Pizza-financiering: hoe doe je dat? Workshop Herman Wijffels Innovatie Event 2015
0 likes587 views
Waar je vroeger vaak met één financieringsbron een bedrijf kon financieren, moet je nu vaak met meerdere financiers om tafel om de financieringsbehoefte in te vullen. Deze vorm van financieren noemen we pizza-financiering en brengt nieuwe uitdagingen met zich mee, zoals: Welke financieringsbronnen kan ik eigenlijk combineren? Welke combinaties passen het beste bij mijn bedrijf? En, heel belangrijk, hoe zorg ik ervoor dat deze financiers samen investeren in mijn onderneming.
Pizza-financiering: hoe doe je dat? Workshop Herman Wijffels Innovatie Event 2015
- 1. Workshop: Pizzafinanciering Hoe doe je dat? Robin van den Brandhof Dwayne van der Klugt Herman Wijffels Innovatie Event 2015 #HWI2015
- 2. KplusV organisatieadvies, verschil zien verschil maken Introductie Dwayne van der Klugt Adviseur alternatieve financiering Investment associate revolverend fonds KplusV Robin van den Brandhof Accountmanager High Tech & Innovatie Rabobank Rijk van Nijmegen
- 3. KplusV organisatieadvies, verschil zien verschil maken Waarom pizzafinanciering? • Toegang tot bancaire financiering meer onder druk • Overheden bezuinigen en zetten in op ander mechanisme: van subsidies naar middelen met een revolverend karakter, • Ontstaan nieuwe overheidsgefunde fondsen gericht op sectoren of regio’s • Financieringsfunctie wordt door meerdere private partijen opgepakt • Ontstaan nieuwe ondernemersfondsen en samenwerkingen • Toenemend belang informal investing • Groei crowdfunding • Grote behoefte aan transparantie kapitaalmarkt
- 4. KplusV organisatieadvies, verschil zien verschil maken Financieringsmarkt Participatiemaatschappijen Banken Particulier venture capital (family offices, etc.) Beurs Private equity Informal investors FFF/Val Kredietunies Zaai Kiem Start Ontwikkel Consolidatie 100 20 500 1.000 2.500 5.000 10.000 20.000 >20.000 Bedragx€1.000 Groei Crowdfunding
- 5. KplusV organisatieadvies, verschil zien verschil maken Pizzafinanciering organiseren Wat wil een kapitaalverstrekker? Een kapitaalverstrekker wil een passend risico-rendement verhouding Bron: Steveblank.com
- 6. KplusV organisatieadvies, verschil zien verschil maken RVO Vormen • VFF • Innovatiekrediet • BMKB Tips & Tricks • Neem op tijd contact op met RVO, zodat zij jou de juiste routes kunnen tonen. • RVO bekijkt ondernemingen alsof zij private investeerders zijn. • Private investeerders zien een RVO krediet vaak als keurmerk.
- 7. KplusV organisatieadvies, verschil zien verschil maken Crowdfunding Vormen • Aandelenbelang • Lening • Donatie/voorfinanciering Tips & Tricks • Het product of dienst moet ‘crowdable’ zijn • De investeerder is de eindklant financieren + validatie • De gemiddelde lening is ca. €1200, de gemiddelde donatie is ca. €20 • Pas op voor overfinanciering!
- 8. KplusV organisatieadvies, verschil zien verschil maken Informal investing Vormen • Aandelenbelang • (Converteerbare lening) • (Achtergestelde lening) Tips & Tricks • Team, team & team! • De persoonlijke klik is heel belangrijk • Snap de rol van de informal: hoe actief zal deze zijn en wil jij dat wel?
- 9. KplusV organisatieadvies, verschil zien verschil maken Revolverende fondsen Vormen • Aandelenbelang • Achtergstelde leningen • (Leningen) Tips & Tricks • Kijk goed naar het soort rendement dat een revolverend fonds verwacht, zoals economisch en maatschappelijk rendement. • Vaak zijn de fondsen regional gebonden, bespreek dit en vraag wat de effecten zijn op jouw bedrijf. • Vaak is cofinanciering noodzakelijk, dus pizzafinanciering is dan een must.
- 10. KplusV organisatieadvies, verschil zien verschil maken Venture capital Vormen • Directe participatie (meer of minderheidsbelang) • Converteerbare obligatielening of cum prefs • Mezzanine financiering Tips & Tricks • Team is wederom cruciaal. Veelal hands on investeerders die nauw met een team samenwerken. Naast validatie van kennis en kunde is relatie niet te onderschatten. • Focus op commerciële potentie, marktomvang, concurrentie, toegevoegde waarde en daarmee potentiele marge. • Uniciteit van product/dienst en is het te beschermen (patent, trademark etc.)
