free a corto plazo del líquido
(tal como cuentas de Hacienda de los E.E.U.U.).
rp = un premio de riesgo que refleja la longitud de la inversión y de la
probabilidad que el prestatario omitirá
lp = premio de la liquidez (que refleja la dificultad percibida de convertir el
activo en el dinero y así en mercancías).

[corrija] las notaciones del tipo de interés

Qué se refiere comúnmente pues el tipo de interés en los medios es generalmente la

tarifa ofrecida en depósitos de noche por el banco central o la otra autoridad, anualizada.

El interés total en una inversión depende del calendario que el interés se calcula
encendido, porque el interés pagado puede ser compuesto.

En finanzas, el tipo de interés eficaz se deriva a menudo de la producción, una medida

compuesta que considere todos los pagos del interés y del capital de la inversión.

En finanzas al por menor, la tarifa de porcentaje anual y los conceptos eficaces de la

tasa anual se han introducido para ayudar a consumidores fácilmente a comparar
diversos productos con diversas estructuras del pago.

Los fondos mutuos del mercado de valores cotizan su tipo de interés como la
producción de siete días del SEC.

[corrija] los tipos de interés en macroeconomía

[corrija] elasticidad de la substitución

La elasticidad de la substitución (el nombre completo debe ser el índice de substitución

marginal de la asignación relativa) afecta al tipo de interés verdadero. Cuanto más
grande es la magnitud de la elasticidad de la substitución, cuanto del más es el
intercambio, y del más bajo es el tipo de interés verdadero.

[corrija] hecho salir y desempleo

Los tipos de interés son el determinante principal de la inversión en una escala

macroeconómica. El pensamiento actual es que si los tipos de interés aumentan a través
del tablero, después la inversión disminuye, causando una caída en renta nacional. Sin
embargo, la escuela austríaca de la economía ve tarifas más altas como llevando a la
mayor inversión para ganar el interés de pagar a los depositantes. Tarifas más altas
animan más ahorro y así más inversión y así más trabajos de aumentar la producción al
aumento se beneficia. Tarifas más altas también desalientan el préstamos
económicamente improductivo tal como crédito de consumidor y préstamos de
hipoteca. También el crédito de consumidor tiende a ser utilizado por los consumidores
para comprar productos importados mientras que los préstamos de negocio tienden a ser
domésticos y a llevar a una creación de empleo más doméstica [y/o a la inversión de
capitales en maquinaria] para aumentar la producción para ganar a más beneficio.

Una institución del gobierno, generalmente un banco central, puede prestar el dinero a
las instituciones financieras para influenciar sus tipos de interés como la herramienta
principal de la política monetaria. Los tipos de interés de banco generalmente central
son más bajos que tipos de interés comercial puesto que el dinero del préstamo de los
bancos del banco central después presta el dinero a una tarifa más alta para generar la
mayor parte de su beneficio.

Alterando tipos de interés, la institución del gobierno puede afectar a los tipos de interés
hechos frente por cada uno que quiera pedir prestado el dinero para la inversión
económica. La inversión puede cambiar rápidamente en respuesta a cambios en tipos de
interés y la salida total.

[corrija] las operaciones del mercado libre en los Estados Unidos

La tasa de fondos federales eficaz en los E.E.U.U. trazados sobre más que medio siglo

La reserva federal (designada a menudo “el Fed ") aplica la política monetaria en gran
parte apuntando la tasa de fondos federales. Ésta es la tarifa que los gastos bancarios
para los préstamos de noche de los Fondos Federales, que son las reservas celebradas
por los bancos en el Fed. Las operaciones del mercado libre son una herramienta dentro
de la política monetaria aplicada por la reserva federal para dirigir tipos de interés a
corto plazo. Usando la energía de comprar y de vender seguridades de Hacienda.

[corrija] dinero e inflación

Los préstamos, los enlaces, y las partes tienen algunas de las características del dinero y
se incluyen en la masa monetaria amplia.

Fijando el i*n, la institución del gobierno puede afectar a los mercados para alterar el
total de préstamos, de enlaces y de partes publicados. Hablando en términos generales,
un tipo de interés verdadero más alto reduce la masa monetaria amplia.

Con la teoría de cantidad del dinero, los aumentos en la masa monetaria llevan a la
inflación.
[corrija] nota matemática
Porque el interés y la inflación se dan generalmente mientras que el porcentaje aumenta,
las fórmulas antedichas son aproximaciones (lineares).

Por ejemplo,

es solamente aproximado. En realidad, la relación es

tan

Las dos aproximaciones, eliminando una orden más alta llaman, son:

Las fórmulas en este artículo son exactas si los logaritmos de índices se utilizan en lugar
de tarifas.

[corrija] los tipos de interés negativo

Los tipos de interés son generalmente positivos, pero no siempre. Dado la alternativa
del efectivo de la tenencia (así ganancia el 0%) algo que el préstamos lo hacia fuera, los
prestamistas beneficiar-que buscan no prestarán debajo del 0%, como que garantizará
una pérdida, y un banco que ofrece una tarifa de depósito negativa encontrará a pocos
tomadores, pues los ahorradores en lugar de otro sostendrán efectivo. [7]

Sin embargo, los tipos de descuento bancario centrales pueden ser negativos; en julio de
2009 Riksbank de Suecia era el primer banco central para utilizar los tipos de interés
negativo, bajando su tarifa de depósito hasta el −0.25%, una política abogada por el
gobernador adjunto Lars E.O. Svensson. [8] Este tipo de interés negativo es posible
porque los bancos suecos, como compañías reguladas, deben celebrar estas reservas con
el banco central - no tienen la opción del efectivo de la tenencia.

Los tipos de interés negativo han sido propuestos en el pasado, notablemente en el siglo
de fines del siglo diecinueve por Silvio Gesell. [9] Un tipo de interés negativo se puede
describir (como por Gesell) como “impuesto sobre el dinero de la tenencia”; él lo
propuso como el componente de Freigeld (dinero libre) de su sistema de Freiwirtschaft
(economía libre). Para evitar que la gente efectivo de la tenencia (y gane así el 0%),
Gesell sugirió el publicar del dinero para una duración limitada, después de lo cual debe
ser intercambiado para las nuevas cuentas - las tentativas de sostener el dinero dan lugar
así a él que expira y que llega a ser sin valor.