- 11. KplusV organisatieadvies, verschil zien verschil maken Venture Capital • Goed onderbouwde financiële prognose met de voornaamste focus op het te investeren bedrag (i.e. omvang en milestones). • Waardering is altijd discutabel, indien niet ‘hard’ te maken, focus op goede kwalitatieve informatie. • Investeerder betekent verwatering betekent invloed en zeggenschap. De ‘klik’ is daarom extra van belang. • Een investeerder heeft veelal een beperkte horizon (5-7 jaar) kortom exit potentieel is cruciaal (met name, tijdspad, risico’s en scenario’s). Market cap (mln) EBITDA (mln) EV/user Facebook 173.540$ 3.930$ 130$ Linkedin 23.530$ 182$ 72$ Twitter 20.130$ -542$ 77$ Groupon 6.690$ 125$ 137$ Netflix 25.900$ 277$ 577$ Zynga 4.200$ 74$ 109$
- 12. KplusV organisatieadvies, verschil zien verschil maken Banken Essentie van een bank • Banken analyseren risico’s en valideren bijbehorende mitiganten. De restrisico’s moet voor de bank acceptabel zijn (risico en rendement in verhouding). Vormen • Lening/krediet, eventueel met garantstelling overheid • Asset based financieren, lease (materieel vast actief), factoring (debiteuren en voorraad). • Trade financiering, garantiefaciliteit, Letter of Credits • Mezzanine financiering
- 13. KplusV organisatieadvies, verschil zien verschil maken Banken Tips & Tricks • Vertrouwen in ondernemer/team is het uitgangspunt en cruciaal. Is er vertrouwen dat zij de plannen kunnen verwezenlijken. • Track record (i.e. ervaring), visie en strategie, marktkennis, team compositie, risicohouding en kwaliteit MIS (welke KPI’s wordt op gestuurd). • RvA of RvC aanwezig, kwaliteit externe adviseurs. • Valideren van de business case, de analyse: • Bedrijfsanalyse – (omgevings-) factoren die van invloed (kunnen) zijn op de toekomstige ontwikkeling van de cashflow. Focus op SWOT, Porter, ProductMarktCombinaties (PMC’s), marktontwikkelingen en key performance drivers.
- 14. KplusV organisatieadvies, verschil zien verschil maken Banken Tips & Tricks Financiële analyse • Rentabiliteit, focus op Omzet, Brutowinst, EBIT & EBITDA. Cruciaal is inzage en logica in onderbouwing van de aannames en ontwikkelingen. • Solvabiliteit (weerstandsvermogen: EV/TV), focus op kwaliteit activa, volatiliteit van de business, type business (bv. kapitaalintensief). • Liquiditeit, focus op daadwerkelijke cash, i.e. kan de onderneming aan zijn verplichtingen voldoen. Te letten op werkkapitaal (betaal/ontvang termijnen),CAPEX (vervangings- en uitbreidingsinvesteringen).
- 15. KplusV organisatieadvies, verschil zien verschil maken Banken • Scenario analyse – combinatie van bedrijfs- en financiële analyse, geeft de flexibiliteit in de business case weer, antwoord op de wat als vraag. • Structurering & zekerheden, de analyse: • Hoe ziet de credit base eruit, verhouding tussen BV’s (w.o. transfer pricing) en andere financiers. • Zekerheden zijn sluitstuk en bepalen comfort voor de bank (= mitigant). • Betere zekerheden leidt tot betere voorwaarden en lagere pricing.
- 16. KplusV organisatieadvies, verschil zien verschil maken Take home message Pizzafinanciering • Pizzafinanciering betekent financiering door verschillende partijen met verschillende belangen. • Het is jouw taak om deze belangen te kennen, te begrijpen en financiers hierin te voorzien. Belangrijke factoren zijn • Rationale tot het opkomen van de cijfers is cruciaal (waarom deze Q*P) • De schaalbaarheid en de adresseerbare markt • Denk en werk in scenario’s (voornamelijk factor tijd) • Wat is de kracht van het businessmodel, i.e. wat is de onderscheidende waarde propositie
- 17. KplusV organisatieadvies, verschil zien verschil maken Take home message • Er zijn meerdere ‘valleys of death’, wees ervan bewust dat naast de technologische voornamelijk de commerciële cruciaal is. Deze laatste is veelal dieper en ontastbaarder. Cruciaal is de factor tijd zowel in de time to market als de adoptiecurve. • De kracht van strategische investeerders, zoek investeerders met een cruciaal netwerk en/of specifieke kennis. • ‘Het valt altijd tegen’. Ben daarom voorbereid en zoek investeerders die dit kunnen opvangen.
- 18. KplusV organisatieadvies, verschil zien verschil maken Take home message Belangrijke factoren zijn • Elke fase van de onderneming vraagt andere specialiteiten van het team (de uitvinder, de ondernemer, de (specialistische) manager). • Focus, veelal zijn de mogelijkheden eindeloos, echter de (financiële) middelen zijn beperkt. Focus daarom op die activiteiten met de beste vooruitzichten op het realiseren van omzet/kasstroom. • Cash is king, ondernemingen kunnen jaren verlieslatend zijn (Amazon, Zalando, Spotify etc.), maar zonder cash is het snel einde oefening. Stuur kort cyclisch op de cash flow forecast.
- 19. KplusV, jouw adviesbureau voor innovatief ondernemerschap! Meer informatie KplusV organisatieadvies (026) 355 1355 [email protected] www.kplusv.nl Wil je onze kennis, tips of inspiratie rondom innovatief ondernemerschap in je mailbox ontvangen? Laat dan jouw visitekaartje achter! Bedankt voor je aandacht.